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香港最後貴族何東後人爭產官司纏繞逾十年，去年十一月，何鴻章之子何彪入稟法庭，首次指控梁振英測量師行，以及當時出任家族信託公司董事之一、現任審計署長孫德基，協助掏空信託資產及瞞稅，入稟狀指兩人行為猶如欺詐。本刊取得多份獨家文件，踢爆九七年回歸期間，梁振英名下測量師行為信託內持有的古洞地皮估價，但估值卻遠低於市價近七成，令何鴻章一年後轉手勁賺一億五千萬。而負責為信託利益把關，時任安永會計師事務所合伙人孫德基，不但視若無睹，事後更協助何鴻章四度向稅局解釋，結果成功避過繳交二千五百萬元利得稅，有利益衝突之嫌。消息人士斥責，兩人當年有違專業操守，誠信已破產，根本無資格出任政府要職，又指不排除向警方報案，啟動刑事調查。孫德基回應指「不擔心」，特首辦則截稿前未有回覆。

涉嫌造假交易的地皮鄰近上水古洞金錢村，總面積達三十七萬平方呎。現時由新鴻基地產關連公司持有，四周圍起了鐵絲網，內裡雜草叢生，並放滿建築物料，暫未見有工程進行。

度身訂造估價

九八年前，該地皮共分為三部分，分別由何氏家族信託、何鴻章私人公司及其本人持有。根據本刊獲得文件，早於九五年，何鴻章有意發展該地段，並認為將分散業權統一，有助提升發展潛力，遂於九五年委託梁振英測量師行為整幅地皮估價，結果估值約一億零五百萬元。但由於其中三分一面積的地段已注入信託基金內，梁振英測量師行於是在九八年四月，為信託持有的十二萬呎地皮單獨估價，結果估出二千二百五十萬元。又罕有地在短短半年後再度估價，最後估出一千七百五十萬元，呎價僅一百四十三元，並最終以此價售予何鴻章名下的私人公司。不過，翻查城規會記錄，早於九五年首次估價時，該地皮只劃作「休憩用途」，地積比率只有0.2倍，但到九八年已獲改為「綜合發展區」，地積比率也增至0.4倍，同年六月更獲批興建三層高的住宅，提供五十八個單位。有不願透露身份的測量師看過相關文件後，認為梁振英測量師行的報告，明顯嚴重低估該地皮價值。「就算九八年有金融風暴，地皮發展潛力大咗，無理由愈估愈低，平均價邊有可能跌到九五年的一半。而且佢估價嗰塊地位處中央，三塊相連地皮就算面積一樣，中間嗰塊一定比兩側地皮值錢好多，呢啲係測量師業界嘅ABC，咁大間測量行無理由唔知。」

而根據同期何鴻章收到的一封銀行顧問文件，信託持有的十二萬呎古洞地皮，在公司會計賬目的賬面值達二千四百萬元，市價更高達六千一百萬元，顯示梁的測量行估值，不但低於市價七成，就連賬面值也不如。信託基金更是在明知蝕本的情況下，轉讓地皮予何鴻章的私人公司。消息人士拆解，梁的測量師行之所以冒如此風險，巧妙地度身訂造超低估價，只因梁振英當年是何鴻章的御用測量師。原來梁振英於九三年離開仲量行，創辦梁振英測量師行，由於他八十年代已到內地義務講學，又出任基本法諮詢委員會秘書長，有傳在內地猛人牽線下，覓得多名香港富豪的生意，其中包括當年與中方關係密切的何鴻章。

山頂大宅御用代理

另一份文件披露，當年梁振英的測量行亦是何鴻章山頂布力徑大宅的銷售代理，該物業結果於九七年七月，以天價七億二千萬元售予鄭家純及關連人士，何鴻章更因此在布力徑大宅的銷售文件上，親筆寫上「very many thanks」，並附上親筆簽名。「CY當年經常出席何的私人聚會，何則間中到CY公司的各類酒會道賀，他們早有交情。」消息人士說。結果在梁測量行的超低估價協助下，何鴻章旗下的私人公司，終以四千三百二十萬元統一了三幅地皮的業權。在持有短短十六個月後，於二千年四月以二億元將地皮售予新鴻基地產的關連公司，一鋪勁賺一億五千萬元，但有關收益卻是撥歸何鴻章的私人公司，信託基金反蒙受損失。「梁振英公司估價造就何低價買地，作為信託管理人嘅孫德基及安永，不但唔出聲阻止，之後高價賣地俾稅局質問，仲幫佢掩飾，咁先至離譜。」消息人士怒轟。

孫德基涉利益衝突

根據本刊獲得的文件，早於九九年一月，稅務局已就多宗何鴻章旗下公司的關連交易提出質疑，而代表何鴻章向稅局作出申辯的，正是四大會計師事務所之一的安永。消息人士透露，安永當年可謂一身兼多職，既是當時何鴻章旗下上市公司四海集團（○五年已被富豪酒店關聯企業收購）的核數師，又為何鴻章其他私人公司提供會計服務，更是何鴻章成立的家族信託的管理人。「除非有特別條文，否則資產入咗信託，理論上唔再屬於原本的持有人，信託內的資產買賣，應以受益人利益為先，如關連公司有交易，就應該交由不同組別的職員處理。」立法會會計界別議員梁繼昌質疑，安永及孫德基作為受託人，在信託持有的古洞地皮轉售上，即使作價低於賬面值亦沒有提出質疑屬非常罕有，更有逃避印花稅之嫌。而且，何鴻章旗下公司出售地皮勁賺億五，稅局認為該交易屬炒賣性質，公司應繳交二千五百萬元利得稅，但安永則代表何鴻章四度向稅局申辯，聲稱有關交易屬資產投資（CAPITAL ASSET），雙方多次來往信件後，稅局終於○五年接受安永解釋，何鴻章的公司無須繳交稅款。孫德基當時作為安永的董事兼合伙人，角色明顯存在利益衝突。「稅局唔追究只因安永同孫德基作出好多錯誤陳述，如果當日信託唔係賤價賣地，成單買賣的評稅就唔同晒，孫德基同安永根本係掩飾緊。」消息人士說。

阻追查申請「休眠」

事實上，翻查公司註冊處資料，早於○一年何彪入稟要求信託交代賬目，孫德基與其他安永的合伙人，已罕有地向公司註冊處申請將信託公司休眠（dormant），意圖阻止何彪進一步取得公司財務資料。何彪在去年十一月的入稟狀指，直至近年法庭判他有權承繼信託及翻查公司資料，他才知道在梁振英測量師行、孫德基及安永的多次違規操作下，當年市值超過一億五千萬元的信託資產，如今已幾近被掏空，資產減值九成以上。消息人士透露，相關人士正搜集更多資料，不排除向警方報案，又聲稱有人已經向會計師公會作出投訴，但一直未獲回覆。立法會議員梁繼昌認為，指控涉及誠信問題，作為政府重要官員應公開作出交代。本刊曾當面向孫德基求證，孫表示有關指控的對象是安永，並非其本人，又表示「唔擔心有問題。」之後便匆匆離去。至於特首辦及會計師公會則於截稿前未有回覆。

估價低市價七成

何鴻章根據梁振英測量師行的估價報告，以低於市價七成即1750萬元，將地皮由信託基金持有的HICL，轉售到自己持有的HEL，並同時將私人名義持有的土地轉售到HEL，三幅地皮因此統一業權。HEL於一年多後以約二億元出售地皮，一鋪勁賺一億五千萬元，但得益撥歸其私人公司，信託基金反而蒙受損失。其後安永向稅局解釋此買賣屬資產投資（CAPTIAL ASSET），更因此避免繳交利得稅共二千五百萬元。

梁、孫合力掏空信託

家族官司纏繞逾十年

被譽為香港最後貴族的何東家族，其勢力及商業王國已逐漸褪色，代之而起的卻是一單又一單的家族官司。事緣何東長孫何鴻章三十年前，為三子三女成立兩份信託基金，並分別委託姪兒何猷灝任職的安永，以及舊情人十姑娘何婉琪擔任信託的管理人。直至九八年，子女得知信託一事，向十姑娘及安永討回基金權益，始發覺信託內的資產絕大部分已被轉移，並展開漫長的訴訟，多年來劇情可謂峰迴路轉。○三年，何鴻章為免牽連舊情人十姑娘，親自入稟要求法庭確立他有權取消信託，但由於信託書內並無相關條文，何鴻章最終被判敗訴。但審訊過程中，何彪及其兄弟爆出，何鴻章曾說過要僱用黑手黨執行刺殺任務，父子形同仇人。直至近年，何彪在法庭判決後，逐步取得當年信託基金的文件，並發現梁振英測量師行及孫德基違規協助老父轉移資產，於去年十一月入稟追討損失，又戲劇性地與老父冰釋前嫌，槍口一致向外。

上週新世界中國（917）（下稱「新中」）舉行特別股東會，投票議決私有化，但最終被否決，超乎財經界意料，亦打爛了新中主席鄭家純的一番盤算。最戲劇性是，在表決「數人頭」階段，反對的小股東有四百多名，超逾半數；但他們持有的新中股份，只佔投票總股數少於百分之零點二。本刊追查，發現在公佈私有化後，這幾個月突然多出約六百個神秘「股東」，在過戶處登記戶口。其中最少一百三十二個，所報的地址經查探原來是假地址，律師指這已構成「欺詐及使用虛假文書」罪。有新中小股東已揚言，會藉此向證監會投訴，並傚法電盈種票案，考慮入稟法院，推翻結果。

一直以來，新中的小股東，雖不滿私有化價格每股六元八角，較資產折讓達三成，但由於較公佈時（今年三月）的股價有三成二溢價，小股東都傾向贊成當「放生」，當中包括早年以低價買入、持有逾二百萬股的投資者陳先生。他為支持私有化，月前還親自到股份過戶處，提取手頭部分股份，好讓股東大會當日可親自投票，「我去到撞到好多人，有個阿伯話投反對票，我勸佢：『新中喺內地嘅地皮係好值錢，但揸咁多年都唔發展，往績係間公司永無益人，走得好走啦！』」上週一陳先生出席股東會，怎料點票竟要一個多小時，較平常多，叫他愈等愈不安。結果公佈，雖有百分之九十九的獨立股東支持（按股數計），並少於一成股東反對，過了第一關。但到第二關「數人頭」，即要有過半數出席股東會的股東（包括proxy）支持時，卻撻了Q。當日投票人數共六百八十一個，支持者二百二十三個，但反對者竟有四百五十八個，推翻了私有化議案。陳先生嬲到即時拍枱走人。翌日開市即沽貨，但因沽貨者排山倒海，股價累跌六成，令他賬面蝕了三百多萬。記者向陳先生透露，發現有人以「種票」形式反對私有化，並使用假地址，他揚言會蒐集證據向證監會投訴，並會號召其他小股東，入稟法院，要求推翻當日投票結果。據知，證監會亦已因這次私有化，收到大量查詢及投訴。

「種票」股東虛報地址

本刊在股東會後，前往過戶處查閱新中的股東名冊，發現在今年五月中開始，出現了大量新增的登記戶口，當中有人名亦有公司登記，不少持股量只是五十、一百等碎股，非常離奇。在五月二十九至六月九日期間，更是登記的「癲峰」。當中最可疑的，是一百三十多個以公司名義登記的戶口，全屬海外註冊公司。名稱如Able base Profits Limited、Aniplus Products Limited、World Treasure Limited等，會重新組合成新的戶口登記，而這些公司在過戶處登記的地址，俱集中在六個地方，印證屬一個有組織的集團所為。

不過記者摸上這六個地址，卻發現都是虛構。如被十九間海外公司登記的葵湧太平洋貨運大廈四一四室，記者上門發現整幢大廈只有三層高。另被十九間公司登記的九龍灣合力工業中心一三○八室，現場全幢樓只有八層。而被三十五間公司登記的DD68Lot20A大埔坪朗大菴路，全港沒有一個地段是DD68Lot20A，最貼近的DD68Lot20在沙頭角自然保育區，並不在大埔。另外有大批公司報屯門虎坑路十七號，但從土地註冊處及規劃署資料，虎坑路並無十七號。根據慣例，現時股東想親自去股東會投票，要先到過戶處登記身份，以便在股東會時核實身份。海外公司還要先填寫委任表格，並在表格上填寫被委任者的姓名及地址等資料。到場時，上市公司職員只會核對出席者的身份證姓名。過戶處及上市公司，都不會核對身份證號碼又或所報地址真偽。現時有集團報假地址，明顯是想避過事後被「查出真身」。不過，陸偉雄大律師指，使用虛假地址有機會觸犯欺詐及使用虛假文件罪行，「要睇嚇提供地址時，係咪專登寫錯，如果只係小量出錯，有機會係手民之誤。但現時有過百間公司，重複使用幾個不存在嘅地址，犯罪可能性好高。」他呼籲蒙受損失的小股東，可以報警，由商業罪案調查科調查，亦可向證監會投訴。

「人頭」大湧現

除了上述多間海外公司湧現，私有化前還出現一批「可疑」小股東，普遍在五月尾登記，持一百股碎股。他們真正來自五湖四海，有的報住公屋、有的從事五金生意、有的是退休人士，但都有一個共通點，就是「乜都唔知﹗」例如家住佐敦的陳婆婆，表示自己不知道什麼是「新世界中國」，「係一個做會計嘅朋友叫我買，咁我就買，我冇出席咩會議，亦都冇委任其他人投票。其實我都唔知買來做咩，係朋友叫我買嘅。」有住在大埔林村的足球教練陳先生說：「係阿爸阿媽幫我買o架，我自己唔知咩事，亦冇理呢啲嘢。我同父母一齊住，但從來唔過問父母係做乜嘅！」另外還有中資公司的生意拍檔、候任馬主、疑似衞星公司職員、以及中國海外附屬公司等。究竟誰人在背後攪局，財經界人士都猜得非常興奮。市場人士分析，純官「自編自導」，再從中獲利的機會甚微。據知有人早在過去一年，透過海通證券（前身為大福證券），低價向市場收集了不少街貨，私有化成事會獲利極豐。另一可能是藉沽空搵食的基金。這一、兩個月新中的沽空金額不斷上升，似有春江鴨在過戶處登記上找到「玄機」，搭程順風車搵食。他們以一至兩釐年息於市場借貨沽空，如私有化失敗股價下跌，每借一百萬股在扣除成本後，現賬面起碼賺百多二百萬元。但這次「種票」由基金策劃的機會甚微，特許財務分析師梁傑文指，身邊確有基金朋友，沽空新中並拆細股票投反對，但他們拆票時，都會報真地址，否則當公司有任何現金或股份分派時，便難以收取。這次碎股，有很多都是呈報虛假地址；「用得假地址，就預咗新中派任何嘢都收唔到，顯示呢班高手唔志在錢，目的只係為咗唔使披露身份。如果換著係基金經理，佢哋就無可能願意做到咁盡。」

新中種票疑雲

替純官「緝兇」

如此「大仇口」，誓要攪局；要追查真兇，就要看純官的豪門恩怨。新世界中國雖然一直是新世界發展的子公司，但過去是被割據了的地盤。這個地盤過往由純官的妹夫杜惠愷打骰。杜惠愷的父親杜若波，早年從上海來港開設豐盛珠寶，與彤叔老友鬼鬼。當年杜惠愷從美國碩士畢業後，與彤叔的女兒鄭秀霞結婚，後被安排加入新世界。彤叔對杜惠愷信任有加，由他替集團在國內南征北討，內地的新世界大廈、巴黎春天大酒店、新世界花園，都由他策劃。九九年從新世界分拆上市，鄭家純雖擔任主席及總經理，但眾所周知，打天下的是副主席杜惠愷。一名純官身邊人說：「純官同杜惠愷唔係好傾得埋。杜惠愷間屋喺山頂，大過純官嗰間！早年純官被人話同王穎妤一齊，佢身邊人向傳媒放料，話杜惠愷喺上海都有好多紅顏知己，不過最終無人影到。」杜惠愷執掌下的新中，往績普通，但就讓杜家食了一大啖「肥豬肉」。新中曾有附屬公司持有的上海地皮，以公司轉讓形式，轉售予杜惠愷作私人持有。當中最為市場討論的是去年杜惠愷以八十億元人民幣出售上海黃浦區的豐盛皇朝，該地皮是新中早年以低價購入，其後陸續賣予杜惠愷，市場估計地價連建築費等，成本只需廿多億元，杜惠愷一鋪賺近五十億。過去幾年，鄭家純已陸續把子女安插於新中任執董。鄭裕彤入院後，杜惠愷地位進一步被削，去年更辭去新中副主席一職，而持股量只有0.02%；並被調至新世界發展出任副主席及非執行董事，「明升暗降」，年薪只有十多萬元。杜惠愷的兒子杜家駒，任新創建執董，內裡職員指他並無實質工作，今年六月十一日，即私有化結果公佈前幾天，更突被調任為非執董。

大劉「馬仔」亦涉其中

今次調查新中，亦發現在今年五月初，有八名手持二千至一萬股的股東，報用的地址同樣是北角華匯中心，亦即中南證券老闆莊友堅的大本營。當中包括報華匯中心二十九樓（漢基控股）的周志華；華匯中心一六○一室（民豐證券）的Hong Ning Kiu，及報華匯中心三十二樓（威利國際）的Alexander等。莊友堅一直被市場中人指是大劉劉鑾雄的「馬仔」，早在八六年，莊友堅於美資投行信孚銀行打工，便已替大劉的華置配股包銷。眾所周知，大劉的前女友王穎妤，正是純官現時的紅顏知己。彤叔昏迷後，Sogo租約一滿，即搬離尖沙咀新世界中心，大劉今年三月亦辭任利福國際的非執董。彤叔昏迷至今已有六百多天。純官正式坐正的這段日子，一直希望透過公司重組，削弱「皇親國戚」的權力，卻造成處處火頭。追隨彤叔多年的老臣子相繼離開，包括在新世界工作四十年的工程總監周桂昌、財務總監周宇俊及企業事務總監關則輝，而原為集團總經理兼純官「師傅」的梁志堅亦過檔會德豐。他的弟弟鄭家成，以及兩名兒子志恆、志謙，更被「發配邊疆」。任周大福執董的志恆，負責鑽石、寶石採購以及生產管理，但去年周大福與鑽石切割廠簽約，不見其影蹤，有指他被家族認定為花花公子，早前其韓籍女友割脈自殺，又有私生女的負面形象太深，故「被放逐」到新加坡。今次三月舉行的周大福週年晚會，鄭家成一家，已不被安排坐於主家席。再加上今次私有化失敗，純官勢將繼續「留意」身邊人，意圖揪出「幕後真兇」！

三十四歲就空降成為三麗鷗美國子公司的營運長；鳩山玲人用五年，讓低迷的業績由黑翻紅，年營收翻三倍。他認為，成功來自「在別人看不見的地方」的努力！

我決定辭去三菱商事，跳槽到三麗鷗美國子公司擔任營運長時，完全沒有人讚成這個選擇。

當時三麗鷗的業績不斷下滑，公司市值只剩下約六百億日圓（現在則有五千億日圓），可想而知，當然沒有人讚成。

而且美國子公司歷任董事長的任期都不長，連我向前任董事長請教意見時，對方都反過來勸退我：「這裡沒藥救了啦，還是別來的好。」

勇敢跨出第一步沒人做的，更易闖出成就

不少人問我：「難得三菱商事願意用在職進修的方式讓你去哈佛商學院留學，為什麼還堅持跳槽？」

就像前面所說的，當我在電話裡聽到辻副董事長的聲音時，就已經順從自己的直覺，答應了邀約，根本沒辦法反悔。

如果沒有當場答應呢？在大家都反對的情況下，我還會堅持要跳槽嗎？

當然會。我一直認為，沒有人願意做的工作中，必定潛藏著大好機會，更容易闖出一番成就。

大家都知道「機會稍縱即逝」吧！這句話表示「只要讓機會從眼前溜走，就再也無法抓住它。」

許多地方都隱藏著機會，問題在於有沒有人能發掘、把握它們。很多人不知道，掌握先機的必要條件就是：「鼓起勇氣，朝沒有人想做的事情跨出第一步。」

請各位回顧自己的過去，是不是也猶豫過「如果能那樣做就好了」或「早知道就這麼做」，卻因為「條件很差」、「環境不好」、「可能無法順利進行」等理由而放棄？事實上，這些地方，才正是絕佳機會的藏身之處。

善用你的不安焦慮時，就蒐集資料和訓練

我的童年是在卡通人物環繞中度過的。由於母親喜歡，所以我小時候拍照時，身邊一定伴隨形形色色的卡通玩偶；長大後，也受到童年環境的影響，對相關產業充滿濃厚興趣。

我在三麗鷗負責卡通人物相關業務時，有了這樣的想法：「能不能為三麗鷗家族增添加深具商業潛力，而且舉世聞名的新成員呢？」不久後，便著手規畫收購新角色的版權事宜。

「奇先生妙小姐」是我小時候最喜歡的卡通人物之一。當時的版權所有者為奇先生妙小姐公司，是英國投資基金3i集團旗下Chorion媒體企業的子公司之一。

我從來沒有主持併購案的經驗，卻還是在進入三麗鷗的第二年，也就是二○○九年，向3i集團和Chorion公司提議：「是否願意出售奇先生妙小姐？」

剛開始，對方完全沒有回應，不過我們並沒有就此打消念頭。我認為：就算看起來沒什麼希望，但只要是自己真正想做的事，就應該努力到最後一秒。就算對方一口回絕：「不賣！」不過我想，只要自己不放棄，對方總有一天會願意考慮出售的可能性吧。

到了二○一一年，終於看到一絲希望。所謂的「購併」，必須買賣雙方都同意，才有可能成交；如果只有一方「單相思」，就算想賣，也不一定有人願意買。但正是我們不斷嘗試，才讓3i集團和Chorion公司有了出售的意願。

二○一一年十二月，三麗鷗終於透過英國子公司順利購併奇先生妙小姐公司。從開始佈局到成交，花了兩年多時間，總算大功告成。

只要是想做的事，不管有沒有實現的可能，我都會先問自己：「萬一機會真的降臨，我應該採取什麼行動，才能牢牢抓緊它？」用這種方法自我提醒，不要疏忽，每天紮實鍛鍊基本功。

不管準備有多充分、進行過多少次情境模擬，仍會發生無法如預期般順利進行的情況。

但無論如何，如果從來不曾竭盡全力，就算機會降臨，也沒有能力抓住它。不管勝算多麼微乎其微，只要抱持「有朝一日必定成功！」的信念來準備，就算成功率只有百分之一，勝利大門依然會為你而開。

雖然生活充滿不確定，但總有辦法稍微減輕這種感覺。我的做法就是不斷思考「是什麼讓我感到不安」，努力穩定自己的心境。

消除焦慮最簡單又有效的方法，就是「蒐集資料」和「訓練」。

人之所以不安，是因為「不瞭解」，也就是無法理解事物全貌。

以考試為例，如果不知道出題範圍，唸書時一定會很緊張：「到底該怎麼準備才好？」

一旦知道「考試內容是課本的第X頁到第Y頁」，心頭的重擔馬上就會覺得減輕不少。只要熟讀出題範圍、勤做練習題、弄懂所有疑問，就能冷靜從容的上考場迎戰。

這個道理也可應用在職場上。人們對於看不見或不瞭解的事物都會感到害怕，為了不陷入恐懼，我們應該期許自己，不管面對什麼樣的環境，都要能達到「充分理解」和「有十足經驗」的境界。

臉皮練厚一點不敢行動才是人生最大傷害

不管是國小、國中、高中，還是大學都有英文課，但無法開口說英語的卻大有人在。「看得懂英文，卻怎麼都開不了口」是許多人的罩門所在。這層心理障礙其實來自「為了說出完美的英文」：總是拚命思索正確的文法結構，卻因為害怕說錯，結果連簡單的對話都說不出口。

有一次，我趁著國外子公司同仁來日本出差的機會，召集好幾位對國外業務有興趣的年輕同仁，籌辦一場以英文進行的業務討論會，想藉這個難得的機會，促進國內外同仁的溝通交流，建立友好關係。

沒想到，參加討論會的同仁之中，竟有人從頭到尾連一句話都沒說。即使我不斷製造機會：「還有人想分享意見嗎？」鼓勵大家發言，但出席者只要發現自己英語說得結結巴巴的，心裡就會產生障礙，變得更難啟齒，整場討論會陷入「沉默↓更沉默」的惡性循環。

我很清楚他們平常認真工作的樣子，面對這種情況，也只能在心底為他們感到可惜。

事實上，我不認為不擅長英文有什麼好大驚小怪的。只要肯學，就算今天才開始，也一定能打破語言障礙。說不定，這次討論會已經激勵某些人：「我發誓，非把英文學好不可！」

在討論會上保持沉默，就像考試交白卷。我們應該竭盡所能、發揮實力，拚命寫出能多拿一分是一分的答案。如果少了這股幹勁，就只能原地踏步，更別談什麼成長不成長的。

以為「什麼都不做就不會失敗」是大錯特錯的想法，因為什麼都不做，才是最大的失敗！經歷挫折，反而能得到更多好處：不僅能得到寶貴的教訓，旁人對於拚命努力卻無法成功的人，也會給予正面評價。

不做，就學不會，也得不到任何評價。

請各位務必牢記：「因為害怕失敗而不敢行動，就是對自己最大的傷害。」

瑣事裡找學習影印時看一下將是勝出關鍵

職場上的「雜務」繁多，例如：影印文件、製作圖文並茂的簡報??等，真的又多又瑣碎。但如果小看了這些雜務，不懂得利用它們當成學習和進步的機會，你的職涯就很難有什麼進展。

無論多麼不起眼的瑣事，都是為了成就「最終目的」而必備的小螺絲。

當主管要求部屬繪製簡報圖表時，大部分的人都只會一個口令、一個動作的完成任務。

如果能換個角度思考：為什麼需要這些圖表？該怎麼把它們運用在簡報裡？該怎麼呈現簡報的整體架構？簡報的目的又是什麼？如此一來，製作圖表時的心態就會截然不同。比起呆板聽從上級指示，不如主動探討「該怎麼呈現過去十年的數據變化」或「如何跟其他公司的產品做比較」。這種經過深思熟慮的簡報內容，也才更具說服力。

就算都有「拚命完成工作」的敬業精神，但是「盡快按照指示做好的人」和「瞭解最終目的，仔細思考圖表意義的人」相比之下，兩者的表現卻是天差地遠。

說到影印文件，乍看之下是再簡單不過的小事，背後的「目的」卻也很值得大家探究。

一定是某單位需要相同的文件，才有必要影印；叫菜鳥去影印文件，表示即使被別人看見文件內容也沒關係。影印文件時，如果能留意「這份文件的主旨是什麼」、「是誰寫的」，就能更瞭解公司發展走向。

每個人進入職場工作，都會懷著「希望成為幹練的上班族」「想挑戰國外業務」等各種目標或動力。表面上，影印文件和繪製圖表這類「小事」跟自己的目標似乎沒有直接關聯，所以很多人都覺得這是沒有價值的打雜。

事實上，無論多小的事，都是為了確保公司朝長遠目標邁進的重要環節之一。千萬不要輕視任何工作或職務，想要不斷進步，成為菁英上班族，就要養成隨時思考「這項任務的最終目的是什麼？」「為了達成目標，我能付出哪些貢獻？」的習慣。

別當辦公室阿宅越是無關的人，越要多交流

我在大學時期曾參加石倉洋子教授主持的研討會，受益匪淺。其中印象最深刻的一句話是：「越是和自己沒有關係的事，越要提高優先順序。」

當時的我並無法理解石倉教授這句話背後的含義。

出社會後，發現每天生活中所接觸的人，幾乎僅限於工作夥伴或興趣上的同好。上班族嘛，埋首工作之中，「這禮拜碰面的對象都是與工作有關的人」「往來的人全都是同事」也都是家常便飯，並沒有什麼好大驚小怪的。

只是，如果放任這種狀況持續下去，人際關係和視野都會越來越狹隘，思緒也會逐漸停滯。

整天關在公司、把全部心力都放在公事上，不但很難見識到外面的世界，就連自己也彷彿逐漸從社會中銷聲匿跡般，存在感日漸稀薄。

為了避免陷入這種困境，必須故意製造「與工作無關的其他人」的聯誼機會，多花一些時間，和形形色色的人交流。

我現在住在美國，為了維持健康，定期會找脊骨神經醫師看診。有一天，醫師偶然提起：「我兒子在日本，剛升上大學，能不能請你跟他碰個面、談一談？」

當時，我手上正好有一項很重要，而且漸入佳境的工作，大可用「工作優先」當成藉口，迴避這項請託。但我還是馬上就聯絡了醫師的兒子，約好一回到日本就碰面。

和那位年輕人聊過以後，果然激發了許多以往沒想到的新創意。我乘機瞭解現在大學生的想法，做為行銷產品的參考，在調整招募新鮮人的策略上，也獲得不少啟發。

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◎ 財新記者 霍侃 ? 吳紅毓然 ? 邢昀 文財新記者獲悉，財政部《地方政府性存量債務清理處置辦法》 （下稱《處置辦法》 ）正在徵求意見中。這是落實10月2日發佈的《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》 （下稱43號文）的配套文件。

這兩份文件，與修訂後的《預算法》以及10月8日發佈的《國務院關於深化預算管理制度改革的決定》 ，一起勾勒出了存量債務如何處置和未來增量如何融資的框架。

累積已久的地方政府性債務和融資平台風險處置，終於拉開帷幕。

對於存量債務，將在甄別分類的基礎上鎖定餘額，分類逐步處置 ；對於增量融資，債務融資只能在限額管理之下由省級地方政府舉借，並鼓勵通過PPP 模式（政府與社會資本合作）開展不形成政府債務的融資。相應地，多年來作為地方政府舉債融資主要渠道的政府融資平台將被剝離政府融資職能，通過關 閉、合併、轉型等方式分類處置。

一系列文件的出台，讓不少基層地方政府人士感到壓力和不安。對預算和舉債約束的背後，是對地方政府行為模式的約束。當然最為關注的是，存量債務中有哪些將被劃為可以納入預算的地方政府債務。

“43號文影響非常大。沒想到出台這麼快、這麼徹底。 ”江蘇一家融資平台的總經理在接受財新記者採訪時說，對於地方政府性債務，原來是從銀行端、從資金供給端來控制 ；現在從需求端控制，以後只能通過政府債券來做，發多少債完全達到計劃可控。

財政部財科所所長劉尚希接受財新記者採訪時說，原先是“風險大鍋飯” ，風險責任不清晰，現在是要開始打破“風險大鍋飯” 。同時，地方政府的錢袋子收緊了，政府做事的思路就得變。從財稅角度切入，通過預算制度改革，推動政府職能轉變，進而轉變政府行為，這是改革真正的意義所在。

存量鎖定

正在徵求意見的《處置辦法》的核心理念是甄別債務類型，鎖定政府債務餘額，劃清償債責任，逐步化解債務風險。

本次甄別處置所涉及的存量債務，是指截至2014年12月31日尚未清償完畢的地方政府性債務。

2013年末審計署公佈的全國政府性債務審計結果，是截至2013年6月30日的數據。因此，對2013年6月30日之前發生的債務，其2014年12月31日的債務餘額是以2013年政府性債務審計結果為基礎，並結合財政部的地方政府性債務管理系統統計的債務增減變化確定；2013年6月30日之後發生的債務，根據地方政府性債務管理系統的統計而定。

知情人士稱，省級財政部門需要在2015年1月5日前匯總本地區存量債務的清理結果，上報財政部。這一結果經國務院批准後將被鎖定，也就意味著存量政府債務及或有債務的餘額“只減不增” 。

一位湖南省財政廳相關部門的人士告訴財新記者，目前還沒有開始分類，在等財政部的相關文件。 “如果現在自己弄，可能會和財政部的要求有衝突。 ”一位安徽地級市財政局人士也說，具體操作方法還沒有佈置，還在徵求意見，要等正式發文後，統一培訓，按照統一的標準分類。債務餘額已經是定死的，無非就是分為納入一般公共預算、納入基金預算和不納入預算這幾類。 “以前債務不分類，光說納入預算管理，那是空談。 ”2013年底的審計結果將地方政府性債務分為地方政府負有償還責任、擔保責任和可能承擔一定救助責任三類，後兩類統稱為政府或有債務。地方政府對或有債務承擔多少責任，並不明確。今年5月發佈的《湖南省政府性債務管理實施細則》規定，政府負有擔保責任和可能承擔一定救助責任的債務，按照20%計入政府債務規模。

按照《處置辦法》 ，對甄別後被認定為政府債務的部分，其處置辦法包括：納入預算管理、統籌安排各類財政性資金償還及申請發行地方政府債券置換。

對於甄別後屬於地方政府或有債務的部分，最終債務人無法償還時，轉貸 債務由轉貸機構按照轉貸協議履行償債 義務，擔保債務由擔保人承擔相應責任。

甄別後認定屬於非政府債務的部分，則由債務單位籌集資金償還，可用項目收益償還，也可以通過資產處置項目轉讓、股權出售等市場化方式籌集資金。

國泰君安證券首席債券分析師徐寒飛認為，統籌財政資金優先償還到期債務堵住了城投債的風險底線。城投債一旦被認定為政府債務，將獲得政府信用。

但是，未必所有融資平台債務都能被認定為地方政府債務，包括城投債平台銀行貸款、信托和券商資管渠道融資在內的存量城投債務，將出現分化。

從2013年底公佈的審計報告看，Wind 口徑下的2.08萬億元城投類債券，可能出現在審計結果中的“發行債券”項下（包括企業債券、中期票據和短期融資券）和“BT”項下。其中， “發行債券”項下三類債務（償還責任 + 擔保責任 + 救助責任）合計1.18萬億元，占比56.84%； “BT”項下三類債務合計1.47萬億元。而審計結果中，三類債務的信托融資合計1.43萬億元中，僅有53% 屬於政府負有償還責任的債務。這意味著，可能有近半的平台債務不會被納入預算。

“今年底之前的兩個月裡，地方政府和金融機構之間將有相當大的博弈。 ”上述江蘇融資平台的總經理認為，從政府的角度，是希望減少納入到預算範圍內的債務，降低政府債務率，為新增融資創造空間；而金融機構還在等細則 估計很快會出來。

增量限額

對於增量地方政府債務怎麼舉借，8月31日修訂的《預算法》留出口子 ：經國務院批准的省、自治區、直轄市的預算中必需的建設投資的部分資金，可以在國務院確定的限額內，通過發行地方政府債券舉借債務的方式籌措。

43號文比《預算法》更進一步，指出市縣級政府確需舉借債務的，由省、自治區、直轄市政府代為舉借。同時，通過企事業單位舉債的“暗道”被徹底堵上。43號文明確劃清政府與企業界限，政府債務只能通過政府及其部門舉借，不得通過企事業單位等舉借。

按照43號文，地方政府舉債只能發行政府債券，且只能用于公益性資本支出和適度歸還存量債務。按照是否有收益分為兩類 ：沒有收益的公益性事業，由地方政府發行一般債券融資，主要以一般公共預算收入償還 ；有一定收益的公益性事業，由地方政府通過發行專項 債券融資，以對應的政府性基金或專項 收入償還。

一般債務和專項債務規模均納入限額管理，由國務院確定並報全國人大或其常委會批准；分地區限額，由財政部在全國人大或其常委會批准的地方政府債務規模內，根據各地區債務風險、財力狀況等因素測算並報國務院批准。

從2009年開始先後試點的代發代還、自發代還、自發自還地方政府債券，均為一般債券。後續的疑問是，明年開始一般債券的規模是否會擴大，以滿足置換存量政府債務和增量融資的需求？

2014年全國財政赤字為1.35萬億元，其中，中央財政赤字9500億元，由中央代地方發債4000億元，赤字率為2.1%。劉尚希說，當前形勢下，明年縮減赤字的絕對額有困難，保持赤字率基本穩定，赤字絕對數就會有所增加，因為GDP 在增加。考慮到當前的實際情況，在今年4000億元地方債的基礎上，明年可能會有所增加。

專項債券將在何時啓動、規模多少，目前尚不明確。安徽省財政廳副廳長兼政府債務管理辦公室主任孟照紅在今年6月接受媒體採訪時說，下一步，按照財政部的統一部署，適時發行地方政府專項債券。

2013年末的全國債務審計結果顯示，2015年將有1.9萬億元地方政府負有償還責任的債務到期。此外，到期的地方政府負有擔保責任和一定救助責任的債務分別為3198億元和5995億元。

華創證券宏觀分析師牛播坤等認為，置換最基本的存量債務，明年也需要發行1.9萬億元的地方政府債券，同時還有大量地方政府通過信托等變通融資方式產生的政府實際負債，隨著舉債方式的單一化，未來也需要通過發行債券來置換。

上述江蘇融資平台總經理認為，存量債務規模已經很大，而且進入還款高峰期，每年借新還舊占相當大的比例。

現在融資通道被掐斷，單純靠政府債券的容量有限，存量債務可能接續不上。

地方政府一開始會想辦法，通過各種財政資金來接續，墊一筆、兩筆可能，大量的不一定能接續上，結果是可能出現局部性的金融風險。

北方某城商行副行長認為，債務“新老劃斷”應該有個逐漸的過程，具體操作比較麻煩。比如意向性的投資，如果貸款還沒有放，接下來還要不要放；如果是貸款續作，那簽了協議的還得做。

對於在建項目的後續融資，財政部將安排過渡期予以緩衝。具體而言，2015年12月31日之前，符合條件的在建項目後續融資，如果政府債券資金不能滿足，允許地方政府按照原渠道融資。但2015年12月31日之後，只能通過省級政府發行地方政府債券的方式舉借政府債務。

在建項目也將被鎖定，是指2014年9月30日之前完成審批、核准或備案手續，並已開工建設的項目。

有分析人士擔心，如果限額發行的地方政府債券不足以滿足需求，是否會導致地方政府的不作為。

一位西部省份縣級地方政府人士說，43號文及其配套文件看起來很嚴厲，但具體要看執行效果。另外，如果核心的官員考核激勵機制不相應調整，財政體制不相應調整，地方政府無相應財力提供公共服務。

追溯歷史，地方政府融資平台的爆炸式發展始于2009年。其根源是2008年四季度年再次啓動的積極財政政策，但當時中央只出1.18萬億元，其他資金都需要地方政府想辦法。

劉尚希說，當前中國經濟進入“新常態” ，增速下滑，同時要推進城鎮化，尤其要考慮清楚中央和地方的職責如何承擔。 “我認為，中央政府應該是主角，地方政府是配角。 ”今年初，政府性債務作為一個硬指標納入官員的政績考核。43號文還強調，地方政府對其舉借的債務負有償還 責任，中央政府實行不救助原則。

劉尚希認為，中央不救助原則，實際上是中央與地方風險責任劃分的順序問題，不等於中央徹底不管。前提是要劃清責任，並明確承擔責任的順序。

未來地方政府融資中，修明渠、堵暗道的路徑清晰。但其效果如何，還得跳出債務本身來看。劉尚希說，首先要弄清楚地方政府為什麼要借這麼多債——地方政府的理由是要幹這麼多事。這就涉及到中央與地方職責的劃分，即事權如何調整，如果地方事權減少，支出責任就會縮小，融資壓力就小了，這是涉及到國家治理的大問題。

融資平台出路

由於新增政府債務不再能通過企事業單位舉借，過渡期結束後，融資平台為政府融資的角色將退出歷史舞台。

在處置存量債務和安排在建項目後續融資的基礎上，財政部的上述《處置辦法》對融資平台的分類處置作出安排。

具體而言，將以2013年政府性債務審計確定的截至2013年6月30日的融資平台名單為基礎，結合2013年7月1日至2014年12月31日本級融資平台公司的增加變化情況，鎖定融資平台公司名單。

然後，按照“只減不增”的原則，通過關閉、合併、轉型等方式，分類處置融資平台公司。

2013年的審計結果，覆蓋了截至2013年6月30日的7170家融資平台公司。

當然，剝離融資平台的政府融資職 能，也不會一刀切，是逐步的過程。在截至2015年12月31日的過渡期內，符合條件的在建項目可以通過融資平台開展後續融資 ；除此，融資平台公司不得新增政府債務餘額。

對於融資平台公司承擔的政府融資職能，對沒有收益的公益性事業，將由地方政府發行一般債券融資；對有一定收益的公益性事業，主要由地方政府發行專項債券融資或採取PPP模式支持。

中債資信評級業務部副總經理霍志輝認為，這意味著，對於只有政府融資功能的平台，可逐步取消或者併入其他企業 ；有些平台可以改造成為PPP類的企業。

財政部於今年初開始力推的 PPP模式，在處理融資平台公司和在建項目後續融資中被寄予厚望。

劉尚希接受財新記者採訪時說，PPP 是政府的融資模式，但不會形成政府債務，未來可以用PPP模式來改造部分融資平台。

43號文指出，鼓勵使用 PPP 模式，社會投資者按約定規則獨自或與政府共同成立特別目的公司建設和運營合作項目。政府對投資者或特別目的公司按約定規則依法承擔特許經營權、合理定價、財政補貼等相關責任，但不承擔償債責 任。PPP 項目中的財政補貼等支出將按性質納入相應政府預算管理。

上述江蘇融資平台總經理認為，有條件的公司往PPP轉，可能是惟一的路徑。完全市場化的處置手段，不見得容易變現，因為政府手里的資產就是土地和房產，但現在市場行情不好。而PPP 通過社會資本與政府合作，項目自身有一定現金流，不足部分主要通過財政補貼來達到平衡 ；如果測算不准確，以後也好調整，沒有道德風險。

可見，未來城投公司的屬性將發生變化：一年的過渡期內，傳統意義上的城投債只能用于在建項目；過渡期結束後，城投債將轉為一般企業債或者項目收益債。

徐寒飛認為，未來投資者在甄別城投債個券時，要將關注更多地投向城投企業本身的業務性質——公益性的強弱，與政府關係的親疏——納入政府債務和財政預算的可能性，而不像過去那樣單一地考慮財政收入規模的差異。

傳統意義上的平台貸款也將不存在。一位浙江信托公司人士認為，原有的平台貸是借新還舊的“龐氏騙局” 。

很多項目就根本沒打算建，但每年都拿同一個項目來融資，借到的錢政府用來去幹別的事，最常見的就是償還舊債。

“我希望信托的錢下去真的能變成工程項目，而不是用來倒騰著玩。 ”