ZKIZ Archives


天科盛世集團(天科工程)專區

1 : GS(14)@2018-09-26 00:16:52

https://www.hktdc.com/sourcing/h ... 02GLEV&locale=zh_TW
天科工程有限公司 - 香港 简体

業務性質:  
服務行業公司
主要市場:  
香港
產品/服務範圍:  
電器及機械安裝, 通風系統安裝及維修, 其他電機設備安裝及維修, 水管工程/排水管敷設
員工人數(香港):  51-100
成立年份:  1991
年度營業額:  美元 5,000,000 - 9,999,999
2 : GS(14)@2018-09-26 00:17:13

http://www.skyforce.com.hk/index.html
Our Vision
To become one of Hong Kong's leading E&M Contractor and Services firm.
我們的願景 -- 要名列成為香港領先的機電工程承辦和服務公司之一。
Mission Statement
To improve the quality of Services in general by setting the new standards of excellence.
使命宣言 -- 承諾各項服務品質並通過卓越的新標準。
Values
To ensure that the values of our Organization are of the best quality we employ people that feel moral obligations are still compulsory in their lives.
價值 -- 我們全體員工,致力遵行最高之專業和誠信準則,以確保我們最卓越的服務價值觀念。
Valuable Client
Experienced in successfully completed some complex projects, particular in Design, Installation and Maintenance of the Mechanical Ventilation & associated installation we are proud to obtain repeated order from our valuable client as follow:
寶貴的客戶
經過了複雜的機械通風及相關專業的成功工程個案,特別是在設計、安裝和保養工作後;我們很驕傲,能從下列的客戶,獲得長期及延後合作訂單︰
3 : GS(14)@2018-09-26 00:17:27

http://www.finet.hk/Newscenter/n ... e52e4b0d1966a2ccdf3
2018年3月20日天科集團遞交招股說明書申請上市,伴隨著公司的財報浮出了水面。招股書上簡介公司是香港知名機電工程服務供應商,屬于項目性公司,公司的主營業務是機械工程及空調和電力系統的安裝業務以及維修服務,我們主要從公司所面臨的風險以及公司財報一些重點項目做一些剖析。

(注1:機械通風及空調一般由機械通風扇及空氣調節設計組成,包括冷水機,空氣處理機組,盤管風機,水泵,冷卻塔,空調系統,通風管,電力控制板。)

(注2:電力系統一般由主電源供應,次電路配電系統及最終電路系統,照明系統,接地和連接系統,避雷系統,以及配備系統喉管,電力電纜和布線工程的應急發電機供電系統所組成。)

公司業務上所面臨的風險
1、供應商方面:天科集團2015年至2017年前五大供應商所占當年采購物品總額分別爲57.1%.58.8%.72.3%,截止到2017年底公司前五大供應商總共控制住公司2/3以上的原材料供應,對于供應商相當依賴,因此一旦供應商方面出現任何貨物供給的短缺或延遲或瑕疵都會對公司的的産品服務産生較大影響,間接的影響利潤。

1

2、項目招標或報價能否成功:公司需要不斷的去尋找個新項目,並參與投標或報價取得成功才可獲得業務,而新客戶選擇承建商時會有不同的條件,既是公司滿足項目的特定要求也可能無法參加投標報價程序,繼而無法獲得業務。也可能是公司缺乏一些這方面項目許可證而無法獲得業務,公司無法在下遊産業鏈中獲得定價權,只能依賴與大客戶保持良好的關系以獲得業務。

3、行業具有周期性:機電工程行業具有周期性,行業整體發展取決于香港主要建築項目的持續供給,房地産行業以及香港經濟的周期性,企業新項目的供給。然而這可能取決于各種因素的相互交錯影響,尤其是政府在建築業,機電工程行業的開支模式以及經濟狀況預測的前景,這些都會對公司的經營業績以及利潤産生不利影響。

4、大客戶風險:公司業務收入主要來源于中標的大客戶,90%以上業務集中在下遊客戶前五名,大客戶集中度非常高,一旦中標公司出現財務問題或者信用問題那麽公司將遭受巨大損失。公司主要針對的是私營企業占比高達99%以上,而私營企業往往伴隨著較高的風險,沒有政府企業財務方面有保證,繼而會給公司帶來較大不確定性。

3

財報重點項目解讀
1.收入成本分判費用占比過高:我們來看一下公司的收入構成,2017年分判費用占總收入成本65%以上,然而分判費用會隨著竣工勞工成本以及材料或者項目的特定要求有所變動,如果由于項目延誤,公司則需要支付分判商的分判費用超出最初的估計,甚至可能會出現虧損。此外,如果某分判商因某些原因未能按合約提供必要的服務,則可能需要公司再次物色另一名分判商,導致延誤或者分判費用高于估計,直接影響到公司的利潤。

3

2.高毛利是否具有持續性:公司的毛利率變化比較劇烈由2015年的7.6%到2016年的10.7%再到13.2%,持續增長的毛利率後期能否長期保持估計要打大大一個問號。再其次就是公司電力系統的毛利率由2015年的5.8%到2016年的28%再到2017年的13%,這麽巨幅的變化揭示了公司的這項業務也是具有較大不確定性。綜合來看取公司三年毛利的加權平均值在10.5%左右,作爲投資者的我們,對于公司持續攀升的高毛利應該保持一份警惕。

公司所處于服務型項目類,而整個行業技術壁壘較低,競爭較激烈。從公司招股說明書來看,公司業務壁壘較低,不具有較強的競爭性,抵禦風險能力較差,公司能不能成長爲一棵參天大樹應該抱有大大的問號?

■ 作者|鄭鵬超
港股解碼,香港財華社王牌專欄,20年專注港股,金融名家齊聚,做最有深度的原創財經號。看完記得訂閱、評論、點贊哦。
4 : GS(14)@2018-09-26 00:17:38

http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/ ... ls-2018092104_c.htm
招股書
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=351278

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019