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高盛：2015年油價會坐過山車下探

來源: http://wallstreetcn.com/node/212361

今年中東地區恐怖組織“伊斯蘭國”（IS）一直在威脅石油供應，但市場的關註點並不在此，今年6月以來國際油價暴跌40%以上，在逼近50%。高盛預計，明年石油市場會繼續大起大落，市場可能在找新的平衡點過程中繼續下行，伊朗等新興市場石油出口國面對的挑戰最大，印度等新興市場石油進口國是最大受益者。

高盛預計：

    · 油價將持續高波動，在市場尋找新的平衡之時，油價還存在下行的風險。

市場的共識預計，近來國際油價暴跌只是短期現象。所以產油商不會減產，還會押註油價反彈，這意味著油價還可能進一步下跌，下跌會持續更久。因為預計未來石油供應大增，高盛認為，市場會主動尋找新的平衡價位，在達到平衡期間，剔除那些過剩的邊際產量。隨著石油業將過去十年得到的“好處”逐漸耗盡，石油的平衡價位將大幅下跌。

目前高盛無法預計它將跌至什麽水平，但可以比較肯定的是，它會低於高盛此前每桶80-85美元的預期價位。明年年初新的成本數據應該有助於縮小這種“新常態”式平衡的預期範圍。

    · 面對油價下跌，宏觀經濟會步入結構性調整階段。

印度和土耳其這類新興市場的石油進口國應該是最大的受益者。而新興市場的出口國會面臨最大的挑戰，特別是阿爾及利亞、伊拉克、伊朗這些產油保本價較高的國家。

    · 中東局勢會繼續動蕩。

以IS武裝叛亂和敘利亞內戰為首的沖突依然遠未解決。石油遭到大拋售威脅著中東的政治穩定，俄羅斯和其他產油國的局勢也受此影響。

以下高盛圖表展示，150年來原油價格在一些主要產油國發生戰爭或者地緣政治危機時會飆漲。比如1980年兩伊戰爭、2011年阿拉伯之春和利比亞內戰。今年以來，石油輸出國組織（OPEC）以外國家產油量強勁增長，全球需求增長疲弱，OPEC為保住市場份額又未決定減產，原油價格直線下跌。高盛預計，在市場尋找新的平衡價位期間，明年油價會繼續下探。

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