人之患 茶怪老作
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孟子說: 「人之患，在好為人師」。高老師喜歡在自己的網誌上自嘲，說自己是人之患。如果說所有做老師的，都是人之患，我想，這是錯誤理解了孟子的意思。做老師的， 教育學生是職責，有老師不教人的，是失責。孟子的說話重點在於個「好」字。好為人師，是指喜歡教人。喜歡教人又有甚麼不妥呢?
最近遇 到比我年紀大約十年的朋友，有個喜歡教人環保，總要迫人將所有可能循環再用的東西都循環再用，以至一個膠飯盒。又有個喜歡教人選購電子產品，一說就說了半 餐飯的時間。由於他們會屬於前輩級，沒有人會逆他們意思，就算有多不情願也得應酬下去，只有在心中怨道:「關你咩事」。
好為人師的熱情，根據我的觀察，是會隨著年紀增長的，好為人師者總愛在後生輩面前，充當救世主、地球之友、萬能專家，最精明最醒目的人，視其他人為沒有思想的流氓。看著他們的態度，真教準備步入中年的我引以為戒。所謂人之患是甚麼意思呢？
從宏觀的角度看，好為人師主導了歷史上的多少戰爭，隨了資源的爭奪，好為人師就是人類鬥爭的底因。霸權主意，就是迫別人接受你自己的一套思想與行為，是一個文明硬要侵略另一個文明，「跟我的做法吧，我的一套最好」。
人之患，從社會的層面看，也是麻煩多多。我常想，我每天用十六小時去處理我的問題，好為人師的你，怎可能用短短十五分鐘的吃飯時間，就能幫我解決呢? 只會徒添我的煩惱，此其一患。
另一患是好為人師者自己承受的，好心教人，可惜沒有人聽教，各有各主張，好為人師只有自找沒趣，何苦。
當有人向我求教，我可盡心回答。當他人沒有求教於我，我絕不要給意見。聽來有點自私，不過，的確可減少人之患。
工潮、高盛、希臘 茶怪老作
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環球經濟現正處於一個轉捩點，中國將走下坡，長年以來的擴張政策已經耗盡了人民的心力，買房子難，工作又不愉快。我不是唱未日論，我根本不是說經濟要倒下 來，長期的增長會繼續隨著城市化發展而實現，只不過社會整體氣氛有所轉變，不再像以往般不顧一切地向前。美國會維持低息，資金繼續在新興國家中流轉，如果 中國經濟放緩下來，資金可能走入其他較少的國家，形成泡沫，可以會引起一陣新興市場的熱潮，尤其是在農產品方面。
美國政府將為內政煩惱， 處理墨西哥灣漏油已夠煩，更糟的，是對投資銀行高盛的訴訟，高盛是美國人的驕傲，這場官司將打擊美國人的自信。一年下來，美國人發現賴以富強的兩種信念受 到挑戰，一是耗費資源，二是貪婪無罪。金融業須進行改革，美國人將需要多幾年時間來反思。社會的職位創造能力將持續疲弱，失業率高企。
歐 洲方面，我比較樂觀。知恥近乎勇，歐盟以全球最大的經濟體自居，小國希臘幾乎將之拖垮，弄得歐盟需要找國際貨幣基金救援，太尷尬。歐洲人民是時候認識到優 厚的福利生活已經不合時宜，要麼痛定思痛，要麼一拍兩散。德國在這個關鍵時候發揮領導作用，帶領歐洲作出正確的選擇，首先自行削減公共開支和公務員職位。 這個可能扭轉歐元匯率的弱勢。
至於香港，最近沒有甚麼事件足以改變市民的思想，大概會繼續炒炒賣賣，資產價格的起伏帶動著經濟周期，發展 不到能帶動長期經濟增長的新產業。
時間是平的 茶怪老作
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時光穿梭有可能嗎? 我不知道，愛恩斯坦說有，就信他好了。如果你有機會回到過去，你又做甚麼? 我會回到上星期的投注站買六合彩，一定中。不過如果每人有一部時光機，每人都蜂擁地回到上星期的投注站，買同一套號碼，馬會就會破產，無錢賠。返去買股票 也一樣，回到一年前買騰訊，單一個人做或者可行，但人人如是，騰訊股價就早被bid高，低位買進的機會消失。我想，如果時光穿梭概念引入經濟學的完美競爭 理論，結果會是一個恆久不變的狀態，因為人人都預知未來，可以獲益的機會都會被迅速耗盡。
以前商人可以在海邊城市買鹽，再到內陸地方賣 出，賺取差價。全球一體化突破了地域阻礙，不同地方的價格差異收窄，正如著名作家Thomas Friedman所言，世界是平的。同樣道理，時光穿梭突破了時間的阻礙，不同時間的價格差異也會收窄。完美競爭理論說沒有企業能賺錢，不，好彩的話，誰 都可以賺大錢。完美競爭理論有很大的破綻，就是沒有考慮時間 -- 未來的不確定性可以為某些幸運的企業帶來盈利機會。如果有了時光穿梭，所有事情都是可預知的，連幸運這個概念都不再存在。盈利更難，到這個地部，平的不單 只是世界，連時間也平了。保險業會消失，意外不會存在。世界盃一樣照踢，不過人人都知2010年的冠軍是墨西哥、2014年是丹麥捧盃，等等。政改不會有 爭吵。所有事情以至全世界都會變得平靜。
2+2=? 茶怪老作
http://milkteamonster.blogspot.com/2010/06/22.html
不知從何時起，奶粉廣告推銷的重點，不再是有益健康，而是能令寶寶學習快人一步，最近有個廣告是這樣的，當老師提出數學題，問小朋友們二加二是多少，有幾 個答四，唯獨是片中的主角-- 一位外表十分活潑可愛的小孩子-- 答 : 「2+2=2x2=2平方=4」，他的父母看見了，立即高興得喝采。不是吧!
如 果那個廣告的情節是真的，我很想恭喜那對父母，你們的寶寶長大後，一定能成為打工仔的典範，一定會做得好每份工。將一個簡易的任務複雜化，本來可以一步到 位，他偏偏要做多幾重，原因可能是為了讓老板和同事知道他有用功，或者知識多，還是其他不知名的原因，總之一頁紙的報告他寫足十八頁。
我 想，有沒有一種奶粉可以令我的寶寶爽爽快快地答:「4」? 我就買那種。
如果有另一種奶粉，令寶寶答:「大於3，小於5」，答問題帶你遊 花園，那奶粉也應該很暢銷，吃那奶粉大的，能做官。
另一種更厲害，常吃它，寶寶會走到老師身邊，輕輕地在他耳邊答: 「你想我答多少? 我便答多少。」聽說吃那種奶粉專出會計師。計我話，精靈到這個地部，我唯有祝寶寶好運。
升值 茶怪老作
http://milkteamonster.blogspot.com/2010/06/blog-post_21.html美國面對通縮威脅，中國怕見通賬升溫，容許人民幣升值對兩國都有利。美聯儲局已將利率減到接近零，仍未能成功鼓勵企業借款。財赤嚴重，華盛頓自然無法用減 稅來刺激經濟。用政治壓力強迫人民幣升值是有利美國經濟方法，原因是當人民幣升值，進口貨價格上升，有助帶動整體消費品價格上升，重燃通脹。一般來說，通 脹有利經濟增長。1933年大蕭條期間，羅斯福憑著一次過將美元大幅貶值，啟動通脹引擎。
相反，中國也可透過人民幣升值，減低進口材料和進口食品的價格， 也有助通脹降溫。不過，中國的情況較為複雜。中國持有龐大美國國債，人民幣升值，這批國債便相應貶值。
另外，北京要小心升值可能引發市場對未來升值的憧 憬，令資產泡沫進一步加劇。其實，人民銀行發的辭藻很溫和，歐美爭相發表官方回應，目的是為G20峰會的談判造勢。
Hydro-inflation 茶怪老作
http://milkteamonster.blogspot.com/2010/06/hydro-inflation.html
近幾個月，美國聯儲局印銀紙的速度顯示放慢了，貨幣供應按年增長由一年前的接近百分之十，降至不足百分之三。同時，利率維持在按近零的水平。這反映市場對 貨幣需求疲弱，聯儲局無須大量放錢，利率也自然降至零，換言之是，零利息都沒有人願意借錢。
事實上，私人市場貸款持續下跌，單是金融業的信貸萎縮已足夠抵 消聯邦政府的信貸擴張。美國公司就是不願意投資，據報，他們的現金儲備很高，現金對總資產的比例是自六十年代以來最高，有錢無地方洗，他們唯有進行股份回 購，就連投資股票也不敢買別家公司的，只敢買回購自己股票，聽說今年的總回購量，會是去年的幾倍。似乎，美國經濟經過一輪復甦之後，沒有方向行下一步。企 業投資意慾低，政府也沒有板斧，利息已減無可減，又沒有能力在龐大的財政赤字之下減稅。
明明去年大印銀紙，人人都說通賬要來臨，為什麼那些錢又只往海外方 向走呢? 現在原來美國要弄到鬧通縮，我實在一頭霧水。另外，如果他不去多印銀紙，債台豈不是愈築愈高? 印好，還是不印好，還是沒有分別? 午飯後寫網誌可能影響消化。
西西弗斯 茶怪老作
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贏得今年普立茲獎的歷史書Lords of Finance，講述很多關於一次世界大戰之後，英美德法之間就戰爭賠償的爭議，以及各國的經濟困境。二十世紀初，各國是實行金本位的貨幣制度，每個國家 的貨幣供應受到她的黃金儲備限制。1914年戰爭爆發，輿論認為戰爭很快會結束，原因是軍費高昂，黃金很快會耗盡，大家都似乎忽略了，歷來戰爭，沒有人會 因為自己銀兩不足而投降，開印抄機就行。
結果，大戰打了四年。戰鬥令法國損失慘重，向英國借了很多錢作戰爭經費，無力償還，英國又向美國 借錢，也一樣拖欠下來。一連串的債務要靠德國這個戰敗國買單。可惜德國在戰爭時印抄票過多，引發超高通脹，經濟癱瘓，又是沒有錢。戰時，美國在大西洋彼岸 養尊處優，企業有信心投資，經濟蓬勃發展。於是，資金便從歐洲湧入美國，股市泡沫，最後造成1929年股災。到1931年，歐洲的金融危機又觸發美國大規 模銀行擠提、倒閉。後來，美國總統羅斯福為了扭轉通縮，在1933年將美元一次過貶值，出乎意料地，將經濟穩定下來。
不少分析將美國經濟 大蕭條與現在2008年金融海潚之後作比較，是偏重了美國本土的情況而忽略了國際動態，以及戰爭的巨大影響。就此，作者Liaquat Ahamed在這本書解釋得很詳細。
作者對中央銀行更有精闢見解，他將中央銀行家比喻為希臘神話人物西西弗斯，由於觸怒了諸神而被罰，西 西弗斯須要將一塊大石由山腳搬上山頂，看大石滾下來，然後再重複搬，永無止境，自己的成就摧毀自己的努力。中央銀行家也是一樣，他們的職責是穩定物價，利 好經濟，但物價穩定和經濟良好正正是蘊釀過份樂觀和投機熱的溫床，最後，導致通脹和經濟亂局，周期循環不息，乃西西弗斯之悲劇也。
不是雜談 茶怪老作
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中國早前發行國庫債券，年期是長得驚人的五十年，據聞美國以前也有發行這樣超長年期的國債，現在通行的最長年期是三十年，中國的舉措，最合理的解釋是，為 了建立一個利率基準，讓私人企業貸款訂定利率時，有所依據。可是，我想，有甚麼企業的投資，其回報期會長達五十年呢? 大部份投資項目都是三五七年回本，即使是公路、機場這些大型基建項目，預算都只不過二三十年。五十年是很長的時間，中華人民共和國建國都只是六十年，期間 經濟環境已發生翻天覆地的變化了，試問五十年後的世界，有誰可以保證。
我能想到的，唯有一樣投資，其回報期可長達半個世紀，就是威士忌釀 酒生意。一般威士忌，三年便可釀得成熟，醇和到淨飲都不至太搶喉的，至少要釀十年。至於那些像藝術品一般放上拍賣行拍賣的、矜貴到連酒瓶都要找工藝師專誠 設計塑造的，釀造達五十年。即是，酒廠如果要出品頂級佳釀，為自己打品牌的話，理論上，他可以發行債券集資，來購買大麥、蒸酒器等材料和設備，債券的利 率，可以參考政府五十年國債的利率，再加上一定的溢價而訂定，五十年後，酒廠打開酒桶拿來出售便可償還本金。
這般漫長的投資，恐怕只有必 須用時間歷煉的威士忌才適用到。一個人由二十歲自立到七十歲，才經歷五十年，換言之，假設在這一刻落實一項超長期的投資，到回報期，決策者很可能早已退 休，如果尚在人間的話。做這項投資決定，對這位決策者個人，一點利益也沒有，為何他還要做呢? 蘇格蘭的酒廠，有部分是家庭經營的，超長期投資還可算合理，回報可留給子孫，不過，也有很多是企業式經營的，他們又為何這樣做呢? 是為了延續企業品牌，還是為了釀造出優質威士忌呢? 無論如何，做出超越自己利益的事，在來我說，已經是祟高的情操。從這個角度看，威士忌的年歲，盛載著一份能耐。
股票市場上，有這樣的情操 的投資者很少。股市整體的市盈率，歷來多在十二至二十倍之間徘徊，為何不是五十至一百倍呢? 普遍說法是，市盈率與利率有關，二十倍等於每年有百分之五的回報，很少，較持有穩陣的債券，持有二十倍市盈率的股市，回報不足以彌補多冒的風險。對於上述 有關市盈率的問題，我有另一個解釋，與威士忌有關? 些少吧，市盈率的另一個意思，是該項股票投資需要多少年回本，購買了二十倍市盈率的股市的話，投資者需要二十年回本。推論之，五十倍市盈率，代表要五十年 才回本，有誰待得那麼久? 即使是專業的投資者，例如基金經理，到時已一早退休了。五十年的確超越了一般人的認知範圍，就像冥王星一樣遙遠。
不 過，對年月的認知，會隨著人的成長而加深。不談五十年，簡單談十年，年輕時，只會想今天，連明天也覺得很遙遠，明年已經給你做特首。今朝有酒今朝醉，怪不 得年輕人，他們自懂事以來，又經歷過多少個十年呢? 到我現在，三十多歲，才對十年這個量度單位有多少了解，知道當中可以做到的事，以及可能發生的變化，簡單來說，是知道十年有多捧。飲威士忌的，都是上了年 紀的，也許，只有他們才懂得欣賞年月的力量。昨天，收到友人Jason的留言，在祝他新婚愉快之餘，沒料到在我心目中年青的他，也飲起威士忌來。
生命之水 茶怪老作
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十八世紀，即是三百年前，威士忌釀酒商多是走私罪犯，原因是當時蘇格蘭政府對威士忌業徵收重稅，令大部分交易走進黑市。以免被官吏發現，蒸酒運作都在夜間 秘密進行，有威士忌在運輸途中，甚至被藏在官材裡，掩人耳目。這樣情況維持了一個世紀，至十九世紀才改變，政府降低稅率，威士忌工業迅速發展，當時的威士 忌多是單一麥芽，即同—間酒廠以大麥釀造，各家酒廠旳出品有各自的風格特色。後來，有人發明了流水作業式大量生產的方法，成本銳減，但品質差劣，於是又有 人想出，將不同酒廠以及以不同穀物釀造的威士忌混合起來，取長保短來提高品質，混合式威士忌就此誕生，由於價錢大眾化，加上粟米成份令味道較甜，混合式威 士忌受到廣泛歡迎，這就是今日我們常見的威士忌，包括Johnnie Walker和芝華士。
不過，單一麥芽仍有捧場客，最為我們認識旳品牌是麥卡倫，你未必飲過它，也大概在報章上讀過有關拍賣行以天價售出它五十年陳的佳釀。在十九世紀，一位經驗 豐富、擔任過麥卡倫及多家大酒廠主管的蘇格蘭人，創辦了Cragganmore，據說蒸酒用的器具是他親自設計的，釀造出來的酒，品評家認為味道複雜。前 天，我有幸品嚐Cragganmore 12年陳，發現用複雜來形容太過中性，簡直是妙不可言。由上次飲Highland Park開始，我對威士忌產生興趣，上網找資料，讀評語，究竟是我的中年危機泛濫，抑或是懷舊駒使呢，我不知道。這種蘇格蘭人稱為「生命之水」的玩意，確 為生活增添一份情趣。
中國發展 茶怪老作
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中國應該發展甚麼經濟產業呢? 博客每個人在其網誌「思想花園」上問了這個值得每個人思考的問題。 每個人希望將中國投放在地產業的資源，撥給更值得發展的地方。我想好幾天，今晚洗澡時，想到這個: 地產業蓬勃，是經濟發展初期的必然現象，有別於一般消費產品，地價反映的，不是現在的市場供求，而是未來至少二十年的租值，土地就像一部時光機，一下子將 未來的改變呈現在眼前。政策固然有影響，但今日中國的秀麗前景，是帶動地產發展的主力。投入地產業的資源，拉也拉不走，拉走了，很快又再回來。直至到有一 天，期望超出現實，地產的資源才會走。
現在帶動中國經濟增長的，除了地產，還有基建。基建是支持經濟發展的重要元素，不可能是長遠的發展方向，沒有實質的經濟活動支持，多建的鐵路、港口，只會 被閒置。一間店舖開張，前要裝修好，基建對於中國來說也如是。另一個經濟增長動力是出口，出口亦不可能是中國長遠方面，道理很簡單，中國已成為世界第二大 經濟體，還有哪個國家的進口市場能養起更大部分的中國呢?
同樣道理，中國也不可能仿傚亞洲四小龍，專注發展某行業，個別城市還可以，如上，沒有市場能承接。整體來說，一個大國的發展應該是四平八穩的。
我想，教育是中國最需要發展的，目標是取代美國，成為領導世界學術的國家。中國已有好幾間企業晉身世界巨企之列，但有多少間大學有這個地位呢? 當然，這些公認的排名評審，都是美國人主導的。教育的好處有三方面: 第一，培養人才，我看似在回應每個人的問題，其實，我是將問題轉讓，留待未來的中國人回答。教育要全面，讓人民能掌握多方面的知識，魚翁撒網撒得闊，收獲自然多。
第二，教育可以創造商機，教文學，欣賞文學的人多，文學作品便有需求; 教音樂、電腦、科學也一樣能創造市場。第三，市儈之外，學習本身是一種享受，是每個人都嚮往的一個活動。提升人民的快樂水平，是在過去幾十年，努力建設國家的人民，以及他們的下一代應有的回報。
教育是一個很長遠的發展，正正是因為要待久才見成效，更需要及早開始發展。
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