強令入表後 螞蟻金服ABS消失 打包小貸證券激增 惹監管機構關注
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GS(14)@2018-01-15 02:18:17【明報專訊】有外電指，馬雲旗下的螞蟻金服在2017年創下2380億元（人民幣．下同）以消費貸款為基礎的資產抵押證券（Asset-Backed Security，ABS）發行紀錄，但自去年12月初之後就未再發行任何資產ABS，報道稱，螞蟻金服之所以突然轉變做法與中國政府正加緊限制小額貸款有關。
明報記者 李哲毅
《彭博》報道稱，官方於12月1日宣布要求小額貸款機構將ABS納入資產負債表。有內地網際網路金融研究公司的分析師指出，若不是公布新規，螞蟻金服的消費貸就可能無限膨脹，因為可以將大部分貸款打包成ABS轉移到表外，現在他們對發行新ABS會非常謹慎，料今年螞蟻金服新增消費貸勢頭或出現明顯放緩。
今年新增小額貸料急放緩
報道引述螞蟻金服透過電郵發表的聲明解釋，由於銀行間市場利率大幅上漲，故最近已暫停發行ABS，但未回應關於監管調整的問題。早前，阿里主席馬雲出席北京一場活動時曾表示，內地政府正在謹慎關注融資風險，尤其互聯網融資風險。馬雲稱，目前有太多企業自稱互聯網金融公司，因此政府總要利用法規整理，但暫時不見監管會對公司造成負面影響。
證券化售予第三方 資金提早回籠
浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才解釋，一般而言，借貸公司向客戶貸款後，客戶會在固定年期內穩定地還款；所謂ABS就是將借貸公司未來所得現金流證券化，「一次過打包賣予第三方」，變相可利用第三方的資金融資，提早回收資金，再繼續進行業務。
經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任關焯照認為，通常情况下，企業將不同小額借貸集合成ABS ，打包出售套現，購買ABS 的投資者有機會賺取利息回報。他指出，由於ABS 整合大量借貸，投資者難以得知當中的貸款質素，即使有評級機構會評估ABS債券評級，投資者也不能完全掌握ABS還款情况。他補充，雷曼債券亦獲AA評級，投資者難免出現誤判。
關焯照：投資者難掌握還款情况
早前，《路透社》亦引述消息人士指，人行多位官員已與螞蟻金服會面，討論其消費金融業務高槓桿問題。報道指，在螞蟻金服降低槓桿水平之前，人行可能會阻止螞蟻金服發行新的消費貸款證券。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5338&issue=20180110