二百億上市王國滅亡丁謂臨尾走資

繼CCTVB及「永遠都存在」的亞視後，紅色資本繼續滲入香港傳媒網絡。最新上場是內地網絡電視「樂視網」，傳以天價四十七億元投得英超香港區未來三年播映權。樂視亞太區總裁莫翠天接受本刊訪問，揚言預備六十億元彈藥攻港。本刊發現，樂視急於來港，涉及另一個故事。樂視上市前，胡錦濤身邊紅人令計劃的弟弟令完成，已持有股份。而屬江派的馬雲，亦是樂視旗下公司樂視體育的股東。令計劃因嚴重違紀被雙開，樂視在時間上亦「巧合地」同起同落。今次抬錢來港，至少能夠避險。

樂視動作多多，先是公布旗下樂視體育獲英超獨家播映權，再在將軍澳皇冠假日酒店舉行「超級電視」發布會。台上放了大銀幕，會場設計抄足蘋果產品發布台，亞太區總裁莫翠天身穿黑色T恤及淺藍色牛仔褲扮喬布斯。記者會足足四小時，莫翠天又即場與「自稱」身在北京的創辦人賈躍亭進行視像會議，但此實在非新科技。

回本？未諗

記者其後在樂視位於觀塘的辦公室，再訪問莫翠天。對於外間指他們以四十七億投英超轉播權是「燒錢」，他說：「實際幾多錢，我哋無講過﹗」但他承認好有「誠意」：「資金我們不缺，嚟香港要有誠意。三年內將會最少投放三十到六十億，包括投英超嘅錢。回本？而家無諗。」他指除了英超，已於香港拍攝兩套劇集，一是《天才在左瘋子在右》，由應采兒及關智斌擔正，另一套是石修及邵音音的《我的老千生涯》，每套製作費逾二千萬，他更指拍攝成本比正常高出四、五倍。記者指王維基的香港電視搞網絡電視並不成功，並已不再拍劇，他帶點鄉音說：「係時間嘅問題，香港人要對自己有信心！」莫翠天生於海南，是香港新移民，兩年前才由一內地手機品牌過檔樂視。去年中樂視香港辦公室成立，一年間已請近二百人，明言短期內還會再擴充。根據港交所資料，樂視創辦人賈躍亭，今年中以近一億元，買入北青傳媒（1000）三成五股權。市場人士估計，他或會把樂視體育擠入北青，借殼上市，屆時「輸港」的資金更多，更易運用。

與令氏關係密切

樂視由山西人賈躍亭創立，他大學畢業後，本來在山西的地方稅務局做技術管理員，○三年突然成立科技公司，搞室外網絡，即樂視前身。一年後轉搞互聯網電視，短短五、六年已在深圳創業板上市，發展神速。翻查其一○年的上市文件，○八年曾有一間叫匯金立方的公司，與另兩間創投公司，共同投資逾五千萬元（人民幣，下同）入股樂視。根據內地工商局資料，匯金立方的股東叫王誠。王誠只是令完成的化名，令完成是中共中央統戰部部長令計劃的弟弟。從上市文件亦見到，令完成的妻子李平，其弟弟李軍亦持有樂視百分之三股權。令氏一家在政界當時得令，令計劃曾在胡錦濤時代，任中央辦公廳主任，是胡的親信，而令完成另外一哥哥令政策，亦曾為山西政協副主席。樂視過去多年，發展暢通無阻。它是第一批成功申請廣電總局「視頻網站」牌照的公司，亦是當年第一間取得手機終端內容營運牌照的民企。樂視的大生意，包括為聯通旗下手機視訊提供內容。上市時，其網站瀏覽量排名只有百多位，遠遠低過優酷及土豆，卻已有廣告公司一年向樂視賣幾百萬廣告，結果樂視盤數非常「靚仔」，符合上市要求。上市後，樂視發展更「神」，得到央視國際的「祝福」，與其合作進軍互聯網機頂盒市場，連同賣電視及版權等收入，增長收入五年間由兩億達到去年的六十八億！年中A股股災前，股價一度逾百多元，市值高達一千多億。

令氏落馬樂視甩轆

不過，去年令氏兄弟相繼受查，樂視亦殊途同歸。除令完成外，二哥令政策已落馬，三哥令計劃因與周永康、薄熙來及徐才厚等人被指是「新四人幫」，在習近平上場後，相繼出事；令計劃被指嚴重違紀而被「雙開」。隨着令氏權力墜落，與之關係密切的樂視，發展亦受掣肘。其網站及機頂盒被當局「勒令整改」，又傳出其合作夥伴，如央視國際被廣電總局要求勿與樂視合作，但遭樂視否認。今年中，樂視又先後被監管機構調查。一二年樂視向控股股東旗下公司買版權，牽涉金額先後約一千多萬元，至今才突然被深交所要求披露。中證監又指樂視沒有完善的影視劇版權減值測試制度，這將影響未來樂視持有的節目版權價值。連樂視管理合同疏粗、關連交易信息披露無規範等等，監管機構都「執到正」。另外，當年有份幫樂視上市、前中證監投資者保護局局長李量，亦因涉嫌違紀受查，內地傳媒指調查範圍包括樂視上市過程是否得到令完成幫助。種種壞消息，令樂視去年至今多次停牌，復牌後股價大瀉，現時市值已回落至七百多億。自令氏落馬後，賈躍亭曾對內地傳媒說：「如果能重新選擇，絕不會再選擇這樣的公司（指令完成）作為公司股東。」企圖撇清關係。根據樂視網的一五年中期業績，樂視網國內每日平均的用戶人數達五千三百萬人次，香港市場簡直是蚊髀和牛髀，將資金泊在香港，自有盤算。

賺錢能力成疑

事實上，天價購英超的回本能力成疑。有線電視及電盈，分別於○九年及一三年以十五億元投得英超轉播權，但投得英超後，兩間公司的成本大增，但用戶人數只有數萬增長。電盈來自電視的盈利增長只有百分之三，有線一○年投得英超後，該年度虧蝕更擴大至兩億多元。在內地，樂視廣告收入佔整體收入二至三成，但資深廣告人曾錦強認為，樂視在香港未必能引起廣告商的興趣，他說：「收費電視行咗十年，現時都係佔整個廣告市場收入百分之十左右，樂視有排都未聚到眾。」為取得資金發展，樂視需要籌旗，上個月以非公開形式，在A股配股集資四十八億元，但莫翠天刻意否認與英超有關，「集資一早已經申請咗，係公司需要。」揭開樂視一四年年報，發現樂視手頭現金只有四億多元，並不足以買起英超轉播權。為「緩解公司資金壓力」，今年中大股東賈躍亭曾公布減持手持的樂視股份套現，並免息借最多二十五億元予公司，樂視十年後才需要償還。

究竟未來有幾多香港人，會用樂視睇英超？視乎其所謂的4K流暢度。樂視現時以優惠價、催谷其比高清高四倍解像度的電視機。資訊科技商會榮譽會長方保僑指，樂視用的是數碼流動廣播制式，播賽事時會有delay，「用網睇劇，delay少少無問題，但睇波就唔得喇，尤其是十二碼嗰時。」他亦擔心當很多人一齊收看賽事時，「有10MB都未必得。」樂視承認分別與now及香港寬頻合作，樂視以旗下樂視體育投得英超，該公司今年五月在內地首輪融資八億元，馬雲的雲峰基金及萬達商業的王健林亦有認購，現時分別持股百分之七及十一，相信正炮製另一壇大茶飯。

撰文：梁佩均、陳新政攝影：張國慶攝錄：張國慶、陳浩樂資料：黃詠茵[email protected]

2016-02-18 NM

人仔唔爭氣，連大媽都唔愛。近月，大媽一窩蜂湧到香港買保險，「合法」走資。內地為此嚴打大媽拎錢走，但你有張良計、我有過牆梯。上星期記者在尖沙咀英國保誠總部直擊，見證大媽如何拖喼踎地，手持大疊美金、港幣，甚至一人幾張信用卡，瘋狂碌保險。部分大媽其後還即時坐的士，直奔皇崗口岸離境。人民幣貶值預期，迫使大媽為資金搵出路，紛紛逃向美元。但環球市況，轉變既急且狠，日本央行突然推行負利率，日圓反而急升，令人仔飽受壓力。本刊找來前聯儲銀行分析師Mark Cabana分析，他指美國或會推行負利率這一着。究竟錢要走到哪裡，還看各國央行的下一步棋。

上個星期，內地大媽沒有趕回鄉吃團年飯過節，他們聚集在尖沙咀海港城一帶，卻不是買手袋，而是來港買保險。年初一至初三休市三日，直到年初四開市，大媽們又再趕過來。記者一連多日走到尖沙咀保誠總部，由開工到收工，一直有百幾人逼爆繳費處，而且清一色都是內地人，墟冚的情況就如醫院急症室。他們有的一家幾口，有的大夥兒四、五個朋友一齊來，對於要買多少保險，他們指着同來的朋友，豪氣的說：「他買多少，我就買多少！」這個保險中心，主要讓保險經紀簽好單後，帶客人來繳付保費。記者見有來自上海的師奶，walk-in到來，「我上海的朋友叫我來這裡。」但等了很久，也未有經紀得閒招呼她，她丈夫帶着兒子發脾氣離開，她大聲喝道：「不要吧，再等一下！」買保險似乎比買Prada更重要。

帶現金避限制

記者跟着一對來自寧波的退休夫婦，他們指是幫兒子買儲蓄保險，「反正錢都是花掉，不如買一份保險。」至於買的金額多少？「當初經紀叫我們買五百萬（人民幣）一份，但太多了，改三百萬（人民幣），分五年付款，每年約六十萬元。」他買的是美元結算的保單，等到他們繳費時，拿出銀聯卡準備「刷卡」，但職員跟他說每次最多「刷」五千美元，「最多可以幫你試十次，每次收1.5%手續費。」但刷了第二次已經被「彈」回頭，職員說：「你的銀行指已經過了刷卡上限，不要緊，你可以用網上銀行繳費，我給他認證碼，用中信、建行等交費就成，每次最多一百萬，你可分多次交。」寧波夫婦說：「那就沒問題，但挺煩，如果再收緊，我看下次要帶現金過來。」兩人交完保險費，跟兒子去海港城一帶逛街及食雲吞麵，晚上再坐飛機回國。有人嫌網上繳費不便，索性捧現金交費，來自北京、一個人帶着六歲女兒來港的張先生，記者目測他手持一疊過百張的一百元美金，他指自己買了「重大疾病險」，即香港的危疾保，「自己只是試買多個保障，因為香港危疾保的品種多，保的疾病更全面。」有人揸着一疊數萬港元「金牛」，又有人一手揸十張、八張信用卡，每張碌幾千元，不過記者向他們查問是否「走資」，他們都避而不談。

一年走資三百億

過去一直有內地人來港買保險用銀聯過數，而金額一向不受限制。有經紀透露，一次過已可「碌」到達一百萬元。近月人民幣貶值預期加劇，買美金結算的保險，變成了「走資」渠道。內地意識到此漏洞，並實施限制，今個月初開始，內地人在境外以銀聯投保，每次最多只能碌五千美元。但此招無限每日碌銀聯卡的次數、網上繳費，或大媽帶現金人肉過關。根據保監處資料，截至去年九月份，內地人買保險的金額已經達二百一十億，有保險公司高層指，據內部資料顯示整年金額已達三百億！比去年多近六十億元。在內地做生意的楊先生，於內地都有購買保險，他指現時來港買保險很普遍，「我買幾萬而已，我很多親友都有來香港買保險。香港安全一點呀，對香港信用有信心，性價比更高！」

內地客買「神級plan」

除了危疾，內地人最愛買美元結算的儲蓄保險。英國保誠的「雋陞」計劃，及友邦保險的「充裕未來」計劃，被行內指是「神級plan」，讓經紀主力用來吸內地客。內地客可以一次過供款，或者分五年或十年供款，一名經紀說：「如果你供五年，你預第八年可以回本，保證有錢賺，但保證嗰份唔係好多，所以好多內地人都知要二、三十年後拿回會好一點。份保險投資在股票及房產，你可以話黑箱作業，信公司o架咋。由於非保證回報嗰part，可以吹噓得好誇張，好多內地客都鍾意買！」記者在網上找到「雋陞」的宣傳網站，內裡指如每年存五十萬，連存五年，第十一年開始，每年可取十萬元利息直到一百歲。

新移民入行

現時做內地客生意，以友邦、保誠、滙豐及安盛做得最多，由於增長勁，保險公司亦愛聘請新移民任職，貪他們有內地人脈。而內地來港讀書的大學生，亦是目標，一方要人脈，另一方要工作簽證，相輔相成。一名專做內地客的經紀指，有明文規定香港持牌經紀不可在內地推銷保險，「如果揸正嚟做，係連派卡片都唔得，不過好多人都唔理，甚至返去同人合作搞投資移民講座，最後梗係派片sell保險。」他再說：「因為內地客真係比較易sell，總之佢哋想將錢放喺美元，佢哋又唔識問你咁多問題，最多問吓有幾多回報，我自己嘅內地高幹客，都會買過百萬。我條team有個內地嚟嘅同事，上年先喺香港讀完Master，加入做咗四個月，已經袋咗三百萬佣金，起碼做咗幾千萬生意。生意點嚟？真係講你都唔信，佢返大陸坐喺個coffee shop飲嘢，聽到隔籬枱講緊想買保險，佢走去搭嘴，就做成單佣金五十萬嘅生意，仲一個介紹一個。」

由加息變負利率

人民幣轉弱，逼大媽為資金搵出路，紛紛逃向美元。但環球市況轉變太急，日本突然宣布實行負利率，藉此壓低日圓匯價。然而，全球市場波動，避險情緒令資金流入日圓，反推高日圓匯價，兩週累計升幅近一成，前中文大學經濟系副教授關焯照分析，對人民幣將再添壓力：「因為日圓低息，好多人借日圓做套戥，一跌好多倉就打靶，又要拆倉，所以才會一兩個星期就有一成波幅。不過拆倉潮應該在上星期美元兌日圓跌破111水平暫時完結。」日圓未來走向如何，是影響人民幣走勢的關鍵之一，「中國最可以做的就是跟隨日本，讓人民幣貶值，但一次過貶，資金走晒點呢？唔貶你又冇競爭力。」對於去年底才加息的美國，市場亦轉口風要討論減息，前紐約聯邦儲備銀行分析員、現任美銀美林利率策略師的Mark Cabana向本刊透露，不排除美國要推行負利率，刺激經濟，「當然唔係呢一刻，美國聯儲局會先用其他可行方法，包括減息0.25釐至零息，維持一段長時間，亦會行前瞻性指引，甚至再行量寬，包括買國債及資產。如果都係無效，就要跟其他國家推行負利率。」他指如美國踏入負利率時代，相對可紓緩人民幣貶值壓力，「美國推行負利率，美元會轉弱，刺激出口，但其他大國出口就會受影響，而美元弱，人民幣都係要貶值，但壓力會減輕，貶值速度亦可以減慢。」

五大保險公司離岸保費收入

行低利率國家

瑞士-0.25%至-1.25%丹麥-0.65%瑞典-0.50%歐元區-0.30%日本-0.10%捷克0.05%美國0.25%至0.5%香港0.75%

撰文：梁佩均、孫樂祈攝影：財經組攝錄：財經組資料、黃詠茵插圖：劉志誠[email protected]

📖 ZKIZ Archives

Random Tags