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常振明：中信泰富主业将为特钢、矿产及房地产

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http://www.caijing.com.cn/templates/inc/webcontent.jsp?id=110171140&time=2009-05-25&cl=100&page=all


　　【《财经网》香港专稿/记者 王端】首度会见香港传媒界的中信泰富有限公司（香港交易所代码：00267，下称中信泰富）新任董事长兼董事总经理常振明5月25日指出，中信泰富未来将重点发展特钢、矿产以及房地产业务，公司正在寻觅合适的董事总经理人选，但他本人会长期担任公司董事长一职。

　　常振明在中信泰富原董事长荣智健及董事总经理范鸿龄引咎辞职后，临危受命接任两人职务。5月25日中午开完股东大会后，常以新身份首度会见香港传媒界。他表示，中信泰富未来主业将削减为特钢、矿产及房地产业务三项，但剥离非主营业务的时间表，目前并未订出。

　　常振明并指出，中信泰富将与中信集团的房地产项目人员举行会谈，商讨地产业务合作模式，以实现整合，发挥协同效应。

　　中信泰富4月曾公布，将持有的北方联合电力的全部20%股权，转让给广东省粤电集团有限公司，交易作价人民币19.8亿元。常振明在记者会上指出，业务整合的考虑主要着重于四方面，分别是市场占有率、发展前景、公司参与管理程度及与母公司的协同效应。

　　中信泰富虽然为综合实业企业，但缺乏重点核心业务，投资散而乱，且不少业务和中信集团有重合。此前，中信集团的工作小组，已对中信泰富核心业务 做了全面评估，这些业务包括香港东西两隧道，国泰航空有限公司（香港交易所代码：00293）、澳门电讯、大昌行集团有限公司（香港交易所代 码：01828，主营香港粮油食品及消费品贸易）、中信1616集团有限公司(香港交易所代码：01883)等公司股权和业务，内地的九家电厂，三个特钢 制造厂，澳洲铁矿以及内地房地产等。

　　常振明表示，澳洲铁矿项目正在按计划进行。一季度公司整体业务运行良好。

　　一位接近中信泰富的人士早前接受《财经》记者采访时表示，由于常振明在中信集团还担任要职，料董事总经理一职只属过渡性质。

　　常振明在记者会上指出，由于工作量非常之巨，正在物色董事总经理人选，甄选工作预计数月后完成。但他表示，会长期担任公司董事长一职。

　　至于前任主席荣智健三名子女荣明方、荣明杰及荣明棣的动向，常振明在回答《财经》记者提问时指出，目前三人仍在中信泰富供职。

　　荣智健5月初曾配售6000万股中信泰富旧股，常振明表示，配售行动属荣智健个人意愿，无需提前知会集团。荣智健目前仍持有中信泰富9.88%的股份。常振明指出，暂时无计划购回荣智健手上的其余股份。

　　常振明并指出，外汇衍生合约已重组完毕，故未来不会对公司构成不良影响。至于警方的调查进展，他则表示，由于调查仍在进行中，不方便作答，但中信泰富自去年开始一直尽力配合当局调查。常振明希望事件可以尽早结束，公司尽早走出困境。■

矿产借壳上市的“空手道”游戏

http://www.21cbh.com/HTML/2010-1-11/161348.html


杨俊现在每周要奔波内地与香港两三次。

作为一名位于香港的国际评值有限公司矿产估值师，他现在的最重要工作，是替一家香港主板上市公司所找到的境内矿产进行估值鉴定。此前这是一家以农业养殖为主的上市公司，由于缺乏高成长性，其股价今年以来始终徘徊在1-2港元之间。

“明天我得去西安附近，为一座价值约10亿元的煤矿做一份最终的估值报告，到时这家上市公司就能脱胎换骨。”他告诉记者。所谓的“脱胎换骨”，正是这家上市公司已和这家西安煤矿所有人初签了一份收购合同，一旦矿产估值完毕，将迅速寻找一家投资银行运作矿产资产借壳上市。

现在，类似杨俊这样的空中飞人不在少数。

矿产借壳上市

杨 俊称，在这个过程中，投资银行还需要承担另一项任务，就是为矿产收购交易先募资约1亿港元，作为收购定金及前期开采费用，剩余的9亿元收购费用则完全通过 增发股票或发行可转换债券的形式支付给矿产所有者。其实，上市公司并没有为收购交易掏出一分钱，但原股东却指望着借助矿产资产注入的利好题材，等待股价上 涨而高价套现，功成身退。

杨俊私下透露，这家上市公司大股东已与某家投资银行初签募资合同，向后者发行规模达1亿港元的可转换债券，转股价在0.8港元，较现行股价有约40%折价，同时承担年利息1.65%。

巨 额的股权增值效应，让投行、上市公司原股东与矿产所有者不约而同地绑在同一条利益链里，还有律所与矿产估值师。由于矿产资源在境外资本市场上市或并购，需 要国际认可的矿产储量评估师、开采工程团队与矿场资产财务估值师给出专业独立报告，一些香港上市公司高管甚至开出高昂价格，邀请国际认可的矿场估值师迅速 做出一份“能提高矿产内涵价值”的鉴定报告。

“每天都有5-6个国内矿主发邮件过来，让我们去估值。”美国矿资源评估公会会员陈逸超透露。

在 估值师与投资银行各自忙碌的背后，则是矿主们开始迎来收获季节。在杨俊此前为这座西安煤矿做估值调查时，曾听说该矿主买下这座煤矿的花费不超过4亿元，甚 至后者当初只是花费数千万元通过私人关系拿到了采矿证，直到去年初，这家上市公司大股东和他协商矿产收购事宜后，迅速从某银行及民间渠道拆借到约3亿元买 下煤矿“产权”。

就这样转手卖给香港上市公司，仅股权与可转债收益就达到近6亿元。“现在这种资本运作游戏正变得热火朝天。”杨俊说。

的 确，已有成功的先行者做出表率。去年10月12日，亚洲煤业(00835.HK)公告称，以3亿美元代价收购Glory Success公司，令一座山西储量约9530万吨的麦捷煤矿成功借壳上市，并购方式则是以可换股债券支付收购麦捷煤矿母公司Glory Success全部股权，换股价为0.2港元，较该公司停牌前折让43.7％。公开资料显示，Glory Success母公司为Wonder Champion Investment Ltd.，其中个人投资者刘荣持有后者95%股权。

如此测算，姑且不论股价在煤矿注入后的涨幅，刘荣仅通过旗下麦捷煤矿借壳上市，已赚取43.7％股权收益。“甚至谁都不知道他当初买下麦捷煤矿的实际价格，但大家都知道现在他以3亿美元套现了。”杨俊表示。

在亚洲煤业转型为煤业上市公司前，其原主营业务护肤品产品经销利润趋于微薄。但至少它的成功主业转型，让杨俊等“同一条利益链”的参与者们，看到资本运作与矿产结合，所迸发出的巨额财富效应。

矿产 “空手道”

目前，香港股市存在着近百家急于进行主业转型的上市公司，都期待着“引进”优质矿产，打业绩翻身仗。

记 者调查发现，一种比较通行的做法是，先由某香港上市公司与境内某矿主签定收购合同；然后在前者的安排下，投资银行出面为收购款进行融资，一般由投资银行全 额支付上市公司所发行的可转债；再邀请相关律师与会计师通过利润与销售合同绑定等方式，将境内矿产所有权益转移到一家境外壳公司，一旦矿产估值师完成矿产 估值勘定报告，最后只需通过香港证监会审核批准，境内某矿产便成功借壳“登陆”香港资本市场。到时股价闻声大涨，投资银行、律所、上市公司原股东与境内矿 主都将坐收巨额投资收益。

但香港上市公司“吸收合并”矿产资源，绝非一帆风顺的双赢格局。其急于转型的心态甚至容易被某些矿主所利用。

一家香港小市值上市公司曾邀请美国矿资源评估公会会员陈逸超前往东南亚某国，协商买进一座当地亿吨级煤矿，但所幸他们及时发现这座煤矿产煤水分过高，热量大卡相当低，便中断这笔交易。

一些与投资银行有过接触的国内矿产老板同样开始学会包装虚高矿场价值的做法，如增加一些开采装备提高矿产开采估值，或给香港上市公司高管刻意安排考察易开采、或事先人工“制成”的优质矿开采区等。

对矿主而言，矿产上市套现的回报诱惑，远远高于其开采的收益。通常矿主开采设备的一次性投入就需要接近亿元，还无法保证开采出来的矿物品位与产量能否达到预期，一旦借壳上市，无论你矿产质量如何，其价值都基本笼统地按照账面的矿储量估算，其投资回报达到数倍甚至数十倍。

在杨俊看来，这等同于矿主通过资本市场借壳上市，将高昂的开采费用及偏高的开采风险成功“转嫁”给资本市场，自己则能提前套现“煤矿开采回报”，换取高投资回报，玩了一套“空手道”。

“空手道”的另外一个玩家则是原来的上市公司，他们一分钱不出，借用投资银行、律师、矿产分析师、内地矿产、海外壳公司轻轻松松地从资本市场上赚得盆满钵满。

買礦產業鏈及財技應用

(1)


今日只是把以往的資料集中弄一個完整版，現在搞這種財技麻煩了一點，但是搞好所有必要程序，仍可以轉個把戲和買的標的再搞，請大家留意。

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=5495


(2)


嚴格上只是重覆了glassfund在很多個月前的東西，但是今次增加了實務成分。


流程:

1. 隨便找些不太值錢的東西買， 內容通常係天馬行空， 博你唔識。
2. 找間專業公司估估值先，用一些所謂未來現金流，估一個超高價，大約十億八億，才可以賣。   


3. 十億八億? 錢從何來? 少許現金(甚至沒有)+大量新股和可換股債卷吧，如加上盈利保証做糖衣包裝, 這真是錦上添花了.
4. 如炒作成功，認埋可換股債賺錢，大股東就發了, 小股民如識逃生都可享漁人之利的
5. 無論炒作是否成功, 長掙股票小股民一定輸. 點解? 不說新業務是否虧錢, 小股民的股權就肯定大幅灘薄了

其實, 之前科網年代買網站, 資源年代買礦...都大緻是這些橋段了, 細節及炒法可能多多少少不同, 但原理差不多。


(3)


在這個監管當局、散戶及股價的角度去看:


http://realblog.zkiz.com/greatsoup/13568


這令我想起股票上的概念。


假 如有一樣東西，原本其實有一些用處，可以賺些小錢，或是現在不值錢，但未來有很大價值，不過是要投入大量金錢，但有些想在股票圖利或是協助別人集資的人， 爲了於利用別人不懂這些東西的原理，就把一些根本只有少量價值的東西，以金珂拉的方法，即誇張及密集地的宣傳，包裝成一些很有價值的東西，並以高價注入上 市公司，從而達成個人的目的。


表面上，大股東 高興，因爲能以引小股民買入，在股價高漲時，出售上市公司股權，東西的擁有者也獲利，因爲以一些不太值錢東西也可賣得高價，況且高投資額也有股民賣單，做 財技策劃的人，也因大股東及東西的擁有者賺到大錢，也賺到小錢，至於宣傳機器也分到一毛半分。


但 實際上呢，因這樣東西已經透支了多年現金折現值，或是根本不具很大的盈利能力，故當時買入這股票的小股民根本不可能獲到大利，但事實上是這個市場上總以這 些人居多，如果沒有這些人，根本沒可能成就股市，如果把它們殺盡了，那又如何?這就令到更多人不信股市，這不利股票市場的發展。


我始終希望市場上能繼續以披露爲本，讓投資人能夠正確地做出決定。但是這些股票因爲真的愈來愈多， 甚至連一些較爲正經的股票，也開始有這個變壞的傾向，真正值得投資的股票好像更少了，監管當局用不用做些甚麽特別的行爲來使得這些公司不要購入一些估值亂來的東西?

房企另覓財路：進軍金融、礦產

http://www.21cbh.com/HTML/2011-11-18/yMNDE2XzM4MDgyMg.html

史上最嚴厲的限購政策以及一輪又一輪的宏觀調控措施，已經令全國大部分城市的住宅地產市場幾近冬眠。銷售回款不暢、融資渠道收緊……種種不利因素使得傳統房地產企業的生存空間越發逼仄。

「在既定的政策目標和趨勢下，房地產行業必須要進行深刻的轉型，企業無論主動的還是被動的，都要進行轉型，不然這個行業就是不可持續的。」 北京市房地產業協會秘書長陳志指出。

轉型，顯然已經成為想要繼續生存下去的房地產企業不得不認真思考的重要問題。

縱向轉型

樓市調整以來，一線房企紛紛開始轉型以適應風雲多變的市場。港股上市公司首創置業（02868.HK）在開發商中為數不多地選擇了以產業鏈為基礎縱向邁進。

在 轉型選擇房地產產業鏈的上游還是下游的問題上，首創置業總裁唐軍分析表示：「如參與工程承包、物業管理等等，這有利於節省成本、加快工程進度和擴張速度， 但這不是我們的優勢；我們確定的是往上遊走，往資源整合方面去走，這才是我們的優勢。」而資源整合的思路，被首創置業具體化為「地產+產業」的模式。

其實，首創置業的轉型考慮，早在2008年就已經開始，彼時，國內的房企正經歷著國際金融海嘯和首輪房地產調控的洗禮。

「金融危機之後，我們開始反思，究竟向什麼方向發展。經過一次次討論，最終定位的發展方向是『地產+產業』。這個轉型具有很大的挑戰性，但我們正在不遺餘力地推進。」唐軍如是說。

「地產+產業」的模式，具體來說就是首創置業通過整合資源，攜手奧特萊斯商業品牌，從一線城市到二三線城市「攻城略地」，將住宅開發與奧特萊斯商業、教育、創意文化、養老等產業因素密切地結合起來。

唐軍表示，在二三線城市的拓展中，以「符合自身需求」為唯一選擇標準。做產業地產，不同於做住宅開發，住宅只是其中很少一部分，需要根據不同區域經濟的特點，把不同的產業引進來，從而帶動整個區域經濟的發展。

按 照計劃，繼廣東佛山、浙江湖州及北京奧特萊斯項目之後，未來三年內首創置業將在東北、華北、華中、華東和華南5個主要區域的重點城市建設5家奧特萊斯旗艦 中心。目前奧特萊斯產品線之北京芭蕾雨·悅都已成功開售，浙江湖州和海南萬寧奧特萊斯綜合體項目亦已動工，預計年內將推向市場。根據其規劃，未來10年， 奧特萊斯項目數量將增加至30家。

此外，首創置業去年開始打造青島「空港國際中心」，規劃為企業獨棟辦公樓、孵化辦公樓、企業會所、項目展示中心和獨立商業等在內的多業態複合式綜合體。

對整個首創置業來說，目前已先後進駐成都、瀋陽、天津、無錫、西安、重慶等14個城市，初步完成了針對環渤海、長三角、中西南、珠三角的區域戰略佈局，在建項目也從2008年的11個增至今年的27個。

為轉型產業地產所作的一系列調整已經給首創置業帶來業績的變化。自2009年首創置業跨入「百億俱樂部」後，據唐軍透露，在市場劇烈波動的今年，首創置業突破百億已無懸念。

多元化方向

種種跡象表明，正確的轉型方向不但可以使房企抵禦調控風險，甚至還有可能享受到政策帶來的利好。

11 月10日，北京市發改委發佈的《關於報送2012年北京市商品房投資計劃的通知》中提出，明年商品房上報計劃的鼓勵內容包括新城和薄弱地區的房地產開發， 保障性住房建設，危舊房、棚戶區改造，城鄉接合部及綠化隔離地區項目建設以及產業地產開發建設項目。其中，產業地產開發建設項目被首次納入鼓勵目錄。

實際上，在轉型過程中，開發商的選擇可謂多樣化。

萬科、保利、龍湖、遠洋等此前一直以住宅開發為主的開發商，最近一兩年以來就紛紛宣佈進軍商業地產、旅遊地產、養老地產等，並由此引領了一批開發商的轉型。

而「招保萬金」之一的金地集團則在去年明確了「以住宅業務為核心，以商業地產和金融業務為兩翼，協同發展，成為複合型地產開發商」的「一體兩翼」發展戰略。除商業地產之外，房地產金融也成為在傳統住宅產業之外被金地集團寄予厚望的新增長點。

有統計顯示，目前有多達近20家的房地產上市公司涉足礦業，佔全部房地產上市公司的六分之一，而這些房企在礦業上的投資總金額也超過了200億元。

「對於房地產企業來說，礦業的投資相對較小，一般只需要幾千萬，房地產發展至今通常都需要幾億至幾十億才能撬動一個項目。而如果礦業的選擇準確的話，其利潤十分可觀。」已進軍礦產資源開發的華業地產董秘趙雙燕曾對《第一財經日報》如此表示。

有券商認為，在市場低迷和政策調控之下，房地產企業尋找新的業績突破口是一種正常需求。與大型房企紛紛投資商業地產和旅遊地產不同，中小房企因相對靈活，更加偏愛在房地產外投資其他產業，尤其是對業績貢獻較大的資源類產業。

中航證券則表示，在未來3~5年，受經濟進入轉型期的影響，整個房地產行業極有可能進入洗牌階段。

 

 

蒙古坐擁80多種礦產資源 或創下一個迪拜式奇蹟

http://www.yicai.com/news/2012/08/2021538.html
對

蒙古礦產：看起來很美

http://wallstreetcn.com/node/22517

蒙古礦產資源豐富，已探明的礦藏80多種，礦點多達6000多個。截止至2010年蒙古開礦潮大熱之時，蒙古礦產資源管理局發放的礦產資源勘探許可證的總面積已經佔蒙古國土面積的1/3。蒙古一度也因如此豐富的礦產儲藏而被國際礦產市場寄予厚望。但是，從2008年至今，蒙古的表現讓越來越多的投資者喪失信心。

備受矚目的力拓投資的Oyu Tolgoi銅礦，今年2月1日傳出因當地政府要求佔該項工程更大的利潤分配，力拓考慮暫時停止對Oyu Tolgoi銅礦和金礦場的承建工程。這給本來預計今年投產的Oyu Tolgoi銅礦前景黯淡。對此，蒙古國總統態度強烈的表示:「已經到了蒙古自己掌控奧尤陶勒蓋銅金礦（Oyu Tolgoi）的時刻了」。

西方輿論一致抨擊蒙古內部的黨派之爭，被認作是礦產發展的重要障礙。實際上黨爭的背後，是利益集團的博弈和選票背後的民眾情緒。2005年開始，蒙古就出現了一批社會運動團體，諸如「我的蒙古土地」、「50:50」運動等，提出將資源還給人民，反對政府偏向國外投資者。2006年的新礦業法也是在這個背景下成立的。該礦法對於戰略礦的股份問題作出了安排：利用國家預算資金進行勘探並已確定儲量的「戰略礦」，國家持股比例最高可達50％，沒有利用國家預算資金自行或合資勘探並確定儲量的「戰略礦」，最高可達34％。而今年對礦法進行的修改則要求礦業企業更加規範的經營，並且限制礦權轉讓。本週二蒙古礦業部撤銷了加拿大Entree Gold公司在Oyu Tolgoi附近的採礦許可證。蒙古政府本月要求力拓將所有與該項目有關的許可證交予政府與力拓的合資企業，其中就包括力拓持股23.6%的Entree Gold。

相比力拓在蒙古的遭遇，中國企業的局面似乎稍好一些，但也紛爭愈來愈激烈。中國是蒙古資源最重要的買家，也是蒙古最大的投資國，佔蒙古FDI比重近60％。但正因為如此，蒙古也分外警惕。其總理巴特包勒德曾在接受國外媒體採訪時說，

「我歡迎中國投資，但我也要小心翼翼地推進多個國家的利益平衡與投資平衡」。

中國鋁業股份有限公司在蒙古近期的兩次遭遇足以說明蒙古對待中國企業的態度。2012年7月5日，中鋁向加拿大所屬蒙古SouthGobi公司發出收購要約。SouthGobi位於蒙古南戈壁省的Ovoot Tolgoi煤礦，煤儲量約為1.68億噸，目前由加拿大Ivanhoe公司百分之百控股。中國中鋁有意出資收購南戈壁沙漠煤礦股份的消息傳出後，在蒙古國內引起激烈反應。該國民主黨相關議員舉行新聞發佈會稱，蒙古政府應該支持本國企業參與戰略礦開發，限制外國資本所佔股比。有議員建議修改礦產法，將Ovoot Tolgoi煤礦納入戰略礦，由於法律對此類煤礦收購的股比有明確規定，蒙古政府就有權決定是否批准收購。迫於各方壓力，蒙古礦產能源部礦產局代理局長阿倫巴亞爾16日正式公佈，暫停SouthGobi公司在南戈壁沙漠煤礦特別許可證，即停止開採和勘探活動。

而今年1月蒙古單方撕毀同中鋁簽訂的「煤炭換貸款」合同更是將另一個公司中國神華牽扯其中。2011年，中鋁同蒙古國有企業EET簽署「TT東區煤炭長期貿易協議」，以開發號稱世界最大潛在煤礦的塔本陶勒蓋。根據合同規定，中企向蒙古方面貸款3.5億美元，用煤炭償還。2013年1月25日，蒙古國駐中國大使登扎布蘇和巴托稱，中鋁2011年只是利用蒙古政府急切需要融資的機會獲得了這筆交易，

「從正常國際貿易的角度來說，令人難以接受」。

他還稱，蒙古方面已經償還了中鋁3.5億美元貸款的2/3，現在希望就協議重新進行談判。

「蒙古現在希望在雙邊煤炭業務上與中國神華集團交易，而非中鋁集團。神華集團是中國最大的煤炭公司，他們有基礎設施，是國際性大公司，中國鋁業則沒有任何煤炭業務」。

值得注意的是，蒙古礦業投資在熱潮過後，各種問題也浮出水面。蒙古很多礦的勘探資料都比較早可靠性比較差，數據不透明使得很多企業需要自己單獨做勘探。蒙古鐵路運力十分有限，這一直都是制約蒙古礦業發展的瓶頸。另外，蒙古的基礎設施比較薄弱，是個缺電缺水的國家。許多企業在當地開礦都需要自己發電。近些年，由於氣候變化以及之前缺少管理，蒙古地下水大量減少。對企業來說即使有礦，沒有水，礦也無法開採。此外，蒙古氣候寒冷、風沙大也制約著採礦生產時間，一年中的開工時間只有半年，基本也就是每年的5月到11月適合開工。這些都會變相增加企業的投資成本。

阿富汗礦產能源開發前景看好

http://wallstreetcn.com/node/23176

阿富汗礦產部長Wahidullah Shahrani本週三稱，預計今年年底中石油位於阿富汗北部的油井將實現石油生產從零增至25,000桶/天。預計這些油井明年的石油產量將提高至40,000桶/天。Shahrani還聲稱所有這些原油將用卡車從阿富汗北部一個鄰邦出口，整項計劃投資約6億美元。

Shahrani表示，

「這些油井已經做好生產的準備，如果阿富汗能在未來兩三週內完成與北部鄰邦的談判，就可以進行原油生產，最初的日產量為5,000桶，年底前將達到25,000桶。」

Shahrani沒有透露正在與北部三個鄰邦中的哪個國家進行談判，但表示談判已進入非常深入的階段。同時Shahrani稱阿富汗的原油產量將保持增長，以達到向國內首家煉油廠每日供應44,000桶原油的目標。該煉油廠將在兩三年內竣工。

據美國USGS估計，阿富汗蘊藏約有1萬億美元的礦產資源，而且幾乎所有的礦產資源都沒被開發。Shahrani聲稱至2024年，阿富汗的金屬和石油生產將佔據阿GDP比重的45%。但是阿富汗國內安全問題對很多投資者來說是十分棘手的。除此之外，阿富汗鐵路建設的缺乏也是阻礙石油礦產生產和出口的重要因素。目前，阿富汗唯一的一條91公里長的鐵路直通中亞的烏茲別克斯坦。Shahrani稱，

從今年5月起，阿富汗將開始更多的石油，鐵礦石，黃金和銅項目的國際招標活動。並且第二階段將進行亞洲發展銀行資助的277公里鐵路建設，該段鐵路將連接土庫曼斯坦至土耳其和歐洲。

目前，中國冶金科工集團為首的中國財團正在阿富汗進行煤礦和銅礦的開採。該項目包括建設一條從巴基斯坦到烏茲別克斯坦的鐵路，共計投資約44億美元。預計該項目將於2014年開始產銅。

除了中國參與眾多礦產能源項目，印度也開始對阿富汗進行投資。Shahrani稱， 由印度鋼鐵管理局有限公司（印度最大的主導鋼廠）組織的財團與阿富汗政府就位於阿富汗Hajigak號稱亞洲最大的鐵礦石儲藏的開採意向談判已經進入了最後階段。該項目包括在未來10年內建設數家電廠以及用於出口的鐵路，預計總投資約在120億至140億美元。

同時阿富汗還在洽談中的四個主要金銅礦項目預計在5月可以簽署合同。

阿富汗政府決心大力發展該國的礦產能源生產，今年2月通過的一項新的採礦法，Shahrani稱，

「給予投資者更多的信心，並且投資可以得到妥善的保護。外國投資者可以100%掌控項目，但是更鼓勵外國投資者以合資企業的形式在阿富汗進行開採。並且阿富汗不打算建立國家礦業公司，因為全球經驗表明國家礦業公司效果並不理想。」

印尼礦產出口禁令前夕：印尼政府一邊忙著國內“滅火” 而另一邊扣押中國貨船

來源: http://wallstreetcn.com/node/71792

印尼本周日將禁止未經加工的金屬礦石出口。印尼政府為了應對禁令沖擊，出臺了一些放寬的政策，允許Freeport、 Newmont Mining Corp等公司2017年前仍能夠出口銅、錳、鉛、鋅和鐵等礦石。印尼政府一邊忙著在國內出臺放寬政策，而另一邊卻在扣押中國的貨船。 據二十一世紀經濟報道，包括中遠香港等多家中國航運企業的十余艘貨船在印度尼西亞東部的蘇拉威西島被當地政府扣留。對方要求每艘貨船繳納至少30萬美元才可放行，且被扣船舶的數量有增加的趨勢。但讓被扣船企擔心的是，如果這批船舶不能在12日大限前被放行，裝運的鎳礦就有被要求卸貨的危險，屆時可能會產生更大的經濟損失。 出口禁令旨在提高印尼礦產財富的長期收益率，但是短期內不可避免地會減少外匯收入，導致經常項目赤字增大。而經常項目赤字一直以來都困擾著印尼經濟，影響著投資者的信心和印尼盾的走勢。 盡管礦產法有五年時間準備，禁令生效之前數天政府官員才開始發話，希望減少新政策面臨的壓力。 能源礦產副部長Susilo Siswoutomo表示，印尼政府仍將持續執行這個礦產禁令，但是政府也希望這個禁令不造成太大的影響，導致很多人失業。 Freeport McMoRan Copper & Gold等礦產公司在周日禁令執行前瘋狂地把礦產裝船外運。在周日之後它們還能否這樣還是個未知數。 能源礦產部已經批準了一些政府條例，允許Freeport、 Newmont Mining Corp等公司在2017年之前仍能夠出口銅、錳、鉛、鋅和鐵等礦石。 但是，鎳礦和鋁土礦還是不能出口，這兩種礦以往每年出口20億美元。煤和鋅出口不受影響。 貿易部外貿總幹事Bachrul Chairi表示，他們貿易部正在準備兩個法令條例，一個針對精煉礦出口程序，另一個針對出口禁令本身。 這兩個條例仍在糾結之中，最後還要總統蘇西洛的批準。毋庸置疑，這是他上任十年來面臨的最重要的經濟政策抉擇。 對中國的影響 此禁令對中國影響巨大。 印尼的鎳、錫和動力煤出口量世界第一，同時金礦藏量全球第一，銅礦藏量世界第五。據世界銀行統計，2012年印尼出口104億美元礦產，大約占印尼總出口金額的5%。 據二十一世紀經濟報道，中國2012年鎳礦需求為6500萬噸，其中一半以上來自於印尼，其紅土鎳礦一直是中國鎳生鐵冶煉的重要來源，此外中國五分之一的鋁制品也依賴於來自印尼的鋁土礦。 據FT，此禁令對中國來說影響最大；中國嚴重依賴印尼進口礦石以生產含鎳生鐵。目前，中國已通過從印尼進口儲備了大量鎳礦石以及鋁土礦，至少能夠維持一年。 對印尼的金融沖擊 盡管政府出臺政策緩解禁令負面影響，印尼經濟仍然會受到不小的沖擊。 財政部長Chatib Basri表示，由於特許使用權費用和出口關稅減少，政府收入今年將降低10萬億印尼盾（相當於8.2034億美元），相當於印尼GDP的1%。 印尼央行也表示，短期內將會對經濟產生影響，但是長期的回報非常可觀。 央行行長Agus Martowardojo周四稱：“我們將密切關註事態的發展，探討禁令對經濟的影響。” 由此而生的政治風波 今年由於是印度的大選年，礦石出口禁令可能成為比較大的政治敏感事件。 因而，禁令任何大的經濟影響，特別是下崗工人大幅增加，可能都會在轉化成熱門的政治問題。 在禁令發布之前，已經有100多家小煤礦停業，上千工人失業。 印尼主要銅礦公司Freeport上個月警告：如果出口禁令不進行修正，它旗下的Grasberg就會減產60%，將會使7500工人失業。

媒體稱山西政府或為中誠礦產信托兜底15億 官方稱其“純屬謠言”

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更新：據黃河新聞網消息，記者從山西省金融辦獲悉：1月23日，《時代周報》發表題為《山西兜底中誠信托15億黑洞：30億資金當地承擔50% 中誠信托與工行各付25%》的報道中關於“山西省政府可能會出面兜底50%”的內容純屬謠言。 山西省政府對中誠信托“誠至金開1號”兌付問題高度關註，要求相關金融機構采取切實有效措施防範和化解金融風險。山西省金融辦認為，處置中誠信托兌付風險應堅持在法律框架內采取市場化的方式進行，各方應依法承擔相應責任，妥善化解風險。對有關媒體和記者嚴重違背事實的報道，保留依法追究責任的權利。 在違約大限來臨前，中誠30億礦產信托兌付危機或出現重大轉機。有媒體報道，山西省政府可能會出面兜底50%，中誠信托和工行各兌付25%。 據時代周報稱， 1月22日上午，有知情人士獨家向時代周報記者同時透露，“山西省政府可能會出面兜底50%，剩下的部分各打五十大板，就是中誠信托和工行各兌付25%。”但最終結果是不是這樣還要到下周才能見分曉。 中誠信托周三晚間發布了《誠至金開1號臨時報告》，其提到，1月22日山西紫鑫礦業集團交城神宇煤礦取得了換發的采礦許可證；另外，臨縣白家峁村召開了村黨支部、村委會、全體村民代表大會，決定無條件配合並支持白家峁煤礦審批事宜。 據財新描述，山西紫鑫礦業集團交城神宇煤礦和白家峁煤礦恰是這一礦產信托產品最核心的資產，尤其是白家峁煤礦，既是最有價值的核心資產，又因為遲遲未能確權而直接威脅到該信托產品的安全。 此外，中誠信托也表示正積極尋找潛在投資者。目前，受托人正在與有意向的若幹投資者商談，就具體投資細節加緊磋商。 中誠信托在2010年1月31日推出“誠至金開1號集合信托計劃”，管理期限為36個月，募集資金總規模為30.3億元，年化收益9.5%至11%，主要用於對山西振富能源集團有限公司進行股權投資。 但在2012年5月11日，振富集團副董事長王平彥因涉嫌非法吸收公眾存款罪，在立案當天即被刑拘。此後，該信托一直處於風雨飄搖之中。 據中誠信托的調查發現，振富集團實際共欠民間債權人29億元高利貸本金，加上中誠信托的30億元，集團大約負債59億多元。而山西振富集團或已破產清算完畢，總資產的估值不到5億元。 振富集團已累計使用了全部資金30.3億元，並累計向投資人分配信托收益6.7億元。截至2013年4季度末，信托專戶余額為567萬。 在今年1月16日，作為該項目的資金托管和代銷行的工商銀行拒絕承擔主要責任。這令市場擔憂該信托是否會成為打破信托“剛性兌付”的第一單。但在不足十天的情況下，該信托能否如約兌付仍是一個未知數。 時代周報引述信托人士稱， “不承擔主要責任不是說沒責任，雖然工行是代銷方，它來兜底的話在法律上沒有依據，但工行在這個項目上獲益更多。” 中信建投證券研究報告顯示，“金開1號”由工商銀行私人銀行部發行，投資者共計700余人，工行手續費4%，中誠信托通道費為2‰。也就是說，工行獲益是中誠的20倍。 “銀行4%的手續費在信托產品中是很少見的，如果收益少的一方承擔更多責任是不合理的，風險和收益應該對等。”

礦產巨輪再次出海，洛陽鉬業此次並購能否複制成功？

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洛陽鉬業(603993.SH)擬通過香港子公司CMOC Limited，以現金支付方式收購連續四年出現虧損的英美資源集團磷、鈮業務，分別為AANB(全球三大鈮礦石生產商之一)和AAFB(巴西第二大業務範圍覆蓋磷全產業鏈的化肥生產商),交易價格為15億美元。交易一旦完成，洛陽鉬業將間接持有AAFB、 AANB各自100%股權。其中，AANB是全球三大鈮礦石生產商之一，AAFB擁有目前巴西品位最高的五氧化二磷資源，礦山服務年限至少為46年。這家河南企業擬收購的鈮業務在項目擴建完成並達產後，將成為全球第二大鈮生產商;同時,它也將通過收購磷業務首次介入農業資源領域，有利於企業的多元化和分散化。

洛陽鉬業主要從事鉬、鎢及黃金等稀貴金屬采選、冶煉、深加工、貿易、科研等，擁有上下遊一體化的完整產業鏈。以產量計，是國內最大、全球前四的鉬生產商。鉬鐵冶煉能力25000噸/年，氧化鉬焙燒能力40000噸/年，生產規模居國內同行業第一，同時也是國內最大的鎢精礦生產商之一。

洛陽鉬業董事長李朝春曾經表示，此次並購機會難得，一方面標的資產非常優質，無論是現金流，還是資源品種，都非常符合公司整體戰略部署，另一方面收購價格處於歷史低位。並購成功後，公司將晉級為世界級稀有金屬龍頭企業之一。

華融證券分析師丁思德的研究報告認為，此次並購若以純債務方式籌集資金，成本較高不利於且公司資產負債結構。而公司目前股權集中，可考慮通過定增籌集部分資金，保持良好資產負債率，並控制財務費用。另一位持續關註此行業的某券商研究員同樣認為，之所以采用在二級市場定增多半是因為這次收購體量太大，不方便使用債務融資。而中方選擇A股進行並購的原因，據金匯財經分析師廖定鋒認為可能在於A股估值高於H股。

為了完成此次具有里程碑意義的並購，董事會批準洛陽鉬業擬發行不超過56.78億股，以滿足發行價的相關要求和條件。而據並購市場資訊有限公司Mergermarket認為，洛陽鉬業此次非公開發股將對該集團在其業務經營和財務狀況方面產生利好。

其實，洛陽鉬業布局海外的行為從沒停止，2013年，它就曾通過收購澳洲銅金礦而一炮打響。交易完成後，洛陽鉬業立即獲得來自銅金業務現金流：僅2013年12月單月，澳大利亞北帕克斯銅金礦就為洛陽鉬業貢獻約1700萬美元的毛利潤。而2015年財報顯示，澳大利亞銅金礦業務貢獻集團超過42.36%的稅後凈利潤，而這個業績還是在國際銅價持續低迷下獲得的。

洛陽鉬業此次並購從反壟斷和政治風險方面看，並不是關鍵性的幹擾因素。因為收購的資產並不屬於國家關鍵性資源，監管不至於那麽嚴格。而政治風險的話，巴西的總統被彈劾影響應也不大，因為巴西集權程度有限，對並購也不至於產生根本性的影響。

中國目前已經形成規模巨大的產能，面對國內信用環境構建的遲滯以及可能面臨的不確定性未來，資金需要尋求安全港，此時配合國家戰略實現資本出海恐怕不單單是洛陽鉬業為未來布局的重要選項。

從這一點上，作為第一線從事有色金屬行業的雲南個舊某廠商認為，有色金屬尤其是基礎材料工業應還有生存空間。電器、電子工業還是工業的主旋律，因此需要有色金屬支撐。鑒於國內環保成本已經成為有色金屬主要成本，而按照經驗環保成本比例已達到30%，此時企業出海不失為理性選擇，但由於中國礦企出海失敗居多，每一次面對的環境都很難找到經驗路徑，因此具體效果還要看後續發展。從這位業內人士對東南亞的考察經驗來看，雖然有很多高品位的處女礦，但迥異的法律環境、陳舊的基礎設施等都可能拖累一樁並購交易。當然，基於體量和過往經驗的不同，洛陽鉬業能否再次成功來個“雙響炮”，還要持續跟蹤。