華商常青樹的財富密碼

http://www.21cbh.com/HTML/2011-4-11/xNMDAwMDIzMTYxNQ.html

華商挑戰南非集體工資談判

http://magazine.caixin.cn/2011-12-23/100341786.html

　沒有唐人街，但紐卡索（Newcastle）無愧於南非「華人紡織城」這一稱號。這座 位於南非西北部的城市，上世紀末隨著華商的到來而興起，如今擁有製衣企業約60家，每天生產成衣至少18萬件，供給南非當地市場。工廠以華人企業為主，雇 工6500人左右，約佔紐卡索工業總就業人數的三分之一。

　　然而，紐卡索華人製衣廠的利潤空間，近年來被中國和東南亞的出口大大擠壓；愈演愈烈的勞資衝突，更把他們推入存亡絕境。

　　「現在方方面面的政策都對我們不利。南非政府似乎給我們一個信號：你們可以結束回家，Game Over（遊戲結束）。」一位1992年從上海來到紐卡索的女工廠主對財新《新世紀》說。

　　從上世紀90年代開始，大批台灣和大陸的華商先後來到紐卡索，開設了數十家工廠，使這裡成為南非紡織製衣業最集中的區域。按官方統計，南非全國有製衣企業1100家左右，加上地下工廠，總數可能接近2000家，紐卡索就集中了南非約3%的製衣廠。

　　紐卡索的華人製衣廠，眼下正引起南非舉國關注。此前它們身背「血汗工廠」的惡名，現在更成為「違法先鋒」，被指控拒絕支付合法薪酬而面臨巨額罰 單。2010年秋天，華人製衣廠與執法人員發生對抗，以集體關門威脅。為徹底推翻南非全國製衣業勞資集體談判委員會（National Bargaining Council for the Clothing Manufacturing Industry，下稱勞資委員會）的管轄，五家華人製衣廠今年又發起針對勞資委員會和南非勞工部長的起訴，案件預計明年1月開庭。

　　如能勝訴，這將在製衣業這一局部，改變南非重要的基礎經濟制度，也是華人在南非參與政治的一大步。但是，並非人人都懷著勝利的信念，製衣業夕陽隱現，不少華商已計劃抽身離場。

　　「原來我們自豪地介紹，紐卡索是最大的加工基地，現在變成違法亂紀最集中的地方了。」1990年從上海來到紐卡索的工廠主老劉說，「苦幹20年後得到這樣一個結果，我們懵了。」

勞資委員會的罰單

　　阿爾伯特（Ferdie Alberts）在當地負責招商引資已20年。當地華商說，無論台灣商人還是大陸商人，都是阿爾伯特帶進紐卡索的。阿爾伯特向財新《新世紀》記者回 憶，1993年，當地一家國有鋼鐵廠宣佈私有化，六個月內裁員7000人，七八百間房屋空置。「我們必須做點什麼。因為被制裁，我們可求助的對象有限。台 灣商人的到來實際上開創了這個產業。」阿爾伯特說。

　　1994年前，南非因種族隔離制度遭國際制裁，於是制定了許多優惠政策吸引外來投資。當時正逢台灣製造業成本上升，勞動密集型中小企業向外遷 移。大批台商企業來到南非，帶來了紡織、印染、製衣一條產業鏈。如今，紐卡索城裡老工業區一半以上的物業都由黃皮膚的華商擁有，城外馬達德尼區黃街上的新 工業區，大部分廠房也都被華人工廠主租賃。

　　早期來的台灣商人賺得盆滿缽滿，產品不僅供應南非本地市場，還出口到歐美。老劉回憶，紐卡索紡織業鼎盛時有70家台資毛衣廠。

　　情況在2000年後逆轉。原因之一是蘭特劇烈升值，其次是2000年開始生效的美國《非洲增長與機遇法案》——這一法案給予南部非洲成衣出口到美國免關稅的優惠，但關於面料來源的具體限制，又將南非置於相對不利的局面。

　　此後，紐卡索的華人製衣業發生了幾大變化：成衣取代毛衣，內銷取代外銷，大陸廠商取代台灣廠商——紡織成衣業門檻並不高，之前打工的大陸人攢夠了錢和經驗，開始經營自己的工廠 。

　　「這邊大陸人都是這樣，打工、籌錢、開工廠。有設備，有單子，就可以生產。」開廠一年的葉先生說，他打工五年，錢沒寄回家，2010年9月自己弄了一條生產線，雇15個工人，到現在投入20多萬蘭特（約合18萬元人民幣）。

　　不料，剛剛起步的葉先生還沒嘗到多少甜頭，便因未向工人支付合法薪酬遭到巨額處罰。他向財新《新世紀》記者展示了剛剛收到的、來自勞資委員會誇 祖魯-納塔爾分部的一張罰單。這張罰單顯示，從2010年9月1日至2011年5月31日，他應付罰金26.4萬蘭特。補足工人工資的差額是主要部分，共 計17萬蘭特，其他還包括集體談判委員會會費、工人各項福利金等，以及總額25%的罰金。

　　這是目前紐卡索製衣廠都要面對的頭號問題。

勞資紛爭是與非

　　勞資集體談判委員會是南非獨特的工資制度，適用於多個行業。全國製衣業勞資委員會依據1995年《勞動關係法案》註冊成立，有22名代表，分別來自六家各地僱主代表協會以及南非製衣和紡織工會（South African Clothing and Textile Workers Union，SACTWU）。委員會每年召集，進行行業薪酬的集體談判，結果向社會公佈。

　　集體談判制度的建立，是為了保護在勞資關係中處於弱勢的單個工人，也是強勢工會的典型產物。談判決定的薪資水平具有法律效力，委員會還負責監督全行業企業執行。

　　紐卡索被歸為非都會地區（Non-Metro Areas），薪資水平要低於都會地區（如東開普省）。但是，紐卡索的華人製衣企業一致抱怨，談判委員會計算工資差額的方式過於草率，有失公允。

　　葉先生收到的罰單顯示，他的工廠付給兩類工人的合法週薪分別應該是489蘭特和418蘭特，但他只支付了310蘭特和200蘭特。事實上，由於 給工人支付的薪酬低於合法水平，紐卡索大部分華人製衣廠都收到了巨額罰單。製衣廠規模越大，工人數量越多，收到的罰單也就越高。紐卡索紡織與製衣行業協會 （下稱紡織協會）會長嚴榮華的罰單金額高達400萬蘭特。

　　據紐卡索華商會（Newcastle Chinese Chamber）主席、台商劉權毅介紹，企業如果認為罰金不合理，可以請代表仲裁。「很多時候他們會把金額做到最高，然後退一步來解決問題。但即便減半，被罰的人也做不下去。」

　　照劉權毅的說法，截至今年年初，南非全國1058家製衣企業中，共有562家未達到法定薪酬標準，這些廠商被統稱為不合規廠商。

　　紐卡索大部分收到罰單的製衣廠主都和葉先生一樣，沒有認罰。2010年秋，勞資委員會對罰單申請強制執行，先是上門登記和評估資產價值，然後沒收資產，最後將對這些資產公開拍賣。

　　但警察的執法行動，遭遇了紐卡索華商的集體抵制。據當地媒體報導，當警察上門對一家名為「Wingtong」的華人製衣廠執行沒收時，所有華人廠商都停業聲援。不願失去工作的工人站在僱主一邊，他們跳上工作台示威，威脅要燒掉警官和談判委員會的辦公室。

　　今年9月底，勞資委員會再次行動。一方面，繼續申請沒收華人製衣廠的資產，發出拍賣通知；另一方面，9月29日，談判委員會聯合紐卡索警察局、 移民局、工會進行了一次聯合執法，突擊檢查12家中國紡織廠的非法雇工。這次行動中，有6名中國籍勞工和40名其他國籍的勞工，因工作簽證問題被拘留。

　　對華商工廠開展的查抄行動及中國籍勞工的被捕和超期羈押，引發兩大華人商會組織紐卡索地區全部華人廠商停業兩天，以示抗議。華人社區認為，談判委員會對中國企業選擇性執法。「不合規廠商佔行業一半，紐卡索有60家，為什麼不查別的廠商？」嚴榮華說。

　　當地移民局官員姆基茲（Dumisani Mkhize）對此予以否認。他說，地方移民局有權隨時根據舉報，對任何可能有非法移民問題的工廠或住宅進行執法。

發起訴訟戰

　　華人廠商持續承壓的一個重要原因，是六七月間華商會發起了針對勞資委員會的訴訟。原告是來自台灣、香港、青島的五家製衣企業，以及今年8月註冊成立的製衣與紡織企業聯合會（United Clothing and Textile Association，UCTA）。這起訴訟預計將於明年1月開庭。

　　劉權毅是這起訴訟的核心人物。他是紐卡索市名為「Federal Congress」的少數黨派黨員，是上一屆市議員。3月以來，他的工廠共遭到五次查抄。

　　「最終目的很簡單，就是讓法院認定談判委員會對我們沒有管轄權，罰單就不成立了。談判委員會像一條八爪魚，開出的罰單就像一條條觸手，繞在脖子上讓你沒法呼吸，與其一個個斬斷觸手，不如把它的頭拔掉。」他說。

　　「這對它們有非常大的殺傷力，一旦成功，談判委員會就從非都會地區被趕出去了。我們認為，近期針對紐卡索的行動是一種反撲。」嚴榮華說。

　　為紐卡索招商引資的阿爾伯特也認為，當前經濟環境下，勞資委員會「可以被稱為過時的制度」，「勞資談判的自主權應該下放到基層。這些企業收到一紙傳真，就說這是最低工資，你就該付這麼多錢。他們不是談判的一部分。談判委員會裡頭只有工會和一些非常大的公司」。

　　大廠商認為，小企業在薪資上不合規，構成了不正當競爭。而讓劉權毅覺得不公平的是，小廠商的利益在薪資集體談判中並沒有被代表。大廠商被小廠商搶走不少生意，有意藉機排擠後者。此外大廠商更有機會獲得政府補貼。

　　「消滅小僱主，它就變成只有工會和大型僱主之間才能玩的遊戲。」劉權毅說，「我們的訴求是爭取一個合理環境，讓企業可以繼續經營下去。」

　　這並非華商會首次挑戰勞資委員會的權威。七年前，當勞資委員會將管轄權擴大到非都會地區時，華商會首次將其告上法庭。官司無果而終，但在工會和勞資委員會的稽查、以及蘭特升值的雙重壓力下，當時華商會主席開辦的諾瓦製衣廠（Nova Clothing）關門歇業。

　　此次同時被起訴的，還有南非勞工部長。劉權毅解釋說，勞工部長在2010年將勞資委員會的管轄權延長到2014年，涉嫌侵犯憲法權力。

　　「憲法規定人民有自由集會的權利，自由參加組織的權利，談判委員會沒有經過我們同意，我們（非都會地區）就被迫參加。」他說。

　　但自從發起訴訟，紐卡索地區的兩大華商組織——華商會和紡織協會——便出現了較大分歧。「第一，我覺得不要去挑戰勞工部長；第二，五家原告身份欠考慮，不能全是華人的，全部在紐卡索地區。」嚴榮華認為華商會的策略過於激進。

　　這起訴訟得到了南非一個私人信託的支持，可能的政治化傾向也讓嚴榮華覺得不安。「劉主席是政治家，我們是企業家。他有興趣和時間，我們沒有。我 們的態度是走，他的態度是打個翻身仗，徹底改變南非政治生態。」嚴榮華進一步說，「我是打個問號：仗沒打完，物力財力已經耗得差不多了，誰來給你補償？為 了政治上的考慮，被人利用都有可能。把華人的經濟行為政治化，不是我想看見的。大象打架，踩死的是小草。」

　　華商會對紡織協會與工會和勞資委員會簽署的協議，也表示不解。根據這份分三步走的協議，華人廠商須在今年4月達到法定薪酬的70%，12月達到90%，2012年4月達到100%。

　　劉權毅認為，這份協議是不可能完成的任務。2010年合法薪資上調到489蘭特，紐卡索工人的薪資約為250蘭特-280蘭特，「每個人都沒有 能力達到合法薪資」。嚴榮華也承認，這份協議僅僅是為了對南非法律表示尊重，華人廠商滿足70%的條件很困難，更沒有能力完全履行100%的承諾。

　　儘管存在不同意見，華商會和紡織協會仍努力一致對外。

紡織業夕陽已現

　　紐卡索製衣廠面臨種種困難，根本原因是當地企業面臨的國際競爭形勢。

　　「價位不由我們決定。發單公司給你每件衣服三元錢，你說不能做，它就拿到印度和中國去做。競爭不限於南非，是國際化的。」嚴榮華說。

　　2002年以來，南非成衣業受中國出口的衝擊非常大，這也是兩國貿易摩擦和工會及本土企業反華情緒的重要落點。南非商店的服飾標籤上，最常見的是「Made in China」。南非本地媒體SABC報導，2004年南非紡織品的86%都從中國進口。

　　2006年，中國承諾，自當年9月28日至2008年12月31日，主動限制31種紡織品的對南出口。但限額期間，南非並未推出有力的政策鼓勵本土製衣業的發展，而且來自其他國家的出口迅速補位，南非本土紡織業進一步萎縮。到期之後，中國對南非出口又大幅增長。

　　劉權毅說，2010年，南非成衣約有三分之二是從中國大陸進口的，其他的自來印度、巴基斯坦、緬甸和越南。

　　在價低質優的進口產品打擊下，南非本土製衣企業的市場和利潤空間都大幅縮減。一位滬籍女工廠主說，相對於至少耗時一個月的海運，快至一週的供貨時間已成為南非本土惟一的競爭力。

　　但強勢的工會和勞資委員會，仍推動工資連年上漲。製衣業合法薪酬的漲幅這幾年均超過10%，2004年以來從每週270蘭特左右上升到490蘭特左右，2011年最新達成的合法週薪，又增加了45蘭特。

　　與此同時，勞動效率卻並沒有同步增加。「這邊是計時制不是計件制，一刀切，不管好壞，多的可以鼓勵，少的不能懲罰。勞動生產率很難提高，導致我們缺乏競爭力。」嚴榮華說。

　　「單純的按件計酬在南非是不合法的，開除工人也很難，要下四次警告，之後還要召集第三方參加的聽證會。照現在本地的產能，要100%依照合法薪酬去付，工廠活不下去。」台商阿樂說。

　　此外，在南非製衣業的產業結構中，頂端是百貨商店和連鎖店，中間是採購商，像華人製衣廠一樣的代工廠處於最底層，無法獲得定價權。

　　「你的皮膚不是這種顏色。語言也有問題，關係也有問題。」包括老劉在內的企業主說，華人紡織企業無法打入產業鏈高端。據華人工廠主的估算，如果進入到採購商的領域，所需資金至少是千萬級別，承擔的風險也大得多。

　　在這些壓力下，不是所有企業主都像劉權毅一樣，熱切地投入這場試圖改變小製衣企業經營環境的訴訟。一位工廠主形容說，紐卡索的製衣企業從2009年就在勉強維持。越來越多的企業主用「接近尾聲」來形容這個產業。

　　更令製衣廠主沮喪的是，由於製衣業難以給出有誘惑力的薪水，南非年輕人不再願意進入這個行業，他們更願意到大都會去尋找機遇。

　　「近兩三年，資方已經找不到人了。我有200多部機器，只有50個人在用，大半都放著生鏽。」阿樂說。

　　許多企業主抱著一面盡力敷衍，一面尋機收縮，最終撤退或轉移至其他非洲國家的想法。「客觀地說，企業沒有遵守法律，政府要關掉你也沒有錯。可你 沒辦法達標。進口衝擊南非，南非的生產效率不適應競爭了。」前述女工廠主說，轉移和撤走也不容易，需要幾十萬蘭特的遣散費，很多工廠陷入開不得也走不得的 境地。

　　南非人也意識到，紐卡索紡織成衣業的黃金時代已一去不返。「我看不到南非製造業的前途，我們無法和其他生產力更高、工資更低的區域，如越南和孟加拉相比，後者的勞動力成本如此之低，而訂單報價相同。」阿爾伯特說。

　　在評論企業家們對投資環境的看法時，南非重要的政治力量——工會聯盟（COSATU）一位官員說，「他們因為勞動法不想來南非投資。這不是秘密。一些人甚至公開呼籲，希望來之前先降低法律門檻。」

　　COSATU另一位官員則對財新《新世紀》記者表示，「工作要通向尊嚴，而非繞道而行。要人們接受奴隸般薪水的工作，接受犧牲尊嚴、無法改善生活的工作，這是不正常的經濟。不能那麼搞。」他辦公室的牆上，掛著切·格瓦拉的畫像。

　　但現實是棘手的。由於過去數年來行業一直在裁員，2011年10月，就在談判委員會突擊紐卡索華人工廠的同時，製衣和紡織工會破天荒第一次與僱 主們達成了降薪協議：新工人最低週薪將是427蘭特，較之前水平降低了30%。僱主們承諾在三年內增加5000個新崗位，但不能開除舊員工僱傭新員工。

　　「紐卡索的失業率高達54%-56%。如果它們被擠出這個行業，還有什麼地方能吸納這6500人的就業？」對阿爾伯特的這個問題，他自己和其他人都無法回答。

菲律賓華商在中國

http://www.infzm.com/content/75504

在菲律賓獲得商業成就的華商們過去20年間在中國的跑馬圈地，幫助他們成為了首富級的企業家。當中菲兩國發生衝突時，他們非常擔心牽涉其中。

或許你並不知道，上海羅賓森廣場和裕景國際商務廣場、長沙家潤多超市、廈門新聯商業銀行、生力啤酒、上好佳食品，甚至永和大王，都是菲律賓企業。他們背後的「大佬」都是菲律賓首富級的華裔商人。

從1990年代試探來中國拓展商業版圖，經過緩慢的等待和觀察，尤其經歷過1997年亞洲金融危機和2008年金融海嘯的洗禮後，中國已經成了菲律賓商人重要的市場。據商務部的資料，截至2011年6月底，菲律賓累計對華實際投資額為28.3億美元。

「菲華（菲律賓華商）們還是越來越認同中國的重要性。」暨南大學華僑華人研究院副教授代帆對南方週末記者說，2012年，成立了20年的菲華青年企 業家商會修改了其英文名稱，以凸顯出菲華的特點。「這個商會基本上由菲律賓最富有華人的後代組成，很大一部分成員在菲律賓的一些大企業擔任要職。」

代帆對這個「富二代」商會進行了五年的持續觀察，發現該商會成員學習漢語的興趣和比例越來越高。

而當中菲兩國發生衝突時，他們只能選擇「緊張地中立」——菲律賓某華人社團的負責人表示，中菲在黃岩島問題上發生衝突以來，菲律賓華人非常緊張，擔心菲律賓政府會要求他們要做出表態。這就好比妻子和母親吵架，兩邊「都得罪不起」。

資源來源：企業官方網站及公開報導等

華商首富搶灘零售業

被稱為「東南亞的山姆·沃爾頓」的菲律賓首富施至成和同樣年近九旬、被稱為「菲律賓李嘉誠」的吳奕輝都加快了在中國投資的速度。

現年87歲的「菲律賓首富」施至成被稱為「東南亞的山姆·沃爾頓（沃爾瑪創始人）」。原因是他一手創辦的SM集團讓菲律賓購物商場文化風行多時：在菲律賓8000多萬人口中，每天大約有300萬人在他的逾40家商場遊覽購物。

施至成從1950年代開始做鞋業生意，直至1986年，實施了近20年軍事管制的菲律賓前總統馬科斯下台。當時已擁有第一家百貨公司的施至成判斷，社會生活將逐漸開放，零售業面臨一個前所未有的發展機遇。於是他在菲律賓各地購買大片土地，建起了一個個鞋莊商城。

「當時，不少華商涉嫌通過非常規手段低價拿地。」一位長期研究菲律賓經濟的人士告訴南方週末記者，在創業的起步階段，那是普遍的做法。

1993年4月，施至成隨菲律賓時任總統菲德爾·拉莫斯到中國進行國事訪問。施是隨行最富有的六個華商之一，即「六大班」——源自上海十里洋場的「大班」一詞，泛指老闆、大亨。

對中國的投資從此開啟。施至成的首站選擇到其祖籍所在地福建省，先後在廈門和晉江延伸他的「大型購物商城帝國」版圖。資料顯示，85%的菲律賓華人祖籍福建。

21世紀頭十年，SM集團在中國僅開發了4個購物中心，速度遠無法與其在菲律賓國內的擴張速度相比。其間，華商們既經歷了菲律賓多位總統的更替。

2009年，這位年近九旬的「零售大王」發出加速信號：號稱自2010年開始，每年要在中國開辦一家大型商場，到2013年開店速度將加速至每年3 家。他的定位也相當清晰：主攻二三線甚至更小的城市，包括天津、重慶，以及山東淄博、河南新鄉等地；採取「只租不售」的形式；依靠自有資金開發。

菲律賓人評價施至成是「從沒失手過的老狐狸」。但也有中國的業內人士擔心，二三線城市租金水平不高，這些快速發展的購物中心若不能在短期內形成規模優勢，資金的壓力最終還是會出現。

目前，施至成及家人以淨值資產80億美元，在福布斯全球富豪榜中名列第116位。

比施至成小一歲的「老對手」吳奕輝，有著「菲律賓李嘉誠」之稱，他擁有滲透到菲律賓人日常生活各方面（食品、航空、房地產等）的商業王國——頂峰集 團。但他在中國的拓展亦是「蝸牛速度」：上海羅賓森廣場項目，1994年拿地卻直到2007年才建成使用，這也是頂峰在內地的首個建成項目；廈門的羅賓森 購物商圈，1996年拿地至今，仍處於分期建設中。

對於在中國的投資，吳奕輝原意是通過投資商業地產，「複製」其在菲律賓著名的羅賓森購物中心，其中60%營業面積由頂峰集團自營，即進駐羅賓森百貨、羅賓森超市、羅賓森電影城和美食城等。

人算不如天算。當SM集團已在中國內地開設多家購物廣場，頂峰集團不得不改變策略，改為通過快速併購以實現擴張，甚至宣稱「先行併購中國內地的連鎖 超市、百貨公司等零售企業，通過整合成功進而在新加坡打包上市」，於是，吳奕輝陸續收購了湖南知名連鎖超市家潤多、華銀旺以及陝西的海星超市。

但2009年海星超市的債務糾紛讓頂峰集團如坐針氈。如今，吳奕輝新策略之一是「農村包圍城市」。2010年，《河南商報》報導稱，吳奕輝旗下的企業進駐了河南農村。

佈局金融與地產

從菲律賓企業家對中國的投資類別可以看到，大多數是將其在菲國內的產業向中國進行延伸。同時，傳統的房地產業備受青睞，而高科技產業的投資基本上看不到。

儘管在零售業不夠如意，但吳奕輝旗下宿霧太平洋航空（簡稱「宿航」）讓他長舒了一口氣：宿航2011年總營業額339億比索（約50億元人民幣）， 比上年增長16.7%；運輸旅客總人數比上年增長14%。宿航大有取代菲律賓國家航空公司（簡稱「菲航」）龍頭老大地位之勢。菲航和宿航都開設了多條中國 直飛菲律賓的航線。

作為亞洲歷史上最悠久的航空公司之一，菲航2011年虧損14.5億比索（稅前，約2.1億元人民幣）。該公司曾試圖裁員2600人，但由於罷工被迫妥協，改為削減一批航班。

菲航的掌門人是被稱為菲律賓華人「王中王」的陳永栽。在2009年被施至成超越以前，陳永栽的首富之位長期未被撼動。1995年，菲航周轉不靈，時 任總統埃斯特拉達希望陳永栽「幫幫忙」。陳二話沒說，賣掉在香港的部分地產，每天蒙受2500萬比索（當時約合62.5萬美元）的損失來吃下這個「燙手山 芋」。現在卻面臨著因虧損被收購的局面。

陳永栽旗下的產業遠不止航空業。從一個看門的雜役，到成為富可敵國的「大班」，陳永栽可謂實現菲律賓淘金夢的最好代言人。這個既不抽煙也不喝酒的「煙酒大王」，擁有全菲最大的香煙廠、第二大啤酒廠，以及其它多個行業的資產。

據菲律賓媒體報導，陳的「發跡史」曾受到政府的指控。指控稱其憑藉獨裁者馬科斯的特許，陳永栽才得以在上世紀70年代成為最大的煙草生產商，在 1982年涉足當時屬於壟斷行業的啤酒業，並把1977年收購的一家問題銀行迅速發展為全國第三大銀行。不過陳永栽否認了所有這些指控。

自從1980年代抄底香港地產以後，陳永栽在1990年代初也進入了中國大陸：1993年，設立了廈門新聯商業銀行，這是中國大陸第一家得到批准的 外商獨資銀行；1993年到1994年，中國房地產市場泡沫騰起之時，陳在深圳、廈門、上海、北京、大連五個城市「灑金」50億元，購買了200萬平方米 以上的土地。

儘管在1997年亞洲金融危機期間，陳永栽仍然在中國投建了部分商業地產項目，但他真正「厚積薄發」是在完成土地儲備的十年後。

2005年，陳永栽高調宣佈全面佈局中國房地產市場。上海浦東陸家嘴的裕景國際商務廣場是其佈局的第一出重頭戲。從此啟動內地5個城市的10個房地產開發項目，投資總額超過200億元人民幣。回頭來看，2006年至2007年恰好是中國房地產的大牛市。

熟讀《易經》等中國典籍的陳永栽曾在2002年推斷：未來100年，菲律賓都不會出現經濟騰飛。自1990年代中期以來，在陳永栽的主導下，菲律賓 華僑華人工商界的最高機構——菲華商聯總會由以往的親近中國台灣地區，轉向親近中國大陸，與官方關係密切。如今，陳是菲華商聯總會永遠名譽理事長。

與陳永栽「地產金融齊頭並進」策略不同，陳的親家、現年77歲的鄭少堅「先金融，後地產」。菲律賓最大的商業銀行——鄭少堅旗下的菲律賓首都銀行分別在上海、北京設立代表處，後升格為分行。

在2004年成立南洋地產公司後，鄭少堅在南京和上海投建的地產項目先後亮相。鄭少堅還擁有上海浦東環球金融中心5%的股份。

此外，年輕時在家鄉做小買賣的黃如論，35歲那年（1986年）隻身前往菲律賓掘得第一桶金，5年後回鄉，以「旅菲華僑」身份迅速成為地產界明星。 後成立世紀金源集團，投資遍及全國。在2011年胡潤百富榜上，黃如論名列第48位，財富為170億元人民幣，並一度成為「中國首善」。

從菲律賓企業家對中國的投資類別可以看到，大多數是將其在菲國內的產業向中國進行延伸。同時，傳統的房地產業備受青睞，而高科技產業的投資基本上看不到。

消費行業大比拚

上好佳創始人、曾被菲總統任命為中國特使的施恭旗從1993年開始在中國投資，陳覺中創辦的「快樂蜂」先後收購了永和大王、宏狀元和春水堂等本土品牌企業。

菲律賓華商對房地產的投資謹慎而緩慢，或許鄭周敏的案例給他們的印象太深刻。

「視土地如生命」的鄭周敏，其事業幾乎全在土地投資上，因此被稱為「宗地王」。成功的土地投資也讓鄭一度坐上菲律賓首富的寶座。

1992年，鄭周敏準備投資百億，在河南洛陽打造國內最豪華的五星級飯店環亞大飯店等多個頂級項目。然而，當人們在期待「洛陽第一高樓」橫空出世時，鄭周敏遭遇1997年亞洲金融危機的噩運，債務纏身，資金鏈幾近斷裂。

直到2002年鄭周敏去世，環亞大飯店依然是一座爛尾樓。最後由與鄭周敏私交頗深的台塑集團創始人王永慶接手盤活。其後，鄭周敏集團的繼承人紛爭不止，經營不善，已經沒落。時至今天，其家族業務由鄭周敏的14名子女控制。

雞蛋全部放在房地產業這「一個籃子」裡的風險甚高，消費類行業成為菲律賓華商們最愛的選擇。陳永栽在1997年前後就收購了廈門釀酒廠，用資本激活原有啤酒品牌以持續經營。

菲律賓的「啤酒老大」生力集團也來到了中國。該集團的生力啤酒是亞洲前三大品牌，啤酒年產量達20億升以上，生力啤酒公司曾是香港唯一的啤酒釀造廠，自1948年起曾長期獨霸香港市場，甚至在1990年其市場佔有率達到了90%之高。

一項關於中國酒類品牌價值的評測結果顯示，生力啤酒2010年的品牌價值超過26億元人民幣，在中國啤酒類別中排在第9位。生力集團由與菲律賓政治家庭聯姻的許寰戈家族所掌控。

而「上好佳」則是作為膨化食品為中國人所認知。上好佳創始人、曾被菲總統任命為中國特使並授予總統勛章的施恭旗從1993年開始在中國投資，生產蝦片等休閒食品。現在，施恭旗每年有一半以上的時間在中國度過；而他的4個兒子中有3個在中國定居、工作。

「不是打敗了麥當勞，而是從沒有被它戰勝過。」在菲律賓，由陳覺中創辦的「快樂蜂」卻抵擋住了麥當勞的凌厲攻勢，並把其遠遠拋在了後頭。可以說，快樂蜂是全球範圍內唯一一家在美國本土外打敗麥當勞的快餐企業。

1990年代初，快樂蜂就「飛」到過廈門，但很快就水土不服了。因為當時採取了加盟商的形式，經營不好。「梅開二度」進入中國時則採用直營店的模式。

與吳奕輝以收購拼速度相似，陳覺中先後收購了永和大王、宏狀元和春水堂等本土品牌連鎖餐飲企業。在各品牌獨立運營時，陳覺中實行「先收購再整合」、「先本土化再菲律賓化」的路徑，最後以一種消費者所能接受的菲律賓風格呈現。

「皇帝行動」突襲海外「義烏」 西班牙華商：危險的財富

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編者按:彷彿是兩個互為鏡像的世界：西班牙首都馬德里的cobo calleja批發區就像是另一個義烏，而數千里之外的浙江青田縣卻像是一個「中國的歐洲」。

數十年來，隨著全球化與中國經濟的開放與崛起，青田人通過宗族移民鏈條，通過拚命般地勤奮，構建了一個跨越中國與西班牙的商業帝國，蓬勃而封閉。

但是，132張搜查令、83人被抓，1000多萬歐元現金被當場帶走……在西班牙深陷經濟危機之時，「皇帝行動」以中國商人從來沒有想像過的極端方式突然發生。

南方週末記者奔赴西班牙事件現場，和大部分西班牙華商的故鄉浙江，以探究「青田幫」隱秘的世界，以及「皇帝行動」背後西班牙與中國的經濟現實。

我們看到，一切都被打破，而迷惘、反思與新的經濟力量一起生長。無論是留守還是歸來，青田人面臨的，正是整個中國經濟都在面臨的轉型挑戰。

從當地時間2012年11月14日凌晨開始，西班牙開始進入全國總罷工，以反對財政緊縮和節約支出。

在這個失業率超過25%（其中年輕人失業率超過50%）的國家，人們試圖用罷工來挽救搖搖欲墜的經濟。他們打出的一個口號是：「我們要去中國！」

弔詭的是，就在一個月之前，西班牙警方剛剛進行了一場「皇帝行動」，抓捕了大量中國人，使這個曾經數次大赦非法移民的新興移民國家陷入對華商的懷疑與不安中。

2012年10月16日凌晨1點，西班牙海關、稅務、國家警察組成的近500人的行動團隊，封鎖了華商聚集的馬德里cobo calleja批發區。警方發出132張搜查令，帶走1000餘萬歐元現金（約合人民幣1億元），83名涉案人員（包括58名中國人）被捕，其中包括浙江省政協委員、中國商人高平——他旗下的西班牙國貿城，是這個批發區裡面積最大的一家。

西班牙警察總署署長Ignacio Cocido在行動後的發布會上說：「中國犯罪團夥已經扭曲了西班牙經濟的運行。」而內政部部長Jorge Fernandez則表示，這是西班牙歷史上最大的搜捕行動，顯示了政府在打擊欺詐和逃稅上的決心。

明晃晃的數字、現金，使這起被警方定義為「有組織犯罪」的案件，被西班牙媒體報導成「西班牙最大的華人黑社會團夥」。

華商高平是誰？事情原委究竟如何？這一事件背後是西班牙經濟與華人經濟怎樣的現實糾結？

「像水洗過一樣」

檢查官在抓捕前就已介入，而案件由國家警察署操刀，說明官方「足夠重視」。

「夏海軍和王長關（音譯）被攔下了。」2012年10月15日晚上，在中國義烏的林輝寰收到西班牙朋友的一條微信。

林是西班牙國貿城貨運總代理。微信中所說的夏和王，是西班牙國貿城的兩名股東。

寥寥數字，林沒能猜透其中的深意。

事實上，發微信的朋友與夏和王搭同一班飛機參加廣交會，但夏和王在機場被海關以攜帶過多現金為由攔下。而這位朋友登機後，身邊有西班牙便衣警察，於是只發了個隱晦的消息。

這些，是林輝寰後來才知道的。國貿城兩名股東被捕的消息，沒能在第一時間傳出去。

幾個小時後，10月16日，西班牙史上最大的抓捕行動——「皇帝行動」開始。當天凌晨的警方突襲，讓馬德里cobo calleja批發區很多商戶至今心有餘悸。

「門砰的一聲被撞開，一群人衝進家裡來。」11月3日，在已經人煙稀少的批發區，當事人之一錢虹向南方週末記者回憶。家裡人都被趕起來，婆婆也被反手一扣，按在地上。

一陣混亂後，警方出示了搜查令，並要求錢虹簽字，瞟了一眼上面的西班牙文，她看到「走私」、「組織賣淫」等字眼，堅決拒絕簽上自己的名字。「我沒做過，擔心簽字就等於認罪了，」錢虹說，「但很多人都被嚇得簽了字。」

最終，錢和丈夫、小叔一起，被警方從家裡帶走。

當天，在批發區以及馬德里市區內的許多華人家，均上演了同樣一幕。

「像在看好萊塢大片，很恐怖。」黃志堅說。

黃志堅是西班牙遠東工貿集團董事長，事發時正在家裡睡覺，被推銷員的詢問電話吵醒。他立刻打開電視，警察破門而入的畫面不斷播放，解說說抓了個中國黑幫，是歐洲最大的黑社會頭目。他馬上給使館去電話，對方也是一頭霧水，事先未得知任何信息。

打了一圈電話後，總算搞清了一點輪廓。

當天凌晨，西班牙政府行動跨過馬德里大區，直接由內務部下屬的警察總署操刀，海關、稅務配合，出動警力達五百餘人，同時在數個大區同步展開搜捕。

為實施此次抓捕，西班牙警方已準備兩年，不僅對多個華商進行了電話監聽，還派了臥底在倉庫區，已經獲得初步證據。

「此次行動，和以往有些不同。」在西班牙有十餘年律師從業經驗、對當地司法系統頗為熟稔的華人律師季奕鴻說。首先是檢察官在抓捕前就已介入案件，此外案件直接由國家警察總署操刀，說明案件被官方「足夠重視」。

很多中國人在拘留所裡相遇。錢虹被關押在一個兩層樓拘留所裡的一個女性專用房間，那裡已經有六七個中國人，有國貿城的員工、國貿城打掃衛生的，還有兩個女留學生。她們都是凌晨五六點被帶過去的。

拘留所裡也發生了一些不愉快，一個西班牙警察對關押的中國人說你們中國人怎麼不滾回自己的國家去，「大家很生氣，都和他吵了架。」錢虹說。

在看守所待了兩晚三天後，錢接受了法官訊問，因情節輕微被當庭釋放。

儘管回家了，但批發區依然是一個被恐懼和擔憂籠罩的地方。

事情過去一個月，影響卻在持續發酵中。「華人黑社會」、「高平」在抓捕之初即成為西班牙各類媒體頭條，並連續播出一週有餘，黃志堅說，「我來了二十多年，從來沒有哪則華人的新聞被這麼重視過。」

24萬餘華僑成為當地輿論焦點。而涉事的整個地區，生意都變得零落。

「客人至少下降了六成。」旺吉貿易進出口公司老闆夏林妹告訴南方週末記者，「現在的批發區，像水洗過一樣。」

2012年11月3日，週六，商戶們為抗議西班牙媒體的不實報導，集體停業一天。夏林妹說，「批發區成立二十多年來，今天是最安靜的一天。」

「黑錢」惹的禍

走私、洗黑錢和偷稅漏稅是主要的三項指控。

這個編號為131、2011的案件，在法律程序上仍在調查階段，法官已對行動中拘捕的嫌疑人開庭錄完口供。最初被抓的八十餘人，大部分在繳納了數額不等的保釋金後獲得了暫時的人身自由，但仍有24個涉案中國人最終被法院認定不能保釋，其中包括高平和國貿城的其他幾名股東。

西班牙是大陸法系國家，其基本司法架構和中國有很多相似之處。在目前的司法進程中，律師可以見到的法律文書主要有兩份，一份是抓捕行動當日多達6頁紙的搜查令，另一份是法官在庭訊後對犯罪嫌疑人作出的是否予以保釋的決定書。

在這兩份法律文書裡，均提到被抓華人涉及觸犯13項罪名，走私、洗黑錢和偷稅漏稅是主要的三項指控。

經常幫企業處理各種財務和報賬事宜的華人律師陳理多對南方週末記者說，根據西班牙稅法，貨物在入關時，要繳納貨物金額4%到21%不等的增值稅，所以，有些外貿商人會在入關時少報貨物金額——比如進貨價是10塊錢，就只報8塊，少繳些稅。但這10塊錢是必須要付給供貨商的，而通過正常渠道匯出的只能是8塊錢，未報稅的2塊錢如何支付，就是所謂「洗黑錢」的過程。除了海關，還涉及向稅務局少繳的公司稅，只要沒開發票的收入一般就不報稅，這是另一部分「黑錢」。

南方週末記者得到的法律文書如此勾勒涉案華商將「黑錢」運回中國的幾種方式：

一種是由人直接帶回中國（西班牙法律規定單次攜帶現金不能超過1萬歐元），另外是藏在衣服貨物裡，通過意大利、匈牙利，再匯回中國，一個月運一次，每次運400萬到500萬歐元。

另外一種方式是利用大批移民的身份資料，每三個月將3000歐元（西班牙法律規定三個月內3000歐元以下匯款無需申報）通過匯款公司將錢匯回國內。南方週末記者在批發區採訪期間，遇到一位五十多歲的山東婦人來尋找出事的女兒。女兒名叫鄭海虹，涉嫌協助老闆通過葡萄牙將錢匯回國內。從2010年開始，鄭海虹擔任了西聯匯款的代理商，幫助中國人匯錢。

還有一種方式是通過西班牙的有錢人，用其在避稅天堂的賬號把錢匯到中國，中國人在西班牙給他們現金和好處。據瞭解，大部分是通過瑞士匯，也有通過加勒比的巴哈馬和巴拿馬。西班牙著名豔星Nacho Vidal和其妹妹就被指控利用其公司幫助高平洗錢。

另外一些涉嫌的罪名還有，非法使用移民的問題，一些KTV裡有賣淫行為等。

律師也牽涉其中。馬德里市中心一家代書樓（即律師樓），收取1.6萬到1.8萬歐元，將中國人帶出來，工作兩到三年。這些代書樓還被指控和北京西班牙使館的外交官「合作」獲得簽證。

法律文件還暗示這個以華人為主的犯罪集團，得到了當地市政府的一些關照。事實上，在10月16日的抓捕行動中，有8個西班牙人涉案，被媒體曝光的政府官員包括批發區所在地負責華人事務的副市長Jose Borras。他與很多華商熟識，目前已經被保釋。

「你們中國人是不是只有錢？」

開豪車、住好房子、拿名牌包，是富裕起來的華人普遍的生活方式。這在西班牙當前的經濟危機中，分外扎眼。

「一起經濟犯罪案件，西班牙政府為什麼要用對付恐怖分子的手段來辦案？」黃志堅的疑問，代表了很多華人的不解。

除了發佈會上的信息，西班牙官方並未就此次案件的緣起作出公開的詳細解釋。

多位華商猜測，西班牙警方最初將視線投向華商群體，是因為一起「華商現金被搶案」。一位不願意透露姓名的知情人士告訴南方週末記者，兩年前，一位鄒姓華商讓其六七個手下，攜帶近500萬現金意圖經意大利帶回國內，但被手下夥同外人將錢私分。該華商遂到相熟的馬德里大區警察局報案，但案件引起警察局其他部門關注，遂開始調查華人洗錢走私等行為。

當地多位華人認為，西班牙警方準備兩年調查華商，和華商平常過於高調有關。

「現在案情還不明朗，但高平走到這一步，不管怎樣調子高了一點。怎麼能在電視上說一年有一千多個集裝箱進來呢？」徐松華說。他所指的，是西班牙電視三台在2010年播出的一則新聞調查節目，標題是《華人新富》，高平和其他4個華商、律師一起，接受了採訪。

片子裡有一些讓人震撼的鏡頭：一個開餐廳的女老闆，把記者帶到家裡，掀起床墊，都是愛馬仕的包包。而高平一身黑色西裝，住在西班牙的富人區，接在私立學校唸書的兒子，並在國貿城的倉庫對著鏡頭說，每年自己有一千多個貨櫃從中國運到中國。目前，在Youtube上，依舊可以搜索到這檔節目的視頻。

「很多華人都看到了，覺得很不安。」青田陳氏兄弟律師樓陳理多說，「西班牙已經經濟危機了，中國人還這麼有錢，肯定惹人關注。」

一個可資佐證的細節是，事件發生後，當豪邁批發城老闆的家屬去拘留所探望時，警察問包裡有什麼，她回答說是一些錢，後面排隊的西班牙人立刻說：「你們中國人是不是只有錢？」

「中國人都是身無分文來的，現在卻住比本地人更好的房子，開更好的車，西班牙人心理當然不平衡。」華商吳官正說。

開豪車、住好房子、拿名牌包，是富裕起來的華人普遍的生活方式。這在西班牙當前的經濟危機中，顯得分外扎眼。

根據西班牙發佈的官方數據，2012年第三季度失業率已達到25%,創下1970年代以來的歷史新高。財政壓力下，首都馬德里政府正在公開售賣其六處房產。而為得到歐盟貸款補助的西班牙政府，正在實行財政緊縮政策，一些政府機構也被迫減薪和裁員。西班牙駐華使館一位工作人員對南方週末記者說，「警察們也需要一些大案子，證明他們在幹活。」

事實上，西班牙早在2010年經濟危機後，就曾專門出台公告，加大對亞洲貿易企業的檢查力度。

陳理多律師說，很多企業對西班牙政府收緊檢查是有準備的，但大家的心理預期是最多「封店、罰款」，從沒想到「會用這麼極端的方式」。

在當地華人圈中，事件的起因，甚至被歸結於西班牙的黨派鬥爭。

在多黨執政的西班牙，人民黨和社工黨是兩大政黨。在經濟危機的情勢下，人民黨重新贏得執政黨地位並在多個地區獲得議會多數，目前只有cobo calleja批發區所在地仍由社工黨執政，此次涉案被抓的該市副市長也是社工黨黨員。

但這種說法被西班牙駐華使館工作人員否定，「西班牙司法和行政是獨立的。」

這位工作人員稱，其從各個渠道瞭解的信息是，這個案件主要是打擊經濟犯罪行為，至於「黑社會」，則是一些媒體的炒作和報導「有問題」，西班牙外交部等部門已經做了道歉和澄清。

「這絕不是一起排華事件。」他強調。

現在，這起事件已經改變了華商的生活方式。「以前中國人出來吃飯，門外一排都是豪車。」在一家中國人開的餐廳，黃志堅指著門口說。出事後，大家都換上了普通車，而他本人早在出事前就開起了標緻206。

被改變的義烏與西班牙

「爸爸，你是不是黑社會？」

「皇帝行動」在義烏和西班牙同時掀起了一場風暴。

聽到出事的消息，人在中國的西班牙國貿城股東葉曉軍因為害怕逮捕令從西班牙傳來而迅速躲了起來。

之後的幾天，義烏商城集團開始廣播，建議商戶停止對西班牙華商供貨，一時間人心惶惶。

三天後的晚上，葉曉軍回到義烏，召集剩餘兩名股東和西班牙國貿城中國採購中心的中層，會一直開到凌晨兩點——他們有151個客戶需要安撫，涉及欠款3590萬元。國貿城的工作人員每家每戶說明情況，並承諾春節前支付1000萬元，明年5月前，全部付清。

11月5日下午，當南方週末記者來到國貿城義烏採購中心時，室內沒有開燈。會議室大門緊閉，依然能聽到激烈的討論聲。一位被拖欠了十七萬元貨款的供應商的父親，就坐在採購中心總經理辦公室——採購中心沒有給出具體的還款時間，這位父親每天就在這裡喝茶看書。

而在西班牙，高平被抓後，國貿城被封，兩百餘工人立刻失業，在西班牙經濟危機的壓力下，僅有不到10個人找到了新的工作。

在「華人都喜歡把現金存在家裡」的媒體渲染下，西班牙的竊賊們發現了一條生財的捷徑，10月16日後，至少已有五家華人家庭失竊。

西班牙政府部門針對華人的大檢查也已經拉開序幕。很多公司已經收到稅務局的信，要檢查2011年整年的稅務情況。衛生、消防也都來查了，「感覺是磨刀霍霍。」黃志堅說。

而電視新聞連續一個多禮拜的「黑社會」報導，在西班牙人和華人間留下了更多罅隙。

「我的孩子和西班牙鄰居的孩子在一個學校唸書，平日裡相處都很愉快的，老太太就對她的孫子說，和你的中國同學交往要小心，他們的家長是黑社會。」在馬德里一家有名的四川火鍋店，華商陳勝利神情低落地說。

陳勝利1990年來到西班牙，並獲得碩士學位，如今經營著一家頗具規模的建材公司。陳同時也是西班牙華僑華人協會常務副主席兼秘書長，也曾作為華人成功人士的代表，接受過是西班牙3台「華人新富」節目的採訪。

「以前天天和西班牙人混，一起打高爾夫，喝紅酒，我還是馬德里政府安全顧問委員會唯一一個華人委員，早就覺得自己是西班牙人了。」陳勝利的臉上有看得見的失落。事情發生後，雖然也找了很多西班牙朋友幫忙，但他的感覺就是「無能為力。」

而同樣已在西班牙打拚了23年，認為自己已經融入當地的黃志堅，更是有點幻滅——在10月16日凌晨打開電視時，一旁8歲的兒子歪著頭問他：「爸爸，你是不是黑社會？」

華商會所「刀光劍影」

2013-04-25  NM

喺中環有大大小小嘅商會，目標都係一個——讓小圈子團結起來！不過近日其中一個商會——「華商會所」竟爆出內訌。個會有逾百年歷史，會員不乏律師、會計師，平均年齡都六、七十，但依然「好火」！呢個會本由內部嘅值理會同信託會共同管理，但舊年九月，時任值理會主席，即律師陳耀莊，希望修改會章，把對家的信託會「主席」改為「召集人」，這令信託會主席、同為律師嘅伍振豪不滿。伍遂致函會員，提到防止某方「爭取華商會所主席之虛名而缺德滅親長期獨攬華商整個會所之重演」，雙方招來招往。直至上週五，值理會改選，由伍振豪陣營悉數當選。小宗當日搵伍律師，贏硬嘅佢仍嬲爆爆：「我唔會接受你訪問！」 華商會所最值錢嘅資產，係位於中環干諾道中、樓高十七層嘅「華商會所大廈」。華商會所約五十年前，以二百多萬買入，今時今日市值約四億元。除咗其中四層出租，其餘樓層都係會所，有兩間中餐廳、兩間酒吧、一間西餐廳，仲有牌室、桌球室、書報室，兼有老式上海理髮室，洗剪吹連剃鬚都只係八十五蚊，唔少會員日日打躉。不過，要做會員都唔簡單，基本入會費六萬蚊，每月再交六百蚊，入會仲要有會員提議及和議，地位媲美馬會會員o架！ Give me a break獨沽一味賣蕉檔 叫得水果檔，梗係咩水果都任君選擇；但中環擺花街卻有一個水果檔，獨沽一味賣蕉！而且還只賣四種蕉！現時檔主阿儀是蕉檔第二代接班人，「點解只賣蕉？哈哈！我媽咪五十幾年前賣落，我跟佢咁做咋！」她一邊用草繩在檔上掛上一梳梳蕉，一邊說：「我只賣四種蕉；香蕉由菲律賓入口，五蚊一磅，最好賣；奶蕉是內地嘅，十蚊一磅，比較甜，易入口；大蕉都係內地嘅，五蚊磅，可幫助消化；皇帝蕉就由泰國入口，最貴，十三蚊一磅，不過因為細細粒，最啱俾老人家同小朋友食。」現場所見，不少OL來買香蕉當飯食，旨在減肥又減壓。「我有四兄弟姊妹，阿媽開蕉檔時生活簡單，賣蕉已可養大我哋四個！」兩年前，年近九十的媽媽患上老人痴呆，阿儀便接手來做。「都好辛苦o架，朝七晚七，喺繁忙時間，即朝早同午市，收錢都收唔切！媽媽養老都要好多錢，賣蕉的收入可以幫補嚇。」怎估到區區一個蕉檔，亦可悶聲發財！ 李錦記「拉布」贈賓客 今年係李錦記一百二十五週年，上週六，公司為表現慎終追遠嘅精神，竟然租咗十九部旅遊巴、帶領超過二千名世界各地嘅員工祭祖！晨早九點，成棚人由大埔總部去到大帽山，紀念一下創辦人及第二代話事人的豐功偉業。小宗睇到支半個人咁高嘅香燭，加埋幾千人嘅陣勢，都嚇咗一跳！夜晚，就喺灣仔會展筵開一百八十席，招待一班大客同夥記。與集團第三代李文達分屬老友的呂志和，都撇低平日經常陪伴嘅長腿model，帶埋夫人撐場。公司可能唔想得失任何一位客仔，喺入席後就不停播放各地的「客戶賀辭」，成班賓客等呀等，等咗兩個鐘都仲未有得食！第四代李惠森最後上台致辭，佢落台再問賓客意見，席上的林健鋒議員即刻投訴：「賀辭環節好似拉布咁！不過喜慶日子就唔會剪布喇！」現場即刻爆笑，林議員兜番句：「希望第二個125週年都可以嚟一齊食！」李氏家族祝埋酒，即刻開席！ 本週緬懷 小宗呢幾日摷番啲舊相，竟然發現李嘉誠巡視新盤嘅身影。九五年，李嘉誠去到剛開賣嘅麗港城示範單位視察，佢望住房內樸實嘅陳設，表情既認真又肉緊，一副體察民情的模樣。而家嘅誠哥，被問到碼頭工人罷工，頭也不回，坐車絕塵而去，寧不令人嘆息！ 有片睇 年年股東會，都係股民變飢民嘅時候。早年成日車小股東去元朗廠房開會、任食沙律意粉嘅生力啤（236），近年轉為喺酒店請大家任飲。現場見，生力啤準備咗一部啤酒機加兩個啤酒女郎為大家添飲。小股東飲完一杯又一杯，有股東仲自備花生果仁慢慢嘆！有股東飲到面都紅曬，有個仲飲醉亂講嘢。想知佢哋幾high？睇片啦！ 金牙大狀講嘢派糖㩒低通脹 消委會調查發覺，舊年超市價格升咗6.8%，而綜合消費物價指數隻係升咗4.1%，故此超市加價比通脹高近七成云云 ——（6.8-4.1）÷ 4.1×100%= 65.8%。咁係咪等於話大財團經營之超市狼過華秀隻狗？未必。須知綜合消費物價指數係個平均數，若然整體物價升咗4.1%，即係有若干物價嘅升幅高過呢個水平，亦有其他物價升少過呢個水平，故此超市價格高過平均水平唔出奇呀！乜嘢價格嘅升幅會低過4.1%？屋租囉。實際上舊年公屋租金非但冇加過，反而下跌咗7.1%。何以咁反常？咁就要多得財爺嘅派糖措施啦。佢非但寬免差餉又代繳租金，仲送埋電費，咁公屋租金指數有乜辦法唔下跌先？衣食住行各項消費中，租金佔之比重高達32%；三分一嘅消費價格因派糖而下跌，但財爺冇津貼人去超市買嘢，咁超市價格有乜辦法唔高過通脹先？超市可能有好多地方抵鬧，但其價格升幅高過通脹 —— 即使超出近七成 —— 唔係冇理由囉。

華人警民合作力保華商南非經營

來源: http://www.yicai.com/news/2015/09/4690305.html

華人警民合作力保華商南非經營

一財網 方向明 2015-09-23 22:56:00

南非華人警民合作中心成立於2004年，是全世界第一個華人警民合作中心，並且在南非各省市都有分中心。

希臘終於能自己走路了，華商斷腕求生熬過“八年抗戰”

這是希臘和歐元區歷史性的一天。

從當地時間8月21日起，希臘政府終於重獲資格自己籌集資金，以對國家債務進行再融資。用歐盟貨幣聯盟委員莫斯科維奇的話來說，就是“希臘將又能邁開自己的雙腿走路了”。而對當地的華商而言，為了熬過這八年，他們可是胼手胝足扛過來的。

在希臘生活超過16年的當地華人梁曼瑜告訴第一財經記者，在2000年前後，不少華人都抱著“試試看”的心態來到這個南歐國家。當價廉物美的中國紡織品來到希臘時，這個市場一下子就“火”起來了，華人商鋪紛紛開張，一時成為風潮。但是到了2009年底，希臘陷入主權債務危機的深淵，華商也備受沖擊。

自2010年引爆歐洲債務危機以來，希臘經歷了8年困難期：國內生產總值（GDP）從近3000億美元下跌至約2000億美元（2017年）；公民可支配收入減少了三分之一，失業率徘徊在20%，而青年失業率高達42%；另有超過30萬的希臘人為求生計，選擇了背井離鄉。

8月20日，歐洲“三駕馬車”——歐盟、國際貨幣基金組織和歐洲央行對希臘政府的最後一次紓困援助畫上句號。希臘社會在這8年里發生了什麽樣的變化？而堅守在希臘的華商都經歷了些什麽呢？

改革步履維艱

當初希臘政府為了換取資金援助和債務減免，不得不通過了一攬子財政緊縮政策，並承諾對國內公共部門盛行的官僚主義之風、官員逃稅及養老金問題做出整改。此外為了刺激投資和經濟增長，希臘還放寬了勞動法、降低了新企業設立的門檻。

在“積重難返”的公共部門，改革可以說是“步履維艱”，事實證明要想在幾年時間內讓希臘效率低下的行政機構和陳舊的教育系統發生質變，是不切實際的奢望。大多數希臘人還沒有意識到，結構性的變革需要長期、持續的努力。

雅典經濟與商業大學教授特薩克羅格魯（Panos Tsakloglou）說：“希臘人需要花上一段時間才能明白，曾經最受歡迎的公務員崗位已經不是最穩定、收入最好的工作了，越來越多的高薪職位將會出現在私營企業中。”

希臘華僑華人總會會長鄒勇告訴第一財經記者，他身邊的一位希臘好友是政府的高級公務員，在危機前月薪超過了3000歐元，但如今，薪水還不到原來的一半。

雖然公務員薪水和福利已經被大幅削減，但核心的問題似乎還未被真正觸及。

希臘總理齊普拉斯對媒體表示，希臘的改革被一種傳統的“庇護模式”所阻礙，公共部門人數多、牽涉廣，官員們為了自身利益，經常互相抱團，使得由上而下的改革困難重重。他說：“這可能是最核心，也是最重要的問題。”

他補充道：“我們必須持續改革，並說服人們改變陳腐的觀念和行為。”

歐洲智庫布魯蓋爾研究所（BRUEGEL，即“布魯塞爾歐洲與全球經濟研究所”）副主任德梅爾茨斯 （Maria Demertzis）對此並不樂觀。她認為，希臘政府內部仍然未就改革的問題、原因和解決方案達成共識。她表示，隨著新一輪選舉的臨近，公共部門和養老金的改革將面臨更大的政治壓力。

華商轉型求生

有外媒稱，在私營企業方面，可以謹慎地認為希臘已經出現一些樂觀跡象，部分企業成功度過了危機，並再次實現了盈利。另外當地創新型的初創企業，也正逐漸獲得投資者的青睞。

雖然從總體上看，希臘對私營企業的改革有一定成效，但是代價卻是大量中小企業的倒閉、重組。

雅典小型企業商會主席拉瓦尼斯（Pavlos Ravanis）說：“在歐債危機前業績良好的公司中，目前大約有20%已經轉型成功，重新盈利；另外40%勉強能償還債務，但還沒賺錢；而剩下的40%都成了僵屍企業，沒有納稅也無法還清銀行貸款。” 他補充說：“即便有人願意出錢投資這些僵屍企業，能救活的也不會超過一半。”

危機導致了民眾消費能力普遍下降。為此，希臘經濟發展部副部長比齊奧拉斯（Stergios Pitsiorlas）呼籲，企業應該發揚創新精神，同時以出口為導向，他說：“希臘企業在這幾年的危機中意識到，只有發展對外出口，企業才能在危機中生存下來。”

雅典的華僑汪鵬曾經在希臘求學，現在也從事中希貿易。他告訴第一財經記者：“與傳統以進口中國小商品到希臘的華商不同，他現在做的是反向進口，把希臘特色的橄欖油、蜂蜜、紅酒出口到中國。”

鄒勇告訴第一財經記者，希臘的華僑華人最多時候達到了三萬多，多來自傳統的僑鄉浙江、福建省。以前在希臘開什麽店都能賺錢，但債務危機帶來了經濟大蕭條，不少華商都選擇了離開，目前人數不到兩萬。

留守的華商為了生存要麽選擇抱團把生意做大，要麽選擇了轉型，比如不少華商都轉向最近幾年比較火熱的房地產和旅遊業。

梁曼瑜表示，她身邊有一位華商朋友，11年前來到雅典經營一家服裝批發行，但從2016年起，他“搖身一變”成了一家日本餐廳的老板。隨著危機爆發導致希臘人消費能力大幅下降，傳統的服裝批發難以為繼。2015年時，當他看到希臘旅遊業正節節上升，最開始想要轉型經營華人旅館，然而沒有找到合適的旅館接手，於是就轉到了餐飲業。他認為隨著旅遊業的複蘇，亞洲飲食在雅典的發展空間很大，實際上開張後餐廳的生意也相當不錯。

人才流失嚴重

希臘服務業發達，但工業基礎薄弱，經濟缺乏核心的支柱產業，一旦遭遇經濟危機，很難短時間內恢複元氣。

德國媒體認為，希臘經濟可能需要數十年才能回到危機前的水平。從長遠看，人才流失是阻礙經濟複蘇的核心問題——在危機期間，超過30萬的希臘人選擇背井離鄉去其他歐盟國家或海灣國家謀生，其中大部分都是學者和高素質的專業人才。

“實際上，希臘在傳統上就是一個移民輸出國，數百萬希臘人僑居海外，主要生活在美國和歐洲。”汪鵬對第一財經記者說道。他還表示，中產階級是危機最大的受害者，消費能力大不如前，要恢複到危機前的水平十分困難。

希臘經濟學家拉紮蕾托（Sofia Lazaretou）對媒體表示：“除了貧困，移民是危機最嚴重的後果。”例如，為培養一名合格的醫生，希臘政府需要付出10萬歐元，而培養一名合格的工程師差不多要5萬歐元。當這些專業人才完成學業後移居國外，希臘政府可謂是血本無歸。專業醫生的外流現象最為嚴重，大多數醫生都選擇去德國發展，因為兩國的醫生收入相差甚遠。

希臘咨詢公司ICAP的一項研究表明，大部分選擇移居他國的希臘人，並非是因為債務危機。44%的受訪者表示，選擇移居是因為希臘國內的腐敗嚴重；27%的人認為國外的工作條件更好；15%的人則是因為更高的收入。

根據希臘統計局數據，2010年至2017年希臘人均收入下降了20%，全職員工目前月收入中位數為1152歐元（約合9080元人民幣）。

更糟的是，ICAP的民調顯示，大多數移居國外的希臘人短時間內都不太可能回國。

馬科泊羅斯（Markopoulos）是一名在希臘大學畢業後就去了德國漢堡工作的醫生，他說：“在德國生活並不容易，我必須努力學好德語。一旦希臘經濟好轉，我可能會回希臘，但這或許需要幾年的時間”。

房市投資良機？

對於希臘經濟未來的走勢，鄒勇表示了謹慎樂觀，他認為齊普拉斯有能力帶領希臘走出困境。汪鵬則更加樂觀，他說：“從宏觀經濟角度來看，現在是最佳的投資時機，尤其在建築業和地產業。”

為了吸引外來投資，希臘在2013年推出了“黃金簽證”政策，只要來自非歐盟成員國的投資者在希臘境內購買超過25萬歐元的房產，即可獲贈希臘的永久居留權。

據第一財經記者了解到，近兩年由於希臘投資移民門檻低，又沒有所謂的“移民監”，多家移民中介都推出了希臘買房移民項目，行情一度十分火爆。

據希臘投資促進局公布的數據，截至2018年7月27日，希臘政府共對2968名來自全球的投資者發放了“黃金簽證”，其中來自中國的投資者數量為1395個，占47%；緊隨其後的是俄羅斯（429個）和土耳其（308個）。

鄒勇說，債務危機發生後，希臘房價最多時跌去了三分之二，約在2013年見底，之後因為“黃金簽證”的政策刺激，房市有所回暖。目前較底部回升了20%～30%。他認為，從長遠看，房價有可能會回到原來的水平。

如投資希臘房地產，鄒勇認為首都雅典和地中海小島聖托里尼應當是首選。雅典市中心房產投資總額相對較低，租金收益穩定，可以用來經營民宿；而聖托里尼則比較適合投資小型酒店，預期收益較高，但總投資額也高。

汪鵬也看好希臘的房市。目前，“中國買房者的絕對數量並不多，影響也不算大”。真正讓他看好的原因是國際開發商近兩年紛紛來抄底，比如雅典舊機場的改造項目，另外雅典市中心也有幾個大型商場正在興建中。“這一切與危機最初那幾年的情況截然不同。”

咨詢公司普華永道在《2018年歐洲房地產新趨勢》中給雅典的評價是：“一些機會主義投資者開始嗅到市場的底部。對於希臘債務違約和退出歐元的擔憂已經消退，旅遊業蓬勃發展，投資收益率頗具吸引力。”

不過，希臘“黃金簽證”光鮮亮麗的外表之下，也暗藏著諸多不足。第一財經記者研究發現，該簽證類型有效的前提是投資者必須一直持有在希臘價值25萬歐元（約合197萬元人民幣）以上的房產，一旦因各種原因變賣，簽證將立即失效。

此外，持“黃金簽證”的投資者雖然允許在希臘境內居留，卻不能工作，也無法單獨成立公司（可與希臘人合夥）。

梁曼瑜也表示：“25萬歐元起的投資額，對於中國人來說有非常大的吸引力。但這類投資移民的身份不能在希臘工作，因此很多有移民打算的人都會憂慮事業發展問題。”

此內容為第一財經原創。未經第一財經授權，不得以任何方式加以使用，包括轉載、摘編、複制或建立鏡像。第一財經將追究侵權者的法律責任。 如需獲得授權請聯系第一財經版權部：
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責編：楊小剛

華商進駐歐洲成衣之城　快時尚時裝行銷 H&M及 Zara 意大利製造變中國人製造

1 : GS(14)@2010-09-14 21:29:43

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 339&art_id=14447662

中國崛起，「中國製造」產品席捲全球，即使縫着「意大利製造」時裝標籤，原來背後也是「中國人製造」。意大利紡織製衣業大本營普拉托（ Prato），近年華人企業數目壓過當地人，近 40,000華人大軍日以繼夜生產中低價成衣，然後掛「意大利製造」名義行銷世界。他們令普拉托延續着光輝，但他們用的是中國進口布料，賺的錢也滙回中國，當地人批評令象徵了高檔的「意大利製造」品牌變質。

普拉托有數百年紡織品製造史，有「歐洲紡織之城」美譽，近年搖身變成「快時尚時裝」（ pronto moda）中心。所謂快時尚，就是 H&M和 Zara等時裝零售店小批訂購、火速銷售和飛快轉款的潮流，總之快靚平至上。普拉托市郊工業區的停車場，就泊滿了來自歐洲各地的貨車，採購「意大利製造」成衣，在歐盟賣可免繳進口關稅，更能低買高賣。
進口中國布料　聘請黑工

但這些「意大利製造」成衣變相是「中國人製造」。據普拉托商會的數字，當地意大利人註冊的紡織製衣企業數目，自 2001年起減少了一半至不足 3,000家，比華人企業還少了 200家。普拉托本是主要布料製造和出口中心，現在進口中國布料的數量，卻佔了全國 27%。
普拉托的「中國革命」，始於 1980年代末華工開始踏足當地，現時普拉托 18.7萬人口中，合法中國移民佔 11,500，另估計有 25,000非法黑工，很多從俄羅斯或巴爾幹半島國家乘巴士入境，抵達後把護照毀掉或交給蛇頭，但求賴死在意大利打工。
張利（音譯）是普拉托發迹的華僑人辦， 1991年從溫州移居意大利，打拼七年後創立了 Luma成衣公司，收定單後買入本地、中國或印度生產的白布，交給當地其他華人公司染色和裁剪，再交給華人包工商車衣，賣給 Piazza Italia或 Zara、 Mango、 Top Shop和 Guess等歐洲零售商，也出口中國、墨西哥等國。
普拉托華人包工工場，遍佈市內後街，很多附設床鋪，方便日以繼夜車衣。張利被問包工商是否請非法黑工，哈哈笑一聲說：「那你要問包工商了。」
每日滙 1170萬回中國


意大利人出了名不守規矩，華人過之而無不及。意大利央行估計，普拉托華人每日把 150萬美元（ 1,170萬港元）紡織製衣收入滙到中國，稅務紀錄卻不見他們賺這麼多錢。當地人指華人常開公司一段時間後故意倒閉，換了稅務編號後原址重開，藉此避開稅局追查逃稅。
華人湧入雖令普拉托經濟繼續興盛，當地人眼見華人拿着大堆鈔票把意大利人店舖和房子逐一買下，街中越來越多中文字，公立學校越來越多華人學生，滿不是味兒。普拉托前社會福利專員弗拉塔尼甚至說，北京正透過普拉托「在歐洲建立經濟據點」。
「這可能就是意大利的未來。」普拉托文化專員內西說。由於「意大利製造」和「中國人製造」界線日益模糊，拖累了專走高檔路線的意大利公司，內西家族祖傳三代的高檔紡織生意，六年前已賣盤。有意大利成衣業專著作者說：「艾米利亞─羅馬涅（ Emilia Romagna）、普利亞（ Puglia）和威尼托區（ Veneto）很多商家都說：『我們不想變成普拉托那樣。』」美國《紐約時報》
pronto moda救了紡織名城

普拉托是意大利中世紀紡織名城，但後來備受經濟不景拖累，直至華人在當地建立「快時尚時裝（ pronto moda）」闖出一片天地，才重振當地成衣業。因此，連意大利人也承認，沒有中國人，普拉托可能要破產。
Pronto moda多由普拉托華人企業和工人製造，由於華人熟悉生產鏈，華人廠家只需兩周，就能仿製米蘭的最新時尚，將廉價產品銷往歐洲市場，還能貼上「意大利製造」的標籤，當然這是中國生產模式下的「意大利製造」。
Pronto moda價格便宜，緊隨潮流，普拉托成為低成本時裝區，公路到處可見到寫上 Pronto moda的招牌。移民顧問公司 Matteo　 Wong坦言：「沒有中國人，普拉托就沒有 pronto moda！中國人沒有搶走飯碗，反而增加就業機會。」但有當地官員推測，中國政府幕後支持華人「攻陷」普拉托，作為打入歐洲市場的橋頭堡。總理溫家寶今年 10月訪問羅馬，料也會討論普拉托事宜。
美國《紐約時報》/英國廣播公司

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2 : GS(14)@2010-09-14 21:30:01

市長怒斥華人　帶來惡習妓女
2010年09月14日

普拉托紡織業有數百年歷史，市內有紡織博物館，中世紀氣息濃，但 18.7萬人當中卻有 1.15萬非法中國移民。古城「失陷」，市長最激，怒斥中國人帶來「噪音、惡習和妓女，令人厭惡」，勢加強掃蕩黑工。
市長森尼本身是紡織服裝業大股東，雖然無力阻止公司將生產線移到中國，但決心杜絕非法移民湧入。他嚴禁市民在露台曬鹹魚、規定店主要說意大利語、加強搜查中國商店。
今年上半年，當局便突擊 154間華人工廠，有次警員和稅局人員搜查兩間工場，拘捕多人，包括一名拿着裝滿尿液桶子的女人，一名僅穿內褲的污糟小孩。中國女人用不流利的意大利語，哀求替小孩穿褲，一名警員蔑視地聳聳肩，示意批准。雖然市長嚴打，但意大利人質疑說：「這是螞蟻殖民地，他們關上大門，封着窗口，誰說得清楚有多少（中國人）？」有普拉托居民不滿中國人搶飯碗，帶來罪惡。美國《紐約時報》

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3 : abbychau(1)@2010-09-14 23:19:16

世界工廠又一佐證

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華商國際海洋能源科技控股 (0206、8149，前埃謨國際、TSC海洋、TSC集團)專區

1 : GS(14)@2011-03-12 15:46:22

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20051121014_C.htm
招股書
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20070521037_C.pdf
大股東減持
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20070710088_C.pdf
買東西
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20070726005_C.pdf
批股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20070924080_C.pdf
先買一間外國公司
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20071024060_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20071108058_C.pdf
又買外國公司
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20071214050_C.pdf
拆細每手股數
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20080228026_C.pdf
改名
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20080620003_C.pdf
又批股
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... LN20090527040_C.pdf
轉主板

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2 : GS(14)@2011-03-12 15:46:51

http://realblog.zkiz.com/david395/19641
http://realblog.zkiz.com/david395/19642
david395之資料

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3 : GS(14)@2011-03-12 15:47:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110310160_C.pdf
盈喜

根據本集團截至二零一零年十二月三十一日止年度管理賬目之初步審閱結果及現時可供查閱之資料，董事會謹此知會股東及有意投資者，本集團截至二零一零年十二月三十一日止年度之全年業績預期轉虧為盈，截至二零零九年十二月三十一日止年度則錄得綜合虧損淨額。有關業績轉虧為盈，主要原因為新資產設備合約之盈利能力有所提升。

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4 : kamfaiAthrun(1488)@2011-03-25 09:04:24

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110325016_C.pdf
206 RESULT

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5 : GS(14)@2011-03-26 14:25:08

4樓提及

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http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20110325/LTN20110325016_C.pdf
206 RESULT

轉虧為盈，貴

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6 : GS(14)@2011-05-26 23:12:11

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110526498_C.pdf
本 公 司 獲 中 國 國 際 海 運 集 裝 箱（香 港）有 限 公 司（「中 集 香 港」）告 知，其 已 於 二 零
一 一 年 五 月 二 十 六 日 向CIMC Raffles Offshore (Singapore) Limited（「CIMC Raffles」）全
資 附 屬 公 司CIMC Raffles Investments Limited（「CRIL」）收 購（「收 購」）42,800,000股 每
股 面 值2.28港 元 之 本 公 司 股 份（「收 購 股 份」）。

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7 : GS(14)@2011-08-24 22:26:31

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110823486_C.pdf
大倒退

T S C集團控股有限公司*（「本公司」或「T S C」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然公佈本公司及其附屬公司
（統稱為「本集團」）截至二零一一年六月三十日止六個月之未經審核業績，連同二零一零年同期之未經
審核比較數字如下：
業績摘要
‧ 本集團截至二零一一年六月三十日止六個月之營業額約為78,100,000美元，較二零一零年同期
60,500,000美元增加約29.1%；
‧ 截至二零一一年六月三十日止六個月之毛利約為28,500,000美元，較二零一零年同期22,700,000
美元增加約25.1%；
‧ 截至二零一一年六月三十日止六個月之本公司權益股東應佔溢利淨額約為2,800,000美元，較二
零一零年同期減少約24.6%；
‧ 截至二零一一年六月三十日止六個月之每股盈利為0.41美仙，較二零一零年同期每股0.57美仙減
少28.1%。計算每股盈利之基準於附註10詳述；
‧ 董事不建議就截至二零一一年六月三十日止六個月派付中期股息。

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8 : GS(14)@2011-08-24 22:26:35

業務前景及展望
於二零一一年六月三十日，本集團就資本設備、總包、耗材及工程服務承接的訂單約值72,600,000美
元。二零一一年六月三十日之後直至本公佈日期，本集團獲得進一步新訂單達13,300,000美元。
本公司繼續積極發展中期策略，就是拓展核心產品耗材保養、維修及營運（M R O）及海洋服務之基礎。
本公司因於基於以往以具競爭力之價格提供高質產品及服務，已於市場建立強大品牌，已證明於該等
領域備受市場接受。於這等分部之前景相當樂觀。
由於本公司完成現有項目並於本分部建立良好往績記錄，故本公司繼續更有能力可取得重大資本設備
及總包合約。本公司對本分部之前景持樂觀態度，並有信心取得提供資本設備及總包之合約，並建立
耗材保養、維修及營運（MRO）及海洋服務之基地。

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9 : cat(10099)@2011-08-27 23:47:56

二零一一年中期報告

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110826499_C.pdf

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10 : GS(14)@2011-10-12 23:00:18

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20111012143_C.pdf
董事會謹此公佈，本公司近期已接觸及確定自CIMC Raffles Offshore (Singapore)
Limited（前稱Yantai Raffles Shipyard Limited）取得Super M2自升式鑽井平台（300呎）之
合約，為數29,200,000 美元。本公司已就與CIMC Raffles Offshore (Singapore) Limited
進行持續關連交易分別於二零一零年二月十日及二零一零年三月十九日刊發
相關公佈，及於二零一零年三月三日刊發通函，本集團可於截至二零一一年
十二月三十一日止兩個年度向CIMC Raffles Offshore (Singapore) Limited提供設備及
總包項目。

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11 : 200(9285)@2012-02-28 23:45:09

http://www.sharpdaily.hk/article/index/15307/20120228/59665

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12 : GS(14)@2012-02-28 23:52:39

http://www.sharpdaily.hk/article/index/15307/20120228/59665 § ¶

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13 : hsts(1521)@2012-03-06 20:58:02

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120306923_C.pdf

盈利警告

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14 : GS(14)@2012-03-06 21:06:06

本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司之股東（「股東」）及潛在投資者，相比二零一零年十二月三十一日止全年之純利，本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）預期截至二零一一年十二月三十一日止全年之純利將錄得顯著下滑，主要原因是集團的收入下降與及2011年第四季簽署的項目延遲開始。

日日吹水無用

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15 : Clark0713(1453)@2012-03-28 23:22:10

截至二零一一年十二月三十一日止年度的年度業績公佈

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201203282429_C.pdf

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16 : Clark0713(1453)@2012-03-28 23:22:30

"摘要
• 本集團截至二零一一年十二月三十一日止年度的營業額約為138,400,000美
元，較二零一零年下跌3.5%；
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度的毛利約為52,300,000美元；
• 毛利率從二零一零年的36.4%上升至二零一一年的37.8%；
• 截至二零一一年十二月三十一日止年度的本公司股權持有人應佔溢利約為
3,500,000美元；及
• 董事不建議就二零一一年派付股息。"

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17 : GS(14)@2012-03-28 23:28:07

盈利少90%，至100萬，財務算好

本集團的營業額下跌3.5%至138,400,000美元。二零一一年純利為4,030,000美
元，較去年的13,590,000美元下跌70.3%。純利下跌主要由於上一季度展開兩個
大型項目，但經常費用卻因本公司推行長遠策略而維持高企。研發計劃繼續有
助本集團作好準備以迎接市場的潛在商機。H195 Dragon Oil項目因Astrakhan
船塢已稍為延遲完工，導致完工成本上漲。以上成本已計入本年度溢利下降
的因素。

...
一般及行政開支
一般及行政開支由二零一零年28,000,000美元增加27.0%至二零一一年
35,600,000美元。有關開支增加7,600,000美元主要由於僱員成本及研究及開發
開支上升。

...
4. 重大投資、資本資產及資本承擔的未來計劃
本公司將於美國及哥倫比亞的德克薩斯及路易斯安那地區增設兩間分公司，
以便應付該等區域對本公司耗材及物料日益增加的需求。該等設施乃租用，
將能儲存足夠物料即時回應該區客戶之需求。
本公司的巴西辦事處最近於巴卡埃取得一幅佔地8,000平方米的土地為期十五
年的租約，並包含選擇權可於租賃期完結時購買該幅土地。該設施將有助本
公司於巴西拓展業務，擴充本公司的工程服務分部業務，以及滿足當地儲量
的最低需要，以便日後於巴西提供設備。
未來計劃包括發展以下各項：
• 在惡劣環境下操作的深水作業自升式鑽井平台升降系統。
• 多重服務船隻(MSV)，就多個深水區域的操作參數進行概念化，以便應
用於修井、安裝、維修及保養(IRM)以及油田開發。
• 快速移動陸地鑽機，以TSC管理層累積的經驗作為基礎，為鑽井承包商
提供超效能、極高流動性及節省成本的鑽機。
• 完成研發Workforce 2200/2400系列泥漿泵。
• 高壓壓裂泵的試運行及評估工作，預期於二零一二年第三季開始作業。
TSC繼續探索透過購買資產或收購具備有關專業知識及╱或能力的公司之股
本權益，藉以取得專業知識及擴充產能的計劃。

...
5. 策略、前景及訂單
策略
TSC採納的三層式業務策略可以金字塔形式展示，底層為可產生強勁現金流的
業務，即油田耗材及物料及工程服務（包括保養、維修及經營）、齒條切割、
固控設備及其他各種已開發的設備。金字塔中層稱之為「收益推進層」，包括
本公司獨立銷售的多元化產品，如舺板吊機、機械處理設備、泥漿泵、升降
系統、自升式鑽井平台及弦桿、電控傳動系統。以上設備均由本公司獨立設
計及供應。本公司策略金字塔的頂層為本公司的「增長引擎」，將本公司各種
度身訂制產品集合為單一「綜合解決方案」，通過TSC的多元化產品、工程能
力、項目執行及財務需要滿足客戶所需。
此三層式業務策略配合市場推廣與營運策略可達致本公司的願景，將TSC轉
型為全球石油及天然氣服務與設備行業中無可匹敵的對手。同時，本公司採
取「三重主導」方針，即本公司團隊採取的一切行動均本著客戶主導、服務主
導及解決方案主導的原則，讓本公司可深入其屬意的市場，並且以適時、優
質與預算之內的宗旨提供本公司的產品與服務。
前景
TSC的策略與本公司業務夥伴與聯盟的策略互相連繫，彼此可產生協同效益
並且互補不足，有助TSC更清楚認定未來路向，為日後增長前景作出更準確的
規劃。隨著逐一執行長遠的策略，本公司印證了TSC的業務地位正在成功轉
型，而本公司產品在全球市場的滲透率、參與度及需求均已提升，潛在客戶
給予本公司的意見亦令人鼓舞。本公司選擇在新興市場設立辦事處，而當地
客戶亦十分欣賞本公司在當地市場上獨特的經營方式。對於長遠前景，本公
司表示樂觀。
訂單
於二零一一年十二月三十一日，本集團整體就資本設備及總包、耗材及工程
服務的訂單約值121,500,000美元。於二零一一年十二月三十一日後至本公佈
日期止，本集團再取得17,200,000美元的新訂單。

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18 : GS(14)@2012-08-17 00:15:17

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120816347_C.pdf
本公告乃由本公司根據上市規則第13.09(1)條之規定刊發。
董事會謹此通知股東及有意投資者，相比截至二零一一年六月三十日止六個月
之純利，本集團預期於二零一二年同期之純利將錄得顯著下滑。
股東及有意投資者於買賣本公司股份時務須審慎行事。
本公告乃由TSC集團控股有限公司（「本公司」），根據香港聯合交易所有限公司證
券上市規則（「上市規則」）第13.09(1)條之規定作出。
本公司董事會（「董事會」）謹此通知本公司之股東（「股東」）及有意投資者，相比截
至二零一一年六月三十日止六個月之純利，本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）
預期於二零一二年同期之純利將錄得顯著下滑。純利減少主要由於收入下降，同
時本集團須維持高水平的經常費用以推行長遠策略。同樣地，本公司須推行研發
計劃以繼續為本公司作好準備，迎接市場上的潛在商機。

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19 : ironforge(21491)@2012-08-25 12:49:13

11樓提及

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http://www.sharpdaily.hk/article/index/15307/20120228/59665
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果條友真係燈神..

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20 : greatsoup38(830)@2012-09-03 13:59:46

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120828822_C.pdf
業績摘要
• 本集團截至二零一二年六月三十日止六個月之營業額約為66,200,000美元，
較二零一一年同期78,100,000美元減少約15.3%；
• 截至二零一二年六月三十日止六個月之毛利約為25,400,000美元，較二零
一一年同期28,500,000美元減少約10.7%；
• 截至二零一二年六月三十日止六個月之本公司權益股東應佔溢利淨額約為
500,000美元，較二零一一年同期減少約82.7%；
• 截至二零一二年六月三十日止六個月之每股盈利為0.07美仙，較二零一一年
同期每股0.41美仙減少82.9%。計算每股盈利之基準於附註10詳述；
• 董事不建議就截至二零一二年六月三十日止六個月派付中期股息。

盈利跌60%，至150萬，輕債

毛利及毛利率
隨著本集團營業額下跌15.3%，毛利由28,500,000美元輕微下跌10.7%至25,400,000
美元。二零一二年上半年的毛利率輕微改善至38.4%，大致上與去年毛利率36.4%
一致。
...
前景
TSC的策略與本公司業務夥伴與聯盟的策略互相連繫，彼此可產生協同效益並且
互補不足，有助TSC更清楚認定未來路向，為日後增長前景作出更準確的規劃。
隨著逐一執行長遠的策略，本公司印證了TSC的業務地位正在成功轉型，而本公
司產品在全球市場的滲透率、參與度及需求均已提升，潛在客戶給予本公司的意
見亦令人鼓舞。本公司選擇在新興市場設立辦事處，而當地客戶亦十分欣賞本公
司在當地市場上獨特的經營方式。對於長遠前景，本公司表示樂觀。
訂單
於二零一二年六月三十日，本集團整體的訂單約值144,300,000美元，其中資本設
備及總包佔113,000,000美元、MRO服務佔25,500,000美元、MRO物料佔5,800,000美
元。

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21 : greatsoup38(830)@2012-12-06 00:18:32

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... N201212051046_C.pdf
本公佈為TSC集團控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）作
出之自願披露，旨在向股東及準投資者提供有關本集團近期業務進展之最新營
運資料。
本公司之董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一二年十二月三日，
本公司與廣州中船黃埔造船有限公司（「中船黃埔」）及Zentech Incorporated
（「Zentech」）訂立自升式鑽井平台戰略合作框架協議（「協議」）（彼等均為本公司
之獨立第三者），據此，Zentech負責設計，而本公司則負責鑽機相關設備總包
的供應、委託經營及售後服務，而中船黃埔則負責綜合鑽井平台建造，有關各
方將同心協力有效地滿足客戶需要。此新一代的自升式鑽機將會為今天至未來
的自升式鑽機市場帶來價格相宜且技術上證實可行的另一選擇。
本公佈為本公司連同本集團作出之自願披露，旨在向股東及準投資者提供有關本
集團近期業務進展之最新營運資料。
該協議
董事會欣然宣佈，於二零一二年十二月三日，本公司與中船黃埔及Zentech訂立此
協議，此舉將會有助本公司擴闊其在水深超過300英尺至500英尺運作之自升式鑽
井平台的鑽機總包及綜合設備的市場。
戰略合作
中船黃埔為中國船舶工業集團公司之附屬公司，具有160年建造船舶的悠久歷史，
包括軍用艦船、特種工程船舶以至海洋運油輪及氣輪。其於長洲及龍穴有兩個主
要船廠，合計建造面積超過1,250,000平方米。中船黃埔不僅在面積、海邊區域、
碼頭水深、乾船塢及吊重設施方面為中國最大船廠之一，在建造船隻及海洋船舶
的過往紀錄方面亦為最成功及地位穩固的船廠之一。
Zentech為一家工程公司，已經積累逾30年經驗，總部設於美國德克薩斯州休斯
敦，專門於海洋石油及天然氣、海洋、石油及建造行業。Zentech在半潛式平台、
自升式鑽探單位、駁船、鑽探船、固定海洋平台、懸浮生產系統、升降台及管道
方面經驗豐富，並且在新鑽井技術最新的創新及先進設計方面擁有多項知識產權。
Zentech在亞洲、北美洲及南美洲均設有辦事處。
戰略聯盟包括結合中船黃埔船廠之建造能力、Zentech之R550D自升式鑽井平台的
鑽機設計（其運作範圍可至水深400英尺），以及由本公司提供有關鑽井之主要鑽
機設備總包、委託經營、安裝及售後服務。R550D自升式鑽井可以配置為適用於
水深350英尺、375英尺及最多400英尺之運作，給予客戶靈活性，切合其個別需要。
訂立該協議的原因
本集團快將完成交付合共六個Super M2自升式鑽井平台的鑽機總包，其運作範圍
為水深最多300英尺。本集團目前已準備好可透過其與中船黃埔及Zentech有關運
作範圍為水深超過300英尺之自升式鑽井平台的戰略聯盟擴大其提供之產品及服務。
對在深水區域運作之新設計的需求增長，通過本協議為本集團帶來獨一無二的商機。
此戰略聯盟為有關各方提供獨家權利，有關設計讓每一方各自的核心能力得以結
合，為潛在客戶帶來卓越的船廠執行能力、優勝之鑽井平台設計及創新之鑽機總
包解決方案，致力滿足目標新興市場客戶及國家油氣公司之需要。此新一代的自
升式鑽機將會為今天至未來的自升式鑽機市場帶來價格相宜且技術上證實可行的
另一選擇。
本集團為陸上及海洋石油及天然氣鑽井行業之產品及服務供應商，主要從事(i)生
產及銷售陸上及海洋鑽機及處理設備（例如鑽機設備、鑽機控制及傳動系統、固
控設備系統、升降裝置系統、樁腿齒條、甲板吊機、管道處理及傳導器張力調整
組件）、供應油田物料（包括鑽機消耗品及配件）；及(ii)提供海洋鑽機之總包工程。
本協議將會在本公司通常及慣常業務運作過程中進行。董事預期，本協議及據此
擬進行之業務將會為本集團帶來穩定收入來源。
本公佈所載之資料乃根據本公司現時所得資料作估計。本集團之實際業績或會與
本公佈披露者有所不同。股東及投資者在買賣本公司證券時務請審慎行事。

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22 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:30:44

雖然破頂, 但不太想玩呢隻

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23 : GS(14)@2012-12-09 00:41:42

點解呢? 我都覺得呢隻怪

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24 : 鉛筆小生(8153)@2012-12-09 00:43:15

23樓提及

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點解呢? 我都覺得呢隻怪

不知怎麼說, 感覺不好

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25 : GS(14)@2012-12-09 00:45:45

24樓提及

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23樓提及

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點解呢? 我都覺得呢隻怪

不知怎麼說, 感覺不好

公告最後一段

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26 : 老占(1472)@2012-12-09 02:45:10

配股紀錄唔好

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27 : VC(35825)@2013-03-26 00:24:28

北方頁巖氣裝備制造基地胎動
http://big5.ocn.com.cn/free/201303/yeyanqi210251049.shtml

“我們規劃投資1億美元開發頁巖氣和海洋工程裝備產業（固控產品）基地項目，預計項目達產后，可實現年產值6.8億元。”22日，TSC集團青島天時石油機械有限公司（下稱“天時石油”）副總經理蔡剛表示，我國的頁巖氣開發對成套鉆開裝備需求急迫且數量巨大，為設備制造商帶來了龐大的市場。

　　產能不足刺激企業上馬頁巖氣裝備

　　22日下午，導報在位于青島市城陽區流亭工業園的天時石油看到，展廳里陳列著各式各樣的鉆頭、活塞。

　　據蔡剛介紹，作為世界深水海洋鉆機成套設備和全套解決方案的三大制造商之一的美國TSC集團下屬企業，天時石油主要生產泥漿泵配件、絞車用零部件等海洋石油工程裝備，其中雙金屬缸套和聚胺脂活塞為世界第一品牌，產品90%以上出口到北美、南美、俄羅斯、中東等市場。自2011年起天時石油開始投資生產頁巖氣開采需要的壓裂設備，且產品以出口為主。

　　“當前用于開采頁巖氣的壓裂泵整機、泵頭、配件產品國際產能嚴重不足，市場缺口很大。國內只有少數幾家企業生產，產量非常有限且質量滿足不了國際市場需求。”蔡剛表示，去年天時石油第一條用于頁巖氣開發關鍵設備壓裂泵泵頭生產線投產，試制產品投放市場后獲得認可。隨后又投資3000萬元再上3條生產線，目前多數設備到位，陸續進入生產，預計2014年達產后，可形成年產1000套能力。壓裂整機項目也將在2014年形成年產200臺能力。

　　據蔡剛介紹，我國油田壓裂施工總量、規模每年的增長速度在20%左右。隨著國家加大頁巖氣發展的步伐，總需求量會呈現快速發展態勢。天時石油主要生產壓裂泵整機、泵頭、配件三類產品，市場份額也將逐年增加。

　　TSC集團計劃在青島再購200畝土地新建生產基地，進行與頁巖氣有關的大馬力壓裂車組、頁巖氣鉆機等設備的研發制造。

　　城陽規劃頁巖氣裝備百億藍圖

　　借助于高端裝備制造業的優勢，青島市城陽區正著手打造中國北方重要的頁巖氣新能源開采設備制造中心。

　　“青島規劃在城陽區建設頁巖油氣開發高端成套裝備制造基地，確保到2020年基地工業總產值達到100億元以上。目前規劃已經出臺，招商工作已經展開。”青島市城陽區城市規劃管理處科長葛旭東表示，目前城陽區擁有6000余家工業企業，其中部分企業與頁巖油氣開發高端成套裝備制造產業關聯度高，有利于優勢互補，協同發展。

　　據葛旭東介紹，城陽將重點引進一至兩家頁巖油氣裝備生產核心企業，以此為契機，帶動片區內其他相關配套企業逐步發展，引入相關配套企業，構建完整的產業基地。

　　“規劃頁巖氣開發高端成套裝備制造基地與棘洪灘動車小鎮建設相結合，規劃總面積約4.3平方公里。其中，一期規劃面積2.9平方公里，主要包括整機裝備區、成套裝備區、零部件配套區、孵化器及綜合配套中心4個功能區。”葛旭東表示，頁巖氣制造基地將重點引進高端成套裝備研發機構、成套裝備生產及系統集成企業、掌握關鍵技術和重要配套技術的生產企業、科技服務公司、油氣資源開發公司，加快集聚資源要素、培育完善產業鏈條，實現頁巖油氣成套裝備制造的自主化和產業化。

　　對于城陽打造頁巖氣裝備制造基地，山東省經信委裝備產業處處長李英峰表示，山東支持頁巖氣裝備產業園區建設，引導產業實現規模化、集聚化發展。將推動省內企業與重點勘探開發區進行對接合作，大力開拓市場。對頁巖氣重大關鍵成套設備研制和產業化進行扶持，支持頁巖氣首臺（套）技術裝備的試用和推廣。


唔怪得今日升咁多，睇圖有機會破頂

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28 : thomasgp02a(16679)@2013-03-26 21:56:08

http://bbs.55168.cn/thread-235545-13-1.html

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29 : GS(14)@2013-03-26 22:38:10

廣州中船黃埔造船有限公司與TSC 集團控股有限公司、美國Zentech設計公司合作開展的自升式鑽機戰略合作項目日前取得突破性進展。由Zentech公司研發的R-550D型自升式鑽井平台於早前獲得了美國船級社的審核認可後，3月4日在廣州通過了由中外海洋鑽井行業資深專家組成的評審惟願會的技術評審。目前三家公司正在積極向業界推介該平台，有望在今年獲得訂單並開工建造。
...

版主，你是技術分析高手了，這個方面我確實比較差，我只是覺得公司業績太差，老是吹牛也不管用。我拿tsc換深基地，就算暫時tsc沒有賺到錢，但以後肯定比tsc賺錢多，深基地三個業務板塊都不錯，對深基地還是相當又相信的，何況他上市久，管理層可信，何況他的海工業績是實實在在地，儘管去年業績也很差，今年已經大大改觀，他在海工方面已經發展很多年了，擴展國外市場也不錯。換句話說就算海工不行，就算海工非常非常差，還有另外兩個板塊的業績支撐。

...

「目前三家公司正在積極向業界推介該平台，有望在今年獲得訂單並開工建造。」有沒有實質性的一些東西啊，老是放空炮，訂單在哪裡？業績在哪裡？而且這個新聞都是舊聞了，3月4、5號的了。
我以前參與的科研也有很多國際領先的，知道那都是怎麼回事了。如果海工企業真的認可tsc，那就會有很多訂單。tsc以前太過於依賴中集萊佛士了，中集不行了，tsc也不好過，還好現在找到了黃埔造船，希望以後有多幾條路可走吧。中集來福士及其下屬子公司為巴西Schahin集團子公司建造的深水半潛式石油鑽井平台SS Pantanal以及SS Amazonia現在在訴訟，沒有收到錢，估計tsc也很難在這個項目賺錢。估計也是深陷其中吧。
中集的海工這兩年還不看好，tsc要想發展很好估計還很難，tsc提供的新的鑽井平台設備基本上都是中集的，為其他公司的提供設備有沒有？幾乎沒有
tsc也只能做做修修補補的工作，慢慢打入海工市場。

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30 : thomasgp02a(16679)@2013-03-28 09:19:31

EPS double，好波喎

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31 : VC(35825)@2013-03-28 09:23:07

30樓提及

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EPS double，好波喎

上半年賺少一半，全年賺 double，增長強勁
頁岩氣入面最平，可惜仍然無息

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32 : greatsoup38(830)@2013-03-29 00:37:16

盈利狂增280%，至610萬，重債

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33 : greatsoup38(830)@2013-03-29 00:37:39

31樓提及

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30樓提及

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EPS double，好波喎

上半年賺少一半，全年賺 double，增長強勁
頁岩氣入面最平，可惜仍然無息

基數太細

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34 : amazingrick(36737)@2013-04-07 01:41:22

唔聲唔聲嚇你一驚的股

1.8到2.4了

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35 : greatsoup38(830)@2013-04-07 12:03:20

不過都是到了區間頂部

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36 : GS(14)@2013-05-07 23:42:52

有起色

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37 : greatsoup38(830)@2013-07-03 01:17:46

206

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38 : greatsoup38(830)@2013-07-30 00:06:46

起野

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39 : GS(14)@2013-08-13 18:04:06

206 盈喜

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40 : greatsoup38(830)@2013-08-29 02:00:34

206

盈利增3倍，至300萬，輕債

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41 : thomasgp02a(16679)@2013-08-29 12:09:46

想不到現在的油服股增長最勁是它。

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42 : greatsoup38(830)@2013-08-29 22:40:11

不過基數好低

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43 : qt(2571)@2013-08-29 22:47:01

好耐無留意呢隻, 好似同中集有合作的.

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44 : greatsoup38(830)@2013-08-29 22:51:33

43樓提及

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好耐無留意呢隻, 好似同中集有合作的.

是呀，d人吹到好勁的

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45 : qt(2571)@2013-09-03 21:09:32

中期業績

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46 : greatsoup38(830)@2013-11-23 14:37:05

賣系統

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47 : greatsoup38(830)@2013-12-07 21:55:39

訂單

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48 : greatsoup38(830)@2013-12-22 13:35:25

206

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49 : greatsoup38(830)@2013-12-24 00:26:10

206

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50 : GS(14)@2013-12-31 00:35:24

增持

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51 : pcp7838(1616)@2014-03-10 19:54:59

繼續盈喜

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52 : greatsoup38(830)@2014-03-29 16:25:24

http://xueqiu.com/S/00206/28428716
xiaomings 回覆 歲寒知松柏：
收入增加這個的比較少，毛利也增加的很少，最後淨利潤增加這麼多，公司解析式費用控制比較好，這個有待驗證。最大的亮點就是未交付訂單大幅增長了。而且公司發展 好幾年，確實有加速增長的跡象。只是這幾天連續拉升讓我覺得不對頭，有誘多的味道。還是等等吧，等回調後慢慢分批買進。如果他一直漲上去，只能說和我沒緣分了。
03-28 15:45舉報
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hints 回覆 caryzhou：
這只說明大家是凡人而已
03-28 15:24
查看對話贊回覆
陽光和快樂 回覆 PANZERVOF：
請教@PANZERVOF , 三觀相符, 是那三觀? 不好意思我無知
03-28 08:24
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PANZERVOF 回覆 Michael8808001：
三觀相符的感覺啊[很赞]
03-28 00:30
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PANZERVOF：
呵呵，TSC和巨濤都持有過，從最底部買起的，一度是重倉，賭的就是中海油玩命。過去一年裡逐步出了，倒是各位不看好的宏華成了俺的重倉。

企業的發展與國力是有匹配的，很簡單的事實是，雖然我們的海軍快速發展，但無可否認這是歐美的長項和核心優勢，劃定海上資源和開發是需要海軍做後盾的，否則中海油為啥放著眼前的南海3000米不大干跑到南美，非洲去搞5000米然後繞半個地球運回來？

長期看好海油，有機會也會再深入做一波，但坦率說，這幾年不是黃金機會期。無它，中國還沒到滿世界開發海洋的時候。。。

宏華的優勢是自己能做，而且反而滿世界能賣給洋鬼子。中國的頁岩氣資源世界第一，而宏華的老家四川正是兩桶油深耕多年的燃氣重鎮，在自家地盤大搞總是容易很多吧。

頁岩氣是奧巴馬重提「美國製造」的最大本錢，我們不至於有幸坐在金山上不搞卻先去冒大風險忍受歐美的各種小動作去南海和海外大上海油吧。況且中石油換帥，大家搜搜新任老大的口風。。。

一家之言，大家笑納，有時候跳出企業甚至行業多看看會有不一樣的感受。。。
03-28 00:22
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歲寒知松柏 回覆 FULLB：
定性和專業的東西我不懂
03-27 21:59
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FULLB 回覆 歲寒知松柏：
宏華有那麼不行嗎？
03-27 21:53
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天空之城410 回覆 歲寒知松柏：
恩。那是肯定的，投資到最後就是投管理層。
03-27 17:58
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歲寒知松柏 回覆 天空之城410：
2016年到十億應該很難，根據年末的訂單量推測今年到4億是有可能，如果產品持續順利的交貨，公司拿訂單能力將大大提高，到2016年收入達到或接近10億的可能性也不是沒有。當然我這是非常樂觀的猜測，實際上我能有一半的收益也可以滿足了，真正的十倍股一般都不是買入時就看清楚了的，而是邊拿邊跟蹤慢慢實現的。
03-27 17:55
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歲寒知松柏 回覆 天空之城410：
說實話，看財報可以規避掉很多地雷，可以識別公司好壞並取得一定的收益水平，但單看財報肯定看不出十倍股的。
03-27 17:51
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歲寒知松柏 回覆 唐僧69：
以前我港股交學費太多啊，今年以來在1292上有些損失，目前整體略有浮盈，年報猜謎已經過去，下一步繼續跟蹤行業信息和公司日常經營數據，耐心等待中報的到來。
03-27 17:50
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天空之城410 回覆 歲寒知松柏：
對於10億美金的看法，我認為如果能夠做到7億、8億美金也不錯啊。
03-27 16:28
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Mars15 回覆 歲寒知松柏：
謝謝歲寒老師，聰明的投資者略看了一遍，正準備再細看一遍。[笑]
03-27 16:12
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greenwave 回覆 泥人：
[大笑]年報裡2012-12-31訂單USD 68m，2013-12-31 USD 279m。如果數可信的話，那應該是有質的變化。但對於管理層的2016看10億美元，還是保守點好哈。股價不是靠吹牛逼吹起來的，還是得看業績能不能實現了。
03-27 15:53
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天空之城410 回覆 泥人：
30我不知道，不過10到15塊是有很大機會的。這幾年。
03-27 15:48
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泥人 回覆 greenwave：
我看三年三十塊才是個畫餅
不過對這兩年股價升pe降還是滿意的
就是收入增長也太慢了吧 記得去年也是滿手訂單 咋收入只漲了10%
03-27 15:33
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天空之城410 回覆 歲寒知松柏：
很多人希望開始一投的小公司就是那麼完美，財務報表完美、行業完美、公司管理層完美、戰略完美、產品完美，一開始就能夠和國家大玩家平起平坐。請你告訴我，在你們投資生涯有這樣的公司嗎？有質疑的精神是對的。我前面說過，與其在這裡搞來搞去，還不如多和公司上游的供應鏈公司聊聊，和下游需求者聊聊，和競爭對手聊聊，再和公司管理層聊聊。這樣對公司有個客觀的評價。我以前在宏華集團和巨濤海洋的時候，極度佩服這個公司的，所以，才做他的股東。
03-27 15:31
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唐僧69 回覆 歲寒知松柏：
歲寒兄今年的港股投資是漸入佳境啊！跟一個！3.7先買點，哈哈
03-27 15:24
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歲寒知松柏 回覆 greenwave：
確實給市場很不好的印象，我以前也這麼看，現在感覺是狼真的來了。
03-27 15:10
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greenwave 回覆 歲寒知松柏：
比較不爽公司2009年底畫大餅配股，配完股後出09年年報結果坑死人業績大倒退。現在可能業務是好轉了，但是大餅是不是像他們說的那麼香，2016年能做到那麼多，要時間驗證。
03-27 14:30
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sisyphusli 回覆 Black_Flag：
@歲寒知松柏
1.是不是自己產的不重要吧，關鍵是要裝配能力吧，如果什麼都自己做，那。。巨濤也沒存在的必要了，鋼材不是自己煉的，電氣不是自己設計的，都是買好材料 然後做配套裝配啊，包括來福士 不也是裝配嘛，東西也都是買來的啊，只是裝配的好，有了項目經驗 別人才認可。
2. 我感覺發展不慢啊，這幾年發展好快啊，過20-30年再進入軌道 這個有點誇張，雖然距離是很大，但是沒這麼大吧，製造上是存在距離，來福士等廠商也在追趕，不也是拿到國際單了嘛，至於平台運營，很多油公司平台使用的基本是中方人員啊，從中海油服的報告中可以看出海油的發展速度以及他們服務的客戶群體。  981是存在這個情況，但是不能說三一造第一個挖掘機出來的時候就判斷說它做的不行，以後也都不行吧。深海平台不盈利，那這個結論不知道怎麼得來的，那麼多深海平台要是不盈利，幹嘛各個油公司都要在深海採油呢，如果說中海油，我記得好像以前有人比較過，三桶油裡員工人均產油量中海油高出非常多啊。 可以到南方瞭解下看看康菲 ACT 番禺（待回歸）也是以中方人員為主啊，基本盈利情況也挺好啊。
3. 來福士的情況可能不咋瞭解，盈虧平衡一是處理以前章立人的爛攤子（拿了很多不賺錢的訂單，然後又移交貨期，章是交學費 交著交著金融危機來了抗不住了），現在處於收尾階段，今年是一定可以盈利的。
4. 至於來福士和206事宜，我覺得你可能要換下思維，不要按中國企業的模式去思考問題，他們是有關係，但是那是股份上，不是公司運營上。我們以前還和海工去競標油服的單呢，那你怎麼理解，他們還是一個系統的。 假如來福士要做一個項目，那206也是要去投標競標的，不是說 它直接就憑關係贏在了起跑線上。 不是說有錢就一定要賺，來福士想做大樁腿這個並自己參與研發是好事，單如果與206的發展大方向不一致，自己何必去勞費心力呢。
只是談下自己對這個行業的看法，對206公司本身也不太瞭解。。。。
03-27 14:16
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Black_Flag 回覆 鳳凰鳴竹：
拿得出手的也就樁腿做的好，幫幾家大船廠都切過。泥漿泵是主打產品，是目前市場上較流行的NOV設計2200HP的升級版。另外電控固控什麼的只能說賣國內新疆較好吧。
03-27 13:32
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caryzhou 回覆 hints：
豈不不是行業專家才能投？我在某個行業裡呆了二十幾年，反而越不會投自己行業裡的公司，太近看到的問題就越多越不敢買，反而錯過好機會
03-27 13:03
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歲寒知松柏 回覆 Mars15：
《財務是個真實的謊言》這書不錯，炒股的財務書直接看《聰明的投資者》
03-27 12:59
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icefighter 回覆 Black_Flag：
學習
03-27 12:51
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Mars15 回覆 歲寒知松柏：
歲寒老師，求推薦幾本財務分析入門書籍。
03-27 12:46
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歲寒知松柏 回覆 耕者：
可能和行業特點有些關係，公司自己也只是說管理不斷優化，費用率下降，繼續跟蹤下一期的報表驗證吧。
03-27 11:59
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耕者 回覆 歲寒知松柏：
我看了12年和13年年報、13年中報，我一直疑慮的是他的費用控制為何如此之好，幾乎所有增加的收入都轉化為利潤，費用支出沒有任何增加。這有點不合常理啊！至少銷售開支會有所增加啊
03-27 11:54
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bigfish58 回覆 歲寒知松柏：
用時間去證明,市塲多數是對的.
03-27 11:53
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hints 回覆 歲寒知松柏：
感覺歲寒還是太急躁，對太多人來說忽然就第一重倉了，是不大應該的。我的意思是，大多數行業翹楚都在本專業內浸淫多年，即便貼內幾個人說干了很多年，誰敢拍胸脯說要真正達到對本專業在行的程度？有個人說得好，投資經常錯在小機會大做，或者反過來。多說了。
03-27 11:27
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Michael8808001 回覆 giggs：
算了，不討論此問題了。騰訊我不懂，也不碰。我在製造業做管理多年了，後自己創業十多年進行流程改善輔導過的企業超過300家，製造業算相對認識較深的行業，稍有發言權些。對於這些東西，不太明白的時候會說一大堆，明白的時候幾句話而己。股市賺錢也是這個道理，不明白時提心吊膽，明白時股市和提款機差別不大，收益可以遠超高利貸，風險遠低過高利貸，而且長期可持續，你活得夠久，超過老巴也並非不可能。其實股市賺錢的道理說白了就那麼幾句，只是99.9℅的人終其一生都不明白。好了，不聊這個話題了，謝謝
03-27 10:48
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giggs 回覆 Michael8808001：
單純看數字比較毫無意義，具體要思考判斷標的當前所處行業處於何種發展階段，企業具備哪些競爭優勢以及在這些優勢的下面能有多大的發展空間。舉一極端的例子，騰訊上市前幾年的ROE有參考意義嗎[摊手]
03-27 10:26
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鳳凰鳴竹 回覆 Black_Flag：
沒錯，TSC應該就是個組裝，他那點廠房設備，更本不可能自己生產出這個東西。所以我看到@天空之城410 說TSC有自己的拳頭產品，就一直很想知道是什麼產品。是液壓，還是鍛造，還是鑄造，還是銲接，還是電控？
03-27 10:12
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在田 回覆 歲寒知松柏：
都是高手啊
03-27 09:18
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天空之城410 回覆 天空之城410：
不好意思，昨天有些沒有寫清楚。燒錢燒了接近100億的是外高橋，我以前和他們董事長及董秘聊過此事，他們其實根本不想搞這個鑽井平台，搞了很多年，根本不賺錢。來福士今年應該盈虧平衡。
03-27 09:11
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Michael8808001 回覆 很不錯嘛：
呵呵，反正我心安了。歲寒領不領情是他的問題[笑] 今後不再評論歲寒的帖子了，主動拉黑自己
03-27 09:07
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天空之城410 回覆 Michael8808001：
在小企業成長的過程過，分析財務的目的是看出是否有破產倒閉的風險，在投資上定性重於定量。206，身處一個好的行業，有好的管理層，這才是最重要的。
03-27 09:04
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Michael8808001 回覆 歲寒知松柏：
唉，歲寒，不多說了。有把握的持續年化收益率是考核投資能力的唯一標準。每個人對自己能做到多少其實很清明的。其它都沒有意義。今後不再評論兄的任何帖子了。感謝兄以往的幫助!
03-27 09:04
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Black_Flag 回覆 天空之城410：
你覺得206的核心零部件是自己產的嗎？這類公司的業務不叫manufacturing，而是fabrication（如NOV），或更有甚於叫assembling（和206同類型體積的挪威公司TTS已經把公司業務是組裝寫在介紹裡了）。相信你在這行有過經驗，但是自己多判斷吧，別老聽老闆忽悠。宏華沒接觸過，但是重點明顯不在海工上而是頁岩氣陸地鑽機，此次CIPPE推介的重點就是這裡，而且隨著前幾天中石化涪陵頁岩氣宣佈商業化開始潛力無限。相反中國的海上石油開採是發展較慢的行業，中國等個2,30年再進入軌道毫不奇怪，因為深海平台還基本不盈利（Upstream前兩期剛對海洋石油981有深入報導你可以看一下）。來福士就更不用說了，剛盈虧平衡完全是這幾年自己作的，現在才回到它應該走的路上（半潛），去年來福士和寶鋼新日鐵成立合資開始自己作樁腿，未來應該是完全不用206的節奏不知道你考慮過沒有（半潛是船東指定鑽井包，自升人家玩了幾年可以自己做了）。其他的不多說了，只是希望掏自己兜裡的錢買股票有自己的深入研究和判斷，不要偏聽偏信吧（當然我說的你也可以覺得沒必要聽），玩投資者錢的就不用聽我噴了，反正拿別人錢不心疼賺個佣金而已。
03-27 09:01
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麥兜兜 回覆 很不錯嘛：
哈哈，就是，無敵ROE[大笑]
03-27 08:59
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力學爸爸 回覆 歲寒知松柏：
轉
03-27 08:48舉報
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很不錯嘛 回覆 Michael8808001：
欠不欠人情，還要看人家領不領情啊，你一個roe就解決問題了，明顯是約架啊[大笑]
03-27 08:38
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歲寒知松柏 回覆 Michael8808001：
你一不認真看別人的回貼，二自己不研究公司，三財務分析水平根本沒入門，卻還好為人師，我真是相當的無語。
03-27 08:34
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longyi200173 回覆 歲寒知松柏：
歲寒的財務分析很有道理，再次學習。
03-27 08:33
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Michael8808001 回覆 很不錯嘛：
談不上。雪球社區，互相分享。不想欠歲寒人情而己。
03-27 08:06
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很不錯嘛 回覆 Michael8808001：
你只是到處傳播投資理念的節奏啊[俏皮]
03-27 07:59
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Michael8808001 回覆 Michael8808001：
歲寒，最後一句話，這種標的，不分析歷史盈利能力變化規律，不分析估值規律，在兩個核心要素不考慮的情況下，一大堆財務分析，不全是無用功? 難道我說錯了嗎，99℅的股票分析員的99℅的工作都是浪弗時間? 炒股高收益率的核心就在於這兩項啊。

呵呵，讀你一篇文章受益了不少。不過現在也不欠你人情了。

@歲寒知松柏
03-27 02:24
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Michael8808001 回覆 歲寒知松柏：
歲寒，花幾分鐘看了幾個數字，這個公司真的豪無價值。2010年歷史最高roe也就在8℅左右，去年約7.5℅roe屬歷史較高水平。這種級別公司，港股估值多在0.8-1PB之間，目前1.67PB己高估很多。除非特別有把握，期望這種公司roe大幅提高是小概率事件。感謝兄以往的幫助，兄的一篇文章我受益很多。今後對兄標的不再發表評價了。
03-27 01:57
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歲寒知松柏 回覆 一舟_：
謝謝鼓勵
03-27 00:32
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一舟_ 回覆 歲寒知松柏：
反駁得太精彩了[献花花]
03-27 00:31
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鳳凰鳴竹 回覆 歲寒知松柏：
請問@天空之城401，206拳頭產品是啥？最好詳細點，讓我們學習一下
03-27 00:02
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歲寒知松柏 回覆 sisyphusli：
你的分析有道理[很赞]
03-26 23:42
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歲寒知松柏 回覆 天空之城410：
原來你是正宗的業內人士，以後有不懂的專業問題我請教你。206我幾年前就看過，當時55168上有個叫「勇敢的心」的朋友強烈看好，但我分析財報發現公司還有很多問題，所以就沒有買。

去年底有位前輩高人向我推薦206，他說看過我幾年前的文章，據他的研究瞭解（他去年見206的老闆至少5次以上），206已經拐點了，於是我趕緊去查看中報，並根據公告的訂單數據推算，發現公司確實變化了，所以就盲從朋友買入，昨晚看到年報，確信公司已經拐點，起飛在即，所以今早開盤就加成第一重倉。如你所說，買入後可以不用管它了。
03-26 23:41
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Michael8808001 回覆 歲寒知松柏：
呵呵，你的驕傲阻止了你快速的學習。我也呵呵你一下[大笑]
03-26 23:37
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歲寒知松柏 回覆 Michael8808001：
我只能說一聲：呵呵
03-26 23:34
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徒步穿越 回覆 歲寒知松柏：
精彩！學習了！
03-26 23:27
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天空之城410：
以後隨在把宏華集團和206比較，我抽他臉。[大笑]
03-26 23:23
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sisyphusli 回覆 天空之城410：
前輩啊。在巨濤做過，現在北京，不是在北京華油吧。
我在利豐海工做了幾年，後來在盛福待了陣，現在自己做。。。。
03-26 23:22
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天空之城410 回覆 歲寒知松柏：
206現在就是買入不用管的企業。
03-26 23:19
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sisyphusli 回覆 歲寒知松柏：
新疆巴州派特羅爾石油鑽井技術服務有限公司隸屬北京派特羅爾油田服務股份公司www.petrolor.com。
宏華和TSC沒有可對比性，陸地採油從環保 能源戰略等角度都明顯不如深海採油，美國幾十年前就已經禁止本土陸地採油了，前幾年又禁止了近海採油。
其它財務問題 不懂。
然後來福士給不給合同，關鍵不是來福士說了算，因為鑽井包這個屬於平台核心，來福士本身也在往海工高端 半潛發力，所以面對的客戶對鑽井包的要求也有自己的標準。  如果TSC能掌握自己的優勢，自升式平台的新近產能以及更新替代空間已經是非常大，自己本身也不需要去依附來福士。
03-26 23:17
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天空之城410 回覆 歲寒知松柏：
以前在宏華集團和巨濤海洋石油都工作了好幾年。宏華集團的競爭對手國內是煙台來福士、中遠船務、外高橋造船、黃埔造船等企業。想想煙台來福士為了搞海工，可是燒錢燒了五六年了，燒了接近100億這個大數，而且只是估計2014年能夠盈虧平衡而已，就知道海工的壁壘有多高，而且你要有訂單，人家願意讓你去整，海工行業有句俗話，「不是看你會做什麼，而是看你做了什麼」，歷史做過多少訂單非常重要，同時人家還有自己的研究院，看看宏華集團呢？剛進入不就，誰有那麼多訂單讓你去反覆的去做？去找經驗。一目瞭然，宏華集團，搞的不好海工會把它拖死。巨濤就不要提了，曾經說過，海工裡打打醬油，搞一些非核心配件。而206，通過從海工最核心零部件做起，做出了拳頭產品，慢慢的搞出了總包。如果做過機械行業研究的人知道，往往做核心零部件，及一些整體配件其實更有搞頭，就好比工程機械一樣，三一集團、中聯重科會做整機，但是核心零部件液壓件、發動機、電控系統三大核心零部件掌握在日本，及歐美手中。206通過自己做出拳頭產品，有些沒有達到的，和世界最牛逼的企業合作，這種模式其實非常完美。
03-26 23:17
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Michael8808001 回覆 歲寒知松柏：
歲寒，別生氣。說句實話，我認為，99℅的股票分析員做的99℅的分析工作都是浪弗時間。因為方向錯誤。98℅的企業在五分鐘內就可以pass，所有之後的研究都是浪弗時間。

問你一個問題，假設你只有五分鐘時間挑選一家公司，只能看一個財務數據做出決定，你看哪個數據? 兄似還沒有體驗到roe的意義。
03-26 23:14
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歲寒知松柏 回覆 天空之城410：
海工近幾年景氣啊，呵呵
03-26 23:04
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天空之城410 回覆 歲寒知松柏：
把宏華集團和TSC對比，真是對206的侮辱啊。哎，都不用去分析了。以前我還提過，宏華集團在海工會把自己做死。
03-26 23:04
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歲寒知松柏 回覆 Michael8808001：
認真看看別人的分析行不行？你不認真看我的帖子，又不瞭解公司，卻要質疑，我回帖也是耽誤時間的。
03-26 23:04
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毛大夯 回覆 歲寒知松柏：
這個見水準
03-26 23:02
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Crazy7l 回覆 歲寒知松柏：
學習了
03-26 23:01
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Michael8808001 回覆 歲寒知松柏：
這樣啊，那是7.5℅Roe，又不是反轉股吧?討論價值在哪裡?
03-26 22:59
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歲寒知松柏 回覆 Michael8808001：
目前1.67PB，22.6PE
03-26 22:58
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Michael8808001 回覆 歲寒知松柏：
14PB，43PE ttm，32%左右roe，雪球這幾個數對嗎?
03-26 22:55
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kira1122 回覆 歲寒知松柏：
@利弗莫爾一平
03-26 22:55
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麥兜兜 回覆 歲寒知松柏：
都是高手，學習，感謝歲寒的無私分享！
03-26 22:55
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歲寒知松柏 回覆 我是糊裡糊塗：
這位兄台看財報很仔細，說實話昨晚我也有認認真真把$TSC集團(00206)$ 的年財看一遍，但沒像你這樣逐個對比數據，我只是關注大方向的邏輯，兄台可能是做審計出身，差錯勾稽驗證能力很強。

針對兄台的質疑，我試著逐個分析解答一下（聲明，我是純外行，有錯誤的地方請批評指正）：

一、兄台說206的報表比$宏華集團(00196)$差遠了，可能你關注的是收入增長。首先，196的主營是陸上鑽機，206主營是海上鑽機，196海上鑽機的收入是2億人民幣，206是1.4億美金，市佔率是196的4倍多。現在有句話叫全球油氣看海洋，中國油氣看南海，想想愈演愈烈的南海爭端我們就理解了。陸上鑽井和海洋鑽井一個是走下坡路，一個是快速發展。尤其是自升式鑽井平台，由於全球大部分自升式鑽井平台建於1977-81年間，現在都已經過了30年的壽命，近幾年集中更新換代，本身整個海工行業就在景氣週期，自升式鑽井平台更是井噴。

一般來說，公司的收入比利潤更能反映經營狀況的變化，因為收入比較難粉飾，利潤可以調節成本和費用來粉飾，特別是短期調節的空間很大。但是，收入增長比利潤快的公司，一定比收入增長慢於利潤增長的公司更真實更好嗎？這是不一定的，首先很多公司是增收減利的，因為對上下游的話語權不強，干髒活累活白打工。即收入增長不代表毛利增長，因為毛利率下降了；其次，收入和利潤之間有一個經營槓桿，這個槓桿一般來說都大於1，即利潤增長會大於收入增長，如果槓桿小於1，排除毛利率變化外，那說明管銷費用失控了，由於管銷費用裡有很多是固定或半變化的，所以如果增長快那說明管理有問題（特殊情況如短期的研發費用、廣告推銷費用大增除外）；

二、206的應收款增長比收入增長多，會不會是年底沖銷售？是有可能，但未必一定會，因為這可能是短期信用放寬導致。另外，它增加的絕對金額和相對比例並不大，算得太細意義不大，但可以持續關注；

三、公司手上現金有4000萬美金，但利息收入只有11萬美金，利息極低，是不是現金被挪用？首先，206的收入大部分來自國外，其存款大部分是美元，美元的存款利率接近於0；其次，它除去美金後剩餘的人民幣現金不多，而又有很多的子公司，即報表合併前每家子公司的現金很少，當現金很少時，基本上不太可能存定期，活期利息很少；

四、收入和利潤來源於鑽井總包，工程服務收入下降了1成且利潤大幅下降，是不是公司不行了？206的7成收入及8成利潤來自鑽井包，而鑽井包是海上鑽井平台技術和價值最高的部分，所以這個業務才是關鍵，耗材和服務目前基本定位於拉生意的添頭。至於650萬的R550總包收入對應的應收工程款增加867萬，這點小數目我認為不算啥，因為一台R-550D要1億美金；

五、毛利率統計口徑調整明升暗降問題，你真看得仔細，佩服！不過，我認為這個根本不重要，因為公司把去年列入管理費用的部分金額劃到了主營成本裡面，雖然影響毛利率，但不影響淨利率。公司說是成本重新分類，我認為可以理解，好像公司正在推ERP系統，不知道是否有關。這裡我想順便說一下，206去年毛利率同口徑對比2012年增1個百分點，收入增長1成，但利潤卻翻倍了，為什麼？因為它費用控制得好，經營槓桿高達10倍，這本來就是個好現象啊。再回到毛利率，196海上鑽機的分部利潤率是-14%，206是+16%，為什麼差別這麼大？我估計是196的技術不行，比如質量不過關，成本高，延誤工期等等，大家可以看看中集下邊的來福士，為什麼每年幾套半潛式和自升式鑽井平台出貨，利潤卻還是虧的呢？

六、來福士的訂單給206少，206的訂單是否可持續？確實，206的收入中，2012年有3成多來自來福士，2013年已經減少到2成了，206已經不需要再依賴來福士，它給來福士成功交付8套鑽井包後，已經得到國際買家的認可了，206會是自升式平台更換需求國內最大的受益者。其2013年末手持的訂單同比2012年增加300%，這是相當高的增速，可以預計，它今年的收入會翻一倍到4億美金，所以前邊質疑的幾點有關經營惡化收入粉飾等在這個訂單量變化事實面前，都不值一提了。至於給Zentech設計的鑽井平台提供鑽井包AOD R-550D最終買家是誰，我不清楚，請知道的朋友幫忙回答一下，會不會是假合同？

七、青島廠的資本支出，不派息和拉高圈錢問題，我想，首先，206前幾年一直在調整和進步當中，畢竟海工這個行業，技術門檻兒是相當的高，10年BP漏個油，各項損失合計高達500億美元，如此天量的損失，石油公司敢隨便採購技術和質量不可信的供應商的東西嗎？為了省下幾百萬而去承擔幾百億損失的風險？在這種狀況下，206在沒有做出口碑前不可能有好的利潤和現金流；然後，我估計今年的現金流隨著收入和利潤的大幅增長將會有所好轉，若公司缺錢，我認為圈錢也是合理的，要不然人家上市圖個什麼？我想，只要是項目確實陽光，錢用到了實處，股東就應該支持它圈錢。否則，不但不能讓它圈錢，還要逼公司多分紅或回購。

本人持有206，並且目前為第一重倉，昨晚看了年報後，今早我還追高加了一些，感謝市場沒讓它大漲。目前，206的PE有22倍，看起來並不便宜，但是，由於年末手持訂單增加了300%，現在合計有3億美金的訂單在手，有朋友告訴我公司在開電話會議時說今年收入有望翻倍到4億美金，由於它有很高的經營槓桿，那麼利潤要翻倍是很輕鬆的，我估計增200%都完全有可能。

公司過去幾年來一直聲稱要在2016年前達到收入10億美元的目標，現在終於是看到些希望了，照目前的趨勢下去，2016年是可能達成這一目標的。如果真達成，我估計到時候淨利潤可能已經接近2億美元，而現在市值才3億美元。

我大膽給予$TSC集團(00206)$ 一年10塊，2年20塊，3年30塊的目標價，對應目前3.69的市價，漲幅分別為171%、442%、713%，大家拭目以待！有疑問的朋友，歡迎過來拍磚，歡迎打壓我的持股。
03-26 22:44
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無能者 回覆 天空之城410：
206還是需要謹慎 特別是在行業最景氣時候
03-26 22:42
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乃大無慾 回覆 我是糊裡糊塗：
@歲寒知松柏 怎麼看
03-26 20:59
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歲寒知松柏 回覆 xiaomings：
經營槓桿
03-26 15:47
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xiaomings 回覆 歲寒知松柏：
為什麼收入增加這麼少，利潤增加這麼多？
03-26 15:25
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天空之城410 回覆 無能者：
TSC是數倍股，而2883是穩定股。。你怎麼愛瞎搞我的TSC。給個理由，先？
03-26 13:37
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無能者 回覆 天空之城410：
2883是好票[很赞]
03-26 13:33
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天空之城410 回覆 無能者：
不要到處瞎搞嘛。我都解讀過了，TSC是大機會的。你可以買一些2883，非常穩定。2883拿到年底應該有20%+收益。[大笑]。相信我。
03-26 13:17
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小心2：
我理解TSC聯合其他企業走金融租賃模式發展TSC的業務，開疆之後，空間更加廣闊
03-26 12:52
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無能者 回覆 天空之城410：
[大笑]
03-26 12:47
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天空之城410 回覆 無能者：
你又跑過來瞎搞了？[不屑][傲]
03-26 12:40
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徒步穿越 回覆 歲寒知松柏：
嗯哪
03-26 11:16
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歲寒知松柏 回覆 徒步穿越：
我沒有實時收費軟件，不清楚盤口的變化，也不想去瞭解，沒什麼意義。
03-26 11:16
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徒步穿越：
@歲寒知松柏 為什麼拋單基本是匯豐亞洲席位
03-26 11:12
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無能者 回覆 船頭佛印：
Good luck
03-26 10:51
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船頭佛印 回覆 無能者：
行業認可這個目前是硬傷，就作為投資的角度來看，業績穩定增長是好事，如果得到國際上大的船級社認可那是錦上添花，錦上添花的事情不是一蹴而就的嘛，而且依靠中集和中集來福士 也算是有看頭。我們邊走邊看吧，希望日後會傳來捷報。[大笑]
03-26 10:08
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無能者 回覆 船頭佛印：
增長的動力來自哪裡 這點很重要 我對營業額更甚於利潤 利潤可調控太多了 新訂單如果扣除自己造船 還有多少 說明得到行業認可依然不夠
03-26 10:04
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船頭佛印 回覆 無能者：
業績增長不錯，為什麼卻離他而去呢，TSC一步步走的挺不容易的。能說說你的看法麼。[笑]
03-26 09:46
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caryzhou 回覆 caryzhou：
這是門好生意
03-26 08:49
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caryzhou：
生意額確認低於預期，但生意上升一點，利潤可以大幅上升。毛利率有31%，淨利還只有7點，證明訂單充分浄利應上升到十點以上，如果完成手上訂單，今年應該會有三四千萬美刀的利潤啊
03-26 08:41
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徒步穿越：
不出意外的話，今天應該創新高，開啟主升浪
03-26 08:31
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無能者：
$TSC集團(00206)$ 可以洗洗睡了 海工的殘酷確實遠超其它行業 哎 中國差好遠 再見206
03-26 01:42
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一舟_：
於二零一三年年底未交貨訂單總值從去年年底的68,200,000 美元增加308.8%
至278,800,000美元。[很赞][大笑]
03-25 23:47
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歲寒知松柏 回覆 麥兜兜：
[笑]超預期了@茶壺粉絲：
03-25 23:40
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hustman54：
油料耗材增長40%是一個非常大的亮點，相對來說這塊比較穩定，但這塊利潤沒有增加，應該是降價擴市場。中集來福仕業務佔資本設備及總包的近三分之一，應該說大大減少對來福仕的依賴，這塊利潤增加很多，應該是交付的項目比較賺錢。業務除了新加坡其他市場都是增長的，說明海工行業是全球向好，或者公司市場開拓較好。公司各種成本控制較好。手中有三個億美元的訂單，基本確定2014年營業收入的增長。總體2013年年報確認收入低於預期，利潤增長在預期範圍內。公司要跨越式發展還有很多路要走，平穩發展可以預期。
03-25 23:38
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麥兜兜：
@歲寒知松柏兄 符合預期吧，你之前估算好像很準[牛]
03-25 23:35
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乃大無慾：
@歲寒知松柏 @hustman54 這年報很亮啊
03-25 23:34
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射影之星：
淨利潤增幅蠻高，可以入場了吧
03-25 23:12
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53 : sunny161(43269)@2014-03-31 15:26:35

Barron 話(1)發現蘊藏量多了因此(2)油價將大跌.....咁(1)定(2)對佢PROFIT影響大啲呢?

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54 : GS(14)@2014-04-01 00:25:43

其實應該睇下capex預期，應該是2大一些

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55 : sunny161(43269)@2014-04-01 14:43:25

greatsoup在54樓提及

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其實應該睇下capex預期，應該是2大一些

CAPEX預期可在哪找到? (我見2013AR好似冇....)......同埋如何看出是(2)大一些的結論呢?

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56 : 鉛筆小生(8153)@2014-04-01 14:45:10

CAPEX 都冇用, 看4G

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57 : GS(14)@2014-04-01 22:18:02

鉛筆小生在56樓提及

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CAPEX 都冇用, 看4G

你講乜呀，油田公司呀

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58 : 鉛筆小生(8153)@2014-04-01 22:32:41

greatsoup在57樓提及

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鉛筆小生在56樓提及

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CAPEX 都冇用, 看4G

你講乜呀，油田公司呀

我未看前文, 我話之前D人炒4G 因為CAPEX 增加

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59 : GS(14)@2014-04-01 23:08:22

海洋工業來的

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60 : 鉛筆小生(8153)@2014-04-02 00:54:38

greatsoup在59樓提及

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海洋工業來的

I mean 若果看那堆大油企既capex來看投資價值，小心像4g設備股咁

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61 : GS(14)@2014-04-02 00:56:00

都是咁睇的啦

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62 : 鉛筆小生(8153)@2014-04-02 01:03:21

現在不會只看capex呢d大數

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63 : fatlone168(20094)@2014-04-10 00:15:56

海工是大勢，CAPEX縮不代表海工縮

依家要油氣資源，不得不向海洋下手

206 技術是堅既話，就算營運唔好都有機會被買起

分分鐘佢以前大客中集會買起佢

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64 : greatsoup38(830)@2014-04-10 00:22:04

206

盈利增108%，至1,260萬，輕債

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65 : bigfish(33002)@2014-04-10 18:08:23

毛利30%,盈利低單位數,如果預測14年４億幾美元營業額,昇１倍,盈利率會改善很多.
少少地先下１注.

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66 : 高貝利(41041)@2014-04-10 18:28:56

問題是到底206只是一間組裝廠還是有好堅技術?海工門檻很高，接單並不容易

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67 : greatsoup38(830)@2014-04-10 22:23:37

bigfish在65樓提及

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毛利30%,盈利低單位數,如果預測14年４億幾美元營業額,昇１倍,盈利率會改善很多.
少少地先下１注.

值得賭下

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68 : bigfish(33002)@2014-04-11 20:56:38

再睇近两年年報,手頭訂單遠超13年收入,14年業績會倍昇,好爆.

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69 : fatlone168(20094)@2014-04-12 01:18:21

純感覺

206只是行緊故事既中段

最爆嗰下遠未嚟

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70 : bigfish(33002)@2014-04-12 10:21:48

fatlone168在69樓提及

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純感覺

206只是行緊故事既中段

最爆嗰下遠未嚟

現在祇看到4000萬至5000萬美元盈利,估值人各有異,如有好料多介紹.

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71 : fatlone168(20094)@2014-04-12 22:36:53

bigfish在70樓提及

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fatlone168在69樓提及

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純感覺

206只是行緊故事既中段

最爆嗰下遠未嚟

現在祇看到4000萬至5000萬美元盈利,估值人各有異,如有好料多介紹.

4000至5000萬“美元”盈利已經好不錯，好多細股都做唔到呢個數

感覺係來自炒712同196嘅經驗

26億市值，仲有不少空間炒

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72 : bigfish(33002)@2014-04-15 14:04:31

fatlone168在71樓提及

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bigfish在70樓提及

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fatlone168在69樓提及

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純感覺

206只是行緊故事既中段

最爆嗰下遠未嚟

現在祇看到4000萬至5000萬美元盈利,估值人各有異,如有好料多介紹.

4000至5000萬“美元”盈利已經好不錯，好多細股都做唔到呢個數

感覺係來自炒712同196嘅經驗

26億市值，仲有不少空間炒

這两天股值有反應.

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73 : GS(14)@2014-05-20 01:47:05

206

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74 : 高貝利(41041)@2014-05-20 01:51:01

點解換個C F O市場有咁negative反應?

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75 : GS(14)@2014-05-20 01:53:24

驚盤數有問題

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76 : 高貝利(41041)@2014-05-20 01:57:27

e間吾會呱

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77 : greatsoup38(830)@2014-05-20 23:43:05

呢間難少少有問題

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78 : GS(14)@2014-07-03 00:20:18

206

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79 : GS(14)@2014-07-30 18:11:55

206

盈利增70%，至1,700萬，輕債

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80 : GS(14)@2014-09-10 02:01:32

盈利增3倍，至1,000萬，輕債

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81 : Clark0713(1453)@2014-09-10 09:48:24

呢隻不錯。

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82 : GS(14)@2014-09-10 23:32:06

估值唔太算貴

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83 : GS(14)@2014-10-24 00:35:07

買對手業務

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84 : GS(14)@2014-11-20 23:50:10

發行票據

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85 : GS(14)@2014-11-26 16:57:47

虧損降1%，至650萬，7,400萬現金

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86 : GS(14)@2015-01-20 19:26:26

cut par value

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87 : greatsoup38(830)@2015-03-13 01:05:50

盈喜

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88 : 高貝利(41041)@2015-04-12 17:30:00

本集團截至二零一四年十二月三十一日止年度的營業額約為270,600,000 美
元，較二零一三年增加34.0%；
• 截至二零一四年十二月三十一日止年度的毛利約為75,200,000美元，較二零
一三年增加18.0%；
• 毛利率從二零一三年的31.6% 下跌至二零一四年的27.8%；
• 截至二零一四年十二月三十一日止年度的本公司股權股東應佔溢利約為
20,500,000 美元，較二零一三年上升40.9%；及
• 董事不建議就二零一四年派付股息。


在油服股中成績比較好的一間

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89 : GS(14)@2015-04-12 19:39:18

盈利增50%，至1,900萬，輕債

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90 : greatsoup38(830)@2015-04-12 20:16:23

算是這樣

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91 : GS(14)@2015-06-10 01:59:57

新三板

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92 : GS(14)@2015-06-30 01:57:17

中新標

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93 : GS(14)@2015-07-02 02:33:48

新單

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94 : SYSTEM(-101)@2015-07-13 00:06:24

greatsoup38所發的貼子已被greatsoup38(管理組:1) 刪除了。(原因:廣告) 存檔ID:328

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95 : greatsoup38(830)@2015-08-28 16:15:11

盈利增13%，至1,120萬，輕債

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96 : greatsoup38(830)@2015-08-28 19:29:46

勁

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97 : greatsoup38(830)@2015-08-31 00:47:48

合資公司

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98 : greatsoup38(830)@2015-10-27 01:52:51

大單

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99 : greatsoup38(830)@2016-01-28 20:47:51

盈警

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100 : GS(14)@2016-02-05 17:44:06

得左張大單

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101 : fatlone168(20094)@2016-02-15 09:55:55

greatsoup在99樓提及

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得左張大單

無講張單幾錢~?

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102 : fatlone168(20094)@2016-02-15 09:56:30

分拆上新三板, 有無睇頭呢隻? 未穿上次海嘯個底

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103 : greatsoup38(830)@2016-04-05 03:05:16

盈利降82%，至450萬，輕債

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104 : greatsoup38(830)@2016-08-14 04:13:02

盈警

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105 : greatsoup38(830)@2016-09-19 01:58:39

盈利降75%，至280萬，輕債

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106 : greatsoup38(830)@2016-11-21 19:20:34

自願公佈
TSC成功斬獲PEMEX價值1120萬美元的陸地鑽機運維合同

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107 : GS(14)@2017-05-02 17:54:13

轉虧700萬，重債

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108 : GS(14)@2017-06-22 11:20:10

TSC集團控股有限公司（「本公司」）之全資附屬公司青島天時油氣裝備服務集團股
份有限公司（以 下 簡 稱「青島天時」）於2016年7月19日在全國中小企業股份轉讓系
統有限責任公司（「全國股轉公司」「新三板」）掛牌，通過近一年的掛牌經歷，因掛牌
企業數量達到11,000多家，缺少流動性，難以實現預期的融資效果。而從新三板直
接轉板到主板目前政策條件未成熟。為此，青島天時管理層考慮為了青島天時的
轉型與發展，實現未來戰略目標，申請青島天時股票在全國股轉公司終止掛牌，
並獲得全國股轉公司於6月15日批復同意青島天時終止掛牌。自2017年6月21日 起
青島天時在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。
本次終止掛牌事項經青島天時全體股東一致審議通過，不存在異議股東。終止掛
牌後，青島天時股票的登記、轉讓、管理等事宜將嚴格按照《中華人民共和國公司
法》、《青島天時油氣裝備服務集團股份有限公司章程》的相關規定執行。

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109 : greatsoup38(830)@2017-07-23 14:19:50

出售油田耗材及物料之生產及貿易

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110 : GS(14)@2017-08-06 22:22:20

盈警

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111 : GS(14)@2017-11-02 03:26:04

賣美國廠

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112 : GS(14)@2017-12-12 09:45:28

end deal

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113 : GS(14)@2017-12-15 11:54:25

認購事項
於二零一七年十二月十四日交易時段後，本公司與認購人訂立認購協議。根據認購協
議，本公司有條件同意向認購人或認購人提名人配發及發行，而認購人有條件同意於
完成時認購或提名認購人提名人認購765,186,000股認購股份，相當於本公司於本公佈
日期之已發行股本約108.21%、本公司經配發及發行認購股份擴大之已發行股本約
51.97%及本公司經配發及發行認購股份及所有尚未行使購股權獲悉數行使擴大之已發
行股本約51.00%，認購價為512,674,620港元，即每股認購股份0.67港元。
...
認購人之普通合夥人為基金普通合夥人（為開曼群島之豁免公司）。招商局集團間接持有
基金普通合夥人合共75%之股權。中國長城資產管理間接持有基金普通合夥人餘下25%
股權。
認購人之有限合夥人為招商局資本控股（國際）有限公司、招商局工業及Great Wall
International Investment V Limited，分別持有認購人12.5%、37.5%及50%之有限合夥權
益。招商局集團乃招商局資本控股（國際）有限公司及招商局工業之間接控股公司並持有
彼等100%股權。透過中國長城資產（國際），中國長城資產管理乃Great Wall International
Investment V Limited之間接控股公司並持有其100%股權。因此，招商局集團及中國長城
資產管理各自間接持有認購人之50%有限合夥權益。
基金管理人為認購人之管理公司。招商局集團及中國長城資產管理分別合共持有基金管
理人之75%及25%股權。基金管理人負責管理認購人之日常事務，而認購人之全面控制
權則由招商局集團間接控制之基金普通合夥人全權擁有。

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114 : GS(14)@2018-02-11 16:19:48

換中集人

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115 : GS(14)@2018-05-03 05:53:54

sell factory

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116 : GS(14)@2018-11-09 14:11:39

1供1@45仙

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117 : GS(14)@2018-11-24 02:08:58

更改公司名稱
董事會建議將本公司英文名稱由「TSC Group Holdings Limited 」更改為「CMIC Ocean
En-Tech Holding Co., Ltd.」及本公司中文名稱由「TSC集團控股有限公司」更改為「華
商國際海洋能源科技控股有限公司」。
本公司將召開及舉行股東特別大會以供股東考慮及酌情批准更改公司名稱。一份載有
（其中包括）更改公司名稱之詳情及為批准更改公司名稱召開股東特別大會之通告及相
關代表委任表格之通函將於實際可行情況下盡快寄發予股東。

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118 : GS(14)@2018-11-26 05:38:31

董事會欣然宣佈，於二零一八年十一月二十三日（交易時段後），該基金、AOG與合營
企業訂立認購及合營企業協議，據此，(i) AOG將認購而該基金將促使合營企業配發及
發行50,000,000股每股面值1.00美元之股份（相當於合營企業於完成後的經擴大已發行
股本之50%），總認購價為50,000,000美元，(ii)該基金將向合營企業注入鑽機資產，
總代價為150,000,000美元，當中50,000,000美元將由合營企業透過向該基金配發及發
行49,999,999股每股面值1.00美元之股份的方式償付，連同該基金所持有之一股股
份，將相當於合營企業於完成後的經擴大已發行股本之50%，而代價餘額100,000,000
美元將由該基金向合營企業墊付之股東貸款償付。根據認購及合營企業協議，於認購
事項完成後，訂約方同意規管彼等各自有關管理及經營合營企業之權利及責任。
截至本公佈日期，合營企業並無重大資產或負債。
於認購事項完成前，合營企業由該基金全資擁有。緊接認購事項完成後，合營企業將
由本公司擁有50%及由該基金擁有50%。

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119 : GS(14)@2018-11-26 11:02:29

董事會欣然宣佈，於二零一八年十一月二十三日（交易時段後），該基金、AOG與合營
企業訂立認購及合營企業協議，據此，(i) AOG將認購而該基金將促使合營企業配發及
發行50,000,000股每股面值1.00美元之股份（相當於合營企業於完成後的經擴大已發行
股本之50%），總認購價為50,000,000美元，(ii)該基金將向合營企業注入鑽機資產，
總代價為150,000,000美元，當中50,000,000美元將由合營企業透過向該基金配發及發
行49,999,999股每股面值1.00美元之股份的方式償付，連同該基金所持有之一股股
份，將相當於合營企業於完成後的經擴大已發行股本之50%，而代價餘額100,000,000
美元將由該基金向合營企業墊付之股東貸款償付。根據認購及合營企業協議，於認購
事項完成後，訂約方同意規管彼等各自有關管理及經營合營企業之權利及責任。
截至本公佈日期，合營企業並無重大資產或負債。
於認購事項完成前，合營企業由該基金全資擁有。緊接認購事項完成後，合營企業將
由本公司擁有50%及由該基金擁有50%。

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120 : GS(14)@2018-12-06 23:13:31

改到28號開

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121 : GS(14)@2019-02-02 14:40:33

供股結果
董事會欣然宣佈，載於包銷協議之所有條件已經達成，而通海證券並無於最後
終止時限前終止包銷協議。供股於二零一九年一月二十九日（星期二）下午四時
正成為無條件。
於 二 零 一 九 年 一 月 二 十 五 日（星 期 五）下 午 四 時 正（即 最 後 接 納 時 限），已 接 獲 合
共十五(15)份有效申請及接納，涉及合共867,762,214股供股股份，當中包括：
(i) 六(6)份暫定配額通知書項下暫定配額之有效申請，涉及合共860,762,244股
供股股份，相當於供股項下可供認購之供股股份總數約58.43%；及
(ii) 九(9)份額外申請表格項下額外供股股份之有效申請，涉及合共6,999,970股
供股股份，相當於供股項下可供認購之供股股份總數約0.48%。
有效申請及接納合共佔供股項下可供認購之1,473,156,204股供股股份總數約
58.91%。

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斥 15億華商租冰島地 99年

1 : GS(14)@2012-05-05 14:37:07

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=16309307
中國中坤投資集團董事長黃怒波去年在冰島買地被拒，決定改買為租，與相關地方政府達成協議，以 2億美元（ 15.6億港元）租用冰島東北部一塊面積約三萬公頃的土地，租用期 99年。
黃怒波昨天證實跟地方政府達成租地協議，他佔 70%股權，冰島政府佔 20%股權，合作開發的土地面積約三萬公頃，佔冰島總面積 0.3%，相當於 1/4個香港。協議將提交冰島政府審批，料下月簽約。該土地 99%是荒山，僅 1%是退化牧場，還靠近冰島冰川河流。黃怒波承諾放棄流經這塊土地的水資源權利，只會興建一間酒店、一間度假村、山地公園和原生態高爾夫球場。
黃怒波否認中國政府曾介入幫助，強調這是「企業行為，政府不會給錢」。黃怒波去年試圖在冰島買地，西方傳媒指背後涉及中國試圖在冰島取得立足點，垂涎北極石油資源。中央社

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2 : Ar Yan(11362)@2012-05-05 14:59:36

1樓提及

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http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 335&art_id=16309307
中國中坤投資集團董事長黃怒波去年在冰島買地被拒，決定改買為租，與相關地方政府達成協議，以 2億美元（ 15.6億港元）租用冰島東北部一塊面積約三萬公頃的土地，租用期 99年。
黃怒波昨天證實跟地方政府達成租地協議，他佔 70%股權，冰島政府佔 20%股權，合作開發的土地面積約三萬公頃，佔冰島總面積 0.3%，相當於 1/4個香港。協議將提交冰島政府審批，料下月簽約。該土地 99%是荒山，僅 1%是退化牧場，還靠近冰島冰川河流。黃怒波承諾放棄流經這塊土地的水資源權利，只會興建一間酒店、一間度假村、山地公園和原生態高爾夫球場。
黃怒波否認中國政府曾介入幫助，強調這是「企業行為，政府不會給錢」。黃怒波去年試圖在冰島買地，西方傳媒指背後涉及中國試圖在冰島取得立足點，垂涎北極石油資源。中央社

在外國，白紙黑紙，總有保障過內地~~~

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