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經 濟環境惡化，物業代理感受最深，因為減薪、裁員同埋收縮分行呢啲動作，佢哋已經做齊，但遲啲會點呢？中原地產噚日開記招講09年樓市展望，講起人手問題， 中原港澳行政總裁黃偉雄就帶記者遊花園，話雖然經濟環境不斷變化，但估計經濟數據最差、樓市最動盪嘅時刻已經過去，公司明年會維持現有嘅規模、人數同分行 數目作平穩發展。 咁係咪唔會減行裁人呢？又唔係噃！佢話樓市當旺嘅時候，同一個屋苑會有多間代理舖，到市靜時，間舖嘅租約期滿就應該關門，因為舖租係成本 控制中最重要嘅一環。佢又暗示話人手變化好視乎成交宗數。中原喺記招上估計明年樓價仲要跌多一兩成至有支持，預期買賣宗數會跌一成二，得番10萬宗。咁即 係點？前線代理自己慢慢參詳吓嘞。 | ||||||
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噚 日賭王何鴻燊出席一個證書頒授儀式，唔止有份攞證書仲係頒獎嘉賓。咁啱得咁蹺，佢旗下澳博（880）嘅行政總裁蘇樹輝原來都獲頒證書，結果就有賭王自己人 頒畀自己人嘅場面。之後賭王前腳先走，蘇樹輝留低同傳媒傾偈。蘇樹輝話澳門賭業貴賓廳嘅整合，估計陸續有嚟。華華戥一班澳博股東擔心，家陣咁嘅經濟環境， 會唔會搞到澳博減派息？佢話呢啲嘢要由董事局決定。 係咪減派息由董事局話事 同場華華仲見到李錦記現任掌門人李文達，原來佢唔 只做生意叻，投資亦好有眼光。佢話有投資股票，仲喺3萬點放晒，但買咗啲乜就唔肯講。點解咁醒？係咪有高人教路？佢話係自己睇到美國啲公司好似唔係好得 喎。咁有眼光，華華梗係問佢家陣好唔好撈底啦，李文達話等到萬二點，跟住改口話破埋一萬點先啦。信唔信就自己諗喇！ | ||||||
http://www.21cbh.com/HTML/2011-9-23/yNMDcyXzM2NzcyNg.html
9月21日晚間，*ST白貓（600633,SH）發佈公告稱，公司在上海市工商行政管理局完成工商變更手續，並核發了新的《企業法人營業執照》。變更後企業名稱為浙報傳媒集團股份有限公司。
在 此之前，白貓股份原有資產與負債與浙報集團下屬全資子公司浙報控股擁有的報刊傳媒類經營性資產進行置換。9月19日晚間，*ST白貓發佈公告稱，浙報發 展、錢報公司等16家公司相應股權已經履行完畢產權交割手續，其產權已經轉移至白貓股份名下。而白貓股份原有的申康清潔等4家公司的相應股權已經置出至美 加淨日化名下。
這意味著歷經多次重組動盪的日化企業白貓將正式告別A股市場。
此前，白貓股份主營牙膏等口腔清潔用品，其控股子公司上海牙膏廠曾是同行業中市場佔有率最高的企業之一，並擁有「美加淨」、「中華」、「白玉」、「留蘭香」等一批知名老品牌。
時隔多年，這些品牌早已不復當年輝煌，*ST白貓由於連續虧損，於2010年4月30日起被暫停上市。而在此次資產重組後，作為白貓日化資產的接收方——美加淨日化，也成為了浙報傳媒的全資子公司。
有日化業知情人士告訴記者，按照浙報傳媒與白貓股份大股東上海白貓集團的協議，下一步，白貓集團還將從浙報傳媒手裡回購日化資產。
但即使回歸白貓集團，這些「老上海」品牌的命運仍不免令人擔憂：是繼續維持不死不活的現狀，還是發力自救，抑或出售給周圍虎視眈眈的外資們？白貓的故事注定不會冷清。「今後怎麼發展，總歸是有想法的。」9月21日，白貓集團一內部人士表示。
白貓A股落幕
「以民族日化行業整體衰敗的大背景，並不能完全解釋白貓股份的淪陷。」
2001年6月，雙鹿股份與白貓集團下屬子公司——上海牙膏廠進行整體資產置換，並更名為白貓股份。
彼時的白貓集團，風頭正健。在改製為上市公司前，上海牙膏廠每年利潤都超過千萬，2001年的淨利潤就為3000萬元。不過，儘管上市公司以「白貓」聞名，但「白貓」的品牌並不在牙膏廠中，而在白貓集團下屬的另一家子公司白貓有限。
借 殼之後，2002年，白貓股份即實現主營業務銷售收入3.27億元，利潤7791萬元。但從2003年開始，白貓股份主營業務收入與利潤開始下 滑，2004年白貓股份淨利潤同比下降80%多，2005年，白貓股份虧損3800多萬元。到2009年，白貓股份再次虧損1931萬元。因為連續虧損， 白貓於2010年4月30日起被暫停上市。
國內牙膏企業的收購兼併，外資企業的獨資化，以及國外資本湧入，使得牙膏行業市場競爭日益激烈，「本公司因經營規模小，受到衝擊也較大」——白貓股份解釋。
「以民族日化行業整體衰敗的大背景，並不能完全解釋白貓股份的淪陷。」一位關注白貓股份的投資人士認為，儘管民族品牌市場佔有率不敵外資，但以兩面針、冷酸靈、藍天六必治、田七等為代表的本土品牌，加大了聯合重組、產品創新、品牌推廣，亦呈上升趨勢。
一 位日化企業資深人士稱，白貓的衰落，與體制和經營者息息相關：「做日化產業，除了眼光外，還要腳踏實地地去做市場、做終端，而不僅僅是開個會立個目標就行 了。」在他看來，作為國企的白貓集團，領導人由國資下派，卻並不懂經營問題。他同時透露，在此之前，白貓在全國擁有多個銷售處，但存在內部人「吃裡扒外」 情況。
白貓集團旗下白貓有限，也與上市公司一起陷入經營困境，年虧損達數千萬元。2005年底，李嘉誠旗下的和黃收購了白貓有限的控股權，與白貓集團共同組建了和黃白貓。
與浙報傳媒的此次重組，伴隨企業名稱的更改，「白貓」二字將僅僅成為A股市場的一個回憶。
自救戰還是爭奪戰？
「如果他們願意賣（中華），我們不會拒絕。」聯合利華表示
退出A股市場的白貓日化資產，下一步將何去何從？畢竟，白貓手握「中化」、「美加淨」等諸多老品牌。
下 一步，白貓集團可能將從浙報傳媒手裡回購這部分日化資產。不過，老東家對於這塊資產也有心無力。2010年白貓股份淨利潤為248.44萬元，但其在 2010年年報中坦言，「公司盈利的主要原因是2010年12月公司獲得上海市徐匯區國有資產監督管理委員會給予的扶持資金1800萬元。」
在白貓重組的幾年裡，外資收購傳聞不斷。傳聞主角有兩家，一是李嘉誠旗下的和黃，一是聯合利華。
2005年底收購白貓有限後，2008年4月，和記黃埔和白貓集團再向和黃白貓增資10億元。其中，和記黃埔出資8億元人民幣，白貓集團將「白貓」品牌作價2億元，轉入和黃白貓。
9月22日，和黃白貓副總經理虞忠勤，對於是否會繼續收購白貓股份的資產，表示不予置評。
自2006年收購以來，直至2009年，和黃白貓才首次扭虧為盈。前述日化企業人士則透露，因為市場不順，目前和黃白貓已經轉向做商銷市場。「主要還是和黃不太懂做日化。」
相 比而言，聯合利華欲收購白貓手中「中華」品牌的意圖非常明顯。此前，聯合利華取得了「中華牙膏」品牌經營權，打造中華牙膏17年，近年單是廣告費每年就投 入約億元。而「中華」商標使用費卻是水漲船高。2009年是2829萬元，2008年為2607萬元。這也成了白貓股份十幾年來重要的收入來源。2010 年，聯合利華的「中華」商標使用費為2064萬元，佔其銷售額的2.5%，「中華」牙膏年銷售額已超過8億元人民幣。
「如果他們願意賣（中華），我們不會拒絕。」9月22日，聯合利華大中華區副總裁曾錫文對記者表示。
曾錫文同時表示，當初租用「中華」時，高露潔、佳潔士等外資品牌尚未進入中國，但這麼多年下來，「中華」牙膏市場佔有率逐步增加。而其他的國內品牌，則一直處於下滑的趨勢。
但前述日化企業人士認為，目前白貓手中最有價值的就是「中華」品牌，但「誰敢賣民族品牌？」「要他們肯賣才行。」曾錫文也說。
而 除了「中華」，「美加淨」品牌歸屬四個企業，和黃白貓和白貓股份分別生產洗衣粉類和牙膏類產品、上海制皂有限公司生產香皂類產品，上海家化負責美加淨化妝 品的生產。重金打造「美加淨」品牌的上海家化一直有統一這個品牌的想法。日化業消息人士稱，在白貓股份重組完成後，家化應會有所動作。
「Maple，759還有揸嗎？」Chatroom老大忽然問到。「斷斷續續套了1／3，其餘的仍舊持有。」我答。老實說，我懷疑759這隻由2012年升到2013年的傳奇股，到今時今日還持有的散戶，相信九成以上都是蟹民居多。因為身邊一起炒此股的股友，普遍認為此股已炒完，目前心思都放在尋找下一隻759上。然而，我認為，此股技術上仍未game over，股價還有條件受惠公司轉型這老主題而再炒。
事實上，農曆年期間，759阿信屋終於開到我家樓下，至此，東涌共有四間759阿信屋，兩間開在公屋、一間在機場、一間在私樓。一如759阿信屋慣例，四店貨品不盡相同，明顯是針對不同顧客羣，減少近店競爭；像新開的私樓店，零食根本不是主力，急凍食品及糧油副食品反而賣得更多。可以說，759阿信屋其實已進入下一個轉型期；而據CEC國際（759）的半年業績報告，我們要指出幾個亮點。
首先，截至2013年12月23日，759阿信屋分店數目為168間；公司指，除了維持開設180間分店的計劃之外，阿信屋會陸續按照產品種類細分來開店，例如開設小型超級市場、家品市場、急凍食品市場及化妝品店舖等分店，銷售來自日韓的家庭及個人護理用品，甚至引入由港商在珠三角生產的小家電。按CEC國際計劃，2014年目標店舖組合如下，零食、超市、蔬果凍肉、家品電器及化妝精品分別為137、20、10、10及3間。
事實上，近年迅速崛起的759阿信屋，已發展至「總有一間喺左近」的階段，再繼續擴張的效果存疑。而產品優化這個進程，我們足足等了一整年，現在終於等到其取代急速擴張策略，成為公司重點發展方向。留意阿信屋2013年毛利率為34.5%，高於去年同期的27.5%，除了由於供應商提供更優惠的條件之外，三年的零售經營數據亦讓公司在處理折扣及優惠組合方面取得更準確的規模效應。
然而，讓我們意外的是，產品種類的覆蓋範圍遠遠超出我們想像，這或許要多謝安倍經濟學推動日本企業加快將製品輸出 海外。目前，759阿信屋銷售產品的來源地，有59%來自日本（2012年：65%），其餘來源地為歐洲、南韓及台灣等地。至於期內曾售賣的貨品種數約6200款，零食佔整體零售銷售金額最高，約佔49%，其餘為飲料、糧油副食品、麵類等；公司預期，隨着其他小型超市開業後，糧油副食品、住宅及個人護理用品的比例將上升。
第二亮點，據半年業績報告，阿信屋店舖期內數目增加48間，上升43%，店舖租金開支增長82.4%，至6091萬元，佔收益約9.5%，與去年相若。截至2013年10月底止，分店建築面積由11萬平方呎，增加至20.3萬方呎，按年增加85%；而平均分店建築面積約1276方呎，較上年同期990平方呎，上升29%。半年租金支出為6091萬元，較上年同期3340萬元，上升82%，較上述店舖建築面積總和增長85%更低。
簡單來說，平均每呎租金輕微下降至50元，較上年同期50.6元，下跌1.2%。本港零售業租金開始回落，不但幫助CEC國際將租金成本控制得宜，消除租金上升壓力，更令公司可以便宜的50元平均呎租順勢細舖轉大舖，有利業務發展，而這租金逐步見頂的好處，亦會逐漸在業績中反映出來。
第三亮點，CEC國際上半年度純利按年大增2.2倍，至1304萬元。今年上半年，阿信屋零售業務佔收益達74.4%，去年同期佔57.4%。該公司零售收益增長81.8%，至6.38億元；零售業務的溢利增長6倍，至2704萬元。公司的經營業務現金流入淨額2745萬元，較去年現金流出淨額1713萬元有所改善，主要是零售業務轉趨穩定，現金開始回流。
電子業務佔收益25.4%，期內毛利率下跌7.6個百分點，至16%。留意公司因與客戶商議停產安排而作出存貨一次性撥備為560萬元，以及客戶要求額外延期付款作出125萬元的額外應收賬的撥備。簡單看，電子業務繼續拖零售業務後腿，但想深一層，上述這些一次性舉動顯示，CEC國際正進一步收縮電子業務，更似乎可望在未來一兩年將此業務淡出。
最後一個亮點，《蘋果》早前引述CEC國際主席林偉駿指，曾獲數名買家洽購阿信屋業務，但都被他一一拒絕；他強調公司現時不需要配股引入投資者，亦「唔等錢使」，冀於2至3年內打好基礎後再作打算。我們相信，759現價仍未能吸引林氏減持，或許是暗示，電子業務在不久的將來將要淡出，屆時，759股價將不難再一次「更上一層樓」！東亞（23）主席李國寶，六年前被大馬富豪郭令燦的國浩集團狙擊、險失寶座，今年再遇另一個權力危機。來自美國的對沖基金、東亞第四大股東Elliott，公開要求李國寶落台兼賣盤。上週五的周年股東大會，李國寶最終僅獲七成股東支持連任，再度險勝。據接近基金界人士透露，Elliott揸東亞是「長期抗戰」，不會因今次失敗而收手，狙擊將捲土重來。東亞是老牌港資銀行，與本港其他家族財團，唇齒相依，造就李國寶死霸三十五年皇位。可惜李氏家族逐代褪色，政治經濟的影響力大不如前。在下一代仍未夠資格接棒之前，七十七歲的李國寶，仍然要死撐下去。 東亞第四大股東、持股達百分之七的基金Elliott，過去多個月來勢洶洶，一方面增持東亞股票，並發信予獨立股東，呼籲大家於股東大會上反對李國寶連任主席。直到上週五，李國寶在進入股東會前，向在場傳媒表示「有信心」。但事實上，一向與他站在同一陣線的東亞第二大股東Caixa Bank，於今年初將所持東亞股權轉讓予母公司Criteria後，曾作出的「共同進退」承諾將失效。持有東亞一成七股份的Criteria，今次的取態非常關鍵。當日在場很多小股東聽罷李國寶主持會議後，對於他能否繼續帶領東亞亦有疑惑。如持股十多年的老股東鄭先生說：「佢年紀都大，唔會做到好耐，語氣各方面都不理想。」李國寶這一戰可謂「五五波」，點票結果未出，他都未能放鬆。至晚上六時多，東亞點票後公布，李國寶以七成票支持連任，卻是過去三次續任投票中得票最少的一次，可謂險勝，東亞股價即時回軟。接近Elliott的消息人士透露，Elliott即使今次未能成功踢走李國寶，但並不打算收手，「Elliott是長線投資，AGM結果係點都好，都只是一次AGM。Elliott最希望，係令董事會將東亞放喺市場競投（放盤），為股東爭取最大的利益。」惟基金向東亞發公開信，對方均沒有直接回應，更令Elliott認為東亞管理層不負責任。Elliott認為東亞賣盤，以市賬率兩倍或以上計算，每股可達六十元以上，但現時股價徘徊於二十多元，未能反映市值。一日未見管理層「做嘢」，基金的狙擊行動將陸續有來。 華資關係千絲萬縷 事實上，李氏家族人數眾多，但計及各自持有的東亞股份，亦只有一成多。李國寶個人持股只有百分之三，卻能代表家族雄霸東亞，擔任行政總裁一職三十五年，主席之位亦坐了近二十年。已年屆七十七的他，今鋪再次險勝，並非夠「叻」。除了獲得第一大股東三井住友支持外，不少東亞老股東都無奈地相信，李國寶擔任主席是「捨我其誰」。東亞過去經歷多次的金融危機，依然未倒下，李國寶的人脈是關鍵。○八年金融海嘯期間，東亞曾傳出擠提，令不少市民前往提款。長實主席李嘉誠親自打電話給李國寶，向他表明將全力支持他，並在市場大手掃入東亞股票，東亞才安然無恙。李國寶曾任立法會及行政會議成員，與政府關係密切，而東亞幾乎是最早一批銀行打入內地市場；在香港眾多銀行之中，在內地擁有最多分行。東亞董事局一度達二十一人，是上市公司之冠，而箇中人物，與李國寶關係千絲萬縷。李國寶是維他奶（345）、電訊盈科（8）及煤氣公司（3）等上市公司董事，而這些公司亦有代表坐在東亞董事局。如維他奶主席羅友禮、電訊盈科的李澤楷及煤氣的李家傑。李國寶與信和主席黃志祥友好，李國寶兒子李民橋擔任信置三間公司董事，而黃志祥兒子又是東亞非執董。一三年，李兆基退任東亞董事，其子李家傑一個月後加入東亞接任董事一職，可謂世代相傳。而東亞亦是恒基、信和等香港大財團的來往銀行，引證何謂唇齒相依、唇亡齒寒。 國浩放生李國寶 近年，香港的華資銀行，賣得就賣，故基金對東亞賣盤有憧憬，是無可厚非。然而，自國浩集團在○一年，把道亨銀行以市賬率三倍半、四百多億元售予星展銀行後，天價賣盤暫時已後無來者。後來招行買永隆、越秀買創興，價錢已一次比一次低。有熟悉李氏家族的人透露，「李國寶無公開講過唔賣盤，但佢無可能周圍問人要唔要，梗係要吊高來賣。」事實上，自○八年雷曼事件後，金管局對銀行的監管愈來愈嚴，生意愈來愈難做，故收購潮漸趨平淡。據知，過去對東亞最有興趣的國浩集團，對於再次出手收購亦有保留。今次對沖基金Elliott出手，不少市場人士都以為Elliott與國浩有緊密合作，聯手狙擊。然而國浩一直未有表態，在股東大會當日亦沒有任何動靜。國浩的蹤影始見於○九年一月，當時持有東亞逾百分之五股權，須於港交所披露。其後兩、三年亦多次增持，持股量一度直逼當時的第一大股東Criteria。國浩其間更成立一支收購團隊，負責狙擊東亞。李國寶於是配發新股予友好的三井住友銀行，以攤薄國浩股權，雙方招來招往。國浩目前持有東亞逾百分之十四股權，為第三大股東。有分析員指，過去每次東亞公布業績前後，國浩都會增持東亞股份。但翻查資料，國浩對上一次增持，已經是一三年六月的事，近一年東亞股價大跌，手持二百幾億現金的國浩亦無再出手。加上，當時負責收購東亞的團隊已解散，這亦意味着國浩對收購東亞，好可能已鳴金收兵。現時國浩手上的東亞股權約值一百億，對於管理二千多億資產的Elliott來說，「趙」起並無難度。但對於對沖基金來說，尋求聯盟及合作會是較常做法。 家族漸褪色 獲國浩放生，在李家第四代尚未能成功接棒之時，李國寶「捱得一日得一日」。要鞏固的，除了是東亞的內部勢力，亦關係到整個家族在香港的政經位置。東亞銀行由李國寶祖父李冠春創辦，第二代「福」字輩，在香港的政經界都有一定影響力。李國寶父親李福樹曾任行政、立法兩局非官守議員，曾協助成立香港會計師公會；李福兆為聯交所首屆主席，及後因貪污而入獄。李福善為高等法院首位華人法官。東亞另一創辦人李作聯之子李福逑，亦曾出任港府民政司，李福和亦是非官守兩局議員，曾參與香港前途問題中英談判。不過過去幾年間，老一輩的族人都已先後因病離世。部分李家第三代仍然位高權重，如李國寶堂妹李志喜曾任大律師公會主席，堂弟李國能亦曾出任終審法院首席法官。李國寶及李國章仍擔任不少公職，但論名聲與影響力，皆不能同日而語。到第四代，更加大不如前，李國寶一直重點栽培的兩位公子李民橋及李民斌上位，兩人皆為現任東亞副行政總裁，分別負責本港業務，以及中國和國際業務。不過公眾對於他們的感情生活、社交活動，比他們的工作能力更為關注。加上李家成員眾多，一向分散；李國寶孤軍作戰，相信都幾難頂！ 撰文：黃嘉慧、梁佩均插圖：劉志誠、朱桂葉[email protected] | ||
營改增試點如期全面推開，金融業作為最後的四大試點行業之一，營改增攻堅戰才剛剛打響。
相對於一般企業，銀行業務複雜，產品繁多，各家銀行統計口徑不盡相同，稅務部門相關細則尚未出臺，營改增對銀行中間業務、金融市場等業務的影響具有不確定性，需“且行且觀察”。
中收影響不大
近年來，銀行傳統業務轉型背景下，中間業務收入成為銀行盈利增收的新發力點。營改增對於金融服務的增值稅銷項稅率6%比原營業稅稅率5%上升了1個百分點，是否意味著銀行中間業務收入納稅負擔加重？
對此，畢馬威中國間接稅合夥人沈瑛華對《第一財經日報》記者分析稱，這並不意味著稅負的必然增加：即使商業銀行無法將增值稅轉嫁到下一環節，但由於商業銀行提供服務獲得的進項可以抵扣，例如，不動產相關進項、經營費用相關進項（水電費等），其實際稅負將低於6%。因此，預計商業銀行就中間業務而言的增值稅稅負與營改增前持平，或略有下降。
沈瑛華強調，由於實施營改增的時間非常緊迫，商業銀行可能無法就許多已經簽訂的合同轉嫁增值稅，並且在獲得較少進項的情況下，短期內稅負有可能有所上升。但是從長遠來看，商業銀行中間業務的稅負只減不增。
營改增稅費的變化對於中間業務究竟會帶來多大影響？中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛對《第一財經日報》記者表示，這對於不同類型銀行的影響不一而同，中間業務項目劃分詳細，其中包含了各項收費類項目，每項業務收費標準不同，稅務部門並不十分清楚，且不同銀行測算口徑也不同，因此營改增對不同銀行中收的影響並不一致。
不過，曾剛表示，通過此次營改增，很多小銀行稅費回到了比較低的稅率水平，有些服務收費可以競相抵扣，營改增對小銀行影響不一定明顯。
金融市場業務受影響大
4月29日，財政部、國家稅務總局發布《關於進一步明確全面推開營改增試點金融業有關政策的通知》，對前期政策及時做出調整。針對市場擔心影響債券利率，明確規定了“質押式買入返售金融商品、持有政策性金融債券屬於金融同業往來利息收入”，這意味著二者將不在增值稅征收範圍內，這兩份被業界稱為“打補丁”的文件可謂來得及時。
沈瑛華表示，營改增新規基本延續了銀行間同業拆借免征營業稅的政策，對相關同業業務進行免稅，但是增值稅稅制下，對於同業業務的定義比營業稅有所收緊，同業業務可能受到一定影響。由於財稅部門正在積極收集業內意見和建議，可能會出臺後續文件，明確相關增值稅處理，因此，營改增對同業業務的影響尚待評估。
一位上市城商行高管則對《第一財經日報》記者表示，營改增對於大型銀行與中小型銀行的業務影響並沒有太大差異，國有大行的政策性金融債、買入返售業務規模與其資產規模成正比，城商行體量小，其持有的政策金融債和買入返售產品也相對較少。
對於銀行的跨境金融服務營改增征稅，沈瑛華分析稱，進口金融服務適用其他進口服務的一般規則，服務接受方需要代扣代繳增值稅，並且當服務接受方為增值稅一般納稅人時，其所代扣代繳的增值稅可以抵扣。出口金融服務方面，營改增新規並未對廣泛意義上的出口金融服務給予免稅待遇，意味著，當我國金融企業出口金融服務時需要按照6%的稅率繳納增值稅。
凈利潤略承壓 創新業務有阻力
營改增對於銀行業是一場系統性流程的重新梳理。沈瑛華表示，在營改增正式實施的背景下，銀行需要實現“價能算、賬能記、票能開、稅能報”的增值稅合規目的，要求銀行對其業務流程進行重新梳理、調整或改造。比如，改造IT系統以實現價稅分離；調整財務系統以實現與金稅系統的對接；建立和執行增值稅發票管理及增值稅風險管理的內部管理流程；梳理相關風險控制點等。
“鑒於政策出臺和實施的間隔較短，且財稅部門可能陸續出臺操作細則，因此，對於銀行來說，短時間內消化和理解新政策，同時還需要做好準備應對意料之外的問題，無疑是一個巨大的挑戰。”沈瑛華說。
“金融業的營改增是‘早產兒’，”曾剛表示，金融業營業稅改增值稅並沒有系統性的改革方案，加上銀行業務複雜，產品繁多，不同產品和服務性質差異很大，表現在會計科目上要比一般企業複雜，因此，銀行在實施營改增過程中會遇到更多的問題。小銀行作為一般納稅人稅收相對簡單，大銀行需要在逐步探索中完善，涉及到技術等重新調整，除了資金交易成本增加，預計操作成本和管理成本也將是一筆重大開支。
事實上，早在營改增新政公布之前，一些銀行已經開始積極備戰營改增，提前做好相關準備工作，比如改造業務系統的前端，優化增值稅鏈條式管理。營改增新政公布後，銀行需要重新審視相關業務模式，以最大化享受優惠政策，並規避相關稅務風險。
近年來，銀行業凈利潤增幅不斷下滑，銀行“躺著賺錢”的日子一去不複返，營改增帶來的稅務成本是否會給銀行經營帶來壓力？對此，曾剛表示：“壓力肯定有，不同銀行的影響不同，大銀行壓力會略有增加。”據他分析，這主要取決於銀行業務結構，對於倚重金融市場業務的銀行，原來資金交易做得多的銀行可能導致稅務成本上升。
曾剛強調，營改增有可能對銀行業務創新帶來一定影響，由於具體細則還沒有出來，尚難看到銀行具體的創新方向調整。
一波未平，一波又起。繼前海人壽、恒大人壽被責令整治後，華夏人壽、東吳人壽也“中槍”，整治萬能險的監管風暴尚未結束。
12月28日，保監會發布消息稱，對萬能險業務整改不到位的華夏人壽、東吳人壽2家公司采取暫停互聯網保險業務、三個月內禁止申報產品的監管措施。
同時，保監會對全部9家已報送萬能險整改報告的公司，派駐檢查組進行現場核查，根據核查情況采取進一步的監管措施。
禍起客戶信息不完善
今年5月至8月，保監會對前海人壽、恒大人壽、華夏人壽、東吳人壽等9家公司開展了萬能險專項檢查，並對發現問題的公司下發了監管函，責令公司進行整改。近期，上述9家公司陸續上報了整改報告。華夏人壽、東吳人壽等2家公司未對檢查發現的互聯網保險業務客戶信息不真實問題整改到位，保監會對其采取了暫停互聯網保險業務、三個月內禁止申報新產品的監管措施。
此前，針對互聯網保險領域萬能險產品存在銷售誤導、結算利率惡性競爭等問題，保監會先後叫停了前海人壽、恒大人壽等6家公司的互聯網保險業務。12月5日，保監會針對前海人壽萬能險賬戶管理整改不到位，對其采取了停止開展萬能險新業務的監管措施。
華夏人壽28日公告稱，公司將進迅速完善部分客戶信息。公司互聯網業務部分客戶信息不完備，起因於在2015年通過合作平臺銷售情況時，對方以保護客戶隱私為由拒絕提供客戶聯系方式。目前這部分客戶95%以上已退保，剩余部分客戶的信息，將與合作平臺商洽，盡快補充完善。
從公司表態來看，東吳人壽互聯網萬能險業務被整治的起因與華夏人壽如出一轍。東吳人壽對第一財經回應稱，會盡快完善相關客戶信息，公司互聯網萬能險業務部分客戶信息不完整，起因於2015年合作平臺招財寶未能提供部分客戶聯系地址，目前有575名客戶信息不完整，公司將嚴格按照監管要求，與合作平臺積極商洽，盡快補充完善。
從嚴監管成定局
自去年下半年以來，以安邦系、恒大系、寶能系為代表的多路險資在資本市場大舉“掃貨”藍籌股，引發上市公司與險企爭奪控制權之爭，也給股市帶來不小的波瀾。其背後的模式在於，險企通過萬能險和結構化產品募集資金，利用期限錯配投資於收益較高的權益類資產。
12月初，證監會主席劉士余痛斥“門口的野蠻人”變“行業的強盜”，險資自此被推到了風口浪尖。隨後，保監會祭出系列舉措規範萬能險業務。
12月13日，保監會主席項俊波在專題會議上指出，完善規則，通過加強制度約束，強化比例約束，降低負債成本，嚴格壓力測試，推動萬能險規範有序發展。
相較於此前被叫停萬能險業務的前海人壽和被暫停委托股票投資資格的恒大人壽，此次被整治的兩家險企皆是由於互聯網渠道萬能險業務客戶信息不完善造成，而這兩家公司險資運作在資本市場上並未十分顯山露水。
華夏人壽明確表示，做“老實人”，不做“野蠻人”。在資本市場上航，公司一直堅守底線，只做財務投資者，只做市場穩定器。自公司成立以來，從未有過在二級市場舉牌行為，曾經持有兩家上市公司股票超過5%，均是通過協議轉讓和大宗交易購入，沒有引起股價波動，始終堅持做友好投資者。
東吳人壽也表示，公司產品體系豐富，儲備充足。公司重視實體經濟發展，堅持穩健投資，強化資產負債聯動，從未有過二級市場舉牌行為，投資收益率連續多年超越市場平均水平。
保監會表示，下一步將研究完善監管制度，做好已出臺政策的執行工作，加強對重點公司的監測和窗口指導，對違規公司果斷采取嚴厲監管措施，規範市場秩序。同時，按照“保險業姓保”的要求，充分發揮萬能險靈活、透明的優勢，提升萬能險產品的保險保障水平，優化萬能險產品期限結構，防範相關風險隱患，推動萬能險業務規範有序健康發展。
對於監管政策走向，東方證券研報認為，政策會規範，但鼓勵險資長期投資、價值投資的方向不會變。保險業面臨的重點風險還是資產負債期限錯配風險，“長線短配”和“短線長配”現象。對於正常的資本操作，只要做好信息披露，交代清楚資金來源，依法合規，主動接受監管即可。