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原本只是家族企業中年營收不到新 台幣二千三百萬元的最小事業，七年後，竟躍升為一門年營收十五億元的生意，不只成長破六十倍，也成了家族第一家上市公司。

演出「逆轉勝」的主角，是預計第四季在台發行台灣存託憑證（TDR，指第二上市）的星商馬可波羅海業。

它，最早從六艘運煤船起步，接連買新船、建船廠自己造新船，截至今年六月船隊規模已達一百零六艘，包括全球最大原物料交易商嘉能可（Glencore）、 澳洲第三大石油天然氣公司桑托斯（Santos）與印尼國營電力公司PT PLN等都是客戶。

人脈豐厚跟星國、印尼政要友好

切入船舶租賃、造船與維修等資源運輸領域，馬可波羅上半年營收新幣四千一百五十萬元（約合新台幣九億七千萬元）、稅後淨利新幣九百四十三萬元（約合新台幣 二億二千萬元），躋身印尼市場前五大，可說是台灣極少數的印尼資源概念股。

馬可波羅執行長李云峰的印尼華僑父親過去白手起家，先在房地產市場賺到第一桶金，再朝礦業發展，握有不少當地土地與資源開採權，儘管鮮少在媒體曝光，不難 想像他家族在新加坡與印尼的政商人脈。新加坡馬可波羅執行長辦公室牆上，就掛著超過二十張李云峰與新加坡前總理、副總理、部長級官員與印尼前首富林紹良等 政要的合照。

一九九一年，為運出自家開採煤礦成立馬可波羅。「千島之國」印尼狹小河道多，噸位較大的遠洋船無法航行，煤礦等資源得透過拖（拖曳船隻用）、駁船（運輸貨 物用）運送到外海。公司成立時人在澳洲讀中學，李云峰每逢寒暑假，當澳洲同學放假都在玩，他卻回印尼，三個月有兩個月睡礦場，從挖掘、火藥製作、開工程車 等基層歷練。

二○○三年，父親將這個家族事業最小的船運公司交給李云峰經營。「當時他（李云峰）主動說要做大，想上市，大家都想才幾艘船，怎麼上市？」李云峰的大姊、 馬可波羅財務長李淓淓回憶。

嗅出商機買地蓋船廠，發資源財

不論新加坡或印尼，船運或造船業幾乎全是年過半百的經營者，當年不到三十歲的「毛頭小鬼」李云峰卻喊出要蓋船廠甚至上市，周遭多不看好。

「父親白手起家，什麼事都可以從零開始，已經證明在我面前，」想得到父親肯定的李云峰認為，凡事起頭難，一旦放棄，一切只有結束。

除了企圖心，學工商管理的他，也隱約嗅出了商機。二○○五年，他借助父親資源，在印尼巴淡島買地發展船廠；沒造船背景與人才班底，他用家族人脈當敲門磚， 說服新加坡第三大上市公司吉寶高層引薦人才，專業經營。

不過，馬可波羅這幾年的成功，除汲取家族資源，最關鍵的原因是受惠印尼「實物強權」的崛起。

澳洲農業與資源經濟局（ABARE）統計，二○○五年印尼煤礦輸出為全球之最，領先澳洲近三個百分點，二○○九年擴大到八個百分點，代表全球對印尼煤礦需 求居高不下。

事實上煤礦運輸只是其一，印尼的銅、錫、鎳礦，以及黃金等蘊藏量都排名全球前十；其他如石油、林木、棕櫚油等天然資源也無不吸引國內外業者搶進。

以拖、駁船租賃為主要業務，馬可波羅船隊最適合在上萬座大小島嶼遍布的印尼海域運輸。只要資源開採越旺盛，商機就越大。

而且「印尼（海域）航運要求特許權，馬可波羅船隊是新加坡上市企業中，唯一一家擁有印尼旗的船隻公司，」卓越中華財務管理顧問公司總經理廖鈞德指出，為保 護國內業者，印尼航運業限制外國投資人持股超過四九％，印尼籍的林云峰，在地優勢勝過國際企業。

市場倍增石油探勘，下個新生意

乘著大環境順風前行，二○○七年，李云峰順利讓馬可波羅在星國掛牌，那一年，他二十九歲，是新加坡上市公司中最年輕的執行長。

展望未來，李云峰透露，印尼政府打算五年內在基礎建設投資二千五百億美元，其中兩年內建完三十五座火力發電廠，印尼現有兩千多艘拖、駁船，至少還要增加一 倍，才能滿足全市場需求。

寶來證券承銷部執行副總經理王永順補充，隨印尼經濟成長，電力不足與分布不均問題漸浮現，煤礦需求只會更多，和當地同業比，船齡多在五年以下的馬可波羅也 有優勢。

九月三十日，印尼巴淡島，占地三十五公頃的馬可波羅船廠，眼前，二○○九年建好的兩座乾船塢，停著毛利上看四成的維修船，不遠處，正趕建此次TDR募集資 金用途的第三座船塢。

另一端，一艘新完工、造價兩千萬美元的自家岸外補給船緩緩駛離，準備到西澳協助岸外石油探勘，這是繼拖、駁船租賃後，馬可波羅下個新商機所在。

學會技術分析訣竅，掌握股市多空脈動，是賺「中財」最方便的管道之一。

原本在股市賠掉九成財富的退役職業軍人陳璨瑋，形容自己靠著「瘋狂」般地學習技術分析，打贏了個人財富逆轉勝的漂亮戰役。

撰文‧謝富旭

因為一場與「股神」巴菲特邂逅的美麗誤會，讓陳璨瑋一度瀕臨破產！

陸軍官校畢業的他，二○○六年還在工兵部隊服役時，就曾以一七○元價位買進鴻海股票，隔年鴻海漲到三百多元，帳面獲利一度超過七五％，讓他自以為有當股神 的天賦。○七年他從部隊退役後，在保險與投顧業任職時，陳璨瑋勤讀投資理財書籍，尤其是巴菲特的相關著作。「不管是他的書還是漫畫，我總計看了十六本，有 一段時期簡直到了廢寢忘食的地步！」○八年年初，這一年台灣舉行總統大選，市場彌漫一股藍營重新執政，兩岸關係大解凍，台股將於選後重返萬點的樂觀氣氛。 他認為機不可失，把多年來累積的積蓄，以及靠買進小套房的投資獲利，重押在跌深的「好股票」上。當時見獵心喜的他，卻不知這個舉動，已經開啟了他生涯最驚 心動魄的災難序幕！

金融海嘯的可怕不必多作形容，但是，從陳璨瑋口中道出那段時期的投資「成績單」，仍然令人感到怵目驚心。「國泰金，八十二元買進，二十九元賣出；皇翔九十 元買進，約九元賣出；台肥一三三元買進，三十八元賣出；中鋼五十四元買進，二十二元賣出！」「最痛的莫過於綠能，二五○元買進，八十元賣出！」

金融海嘯吞噬九成積蓄

資金所剩不多 仍花錢學技術分析「短短不到一年，我的資金賠了近九成，超過一千萬元！」他懊惱地說。這一千萬元損失的教訓，只讓陳璨瑋學到一件事：「我的個性根本不適合 價值投資法，與巴菲特理論的邂逅，根本是一場美麗的誤會！」讓陳璨瑋重新站起來的，是已過世的父親送給他最寶貴的人生禮物：用不斷地學習，衝破人生的難 關。「小時候，父親一度失業，但父親並沒有失志，忍受旁人異樣的眼光，一直在家裡苦讀，甚至年屆中年，還跑去大學進修房地產相關的課程。最後，父親在營建 業做得有聲有色，賺了不少錢，還買了一幢大別墅！」陳璨瑋回憶說。

因此，金融海嘯的投資挫敗，並沒有擊垮這個年輕人的鬥志。陳璨瑋學習的方向轉向技術分析。「金融海嘯後，我身上能運用的資金已所剩不多了，但我還是決定花 數萬元去上技術分析課！」○九年迄今，陳璨瑋靠著學來的技術分析，不但把虧損的錢賺了回來，因操作績效斐然，還成為許多理財講座邀請分享經驗的常客。陳璨 瑋認為，靠技術分析在股市要賺「中財」，致勝關鍵有三：趨勢的判斷、資金的配置，以及停利與停損點的紀律落實。要掌握這三個致勝關鍵，則可以透過以下四個 數字力的修煉。

數字一：六十日線

判斷多空 運用三大戰術順勢而為季線＝過去60個交易收盤價的總和÷60＝多空的分水嶺季線代表過去六十個交易日，市場投資人的平均成本線，也是衡量法人、主力與散 戶平均成本最重要的指標。大盤跌破季線，代表市場上極可能一半以上的投資人都處於賠錢狀況，這可能導致投資人對市場轉趨悲觀，而使後續的賣壓更加沉重。因 此，季線又稱判斷股市多空的「景氣線」。

陳璨瑋指出，所謂順勢而為，就是市場(大盤)走多，你要作多；市場走空，就要保守，甚至作空。大盤的季線一直是他操作上最重要的戰略制高點，擬定好戰略 後，接下來就是運用以下三個戰術：第一：大盤站上季線時，選擇率先站上季線的股票介入。站上季線，代表主力又開始活躍，選擇領先大盤率先上漲的股票優先介 入，從中選到強勢股的機率較高。多頭趨勢來臨時，強勢股有主力照顧，漲個五○％到一○○％都不稀奇，落後補漲的落後股可能漲一○％至二○％就拉回！「因 此，大盤在季線以上，我只專注於強勢股，假使連年線也站上，即使是追高也在所不惜，落後補漲股完全不考慮。」第二：大盤跌落至季線以下，即使手上的個股仍 在季線之上，也要大幅減碼。陳璨瑋解釋：「市場主力非常精明，看到大盤苗頭不對，一定會想辦法開始撤出資金；有些甚至還會製造個股續攻噴出的假象，引誘散 戶接手。」所以，一旦大盤季線苗頭不對，手上股票一定要大幅減碼，不要戀棧。

第三：如果大盤不只跌破季線，連年線也失守，手上籌碼則要全部出清，甚至還可找尋放空標的。陳璨瑋認為，年線可視為大股東成本線，如果連大股東都開始虧錢，市場信心將動搖甚至崩潰，後市還有得跌。

根據這樣的技術分析戰略與戰術運用，陳璨瑋○九年在台股展開跌深反彈行情時，逮到許多大飆股如揚明光、禾昌、天翰、華園、皇翔、士紙等，一年多的時間就大賺八倍出場。

數字二：倒金字塔加碼法

先投二成 賠錢賣一半 賺錢加碼至五成技術分析投資致勝最重要原則之一在於，操作時要大膽，但資金配置要謹慎。落實這個原則，陳璨瑋運用的是先買二成的「倒金字塔式加碼法」。

「找到一檔好標的時，我會先投一○％到二○％的資金，走勢不如預期的話，則先賣出一半退場觀望，如果再轉弱就全部賣出！」「如果做對方向，賺到錢了，我會 選擇加碼至五○％；再做對，則再加碼，把資金分三份進場！」這種資金配置法雖然會導致持股成本持續墊高，不過，卻是給自己留活路的重要思惟！」陳璨瑋自 承，剛開始學技術分析操作時，總是先重押五○％，如果方向做錯，常常自亂陣腳，不知所措；把持不住的話，則再把其他五○％押下去進行攤平，犯下技術操作者 的大忌。「利用倒金字塔式加碼法，其實是一種用小錯換取小勝，進而達到中勝的思惟。」「選擇一開始就重押，可能的結果是大勝，但也可能是大錯，完全沒有迴 轉餘地，這與賭博沒什麼兩樣！」

數字三：虧損不逾三○％

失血過多就修養生息 把損失賺回再出發懂得運用季線制定股市操作的戰略與戰術，並不代表你就從此穩操勝券，因為，大盤與個股出現「假突破」與「假破底」的現象屢見不鮮。陳璨瑋 雖在○九年大盤從三九五五點急彈至一○年初的八三九五點波段獲利豐碩，卻在八三九五點急挫至七○四八點，再反彈至九千點的劇烈震盪過程中，遭遇重大挫敗。

陳璨瑋回憶說：「從○九年三月開始，加權指數站上季線後，一路沿著季線往上攻，每當指數拉回碰到季線，就出現強勁支撐再度攀高。」在這種慣性下，順勢操作的直覺告訴陳璨瑋，加權指數於一○年一月再度拉回至季線，是一個好買點。

於是陳璨瑋用融資方式，買進太陽能股如新日光、昱晶以及茂迪。豈料買進後，大盤短短五天內摜破季線，並大跌五百多點，他只有賣出因應。沒想到，才過兩個 月，大盤又站回季線之上，陳璨瑋又重新介入太陽能股，豈料買進後又告大跌。這一來一回折騰個兩次，讓陳璨瑋損失逾四成的資金。

從這次操作失利經驗，陳璨瑋訂下鐵律：本金絕不虧損三○％以上。「你損失三○％，要回到原有的資金水準，要賺四三％才行；如果損失五○％，則要賺一○○％ 才能回本！」如果本金損失三○％該怎麼辦？陳璨瑋說：「那就休養生息，靠工作或其他收入，把損失的三○％補回來，重新出發！」

數字四：雙十法則

停損設在一○％ 跌破十日線就停利陳璨瑋從歐洲明星級股票投資達人傅利克（Markus Frick）的著作學到很實用的一招：一○％的移動停損法。

他舉例說：「如果你以一百元價位買進，首先就把停損設在一○％，股價如跌破九十元，就認賠出場。」如果股價上漲每一○％，就把停損點往上調高一○％，設在 100 × (1＋10%) × 90%＝99元。如果股價上漲二○％，就再把停損點往上提高一○％，設在100 × (1＋20%) × 90%＝108元。」用這種移動停損的方法，比較容易抱得牢上漲的股票，尤其是股性較活潑的小型股，而賺到波段行情。

陳璨瑋遵行不悖的「雙十停利停損法則」，另外一個「十」是指十日線。這主要運用在中、大型股上，理由是十日線通常是主力進貨成本的重要考量。如果你根據起 漲訊號買進股票，很幸運地股票開始攻堅，這時陳璨瑋就會以十日線作為操作依據，股價上攻的過程中，跌破十日線就停利出場。

從○八年金融海嘯大虧後，陳璨瑋花了三年多鑽研技術分析，並摸索出一套資金配置與風險控管竅門，終於嘗到反敗為勝的滋味。他的經驗，不論成功或失敗，都值得有志靠技術分析在股市賺錢的人學習。

陳璨瑋

出生：1975年

現職：專業投資人

經歷：職業軍人

學歷：陸軍官校

著作：《當股神來敲門》（聚財出版）

讓陳璨瑋反敗為勝的

4個數字力

60日均線

（季線）

定義

過去60天收盤價總和/60天=多空分水嶺=景氣線

應用心法

季線以上，作多為主；季線以下，作空為主。

倒金字塔加碼法

定義

鎖定標的後，先以10％到20％資金試水溫，賺錢後，再加碼至50％。

應用心法

用小錯換取小勝，再求中勝。避免犯下大錯，導致操作節奏被打亂。

最多虧損30%的保本法

定義

本金絕對不虧損超過30%。

應用心法

本金虧30%後，暫時退出市場，等工作或其他收入補充至原來本金水準，再重新進入市場。

停利停損的

雙十法則

定義

虧損10％或跌破10日線，兩者擇一停損。

應用心法

虧損10％應用在較活潑的小型股；跌破10日線停損運用在大型股。如果兩個停損皆觸及，則應轉為保守。

投資進階班隨堂測驗

回答以下四個問題，看看本篇四個理財數字力，你真的了解嗎？

Q1 你屬於技術操作者。大盤轉空處於季線之下，而且持續轉弱；但很幸運地，你手上有一檔持股強勢整理，仍處於季線之上。如果依照陳璨瑋的觀念，你應該對該股持 股做：（A）加碼 （B）減碼 （C）按兵不動Q2 某檔市價100元的股票，出現買進訊號。謹慎的小明有100萬元的投資本金，先拿20萬元出來買，但不幸買進後股票下跌10％，讓小明被迫停損手上一半的 股票。請問小明已實現的損失占本金比重多少？

（A）10% （B）5% （C）1% Q3 如果你有100萬元本金投資股票，很不幸地虧損50%，請問未來你要獲利多少%，才能回復至原來本金100萬元的水準？

（A）50% （B）100% （C）80% Q4 你採用10%移動停損法來進行風險控管，意即隨著股票每上漲10%，就把停損點也提高至10%。如果你以100元買進一檔股票，這檔股票上漲至160元，請問這時的停損價位應在哪裡？

（A）150元 （B）90元 （C）144元

解答

1. B。季線轉空代表市場空頭力量大於多頭力量，大部分股票下跌的機率大，主力拉抬股價意願降低。因此，即使手上有強勢股也應減碼。

2. C。小明投資20萬元、虧損10%，即20萬× 10%＝2萬元，認賠殺出10萬元部位，帳面損失為1萬元。1/100 × 100%＝1%，所以小明只虧損1%本金。

3. B。100萬元損失50%，即虧損50萬元，本金剩50萬元。要賺回100萬元，則需獲利50萬元，故50/50 × 100%＝100%。

4. C。160元 × 90%＝144元