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香雪魔幻抗癌藥:源起75萬美元「小生意」

http://www.21cbh.com/HTML/2012-6-15/wNNDIwXzQ1NDQwNw.html

僅僅一個「參與抗腫瘤藥物前期研究」的消息,就令香雪製藥(300147)連漲三天。

6月14日,香雪製藥副總經理莫子瑜表示:「新藥專利權的最終歸屬,以及所支付的對價詳情,我無可奉告。公告中未涉及的,那就是還沒確定好。」

一個月之前的5月12日,美國企業新聞通訊公司美通社發佈了一條信息,稱美國Kinex公司和香雪製藥達成協議,香雪製藥獲得Kinex的新藥KX02在大中華地區研發和商業化的權利。該藥物主要用於治療惡性神經膠質瘤。

這則「進口消息」一直未能在資本市場得到關注,直到6月11日香雪製藥發佈澄清公告後,股價才開始大漲。公司公告稱,該藥品尚處於臨床前研究,預計今年8月中旬上報美國FDA申請開始臨床試驗。

6月13日,香雪製藥股價達到9.21元時,卻有股東以7.53元的價格在大宗交易平台上拋出777.6萬股套現。

劉耀南其人

香雪製藥公告介紹,KX02是一種能通過血腦屏障的抗腫瘤小分子化合物,能有效抑制惡性神經膠質瘤細胞。

不過香雪製藥是一家以中藥為主要產品的企業,歷來沒有抗腫瘤藥物的研發經驗。

在國家藥監局的數據庫中,香雪製藥共有70個藥品生產批號,多為中成藥和普通西藥。香雪製藥董秘黃濱也曾表示:「這是香雪第一次涉足抗腫瘤藥物,第一次與Kinex這樣的公司合作。」

但在合作方Kinex的眼中,香雪製藥變成了「中國領先的製藥企業之一,在癌症領域有著強大的研發隊伍」,Kinex同時稱,被香雪的高標準研發團隊所折服。

根據協議,香雪製藥在支付600萬美元之後,將獲得KX02在大中華和新加坡地區的研發、申報資格。而在美國市場上,則由香雪和Kinex共享研究成果。首期支付款項為75萬美元,如果未能在今年年底獲得FDA的臨床試驗許可,75萬美元將回到香雪的賬上。

正因為涉及金額僅75萬美元,香雪製藥董秘辦人士才解釋:「金額太小了,不到公告所需的底線,因此沒有及時對外公告。」

上述權益分配看似合理,但Kinex並未放棄其在中國市場上的銷售權,同時雙方也並未明確申請失利後75萬美元的歸還時間。Kinex相當於獲得了一筆免費的借款,許諾給對方的是一個前景。

Kinex公司董事長兼CEO為華裔,中文名為劉耀南,目前主要的工作是為中美兩國的生物製藥企業牽線搭橋。他曾自稱「整合一家天津的藥廠合作,計劃將中藥引進美國」,業界多位人士認為,他指的可能是天士力的複方丹參滴丸。

KX02即將進行臨床試驗申報,香雪製藥將承擔國內臨床的部分。而劉耀南目前在華最大的企業,南京美新諾醫藥科技公司(XBL-China)正是一家專業從事臨床外包研發的公司。

劉 耀南似乎做了一筆一本萬利的買賣:使用香雪製藥的75萬美元投入研發,將部分臨床試驗的工作推給香雪製藥,甚至還能通過美新諾醫藥獲得臨床試驗訂單。根據 《授權許可協議》,其中沒有任何「獨佔」、「排他」性質的詞語,一旦新藥成功上市,除香雪製藥外,劉耀南也將保有在中國市場銷售KX02的權利。

香雪製藥公告表示,藥品研發成功需五六年以上時間,因此無法預估對公司業績的影響。對於手上目前尚存6億現金的香雪製藥來說,KX02只是其超募資金很小的一個投向。

並非是一片藍海

與Kinex公司合作,反映出香雪製藥一種迫切的需求。

2010年末,香雪製藥登陸創業板,計劃募集資金約為3.7億元人民幣,實際募得10.03億元。公司財務報表顯示,2010年12月31日,貨幣資金為11.5億元,而到2012年3月31日,賬面仍存現金6.9億元。

2011年全年,香雪製藥投資支出4.09億元,其中很大一部分是募資計劃外的收購支出。

2011年4月開始,香雪製藥連續對外收購:以3750萬元收購廣東九極生物科技公司100%股權,並在其後增資6500萬元;以7590萬元收購廣東化州中藥廠,並增資6000萬元;以8697萬元收購清平製藥公司部分資產並增資2800萬元。

但這些收購併未能顯著改善香雪製藥的業績,如化州中藥廠淨利潤僅為324萬元,九極生物甚至只有10萬元淨利潤。

KX02可能是香雪下一個專攻的目標。香雪製藥董事長王永輝表示:「投入KX02,是香雪製藥重要的戰略方向,將能提高公司在小分子藥物領域的實力。」

然而一個尚未進入臨床的藥品,能否帶來預想中的業績,能否代表公司的戰略方向,這一切都尚未可知。

目前,治療腦部膠質瘤的主要手段除了放化療、伽馬刀等手術手段以外,藥物主要使用福莫司汀和替莫唑胺。前者國藥控股旗下的一心製藥就有生產能力,後者先靈葆雅、天士力和雙鷺藥業都有涉足。

香雪踏足的並非是一片藍海,何況還將面臨數額龐大的臨床試驗投入。以重慶啤酒的乙肝疫苗為例,僅二期臨床費用就高達7000萬元。

香雪製藥董秘辦人士表示:「公司已經瞭解到可能的風險,因此也做了詳盡的信息披露。但具體影響業績的數額,實在無法估算。我們將隨時公佈最新的信息。」


香雪 魔幻 抗癌藥 抗癌 源起 75 美元 生意
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高盛禁止員工購買股票和債券 源起一份秘密錄音?

來源: http://wallstreetcn.com/node/208758

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周五,高盛發言人Andrew Williams稱,公司收緊了利益沖突規則,禁止投資銀行家交易個股和債券,且新規即刻生效。此前,該行銀行家在投資個股前只需獲得批準。

巧合的是,就在這份秘密錄音被公之於眾的同一天,美國This American Life和ProPublica電臺公布了一份長達46小時的秘密錄音。這份秘密錄音由前紐約聯儲檢查人員Carmen Segarra提供,當時她負責對高盛進行檢查,並偷偷錄下了她的前同事與高盛高管的談話細節。

VOX文章稱,Carmen Segarra去年將紐約聯儲和自己當年的兩位聯儲前主管告上法庭,稱自己2012年被前東家辭退,正是因為她拒絕更改她所做出的高盛沒有一項利益沖突政策的調查結果,尤其是高盛負責管理利益沖突的員工告訴她,公司的政策沒有關於“利益沖突”的定義。按照美聯儲的要求,像高盛這樣的大型銀行必須有利益沖突政策。

美國財經網站VOX文章稱,Carmen Segarra提供的秘密錄音暗示了美聯儲內部的一種文化:往好了想,他們頂多在處理銀行的不當行為時過於謹慎;往壞了想,他們與自己監管著的銀行坐在同一條船上。

美國參議員、銀行委員會委員、民主黨人Elizabeth Warren呼籲為美聯儲監管人員和高盛高管之間的秘密談話錄音舉行聽證會。

Carmen Segarra當時的紐約聯儲主管Michael Silva曾勸她放棄她的結論。最終,Carmen Segarra同意說(高盛)有一項(利益沖突)政策,盡管是一個“非常糟糕的政策”。一周以後,她就被解雇了。

不過,另一位知情人表示Carmen Segarra起訴紐約聯儲與高盛更改公司政策沒有關聯。而Carmen Segarra的訴訟於4月被法院駁回,未能成功獲得她所申請的告密者獎勵。此外,駁回Carmen Segarra訴訟的法官的丈夫當時正是高盛的代表。

主要為了鼓勵公務員進行內部監督,1989年,美國頒布了聯邦告密者法案,每個政府工作人員都可以為了社會公眾利益而進行舉報。告密者受到法律保護,還能申請一筆獎勵。

Carmen Segarra目前已經提起上訴。

此外,2012年,特拉華州一位法官指責高盛在主導油氣輸送管線運營商Kinder Morgan收購管道公司El Paso的交易中,對利益沖突政策的執行“不完備、不充分”。領導這宗並購案的前高盛合夥人Stephen D. Daniel當時並沒有披露他持有Kinder Morgan價值34萬美元的股份。此宗收購涉資約230億美元,是高盛去年最大的一宗企業並購案。

Andrew Williams還表示,高盛集團的這一政策變更決定已於本周五在公司內部宣布。員工們還被禁止投資進取型對沖基金(activist hedge fund)和事件驅動型對沖基金(Event-driven) 。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

高盛 禁止 員工 購買 股票 債券 源起 起一 一份 秘密 錄音
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讀書劄記150324夢遊者(一) 一戰源起

來源: http://www.tangsbookclub.com/2015/03/24/%e8%ae%80%e6%9b%b8%e6%9c%ad%e8%a8%98150324%e5%a4%a2%e6%b8%b8%e8%80%85%e4%b8%80-%e4%b8%80%e6%88%b0%e6%ba%90%e8%b5%b7/

“雪曉清笳亂起,夢遊處不知何地, 鐵騎無聲望似水.” (陸遊)
讀書劄記150324
夢遊者(一) 一戰源起
掌門執筆

《夢遊者The Sleepwalkers:How Europe Went to War in 1914》(2012)作者Christopher Clark劍橋現代歐洲史教授, 2007年英國“沃爾夫森歷史學獎”得主.

邱吉爾曾有妙語:“一戰最有意思的是它的開始, 因為誰都不知道它是如何開始的。” 即是之故,「第一次世界大戰源起」這個課題近百年來令無數專業史家夢魂縈繞,下筆躊躇. 本書直指本心,正要探究這個難解的歷史之謎.

講sense之前先溫習〈一戰開打事件簿〉.
1914年6月28日奧匈帝國皇儲 費迪南Ferdinand大公夫婦在 波斯尼亞(時為奧匈屬地)省府 薩拉熱窩被 塞爾維亞民族主義極端組織「黑手會」派遣刺客殺死.*** (黑手會正式名稱「統一或死亡會」,塞國激進派軍人成立的秘密結社. “統一”意指恢復「大塞爾維亞」故土,包括波斯尼亞在內.)
7月23日奧匈對塞國發出最後通牒, 附帶條件非常苛刻及具羞辱性. 然其所列十項條件全只針對刺殺案本身, 並無任何額外的實質利益索求.***
在俄國迅速答允軍事介入後, 塞國拒絕了其中的主要條款.
7月28日奧匈皇帝 約瑟夫一世簽署對塞國宣戰聲明,戰爭正式開始.
7月30日俄國搶先發出「軍事總動員令」,出兵援塞, 成為首個總動員的國家.****
8月1日德國向俄國宣戰; 同日向法國發出最後通牒,要求保持中立. (針對「法俄同盟」相關條約.)
法國拒絕, 8月3日德國向法國宣戰.
8月4日英國在德軍進入 比利時國境後, 以其違反 「倫敦條約(1839年)」為由 (條約訂明比利時為中立國.),向德國宣戰, 大戰格局清楚敲定.
這裡要註意兩點: 首先, 戰爭表面上不是為了任何實質利益而開打.*** 其次,時間上極之緊湊倉猝,*** 各國高度神經緊張,呈現一觸即發的態勢.

〈撲朔迷離的戰機〉
不似二戰成因明晰, 只待力量積蓄,條件成熟,定必爆發. 一戰怎樣看都不似事理之必然; 反之,怎樣看都似不合情理. 戰爭違反了任何主要方面的利益, 沒有任何一方有適切的制勝把握,事實上參戰各國(尤其是塞國)的最高領導人都怕得要死. 然而,它確實爆發了.
再者,在當時看來, 這場戰爭就算開打,也只應是一場短暫的區域戰事. 當事人雙方(奧匈帝國和塞爾維亞)只要打個三兩個月, 勝負初定,列強就會迫使他們坐上談判桌, 按照「俾斯麥外交機制」搞定後事,平安大吉.*** 然而,這種情況沒有發生,戰圈一下子擴到最大,列強全數捲了進去, 沒有額外的“列強”來迫使參戰列強坐下談判…..

只有一件事較為清楚,戰事曠日持久是因為雙方都應用了機關槍和戰壕陣地.*** 但這也難以解釋為何諸國的軍事專家們沒有汲取十年前「日俄戰爭」的教訓, 仍盲目地相信勝負短期即見分曉. (只有英國名將Kitchener預測要打三年.)

結果一戰打足四年,軍民死亡共一千多萬人, 犧牲之慘烈,遠出事前所有人意料之外. 然則這一切為何發生?
戰後的主流解釋(由名史家F. Fisher提出)是德國軍方早有預謀, 極力聳恿德皇 威廉二世拍板開戰,鑄成瀰天大錯.*** 確實,德皇是挑起大戰的最大實力者, 若果他拒絕下場,奧塞雙方就算開打,只不過是另一場「巴爾幹戰爭」,*** 區區「代理人戰爭」也就不會演變成「世界大戰」了.
但此說不為後來披露的史料所支持, 德國軍方只是純然魯莽,事前並沒有周詳的戰略規劃.*** (甚至在刺殺案發生之後,很多高層軍官仍繼續休假. 「施里芬計劃」則是一種陳年制訂好的必然性戰略構想,急切間付諸執行而矣.) 而德皇則直到最後一刻仍極力尋求避免開戰.

作者在全書終末以文學筆法作結: 「1914年的這些主角是一群夢遊者, 他們各自被自己的夢境困擾著, 沒能睜開眼睛去看,將帶給世界一場怎樣的災難。」
結論就題在書名上面:「夢遊者sleepwalker」.****
即是說,作者認為當時各主要參戰國的軍政領導人全都是庸才, 或者是懦夫,又或是懷私心者, 而錯綜複雜的猜忌誤判,和深潛意識的國族情懷才是大戰的真正成因.*****「一戰是一場悲劇, 但不是一樁罪行.」
驟眼看來,這是個極為業餘,充滿臆測的論斷, 但作者卻以超卓的史識和深厚的功力,逐一論証各國“不理性決策”背後的深層因素.***

作者認為當時啟動戰爭鏈條的六個核心國家 (依次為奧匈帝國、塞爾維亞、俄國、德國、法國和英國.), 每個國家都反過來有不參予戰爭的堅實理由,所以戰爭的成立具有很大的偶然性.*****
就算首兩位當事人決意開打,後面任何一個國家仍然有權在他的決策節點上不參戰.*** 所謂「條約連鎖效應」並非必然,背約寒盟難道還怕找不到借口嗎? 只要任何一節斷鏈,戰爭即不會演變成世界級大戰, 而斷點後面的國家就可以成為調停人,盡早結束戰爭.

在一般史家的論述中,塞爾維亞作為大戰的導火索, 反被認為只是「同盟」和「協約」兩大集團博弈枰上的一枚棋子,對戰爭的成立無足輕重.*** 作者不同意這種通說, 認為正好因為塞國的行為是所有國家中看起來最違反自身現實利益者,更加突顯出這場大戰形勢禁格, 與及深沈的心理訴求—- “民族主義情懷”.***
本書首章題目〈塞爾維亞的幽靈〉.
作者仔細地檢視戰爭對塞國的不合理之處:
A首先,塞國弱國也,國力上完全不是奧匈敵手. 戰爭必將在塞境開打,不論勝負,家園勢必殘破. 首都 貝爾格萊德與奧國近在咫尺,無險可守.
B其次,經濟上非常依賴奧國.*** 奧國是其農產品的最大買家; 而塞國則主要從奧國進口工業製品. 事實上不久之前,連塞國的軍備都是奧國供應的.
C更離奇的是,奧國長期是塞國的盟友, 從前一起對抗鄂圖曼土耳其. 年前塞國主動進侵東鄰死敵 保加利亞,靠的正是奧匈的支持. 當其時,俄國反倒是支持保國, 排擠塞國. 塞國只是近年才投在俄國門下.***
D最不重要的可能是,「薩拉熱窩事件」中理虧的是塞國,被捕的三名「黑手會」刺客証實是偷渡進境的塞國人. 塞國對該案一味推委,聲稱毫不知情, 連調查也不願積極進行,更遑論拔除黑手會了.***

塞國當政者心知這場戰爭根本上是賭不起的,原先有意向奧國屈服. 但在得悉 ‘大佬’ 俄國毫不猶疑 ‘仗義出手’; 而國內輿論又鼎沸湯揚, 於是急轉彎 ‘義無反顧’ 宣告抗戰.
塞國當政者屈從內外壓力, 是出於懦弱.

接到通牒後,反奧匈情緒高漲,達到“舉國若狂”的地步. 事緣1908年奧匈正式兼併 波斯尼亞和黑塞哥維那兩省的時候,塞國人民已曾強烈反彈.**** 實情該兩省當初奧國是從鄂圖曼手中搶過來的,已統治了三四十年, 而塞國對此一向並無異議.*** (更無稽的是促成兼併行動的居然是俄國外交家!) 黑手會就是受到兼併風波刺激才成立的祕密結社, 刺殺皇儲目的是挑起兩國衝突,以遂其「要麼統一,要麼死亡」的本願.

塞國當政者本來是溫和派的幹練政治家,此時卻不得不屈從於區區‘黑社會’, 只因事件觸動了塞爾維亞人的「科索沃情意結」!*** 1389年6月28日鄂圖曼帝國在 科索沃平野屠殺了塞爾維亞聯軍,塞國國王和舉國貴族盡皆殉難, 此戰直接導致塞國淪於奴役數百年,而該日也就訂為「國殤日」。 「薩拉熱窩事件」就是發生在國殤日! (這種業餘味道十足的解釋,參照七十年後塞國人仍在搞種族清洗, 與及支持國際法庭裁定為戰犯的人當總統,卻又令人覺得不無道理.)

作者進一步解釋塞國人何以特別“愛國愛到發燒”, 因為該國文盲率超高,愛國思想不是用文字,而是用歌謠傳說戲曲等傳遞的, 所以烙印能力超強!*** 國族主義正是當時歐洲的「流行病」, 舉世皆然,只不過以塞國為烈罷了. 大悲劇是由愚昧加上國族主義引發的.

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讀書 劄記 150324 夢遊者 夢遊 一戰 源起
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1 : GS(14)@2011-07-18 23:19:44

http://www.am730.com.hk/article.php?article=64984&d=1529
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