徐星投資福爾莫斯投資雜感（一） 張東偉
http://xueqiu.com/9587077332/219587892002年12月末，「624」行情後陰跌了半年之久後，空倉許久的我預感到大盤要「見底」，這個底按我判斷甚至可能成為熊市的「大底」。於是準備買一隻
「最好」的股票，當時我盯上了研究已久的不足13元的「鹽湖鉀肥」（0792）滿倉買入。而一位朋友則給我不斷說當時不足8元的「長安汽車」（0625）
業績將有大幅增長等等，但我不以為然。我選股的理由是要從長久看這些公司應否具有持續的經營優勢，或者說即使放上任意長的時間，不管未來宏觀經濟如何變化
它們都會有良好業績和增長等等，而如果僅僅是某階段公司業績增長，但長期看則不能肯定的公司，那我是看不上的。
03年年初市場果然真的見底上漲。但是，一直到5月份幾乎半年的時間裡，我最看好的鹽湖鉀肥卻步履蹣跚，幾個月內僅僅從13元多漲至到16元多，而那位喊我「老師」的朋友講的長安汽車卻翻了個倍，從不足8元漲到了17元多。心裡這個鬱悶啊！
不僅如此，當時似乎凡是我看好的股似乎都很「肉」，如鹽湖鉀肥、東阿阿膠等等；而我一貫看不上的那些股如鋼鐵、汽車、發電、地產等等週期性股票，統統地一個賽一個地強勁上漲。
還
有更「悲慘」的。現在高價貴族股云南白藥、貴州茅台等等，在當時甚至是逆勢不斷的創新低：大盤03年年初從1311漲至5月份的1600點以上，但白藥卻
從年初的17元多5個月後跌至13元多（當時的價格，未復權）；貴州茅台更慘，從年初在長安汽車等不斷上漲時一路陰跌直到9月份，從相當於28元跌至20
元。
對這階段的市場現象，我曾有如下的反思：
1.如果一個投資人既有「價值投資人」的卓越眼光——能在2003年年初就
能發現云南白藥、貴州茅台等「好公司」；又有「趨勢投資」人敏銳的「市場感覺」——即總能炒到打底或逃大頂，能準確地捕捉到當時1311的「大底」，又能
在1649見頂後及時逃頂，並預言大盤將至少跌至1000點—— 一個人同時具有這兩種本領，且要把這兩種本領「結合」起來，那麼在03年這段時間內會怎
麼呢？如果當時試圖去「結合」，那叫什麼呢？痛苦不堪，左右不是人！
2.市場某時總有流行的「熱點」，也有被冷落的一族。市場流行的熱
點、「冷點」真的很理性嗎？現在的投資人講起云南白藥、貴州茅台來可以說頭頭是道，如此「簡單易辯」的好股，以後如再有此類好公司一定不會錯過了。但是，
當市場不斷冷落一些股（有時已經不是「冷落」了，而是「唾棄」：在大盤不斷上漲時卻給你不斷逆勢地、長期創新低地下跌！）時，你還能堅持認為這些公司還是
「好公司」嗎?或者有勇氣和毅力去持有它們嗎？為什麼要持有？