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甩卖汇源股权 达能中国式独资


http://www.cb.com.cn/1634427/20100805/142048.html


对汇源来说，达能坚决要出手，如果没有选择好其他合作伙伴，不妨选择赛富这样的投资基金作为过渡平台。汇源最终需要寻找的是‘另一半’，可以帮助汇源打通产业链的上下游。”

　　可口可乐并购汇源案被否后，汇源集团董事长朱新礼沉寂了一年多。

　　而日前达能的保本甩卖，新投资方赛富的接盘，把“二次创业”的朱新礼推向台前。江湖早已不是最初步入的那个江湖，但朱新礼必须背负着汇源，踟蹰前行。

　　汇源最需要的是“另一半”， 可以帮助汇源打通产业链的上下游，但赛富不能帮助汇源解决根本问题。将来，不排除赛富联合其他实业资本收购汇源的可能性。

　　据媒体报道，达能与汇源分手后，达能集团企业传讯部副总裁Laurent Sacchi表示，在26家中国工厂中，99.7%已是达能独资。

　　此前数年，达能与娃哈哈、光明、蒙牛等中方合作伙伴先后分道扬镳，与汇源分手后，种种迹象表明，达能未来在中国的目标是独资经营。

　　曾经对汇源很有兴趣

　　今年7月28日，达能以每股6港元的价格，将所持汇源22.98%的股份卖了，达能预计可获得2亿欧元的对价。

　　接盘方赛富亚洲投资基金管理公司(以下简称“赛富”)将成为汇源的第二大股东。达能中国区总裁秦鹏将此次交易解释为“达能在中国的战略调整”。

　　这与当年，达能参股汇源的雄心壮志形成了鲜明对比。

　　事件回溯到2006年7月，汇源在北京宣布，达能、华平投资、荷兰发展银行以及香港惠理基金共同投资汇源2亿多美元，持有汇源35%的股份，与汇源建立战略合作关系。其中，达能将持有汇源22.18%的股权，总投资1.41亿美元。

　 　彼时，达能中国区总裁秦鹏表示，达能对运作国内品牌很有兴趣，汇源是国内果汁领域的第一品牌，达能无意用其品牌替代汇源，双方合作后，达能将致力于汇源 品牌的做大，将在销售渠道、工业基础提升、供应链整合等方面进一步完善汇源的结构，并希望有助于汇源走出国门，首先在亚洲市场打开局面。

　　秦鹏还表态，“控股不控股不重要，重要的是达能和汇源以及各位投资者能够共同推动企业的发展壮大。当然，达能也不会放弃增持的机会。”

　　进入汇源短短半年，达能就开始行动，行使优先认购权，在汇源IPO前夕，以1.223亿美元增持汇源股权至24.32%。汇源随即行使“超额配售选择权”稀释达能持股，朱新礼家族最终占据了41.53%的控股地位，达能仍处于二股东的位置。

　　一位汇源前员工向时代周报记者说，“无论是在生产还是管理等方面，都感觉不到达能的参与。感觉达能对品牌重视程度不高，只要赚钱就好。”

　　出售股权成为唯一选择

　　2008年9月，可口可乐宣布以每股12.2港元收购汇源，若交易成行，达能将收回4.6亿欧元。达能甚至在交易正式交割之前，便对外界公开表态，将把这笔资金用于发展包括中国市场在内的主营业务，包括饮用水、婴儿营养品、医疗营养品、乳制品四个板块。

　　当时，关于“达能暗设捆绑计，朱新礼无奈出售汇源”，“达能才是可口可乐收购汇源的幕后操刀者”的消息甚嚣尘上。坊间有消息称，朱新礼在决定是否在可口可乐收购协议上签字痛苦选择的三天中，受到了来自达能以及华平方面的一些压力。

　 　最终，该项并购案被商务部否决。但达能去意已决。如今，达能以2亿欧元的价格甩卖汇源股权，看似并没有盈利，但秦鹏在媒体见面会上没有评价这项投资的成 败。反而是朱新礼声称汇源没有被贱卖，赛富首席合伙人阎焱也力挺，“我们认为汇源的市场价值是被扭曲的，这个价格对我们来说是合理的，对达能以及对汇源管 理层来说也是合理的。”

　　中投顾问食品行业研究员周思然向时代周报记者表示，“汇源与达能的投资理念不符，达能一贯的投资理念是‘投资要 占控股权’，而此项投资理念在汇源却遭到了极大的障碍。同时，达能对果汁行业未来发展趋势的疑惑，尤其是在可口可乐收购汇源失败后，对汇源盈利能力就更加 怀疑了。”

这一看法也得到了中国品牌研究院研究员冯启的认同。“对达能而言，退出汇源是迟早的事情。”

　　但对于“控股权争夺说”，朱新礼予以否认，“在过去的4年里，我们沟通顺畅，合作愉快，应该说是一起成长和发展的4年。达能从来没跟我说过要当大股东。”秦鹏也表示，“我与朱总之间一直都紧密交流。”

　　赛富或是过渡平台

　 　阎焱表示，赛富不会直接介入汇源管理，但通过巨额激励计划，将与汇源利益捆绑在一起。该激励计划规定，在汇源业绩增长高于行业增长的情况下，将赛富购买 股份的7%-7.5%带来的净现金收益用于激励管理层和员工。如果该计划真正实施，管理层员工将获得1亿期权激励。但双方均未披露具体的实施条件。

　　国内权威营销专家(查看营销专家博客)、志起未来营销咨询集团董事长李志起认为：“对汇源来说，达能坚决要出手，如果没有选择好其他合作伙伴，不妨选择赛富这样的投资基金作为过渡平台。汇源最终需要寻找的是‘另一半’，可以帮助汇源打通产业链的上下游。”

　 　“从饮料行业竞争状况来讲，汇源未来仍有可能选择可口可乐式的并购。这两年，整个行业形势不好，寻找到合适的战略投资者不太容易，赛富接手，可以缓解汇 源暂时的压力。赛富过去做了很多与之相关的项目，下一个周期到来的时候选择转让，可以获得比较好的溢价空间。”李志起称。

　　冯启认为，很少有VC (风险投资者)会选择一家上市公司来投资，赛富作为金融资本，不排除未来联合其他实业资本收购汇源的可能性。

　　商务部研究院外资部主任马宇向时代周报记者表示，汇源利用股权“倒手”向赛富提了点条件，虽然赛富能解决管理层的积极性问题，但不能解决汇源的根本问题。

　 　马宇指出，“汇源目前的状况比可口可乐收购失败后，稍微稳定一点，但是盈利状况还是下降的。饮料行业竞争非常激烈，不进则退。整个市场状况不好，加之收 购失败，不是一时半会可以缓过来的，企业信心大受打击，短期内再把汇源全盘售出也很难，因此达能售出也很正常。朱新礼当时决定出售汇源，也是看明白了，觉 得售出是个高点，再做下去，对企业、个人、管理团队来说都不乐观。被迫无奈继续做，但精气神就完全不在了。汇源没让可口可乐吃掉，有可能最后会被市场逼 死。”
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豪车大甩卖——温州“跑路”潮后传

http://www.infzm.com/content/65175

从百万元的豪车甩卖，到几十万的车纷纷出货，二手车商在温州民企跑路潮中收获意外之喜。而很多企业主仍焦急如热锅蚂蚁，他们仍在四处找钱的漫漫途中。

“就跟买菜一样”

2011年10月中旬，新华网等多家网媒转载了一则新闻：温州在进行一场豪车大甩卖。新闻的开头就像一句极具诱惑的广告词——一辆奔驰S600，市 场价260万元左右，现在只要40万元。

但昙花一现的豪车甩卖景象，在近日的温州是看不见了。温州市二手车商会秘书长陈侠对南方周末记者说，国庆节前，二手车交易市场里百万元级别以上的车 多，现在是几十万的车比较多。

“我们开玩笑说，之前是头道贩子跑了，现在是二道贩子跑了。”在陈侠看来，被集中甩卖的豪车大多来自急于“跑路”的企业家。

豪车大甩卖——温州“跑路”潮后传

作者: 南方周末记者 黄金萍 2011-11-24 14:55:13 来源:南方周末

从百万元的豪车甩卖，到几十万的车纷纷出货，二手车商在温州民企跑路潮中收获意外之喜。而很多企业主仍焦急如热锅蚂蚁，他们仍在四处找钱的漫漫途中。

“就跟买菜一样”

2011年10月中旬，新华网等多家网媒转载了一则新闻：温州在进行一场豪车大甩卖。新闻的开头就像一句极具诱惑的广告词——一辆奔驰S600，市 场价260万元左右，现在只要40万元。

但昙花一现的豪车甩卖景象，在近日的温州是看不见了。温州市二手车商会秘书长陈侠对南方周末记者说，国庆节前，二手车交易市场里百万元级别以上的车 多，现在是几十万的车比较多。

“我们开玩笑说，之前是头道贩子跑了，现在是二道贩子跑了。”在陈侠看来，被集中甩卖的豪车大多来自急于“跑路”的企业家。

在温州汽车城二手车交易市场，许多限量版豪车云集二手车市，虽然比原价低很多，但还是少有人问津。 （长空/图）

从8月份开始到国庆节前，有些企业家遭遇资金链紧张，不得不把手头能变现的都变现了，豪车就是其中之一。而在第一波企业主“跑路潮”之后，一些与高 利贷有牵连的放贷人也开始紧张，他们的车也随即流到了二手车市场。

对二手车商来说，赚钱的机会到了。据陈侠统计，和去年同期相比，2011年9月份温州二手车交易市场的交易量没有增加太多，但总交易金额是1亿元左 右，同比增加了一倍。

两天前温州二手车商会开理事会，筹备年会事宜，不到半小时理事们就捐了二十万办联欢会，“原先可没这么快的。”陈侠说。

但陈侠的一位担保公司朋友就没二手车商这么幸运了。他这段时间收了很多台奔驰、宝马、路虎车抵债，还剩3000万外债。最近他去讨债，对方直接说， 这块值48万的名爵手表给你吧。“当时我就想哭了。”他对陈侠说。

在温州市二手车商会楼下，超信二手车置换有限公司的员工李夏对南方周末记者介绍，从今年9月份开始，卖车的人明显多了，而且绝大部分是通过中间人、 寄售行、典当行、担保公司来卖，而不是车主。10月份，这家店里成交了两辆劳斯莱斯，其中一辆幻影、一辆古斯特。放在以前，一年到头难得碰到一辆这么高档 的车。

卖车人通常要求现金交割，车行也要求当场过户。李夏说，最近都很小心，当场过不了户的车就不要，怕人家万一有经济纠纷，钱就打水漂。最多的时候，这 间车行有五十多辆现车，资金压力大。但是，“不管哪个行业，只要有利润就会不惜成本”。

这时，一辆车停在门口，车窗里探出个脑袋冲李夏喊，“我又拿了一台两个月的（保时捷）卡宴，那车库里还停了一辆（宝马）X5，你们要不要去看呀？就 跟买菜一样，哈哈哈……”李夏介绍说，此人是从台州来淘货的同行。

卖不动的新车

这是温州市区一间综合性豪华车展厅，里面停着林肯、保时捷、宝马、奔驰、路虎等高端车型，其中最贵的是一辆价值六百多万的阿斯顿·马丁。但展厅里一 个客人都没有。

40岁左右的销售经理姜洁和她的同事们在展厅后面的小办公室里上网看新闻打发时间。她对南方周末记者表示，9月以来的温州民企跑路潮，对她们这家勤 奋汽车销售公司的影响“很大很大很大”。8月来店看车的客人还不少，9月开始一个都不见了。

姜洁估计到年底也就这个行情，再好也好不到哪里去。她指着玻璃墙外隔壁的一间店，告诉南方周末记者，10月初忽然静悄悄地没开门了，后来看报纸才知 道是老板跑路了。这家叫做“菲林”的连锁便利店，在温州约有60家店面。

他们楼上是温州最大的地产中介——21世纪不动产温州分部，几天前，这里也爆出了欠薪风波，传说老板个人投资中有2亿元的资金缺口。但这家公司并没 有关门，公司前台说老板不在，同时表示公司内部正在进行重组。

温州市房地产协会秘书长林寿明对南方周末记者介绍，从下半年开始至今，温州房地产中介关门了二百多家，剩下一百多家，而且剩下的店很多只有一个人留 守。新盘的境况也好不到哪里去。温州市房管局网上销售系统显示，11月共有11个新盘上市。11月11日开盘的星河湾家园，单价5.99万元/平方米，至 今只卖出了一套。

“现在的房子动辄一千多万一套，谁有那么多现金在手上？而且看着现在时机不对，谁会愿意接掉下来的石头啊，至少要等它在地上蹦几下再说。”一位当地 企业家对南方周末记者说。


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為iPhone5上市讓路 運營商「甩賣」4S

http://www.yicai.com/news/2012/09/2055899.html
昨日凌晨，蘋果對外宣佈將於美國當地時間9月12日召開發布會，雖未透露產品信息，但在給媒體的邀請函上可以看到一個「12」的數字下顯現出了清晰的數字「5」。

業內據此猜測，此次新品發售應該就是iPhone 5。

在國內市場上，由此引發的渠道降價潮已經開始。包括中國電信、中國聯通在內的各大渠道，均開始針對iPhone 4S降價清貨。

但深圳華強北遠望數碼城一水貨商對《第一財經日報》表示：「我們沒有降那麼多，4S今天只有原封的，16G的報價為黑色3905元，白色3900元，價格其實並沒有太大的波動。」比一個月前僅僅降了100元左右。

4S進入降價慢通道

無論國內還是國外市場，蘋果產品已經開始降價為新產品讓路。

目前，16G iPhone 4S在美國蘋果商店的售價約為4500元，而在一些電子商務網站，價格已經被刷新至3600元左右。此前一個月，蘋果在美國市場的iPhone 4和iPhone 4S降價49.01美元，美國運營商Sprint前兩週也宣佈將iPhone價格下調50美元。

國內，降價幅度較大的為運營商渠道。電信版iPhone 4S的售價從原本的4999元大幅下調到3650元，降價1350元，但前提是辦理89元/月的套餐。並且承諾在網24個月。而廣東聯通方面也展開了4S 的促銷活動，16G版本的合約購機定價也從原本的5880元調整到了4880元，比蘋果官方裸機的定價便宜100多元。

而對於水貨商來說，興趣則顯得沒有那麼大。

按照以往蘋果公司的慣例，中國大陸並不會出現在首批上市的國家和地區中，由於iPhone 5需要獲得工信部頒發的入網許可，審批流程還要有一段時間，「所以市場沒有必要狂降價吧，還有一段時間才上貨呢。」上述華強北手機水貨商對記者表示，目前 蘋果產品的價格相對比較穩定，批發價格維持在3900元到4000元之間。

此外，由於蘋果價格較為透明的原因，大多數水貨商把銷貨的主力放在了三星、索愛以及HTC上，「上次受了iPad的教訓，就算是囤貨也不會囤太多了，市場變化太快，三星現在價格相對好做一些。」該水貨商說。

富士康工人加班為新品

此外，富士康一深圳工人向記者透露，為了滿足生產線上的需要，從這個月開始工廠默許加班時間延長。「原來規定是60個小時，但是現在又適度地加長，生產線忙不過來了。」

就在一個月前，富士康宣佈鄭州科技園從8月1日開始全面加薪，起薪與深圳廠區持平。業內認為這是為了應對忙季，留住工人改採取的措施之一。目前，鄭州富士康已擁有超過15萬名員工，今年底，有望突破20萬人，其主要代工的產品是蘋果旗下手機iPhone。

「鴻海集團子公司富士康的毛利潤在今年第二季度有所上升，與此同時，蘋果的毛利潤從上季度的47%降至本季度的42.8%。」貝倫貝格銀行（Berenberg Bank）分析師Adnaan Ahmad由此分析，蘋果在幕後補貼了富士康員工的工資。

蘋果在2011年第四季度的資本支出達到了4.4億美元，而在今年第二季度卻上升至21億美元。Ahmad認為蘋果才是富士康員工提薪的主要補貼公司之一，富士康其他的顧客，比如惠普和索尼並沒有任何補貼。

 


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甩賣豪車

http://www.eeo.com.cn/2012/1124/236558.shtml

經濟觀察報 記者 宋馥李 一場大雪過後，東勝白茫茫一片，進入深冬的鄂爾多斯，安靜了許多。

車販子許文波，已經幫老家烏蘭察布市的好幾個老闆，買成了二手車。他自認為眼光很準，剛看上的一輛豐田陸地巡洋艦4500，2010年的，八成新，賣11萬左右，很快便拍板下單。這款車型新車銷售價格在100萬元左右。

許文波今年10月左右入行二手車市場。此前，他是准格爾旗的一名「煤倒爺」，今年煤炭行情不好，業務清淡，聽朋友說現在二手車市場不錯，轉戰「車販子」行當。

從今年開始，「到鄂爾多斯淘輛車去」成了周邊地區口口流傳的經驗。這個曾經的富庶之地，在遭遇經濟逆轉的一年裡，曾經令人豔羨的一輛輛豪車，正源源不斷進入二手車市場。鄂爾多斯二手車市場的繁榮，吸引了許文波這樣的車販子入行，也吸引了一批外地人來此淘車。

像許文波這樣的「車販子」的工作是，瞭解車的各項性能，談妥價格，在買主和二手車公司之間做溝通工作。

不過，溝通回合一般不多，因為車很緊俏，客戶如果覺得價格合適，就得趕快拍板。「像奔馳、寶馬和奧迪等二手轎車，往往掛牌不久，便被人訂走。」昊海二手車公司的周經理說。

許文波認為，目前東勝二手車絕對有價格優勢。他看過兩輛二手車，一輛豐田V8，新車價格180萬元左右，如今賣76萬元；另一輛車豐田霸道，新車130萬元，賣26萬元。目前沒有客戶要訂這兩輛車，他在考慮是否先買下來，開回老家再倒手賣掉。

在周經理看來，鄂爾多斯二手車除了有價格優勢，還有數量優勢，進入二手車市場的豪車多，可挑選的範圍非常大。雖然沒有確切的統計數字，但鄂爾多斯從事汽車銷售和二手車置換的從業者均一口咬定，這裡是全國保有路虎車最多的地方。2010年，有報導顯示，鄂爾多斯全城僅有1800輛出租車，而通過路虎旗艦店銷售的SUV車型，就超過了2000輛。

鄂爾多斯是全球頂級豪車的云集之地。這個牌照以蒙K打頭的地方，被譽為「猛開之城」，幾乎所有的世界頂級豪車，都能在這裡找到。

鄂爾多斯人對車——尤其是越野車——的消費熱情，常常令人驚訝。普通的鄂爾多斯人，在富裕之後，並不十分在意吃穿住用等物質消費，但對車輛的選擇，卻十分挑剔和精心。即便是拿到徵地補償款的農牧民，有100萬，也常常會用80萬去買車。

滄海桑田，一年巨變。如今，被甩賣的豪車是鄂爾多斯蕭條的縮影，也代表了內蒙古這個能源基地最大的焦慮。「現在資金不好周轉，都拿車來頂賬。」許文波這樣解釋二手車市場的繁榮。

依靠民間資金繁榮起來的鄂爾多斯樓市，在調控之下盡顯慘淡景象。越臨近年底，銀行和民間的借貸資金壓力越大。

在流動資金日益緊缺的當下，用車輛頂賬，成為最流行的方式。為了換取急需的現金，豪車們不得不降低身價，進入二手車市場。

現在，鄂爾多斯街頭，很難再看到豪車的身影。

煤礦經營者祁東告訴本報，即使有車，要麼被抵賬或變賣，要麼存放起來，擔心被債主看到。曾經發生過這樣一件事兒，一些欠賬的老闆開好車出來，被債主看到了，直接拔掉鑰匙把車奪下來，所以，現在好多老闆都不敢開好車出來。

記者接觸到的多位當地民營企業家均證實，最近兩個月，鄂爾多斯銀行和鄂爾多斯農村商業銀行都加緊了催款力度。對還不了款的人，就以涉嫌騙貸等理由，向當地公安機關報案。而公安機關，則對貸款人實施監控，督促其盡快還款。所以，許多老闆們紛紛變賣房產汽車，換取現金，並寫出還款計劃。「大家都在找錢，還債主的錢，還銀行的錢。」一位不願透露姓名的房地產開發商告訴本報，從10月份開始，他和商業夥伴們，都在為了找錢而奔波，經營活動基本停滯。公司的幾輛車，都以低廉的價格抵了賬。

支撐著鄂爾多斯成為資本高地的動力的，一直以來都是煤炭。今年以來，煤炭價格一路下行，幾乎跌破了開採的成本價，這個逆轉，讓鄂爾多斯這輛龐大的投資馬車立刻失速。

缺乏穩定資金注入的鄂爾多斯，正如一個龐大的機器，缺乏了潤滑油，變得難以運轉和舉步維艱。

蕭條之中的鄂爾多斯，嘗試著走轉型之路。

2010年，內蒙古自治區黨委書記胡春華在鄂爾多斯調研時，就曾指出：鄂爾多斯應見盛觀衰，加快非煤產業發展的步伐。要看到資源型城市未來發展的趨勢，有預見性地謀劃資源枯竭和能源替代時期城市的發展方向和產業轉型，一定不能等到資源枯竭的時候才去轉。

不過，轉型之路很艱難，鄂爾多斯為發展非煤產業，投入了巨大的政策資源和資金量，但轉型無法立竿見影，因煤而 興、向中國經濟馬車提供動力之源的鄂爾多斯，在這輛馬車減速的當下，受到的影響更加突出，這也是整個內蒙古的縮影。

（文中許文波、祁東為化名） 

 

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芝加哥PMI提前洩露引發的1秒「大甩賣」

http://wallstreetcn.com/node/25367

5月美國芝加哥地區製造業PMI定於當地時間5月31日晚9點45分對外公佈。

但發佈該指數的官方機構應該會提前告知訂閱用戶，比如高頻交易公司，他們會在公開發布以前稍早得知信息。
 
通常比預定時間早大概3分鐘得知數據的用戶昨天就提前擴散消息了，比如像下圖這樣，把芝加哥聯儲所轄的中西部地區和其他聯儲轄區的PMI做了對比：
 
 
 
而5月芝加哥PMI又出乎意外的好，從4月底49升到58.7，預期也不過50。
 
於是，在9點42分0秒後的1秒時間內，研究機構nanex記錄到總共發生了以下拋售交易：
 
  • 55萬股標普存托憑證
 
  • 1萬手今年6月eMini股指期貨合約
 
  • 1400手納斯達克100股指期貨合約
 
  • 800手道指期貨合約
 
  • 350手羅素2000指數期貨合約
 
  • 125手標普400中盤股期貨合約
 
  • 300手原油期貨合約
 
  • 900手美元指數期貨合約
 
  • 800手黃金期貨合約
 
  • 1萬手十年美國中期國債期貨合約
 
  • 2500手五年美國中期國債期貨合約
 
  • 3500手美國長期國債期貨合約
 
  • 5000手歐洲美元期貨合約
 
  • 750手日元期貨合約
 
  • 600手歐元期貨合約
 
以下就是Nanex記錄的2013年6月eMini 股指期貨價格變化，圖中註明了9點42分的起始時間。
 
 
zerohedge評論說，這無異於告訴我們，推動市場的參數隻不過就是高於還是低於預期。
 
不過，高頻交易的程序設計有個特點：如果數據調整結果令人失望也不會拋售，只有在不及預期時買入。
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「甩賣」底特律 中國移民復興美國汽車城？

http://www.infzm.com/content/100106

破產後的底特律宣佈「新移民計劃」，吸引中國投資客前來是重要的一環。目前中國在這裡的投資總數約一千億，在全美50個州中排第九。

一位房產經紀曾接到中國客戶的電話，上來就說：「我想買一兩百套住房，我不看房，你幫我看著買就行。」

吸引中資的同時，底特律長期的治安惡化、種族矛盾和建設混亂等問題又在抵消這些努力，反而可能透支這個城市的未來。

如果想瞭解破產後的底特律，最好的地方是曾經生產過第一輛福特車的廠房。沿著卡斯大道一路南行，在巴格麗大道右轉，就能看到這棟方形的建築——現在，這裡只停著3輛汽車。

這個始建於1701年的美國現代工業明星，被種族衝突、人口撤離、產業老化、巨債等折磨了半個多世紀後轟然倒塌，標誌著世界與傳統工業時代的告別。

但仍有人在孜孜不倦地想拯救這座破落之城，例如密歇根州州長瑞克·斯奈德（Rick Snyder）。2014年初，他在底特律市政廳宣佈了他新鮮熱辣的「新移民計劃」：底特律將為願意來汽車城定居的高學歷外國人發放四萬個移民簽證。

如果「新移民計劃」被聯邦政府批准，美國將第一次把移民簽證投放給特定的城市。而在斯奈德州長的施政綱領中，吸引中國投資客前來是重要的一環。

美國小說家喬伊斯·奧茨來自底特律，也描寫底特律。她說，整個底特律就是一部充滿悲歡離合的情景劇。只是，在仍苦苦掙扎的70萬底特律人看來，州長的這部新「劇」目前似乎仍未找到下一幕。

州長的中國客人

主席台上斯奈德州長積極宣揚自己的移民引入政策，台下北京商人徐京開始思考其中蘊含的商機。

一個月後，一場盛大的華人新春晚宴在底特律科博中心舉行，徐京是主策劃人。半個世紀前，馬丁·路德·金就是在這裡，向12萬黑人發表演說——這個演說，被認為是《我有一個夢想》的雛形。

現在，衰敗的景象被擋在窗外，徐京看到的是一張張華人的面龐，參會嘉賓有中國的官員和商人，標價400美元的門票，早在幾天前就被美國企業搶光。

斯奈德州長也到現場捧場。斯奈德17歲的大女兒主修中文，徐京在晚宴上，邀請她用中文介紹老爸出場。斯奈德的第一句話就是：「來自中國的客戶們，我來做售後服務了，你們在底特律，過得還算愉快嗎？」

2001年前，斯奈德所在的州政府辦公樓曾是通用公司總部。不過，這位商人出身的州長相信，改變底特律命運的早已不是汽車。

「我學習過美國的歷史，歷史告訴我，讓這個國家如此偉大的原因之一就是移民。」斯奈德告訴南方週末記者。

1990年代初，斯奈德就曾去中國開拓市場。當選密歇根州州長後，他對自己的要求是，每年至少要去一次中國，目的之一就是吸引人才。

他希望中國的技術人員能像底特律曾經的開拓者們一樣，在新的時代，給予汽車城第二次生命。如他所願，2013年底特律宣佈破產後，中國人開始強勢介入這個奄奄一息的城市。

高技術移民成為主流，新一代華人多以「專業人士」自居。這些「專業人士」可以是律師、會計師、工程師或醫生——在這塊陌生的土地，一技之長給他們帶來了安全感。

而中國富人們，則將底特律的破產視作中國現有體制之外難得的商機。從MEDC（密歇根經濟發展公司）可以看到，中國對這個破產汽車城的投資總數約一千億美元，在全美50個州中排第九。

2013年，房地產投資公司上海東渡國際集團，在沒有經過任何實地考察的情況下，購買了底特律市中心兩棟地標性建築——底特律自由新聞報大廈（Detroit Free Press Building）和大衛·斯托特大廈（David Stott Building）——對總資產50億元人民幣的東渡來說，這兩棟大廈1360萬美元的售價很「白菜」。

可「東渡集團們」井噴式的購買力已經讓房產經紀人卡洛琳·陳招架不住。她曾接到來自中國大陸的客戶電話，上來就說：「我想買一兩百套住房，我不看房，你幫我看著買就行。」末了，不忘加上一句：「我是認真的。」

但卡洛琳拒絕了這些大陸客戶，因為「不知道他們買房子想幹什麼」。

富有的中國人源源不斷地把錢砸在大洋彼岸的汽車城，卻根本無法在美國地圖上正確標出底特律的位置。

密歇根州拉丁裔眾議員拉什達·特拉布（Rashida Tlaib）的新鄰居，就是這樣一個遙遠的中國人：買下房子已經兩年，這個中國人從未出現過。

這些「觸不到的鄰居」給本地人帶來更多的不安全感：「我需要的是在澆花的時候能夠從柵欄那邊，探過頭聊天的鄰居。」

從未復興

每天下午4點30分，上海浦東機場都有一班飛往底特律的航班。如果沒有意外，這些大鐵鳥將沐浴著夕陽，在底特律時間傍晚6點25分抵達。

從機場驅車一路向南，經過超過八層樓高的巨型汽車輪胎，意味著已經進入汽車城。

湯姆森·梅（Thomas May）家距離福特工廠的遺址只有幾公里。每天上學，他都會穿越已經廢棄的卡斯大道，路兩旁，是各式各樣已經破敗不堪的廠房。

一百多年前，如果亨利·福特透過廠房的窗戶向外張望，看到的會是一條完全不同的卡斯大道——這裡曾是汽車城最繁華的街道之一，搖滾樂隊「白線條」和Dally in the Alley藝術節的發源地。

「我們最初的城市規劃非常溫和。」瑪麗戈爾夫學院（Marygrove College）歷史系教授弗蘭克·拉希德（Frank Rashid）說。

底特律最初的設計者按照巴黎的架構規劃了這座城市：城區依河而建，零星小花園穿插其間，那時，底特律是「美國的巴黎」。

汽車的出現，改變了一切。1896年，福特汽車製造公司在卡斯大道成立，儘管十多年後亨利·福特就把主廠區搬到市郊，但通用、克萊斯勒和成千上萬個零部件供應商，早已充滿了整個城市。

汽車帶來城市的繁榮：1901年，底特律成了全美第一個鋪設水泥公路的城市。它也是第一個安裝城市交通信號燈、第一個擁有城市高速公路的美國城市。

世界各地的人開始湧向底特律。拉希德的父輩從德國和愛爾蘭加入了洶湧的人潮，在第12街盤下了一間副食店。

拉希德出生在1950年，那是底特律的巔峰時期——人口達到185萬，成為僅次於紐約和芝加哥的美國第三大城市。

幾個街區外，科斯蒂·陳的爺爺、祖籍廣東的湯姆·陳也從紐約華人街搬到了底特律，在第3街的中國城開了一家餐館，客戶主要就是汽車工人。

但汽車工業已使「美國的巴黎」喪失了多元和包容的本性。隨著福特、克萊斯勒和通用的產業轉型，工人被機器人取代，藍領成為底特律汽車業衰落的直接受害者。

「每天都有人受傷，工人們不斷被辭退。」湯姆森的媽媽布里奇特·梅（Bridgette May）的父親也失去了克萊斯勒的工作，只能留在城中，打零工養活家人。

密歇根州立大學工程學院教授肖欣然覺得，底特律自1950年之後「從未復興」，因為「被解僱的工人滯留在底特律，成為犯罪的根源」。

此時的底特律已成為罪犯的天堂，科斯蒂說，他和家人一直生活在這個「天堂」的中心。10歲那年的一個晚上，他親眼目睹李氏餐廳的老闆湯姆·李在馬路對面被劫犯槍殺。在那之後，他說自己不再認為犯罪有多危險：「這開始變成我們的生活方式。」

1982年，華裔底特律人陳文森被兩名汽車工人打死，法庭上，嫌犯沒有受到任何責罰。陳文森事件使華人社會的不安全感到達頂峰，陳氏餐廳旁，空置的房子又多了許多。

底特律從1970年代開始被認為是美國的「兇殺案之都」。2013年，曾經的「巴黎」超過聖路易斯，成為《國會季刊新聞》評出的「全美最危險的城市」。

當地時間2013年7月24日，美國底特律，底特律破產申請聽證會舉行，示威者在法庭外舉行抗議。底特律成為美國歷史上申請破產的最大城市。 （東方IC/圖）

膚色戰爭

徐京在底特律從商二十幾年，從未和斯奈德之前任何一個州長有過深交。但斯奈德上任後，他每年都收到邀請，參加州長的私人宴會。

弗蘭克·張是一家跨國企業在底特律的代表人，第一次來中國，斯奈德就在州政府辦公室，與他做了超過一個小時的單獨談話。

「斯奈德是一個很好的商人，卻並不是一個外向的政客。」弗蘭克覺得，斯奈德的「新移民計劃」是為了引入高質量的黃皮膚中國移民，來豐富底特律以黑人為主的種族結構：「他希望能夠學習紐約、洛杉磯的做法。」

但底特律一向不是一個對顏色友好的城市。

二戰後，聯邦政府規定，白人若搬到沒有黑人的社區居住，將得到政府發放的長期購房貸款。「當時，用在底特律市中心租房子的錢，足夠在郊區買一棟帶庭院的漂亮別墅。」拉希德說。

在《底特律：一部傳記》作者史考特。馬特爾（Scott Martelle）看來，這種政策背後，是赤裸裸的種族歧視。底特律政府幫助白人在郊外建起一個個「健康的社區」，這是黑人不能享受的紅利，他們只能留在市區。

少年拉希德覺得，鄰居們搬家的速度太快了：「剛剛搬過來時，我們的鄰居都是白人。」但到1967年，街上只剩兩戶白人、一戶亞洲人。

拉希德的父母和許多黑人鄰居成為了朋友，黑人也成為副食店的主要客戶。

1967年7月的一個星期日，拉希德和父親接到顧客電話：「12街發生暴亂，你們的商店被搶劫了，快過來！」

拉希德說，在暴亂剛開始就趕往12街，是他們做過最愚蠢的決定：第12街已是一片廢墟。拉希德和父親只能放棄商店，在黑人顧客的保護下落荒而逃。

當時他並不知道，這場暴亂，會成為和平時期美國最大的暴動：包括拉希德家的商店在內，超過2000幢建築被損壞，逾7000人被捕。

1967年的這次暴亂，是底特律絕望現狀的開端：1970年代，幾乎所有的白人都開始逃離市中心。

《新聞週刊》曾這樣描述1970年代的底特律：「天黑以後，這裡就變成了空城，只能看到中產階級們的汽車尾燈。他們帶著在這裡賺的錢，到郊區去花了。」

陳氏餐廳在底特律已經有超過100年的歷史。1970年代開始，每個中午他們接待的都是白人上班族。到了晚上，顧客則是無家可歸的黑人、妓女和毒販。

科斯蒂在這個小小的餐館裡，看到的是底特律撕裂的社會分層：「白天和黑夜，白人和黑人，市區和郊區，貧窮和富有。」

1980年代出生的湯姆森，甚至很少見到其他顏色的人。唯一的記憶是高中時期，同年級一個很白很白的混血女孩。「我知道她是一半一半，但她是我見過最白的混血。」

現在，黑人佔據了底特律全部人口的九成以上。城市規劃專家雷諾森·法利將這種種族隔絕形容為「巧克力味的城市，香草味的郊區」。

讓中國人來，把這些房子都買走

密歇根大劇院停車場旁，是科爾曼·楊任底特律市長時期建造的「人民輕軌」——一個長三英里的環城高架列車系統，科爾曼最為得意的底特律復興計劃之一。

1987年通車後，這種公共交通很快被汽車城的居民遺忘。二十多年來，每售出一張75美分的車票，政府就要補貼4美元甚至更多。

《財經時報》專欄作家艾瑞克·皮埃裡（Eric Pianin）出生在底特律，1990年代初，他回到底特律，坐上了人民輕軌。

在皮埃裡看來，視覺上的底特律，就像是經歷滅頂之災的瑪雅古城：透過破敗的公立學校的窗戶，可以看到教室裡掀翻一地的桌椅；五星級賓館裡是脫落的牆壁，茶几上有沒喝完水的茶杯；廢棄的聯合藝術家劇院中，演員佈滿灰塵的禮服還掛在後台……

「這都是底特律自己造成的。」密歇根州州長瑞克·斯奈德指派的緊急財務官凱文·奧爾（Kevyn Orr）說。

歷任市長挽救底特律的方法之一都是大興土木：科爾曼主持修建的文藝復興中心已成為底特律的新地標；2000年後，新政府在市中心修建了三個賭場。

但這給了許多人另一個離開的原因：新商業中心破壞了城市整體佈局，市中心的零售業因此失去了生意。

2003年，科蒂斯的父母將有著一百多年歷史的陳氏餐廳關閉，在郊外開了一間新餐廳。

許多受訪者都向南方週末記者表達了不滿：「有人投資要在市中心建一個賭場，（政府）就乖乖去建。」「他們非常被動，根本沒有想到這對於居民的日常生活會有什麼意義。」

上世紀60年代，政府強行要求中國城為全美第一條高速公路讓道。科斯蒂父親收到的承諾是，政府將把搬遷後的中國城建成「亞洲城」，還會給每個商舖補貼。

同樣遭到強制搬遷的還有波蘭城（Polish Town）和黑人低地（Black Bottom）。湯姆森說，從記事起他至少搬過4次家。

重複建設破壞了社區的文化生態。失去熟悉的鄰居和街道，使許多人直接搬到郊區。

1973年，新陳氏餐廳在卡斯走廊落成。但科蒂斯一家沒有看到商業城和補貼，政府為華人選擇的甚至是底特律市毒品犯罪的中心。

少年時代的每個晚上，科斯蒂都能看到毒販在餐廳中兜售毒品，妓女在餐廳門口招攬顧客：「我媽媽最常做的事情，就是在門廊中和妓女聊天。」

拉希德的母親仍一直住在12街附近的房子裡，直到2011年去世。今天，拉希德一家還保留著那幢房子的產權，儘管周圍幾乎所有的房子已經被拋棄。

現在，密歇根州州長斯奈德面臨的是底特律幾代領導者留下的爛攤子。他的想法是，讓中國人來，把這些房子都買走。「新移民計劃能夠給底特律帶來很大的利益，更重要的是，我們不需要為此再花錢。」

甩賣這座城市的未來？

「底特律的問題不是在一個點上，它發生在過去50年間。」斯奈德在接受南方週末記者採訪時說，「我不會嘗試梳理50年以來的所有問題。」

現在斯奈德關注的，是如何解決最迫切的問題——讓城市從破產中復甦。

「但底特律人不知道能夠做什麼來改善現在的狀態。」在底特律居住超過50年的布里奇特說，「他們並不關心城市的走向，不認為城市會變得更好。」

很多人甚至已不愛這個城市。2012年，底特律被福布斯雜誌評為全美「最悲慘的城市」。在布里奇特看來，悲慘不止於外觀，更在於人心：底特律市民心中的希望正一點點泯滅。

在底特律市議員Raquel看來，底特律人的漫不經心，可能來自從科爾曼任市長時就開始實行的高稅收、高福利政策。

在底特律，貧困線下的市民每天都能從「食物銀行」領取熱飯熱菜，甚至申請由政府提供的免費公寓。「相較於努力工作，有些市民確實認為不工作相對而言有利。」Raquel說。

劉保羅曾看到密歇根北部農場主們在底特律市區張貼的廣告，他們希望僱用無家可歸的失業者，參與北部果園秋天的蘋果採摘。但沒有任何底特律人願意接受這份工作。

科斯蒂的父母，甚至要託人將招聘廣告貼到洛杉磯、西雅圖的華人街上。「來底特律做工的人，都不愛這個城市。」科蒂斯說，「他們就是想賺錢。工作兩年，錢賺完了，就離開。」

現在湯姆斯即將大學畢業，在他的印象中，只有找不到工作的人才會回到底特律。他的夢想是紐約，因為那裡機會多，而且「熱鬧」。

科斯蒂在畢業後的第一個落腳點也是紐約。他說自己的同輩人中，沒有人願意留在底特律。他的哥哥是加州大學洛杉磯分校的老師，弟弟在上海組建了一個教育團隊，他自己則輾轉紐約和洛杉磯，為電影和電視劇寫劇本。

肖欣然的公司距離底特律城區12英里，但她把家搬到了16英里外。除了一年一度去底特律參加車展外，她從不進城。

對於「新移民計劃」，弗蘭克·張感受到的不是希望而是惶恐。

科博中心裡，徐京正向大家道著晚安，底特律有史以來最成功的一次華人新春晚會接近尾聲。離場前，斯奈德重申了自己的「新移民」計劃，向所有在場的中國人表現出他所有的誠意和熱情。

晚宴上，弗蘭克遇到了兩個故交，他們畢業於中國最頂尖的大學，也都是留美博士。交談中，弗蘭克獲知，兩人最近都成功地申請到了政府零租金的福利房。

「我在這個證明上作假，隱瞞了我的學歷……」「真的管用？我也馬上試試。」曾經最優秀的華人移民代表正討論如何從政府獲得好處。

50年前，科爾曼為了挽救底特律，大量引進黑人。現在，斯奈德選擇的是中國人。恍惚間，弗蘭克忽然覺得，底特律向中國投資客發起的這場大甩賣，賣的也許是這座城市的未來。

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頂不住了！俄羅斯一周甩賣43億美元黃金儲備

來源: http://wallstreetcn.com/node/211912

putingold

俄羅斯終於頂不住匯率暴跌、資本流出的壓力開始轉而拋售黃金儲備了，但金價近日表現依然堅挺。

本周四俄羅斯央行宣布其黃金儲備一周來減少了43億美元。上周俄羅斯央行宣布將出售貨幣儲備以維持匯率。

今年第三季度，俄羅斯增持的黃金超過全球任何一個國家。因俄羅斯在烏克蘭問題上受到制裁後計劃逢低儲備黃金“以做好可能的長期對西方的經濟戰爭”。在過去10年，俄羅斯的黃金儲備翻了三番。

直到最近一段時間以前，俄羅斯一直都並未動用其龐大的黃金儲備。近期由於原油價格大幅下滑外加制裁影響，盧布對美元大跌，俄羅斯央行不得不出售黃金儲備以對付通脹和盧布下行。

周四，俄羅斯央行升息，將其從9.5%上調至10.5%，試圖阻止盧布下行。

不過俄羅斯的這項行動尚未帶來預期效果：俄羅斯盧布兌美元匯率周四創下新低，至每美元近56盧布，而且猛烈的拋售下黃金價格本周以來反而上漲2.75%最高至1240美元/盎司一線。

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中科雲網“揮淚”甩賣湘鄂情商標

來源: http://www.yicai.com/news/2014/12/4051789.html

為了自救，12月12日晚間，中科雲網宣布擬3億元轉讓部分子公司股權及湘鄂情系列商標，以緩解資金壓力。
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江商報消息 曾經的湘鄂情、現在的中科雲網，不但可能被ST，更面臨最高5.13億元公司債本息兌付壓力。為了自救，12月12日晚間，中科雲網宣布擬3億元轉讓部分子公司股權及湘鄂情系列商標，以緩解資金壓力。

中科雲網前身湘鄂情2009年上市，時稱“國內餐飲第一股”。2012年12月中央出臺 “八項規定”，高端餐飲代表湘鄂情立變明日黃花。

今年中報，湘鄂情又宣布擬出售包括4家門店在內的7個標的公司。盡管大量出售或歇業，以及增添了環保業務，但虧損仍在繼續。三季報顯示，簡稱已變為中科雲網的湘鄂情前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤仍虧損9562.60萬元，同時預計全年虧損1.8億元至1.9億元。這也意味著中科雲網或將被ST。

12月5日，中科雲網公告稱，若經營情況進一步惡化，本期債券本息償付風險大幅上升，同時如果未能及時出售資產獲得足額資金，可能導致無法按時足額償付。

12月12日晚間，中科雲網宣布擬轉讓北京湘鄂情快餐連鎖管理有限公司、北京湘鄂情速食食品有限公司、上海楚星湘鄂情餐飲服務有限公司100%股權及湘鄂情系列商標，交易對手方為深圳市家家餐飲服務有限公司，交易金額合計3億元。

公司稱，截至2014年12月9日，交易對手方已根據上述協議約定將交易的首批款項合計6093萬元 (占交易總額的20.31%)支付到公司賬戶。根據協議約定，交易對手方如果後續支付發生違約，將承擔交易總額的20%的違約金，並賠償給轉讓方造成的其他損失。

中科雲網表示，此次出售的三家公司多為虧損企業，不會影響公司的日常生產經營，轉出後的三家公司將不再列入公司合並報表範圍內。本次資產出售有利於公司降低經營成本和公司債的兌付風險，充分保障債券持有人的權益。

(大眾證券報)

7月關閉8家

隨後關閉5家

26家直營店

9家加盟店

2012年

2013年

2014年

前三季度

2014年

12月12日

盈利

8193萬元

虧損

5.64億元

虧損9562.60萬元

預計全年虧損1.8億元至1.9億元

中科雲網宣布擬轉讓湘鄂情系列商標


(編輯:王藝)

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油價崩盤 頁岩油井大甩賣

http://wallstreetcn.com/node/215121

油價下跌對高成本、高債務的小型原油生產商造成衝擊。美國北達科他州Bakken頁岩盆地最大的原油生產商Whiting Petroleum Corp決定將自己出售。

油價的暴跌降低了收購的成本，這讓原油行業的收購井噴。

要收購一家原油生產商，買家追求的無疑是原油儲量——這家公司擁有開採權的儲量是多少。據彭博新聞社的數據，2014年年底，美國75家頁岩油生產商的儲量較2013年年底下滑25%。

皇家殼牌前高管William Arnold表示：「在這個市場裡，有鯨魚，有小魚。而鯨魚裝備齊全。一些小魚的處境非常危險，他們竭盡全力生存。」

一些負債較高的小生產商需要高油價來維持運轉。而這些公司很可能成為美孚等大公司的目標。大公司希望購買這些油田的開採權多年。一些油田的開採權價格從幾年前的每英畝450美元飆升至每英畝38000美元。

Concho Resources Inc首席執行官Timothy Leach上月向投資者表示，油價的崩盤導致了行業的整合。現在做一家小公司比以前更難。

在油價暴跌之前，原油行業的收購往往來自於境外買家。這些買家願意花高價，以在頁岩油的繁榮中分得一杯羹。現在，更多的收購來自於大公司對無法維持運營的小公司的收購。

Whiting這種公司由於債務水平較高、現金儲備較少而受到了油價崩盤的衝擊。北達科他州最大的三家原油生產商Whiting、Continental和Oasis的原油售價自去年6月以來下跌超過50%。這意味著這些油田儲備的價值較此前跌去一半。

與小公司相比，大公司擁有充足的「彈藥」。美孚是唯一一家擁有AAA評級的原油公司，這讓其在融資上獲得了巨大的優勢。更重要的是，該公司回購的股票金額高達2260億美元。該公司可以用這些股票來收購其它公司。

雪佛龍公司持有430億美元自家果股票和130億美元的現金。同時，這家公司也擁有充分的借款能力。

研究公司Wolfe Research LLC分析師Paul Sankey發現，美國和加拿大最有可能被收購的原油生產商為Continental、Apache Corp、Devon Energy Corp和Anadarko Petroleum Corp。這些公司的規模較大， 可以讓美孚以低廉的價格獲得一定的原油儲量。

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百年老店奇異瘦身　甩賣金融救獲利

2015-04-27  TCW
  
 

 

美國奇異集團（GE）日前宣布，未來三年內將出售旗下大部分金融資產，重拾製造業本行。這是這家百年老店史上另一次轉型，也意味著像奇異這種製造兼營金融的綜合性集團，未來將漸成為絕響。

以製造噴射機引擎、鑽油設備等為本業的奇異，在一九八○年代傑克?威爾許（Jack Welch）任執行長時期，就已建立金融事業。目前奇異的金融交易主要由「奇異資本」（GE Capital）經營。這個子公司本身不吸收存款，而是靠母集團奇異的品牌，以低利率借到資金，再從事放款或投資。

不過奇異資本的資金來源，多是短期借款，二○○八年金融海嘯，金主紛紛「抽銀根」，奇異資本瀕臨倒閉，於是向美國政府求援，聯邦保險公司（FDIC）後來擔保奇異近一千四百億美元債務。

但這也讓奇異付出代價，一是它從此失去三A債信評等，提高了籌資成本，因此奇異開始不斷「瘦身」。從二○○九年到二○一四年，奇異共出售一千億美元的貸款債權，如今它的不良貸款只占五％，被政府認定的「第三級資產」（編按：不透明或難以估價的資產）只占三％。

二是奇異從此接受美國政府監管。在金融海嘯後，美國政府對那些本身不是銀行、卻能從事金融交易的機構︱︱也就是「影子銀行」，也實施監管。只要被政府認定為「系統重要性金融機構」（SIFI），其倒閉將引發連鎖效應，當局就會要求這些機構須有更高的流動性、資本適足率。擁有五千億美元資產的奇異，是美國第七大金融業者，就被畫進系統重要性金融機構。

不過這些規定使奇異資本的報酬率不斷下滑，也衝擊母集團獲利。去年奇異的股東權益報酬率八?六％，低於其籌資成本。四月十七日奇異公布今年第一季財報，製造業等部門為奇異帶來獲利二十八億美元，但若計入奇異資本的虧損，母集團虧損一百三十六億美元。因此奇異出售金融事業，除了降低資產規模，以提升股東權益報酬率外，也是想甩掉拖累獲利的部門。

在奇異退出金融後，意味著這種製造、服務、金融合一的綜合性集團，未來將更加稀少。這一方面是市場投資人的選擇。事實上多年來早有股東批評奇異「不務正業」，他們認為這是奇異多年來股價低迷的元凶。四月十日奇異宣布出售金融事業當天，其股價大漲近一一％，創一年來新高，就顯示市場的偏好。

另一方面，像奇異這類綜合性集團，被美國政府視為「大到不能倒」（TBTF）。為避免出事要花納稅人錢拯救，因此美國政府試圖把金融事業從這些綜合性集團分拆出去。例如在金融海嘯後的「多德︱︱佛蘭克法案」（Dodd Frank Act），除了賦予主管機關對影子銀行監管權外，更授予當局對大型金融機構強制分割、重組或分拆資產的權限。

但這種監管卻可能帶來另一種結果。事實上奇異出售金融事業，其不動產業務的買主，就是私募基金黑石（Blackstone）。和奇異這類大型集團相比，私募基金的運作更不透明，也不受聯準會監管。經濟學家柯文（Tyler Cowen）就說，美國政府想讓這些影子銀行攤在陽光下，「反而把它們推向更陰暗的角落。」

此外，美國政府認為對奇異這種大到不能倒的綜合性集團，分拆其金融事業才是上策。但這種「製造歸製造，銀行歸銀行」的模式，使金融體系只有純粹的銀行，完全單一化。美國喬治亞大學教授芭拉達蘭（Mehrsa Baradaran）質疑： 一個所有權分散多樣化的金融體系，裡面有純粹的銀行，也有製造業兼營的銀行；和所有權單一化的金融體系，裡面只有一種純粹的銀行，究竟何者風險大？

奇異出售金融事業，除了意味著綜合性集團的勢微，也代表金融體系的所有權結構將更單一化。當金融機構出事，沒有製造或服務業母公司奧援，唯一依靠就是政府。因此美國政府想解決大到不能倒，實際反而讓這些金融機構更依賴政府，這也再次驗證「政府管制往往事與願違」的道理。

【延伸閱讀】伊梅特拋棄威爾許遺產

二○○一年「九一一事件」前四天，伊梅特（Jeff Immelt）從已在位二十年的傳奇執行長傑克?威爾許手上，接下管理奇異之職。威爾許在奇異留下的成績：從一九八九年到二○○一年卸任，共四十六季，其中有四十一季奇異的財報表現符合華爾街預期，他在位期間，奇異市值成長四十倍。

而伊梅特接班至今，奇異股價下跌超過三成，同一時間標普五百指數上揚近八成。巴克萊（Barclay's）一位分析師在三月初報告稱，伊梅特遲早在今年內就會去職，接任人選則是奇異財務長伯恩斯坦（Jeff Bernstein）。雖然此事遭奇異否認，但也顯示部分人士，對伊梅特這位去年薪酬三千七百萬美元執行長的懷疑。

這次奇異出售旗下金融事業，意味著伊梅特拋棄威爾許留下的遺產，《紐約時報》稱這是「伊梅特在威爾許的奇異打上自己的印記。」不過對伊梅特挑戰昨日之我，威爾許稱這是「明智之舉」，他認為目前時代已和當時他在位時不同了。

伊梅特有次在史丹佛大學演講，被學生問到，在威爾許之後當奇異執行長有何困難？伊梅特回答：「若你在名人之後接班，你要每天做改變，又不能認為過去留下的一切是錯的。」他認為這需要時間。只不過伊梅特若不能讓奇異重現往日榮耀，市場願意留給他的時間恐怕也不多了。

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