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联想2010财年业绩点评 Barrons

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　联想昨天公布了2010财年（2009年4月至2010年3月）的业绩。联想整个财年扭亏为盈。  　　 联想2010财年业绩点评  　　但是，在全年的1.29亿美金 的净利润里，包含了8313万美金的其他收入。这其他收入是怎么来的呢？  　　 联想2010财年业绩点评  　　从注释中可以看出，这部分其他 收入主要是卖金融资产及投资的获利。这主要是卖掉金山软件公司的股票获利8200万美金，属于一次性收入。所以，联想自己运营的净利润仅为0.47亿美 金，净利润率为0.285%左右。    　　PC行业的竞争越来越激烈，规模效益越来越 明显。规模不够就要吃亏。这就是联想利润率微薄的根本原因。  　　 联想2010财年业绩点评  　　虽然联想的市场份额快速提升， 但是仍然处于第二梯队的水平，仍然与3大竞争对手有较大差距。在一个同质化惨烈竞争的行业做老四，绝对不是一件轻松愉快的事情。  　　 联想2010财年业绩点评  　　值得注意的是，联想的最核心业 务，中国的利润率有所下滑。这种利润的下滑有可能是反映了中国PC业务竞争加剧的情况。这值得关注。    　　2010财年，联想每股盈利为1.42美 分，其中包括卖金山软件股票的盈利约每股0.9美分。所以联想的净运营每股盈利为0.52美分。但是，股票分析师们平均预测2011财年联想每股盈利为 3.4美分，相当于目前净运营每股盈利的6.5倍。一年之内翻六倍，这个假设不是一般的乐观。
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