http://www.21cbh.com/HTML/2011-10-22/0MMzA3XzM3MzY0MA.html
据中央财经大学保险学院院长郝演苏教授介绍，这还是“保监会第一次公开发布不许可保险公司筹建的信息”。
与神力集团等知名温州民企的遭遇不同的是，另一些民营资本大鳄却自由游走在产融两端，甚至同时拥有资本市场和保险牌照等多种金融市场工具。
在相关市场人士看来，保监会首次公开拒绝民营保险公司的设立，无疑让市场上那些掌控着保险资源的民间资本大鳄们再度引起外界关注。
神力保险折戟
上述来自保监会的批复公告显示，神力保险筹建申请遭拒，主要是因为其不符合《保险法》等相关监管规定。
保监会出具的批复意见认为，神力保险的发起人股东不符合《保险公司股权管理办法》第十三条、第十五条关于保险公司股东资格的有关规定。
本报记者发现，这份从去年6月开始实施的管理办法，其第十三条的主要内容为“财务状况良好，且有盈利”；第十五条的主要内容则是“具有持续出资能力，最近三个会计年度连续赢利”和“具有较强的资金实力”等条款。
值得注意的是，上述与神力保险未能获批紧密相关的条款，几乎均涉及发起人股东的财务状况。
知名保险专家郝演苏的另一番表态则让上述被否原因显得意味深长。
在神力保险的设立申请遭到保监会否决之后，郝演苏就曾公开表示“这个信息对于那些以获得保险牌照待价而沽或成为股东第二融资渠道为目的的投资者应当是一个警示。”
“按照目前的经济形势，保监会的谨慎态度也是可以理解的。”一位不愿具名的中国保险学会理事告诉本报记者。
随着宏观调控的不断深入，民营企业资金链紧张早已是尽人皆知的事实。而温州民企无疑又是其中最具代表性的群体。
进入2011年下半年以来，温州民企老板在企业资不抵债的情况下选择外逃的新闻，不断冲击着公众的视线。
前述业内人士认为，在这一背景下，针对民营企业设立保险公司的申请，其发起人股东的财务状况自然成为保监会格外关注的重点。
监管层的担忧并非没有道理。
早在2009年8月，温州知名鞋企浙江霸力（鞋业）集团有限公司董事长王跃进就因公司资金链断裂而远走澳大利亚。
而作为本次神力保险的发起人之一，温州法派集团就曾受到波及，该公司为霸力集团近5000万元的银行贷款提供了担保。
无奈之下，法派集团最终选择债转股的方式，出面重组濒临死亡的霸力集团。经过两年时间的整合，法派集团最终出资1.7亿元，偿还各方贷款，使得后者起死回生。
有惊无险的背后，类似的关联担保其实在温州民企中广泛存在，这种牵一发而动全身的独特关联，无疑更加重了监管层的担忧。
实际上，随着在实业领域取得巨大成功，温州民企的金融野心也不断膨胀。而神力集团等温州民企也一直致力于打造自己的金融平台。
早在2004年6月，神力集团就曾联手法派集团、耀华电器集团等9家企业，出资5000万元，成立中瑞财团。这家自称“可运作资金超过100
亿元”的民间企业集团，正是将金融作为其核心。
时隔7年，神力集团、法派集团、耀华电器集团三巨头再度联手，试图染指保险牌照。而这一举动又恰好处在温州民企资金链风雨飘摇之际，也难怪外界会猜测其有意通过设立保险公司开拓“第二融资渠道”。
而在神力集团等温州民企此番“探险”折戟之前，民营企业将保险公司当做自己的取款机等违规现象，并非没有发生过。
前述中国保险学会理事认为，“外部监管和内部管控不健全的情况下，保险公司很容易产生大股东占用资金的风险”，在该业内人士看来，占用保险公司资金最有名的莫过于资本大鳄德隆系。
受德隆系资金黑洞牵连的正是成立于2001年底的东方人寿，尽管该公司表面上的大股东为上海国有资产经营公司和科瑞集团，但德隆系通过旗下天山股份、湘火炬和重庆实业三家上市公司，累计持有东方人寿18.75%股权，成为其实际控制人。
开业不到半年时间，德隆便通过旗下券商委托理财的方式，挪用东方人寿8亿资本金中的7亿元，这笔资金最终因德隆系崩塌而不知所踪。曾被寄予厚望的东方人寿也因此被保监会紧急叫停。
如今正紧锣密鼓的筹划A+H股上市融资计划的新华保险则是另一个知名的受害者。
2006年末，彼时贵为第四大寿险公司的新华人寿被卷入资金挪用丑闻，公司创始人兼董事长关国亮违规挪用公司资金一案也就此暴露。
尽管最终起诉时涉及的挪用资金数额为2.6亿元，但保监会最初的调查结果显示，关国亮历年挪用新华人寿资金的累计金额高达130亿元，甚至到2007年11月关国亮被司法控制时还有26亿元未能归还。
诱人的浮存金
实际上，关国亮违规挪用的资金属于保险公司的浮存金。而在前述业内人士看来，资本大鳄看中保险公司，除了炒作牌照以外，浮存金背后源源不断的现金流更是致命的诱饵。
浮存金作为投保户向保险公司交纳的保费，是一项由保险公司持有，但却并不属于保险公司的资金，在公司的财务报表中该资金列入“应付帐款”，属于公司的债务。
在保险公司的日常营运中，浮存金在最终用于支付损失理赔之前，保险公司会将其中的一部分运用在其他投资之上，以获得投资收益。
一般人或许并不会意识到，股神沃伦·巴菲特掌控的伯克希尔·哈撒韦公司是一家规模庞大的保险公司，但事实上正是凭借着这个保险巨头，巴菲特成为了利用保险公司浮存金最为成功的投资人。
从1967年2月开始，通过出资860万美元收购国民赔偿公司、火灾及海运保险公司的全部流通股，巴菲特持股31%的伯克希尔·哈撒韦公司正式进入到保险业。
截至2008年，凭借着数十年的并购扩张，巴菲特掌控的伯克希尔·哈撒韦公司，旗下已经拥有各类保险公司逾50个，伯克希尔集团也由此跃居为美国保险行业第一名。
庞大的保险业务为巴菲特带来了源源不断的现金流。相关数据显示，伯克希尔。哈撒韦公司从保险业务中所获得的浮存金金额自1967年的1700万美元，一路飙升至2008年的585亿美元，年复合增长率高达21%。
更为可贵的是，这些由保险业务产生的浮存金成本极低，甚至是“免费的午餐”，正是在充裕而近乎免费的现金流的支持下，巴菲特取得了骄人的投资战绩。
巴菲特本人对此也并不讳言，早在1995年致股东的信中，股神就曾坦言，“保险事业已成为我们的核心竞争优势。”
由于美国保险业的监管以偿付能力作为核心，对于保险资金的运用范围的限制较为宽松，巴菲特才得以充分利用保险公司的浮存金资源。
尽管在国内的保险业监管中，对于保险资金的运用限制要远远大于美国保险业，但巨大的现金流优势仍然“引无数英雄竞折腰”。
特华系李光荣和新理益系刘益谦无疑是最具代表性的两位。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4b6f4b4a0102e3wb.html
據披露，中煤裝備是國內煤炭裝備製造業的專業供應商與服務商，本次IPO保薦人為廣發證券，擬在深交所發行5000萬股，募集資金3.01億元投入煤 礦採掘設備產業化項目。本次發行前，自然人馮春保直接和間接掌控87.869%的股份，是公司實際控制人。另外，2010年12月，廣發證券直投子公司廣 發信德參與中煤裝備增資，出資2600萬元認購400萬元註冊資本，後折算為500萬股，佔公司發行前總股本的3.333%。
引人關注的是，另一家名為深圳博益投資的公司追隨廣發信德一同入股中煤裝備，其受讓股份數量、受讓單價與廣發信德完全一致，持股成本僅5.2元/股。
「搭便車」的博益投資是何背景？招股材料披露，博益投資成立於2007年5月14日，註冊資本2000萬元，法定代表人為王廉君，普寧市康美實業持有90%股權，許冬瑾持股10%。康美實業還是康美藥業(12.88,0.00,0.00%)的大股東，實際控制人為馬興田，即許冬瑾之夫。
放眼資本市場，上市公司高管或大股東投身PE押寶擬IPO項目並不鮮見。然而，多次命中IPO項目的博益投資與廣發證券存在特殊淵源，使得雙方的利益關係撲朔迷離。
據記者查詢，博益投資在以往的IPO項目中極少露臉，但在去年末「獨中兩元」。2011年11月28日、12月21日，藍盾信息創業板IPO、普邦園 林中小板IPO相繼過會，博益投資同時現身。其中，博益投資持有藍盾信息1300萬股，佔發行前總股本的比例高達17.69%；博益投資持有普邦園林 360萬股，佔發行前總股本的2.748%。另外，廣發信德與博益投資同步入股普邦園林，持有發行前4.58%的股份。
一個關鍵的「聯結點」是，中煤裝備、藍盾信息、普邦園林的IPO保薦人均是廣發證券。此外，康美藥業IPO及再融資均聘請廣發證券擔任保薦人，且康美藥業還持有廣發基金(微博)管理有限公司10%的股權。
再繼續追溯，博益投資與廣發證券也「沾親帶故」。博益投資實際控制人馬興田夫婦掌控著另一資本運作平台信宏實業，其持有廣發證券7296.82萬股，佔總股本的2.47%。
此前，PE憑藉與券商的特殊關係斬獲IPO項目一直遭受非議，被稱為券商影子PE，典型者如和泰創投之於國信證券、興燁創投之於興業證券(11.36,0.00,0.00%)(微博)等。其運作特徵是，券商依託保薦人的優勢，穿針引線介紹由其擔任財務顧問的PE入股項目，由此收穫保薦和財務顧問雙份佣金，部分項目還同時引入券商直投，券商由此獲得保薦、直投和財務顧問三重收入。
據公開資料，廣發證券與博益投資之間並無財務顧問關係，但背後卻隱含著間接的股權關聯，展示了另一類型的利益生態鏈。
值得一提的是，廣發證券與信宏實業的親密關係還延伸至二級市場。去年7月，信宏實業豪擲5.6億元認購古井貢酒(88.35,0.00,0.00%)750萬股增發股，一舉躋身公司二股東席位，目前賬面浮盈約7500萬元。「巧合」的是，古井貢酒本次定向增發的保薦人正是廣發證券。
2012年中國電子出口行業的故事或將以悲情開演。
「去年下半年以來，我們的出口訂單下滑約四成，但與此同時，人工成本卻上升 15%-20%。」4月12日，環球資源（GOSL：NASDAQ）春季採購交易會在香港開幕，聲陽電子五金有限公司（下稱「聲陽電子」）的翁建業向記者 感嘆，目前電子出口業的生存狀態只能用「內憂外患」來形容。
聲陽電子出口的產品主要是迷你收音機，工廠在東莞鳳崗鎮，在深圳設有辦公室，年產值約1000萬美元，主要出口市場是歐美。「不僅訂單大幅下滑，客戶出於減少庫存需要，還傾向於拆單。打個比方，過去是一次下一萬件，現在客戶會分三次，每次訂單量只有三千多。」翁建業說。
訂單荒撩人
這不是個別現象。外貿交易平台深圳一達通在其於4月11日發佈的《一達通中小企業外貿指數一季報》中指出，由於未來經濟走勢不明朗，歐美進口商觀望心態明顯，紛紛採取訂單分拆做法，致使今年以來國內企業手持訂單以散單為主。
由 於訂單分拆，國外進口商有更多的便利和機會更換供應商，市場定價權掌握得更為牢固，出口企業的議價能力明顯下降。而對中國出口商來說，這意味生產成本的上 升。翁建業說，「生產一萬件和生產三千件的成本大不一樣，主要體現在原料採購議價和工人組織上，後者的單位成本顯然要高很多」。
中國出口 商的成本上升中增長更快的是工人工資。最近幾年，由於最低工資上漲、通貨膨脹、部分製造業內遷等綜合影響，中國沿海地區的勞動力成本一直處於快速增長。此 前，記者走訪的多家東莞工廠門口都擺出「大量招工」的廣告牌。翁認為，人工成本上升的趨勢並沒停止，從去年下半年以來，僅這部分成本增幅就在 15%-20%。
「人工成本上升比人民幣升值的影響更可怕，你知道，人民幣升值是總體緩慢的、可預期。」翁建業說。
在外需萎縮和勞動力成本上升雙重因素作用下，聲陽電子只能採取縮減產能的應對方式。「工人減少一部分，原來需要工人加班，現在就不加班了。」翁建業對記者表示，在他熟知的生意圈中，不少規模較小的工廠已索性停產。
前 文提及的一達通調研數據顯示：今年一季度，中小企業日均進出口頻率1.1次，比上年同期下跌0.1個百分點，這說明企業的進出口頻率放緩。而珠三角外貿企 業訂單同比下降近一成。據海關總署公佈的數據，一季度我國進出口總額8593.7億美元，同比增長7.3%，創下2009年第四季度以來的新低。
「中國外貿正面臨過去30年從未有過的困難。」一達通總經理魏強分析說，一方面從技術層面看，去年下半年訂單不足導致今年一季度發貨量受影響；另一方面，去年下半年出現一個新趨勢，即短暫訂單增多，規模相對穩定的長單比例下降。
新興市場期待
「殺頭生意有人做，虧本買賣沒人幹。」翁建業對記者表示，2008年全球金融危機時儘管風聲鶴唳，但外貿嚴峻形勢的持續時間不長，而此次困難從去年下半年就開始，一直到現在也還沒好轉跡象，「這個意義上看，目前形勢比2008年還要麻煩」。
一達通副總經理肖鋒分析說，國外尤其是發達國家的需求仍不穩定，外貿仍面臨較大下行壓力。不過有專家認為，這可能導致「馬鈴薯效應」，即歐洲危機等導致國外市場購買力下降，但當地消費者對中國相對物美價廉的商品可能會更加青睞，從而使中國產品因此獲得一些優勢。
無 論如何，全世界都還離不開中國製造。環球資源展覽部總裁黃譚偉表示，今年環球資源電子展的展位達3600個，同比上年增長逾10%。一項由環球資源進行的 買家調查顯示：85%受訪買家表示2012年計劃增加或保持在中國的採購量，而產品價格上升及消費者消費支出下降將會是買家未來12個月所面對的兩個主要 問題。
「買家調查結果清楚反映出中國依然是首選採購市場。」黃譚偉說，縱然中國產品價格上漲，中國供應商依然為世界各地買家提供最質優價廉、物有所值的產品。
對聲陽電子這樣「做慣了歐美市場」的中國供應商而言，當前局面下除坐等歐美市場復甦，以「金磚五國」為代表的新興市場勢必將真正提上日程。翁向記者透露，今年8月聲陽電子將隨環球資源第一次到巴西聖保羅參展，「老市場不行了，就要花時間開發新市場」。
海 關總署發佈的一季度中國進出口數據顯示，與中歐雙邊貿易總值1268.7億美元、僅增長2.6%相比，中國與俄羅斯和巴西雙邊貿易總值分別為214.9億 和180億美元，分別增長33%和11.5%。而整個2011年中國對東盟、巴西、俄羅斯和南非等新興市場雙邊貿易進出口總值分別增長23.9%、 34.5%、42.7%和76.7%，均高於同期全國總體進出口增速。
環球資源也因時而變，分別在南非約翰內斯堡、印度孟買、迪拜、邁阿 密等地舉辦中國供應商與當地買家的採購交易會。2011年11月，環球資源在孟買展上對新興市場買家進行調研，96%買家表示2012年將增加中國採購 量，其中41%表示增幅40%以上；另有25%買家表示中國是他們唯一的海外採購基地。
「我們對新興市場有很高的期待，但最終能不能開發成功，目前還是未知數。」翁建業對記者表示。
在環球資源香港電子展上，俄羅斯聖彼得堡的一位買家Roman Rodionovskii向記者現身說法：「越來越多的中國產品出現在俄羅斯市場，它們也因為極高的性價比而越來越受歡迎。」
Roman來自一家移動電源設備企業，儘管他多次表示自己所在公司不能代表俄羅斯市場，但強調俄羅斯消費者喜歡物美價廉的商品。他舉例說，風靡全球的蘋果產品在俄羅斯市佔率不高，俄羅斯人買手機更喜歡HTC，買電腦更喜歡宏碁、惠普，「蘋果產品太貴」。
蘋果周邊利潤率走低
面對難以預期的出口形勢，中國出口商除嘗試開發新興市場，也在不斷尋找新的、利潤率更高的產品。
「蘋果周邊」是很多中國企業近年蜂擁進入的領域之一，所涉及領域包括外殼、音響、移動電源、車載設備等。由於蘋果係列產品採用30針接口，這塊「新大陸」又被稱為「30針產業」。蘋果公司也為此制定一項名為「MFI」的外設開放計劃。
「從2008年到現在，這塊市場都非常火爆。」深圳Wellsun公司Stone Ju表示，其所在公司有十多年充電器、電源設備等經驗，蘋果產品興起後，很快也開發出為其i系列產品配套的周邊產品，「相信至少未來一兩年這個市場都還會比較有前途」。
環 球資源提供的數據顯示，蘋果產品周邊配件展區於2010年10月首次在其展會上亮相，參展商不斷增加，2011年4月期展位115個，到當年10月期就上 升到268個，今年4月期的展位已增加到375個。除中國企業涉足，在環球資源電子展的韓國企業展區中，記者也看到很大一部分企業從事蘋果周邊產品。
今年4月10日於深圳會展中心開幕的「2012中國（深圳）消費電子展」上，蘋果配件展區也聚集了大量人氣。深圳市漢科電子有限公司銷售經理鄒湘蓉對記者表示，目前出口大環境不好，蘋果周邊產品是一大亮點，「無論國內還是國外的市場需求都還可以」。
但像任何一個消費電子產業，跟隨者的蜂擁而入很快將磨平超出行業平均值的利潤率。Stone Ju不願透露利潤率情況，但強調由於競爭因素行業利潤率在走低，需在研發上進行變化。
鄒湘蓉則表示，競爭日趨激烈，要比拚交貨期、庫存備貨、銷售服務等，「我們公司的策略是走中高端路線，而且我們有工廠比單純貿易商有優勢」。
廈 門廣開電子有限公司是一家韓資企業，其銷售經理翁小寶對記者表示，公司員工約300人，年營收規模約2億元，「競爭激烈後，買家會關注企業是不是擁有蘋果 授權、外觀是否獨特，以及是否有品牌影響力」。翁小寶稱目前公司在18個國家通過代理商銷售蘋果周邊產品，並申請了30多項專利。
聲陽電子的翁建業則持謹慎態度，「一窩蜂的事沒法做，我們十多年都是做收音機，不會貿然轉向，目前最大期望還是歐美市場能盡快好起來」。
但汪溪認為手機搜索是小公司的大好機會—手機搜索與PC搜索大有不同。「手機搜索和PC搜索是完全不同的行為模式，這會影響到信息的組織形式和搜索數據庫的參數設定。」汪溪說。
目前為止，宜搜看起來已經很好地把握住了這個機會。據汪溪提供的數據，宜搜2011年收入達到3億元，此前已經獲得四輪總共5700萬美元的融資。根
據易觀國際的統計數據，2011年中國無線搜索站點搜索量份額中，百度佔到34.9%，宜搜佔到21.0%，騰訊搜搜佔到19.7%。
2005年，汪溪將自己的SP公司作價8000萬美元賣出，隨後就創立了手機搜索公司宜搜。當時對於汪溪和他的同行來說並不是什麼美好的市場環境，手機網站僅1000多個。但汪溪認為國內在2006年應該能發放3G牌照，這讓他覺得再晚進入會失去角逐機會。
受制於價格不低的寬帶費用，二三四線城市的互聯網普及率很低，但收費低廉的手機流量套餐卻讓這些地區的手機網民高出一線城市很多。汪溪很現實地沒有把一線城市用戶作為目標，而是主攻一線城市之外的市場。
一開始，宜搜團隊只模糊地認為，移動互聯網一定與傳統互聯網不同，但涉及到具體的內容，他們只覺得可能網民需求存在地域差異。宜搜開始從深圳的本地搜
索切入市場。這一年宜搜一天的PV（瀏覽量）只有幾十萬，日活躍用戶最高不過一兩萬人。過慢的增長速度根本無法打動廣告主。
2006年，宜搜技術部門開始放棄本地頻道，嘗試做一些社區頻道，發現這個板塊的增長更快。第二年，宜搜終於迎來了用戶量的第一個拐點，此時的PV最
高時已有500萬，日活躍用戶幾十萬人。宜搜資深副總裁呂晉通過對這些數據的分析發現，小說閱讀正成為手機網民的搜索主流，他們開始大量採集小說閱讀網
站，並把小說閱讀作為重點頻道來開拓。
頻道和內容調整之外，宜搜通過與芯片廠商和手機廠商的合作，在手機終端內設置一鍵上網功能。在2008年，這些合作廠商的手機每月出貨量高達300萬部，這迅速提高了宜搜的用戶量。
事實上，呂晉和汪溪也是到了2008年才徹底搞明白，互聯網那一套沒法兒用到手機上，因此在計算、排序、索引方面都做了新的調整。最重要的是把適用於
手機閱讀的，符合碎片化、及時化、快速化和地域化的東西呈現在屏幕最前端，這幾個特點也是做好手機搜索體驗效果的關鍵所在。
這兩個設備的用戶雖然大量重合，但使用習慣卻大不相同。用戶在PC端滯留的時間更長，一些豐富的、商業性的、新聞性的和富媒體的東西是PC用戶的最愛，而移動端的網民更愛利用碎片時間看更娛樂、休閒的、及時的、文本類的信息。
2009年宜搜的用戶量又到了第二個拐點，PV已達到了一億多，這一年的金融危機讓宜搜不得不砍掉一些效果不明顯的頻道，比如主題和遊戲，而搜索量突降的新聞頻道則處於暫停狀態。
這段時間宜搜再一次重寫了底層算法，它改善了之前一直存在的搜索速度緩慢的問題，吸引了更多的用戶使用宜搜，到2011年，宜搜的日活躍用戶已經是1000多萬人。因為智能機的普及，用戶對軟件界面設計變得越來越敏感，宜搜的技術部門開始招聘技術人員做UI設計。
同樣的用戶積累工作在宜搜的手機網絡廣告聯盟上進行。現在宜搜自稱網盟內已達10萬多家站點，佔了無線搜索領域站點的一半以上。這個目前國內最大的手
機廣告網絡聯盟就像百度的PC網絡聯盟一樣，在給宜搜帶來更多的業務量的同時，也帶來了更多的用戶。事實上，早在1999年汪溪做移動增值公司時，就積累
了部分網絡站點資源。自從他開始轉向無線搜索後，這個工作就被提到了更重要的位置上。
只要分成合適，與聯盟站點談成合作是件很容易的事情。難的是引擎公司要對聯盟內的站點進行的營銷優化。相對PC端的網盟來說，手機網絡聯盟更加分散、流量更小更雜亂，特徵也非常不明顯。
2010年，宜搜的用戶與行業客戶都翻倍增長，需要更多更優質的網盟。為了提高網盟的質量和黏性，一個專門的商業搜索部成立起來。這是個幾十人的技術
部門。跟數字精準營銷公司一樣，他們的工作是通過對數據庫中用戶的區域、手機型號、搜索行為等來分析用戶的信息，建構一套十分適用的搜索優化及廣告優化方
案。
對於汪溪而言，一個龐大且不斷改善的移動用戶數據庫是宜搜未來最為核心的競爭力。宜搜300人的技術團隊會不間斷地對這個數據庫進行用戶行為分析，從而做出更符合手機用戶習慣的搜索結果和更精準的廣告營銷。
即使能夠比百度這樣的巨頭更有針對性的積累和優化自己的數據庫，宜搜仍然需要做出更多的努力。龐大的線下渠道就是其中之一。
2007年一開始，宜搜走的是直銷路線，它成立了一個70人左右的團隊在深圳售賣公司的關鍵詞廣告。當時他們面臨的最大困難是，客戶連互聯網都沒摸清
楚，更遑論手機搜索廣告。這樣一來，單靠上門拜訪的幾乎沒有效果。宜搜開始開辦大量的沙龍、會議和論壇，將邀請函撒向所有可能成為客戶的中小企業主。
在前期，這樣做的短期效果並不明顯，2007年宜搜只實現了400多萬元的廣告收入。彼時國內最時髦有效的關鍵詞營銷策略是百度的競價排名制，很顯然，這麼複雜的體系並不適用於宜搜的客戶。宜搜採用了更廉價也更簡單的包年買斷的方式。
2008年，宜搜開始轉型，深圳的渠道重點被轉移到代理網絡的挖掘上。這不是個容易建立起來的網絡。宜搜最先接觸的是給PC搜索引擎做廣告代理的公
司，但這些公司太難啃了—它們已有成熟而穩定的業務，不願分散精力到當時掙錢太少的手機搜索上，而願意嘗試的部分公司又不太適應數量更大、資金更少、行業
更加龐雜的手機廣告企業主。基於這兩點考慮，宜搜將重點放在了新興的代理公司上。
一個新的銷售團隊被組建起來，他們負責發現和拓展代理商、培訓代理商和後期客服。這個團隊內部有很多小隊，一開始一個小隊只有二三十人，他們在2008年上半年的工作進展十分緩慢：往往走訪了100家公司，能有一家答應就值得慶賀了，那時一個季度只能開拓幾家代理點。
就像所有的銷售故事一樣，他們的堅持終於迎來了轉機—2008年的金融危機同時帶來了危險和機會，大批中小企業出口業務出現問題，只好尋求內銷市場，
此時的廣告宣傳成為重中之重。這個時候，像宜搜這樣在地方擁有一定影響力，並且花上幾百元就能買斷一年的關鍵詞廣告的公司成為營銷首選。同樣在這一年，運
營商開始大規模重組，3G牌照發放在即，大家都知道，移動搜索可能要火了。但金融風暴讓宜搜的融資屢屢碰壁，終於在年底完成了智基追加的第三輪1200萬
美元的融資。
汪溪終於能鬆一口氣了—這幾年新加入了不少移動搜索公司，2008年和2009年成為它們搶佔客戶、搶佔移動互聯網廣告代理公司競爭最為激烈的兩年—他終於有錢開始著重於建立自己的「一路向北」代理網點建立工作上了。
宜搜開始轉向華南地區的傳統製造型企業，這個時候的百度在無線搜索領域已加大了力度，其他同時期的四五家新興的手機搜索公司也佔據著比較可觀的市場份額。
汪溪不得不做點不一樣的事情：他決定免費為企業主製作WAP網站，在此之前，WAP網站也是宜搜的盈利業務之一，每個網站的建設收費3000多元，70%嘗試了這個免費項目的公司都能成為宜搜的客戶，這讓代理公司的業務提升得更快。
一直到2010年上半年，宜搜的代理商從屈指可數一直發展到30多家，在一些企業主多的城市，一家廣告代理商一個月最少能為宜搜貢獻60萬元的廣告收入。宜搜的廣告客戶也在這一年半裡從一千多人激增至一萬多人，其中很大一部分是受金融危機波及轉而尋求國內市場的企業。
現在，宜搜的代理網絡以每月十幾家的速度增加著，廣告客戶也已達到3萬個。宜搜目前擁有一個近100家代理商（總共3000多人）的銷售網絡，國內只有百度和阿里巴巴擁有更大的銷售網絡。
這個3000多人的代理網絡帶來了很大的管理難題。宜搜目前的做法是，公司內部分成多個小團隊，分別負責十幾家代理公司。前期會有三個月的銷售培訓
期，後期則通過客服部門和一套獎懲體系對代理公司進行考核。比如說，一個企業主集中的城市，一家代理商每月需要完成60萬元銷售額的任務，超過則能獲得更
高的返點，數次低於此目標則被淘汰出局。至於代理商跨地域搶企業用戶，則是被明令禁止的違規行為。
對線下渠道的拓展甚至讓宜搜去年已經開始盈虧平衡。但無論是針對性的數據庫、手機網絡聯盟還是龐大的線下代理渠道，都有助於汪溪鞏固自己的戰略目標—成為手機搜索幾個主要的玩家之一。
「用戶更換搜索引擎幾乎沒有任何成本。在未來一段時間內，大部分用戶都可能在幾個不同的手機搜索之間來回切換，最終他們會選擇體驗最好的那個。」汪溪說。
今年，宜搜又將迎來一個更大的挑戰—如何贏得更多的一線城市用戶。此前宜搜的用戶群以大學生、二三線城鎮上班族和城市打工仔為主。
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李鋈麟（Alan Lee），股壇中人視為當今最紅的細價股玩家。傳聞他手上的二十多隻細價股，如匯創控股（8202）、西伯利亞礦業（1142）、及新確科技（1063） 等，近年以一招「車輪式供股」，不斷「向下炒」，一班小股民輸到雞毛鴨血。而背後的玩家，則發大達、揸靚車、住大屋，股民恨之入骨。現年四十九歲的李鋈 麟，家住舊山頂道花園台，手上的法拉利、林寶堅尼及Maybach都有六、七部，進身東華總理又是北京市政協，但原來他中三未畢業、車房仔出身。為搵錢， 傳聞他搏到盡，假亦真時真亦假，圈中人也寫個「服」字。上週一他接受訪問，問到如何發跡，他望著面前的水杯，誠懇地說：「我係買藍籌股發達嘅。細價股根本 係垃圾，大家千祈唔好掂呀！」李鋈麟簡歷 1963年香港出生1970-76年就讀土瓜灣信義小學1976-78年就讀天光道新亞書院1978年14歲於沙田志力裝車工程打工3年1981年轉在造 船廠打工3年，後來在AIA做保險經紀十多年，並邊投資股票1998年與楊家誠合作搞牛熊證券公司2010年至今麗盛控股（1004）主席兼行政總裁 2012年中國新華電視控股（8356）執行董事公職東華三院總理（2009-2013）、北京市政協、香港中文大學新亞書院校董、李氏宗親會主席等等。 發跡篇「我唔掂細價股！」 一招「向下炒」，令小股民聞之喪膽。這招陰險之處，是小股民被合法地任人魚肉，蝕錢都無仇報。幕後玩家會先向「水緊」的上市公司大股東埋手貸款，並由對方 借「殼」進行「吸水」大行動。如匯創（8202）近年便曾宣佈十股合一股，再以一股供十股；供股價一毫八仙，較市價折讓達七成。若小股東持當時值六萬元的 十萬股匯創，就須供一百萬股，涉資十八萬元！這招可「合法地」一年來多次循環再用，股價跌到一僕一碌。小股東跟供要俾錢，不跟供就被攤薄。至於玩家，供股 資金可購入關連資產，又可透過包銷商以折讓價買得股民不跟供的股份，可謂「通殺」。江湖傳聞，用這招而在股壇成名的李鋈麟，初期幫大老闆炒股起家，包括馬 主簡炳墀、傳是前廣州市市長黎子流兒子的黎亮等，但李鋈麟否認。本刊致電簡炳墀，問他是否屬實，他不斷重複說：「過去嘅嘢唔好再提啦！……唔知有無呀、唔 記得啦！」現時李鋈麟出任主席的麗盛集團（1004），本來亦是由黎亮打骰。九十年代他已認識前英超伯明翰班主楊家誠，曾一同成立牛熊證券公司。現時楊家 誠被控洗黑錢，故此這些錢不是易賺的，隨時搵命搏。李鋈麟當然有他自己的發跡「故事」。 記：記者李：李鋈麟記：你點樣投身股壇？李（望著水杯）：我曾經做過保險，有個客係金融專家，佢教我買股票要逆向思維，全世界唔要嘅就要買！當時八九年六 四，我就將積蓄百幾萬瞓身入股票市場。記：咁你買啲咩股票？李：我買嘅係藍籌股，滙豐呀、長江呀、恆基呀。記：咁你有無掂8202、263等（市傳由李打 骰的細價股），點睇呢啲股票？李（頓一頓，望著水杯）：我買都未買過！呢啲垃圾股我唔會買！有朋友打電話來，同我講買邊隻股輸咗，我話：「你唔好同我講 呀」！我話過買垃圾股一定輸死嘅。就算你老豆叫你買都唔好買。（咁點解咁多人話你係細價股莊家？）我都想知點解，真係好過分！我問心無愧o架！記：咁你有 無曾經同楊家誠合作？李（爽快承認）：係，佢幫人剪頭髮時我已識佢，係我教佢炒股票嘅！我哋合作搞咗間牛熊證券，但一年就拆夥。我份人黑白分明，做壞事， 天要收你o架！記：唔，咁你點樣贏到而家咁多錢？李：我成日同人講，三年一個小浪，十年一個大浪，夾到好似六四咁嘅衝擊就得。八九後，九二、九三年個市又 上，到九七年升到最高，風暴前我賣曬，贏到好多錢呀！我搵到嘅錢，都係低買高賣賺返嚟！好易嘅，一百賺到二百，二百就變四百，四百就變八百……你退休時已 好夠使。記：咁你點睇用「向下炒」呢招搵錢嘅細價股玩家？李（非常激動）：無得做！做莊家係食砒霜毒虎，而家做嘅都係大陸人，佢哋先有網絡！況且散戶唔再 信山埃貼士買細價股；有人買，我同佢挽鞋！ 背景篇「我無，就夠膽去搏！」 經常望著水杯的李鋈麟，說到背景，說話就順暢得多，這部分才看到最真實的他。他出身小康之家，曾就讀土瓜灣信義小學及天光道新亞書院。父親李恩在土瓜灣上 鄉道開設冠興糧油鋪，後來生意失敗。李曾住大磡窩村和黃大仙下邨公屋，十四歲未讀完中三已退學，在沙田近車公廟站的志力車場工作。車場現時還在，已搬到粉 嶺流水響，七十多歲的老闆簡棠還記得李鋈麟，對記者來訪表示驚訝：「李鋈麟？佢發咗達咯喎，仲記得我哋咩？」他憶述李鋈麟好活潑，做事夠勤力，「太陽曬 時，學師仔咪瞓喺車底抖涼，夜晚買啤酒坐喺車上面傾偈。」李鋈麟當年很瘦，因瘦到見骨，故有「直骨」花名。後來李鋈麟曾造船，又做過保險經紀，及後轉戰股 壇。 記：你細個時家境點樣？李：我出身係好悲慘。我鍾意讀書但無得讀，十四歲已去車場打工。間車房做密斗貨車生意，我有六蚊一日，每個月勤工獎三十蚊，最開心 係包食包住。記：當年車場工作有幾淒酸？李：我夜晚只係瞓喺貨車車斗，好天曬落雨淋，當時晚晚望住個天，同自己講：「要努力，要奮鬥！」我條牛仔褲上面全 部係瀝青，要用鏟刮走的，硬到係要企直著褲。做學徒亦要被人鬧，食飯時同事唔俾我夾餸，鬧：「你夾我就打！」我好肚餓，答佢：「哦，咁我夾咗先啦！」隻筷 子已夾過去，任由佢打手。我曾經去到一個境地無飯食，要俾人打先有得食。所以我無，我就夠膽搏！ 記：後來呢？李：做咗三年後，我轉去船廠造船，有六十蚊一日，夜晚再返夜校。再後來轉去AIA做保險，做咗十幾年，曾經有二百人跟住，從中識到教我投資藍 籌股嘅人。我賺到第一桶金時，同大家一樣，都係買咗隻勞力士獎勵自己。記：你父母是怎樣的人？李：我父親是讀古文的，我個名佢改嘅，包含金木水火土， 「李」字有木，「鋈」有金水同土，「麟」就有火。但我細個好唔鍾意，因為罰抄要寫好多字。母親就係有錢人出身，正宗「十指不沾陽春水」，洗米時唔係用手 洗，而係用筷子「撩」的。記：父母點睇你而家成就？李：當然好開心。母親早幾年過身，父親而家八十幾歲，佢見親我出席活動、上台致辭時都會喊（李開始眼濕 濕）。我喺台下都想喊，因為細個時經歷過嘅嘢，成場唔會有人知，只有我哋兩仔爺先知。 圖解「向下炒」 生活篇「我唔鍾意炫耀。」 發達後的李鋈麟，家住○二年以一千六百萬購入的舊山頂道花園台單位，但他父親仍於○一年以二十四萬購入曾住過的黃大仙下邨公屋單位，視為風水屋，現時該單 位已丟空封滿塵。按土地註冊處記錄，李氏現時手持的物業約值一億三千萬。李還有大量名車及遊艇，又愛交際應酬，閒時還在大陸養豬種菜；育有四名子女的他， 老婆是上市公司昌利證券（8098）大股東、人稱歐姐的歐雪明。歐雪明曾是楊受成助手，於九十年代為英皇成立證券部，兩公婆齊齊拍住上搵食。弟弟李鋈發則 幫他處理證券業務，現時是博愛醫院總理。記：你平時有咩興趣？李：我無咩嗜好，最鍾意食。銅鑼灣嗰間「飯堂」係我同黎亮合作開嘅，我幾乎日日喺度食，有時 會走入廚房煮幾味，最叻整豬膶炆雞。記：還有玩車呢？李（試圖表現平淡）：我唔係有好多車啫！啲車都好普通，周街都有嗰啲。（例如？）都係法拉利呀、林寶 堅尼呀、Maybach呀咁囉。有時上面啲官來港，唔夠車用，我借俾佢哋用囉。我唔鍾意炫耀嘅，我而家手上呢隻勞力士，都係爛鬼表，三十萬左右之嘛。記： 近來有咩新發展？李（表現興奮）：我呢排忙緊慈善，我一年有三百日係做慈善嘅。因為我覺得天意巧安排，一路都好順，無咩驚濤駭浪，好想貢獻社會……你肯 做，個天就俾你的了！我做車房時都無諗過而家咁有錢啦！ 外篇「收手係最大貢獻。」 過去一年多，不斷有股壇中人「嗌救命」，表示誤中了細價股的車輪供股陷阱。事關有人愛以大量不知名的投資者身份，代持股份再從後舞高弄低，有時連股壇老手 亦中招。在新加坡從事企業融資的林先生，○八年二月以平均四毫多買入五千四百萬股匯創（8202）股份，認為公司轉型後股價有得升，怎料公司易手至傳聞中 的李鋈麟手上，經過三年來十二次配股、拆股、重組等，林先生埋單賬面蝕一千六百多萬。他一臉無奈指：「我唔敢再買香港股票了！」《香港股票財技密碼》作者 梁傑文說：「無論向上或向下炒，細價股股民都一定輸硬。過往市況好的時候，有好多『人買我買』嘅散戶入市，大股東可以炒高股票然後散貨離場。依家市況唔 好，唔夠散戶接貨，好多玩家轉而『向下炒』，透過大量供股吸水，呢個係必贏嘅吸錢方法，大家只有避開唔好掂。」記者向一眾身受其害的輸家，覆述李鋈麟否認 牽涉其中，現在還貢獻社會，其中輸了過百萬的股壇中人冷笑道：「佢收手，先係對社會最大貢獻！」 | ||||||
資本玩家黃賢優如何利用違規擔保瘋狂舉債，將上市公司賢成礦業拖向深淵？
資本玩家黃賢優多年來埋下的「債務地雷」，正把上市公司賢成礦業拖向深淵。
黃賢優是青海賢成礦業股份有限公司（以下簡稱「賢成礦業」，股票代碼：600381）實際控制人。近一個月來，賢成礦業噩耗纏身：大股東西寧國新、 間接控股股東賢成集團和實際控制人黃賢優所持上市公司股權全部被多地法院凍結；同時，賢成礦業核心資產與2.4億元募集資金亦遭凍結；證監部門發佈了針對 該公司內部監控缺失的調查函。
受此影響，賢成礦業股價在二級市場大幅跳水，股價連續暴跌。投資者損失慘重，2011年底參與定向增發的多家機構投資者也面臨浮虧。
這是因為，賢成礦業深陷大股東10億巨額債務黑洞之中。
但賢成礦業一位董事，以及該公司投資者關係部負責人均對南方週末記者表示，賢成礦業是在毫不知情的情況下被多地法院凍結核心資產和募集資金的，上市公司是受害者；並認為大股東債務問題的爆發充滿蹊蹺，迷霧重重。
大股東的債務黑洞
黃賢優是一位浸淫資本市場多年的玩家，廣東梅州人，擁有香港臨時居住權。早年從事紡織行業，賺到了第一桶金。黃賢優的老巢雖然是在廣東，但其資產遍 佈青海、貴州、四川、廣西等多個省區。黃賢優目前控制兩家上市公司——上交所掛牌的賢成礦業和香港主板上市的中國金石礦業公司（01380.HK）。
據一位熟知黃賢優的商人講，早年在從事紡織行業時，他便有欠債不還的記錄，「30年前他賒新疆棉花商千萬賬款不給，回到梅州興寧老家尋求庇護。」
在此後的商業經營和資本運作中，黃賢優便成了欠債的常客。並在2006年因債權人舉報，黃賢優一度被警方調查以及被採取過強制措施。
「與同時代落馬的眾多莊家相比，黃賢優是不死鳥，總能化險為夷！」興業銀行一位人士透露說。
但進入2012年，黃賢優拆東牆補西牆的遊戲逐漸穿幫。尤其是2012年6月下旬賢成礦業所發佈的多項公告，一舉揭開了控股股東西寧國新、間接控股股東賢成集團和實際控制人黃賢優十多億元巨額債務的黑洞。
據公開的具體資料顯示，賢成礦業上述控股方在廣東和廣西兩地被多位債權人陸續起訴，廣西梧州市萬秀區人民法院、廣東深圳市中級人民法院、廣州市天河區法院、珠海市香洲區法院等四家地方法院輪候凍結了全部賢成礦業股權。
在被輪候凍結的同時，賢成礦業於6月底發佈公告稱，西寧國新已辦理了相關的股份質押手續，質押股票總量為5.01億股，佔公司總股本31.26%， 涉及質權人為32個。有市場人士由此推算，西寧國新、賢成集團以及黃賢優，通過多種途徑借貸超過10億元，資金鏈已經在崩潰的邊緣。
賢成集團財務狀況顯示，2010年、2011年，賢成集團的資產總計為18.38億元和18.98億元；負債總額分別為9.65億元和11.50億元，全部是短期借款。但相應的主營收入卻分別為8.11億元和8.22億元；營業外收入分別為415萬元和1222萬元。
對比負債和收入，賢成集團很難償還這些巨額短期債務。更可怕的是，還有很多隱形債務沒有暴露出來。有知情人士指出，黃賢優喜歡借債經營和運作企業，他已經在全國編織了一個巨大的債務黑洞。
黃賢優所持賢成集團90.5%的股份已在2011年之前就被法院凍結。有消息人士稱，賢成集團方面對單一自然人借款就有一例高達6億元，且由賢成礦 業提供擔保。目前，黃賢優2012年6筆合計2.1億元的債務目前仍在執行中，賢成集團2012年4月至今仍有6筆合計2.67億元的債務仍在執行中，西 寧國新目前仍有3億元債務處於執行中。
上市公司——賢成礦業及其核心子公司創新礦業公司也捲進了黃賢優的債務黑洞中。他利用上市公司及上市公司股權在融資中的神奇作用，為其構築債務帝國提供平台。
在廣西梧州萬秀區人民法院2012年4月23日的一起訴訟賢成礦業大股東的案子中，原告韓雪松向法院申請凍結了賢成礦業2011年底定向增發募集的15億元資金中的2.4億。
隨後，廣州市天河區人民法院也將賢成礦業的核心子公司創新礦業全部股權實施凍結，凍結期限從2012年6月18日至2013年6月17日。賢成礦業持有創新礦業83.11%的股權，為上市公司核心資產。
蹊蹺的假擔保
在黃賢優舉債的過程中，利用上市公司及上市公司核心子公司，偽造了一份虛假的擔保合同，為其個人和賢成集團進行舉債擔保。
事發於2012年4月23日。由於賢成集團、西寧國新兩公司借款本金、利息逾期不還，自然人韓雪松將兩家公司起訴至廣西梧州市萬秀區法院。此後，根據韓個人的申請，該法院凍結了賢成礦業募集資金專管賬戶中合計共2.4億元的募集資金。
該合同簽署於2011年12月9日，賢成集團、西寧國新分兩次合計向韓雪松借款1.2億元，擔保人為賢成礦業控股的創新礦業公司。合同文件簽字處顯示，代表人一欄簽署「臧靜濤」一名，加蓋創新礦業公章。臧為賢成礦業董事長。
「在董事會上，董事長、所有董事成員都不知道有這個擔保合同；資金被司法凍結，也沒有預先通知公司。我們都覺得非常蹊蹺，而且其中迷霧重重。」獨董王漢齊對南方週末記者說。
「擔保合同是假的。」董秘辦一位工作人員表示，在得知資金被凍結後，賢成礦業才知道有這份合同，隨後便向廣東和青海公安部門報案。
2012年7月10日，賢成礦業進一步發公告稱，該公司已基本查明上述擔保事件：「賢成集團、西寧國新內部高管出於個人私利，假借公司下屬關聯公司 的名義，趁賢成集團及西寧國新有較大融資需求之機，採取隱瞞借貸總額、真實借貸利率，甚至虛構、偽造出借人身份、私刻公章、偽造法定代表人簽名等不法手 段，憑空虛增賢成集團、西寧國新債務，並最終導致相關債權人通過法院惡意凍結創新礦業募集資金專管賬戶資金。」
賢成礦業稱，董事會已會同並責成創新礦業啟動相關法律程序，向最高人民法院提請申訴，要求將涉及本案的審理由廣西梧州指定到廣西高院審理，同時立即聯絡賢成集團、西寧國新等關聯單位向公安機關報案。
據接近董事長臧靜濤的一位知情人士告訴南方週末記者，在報案材料和口供錄取中，被偽造法定代表人簽名的董事長不僅向公安人員否定了簽字，而且提供了確實充分的證據。
替罪羊鐘文波：投案求自保？
隨後，賢成礦業得到廣州市公安機關的確認，大股東賢成集團一位關鍵涉案高管之一已向廣州市公安機關自首。
但賢成礦業的公告並未透露「自首者」是誰。南方週末記者經多方查證，證實向公安部門自首的是目前任賢成集團和西寧國新的法定代表人鐘文波。創新礦業的擔保合同文件上顯示，鐘文波亦代表了賢成集團簽字。
南方週末記者還從知情人士獲悉，就是因為上述關於賢成礦業資產和資金的法院凍結行為，以及賢成礦業董事會的報案，才牽出了大股東舉債鏈條中的核心人物之一鐘文波的主動自首。
鐘文波是黃賢優老鄉，曾在工商銀行梅州興寧支行任職，後追隨黃賢優，先後擔任賢成集團有限公司財務副總監和法定代表人、西寧市國新投資控股有限公司法定代表人等職務，2008年4月至今擔任賢成礦業監事，於2012年6月1日辭去公司監事職務。
黃賢優在舉債過程中的瘋狂舉措也把這位老部下捲入這場債務危機。北京一位知名律師認為，「如果屬實，則涉嫌觸及刑法中的資金詐騙。作為法定代表人，鐘文波不僅會傾家蕩產，而且將面臨牢獄之災。」
也有知情人士認為，鐘文波是一個聰明人，他知道自己只是黃賢優舉債鏈條上的棋子，不想替黃賢優頂罪而選擇了主動自首，交代問題。
作為賢成集團與西寧國新的法定代表人，在向外借款時，鐘文波必須參與，且具體經辦了很多借款。據已公開的部分法院訴訟案中，很多貸款均是由鐘文波參與。如由深圳市中級人民法院執行的一筆1.2億元債務，就是由鐘文波參與借貸及擔保的。
由於借款過多，在隨後的債務確認和償還中，債務出現混亂的局面，大老闆黃賢優不掌握所有的債務情況，黃對一些債務不承認。
「債權人的起訴和賢成礦業的投案，直接逼出鐘文波選擇了主動投案自首。」上述知情人稱，「只有這樣，他才能證實自己是清白還是資金詐騙；是替黃賢優背債還是自己捲走了債款。」
一位債主聲稱，「我跟他（鐘文波）接觸了兩年，追了兩年的債。人還是不錯，可憐可恨。我們這些債權人欲哭無淚！」
「不死鳥」賣股求生
掉進「債務黑洞」中的黃賢優，也從人間蒸發。多位知情人士告訴南方週末記者，他的手機已經打不通了，無法聯繫。
擅長資本運作的黃賢優，通過一系列巧妙運作，於2004年控制了青海上市公司白唇鹿。2005年6月1日將白唇鹿變更為賢成實業，現更名為賢成礦業。黃賢優通過四級股權關係，成為賢成礦業的實際控制人。
黃賢優剛控制白唇鹿不久，就爆發了賢成實業與招商銀行的借款糾紛，並被深圳中院凍結了賢成實業所持光大花園50％股權。其中8％股權被司法拍賣；餘 下的42％光大花園股權，也已被5家法院分13筆凍結了，涉案金額超過3億元，涉案單筆金額最低為1000萬元，最高為4500萬元。
一位興業銀行前員工透露，黃賢優是經常出現在法院判決書上的「老賴」，「記得2003年我在興業銀行廣州分行上班時，他向興業銀行貸款3000萬導致不良，天河區法院判決賢成償還本息。黃真是不死鳥！」
這一次，黃賢優也許真的滑向深淵了。一位不願具名的董事會成員告訴南方週末記者，黃採取的一些賣股還債的舉措，將有可能使其失去對賢成礦業的控制權。
出讓賢成集團40%的股份，引入一位據稱頗有實力的自然人李潤祺，便是黃賢優目前唯一能採取的自救舉措。
賢成礦業前不久一份控股股東股權結構變化的公告稱，黃賢優擬將其所持有的賢成集團40％股權，李奕明、鐘文波等三位股東擬將持有的9.495％股權轉讓給李潤祺。此次股權轉讓完成後，李潤祺將持有賢成集團49.495％股權，而黃賢優的股權將降至50.505％。
「儘管現在還是賢成礦業的控制人，但隨著債務危機的推進，法院凍結股權，隨之拍賣股權還債，黃賢優如果籌集不到資金還債，法院對他的股權進行強制拍賣很快就會變成現實。商場如戰場，上市公司的控制權很有吸引力，很多資本方對上市公司虎視眈眈。」上述董事會成員表示。
黃賢優通過賢成集團間接持有賢成礦業5.0065億股（包括限售股），佔總股本31.26％，一旦執行（拍賣）數量過多，黃賢優對上市公司控制權可能不保。
此外，南方週末記者從多方採訪獲悉，賢成礦業第二大股東——北京中金祥合資產管理有限公司（以下簡稱「中金祥合」）老闆何偉誠也願意與黃賢優進行合作。
2011年底進入賢成礦業第二大股東的何偉誠，極其低調且隱藏極深，資金實力非常雄厚，在全國各地多有投資。南方週末記者瞭解到，何偉誠在北京及全國各地成立了幾十家看似毫無關聯的投資公司，且操作手法非常低調而神秘。
中金祥合在2011年底參與認購賢成礦業定向增發，以每股5.91元認購了5100萬股，成為第二大股東。南方週末記者按該公司提供的公開註冊地址北京市海淀區海淀北二街8號6層710-81室前往採訪，發現這是一個錯誤的地址。
南方週末記者多方輾轉獲得何偉誠手機號，接聽電話的人為他的助理，南方週末記者要求該公司提供辦公地址，遭拒。該助理表示，「何總現在在香港，等他回來後，我們回去找下黃老闆，畢竟我們投了這麼多的錢下去。」
經由一樁內幕交易案，神秘富豪張志熔的財富版圖露出一角。
這位並不高明的資本玩家，將造船做成了一樁「水上房地產生意」，卻也因此深陷資金鏈困局。
「上半年一張造船訂單都沒有。」在江蘇南通長青沙船塢碼頭，熔盛重工公司工程師王興宇在檢查颱風「達維」來臨的防汛工作。他指著身後的七八艘超級貨輪對南方週末記者說，「張老闆現在很少在廠區公開露面，據說他忙著拜訪客戶，讓這些船儘早交付。」
這些超級貨輪的命運還在風雨中飄搖，而作為這家中國最大造船民營企業熔盛重工的老闆，張志熔則在種種寒流中，四面楚歌。
張志熔四十出頭，位列2010年福布斯中國內地第10名，卻十分神秘。他生於江蘇起家於上海，發跡於地產卻得名於造船。直到最近，一樁內幕交易案才使其頻頻曝光。
「偷雞不成反蝕把米」
2012年7月27日，美國證券交易委員會SEC宣佈：來自香港的Well Advantage賬戶，以及新加坡的兩個未披露賬戶，涉嫌提前獲取中海油收購加拿大尼克森公司的內幕消息並在紐約股票市場上操作，非法獲利超過1300 萬美元。SEC申請了法院緊急令，凍結這些賬戶總計3800萬美元的資金。
其中Well Advantage的實際控制人正是張志熔。該賬戶在2012年7月19日通過瑞銀證券和花旗集團，購入尼克森公司83.1萬股，總計1430萬美元。7 月23日，中海油正式宣佈將以151億美元併購加拿大油氣生產商尼克森，後者股價開盤大漲，漲幅近52%。Well Advantage賬戶由此獲利720萬美元。
美國證交會執法部門主管桑賈伊·瓦德瓦在聲明中說，Well Advantage與其他未知賬戶顯然濫用內部信息，已實現極為精準的買入賣出，並從此非法行為中獲取暴利。在此之前，Well Advantage和其他涉案賬戶，從未買入或極少買入尼克森的股票。
很快，張志熔開始為這720萬美元的獲利付出代價。
在美國證交會公佈該內幕交易事件後，張志熔控制的兩家上市公司熔盛重工和恆盛地產股價在隨後的3個交易日內暴跌35%和15%，其個人市值短短數天內損失超過20億。
「他是偷雞不成蝕把米，本來想賺把快錢就跑，沒想到賬戶被美國人盯上。這下賬戶被凍結了，將來還可能罰上巨款，自己聲譽也賠上了，真是因小失大、得不償失。」一位熟悉張志熔的南通建築業人士嘆息說。
中海油很生氣
中海油151億美元併購尼克森，倘若成功，將是中國企業最大的一樁海外併購案。但內幕交易案會搞砸這樁大交易嗎？這也正是中海油高層所擔心的。
目前，中海油公司投資者關係部對於媒體關於該起事件的任何採訪，均表示「不予置評」。
熔盛重工的起家，與中海油並非沒有關係。熔盛招股書顯示，公司從2007年起為中海油建造3000米深水鋪管起重船「海洋石油201」。該船花費四年多才完工下水。
「四年多，中海油和熔盛的合作僅限於這條起重船，張老闆也從這條船上賺了不少錢。」一位熟悉該交易的南通航運業人士告訴南方週末記者。
張志熔2012年5月份也曾對香港媒體承認此事，「我們之前給中海油造的一條遠洋鋪管船，價格是32億元人民幣。僅此一個訂單就為集團貢獻了超過10億元的毛利。」
熔盛重工與中海油在2010年曾達成戰略合作協議，但雙方均未披露協議內容。中海油上海分公司一位人士告訴南方週末記者：「這個戰略協議只是框架，並沒有太多實質內容，而張志熔在熔盛IPO路演時把這個向投資者大肆宣傳，也讓我們很生氣。」
熔盛重工2010年度在香港IPO上市時，中海油作為基礎投資者，也出資4000萬美元認購了熔盛重工股份，這也被認為中海油和熔盛關係密切。但上 述中海油人士稱：「這並不能說明我們兩家關係好，事實上，這筆交易我們虧大了，當時我們是以8.7元的發行價認購的，目前股價一元多，該投資縮水80% 多，還不及初始投資零頭。」
北京一位接近中海油的知情人士告訴南方週末記者，中海油內部目前正在對該交易信息發佈的各環節，以及能接觸該信息的人員，進行逐一排查。
這位知情人士聲稱，數位中海油高管都曾去過熔盛公司現場調研，但這幾位高管風格謹慎小心，不可能向張志熔洩露併購信息。
此外，媒體報導說，中海油在公佈消息前曾向有業務往來的銀行發送了一封電子郵件，要求銀行為其提供融資建議，並簡略地提及收購計劃，因此許多市場人士推測張志熔也有可能是從銀行方面得到的消息。
儘管此次被調查的內幕交易與中海油無關，但據國外媒體報導，已有多位美國議員開始刁難中海油收購尼克森一事。有分析人士認為，儘管美國SEC的調查與美國議員的反對並不一定有關係，但仍不排除一些美國議員以此內幕交易作為「籌碼」，來引發美國國內的反對聲音。
可以想見，這次事件讓中海油十分惱火。
熔盛公司工程師王興宇告訴南方週末記者，自2011年向中海油交付首艘遠洋鋪管船後，中海油暫時未下新訂單。
目前，熔盛內部盛傳，內幕交易事件已經引發中海油高層震怒，「大家都擔心中海油會取消以後的訂單」。
如果失去中海油大客戶，熔盛開拓海洋工程的努力很可能化為泡影。據王興宇介紹，熔盛造船業現時的毛利率約10%-15%，而海洋工程的毛利率卻高達25%，「公司一直在全力推進毛利率更高的海洋工程業務。」
目前，熔盛重工方面緊急消除張志熔內幕交易事件的不利影響，並發公告稱：不會影響本公司及其子公司的日常業務及運作。
造船造成船東
熔盛2011年報則顯示，海洋工程的收入僅有3100萬，佔全部銷售收入的0.2%。目前，主營業務還是造船。
然而，造船業一片低迷。為了賣船，造船企業之間正在低價拼單。
「前不久有個集裝箱船的訂單，好幾家廠打價格戰，硬是從3000萬美元壓到2500萬美元，利潤只剩下5%左右。」南通明德重工集團一位人士這樣談到訂單爭搶的激烈程度。
王興宇也透露說，熔盛重工的一家歐洲客戶毀約，放棄了一艘熔盛已建好的好望角型礦砂船，該船原來價格將近8000萬美元，熔盛轉售給另一家船東只賣了3800萬美元，可見目前造船業的蕭條程度。
熔盛重工近期發佈盈利預警公告，而英國投行巴克萊的分析報告認為，熔盛重工2012年全年盈利將降低25%至12.9億元人民幣。
目前，熔盛還面臨客戶以各種理由延遲收船的困局。在熔盛長青沙造船總部，南方週末記者看到七八艘巨型貨輪停泊在船塢碼頭。「這些都是船東延遲收船的。」王興宇說。
其中一艘巴西鐵礦石公司淡水河谷定製的「淡水河谷·河北號」38萬噸礦砂船，早在2012年2月份就已出塢下水，但是到現在已過半年，對方還在以各種理由延遲收船。
南方週末記者瞭解到，針對棄船問題，熔盛重工準備籌建自己的海運物流公司，自己辦航運船隊，或者轉租給航運公司。
「我們是泡妞泡成老公，炒股炒成股東，造船造成船東。」王興宇自嘲地說。
「三劍客」分崩離析
造船，正是張志熔財富版圖中的重要密碼。
早年，他一直在做房地產生意，在上海頗有名氣。但他敏感地感覺到這個行業的風險，一直在尋找轉型機會。
2003年的一天，張志熔輾轉獲得一位中國高層領導關於發展造船業的機密信件，欣喜若狂。
實際上，張對造船業一無所知。但在他看來，造船和造房子並無太大差異，一個是水上的房地產，一個是陸地的房地產。同時，聰明的張志熔，也將地產商與政府、金融機構互動的訣竅，複製到了同屬資金密集型的「水上房地產」——造船業。
張志熔很快結識了時任上海外高橋造船有限公司總經理的陳強。陳強被稱為中國造船行業的一位「造船狂人」。張志熔以股票獎勵的形式吸引陳強加盟，後來向其轉讓了價值2.366億元的5萬股熔盛股份。
張志熔另一位貴人則是其南通如皋老鄉陳惠娟。彼時陳惠娟是如皋市委書記。張志熔作為地產商與政府合作互動的經驗派上了用場，陳惠娟將造船作為地方政府的發展機會。
2004年2月，江蘇熔盛投資公司成立，張志熔、陳強和陳惠娟由此被稱為「熔盛三劍客」。
熔盛的造船基地選在長江邊上的長青沙小島。為取得長青沙所需要的土地，強悍的陳惠娟闖辦公室、闖會場，找到相關領導，最終拿到了省裡的批示和國務院批文。
在實施造船大計的同時，爆發了「鐵本事件」。這一度讓張志熔有了退意。為避免風險，張志熔通過關係取得了香港身份證，為自己留了後路，這也被熟人稱為「善於控制風險」。
陳強加盟熔盛後，帶來一批原來工廠的技術骨幹，同時也帶來了49艘船舶製造合約，總值32.37億美元，此時，熔盛的廠房還未完全建成。至今，上海外高橋造船廠還有不少人對陳強帶走技術人才和造船訂單耿耿於懷。
2007年10月，張志熔引進高盛、新天域資本等5家著名國內國際私募股權PE公司。5家PE以3億美元取得熔盛控股約20%股份。這也是高盛在中 國第一次投資了「一家連廠房都尚未建成的企業」。高盛、新天域資本這些人脈深厚的PE公司，也為熔盛穿針引線，介紹了諸如巴西淡水河谷、中海油這樣的用船 大客戶。
但一場席捲全球的金融危機悄然而至。
在金融危機爆發後，造船業陷入蕭條，不時傳來各種棄船單的消息。
熔盛此時第一次在香港股市IPO的努力失敗。眼見上市無望的PE資本公司，則開始要求退股。張志熔也深知這些股東得罪不起，在隨後的2009年10月13日，以總贖回價3.99億美元（約合人民幣27.22億元）買回5家PE公司持有的股份，年復合收益率高達18%。
2010年8月，依賴如皋市政府向熔盛重工發放的8.3億元政府補貼，熔盛集團成功在2010年1-8月間獲取11.47億元淨利潤，並以此二次重 組衝擊上市成功。2011年，熔盛重工年報顯示，熔盛繼續獲得政府補貼金額為12.5億元人民幣。南通造船業人士稱，張志熔是在將造船業當房地產操作，嚴 重依賴政府支持和政策保障。
2012年6月，陳惠娟離任如皋市委書記。熔盛三劍客也面臨分崩離析，風雨飄搖中的張志熔和熔盛重工，未來是否還能獲得政府強力支持，已是個未知數。
危險的資金鏈
熔盛的資金鏈，由此繃到了極致。
船東延期收船所引發的資金回籠慢，對熔盛這樣的資金密集型企業是致命一擊。
另一方面，熔盛還要支付前幾年產能過度擴張所欠下的巨額債務負擔，熔盛重工2011年報顯示其負債高達350億元人民幣。
熔盛一位財務人士表示：「目前我們每年有將近20億的利息，公司的流動資金非常困難。」
不過，在一年前，這一切毫無徵兆。2011年10月，時任南通市副市長的陳惠娟與張志熔、陳強進行一次懇談。據知情人士介紹，張志熔在懇談會上依然信心爆棚，樂觀地聲稱，「熔盛正向全球造船企業領導者之一的地位邁進。」
彼時，張志熔仍然陶醉在熔盛的增長幻覺中。在張看來，雖然航運市場下滑，但熔盛重工新接船舶訂單依然是國內第一。截至2011年6月30日，熔盛重工上半年的營業收入同比上升81.1%。
王興宇也回憶說，那時公司形勢一片大好，每天上下班廠區都是熙熙攘攘的幾萬人頭、摩托車和電瓶車，如皋市公安局專門在廠區內設置紅綠燈，並派出交警指揮交通。
但2011年第四季度形勢驟然逆轉，熔盛重工行政總裁陳強也公開承認，下半年接單只佔全年的三分之一，2011年第四季度幾乎零訂單。
熔盛訂單下滑的同時，資產負債率也在不斷惡化。根據熔盛重工公佈的業績報告，其資產負債比率從2010年末的71%到2011年末的74%，這一數據還在進一步攀升。
目前，熔盛負債總額已高達354.8億，或有負債也不容忽視，熔盛重工對外、對內擔保額合計30.2億元，此外熔盛還有127億元的退款擔保和訴訟。
熔盛身後是眾多銀行。中行、國開行、農行、中信銀行、民生銀行、光大銀行等銀行已經為熔盛開出近2000億的銀行授信額度。
南通本地一位銀行人士透露，熔盛重工的不少貸款都是地方政府背後支持，比如2008年熔盛需要向中信銀行申請26億元銀團保函，但因為船塢規模認證問題，銀行對項目的合法性提出質疑。後來，如皋多次陳情，懇請省發改委出函證明，才拿下該筆貸款。
事實上，甚至在熔盛高速成長的年份裡，始終伴隨著巨額資金渴求的難題。只有在2010年10月成功在香港上市後，其資本負債結構才暫時得以改善。
不過，熔盛重工管理粗放的缺陷，也讓資金鏈雪上加霜。據一位熔盛員工透露，2011年下半年在造船的分段廠區，出現分段事故，造成數目巨大的20噸分段錯誤，直接損失超過10億。
這次管理事故造成的巨虧，只是打響了熔盛資金鏈緊張的第一槍。緊接著在2011年底，因為長期拖欠供應商貨款和外包施工隊的工程費用，追債方聯合起來圍攻熔盛船廠。
王興宇還記得當時的激烈場景，「大群人在公司門口與保安對峙，險些釀成武鬥，後來聽說張老闆親自出面，把熔盛和恆盛的不動產抵押融資，才緩過這場追債危機。」
不過，張志熔旗下另一家上市公司恆盛地產，眼下也出現資金鏈緊張。由恆盛地產在南通市新市區黃金地段開發的熔盛大廈，曾被期望成為南通新地標。但 是，2012年8月初，在該大廈現場，工地一位保安告訴南方週末記者，大廈已停工半年多，「聽說建築施工企業為前期開工墊了不少錢，恆盛方面一直拖欠這些 墊資款。」
緊張的資金鏈，是否張志熔鋌而走險進行大額內幕交易的原因，外界不得而知。但毫無疑問的一個結果是，在深陷內幕交易案之後，熔盛的資金鏈條將進一步繃緊。
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煤炭和金融，是培育龔愛愛財富和聲名的土壤，也是使她陷落的泥潭 ；潛在的危機，必定還會在未來某一時日浮出水面 ◎ 本刊記者 王晨 文wangchen.blog.caixin.com “這個春節救了龔愛愛。 ”陝 西省神木縣一位政府人 士對財新記者說。 在這位人士看來，身為神木縣農商行副行長的龔愛愛，並沒有以自己的名義在農商行貸款， “她涉及的頂多是地下金融的灰色地帶，是否有職務犯罪、是否收受賄賂，難以取證。輿論會迅速關注新的熱點” 。 這是2013年的春節。和大部分中國小縣城一樣，陝西省北部神木縣路邊小攤上，擺滿廉價的、花花綠綠的年貨。 除去路上的豪車和陳舊的馬路邊幾座巨大突兀的酒店，這個小縣城幾乎看不出財富的痕跡。 恰如往年，這裡的富人們此時已離開神木，去西安、去北京、去海南過節。 神木地下巨大的煤炭資源造就了他們的財富，但小小的神木縣城卻不是他們的宜居之地。 若在往年，在當地人看來居神木縣“四大富婆”之首的龔愛愛，也會加入到去外地過年的隊伍中。如今，她卻在當地的看守所中煎熬度日。 一個月前，48歲的龔愛愛，驟然以“房姐”之名聞名中國。一個不起眼小論壇上的帖子，揭露她擁有4個戶口，在北京三里屯 SOHU 擁有幾十套房產，價值10億元。輿論的熱度促使北京警方、中央紀委迅速採取行動，龔愛愛在10天後歸案。 1月27日，陝西省神木縣警方對龔 愛愛以涉嫌偽造國家機關公文、印章罪立案。此外，龔愛愛還涉嫌虛假註冊公司罪。 除了這兩項罪名，警方並未對其他罪名展開調查。 龔愛愛上億元資產的確切來源，是否涉及地下融資以及資金最終流向，依舊成謎。 造富路徑 龔愛愛是神木縣當地人，出生于神木縣解家堡鄉雙卜樹村，在七兄妹中行五，從小天資聰穎，能說會道。16歲時，她寄居於在縣城任公安局長的舅舅家讀高中。高中畢業後，在當地的農村信用社謀職。 此後她的經歷堪稱“勵志” 。她勤學好問，努力工作，一路升遷，升至神木縣農村信用聯社稽核科長。 2004年，神木縣信用聯社改為神木縣農村商業銀行，並開設分行，龔愛愛 被任命為興城支行行長。 隨後，她抓住神木縣資源型城市對資金需求的特殊機遇，利用職權廣結人脈， 財源滾滾， 迅速躋身神木“四大富婆”之列。 在財富之外，她亦享有政府榮譽 ：榆林市人大代表，全國三八紅旗手。 回過頭看，龔愛愛獲得財富和聲名，有運氣，有其自身努力，也離不開煤炭和農商行這兩個關鍵詞。 神木縣得天獨厚，擁有優質煤炭資源。即便一半以上煤炭資源歸於國有，另外屬於民營企業的煤礦，也足以給神木造就多位億萬富翁。 早在上個世紀80年代中期，神木煤田就已開發，但一直沒能打開市場。直到2000年左右， 國際能源需求直線上升，神木煤炭一夜爆紅。 那些前期投資僅1萬余元的原經營戶，瞬間爆發為千萬富翁、億萬富翁。 那時，大部分國企銀行的信貸管控較嚴，而管理相對鬆弛的農村信用聯社（農商行前身） ，成為人們爭相巴結的對象。 掌握信貸權的人成了除煤老闆外最先富起來的人。 和其餘以煤炭起家的另外三大富婆不同的是，龔愛愛的頭銜是大名鼎鼎的“農商行副行長” 。她手中的貸款和存款量，遠超其他包括四大行在內的任何一個行長。 這與農商行不同于其他四大行的體制有關。相較于四大行，農商行的機制更為靈活，在農商行貸款較為容易。 2006年左右，煤炭價格大漲，金融更成為稀缺資源。一般銀行貸款多為抵押貸款，在神木，一半房子為小產權房，無法辦理抵押貸款。只有農商行可辦理擔保貸款，只要有兩個擔保人，不需抵押房產，即可貸出資金。 此外，四大行貸款需所在市分行批准，縣級機構沒有審批權限。而農商行的一級法人是神木縣，在當地就能批貸。 2012年12月，神木縣總存款600多億元，貸款400多億元，農商行的存貸款量占據半壁江山。 這些因素，加之龔愛愛性格中有豪爽大氣的一面，只要有熟人介紹，她就能放貸。她手下的貸款和存款額迅速增加，也逐漸成為當地人口中“最有含金量”的行長。 作為回報，煤老闆會贈予“幹股” ；加之2006年始，其家族也參與煤礦開 發，龔愛愛積累下巨額財產自有其灰色路徑。 融資 “保險箱” 在神木縣地下金融界，龔愛愛也頗負盛名。神木縣在煤炭開發的早期需要大量金融資本，因銀行資源有限，其餘幾百億資金缺口由民間融資完成。 民間借貸在神木縣司空見慣。 神木縣一位金融界人士告訴財新記者，三年前神木一條街上，開著十幾家小額信貸公司司空見慣。 約有80% 的民泷參與過民間融資。 但民間融資的規模並無確切統計，據當地一位金融界人士粗略估計，神木縣一年民間融資金額約為500億元，其中大部分資金，外流向西安、北京、海南、內蒙古、新疆和甘肅等地。其中，流向西安、北京、海南的資金主要投向房地產，內蒙古是房地產和煤炭資源並重，新疆和甘肅則用于開發煤炭資源。 民間融資的具體操作程序非常簡略，並無任何風險防控，依靠的是原始的熟人社會的信任關係。 首先，從泷人手上吸收到資金。散戶的資金通過各種途徑，集中到有“信用”的融資者手中，再投入煤礦、房地產及其他實體行業，然後坐等年度或季度分紅。 據神木縣一位參與民間集資的人透露，神木縣近一兩年來的融資利息最差不低於2分的月息。 而早年間，1 ︰ 10、甚至1 ︰ 100 的暴利分紅也曾有過。 一位神木縣民營企業老闆回憶，那時人與人之間充滿了信任。 常常是親戚朋友誰有什麼好的項目，信息共享，都可入股分羹。老闆之間幾百萬元乃至上千萬元資金的流轉，常常只需一張簡單借據，此外無任何合同。即便農商行以信用擔保為主貸出大筆資金，不良貸款率也很低。 在這樣的民間金融背景下，龔愛愛 “當仁不讓”參與了地下融資。憑借較好的人脈，她在地下融資界有“保險箱”的美譽，口碑甚好。不少當地人對記者稱，自己是龔愛愛的受益者。 “如果把錢放到其他融資者手中，會習慣性問這錢是用來投資地產還是煤礦？但一聽說是龔愛愛，就不再追問。 ”民泷眼中“保險箱”的神秘光環，在業內人士看來並不神秘。一位神木縣當地瞭解金融市場的人士對財新記者解釋說 ： “像龔愛愛農商行副行長這種身份，可承擔一個中間人的作用 ：聯繫手頭有錢的人以及想貸款的人。 ”龔愛愛的身份不僅是信譽的保證，在具體操作中也享有優勢。 還是這位人士告訴記者： “一個人需要1個億的資金，其中4000萬元是民間融資，剩下6000萬元從銀行貸款。6000 萬元如果通過龔愛愛貸款，那是合法的。 一般情況下，很可能龔愛愛從銀行貸款6000萬元， 然後以高利息轉貸給該老闆，那麼她就涉嫌高利轉貸。 ”不過，龔愛愛一般不會以自己的名義操作，可能借用親戚或者朋友的身份證完成，很難查證。 據媒體報道，近五年來，農商行貸款月息在9厘到1.2分之間，龔愛愛轉手放貸的月息可能在2分至3.5分之間，甚至更高。 龔愛愛也投資實業，將資金投往房市。2008年開始，SOHU 中國有限公司董事長潘石屹前往榆林、神木等地推銷房產項目。 在神木人的記憶中，潘石屹幾年間來往數次。正是在這個時期，龔愛愛及神木的一些有錢人買了 SOHU 北京的項目。神木縣當地的房地產，一度蓬勃發展。著名的神木創業大廈，其背後大股東即為龔愛愛。 2010年開始， 西安進行城中村改造，神木縣的許多有錢人前往西安投資地產項目，龔愛愛也在此列，以公司形式入股位於西安滻灞新區320畝“辰宮領匯 河灣”地產。 在煤老闆和集資民泷口中有著較好人緣的龔愛愛，卻屢屢和項目合伙人不和。一位當地人士告訴記者，龔愛愛幾次半途將合作者踢出來，本來談好要給100%的回報，有時僅給20%—30%。這種做法得罪了不少人。 據神木縣商業圈內人士猜測，置龔愛愛于輿論漩渦的發帖人，就是龔愛愛 的項目合作伙伴之一。也許他只想給龔 愛愛“一點顏色看看” ，不料引起軒然大波。 光環破碎 融資的狂熱，帶來了財富的增長，接著是更瘋狂的融資、更多的財富——這樣的金錢遊戲，能持續多久？在這條金錢維繫的鏈條上，被串在一起的人們，誰能獨善其身？ “豪爽大氣”的龔愛愛，命運也不可能永遠眷顧于她。去年10月，當地一度有龔愛愛自殺的傳聞。 “房姐”事件之後，有人將傳聞歸 結于她的地下融資資金鏈出了問題。親近她的人則否認此事，解釋為情感問題 導致她情緒低落。 關於資金鏈斷裂的猜測並非沒有依據。2012年，一場從鄂爾多斯開始蔓延的地下融資危機蔓延到神木。 先是2010年“4萬億”之後，國家進行宏觀調控，信貸緊縮，資金缺口靠高息的民間融資來彌補。 融資者投資的項目卻是房地產等長期項目，利息高企，短貸長投，加重資金流轉困難。近兩年，神木煤礦業進入整改期，投入大，短期沒有回報，加之經濟大環境低迷，導致煤炭用量減少。 房地產投資也不樂觀。龔愛愛和多位神木老闆投資上億資金，用于西安的城中村改造。因拆遷困難，許多項目一再延後開盤，加長了資金周轉周期。 從2012年八九月開始，神木縣地下融資資金鏈緊張乃至斷裂的情況就開始出現。 原本被人們仰視的融資大戶，紛紛 褪下神秘光環。 2012年年中，內蒙古神泰礦業投資集團法人代表、神木人劉旭明，因資金鏈斷裂被內蒙古警方逮捕。 他投資的項目大多在內蒙古，融資則主要在神木，約有十幾個億的債務規模。神木縣的一些老闆損失慘重，有的人損失高達上億元人民幣。 2012年下半年，神木集資大戶神木縣新世紀黃金珠寶城老闆張孝昌炒黃金失敗，損失慘重，散戶的錢血本無歸。 連續多日，數百散戶天天在政府機關門前上訪。2012年12月，神木警方逮捕了張孝昌。 張孝昌的被捕，是神木地下融資市場資金鏈斷裂的標誌性事件。 張孝昌的集資名單包括大批政府官員，據神木一位政府人士說，政府官員的集資約有3億－ 5億元之巨，其中神木縣工商銀行貸款8億元給張孝昌炒黃金。 得知張被捕的當天，政府官員們即把錢抽走，拿張孝昌的黃金做抵押的工商銀行也迅速收回貸款，基本未受損失。 幾百位散戶的資金則不知收回幾何。 因神木老闆之間資金相互拆借非常頻繁，張孝昌的資金來源還包括神木縣一些大老闆。 龔愛愛和神通集團有限責任公司董事長牛文兒即在此列，他們借給張孝昌的資金金額有上億元之巨。 張孝昌資金鏈斷裂像一張多米諾骨牌，壓垮了散戶、典當行、投資人之間的信任關係。 散戶要求撤資，給典當行施加壓力；典當行又向以往地位極高的投資人施壓。而投資人的財富多在房地產、煤礦等項目中，即便資產大於負債，一時也難以拿出大額資金歸還典當行。 2013年2月4日，散戶們聚集在牛文兒為股東之一的神木天峰大酒店門前，打著討債的橫幅，將神木地下融資的危機赤裸裸暴露在陽光下。 金融環境的改變，也使農商行改變了自己的貸款模式。2012年下半年，農商行停止擔保貸款。 但這只是亡羊補牢。 事發之後，對於龔愛愛的資金鏈問 題，當地借貸給她的生意人依舊有較為 樂觀的估計， “她的資產肯定大於負債，只不過賣資產回收資金需要時間” 。 他們的信心，源於龔愛愛並未出逃。 帖子剛出時，龔愛愛甚至公開回應質疑，解釋自己之所以辦假身份證，是因為一個道士建議她改名為“龔仙霞” 。 無論真假，這個解釋給她的下線們 吃了一顆定心丸。當然，這也許只是龔愛愛的自我安慰。 讓神木的“龔愛愛們”稍松一口氣的是，2013年初，信貸環境有所寬鬆。 神木縣的老闆可以在西安等一些銀行貸款，神木地下金融困境也可暫時舒緩，龔愛愛事件也許會逐漸被人淡忘。 但潛在的危機，必定還會在未來某一時日浮出水面。 龔愛愛 1964年出生于陝西省神木縣。2010年任神木縣農村商業銀行副行長。2013年1月17日，被曝在京有20余套房，總價近10億元。陝西神木警方于1月27日對“房姐”龔愛愛以涉嫌偽造國家機關公文、印章罪進行立案。2月4日，經榆林市、神木縣人大常委會許可，按程序依法對龔愛愛刑事拘留，龔在榆林市境內異地看押。 | ||||||
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一款遊戲App，可以一天創造百萬美元（約合新台幣三千萬元）營收，這不是神話，而是正發生在芬蘭與日本，分別榮登蘋果的iOS與Google Android平台獲利王。 App市場淘汰速度快，根據《華爾街日報》調查，二○一二年有六三％的App與前一年不同，其中遊戲類為所有類型最大宗，開發商無不用盡力氣，搶下這塊灘頭堡。 芬蘭的「Clash of Clans」與日本「Puzzle & Dragons」辦到了，究竟這兩款來自東、西方的遊戲App是如何成為業者眼中的金雞母？ 「以前的App幾乎都是『輕度遊戲』（casual game），大部分免費下載，但現在該想的是怎樣從玩家身上拿到更多錢，」MoaiCity執行長江誌峰說，雖然免費遊戲容易吸引用戶，但當市場成長趨緩、競爭激烈，如何黏住玩家，再透過有效的「遊戲內付費機制」（in App purchase），創造獲利機會，則是開發商需要考慮的重點。 因此，根據應用程式分析商App Annie統計，從二○一二年開始，App主要收益模式已從過去的免費、付費下載，走向程式內購買，先提供使用者一段免費鑑賞期，再依個人需求選擇付費項目，避免花冤枉錢。 Clash of Clans與Puzzle & Dragons正是掌握了以下三大關鍵，成功讓玩家掏出口袋，從免費到付費。 「他們很聰明抓到了『輕度遊戲』和『重度遊戲』（hardcore game）中的空間，殺出第三條路。」江誌峰分析。 秘訣一：擴大市場一款遊戲能吸引各類玩家 像憤怒鳥、candy crush等輕度遊戲，雖然好上手，玩家卻很容易膩，難延長遊戲生命週期，但像暗黑破壞神等需要長時間經營的重度遊戲，門檻較高，不適合在行動裝置上操作，以往的開發商大多各據一方，鮮少兼顧兩種需求。 讓不同類型玩家都能在一款遊戲中得到樂趣，提升下載量，正是吸金的第一步。例如，讓輕度玩家享受像Diamond Dash等消除遊戲的手感，或者經營城堡、莊園，一開始不須投入太多心力，也不用與他人競爭，但當遊戲持續進行，就得擬訂策略和朋友合作，轉守為攻，才有辦法破關，藉此提升難度，留住重度玩家。 因此Clash of Clans和Puzzle & Dragons累積高人氣，前者目前位居北美iOS下載量第一名，後者自去年推出以來，至今仍是日本iOS下載量冠軍。但接下來，如何將用戶轉換成實際收益，才是挑戰。 秘訣二：激發欲望先送道具，免費使用 辦活動提升回訪次數，或透過競爭刺激比較心理，讓玩家有更多機會付費，則是第二招。 登入Puzzle & Dragons官方論壇，一眼看到的就是「緊急地下城時間表」欄位，從每週不定時舉辦贈獎活動，讓玩家在有限時間內挑戰更難關卡，獲得稀有寶物，藉由限量營造期待感，增加消費欲望。 「有天我跟朋友原本在逛街，時間一到，我們馬上找間麥當勞，坐下來打了一小時，上廁所也免了。」一位已經在Puzzle & Dragons花費近萬元的玩家說。 不靠辦活動黏人，Clash of Clans則是將遊戲與攝影功能結合，被攻擊時，系統會自動將過程截圖，提供玩家參考，App評測網站PunApp評測員黃政枚就說，「看那些照片真的很殘酷，為什麼一樣等級，人家就那麼強。」藉此激發玩家競爭心態，掏錢添購裝備。 此外，先用免費養大玩家胃口，即使看似吃虧，卻讓人由奢入儉難，也為開發商賺進更多桶金，「一開始先送一些高級道具，之後就會想買，以前我們都覺得開發出很棒的產品，玩家一定要花大錢買才回本，但這兩款遊戲顛覆了這個想法。」江誌峰觀察。 秘訣三：品質細膩角色參考皮克斯風格 最後，一款遊戲App得兼具口碑，才能殺出紅海，產品品質更是關鍵。 Puzzle & Dragons製作人山本大介就曾說，遊戲營運就像《伊索寓言》裡的「北風與太陽」，越想要逼玩家付費，越會引起反感，與其為了短期利益、失去人心，倒不如放眼長期經營，讓遊戲更有趣。資策會行動開發學院課程研發經理鐘祥仁也認為，商業模式固然重要，但不可操之過急，提升遊戲娛樂價值才是上策。 對此，Clash of Clans與Puzzle & Dragons團隊都是業界老手，曾有單機版、線上遊戲資歷，更找來插畫家設計角色，Clash of Clans參考皮克斯（Pixar）美術風格，畫面細膩到連城堡裡的小人物都有不同樣貌，連玩家觸控螢幕造成的回饋感，都有針對不同道具做調整，可見其用心。 據美國遊戲網站Playnomics指出，有高達八五％的免費遊戲App在下載一天內，就因為毫無新意、品質低落遭玩家刪除，可見比快、比新的山寨版終究只是曇花一現，如何提供優質服務、永續經營，更考驗開發商的能耐。 【延伸閱讀】這2款App遊戲，每日營收破百萬美元 名稱：Clash of Clans開發商：芬蘭Supercell推出日期：2012年8月成績：每日營收突破百萬美元，北美iOS與iPad平台下載第1名特色：城堡攻守遊戲，前期玩家須建設莊園、練兵，後期才會加入對戰功能 名稱：Puzzle & Dragons開發商：日本GungHo Online Entertainment推出日期：2012年2月成績：今年1月營收超過5,300萬美元，日本iOS與iPad平台下載第1名特色：結合消除型與角色養成遊戲，須蒐集不同等級怪獸，才能繼續破關 註：排名統計至4月1日資料來源：AppData、各網站 | ||||||
8868交易平台創始人季尚1986年出生，畢業於天津音樂學院，最早做演出經紀，後來被當時的TomPda運營總監許歡帶入了互聯網行業，此番180度大改行並沒有給他帶來絲毫的不適反而如魚得水，在加入UC之後，他帶著三個人的隊伍創建了UC遊戲頻道， 辭職之前遊戲頻道給UC帶來了幾個億的收入。
2012年下半年，看到手遊行業日益火爆，季尚萌生了做手游交易平台的想法，「去年行業內只有當樂在做，並且做的很不專業」，恰逢當時天使投資人有投資意願，於是年底，他從UC出來開始創業。
考慮到成本問題和人員流動問題，季尚將創業地點選在了廣州，11月份他和另一個創始人帶著400萬的天使投資來到廣州開始了項目研發。為了支持他創業，季尚女友將婚期推遲了一年。
半年閉門造車，造出「CBC」模式
在季尚看來，傳統交易平台的C2C模式無法避免騙子、虛假交易等情況，這對平台品牌造成消極影響，並且國內的C2C採用的是寄售模式，需賣方先將產品發給交易平台，再由客服將貨品發給賣家，這樣造成了「交易時間很長，5173能做到的極限時間長為三分鐘完成一次發貨」，且需要大量客服「5173現在有三千個人，兩千二百個客服」。他認為可以用技術手段來解決這些問題。
從2012年11月到第二年6月經過在廣州的半年多的閉門造車，8868上線。期間連續加班91天，攻克技術難關。
不同於C2C模式，季尚將自己的交易方式取名為「CBC」(C2B2C)。「我的數據是和遊戲廠商打通的。遊戲官方先將賣家的貨品凍結，當有買家下單後，系統會通知遊戲官方發貨。整個過程都是系統操作，交易過程不會超過三秒鐘且安全性高。」
為什麼遊戲廠商會和第三方交易平台合作?季尚給出了三點理由：第一，對於老遊戲，已經到了生命的後期，通過與第三方交易平台的合作可以把遊戲裡的經濟活躍起來，延長生命週期。第二，對於當紅遊戲，不僅可以小幅度提高遊戲的活躍度，而且還能減少遊戲內的貨幣貶值。「買賣雙方私下交易想賣多少錢自己確定，通過和我們合作可以控制貨幣貶值的速度，引導遊戲裡的經濟正向化。」。第三，對於新遊戲而言，可以變成他的一個功能，無需自己做商城。
像淘寶一樣做遊戲商城
由於產品上線不久，為了積累用戶8868還處於免費階段。對於以後的商業模式，季尚有自己的想法。
一方面，可以和5173、當樂一樣跟遊戲商抽成，另一方面可以和淘寶一樣，創造一套自己的生態系統，提供增值服務，比如廣告、退貨保險、倉儲服務。
「越是虛擬的道具用戶去購買越是有心理障礙，那我推出退貨保險，你每買一單，我多收1%的保險費，一旦貨品出現問題，我全額賠付。按淘寶上退貨的比例，我可以賺到70%的不退貨的錢。」
季尚的目標不在於能有多少交易能賺多少錢，而在於能聚多少用戶，能不能讓用戶在自己的生態圈中轉，「有了用戶什麼都可以干，往上游可以做發行，往下游可以做用戶服務，但未來兩年內，我們只做遊戲裡的電商。」
上線不到三個月，在8868代理的遊戲中，最高的一款已經達到了每月200萬的交易流水，預計年底會突破千萬。並且已和風投接洽A輪投資，風投給出了2億的估值。
這個成績出乎季尚的預料，他沒想到會這麼快就得到行業的認可，「今年這個點我們找的比較準，如果去年這個時候上線，行業沒有爆發做下去會很難，但如果明年這個時候上線就沒有機會了。」