盲目恐慌已逝 東尼
2008-11-13 NextMagazine
奧巴馬技術性擊敗麥凱恩，成為美國候任總統，他的首要工作，是解決當前的經濟崩潰，而香港人更關心他究竟會否找到能者來掌管金融事務。
經歷十月下旬的恐慌性拋售，恒指當其時低至一萬零六百點，刻下則在一萬四千點喘定。人們希冀類似的恐慌性拋售不會再臨，但即使大市真的跌破上次低位，也不會再動搖環球金融體系的信心。連鎖反應影響經濟
盲目的恐慌已經克服，只要有時間及耐性，以往的穩定發展早晚會復見。但刻下尚有不少問題，例如失業率短暫上升，導致消費意慾減退，都會連累企業受損，最終更導致政府收入減少，大失預算。
此外，樓價下挫也已蔓延至整個物業市道，令到在股市損手的投資者更為恐慌，他們的身家已較去年十月大為縮水。
如果這次金融海嘯的成因是美國樓市下滑，只要穩住樓市，已可解決部分的問題，令樓市慢慢復甦。我認為奧巴馬將會為大市帶來新的刺激，令樓市快些重見光明。
雖然我傾向樂觀，但並不等同馬上會藥到病除。刻下香港和國內的失業人數與日俱增，市民因此要節衣縮食；預計今年下半年及明年，企業盈利也會受損。股市不可能馬上驅除陰影，來個大反彈。惟情況亦不致於太壞，十月下旬的低位很可能已是底部。
大市一萬五千點徘徊
若有人擔心恒指會跌穿一萬點，我並沒有異議；但如果有人認為大市可高見二萬點，我卻抱有保留。即使到○九年，我認為恒指也只能在一萬點和兩萬點之間上落，就以中位數一萬五千點為中軸，不過，股價波幅相對會較少。
過 去數年，股市大上大落，炒家笑逐顏開，但如今搵食艱難，相反依賴基本分析的投資者又再重現勝利笑容，因為股價始終會徐徐向上。而投資者的注意力，會由以往 靠炒賣賺取差價，轉變為更看重盈利及股息。絕少投資者能在○八年大獲全勝，好彩的也只有單位數字的回報，就像以往股災後的光景。
我們的組合一如以往，在基礎道路上勇往直前。滙豐及宏利的第三季度派息，仍能較去年有所增加，但這兩大金融巨企被壞消息纏身，現況未必能夠維持下去。就算盈利真的倒退、派息亦被縮減，也很快便可復原。
三大中資銀行股，佔據組合的比重兩成二，再加上合共佔三成三比重的滙豐和宏利，是我們組合的希望。如中資銀行股能兌現承諾，派發約五釐的股息，只要中國經濟繼續向好，不管西方社會是否衰退，這些中資銀行前景仍會繼續亮麗，儘管○九年可能會跌一跤，日後也能再增發股息。
東尼Tony Measor
在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。
他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。