隔夜息100厘 匯率單日跌1%已賺
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GS(14)@2017-01-07 06:48:26【明報專訊】離岸市場沽空人民幣，主流做法有兩種。一種是沽空人民幣期貨，這種做法的好處是手頭沒有現貨，即使拆息突然挾高，也不必急速借人民幣平倉，但期貨的價格會受到市場利率影響。另一種就是炒現貨，通常是「即日鮮」，這種做法的好處是不用考慮引伸利率，即日已經完成結算。
沽空現貨多玩「即日鮮」
挾息對於沽空者有幾傷？星展銀行財資市場部董事總經理王良享表示，假設是去年12月買入6個月期貨，按照昨日市場價，把挾息造成的利率成本計算在內，仍然可以賺錢。所以短期息率抽高，對於中長期沽空盤影響不大。對於「即日鮮」炒家來說，假設隔夜利率抽高至100厘，簡單估算就除以365日，每日平均利率為0.27厘，也就是說，只要人民幣單日的跌幅超過0.27%，沽空者就不會蝕本。昨日人民幣一度跌幅超過1%，沽空者必然有收益。但他稱，要留意，不少銀行的風險資產管理都要求外匯的波幅一旦超過限額，就必須斬倉離場，這也是空軍投降的原因之一。
匯價微升將錄大筆虧損
上海商業銀行財資業務部研究主管林俊泓表示，一般沽空者，只要一種貨幣的波幅超過100點（1元等如10,000點）就會入場，由於動用較高槓桿，一旦匯價小幅上揚，會出現大筆虧損，必須止蝕離場。摩根大通私人銀行亞洲固定收益、貨幣及大宗商品部副總裁張宇認為，由於投資者槓桿不一樣，很難一概而論拆息到何水平就會虧損，但止蝕離場如同互相踩踏，會不斷將拆息抽高，匯價波幅加大。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6866&issue=20170107