2013/12/28 讀書筆記《股市真規則》4、5章 by Leon 濟南實習
http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101pd4d.html第四章 第五章 三張表中需要注意的地方
一、資產負債表
應收賬款和銷售收入之間增長比例的變化
存貨周轉率如何 庫存管理能力
投資:需要觀察財務報表註釋欄 查清楚投資的真正價值
無形資產 商譽 比賬面價值高的收購價格或者稱為溢價!
應付賬款 可以改善公司的現金流,對上游的控制。
未分配利潤 是一個累積過程,是累計盈利還是累計虧損=利潤-分紅-股票回購
二、損益表
收入:收入確認原則,需要注意,可能成為操縱報表的一個點。
銷售成本:人工 原材料(製造商) 批發價格(零售商)
銷售和管理費用 =營業費用=營銷費用+ 管理人員工資+有時也包括研發費用
折舊和攤銷總是計入營業費用 注意折舊方式、時間等等是否有改動。
非經常性損益:這個項目最好大多數情況是空白的 應該以極大的懷疑態度考察一次性費用。(一般來說,連續的非經營性的費用是管理層缺乏信心的信號)
營業利潤=銷售成本—銷售成本—全部營業費用 實際上,公司常常把非經常性收益或者費用算入營業利潤中,可以加上非經常性費用或者扣除非經常性收益來計算真實的營業利潤,這樣可以計算營業毛利率,這個利率可以和其他公司和行業相比較!
利息收益/費用 ICR
稅負 考慮一個問題:稅負低的原因,永久還是暫時的?
淨利潤
股份數字 用來計算每股收益的股份數,代表了報告期發行在外的平均股份數。基準股份數隻包括實際的股份數 稀釋的股份數包括潛在的可以轉化股票的有價證券, 一般來說,兩者相差5%,並不是一個巨大的差距。
三、現金流量表
估計一家公司去掉偽裝後有多少現金 先看現金流量表 再檢驗資產負債表財務基礎的穩固性 最後再看損益表 查看一下毛利率
淨利率
折舊和攤銷
員工股票計劃的稅收收益 當員工行使股票期權的時候 從淨利潤中扣除相應的從員工購買期權中得到的利潤(員工補償通常可以抵減稅收) 這導致低稅賬單,如果他相對於總的經營性現金流數額巨大,並且公司的股票是快速上升的時候 我們應該咋未來計算這些現金
一次性費用 大多數這樣的費用是非現金費用;這就是說惠普公司沒有為公司的重組開出支票 因此在計算現金流時也要加回來!
經營活動現金淨額 經營活動現金流量就是從淨利潤中加上或減去這個科目的結果
投資活動現金流量
資本支出 花費在長期性投資科目的錢
投資收益
籌資活動
發行/回購股票 成長性公司可能會傾向於發行新股 成熟的公司傾向於回購股票(稀釋作用最小化)