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距离9·28还有12日，国美电器（0493.HK）控制权之争又生变数。
9月16日，国美电器董事会聘用的新闻发言人给本报记者发来的信函称，“大股东给国美股东的声明，是最新一轮的黄先生一方反复无常且令人费解的表现。”
该发言人所指的是，此前一天黄光裕家族发出的《致国美股东同仁公开函》。在这封公开函中，黄光裕家族一改往日，对贝恩资本表示认同，并再度表达了“将未上市门店注入上市公司”的意向。
“尽管我们乐见他认同贝恩对业务的贡献；然而如若当真，很难理解他为什么曾于5月投票反对贝恩的董事连任？”国美电器董事会新闻发言人称。
黄光裕家族对贝恩资本态度的改变，背后是双方此前的频繁接触。
事实上，15日，这一转变已然尽现。当日，黄光裕家族代表邹晓春在接受本报记者采访时称，“贝恩已经转股，它现在的身份已经不是严格受保护的债权人。（黄光裕家族和贝恩）作为国美电器前两位的股东，长期来看，利益是一致的。”
在邹晓春发出上述言论的同时，有传闻称，同日，国美电器大股东黄光裕之妻杜鹃和贝恩资本董事总经理竺稼，已于北京见面。
对 此，贝恩资本中国区副总裁戴卫青对本报记者表示，“由于涉及到上市公司，我们不方便透露双方见面与否等具体信息。”而黄光裕家族一方的新闻发言人亦守口如 瓶，仅称，“杜鹃女士近期状态很好，她会在大股东权责范围内帮助国美电器发展，目前，我们无法告知的更多信息。大股东与其他股东利益是一致的，保持沟通是 很正常的。”
但一位知情人士向本报记者透露，“杜鹃与竺稼，本周确实已经见面了。而在此之前，双方也一直保持着频繁沟通，而沟通形式多样，包括电话、会面等。”
不过，虽然原来的盟友贝恩资本变得不那么确定，但在9月28日之前，国美电器董事局主席陈晓，手中仍然握有一张王牌——增发。
9月13日午夜前，黄光裕家族发函，要求国美电器董事会“确认”未实施增发计划，并“承诺”在增发前21天提前通知大股东。但15日午夜前，国美电器董事局以公告的方式，拒绝了黄光裕家族的上述两项要求。
杜鹃会见竺稼
15日，两个大事件的发生，对国美电器的争夺战，产生了微妙的影响。
当 日，国美电器大股东一方发出了《致国美股东同仁公开函》，在该函件中，黄光裕家族称，“创始股东很高兴能有机会与贝恩合作”，并发布了旨在推动国美电器发 展的未来“新五年”计划，该“新五年”计划提出了海外扩张和发展网络购物等思路，这与8月23日以陈晓为代表的国美电器董事会公布的五年计划相去甚远。
同日，此前一直被视为陈晓一方战略同盟的贝恩资本，实施了“债转股”。国美电器公告称，贝恩将持有的15.9亿元对国美电器的债务投资转变为股权，转股之后，贝恩持国美电器股份约9.98%，贝恩资本正式成为国美电器的第二大股东。
贝恩转股之后，国美的已发行股本从约150.55亿股增加至166.86亿股。而大股东黄光裕的持股比例，则由原来的35.98%摊薄至32.76%。
变身国美电器第二大股东之后，贝恩资本的“口风”亦发生了转变。当日，贝恩董事总经理竺稼对外表示，公司实施债转股的目的，并非是“站队”，不是为了与某一方“做斗争”。
而 这种轮调与黄光裕家族提名的国美电器候选董事邹晓春不谋而合。当日，邹晓春接受本报记者采访时称，“我们也看到了，贝恩的转股，确实给国美的财务资本结构 带来一个优化。从今天开始，我们都是平等的了，我相信在这种状态下，股东一定更容易在股东大会层面上，更容易在董事局的层面上，达成一种建设性的股东合 作。”
而此前，国美电器大股东黄光裕家族，一直指称，以陈晓为代表的国美电器董事会，以苛刻的条件引入财务投资者贝恩。并称，作为一个理性的财务投资者，贝恩不应转股。
如今，一方转向，一方掉头。在贝恩资本和黄光裕家族态度的微妙转变背后，是双方此前的频繁接触。
关于黄光裕家族与贝恩的接触状况，邹晓春对本报记者确认，“（与贝恩的）这种接触，并不是一次、两次。在整个过程之中，我们作为创始大股东，跟包括贝恩在内的所有股东，都一直是保持沟通的。”
16日，前述知情人士向本报记者确认，“黄光裕家族现在的掌门人杜鹃，并非昨天（15日）与竺稼见面。不过，她本周与贝恩方面确实见过面。此前，双方各自的团队也一直保持沟通，而且，沟通形式很多样。”
至于双方沟通的具体问题，以及探讨的深入程度，该消息人士称，“确实不知道双方谈到何种层面。不过，黄光裕家族一方一直希望贝恩不要以‘支持董事会反对其它股东’的姿态出现，并希望能与贝恩达成股东与股东之间的、对于国美电器长远发展的共识。”
在与贝恩的沟通中，对黄光裕家族来说，最为紧迫和最为重要的是，在9月28日即将到来的临时股东大会上，贝恩将在董事局和大股东之间做出何种选择。对此，该知情人士称，“就此，双方此前沟通的基础应该是，贝恩起码不表态，或者不参与投票”。
与贝恩共享国美
如果分享国美电器的共同利益，应是此前杜鹃与贝恩坐在一起谈判的关键。
对于财务投资者贝恩来说，在3至5年内，获得超额收益并退出国美电器，才是其最终目的。此前，竺稼已明确表示，“贝恩不可能一直持有国美电器股份，未来一定会寻求退出，当然会保证自己的投资回报。”
事实上，2009年6月投资国美电器至今，贝恩资本的投资回报正不断扩大。
5 月11日晚，在国美电器股东大会否决了贝恩三名董事的任命后，国美电器召开紧急董事会并重新委任三名贝恩董事，当时，国美电器的声明称：“如果贝恩在国美 董事会中失去了董事席位将造成公司违约并须做出赔偿。这样的投票结果，将直接导致公司所要承担的相关赔偿额高达人民币24亿元”。
当时，身为债权人的贝恩资本如果选择退出，其约16亿元的投资，将可收回24亿元，收益率为50%。
而9月15日，在贝恩资本实施债转股之后，按照当日的国美电器收盘价2.34港元/每股计算，贝恩资本的投资收益率，已高达137%。
若贝恩资本还想寻求更高的投资回报，其必须做出选择：是将大股东黄光裕家族手中现有的近400家门店注入上市公司，使国美电器的门店数量迅速增长，还是支持陈晓力推的新五年计划——未来五年新增700家门店，同时承受失去未上市门店的风险。
黄 光裕家族15日发布的《致国美股东同仁公开函》明确表示，“大股东将与重组后的董事局研究并寻找方法，以合理可行的方式将非上市业务合并到国美电器内；让 全体股东可享受该等合并带来的整体规模效益，并消除公司与非上市业务之间已存在的任何竞争关系，以简化集团架构和公司治理机制”。而这，或许是此前杜鹃与 竺稼多次沟通达成的成果。
事实上，贝恩还有其它从国美未上市门店获利的途径。一位分析人士对本报记者称，“非上市公司门店打包进入上市公司，还有很多操作空间，比如，在注入上市之前，对未上市门店的股份比例进行切割等。”
在这位人士看来，“对未上市门店的运作空间，使得拥有更多资产的黄光裕家族一方，在面对追求投资回报的机构面前，拥有了更多的谈判砝码。”
15日，邹晓春也评价称，“我认为，在贝恩今天转股之后，我们肯定就没有根本的分歧了，因为大家都是股东，大家跟这家公司的利益是一致的。”
而将“未上市门店注入上市公司”是以“大股东在9月28日获得股东支持”为前提的。在保证贝恩资本投资回报的同时，黄光裕家族的诉求亦相当清晰，那就是陈晓出局。
邹晓春称，“陈晓先生只有不到2%的一个股权比例，却在掌控这家公司，在这家公司的董事会里，玩弄、算计大股东，从而也算计全体股东。我相信，这不是任何一个资本市场规则应该反映的一个真实状态。”
对 于记者提出的“大股东与贝恩合作让陈晓出局”的可能，邹晓春称，“我们愿意跟所有的投资者合作，跟所有的股东合作。陈晓先生是个麻烦制造者，我认为，陈晓 先生的离开，确实是有助于改变公司目前现状。如果陈晓先生能主动辞职，我认为，这将是一个非常负责任的行为，是值得社会称赞的一个行为。”
http://www.ftchinese.com/story/001043179
2月14日，中國的民營企業界收到了一份「情人節禮物」：湖南太子奶集團的創始人李途純被宣佈無罪釋放。
所有的「禮物」都有代價。李途純的代價是：被超期羈押15個月，名譽及身心都遭到摧殘，從太子奶徹底出局，親舅舅自殺。而這樣的結局，被認為是「最好」的。
在李途純之前，曾有很多「前輩」有過極其類似的經歷，比如江蘇鐵本的戴國芳、廣州健力寶的李經緯、廣東三九的趙新先、日照鋼鐵的杜雙華、東星航空的蘭世立，他們中的一些人有過比李途純更為不堪的結局。這份名單是如此之長，以致於讓當代企業史始終無法揮去悲涼的底色。
李途純顯然是一個充滿激情而又錯誤百出的創業家。在他的身上，可以讀出一代人共同的特徵：善抓機遇，敢於賭博，個性張揚，勇大於謀。他的商業故事可以被分成兩段，分別是兩種性質的「大敗局」。
李途純顯然是一個充滿激情而又錯誤百出的創業家。在他的身上，可以讀出一代人共同的特徵：善抓機遇，敢於賭博，個性張揚，勇大於謀。他的商業故事可以被分成兩段，分別是兩種性質的「大敗局」。
從1996年到2009年，是一場被激情擊潰的大敗局。李途純以100萬元起家，於短短數年內便在競爭空前激烈的配製奶市場爭得一席之地，1997 年的中央台「標王」無疑是一個很有寓意性的「高峰」。2006年，太子奶從摩根、英聯、高盛私募7億人民幣，再次為李途純式的冒險注入了新的動力。很多觀 察者把太子奶與伊利、蒙牛相提並論，這其實是一個誤讀，因為，以乳酸菌飲料和配製奶為主業的太子奶的競爭對手從來只是杭州的娃哈哈。在過去的十年裡，缺乏 營養的配製奶被純奶壓迫，並不處在高速成長的通道中。李途純在主業上沒有形成核心的競爭力，卻又同時犯下擴張過速及多元化的致命錯誤。
所有這一切，都僅僅是李途純「自己的錯誤」，我們可以說，如果沒有及時的戰略調整，太子奶確乎很難獲救。然而到了2009年之後，陷入債務困局的李途純卻又成了被獵殺的對象，這是另外一場政商博弈的大敗局。
株洲市政府為了拯救太子奶，組建高科奶業，對之進行「封閉性經營」。接下來的故事是：國有性質的高科奶業被私營化，李途純的股權被強制性稀釋，在慘烈的博弈過程中，拒絕退出的李途純以涉嫌非法吸收公眾存款等罪名被捕。這是一個當代版的「狸貓換太子」。
從現有的資料看，這位操盤人名叫文迪波，他的官職是株洲高新區管委會副主任、天元區委常委、區人民政府黨組成員和株洲高科集團有限公司董事長。他的 計劃大概是這樣：先把李途純排斥出局，讓太子奶恢復生產經營，然後再出手售賣，或賣給戰略投資人，或賣給產業資本，或爭取上市，總之，太子雖瘦，猶可食 之。
但是這只名叫文迪波的「狸貓」太貪心也太無能了：他的私有化計劃被過早曝光，他本人在任公職期間的貪污行為被揭發，而他實際上又缺乏拯救一家危機企業的企業家才幹。2011年8月，他被湖南省紀委「雙規」，這成為太子奶風波路回峰轉的關鍵。
此刻，在寫這篇文章的時候，我會做這樣的猜想：如果這只「狸貓」沒有過早啟動私有化，如果他是一個清廉的官員，如果他確乎有才幹讓太子奶走出困局──哪怕能恢復正常的生產經營，那麼，李途純的出局是不是就不會再被質疑？
在我看來，這才是一個真正的問題。
在當今中國，以公權力的名義對私人資本進行剝奪，仍然是一個強大而不容質疑的「傳統」。清代錢大昕在論及政商關係時曾說，政府剝奪商人財產往往有心理上的優勢，因為「吾取諸於商，而非取諸於民也」。
在這個意義上，今日李途純的釋放僅僅是一個僥倖──他的「無罪」恰恰是建立在對手「有罪」的前提之下，對雙方而言，這都是一場「法罪錯位」的殘酷遊戲。在資本歸屬、契約關係及法理上，沒有人還李途純一個公道。
這個被剝奪了的人，在獲得「自由」之後，還要對剝奪者感恩戴德並保持沉默。對於整個企業家階層來說，這無疑是一場屈辱性的妥協。
李途純與太子奶的故事應該還在路上。我希望。
中國的經濟政策，不是要去刺激需求，而是去解放需求、釋放需求！中國潛在的有效需求至少以萬億元計。
多年來，各界幾乎一致認為中國有購買能力的需求不足，因此消費需要刺激。擴大「三駕馬車」裡的投資與出口越來越難，核心當然是消費。消費需求的擴大靠什麼？當然不是增發鈔票。
大國經濟，消費有梯度，要抓住不同人的不同消費。現在擴大消費，更突出的問題也許是：很多需求很旺，但得不到滿足。如果解放這些未被滿足的需求，中國消費潛力的釋放有巨大空間。
對大部分人來說，婚姻是可實現的。但對低收入的、殘疾的、老年男性，他們的婚姻需求實現有難度，極少數人有絕對難度。很多被動的光棍主要緣於貧窮，無力付出本地區正常婚姻所需的費用（數萬或數十萬元）。不過，不同地區的貧窮程度有差異。比較貧困的男人在本地區找不到伴侶，但可在更貧困的地區找到。
實際中，由於貧困地區的封閉，缺少非營利的婚介組織，貧窮男性找伴侶的空間很有限，由此產生了特別的活動：拐賣更加貧困的婦女。政府不能只是打拐，更應為婚姻的需求方、供給方著想，不能只堵不疏。這樣一個巨大的市場，如果能有一批婚姻經紀人，形成廣泛的婚姻信息網絡，婚姻有效需求可以得到較充分滿足。
殘疾人、老年人的婚姻需求與低收入者在本質上是一致的。
綜合起來看，這部分人的婚姻需求市場在千億元級，考慮乘數效應，應為數千億元。從純粹拉動消費角度看，過於「節儉」辦婚事不利於經濟增長。
婚事、喪事都是人生中的大事。從市場經濟看，任何個人的需求，只要不危害他人，都不應限制。喪事之類的需求不應過多限制。
比如，屍體處理可以鼓勵火化，但不必一刀切，應尊重一部分人採用土葬方式，喪葬可以是非耕地，比如山地、西部地區，也可以是耕地邊角（蘇北就比較普遍），採取拍賣方式，給予一定年數的使用權，可以續約延期使用。假使中國每年900萬死亡人口中有90萬人土葬，其佔用的土地，相對於每年非農建設佔用耕地幾十萬公頃是很少的，如果利用林地空隙則影響更小。
又如，發展喪葬用品，供火燒之用。這絕不是浪費，而是消費。同時，喪葬市場要打破壟斷，非公經濟必須介入，解決「死不起」的問題。
目前，對死亡的研究，包括其經濟學視角的研究，中國非常缺乏。如果以實事求是的態度處理，喪葬服務業也非常重要。在很多農村地區，實際上已經存在相當規模的喪事服務隊伍。關鍵是要扶持而不是壓制。
家庭醫生需求。現在部分城市的社區醫院，通過1（醫生）比100或200（百姓）的「全科家庭醫生」形式開始提供服務，但實際上只有形式，沒有真正的契約。不是百姓收入低，而是醫療不以醫師為中心，醫院仍是國有制的大一統，醫院更像是機關老爺，名醫、名院的市場需求巨大但受到極大限制。有的醫院掛號，夜裡10點去排隊不一定掛到，一個號倒賣到500—1000元甚至更高。各個行業中，醫療機構的市場化程度很低。以2011年中國衛生總費用約2.5萬億計算，百姓因為沒有有效供給而被限制的有效醫療需求至少有10%，即2000億到3000億元。
家庭用工需求。隨著收入的提高、分工的細化，家務勞動越來越社會化。比如，住宅保潔（包括擦窗戶、洗油煙機等），看管照顧小孩、老人及患者，對鐘點工、廚師、家庭護工、壯工等有需求。
中國城鎮家庭兩億多，如果有10%需要家庭用工，則可以創造2000萬個就業崗位，按人均年工資2萬元的低水平計算，一年可帶來4000億收入。
再如，中國有醫師250萬，但護士只有200萬，而國際上醫師與護士是1比2以上或千人3個護士。按照最低標準，中國也可以創造500萬個護士護工崗位。按每人最低年工資3萬元計算，一年可以帶來收入1500億元。
私人法律顧問。改革開放前中國一度幾乎沒有律師，現在已有二十多萬。如果有1%的城鎮家庭需要律師作顧問，一個律師服務10個家庭，目前全國所有的律師都去幹家庭法律顧問都不夠。中國目前有法人單位八百多萬，按一個律師服務10個法人單位計算，至少需要80萬名律師，是現有律師數量的4倍。如果再考慮城市家庭對律師的需求，至少需要100萬律師（略超過美國）。按律師年收入10萬元低水平計算，一年可創造的收入至少千億元！
私人保鏢。城市家庭不少需要保鏢，如果再向國外輸送保鏢，市場更大。問題是現行政策限制設立保鏢公司。保鏢行業完全應該放開，根本不必由公安部門主管。家庭及私人對偵探調查的需求也很大，公安部門又不提供且限制這種私人服務，結果只好採取地下、私下方式尋找偵探，很不規範。我建議，盡快在法治的前提下，開放這一市場。
最後，家庭生子、養子需求。由於各種原因，有些家庭不能、不願生子，但他們又想要一個孩子。私下借腹生子、借精生子、私下抱養，引發一系列問題。我建議放開此一市場，培養一批中介經紀人，建立一套更合適的自由領養制度。綜合以上各個方面，中國可以釋放的家庭需求數千億元。
娛樂需求的內容很多，比如，文學、戲劇、音樂、舞蹈、美術、陶藝、根藝、電影、電視、博彩、玩具、卡拉OK、網絡娛樂、明星經濟、公園、歌舞廳、遊樂場、景點景區、軍訓、體育、電子遊戲、鞭炮、寵物、馬戲團、陪讀、陪游、陪聊、假日經濟等等。所有可以使人鬆弛的產品、服務都屬於娛樂經濟。這裡特別分析一下博彩需求。
博彩是一個古老的行業，大多數國家已經認定其合法。在中國，其可能的形式有：打牌、搓麻將、電子賭機、跑馬、鬥雞（牛等）、發行彩票及各種摸獎活動。
博彩的特點是：既要博智，更要博機，具有較強的投機性。這一點不同於完全以博智為特點的圍棋、象棋等活動及主要以博力為特點的拳擊、武術等活動。實際上，搓麻將爭輸贏與發行彩票在本質上並無不同，都是投機，都是想中獎，90%以上的彩民恐怕主要是這個目的，如果發善心那就乾脆捐獻。
博彩活動中出現的鬥毆自殺等，與博彩本身並無關係，就像有人用汽車故意撞人並非汽車過錯。只要是投機，總是有贏有輸，只不過搓麻將中對手互相認識，炒股中相互不認識。博彩活動中不少違法活動，恰恰是由於不讓其合法經營造成的，更易與黑社會勾結經營。不能因噎廢食。
當然，博彩業可借鑑股市，為防過度投機，設立漲跌停板制度及不許透支制度。我在蘇北老家發現民間已有一種封頂麻將玩法，即規定參加搓麻的人只允許賭100元，如果輸光，則後續再輸不需付款，即不透支。博彩活動具有巨大的民間普遍市場需求，不能一禁了之。
俗話說，樂一樂，十年少。娛樂產業應是第三產業中非常朝陽的產業。
首先是精神的終極追求。比如宗教信仰需求不斷增大，各地不斷修建寺廟、教堂。決不能把燒香拜佛都看作封建迷信。事實上，科學與宗教可以並行不悖。即以華人圈而論，香港去寺廟、教堂的人並不少，台灣信徒更多。至於算命，不管准不准，但它可以在一定程度上調節個體精神，是一種穩定社會的實用行為。
精神需求還包括言論與結社的需求、心理諮詢需求等。目前中國的服務性社團、興趣性社團、人文性社團太少。對社團的管理應是寬進嚴出，少些官辦，多些民間。發達國家的非政府組織都以百萬計，是第三產業的重要組成部分，如果中國減少限制，可以增加就業幾百萬，尤其是增加大學畢業生的就業，每年可以增加收入數千億。
中國社會的基本特點是：人口多，已達13.5億人；國土面積不小，近千萬平方公里；民族多樣，其中500萬以上的少數民族就有蒙古族、回族、藏族、維吾爾族、苗族、彝族、滿族等；地區差距、城鄉差距嚴重；市場化改革遠沒有完成且分佈很不平衡；尚有1%左右的赤貧階層（智殘、身殘、長期患病等）；法治遠不到位；不同技術水平的生產力並存。
由於這些特點的存在，中國的消費需求極為複雜多樣，現實生活中還有大量的有效需求沒有得到充分滿足，或法律、政策不支持這種滿足。
這裡再說說人體器官（包括血液）市場。
從憲法角度看，每個有行為能力的成年公民都應有權處理自己的身體或生命。比如，即使我們不承認自殺合法，但並不違法，也無法追究。不管法律上如何規定，事實上中國是存在器官（血液）買賣市場的。不管是否承認，義務獻血由於所在單位的高獎勵，實際上已近乎賣血。當然，有人願意絕對無償獻血應鼓勵，但這不代表多數人。
面對每年百萬患者等待器官移植，而只有1%得到滿足，怎麼辦？兩害相權取其輕，在嚴格符合醫學規則的前提下，如果一些身心健康的人自願交易，難道完全不可以考慮？此類市場由地下走到地上，可以減少只有特權者、外國人可以得到器官的怪象。
綜合起來，中國潛在的有效需求至少以萬億元計。這萬億級的潛在有效需求相當於2011年中國GDP的一成以上。據此看，中國社會總供求狀況不是供大於求10%，而是供小於求10%，是供不應求；中國的經濟政策，不是要去刺激需求，而是去解放需求、釋放需求！
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紡織、鋼貿、光伏風險暴露，銀行業不良貸款顯著增加◎ 本刊見習記者 吳紅毓然 文7月25日下午，原本應在蘇州市吳江區東方絲綢市場開門做生意的高老闆，卻在蘇南小鎮盛澤鎮的小館喝起了茶。 “我已經一個多月沒開門了。 ”來自浙江嘉興的她坦言。由於布料滯銷、融資困難，在這裡做了五年生意的高老闆陷入了資金困境，為此找來了其他幾家企業主商議對策。 談話中她不斷接打電話，要麼是催下游廠商給錢，要麼是向其他企業主借錢，聲音因長時間高聲說話而透出嘶啞與疲憊。 “紡織業這兩年太不景氣了，很不好做。 ”做了十幾年紡織生意的盛澤人徐老闆也一籌莫展。他透露，在7月13 日，已有外地紡織商跑路。 一位蘇南地區農村商業銀行的副行長告訴財新記者，蘇南地區農商行的不良貸款大多發生在民營企業 ：一是因為這些企業多為紡織、印染、家居用品等傳統制造業，資金積累較少，抗風險能力弱；二是這些小微企業多涉足民間借貸，杠杆隨之不斷放大，導致銀行的信貸風險也很高。 高老闆們的問題在江蘇主要銀行看來也許並非最棘手——如銀監會高層所說，部分地區和行業的風險暴露增加，多集中在東部沿海地區，大部分新增不良貸款集中在鋼貿、光伏、船舶等行業，折戟的龍頭企業大多正好在江蘇。 一位接近江蘇省銀監局人士指出光伏行業的風險暴露也比較充分，不過還有底部震蕩的可能；造船行業的不良資產目前暴露得還不夠徹底。 “無錫地區的鋼貿不良貸款嚴重程度超過了上海。 ”多位銀行業人士均承認，無錫市鋼貿的貸款餘額達200億元左右，而貸款損失占60%至70%。 7月31日，中國銀監會主席尚福林在2013年上半年全國銀監工作會議暨經濟金融形勢分析會議上指出，截至6月末，商業銀行貸款損失準備金餘額1.5 萬億元，同比增長18.97%。 中國人民銀行南京分行行長周學東在6月14日江蘇省工業企業融資洽談活動中的發言指出： “今年1至5月，全國新增不良貸款中江蘇占了40% 左右，江蘇部分地區、部分領域不良貸款上升加快。看似今年冒出的新問題，實際上是往年問題反映在今年的賬面上了。 ”銀監會文件指出， “首要任務是提高貸款五級分類準確性和資產質量真實性。相比真實暴露的不良貸款，隱匿的風險對銀行危害更大。 ”尚福林在前述會議也指出，嚴防信用風險前提是真實反映資產質量。 鋼貿之痛 從2011年始，驟增的鋼貿信貸風險至今仍未平息。 7月30日，中國銀行業協會發佈年度報告指出，2013年鋼貿、光伏和航運等行業仍推動不良資產反彈，應被列為商業銀行短期風險管理的重中之重。 出事的鋼貿商多為福建周寧人，但其活動主要是在長三角地區。前述銀行業分析師指出，由於聯保聯貸模式，當初任何一個持周寧縣身份證的人就能拿到銀行1000萬元的授信， “300萬元買房，200萬元買車，剩下500萬元炒鋼材、放高利貸，2004年到2005年市場行情好，後來鋼材慢慢不賺錢，銀行一收緊流動性，風險就暴露出來。 ”“他們用六個字形容：錢多人傻好賺。只要弄個殼公司，包裝一下，老鄉都是圈內的人，註冊個500萬元資本金的公司只花兩三萬元，賬亂做一下，然後騙貸，騙到之後就去投房產。 ”一位大型國有銀行無錫分行人士如是描述鋼貿信貸亂象。 上述銀行業人士還透露，各家銀行的不良貸產生原因不同，比如建行主要受制于擔保公司風控能力，交行是由於鋼貿商的反複質押行為。 “鋼貿信貸泡沫之所以越吹越大直至破滅，除了市場方及企業主自身負有不可推卸的責任，各銀行業金融機構，特別是部分大型銀行急需深刻反思，牢記‘血的教訓’ 。 ” 7月初，江蘇省無錫市銀監局局長戴玉明發表《無錫鋼貿信貸高收益泡沫破滅的調查與思考》一文指出，全市鋼貿授信敞口預計最終將損失50%左右，且將耗費大量的人力、財力、物力用于風險處置。 2012年，在政府主導下有關鋼貿的不良貸款轉成了展期貸款，因此到了2013年3月至6月，鋼貿風險再次暴露出來。多位銀行業人士均認為此次暴露比較充分，風險已經見底，但具體不良數據要看各行的操作情況。民生銀行江蘇分行一位人士則透露，有時為壓低不良貸款，甚至會把貸款放到另一家好企業，替還不起貸的鋼貿商償還利息。 對於鋼貿不良貸款的剝離處置，一些銀行選擇了對不良資產進行打包轉讓，比如把相應股權賣給四大資產管理公司。 接近江蘇省銀監局的人士認為， “轉讓不良貸的潛力還可以，資產管理公司也很積極，外面也有機構願意接收。 ”今年6月底，全國首家地方 AMC，即江蘇金融資產管理有限公司正在組建，由無錫市國聯發展（集團）有限公司為主發起人，負責處置江蘇區域內的金融機構不良資產。 “選擇在無錫，自然也是與鋼貿有關。 ”前述銀行業人士分析道。 鎮江市銀行業也在對鋼貿不良資產 進行重組。業內人士指出，資產重組分有無牌照兩種處理方式。由於港口有牌照限制，如果鋼貿商有自己的港口，再加上鋼材市場的土地和房屋，銀行會對找相應有港口的公司，不一定做鋼貿，做倉儲做物流的也可以，將鋼貿商的債權轉為後者的股權。如果鋼貿商沒有港口，只有廠地和房屋，地方政府則把工業用地改成商業用地，房地產商開發後，將土地成本翻至三五倍，鋼貿商就有錢可還。 行業重災區 如果說，鋼貿的不良貸泛濫是由於銀行的過度授信，光伏與造船行業的不良貸增長，則主要由於產能過剩。多位銀行業人士及分析師均指出，隨著宏觀經濟下行及出口經濟降溫，產能過剩的行業貸款風險將進一步上升。 江蘇省無錫、常州、徐州等地集中一批光伏企業，而南通、揚州、泰州等地集中一批造船企業，這些企業日子都不好過。其中，無錫尚德與熔盛重工這兩家昔日的行業龍頭企業，前者於今年3月破產重組， 九家債權銀行對其授信餘額達71億元；後者陷入今年7月的“討薪門” 。 7月5日，熔盛重工公告指出，造船行業的不景氣，給公司近月的營運資金帶來壓力，不得不延遲向供應商及工人付款，以緊縮現金流出。公司表示，目前正在與銀行進行磋商，爭取對現有信貸安排進行延期；另外公司也正在積極向政府及主要股東尋求財務援助，並加大力度與客戶協商，務求儘快收回應收款項。 接近江蘇銀監局的人士指出，企業破產後，在銀行盈利水平不錯、撥備充足的情況下，大部分用稅後盈利和撥備核銷進行內部核銷。他表示，江蘇省銀監局與省政府、省法院等多方面溝通，把創造核銷條件作為今年的重點工作。 建設銀行無錫分行人士指出，造船業及光伏業的企業，如果要貸款均需到總行審批。大的船舶公司從銀行貸款的難度很大，融資需要大型的融資中介公司和信托介入，或直接進入債券市場，通過發債來融資。 衆多江蘇銀行業人士表示，中國銀行江蘇分行在光伏行業與造船行業的授信都占大頭，農業銀行在造船行業也授信頗多。 目前，中行已經把無錫尚德約22億元貸款全部降級為不良貸款。中行行長李禮輝曾表示，2013年亟須關注新的產能過剩行業，如光伏、造船、航運等；希望相關部門促使這些領域的企業通過“走出去”轉移產能，兼並重組整合產能，淘汰部分產能，儘量避免銀行不良信貸資產發生。 但光伏行業的“走出去”戰略已經碰壁多次。常熟市一家小型光伏企業，主營國際業務，最後靠出讓在美國的光伏電站回收了30億元，其中部分資金用來歸還中行的幾億元貸款；由於國內政策的支持，主營國內配件業務的光伏企業資金鏈則相對平穩。 分析師指出，行業過度擴張的背後，與銀行同質化競爭信貸規模也不無關係。盛澤鎮上的紡織企業主高老闆也表示， “以前很容易貸，今年銀行4月底就收緊貸款了。 ”尚福林在前述會議要求銀行向化解過剩產能傾斜。要按照“四個一批” （即消化一批、向海外轉移一批、兼並重組一批、淘汰一批）的要求，進一步完善差別化信貸政策，並將執行情況納入年度考核之中。 他也強調合理設立不良貸款防控目標，建立健全風險防控責任制，嚴防不良貸款大幅反彈。 銀行人士表示，在具體操作中，有些支行的上級分行有不良率要求，支行工作人員就會用到期轉期、借新還舊等方式，將歸入次級類、可疑類甚至損失類的貸款歸入關注類甚至正常類，以降低不良貸款率及賬面風險，從而貸款分類很難完全反映不良資產真實情況。 小微陰雲 盛澤隸屬蘇州市吳江區，作為最重要的紡織品生產地與集散地之一，被冠以“綢都” 。由於產業結構的調整、融資成本高企等原因，即使是炎炎夏日，整個盛澤鎮也籠上了資金困難的陰雲。 盛澤鎮北部以東方絲綢市場為核心，雲集6000多家中小企業紡織商；鎮南則全部是紡織工廠，依次排滿南環路、南二環、南三環。 “對於本地人而言，他們是跑路；對於他們自己來說，不過是回家。 ”蘇南一家農村小額貸款公司的副總對財新記者指出，紡織行業是盛澤本地人安身立命的生活方式，只要不是盲目擴張規模的企業，生意都還正常，“但若把紡織企業作為融資平台，只不過是借這個殼融資，在現在行情不好的時候，資金鏈就非常緊張” 。 融資困難暴露出信貸風險。除了紡織商，還有五金企業、家居用品生產廠等傳統制造業的小微企業的信貸風險也在上升。由於銀行業信貸投向小微企業的多為當地農村商業銀行——如常熟農商行2012年報數據顯示，全行小微企業貸款占到全行貸款的77.5%——且這些農商行投向製造業的貸款均占總貸款的50% 左右，因此，農商行不良資產反彈與這些小微企業的信貸風險息息相關。 據江蘇省各農商行年報數據，截至2012年末，昆山農商行不良貸餘額同比增56.29%，不良率同比上升1.48個百分點；常熟農商行不良貸餘額同比增64.8%，不良率同比上升0.3個百分點 ；張家港農商行不良貸餘額同比增67%，不良率同比上升0.31個百分點；吳江農商行不良貸款餘額同比增159%，不良貸款率同比上升0.92個百分點；江陰農商行不良貸款餘額同比增177.2%，不良貸款率同比上升0.72個百分點。 江蘇民間借貸活躍，據中國人民銀行7月29日發佈的數據，江蘇省共擁有529家小貸公司，數量居全國之首；此外，還有上千家擔保公司。一家位於吳江的小貸公司總經理告訴財新記者，大多數小貸公司會游走在高利貸的邊緣，而大多數擔保公司都只是企業用來向銀行融資的空殼公司， “完全是看資金鏈能拖多久” 。 前述接近江蘇省銀監局人士告訴財 新記者，部分銀行的小微企業貸款形勢不好，主要是因為銀行對擔保公司與小企業處於信息不對稱，很多擔保信息銀行很難掌握， “小企業通過擔保公司向銀行貸款可能不是一個好方法” 。 此外，一些股份制銀行發行的大額信用卡也引發了不良貸款的上升。據一位股份制銀行蘇州分行信用卡中心負責 人指出，一些小微企業為向銀行借貸，或銀行業務員為了“拉單子” ，企業可通過中介找到客戶經理，違規辦理大額信用卡業務，金額在30萬元到99萬元之間，企業直接把可透支金額當作貸款使用，還不起就不還。 東方證券銀行業分析師金麟指出，從上市公司財報來看，信用貸款的不良率在上升，信用貸款已使用餘額也上升非常快， “就是缺錢，用18% 的信用卡利率也願意” 。他指出，在餘額上升的同時，不良率還在上升，說明整個資金鏈承壓很大。 針對上述中小企業的信貸風險，一些銀行出台了相應的管理細則，或預警清收方案。一家國有大型商業銀行江蘇省分行的內部文章指出，對於中小企業的貸後檢查工作，應定期收集反映真實財務信息的企業財務報表，特別應關注現金流分析；同時還要高度關注企業非財務信息，甚至包括企業水、電、氣變動情況。 對於授信到期30天後仍然無法歸還 貸款、或涉及民間高利借貸、或對銀行加快授信回收的要求態度不明朗不配合的中小企業，上述銀行認為，應在強化授信管理工作的同時，還要同步啓動硬回收。 | ||||||
今日日本首相安倍晉三在《華爾街日報》撰文稱，將安排女性就業計劃，爭取在2020年明顯提高女性在勞動力市場的佔比。
雖然不太認同「安倍經濟學」的提法，但安倍卻拋出「女性經濟學」的概念，來闡釋其增加女性就業以提高日本經濟增長的計劃。
他引用高盛Kathy Matsui及其同事在1999年首次提出的觀點：日本只要稍微挖掘一下未充分利用的勞動力資源——日本女性，就能將GDP提高15%。
他認為，日本經濟若要持續增長就必須釋放「女性經濟學」的能量。
安倍提到日本持續低迷的生育率（註：日本生育率長期處於1.3的超低水平，新生兒出生率逐年下降，人口老齡化趨勢日益嚴重），與以往人們認為女性參加工作會降低生育率不同，安倍認為「女性經濟學」不僅可以促進更多女性就業提高經濟增長，也可以解決人口日益萎縮的難題。
「2010年，Matsui在報告中表示，與大眾觀念正好相反，更高的女性就業率其實可以提高生育率。」
安倍促進女性就業計劃的配套措施包括「擴大日托和護理服務市場，完善靈活的工作時間安排，推出更客觀的評估與補償制度。」
安倍政府預計，中長期生產率將提高2%，10年後日本的平均實際GDP將達到2%，名義GDP達到3%。
「為了達到這個目標，我們必須充分發揮女性的力量，我們希望在2020年將女性的勞動參與率從現在的68%提高到73%。日本女性的收入比男性低30.2%，美國只低20.1%，菲律賓甚至只有0.2%。我們必須縮小這個差距。」
安倍預計到2020年日本企業的會議室中會更多的出現女性高管的身影。他還會向聯合國提出進一步的提案並承諾將會在未來三年投入30億美元用於支持這一計劃。
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□ 本刊記者 李雪娜 文郭玉國和弟弟郭玉慶從看守所出來，外面站滿迎接的人。 這是2013年12月19日，深圳冬日最陰冷的一天。判決書卷成筒狀，緊緊握在郭玉國的右手里，上面有深圳中級法院的章和他摁的手印。鮮紅的印泥，落在 “無罪釋放”幾個字上面。 2013年8月9日，深圳市寶安區法院一審判決：郭玉國挪用資金、職務侵佔罪成立，數罪合併七年，執行有期徒刑六年。他的胞弟郭玉慶和另一人韋興華也涉罪獲刑。從2009年12月開始，郭玉國已在看守所被關押四年。此前他是江蘇穩潤光電有限公司（下稱江蘇穩潤）總經理，全國LED行業協會理事長。 時間要追溯到幾年前。這原本是他和新投資人間尋常的矛盾糾紛。2002年3月，鎮江穩潤電子有限公司改製，上市公司恒順醋業等增資入股，更名為江蘇穩潤光電有限公司，郭玉國擔任法定代表人。2006年9月，香港新恒基集團（國際）有限公司（下稱香港新恒基）首次造訪江蘇穩潤。隨後，香港新恒基提出在鎮江打造中國最大光電子產業基地的規劃。 2008年2月，香港新恒基全資子公司中國光電投資有限公司出資9374.4萬元人民幣，獲江蘇穩潤69.44% 股東權益。 2008年9月前後，香港新恒基要求郭玉國從江蘇穩潤轉 出2000萬元到深圳，然後再轉至香港新恒基作為對鎮江基地的投資啓動金，遭郭玉國反對。管理人和投資者之間開始出現矛盾，並逐漸升級。2009 年12月郭玉國遭深圳公安機關逮捕。理由是為其胞弟郭玉慶提供便利，侵佔公司貨物。 多次開庭後，2013年12月19日，深圳市中級法院判決郭玉國、郭玉慶、韋興華三人無罪釋放。 | ||||||