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中國金屬再生資源(0773) - 假值股? 貓王炒股日記

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「價值投資」的方法是我貓王喜用的選股概念,因為我的智慧層次低,就只會弄出這點簡單及愚蠢的分 析吧!不過「價值投資」要求超高的投資EQ,而坦白說我的EQ欠佳,沒有依足「價值投資」的持股方法,過去的投資回報也是平平!當年巴菲特(Warren Buffet)買入中石油(0857)的時候,當時的中石油(0857)只上市3年多,而老巴一般對上市歷史短的股份是有戒心的,似乎這巴菲特原則有點 「變」了,而我相信「變」不一定是壞事,但要符合原則才行!這邊有人寫過《中國式價值投資》,加插了中國因素的考慮!可惜我的「變」 - 卻只符合了證券公司提倡短線投機的方向!嗚呼!經紀生涯原是夢!

若干年前我貓王在網絡世界認 識了一名外籍會計師,他自稱為價值投資者,並把港股推薦給世界各地的外籍朋友;他堅持不看技術分析,並並把財務報表的數據分析得很細緻!但我與他爭辯多 時,我認為價值投資也應借用技術分析,在中國市場裡,我們亦必須考慮企業背景等!當時我在他們的討論區推薦的股份,以國企股為主,而他們選股多是夕陽的本 地老工業。後來我沒有再跟他聊天,始終我的工作是投機,覺得花太多時間討論長線是白費心機的。我雖然與他道不同,對他我是十分尊敬及佩服的,相對他來說我 是缺乏了那一股執著的!可惜後來一個噩夢發生在他的身上!我竟收到他太太傳來他英年早逝的郵電,這位老外年齡好像與我相若,唉!又要嘆氣!他等不到 2007年的大牛市,今我貓王亦真的老矣!縱使我對「價值投資」有相當的心得,但我財富還可以多少年的增長?

今天我貓王覺得思想太多只會浪費時間,「價值投資」只是平庸的知識,行動最實際!但這投資的行動是需要EQ支援的,EQ的訓練來得澈底 點!最近整理資料的時候,回看我在去年同期進修的筆記,有位「價值投資」講師推薦中國金屬再生資源(0773),並把其描述為符合「價值投資」的選擇!當 時我很大異議,若言當時說它的走勢經過壞消息洗禮後,股價正從谷底開始起動,炒意泱然,這也可以接受,然而,以它作天長地久之選,我則有點保留!首先,當 時中國金屬再生資源(0773)只是一隻半新股,對其財務報表數據的可信性,我們要一段時間觀察!其次,2009年11月18日爆出公司高層 - 首席財務總監兼副總裁王學良因不滿公司作為,決定辭任,當時這企業上市不足半年,是其管治能力的一個警號!該消息一出,單日跌幅曾經到過45%,大股東於 盤中增持亦無濟於事,收市仍然跌逾24%,收報8.57元,當日成交量高達21.51億元,僅次於匯豐控股(0005) !至今股價仍然未返回這個下跌裂口;再者,當我們深入研究這企業務,它只不過從事廢金屬回收及再造,其縱合毛利亦不高,科技不高而入行門檻低,在沒有高科 技或市場壟斷的支援,我預計這企業享不到市場經濟專利(Economic Franchise)的將來,我對它的盈利增長期望不高!

事實上,瑞信發表的報告對中國金屬再生資源(0773)的盈利增長預很樂觀,我貓王可能雞蛋裡挑背頭,縱使市場的預測很合理,我卻無 從變通,如何能把「價值投資」的模型代進之!不過,這企業具備相當的規模,未來亦可以留意它的發展!
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PS. 我貓王是受證監監管的持牌人士,現在沒有持有上述股票。


中國 金屬 再生 資源 0773 假值 值股 貓王 炒股 日記
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士氣和假值投資療法 CUP

http://nodeadcow.blogspot.com/2011/06/blog-post_22.html

撰文之時,歐洲股市大致上升1-2%,意大利股市升2%,希臘股市升3.7%,美國S&P500指數和NASDAQ均升>1%,成交放量(S&P500已連升四天,搞搞下可能出 follow-through day)。

港股方面,恒指指數穿日本地震低位後的 Day-4 出現較好的反彈,成交稍為放量,但仍未收復那個支持位。而國指卻沒有穿二月的低位,而昨天的低位剛好和二月的低為相同。




個市會不會像和路財經專家所講是「彈散市」?實在木宰羊。不過,什麼都不知道、沒研究,那就不適宜在市場混下去,最好打錢交給高手處理,或者去銀行做個定期存款會較安全。

個人的觀察是:歐美的股市沒穿位也不太壞,反映市場對歐美的經濟並不太過擔心。反而中國的股市,穿底再穿底,似乎要繼續禪聯全球最差股市。不過,港股的國企指數反而沒有穿之前次級調整的支持位,再加上最能反映中國經濟的LME期銅價格,天翻地覆後仍然企在9000以上,那令我又不敢太過看淡(雖然兩日前的走勢的確令人心淡)。

我個人的推斷,市況發展到這一個階段,會開始惹來一些弱者不斷造淡(強者已一早造了淡並且已經吃飽),這反而有利反彈的發展。目前的階段只能視作反彈,因為有太多不明朗的因素仍未解決、也很難解決,那是很難構成一個單邊升市的。

至於作為操作手,是否應該如林博士所講「君子不立危牆之下」呢?那視乎個人取向、資金實力、進取程度等等。不過我個人的看法是,在市場中有什麼時候不是在危牆之下呢?大市 go go go 時仍然會有人輸到跳樓,技術和實力差勁,什麼時候都是在危牆之下。

面對這種跌市,做好者的最大敵人是恐懼(造淡的人也會有被夾的恐懼)。我相信差不多所有造好的人多多少少都有不同程度的恐懼,說自己沒有恐懼那是騙人的,若不是傻,也不是像索羅斯那樣的神級人士,又或者資金並不是自己的,那恐懼是正常的。

恐懼歸恐懼,但操作也要盡量保持冷靜。在兩天前這種海嘯以來最漫長跌市和超賣情況,肯定不太適宜完全清倉或者開倉造淡(除非有像雷曼倒閉級數的災難性事件已發生)。在這種情形,通常要下幾種決定:

沽出:沽出/止損的時候會否是最低位?---做燈神。

換馬:會否一換馬後,那買入的股票就大跌,自己沽走的就大升?---換驢。

掉頭造淡:會否被夾,潛在的作用究竟有多少?成本需要多大?---賠了夫人又折兵。

在這種情況下要做操作,小心的程度必定要加倍,每一個行動要有較為肯定的理論支撐才能進行。因為不斷挫敗,士氣的打擊會很大,在士氣最低落的時候勉強繼續打仗,一敗塗地的機會必定甚高。

以下的情形必定有很多人遇過(幾乎有幾年炒股經驗的人必會遇上):

1. 持著重倉的股票被洗。

2. 認輸暫纜後,換過隻「穩陣」一點的。點知換完後,輪到隻穩陣的被洗,或者陰跌,日日跌,跌少少,唔知走唔走好。狠下心腸死揸算了,但唔揸猶自可,揸落卻破底再破底。

3. 點知到最後真的是離場了,掉頭造淡大市就大反撲。

4. 好了,確認了反彈後,再度進入造好,點知買入了點穴股。人地個個升,自己隻嘢就唔郁,甚至繼續沉。又或者追回自己之前的股票,點知自己低位沽咗,現在較高位追返,但買入後又開始跌返。

以上的事的確要好好想想應對的方法,只要是但一兩樣發生在自己身上幾次,都足以令人意志消沉。

不過,倘若不計較投資回報的話,「假值投資精神療法」一定有效:

1. 重倉的股票被洗?---市場有大量愚蠢的投機賭徒,借盡孖展,高追彽斬,造成市場錯價,好的股票最終的價值會被反映。估市場的走勢的人不是傻哈哈就是騙子,我們估算的邏輯對就行了,一時之間買賣價格的升跌管不了那麼多。

2.1 認輸斬纜換馬。---股票的基礎因素已變,應換入前景更佳的股票。換入後的股票被洗?重覆(1)的做法,不贅。

2.2 每日陰跌,破底再破底?---大叫「股災呀」,執平貨呀,阿媽無教你咩死蠢?梗係大平賣時掃平貨啦。掃完再跌?愈跌我愈開心,可以運用我強大的現金流,每個月有人工儲下,不斷「平均買入法」買入,長線必賺。再日日跌30-40%?我而家教你點賭啦二打六,窒住窒住,唔預咗輸清光,唔好寄望贏大錢。

2.3 咦?唔係喎,隻股票有作假之嫌喎!---D分析員水平真係低,簡直是對核數師的侮辱。這些理據完全不足以說服自己。最重要是分析的方法,而不是股價賺蝕的結果。

3&4. 離場造淡?---都叫你咪短炒投機賭博,應買入優質的藍籌股長揸,最好提取實股,拎返屋企收埋枕頭底。若買入的藍籌股不斷跌或點穴?重覆(1)&(2)。私人持有股票比存倉仲要抽多些股息稅?---err.......................買賣既事,自己決定。
 

 

士氣 和假 假值 投資 療法 CUP
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摩摩電影節之《竊聽風雲(Overheard)》:黑警的假值投資

跟七警一脈相承,黑警的格言就是:
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