2014/4/25 讀書筆記 by Chi 濟南實習
http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101rk16.html今天完成了《股市真規則》的閱讀。發現這本書的確是一本很好的入門級書籍。基礎、全面、而系統地向初學者講解了在決策之前應有的基本投資分析過程。它區別一一般教學用教材的特點是，在闡述基礎概念的基礎上，提供了一些更實用，更直接的參考。
在考慮一個公司的股票是否值得投資，首先要分析這個企業是否具有競爭優勢，原因很簡單，具有競爭優勢的公司就是所謂的「好」公司。其利潤的持續性就會越好。當然也要注意去考量這個競爭優勢是否具有持續性，即能夠在其所在的行業裡持續多久。具體要通過觀察公司的自由現金流，淨利潤，淨資產收益率，資產收益率等指標來評估其收益性。
財務報表分析自然是投資分析過程中的重中之重。三大報表（資產負債表，利潤表，現金流量表）中都蘊藏了大量的信息。在分析數字本身所傳達的信息之餘，一定要留意公司是否在人為的展示這些數據，即所謂的財務偽裝。這個部分就突出了這本書優於一般教學書籍的地方。例如，一般的教學可能只會告訴你，ROE是什麼，怎麼來計算它。但是當我們拿到一份真正的報表的時候，看到ROE,並不能一下對這個數字產生概念，無法捕捉到這個數字所代表的信息，這樣的ROE是大是小？這本書就會很直接的指出，ROE>=15%是一個很好地指標，ROA在6%-7%之間等。但這些標準並不是所有公司都適用，並不是一成不變，但至少它給我們提供了一個分析的思路。
對於一個公司的分析，包括其成長性，收益性，財務健康與否，極其管理層的情況。這其中就會用到大量的財務報表分析。這其中包括太多的細節和經驗性的東西。剛開始也許會缺乏對信息的敏感度，但是我相信大量的練習之後會變得越來越熟練。
另一個重點就是公司的估值問題。理性的投資者，不應該過於關注股票價格的波動而是股票的內在價值。投資者應該努力尋找交易價格低於股票內在價值的合適價格，並留出足夠的安全邊際。這裡主要講到了P/E,P/B/PEG等ratio，和自由現金流折現這些估值方法，使用多種估值方法來做參考會更明智。
公司分析涉及到太多細節東西，這裡只是我讀完之後對整本書的一個大概的總結和梳理。