📖 ZKIZ Archives


貪婪無知最致命 CUP


From

http://hk.myblog.yahoo.com/Chui-Cup/article?mid=11105


每一次滙豐 (0005) 急挫都會有不少人損失慘重,近日我又有一位做滙豐孖展的朋友被斬倉。

經歷這次金融海嘯,實在是數不清有多少人因為造孖展槓桿而被斬倉無仇報。

有人話,唔造槓桿就無法達至財務自由。簡直就是一派胡言。

偏偏我身邊就是唔少人唔需要用槓桿炒賣就能達致財務自由,例如他們很努力鍛鍊自己,找到薪金優厚的工作,或者由低做起一步一步爬上去,又或者做了一檔十分成功的生意。他們用賺到的實買實賣股票債券等等,買樓也只是自住,也是樂得逍遙自在。

大家見我經常反對槓桿操作,以為我是完全排除這種做法,實情當然唔係。不過,在這種十分動盪的市況,而前景也是十分不明朗,市場投資者也十分神經質的時候,做槓桿殺入市場,明顯是非常危險。

我前幾篇文都有講,要做槓桿,就要先有安全上壘或者有全壘打的機會才用。亂用槓桿,例如在07, 08年造孖展,在08年初不斷用按揭買樓投資,多數是一敗塗地。

如何能夠察覺有安全上壘或者全壘打的機會才是主要,做不做槓桿是次要。當然做了槓桿可以賺多一點,但不做槓桿但打一個全壘打也可以好和味(例如買中一隻能升10倍的周期股,並有耐心持有至高峰才沽出)。

因此,發槓桿致富夢前,最好都是先多多鍛鍊自己心性,多學習知識,多擴闊視野,以增加掌握機會的能力,以及避免致命的錯誤。

風險並不可怕,貪婪無知最致命

錯誤是誰都難免,但先不要被海嘯捲走而無得返身。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=5231

青心直說:無知與刁難


2009-07-10  AppleDaily





 

三 色台轉播MJ追思會,其間畫面中斷,抵俾人投訴,但係有自命係MJ粉絲嘅物體,竟然只係睇見人家眼裏的刺,卻看不見自己眼裏的牙籤。在網上侮辱他人,好似 唔使負責任,因為好難將呢類人繩之於法,但係亦唔可以濫用自由。三色中文台深夜直播MJ追思會,邀請資深音樂人商台DJ黃志淙做嘉賓,佢講番好多關於MJ 嘅點滴。黃志淙係香港少數見證整個80年代樂壇嘅重量級音樂文化人,對西方音樂極之熟悉,曾經係唱片公司高層,唔識佢就真係唔好話畀人知你識音樂,仲要扮 係MJ粉絲。有觀眾認佢唔出,就上網留言質疑無綫找來「一位毫無知名度的主持人」主持節目,明顯係自暴其短。呢件事反映好多人睇得「知名度」好重,但知名 度點可以同有冇料混為一談?反而三色台派出嚟傍住黃志淙嘅前落選港姐及另一位娛樂新聞台主播,就真係唔知邊位嘞,口口聲聲話好鍾意MJ嘅音樂,但MJ最紅 嘅時候,怕且佢哋仲係BB,完全跟黃志淙答唔到嘴,嘥晒個節目嘅原意都算,仲要笑笑口,與氣氛格格不入,對MJ有欠尊重,簡直可悲!

只睇表面難識好貨

低 調唔等於冇料,唔識嘢亂咁吠妄自尊大專搞對抗刻意刁難,先至係膚淺無知兼愚昧,呢種文化已由議會蔓延至社會。既然咁唔妥三色台點解唔轉台,反正同一晚七台 聯播,唔睇電視,仲有收音機,梁兆輝、李志剛兩位名DJ亦各自同時主持電台節目,在大氣中參與追思。假如仍然係要做百彈齋主,冇人會阻止你,只係胡亂話人 唔專業,原來自己先至係既無知又有眼不識泰山嗰一件,就貽笑大方。呢個世界就係因為咁多人只懂睇表面,以為表面好人內裏亦係君子,以為表面好股內裏亦如 一,其實冇料到,有料嘅反而就冇人識貨,唔係股海裏面點解仲會有咁多滄海遺珠呢?好似中核國際(2302)呢隻股,好早已經寫緊,不過唔郁就冇人理啫,翻 咗一番先至有人關心,正宗後知後覺!股市係鱷魚潭,超過八成係人為,兩成才是上市企業本身造化。唔少金玉其外敗絮其中嘅細價股及莊家,借消息扮內幕一傳十 十傳百,市場參與者少啲定力或多點貪念都會中招,唔講邊隻,返屋企望下床下底同埋股票行個倉底有幾多已經變咗牆紙嘅股票,就一清二楚。胡孟青



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9536

青心直說:無知與刁難

2009-07-10  AppleDaily





 

三 色台轉播MJ追思會,其間畫面中斷,抵俾人投訴,但係有自命係MJ粉絲嘅物體,竟然只係睇見人家眼裏的刺,卻看不見自己眼裏的牙籤。在網上侮辱他人,好似 唔使負責任,因為好難將呢類人繩之於法,但係亦唔可以濫用自由。三色中文台深夜直播MJ追思會,邀請資深音樂人商台DJ黃志淙做嘉賓,佢講番好多關於MJ 嘅點滴。黃志淙係香港少數見證整個80年代樂壇嘅重量級音樂文化人,對西方音樂極之熟悉,曾經係唱片公司高層,唔識佢就真係唔好話畀人知你識音樂,仲要扮 係MJ粉絲。有觀眾認佢唔出,就上網留言質疑無綫找來「一位毫無知名度的主持人」主持節目,明顯係自暴其短。呢件事反映好多人睇得「知名度」好重,但知名 度點可以同有冇料混為一談?反而三色台派出嚟傍住黃志淙嘅前落選港姐及另一位娛樂新聞台主播,就真係唔知邊位嘞,口口聲聲話好鍾意MJ嘅音樂,但MJ最紅 嘅時候,怕且佢哋仲係BB,完全跟黃志淙答唔到嘴,嘥晒個節目嘅原意都算,仲要笑笑口,與氣氛格格不入,對MJ有欠尊重,簡直可悲!

只睇表面難識好貨

低 調唔等於冇料,唔識嘢亂咁吠妄自尊大專搞對抗刻意刁難,先至係膚淺無知兼愚昧,呢種文化已由議會蔓延至社會。既然咁唔妥三色台點解唔轉台,反正同一晚七台 聯播,唔睇電視,仲有收音機,梁兆輝、李志剛兩位名DJ亦各自同時主持電台節目,在大氣中參與追思。假如仍然係要做百彈齋主,冇人會阻止你,只係胡亂話人 唔專業,原來自己先至係既無知又有眼不識泰山嗰一件,就貽笑大方。呢個世界就係因為咁多人只懂睇表面,以為表面好人內裏亦係君子,以為表面好股內裏亦如 一,其實冇料到,有料嘅反而就冇人識貨,唔係股海裏面點解仲會有咁多滄海遺珠呢?好似中核國際(2302)呢隻股,好早已經寫緊,不過唔郁就冇人理啫,翻 咗一番先至有人關心,正宗後知後覺!股市係鱷魚潭,超過八成係人為,兩成才是上市企業本身造化。唔少金玉其外敗絮其中嘅細價股及莊家,借消息扮內幕一傳十 十傳百,市場參與者少啲定力或多點貪念都會中招,唔講邊隻,返屋企望下床下底同埋股票行個倉底有幾多已經變咗牆紙嘅股票,就一清二楚。胡孟青



PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=9551

無知貪婪最致命 投資醫藥股注意事項

http://stock-challenge.blogspot.com/2010/10/blog-post.html

最近中國進行醫療改革,要多加投放在醫院硬件和藥物研發,以適應中國人生活水平上升但醫療配套跟不上,以及人口逐漸老化的問題,對大眾提供充足的醫療服務,由是最近數月市場就一直熱炒醫藥股。

醫藥股其實涵蓋範圍廣,尤其內地藥品是分類分等級管理,內容繁多,而且也隨着政府政策改變而出現變數。比方說,由於國內採取中西合壁治療,因此好些中藥, 如燕窩之類,在國外只當食品,在國內就已經可以按包裝、成份、產生方法等等不同區分為醫院用藥,醫院自費藥,藥房賣藥和保健食品。又例如抗菌藥類,國家採 取的管理辦法,就是將它們分為非限制類、限制類和排除類三類。

了解醫藥股經營範圍

非限制類指經長期臨床應用證實安全、有效,價格相對較低的抗菌藥物;限制類抗菌藥物是需要根據患者狀況、人群、適應症或藥品處方量等進行限制使用的抗菌藥 物;排除類抗菌藥物是指新上市的抗菌藥物,其療效或安全性任何一方面的臨床資料尚較少,或並不優於現用藥物者。這些定義,老實說對行外人是不容易理解,惶 論要分析和難計某某藥廠的某某產品到底是否能為其公司帶來利潤。

假使真的要投資醫藥股,就有好要注意以下事項。

首先就要了解這醫藥公司的主要經營範圍到底是甚麼。是提供自行開發並有發明專利的藥品,是買下現有專利藥品的生產權/代理權去賣,還是做醫療入口的貿易。

如果是主打自行研發專利藥物,則要認真看看該廠研發出來的藥物到底屬於哪一級別,是政府醫療保險所包括的,還是要求用者自付。是允許在醫院使用,還是醫院 自己不用,卻會開此處方讓病人到藥房採購。由於政府醫療保險多會採用較廉價的藥物以在最低成本下應付最多病人,所以儘管使用基數大,毛利卻不成比例地低, 還本期長。偏偏專利權是有限期的,假使不能在專利權有效期內賺盡,不單會減少賬面盈利那麼簡單,更大大削弱後續研發的經費,減低新產品的成功率,延誤了新 產品的面世時間。

再者,內地醫生寧推薦付費藥物而不推免費藥物以拿更高回扣已經不是秘密。因此,能夠進入醫療系統,卻屬於自費之列,其毛利和用量綜合起來反而得到最大效 益:還本期相對地短,持續研發能力因而得到較佳的保證。而且,這類公司既享受「市場價」帶來的毛利,又能享受近乎壟斷的市場,以及其原材料入口稅,公司利 得稅率的優惠,應該是最好做的市場,只是難以進入。至於最後在藥房購買的級別,在缺乏醫院「包銷」,利潤是給予藥房的情況下,雖然叫價最貴,卻缺少量,不 過仍然可以在稅務上獲得一些優惠。

若然是做貼牌生產或生產專利權已過期的藥種,由於專利權已過,故此任何廠家都可以生產,而且一般都屬於較舊式的藥物。因此在充足供應下售價不高,毛利率 低。對這類藥公司,如果因某種原因居然能夠成為醫院用者自費的藥物,其暴利則非常驚人。不過,就算屬於醫療保險包含的藥品,只要成本控制做好,生產流程嚴 謹,而醫院有足夠動機多採用此品牌的話,薄利多銷,一樣可以賺錢。

切忌過分買入承擔高風險

不過,內地各城市各鄉鎮醫院有相對獨立的審批權,所以要注意該藥廠的產品受到哪些城鎮的醫院青睞,到底會是農村包圍城市模式,還是重點城市進攻模式。前者 的利潤一般較高,但是滾動速率較低;城市則相反:人口量大而密,貨如輪轉,但是競爭大,多審批回扣,毛利極薄。如果兼賣給藥房,雖然毛利會被藥房分薄,卻 有更大的廣告效益,當減少廣告費。單純做藥房生意,除非是非處方藥品,不然難以生存。不過,有兼營為外國藥廠做加工生產的例外,除銷售量保證,尚有出口企 業優惠。

至於入口國外藥品,一般是由出自己品牌兼營,或是規模較小,對象是醫療收費昂貴的特需部,國際外賓部,或特殊目標的私立醫院的藥品供應商,以及一些外資藥房兼營。這個範圍較小,而且會受國家保護內地藥業政策影響,因此不多作討論。

小小總結,要投資藥業股,首先要明白他們是一個資本和研發密集的行業。所以,藥廠對其專利權時期管理,研發資本的回報率、資金成本、生產成本、推廣成本滲 透比,以及市佔率等都非常關鍵。在此基礎上,投資者要找出藥廠的性質,並找出其對應的市場特質,是否和藥廠的背景和發展方向相稱,方可決定其投資潛質。由 於內地藥業尚在發展當中,結構未完全成型,切忌過分投入而承擔過高風險。

陳大為

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=19792

有知與無知 左丁山


2011-4-18  AD




 

上星期五本欄話 政府製造壟斷,愈多干預,商界大食細愈係容易,施永青已經講得好清楚,中原地產今日之有咁大規模,要多謝政府。關於教科書商有壟斷成份,牟取暴利一事,亂 咁噏之人,近乎無知。「有知」之人,會點講?呢呢,平時對壟斷十分反感之理工大學教授林本利就係有知之士嘞,佢教經濟,寫過中學經濟教科書,搵到第一桶 金,佢點講呀?今期「壹週刊」有林教授文章,指教科書商面對激烈競爭,開發一套新高中教科書之投資可能高達一千萬元,回本期長達七年─假如套書可以通過教 育局審批嘅話!為林教授出過書之出版社就因為開發一啲教科書不獲教育局OK,生意銳減,被迫賣盤,於此可見營業風險甚高,教育局掌教科書之生殺大權,既然 如此,何來壟斷,何來暴利呢?

但尊貴的議員就仍然無知,如民建聯議員李慧琼係專業會計師,在「星島日報」(四月十四日)講:「中長期而言, 教育局必須為教科書市場引入競爭……」李議員唔該睇吓「壹週刊」,林教授話「過去十多年,教科書出版商的數目,由數十間減少至剩下十多間」。有幾十間,夠 晒競爭嘞啩?點解會愈來愈少?皆拜政府教育局所賜。

同日「蘋果日報」評論版有一位香港大學博士生梁亦華講官方統一教材的弊端,指出版商「病態競爭亦源於盲目引入市場競爭機制!」李議員話要「引入市場競爭」,博士生話:「盲目引入市場競爭機制!」你話信邊個?都係信林本利較為合乎邏輯。

 

李 議員引用消委會資料,指香港教科書價比台灣、廣東及新加坡高出幾倍,反映出李議員雖是會計師,但對數字實在矇矇查查,幾嚇人。消委會總幹事劉燕卿嘅年薪大 概係二百萬元,比國家總理溫家寶高幾多倍?比汪洋高幾多倍?但香港人唔會因為薪酬數字之分別而指劉女士薪酬過高嘅啫。廣東、台灣、新加坡之書價由政府管 制,不准市場運作,各自有當地政治特色,與香港完全唔同,消委會已經低B,將橙與蘋果相比,李議員更差,身為會計師,人地亂講佢又信,仲話係民建聯新星, 做中常委副主席o忝。


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=24288

最可怕的並不是無知 laoba1梁軍儒

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dvqo.html
 

正如每個人出生時什麼也不懂,每個初次接觸資本市場的人都是「無知」的。無知並不可怕,每個人出生後起點都是一樣,有的人碌碌無為,有的人則成就一番事 業,這完全取決於每個人的努力,當然不是努力就一定能成功,但不努力一定不會成功。比無知更可怕的是不知道自己的無知,而做著與自己能力不相匹配的事情, 這樣的人常常不自量力,結果到處碰壁頭破血流。

    知己知彼,百戰百勝。如果連自己的實力都不瞭解,硬要做超出自己能力範圍內的事情,那無異於雞蛋碰石頭,失敗是必然的事情。在資本市場知道自己無知的人會 比那些自以為是而又實際半吊子人好很多。有自知之明的人會處處小心翼翼,老老實實地學習和請教有經驗的人,做一些比較簡單自己有能力應付的事情,這樣的人 只要循序漸進,即使不能成大業,也至少能獲得不錯的收益。而一些自以為是的人可能道聽途說地知道些許,然後獲得一點成績就認為自己已經掌握了投資的秘密, 卻不知道很可能只是一些偶然性的因素導致階段性的成功。

    同樣是新股民,有的人知道自己能力十分有限,時刻戰戰兢兢,先期投入的很少的資金,並專注於少量的行業企業,邊做邊學一點點地進步,即使虧損也損失也不 大。有的則不自量力,即使對市場一無所知也勇敢地殺進殺出,結果血本無歸。無知並不是真的一無所知,一些資深老股民也一定有很多不熟悉的領域。有的人選擇 固守在有限的幾個股票或行業,經過數年的深入研究實踐,獲得不菲的收益。有的則熱衷於參與大部分的熱點,對一些複雜易變和難以把握的行業知之甚少或者理解 不透徹也貿然投資,結果吃大虧。

    06年到07年的大牛市中,隨便買入一個股票都能大賺一筆,特別是那些投資於週期性行業的投資者毫不費力就可以獲得數倍的收益,很多人不斷追加投資資金, 並不斷追高,最後在08年的暴跌中虧得一塌糊塗。這是典型的把短期現象當成長期規律。就如芒格所言:如果你是池塘裡的一隻鴨子,由於暴雨的緣故水面上升, 你開始在水的世界之中上浮。但此時你卻以為上浮的是你自己,而不是池塘。股票投資是一個巨大的知識系統,很多東西需要數年時間的積累和實踐才能真正看清本 質,不要一次兩次做對了就認為自己什麼都懂。行業的變遷常以五年、十年計算,自以為知道的東西可能並不是事實的全部,很多時候是盲人摸象,很多時候是外部 的偶然因素使你獲得收益,而不是你自己的能力。

    芒格談論巴菲特時說:「沃倫是這個世界上最好的持續進修機器。烏龜終究克服兔子是持續起勁的結果,一旦你停止了進修,整個世界將從你身邊呼嘯而過。沃倫很 榮幸,直到本日,即就是早已過了退休的年歲,他仍能夠有效地進修,持續地改進其技巧。沃倫的投資技巧在65歲後更是百尺竿頭更上一層。作為一直從旁默默關 注的我,能夠肯定地說,若是沃倫停留在其初期的認識程度上,這個記錄也就不外如此了。」投資領域中任何人都所知有限,任何人都不可能完美,也一定會犯錯, 巴菲特也是如此。犯錯和缺乏能力都不要緊,最重要的是要有自知之明,儘量發現自己的無知,把自己限制在熟悉和擅長的領域,並能不斷從錯誤中獲取經驗,不斷 進化。

 

梁軍儒20120423


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=33024

直擊種金集團 專呃無知師奶

2012-5-31  NM

種金騙案掃之不盡,總有師奶上當。有騙徒冒認何鴻燊堂弟,落重本租用ICC作辦公室,聲稱集團將集資百億在本港上市,成功吸引無數師奶上當,涉及金額估計逾一億。 已上當的師奶不斷遊說朋友加入做下線,本刊深入種金案大本營,直擊種金集團欺騙無知師奶上當。


「我哋公司好厲害, 你有聽過Facebook?我哋等於Facebook上市前咁,將來上市會升到叭叭聲,起碼翻二十倍,即係一定發達!我哋其中一個CEO叫何汝權,佢係何 鴻燊嘅堂弟,佢幫英美好多間公司上咗市,好犀利!」記者在一批師奶引領下,到位於尖沙咀美麗華大廈六樓的「鼎信集團」聽講座。甫坐下,一名操「唔鹹唔淡」 廣東話的中年肥女人便不斷向記者推銷。她聲稱該公司做網絡生意,已收購內地多間網絡公司,將集資百億在香港或美國上市。 她出力氹記者,指鼎信集團將在二○一三年在香港上市,更著記者以三萬多元購入二十萬股該公司的股票。「越買得多,將來上市時便可賺大錢,若上市不成功也可 退回款項!」她說。 「肥師奶」不但遊說記者買股票,更叫記者找朋友加入做下線,更指每一名下線加入買股票,便可抽佣百分之三。若果朋友買五萬元股票,上線便可得一千五百元, 而下線若果再有下線,同樣可以再抽佣。她不斷遊說記者指,這些未上市的股票,越多下線,收入就越高,月入閒閒哋數十萬至一百萬不等。她越說越興奮,更越吹 越大,說賺錢很容易︰「哎呀,我都唔識計有幾多錢收添!我計數唔係咁叻,我以前賣蘆薈汁㗎。」她不但向記者展示抽佣賺來的卡地亞手錶,更說公司會為員工積 福︰「公司叫我哋賺到錢要積福,目標為每人建一間希望小學。」

佣金層層抽
*若果不斷有下線加入,上線的業績不斷增加,總業績若超過$100萬,佣金亦由3%加至5%,業績越高抽佣比例越高(左)。


「肥 師奶」不斷吹水,在場不少人落疊,記者隨便與在場的師奶、大叔攀談,其中一名師奶向記者稱,其上線也是一名已退休的師奶,個多月前購入這些股票,現已發 達。「我幾日前先見佢喺度出糧,攞成五十萬呀!佢而家同老公、四個仔女都買咗好多份股票,繼續投資番落去!越投資得多,將來賺得更多。」該師奶說。 現場不少市民聽罷講座蠢蠢欲動,記者細問她們背景,有的是家庭主婦、有的任寵物店職員、餐廳侍應等,大部分為基層人士。 這間專哄師奶的種金公司「鼎信集團」不但在美麗華大廈有辦公室,在九龍ICC七十五樓亦設有辦事處,專門招呼大額投資者,記者表示想投資逾百萬,結果獲邀 往ICC洽談。在ICC七十五樓,裝修豪華,記者在一名上線師奶帶領下到訪,職員隨即熱情招待,這次職員說公司在美國上市,記者細問為何可以這樣私下買股 票時,職員隨即吹水說現時證監條例准許這樣私下買股票,但將來則會受監管等。但當記者再次追問細節時,對方卻變得謹慎,多次反問記者是否警察或廉署職員。 記者翻查公司註冊處,鼎信集團並非上市公司,股東分別為馬來西亞人及新加坡人,鼎信集團宣傳單張稱,其上市計劃有極多著名公司參與,當中更列明安永會計師事務所及有線電視TV23台是其戰略夥伴,不過,安永、有線均向本刊 否認與該公司合作。另一間被鼎信指負責該公司上市運作的美國基金公司(Coridel Trust N.Y. US)負責人,更向本刊指,雙方只曾初步接觸,不清楚被人作宣傳,還表明保留追究權利。


鼎信集團一直聲稱得到「何 鴻燊堂弟」何汝權力撐。何汝權是俊智投資有限公司的股東,這公司被指是協助鼎信上市的搞手。本刊以電話成功接觸何汝權,他一聽記者提問即時否認是何鴻燊堂 弟︰「我五十幾歲人,點會係何鴻燊堂弟呀!」他又聲稱不知鼎信盜用其名,又指是以顧問形式與鼎信合作,更表示不知道該公司正私下叫家庭主婦買股票,不過當 記者再追問他與該公司關係時,他即怒言:「你又唔係商業罪案調查科,我好聲好氣答你,你唔好咁咄咄逼人,呢間公司我個仔有股份,咁又點?」 記者翻查記錄,何汝權曾牽涉詐騙案,鬧上法庭。其中一宗官司於○九年發生,朗迪國際(現稱西伯利亞礦業)前主要股東之一盧銘輝指,於○七年協議以五百七十 七萬多元代價,出售一億三千萬股份予何汝權,何須於半年繳清款項,但盧轉股後一直未收到股款,在○九年二月入稟追討。高等法院循簡易程序判盧銘輝勝訴,何 汝權於一○年提出上訴,指該批股份是他協助朗迪渡過財政困難的報酬,但上訴被駁回。 上星期,記者到俊智投資有限公司找負責人,但應門的竟然是鼎信集團首席營運官陳德斌,記者直接問他該公司是否以種金形式欺騙市民,他一聽記者提問即時發 難,並叫保安趕走記者。 對於鼎信集團懷疑種金呃師奶,立法會議員兼律師涂謹申表示,該公司運作類似層壓式,但因層壓式的定義及限制為推銷實物及服務,並不包括股票,故屬於法律漏 洞。但有關公司叫家庭主婦、失業人士等推銷未上市的股票,屬未有持合法牌照向公眾銷售證券產品,則屬違法,「佢哋必須有招股書、有清楚公開財務報告先得, 唔可以咁賣,加上買賣嘅人亦非持牌人,咁係受證監會監管,犯了證監條例。」他更指,由於有關公司申報的資料與事實不符,屬於欺詐行為,應轉交警方跟進。 理大會計及金融學系助理教授余永棠亦提醒市民,若任何公司在香港上市,必定會經聯交所及證監會監管,及必須呈交過去三年的財務報表。若涉及億元的上市計 劃,必定會有銀行包銷,不會如此兒戲由家庭主婦四出找人購買。他直指這種手法猶如種金騙案,建議市民不要亂作魯莽的投資行為。 ####


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=33927

在股海中的無知 止凡

http://cpleung826.blogspot.hk/2012/07/blog-post_31.html
在明報專訪鯊魚丸掌舵人陳細潔看到以下節錄。

陳細潔說︰「自小較少投資股票,海嘯前以為買入AIG 股份,以為可以好似匯豐(0005)那樣長揸,買入時股價50 美元左右,30 多美元也有溝過貨,估不到在金融風暴只剩下不夠6 美元,好彩現在升返去30 幾美元,但中間上落便嚇餐死。反而一有閒錢便購入物業,現時手頭資產以磚頭為主,一來不用時刻留意市况,二來物業始終實在一些。」


看完笑了, 只知AIG的股價升返去30幾美元, 但其股數變化就完全不理會, 看來這位小姐還是做回本行鯊魚丸的生意, 不要買股票了。

止凡發現很多人平日不說由自可, 一說就「露底」。茶餘飯後, 討論樓市、股市的人多的是, 但多是重複一下白天在電視、收音機收到的「專家」論點, 事實上太多人連股票基本都還未搞清楚。

其實只要明白一點基礎, 已經可以在股市中交少很多學費。例如不會被人幾十股合一股還不知到發生什麼事情, 以為只是中間上落價位而已。

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=35602

生命的唯一確定性是死亡,思想的唯一確定性是無知 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102e11g.html
經濟的增長,最終的來源都會是自然資源的消耗,包括人類智慧增長帶來的效率提升。中國經濟增長得比歐美快,主要原因並不是我們的效率提升得比他們快,而是我們自然資源消耗得比它們快,或者說是對自然的破壞比他們快,環境衛生的負作用比他們大。

就算表面上我們的效率提升得比他們快,那也是因為我們以前有壓抑的效率未釋放而造成現在的人口紅利,並且這種人口紅利未來很可能還要以人口負債的方式償債,包括養老、健康、教育、道德等等負債。

所以,如果說GDP的持續增長,其來源不是投入的增長,而是效率的提升,那麼其名義增長率就會大於貼現率,結果是貼現值變成無窮大,這顯然是錯誤的。

按照熵增定律,生命的唯一確定性只能是死亡,包括宇宙。我們所謂的可持續增長,包括所謂的可再生能源消耗,其實都是不可能再生的。比如我們把內蒙的風,轉化為電輸送到南方使用掉,這難道不是人為推動了熵增嗎?

人類一來到這個世界,就對地球予取予求,經濟增長越快,伴隨的環境惡化、資源消耗也在加快,某些人還狂妄的叫囂著人定勝天。上帝最大的錯誤,是創造了人 類,人的折舊年限太長,而且越來越長,這最終導致了人類對地球的槓桿消費。人類的每一步,都是在為自己挖掘墳墓,區別只在於輕重緩急。萬事萬物最終的結 局,都是滅亡,我想,這就是天道。
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=35818

這個時代的無知與傲慢

http://www.cbnweek.com/yuedu/ydpage/?raid=2256
  01.開放社會的意義


  觀念衝突、利益不同的人可以和平共處


  對於生活在封閉社會的人來說,開放社會的意義再清楚不過了。開放社會像征著自由,沒有壓迫。我在前蘇聯建立了一系列基金會,但我沒有想到要向相關人員 解釋開放社會理念,因為開放社會和他們所經歷的一切恰恰相反。當壓迫停止後,關於它的記憶也隨風消散。美國是個開放的社會,但人們對該理念知之甚少,就更 別提對開放社會的承諾了。    開放社會的理念並不簡單。它與自由式民主的理念類似,但二者有一個重要的區別,即開放社會的理念屬於認識論範疇而非政治範疇。開放社會承認,人類的理解是 不完全的,並把這種認識作為基礎,而不是以某種政治理論為基礎。


  在卡爾·波普的影響下我接觸到了開放社會的理念。他的著作《開放社會及其敵人》給我留下了深刻的印象。該書為某些意識形態提供了全新的闡述,這些意識 形態曾對我的人生產生了決定性的影響,比如法西斯主義。波普稱,這種意識形態有一個共同特徵:它們都聲稱自己掌握了現實唯一正確的理解,並要求人們對自己 獻上絕對的忠誠。人類根本無法獲得根本真理,因此這些意識形態只有通過武力或其他強迫手段才能被強加於社會,但是鎮壓最終只能造就封閉的社會。


  波普提出了一種社會組織的形式,其出發點在於,任何有關根本真理的論調都是無效的,因此所有團體都不允許將自己的觀點強加於其他人。他把這樣的社會組 織形式稱為開放社會。在這樣的社會裡,觀念衝突、利益不同的人可以和平共處。在開放社會當中,人們能夠享受到最大程度的自由,而且還能尊重他人的自由權利 並與他們和諧共處。至於社會必需的限制措施,則通過法治來設立。


  「開放社會」一詞是法國哲學家亨利·柏格森在1932年出版的《道德與宗教的兩個起源》一書中最先提出的。他聲稱,道德和宗教的基礎如果不是種族認 同,就是對人類的普遍處境的考慮。前者的代表是《舊約》,而後者的代表為《新約》。種族道德是導致封閉社會產生的原因,因為它賦予該族成員以權利和義務並 要求族人共同排斥外來者。而開放社會則來源於普世道德:不論種族、民族以及宗教信仰,人人都擁有一定的基本人權。波普進一步深化了這個觀點,他是在人類不 完善的認知或是人們易犯錯特性的基礎上提出以上觀點的。卡爾·波普從未定義過什麼才是開放社會,因為他不喜歡定義。由於我們易犯錯的特性,任何定義都可能 是歪曲的或者不完整的。


  02.開放的社會的特徵


  它存在一些有助於人們應對不確定性的制度


  在不斷變化的世界中,人們面臨著無限的機會。在機會中取捨是批判性思維模式的主要功能。批判過程最突出的優點在於,與傳統或教條式思維模式相比,它能 夠提高人們理解現實的能力。然而最大的缺點就在於,它不能滿足人們對確定性的需求。我利用模型檢驗了批判過程在自然科學、社會科學、經濟學以及政治學領域 的應用情況,這些領域是目前人類正刻苦鑽研的幾個主要領域。


  批判過程在自然科學中的運作最為成功,在其他幾個領域中則不盡如人意。這個結果是人們之所以感到失望並求助於教條式思維模式的原因之一。教條式模式在很多方面與批判模式是相反的:教條的模式帶給人們虛幻的確定感,但事實上,這只是對現實的歪曲罷了。


  一個開放的社會不但承認,並且還接受現實中固有的不確定性。開放社會的特徵在於,當中存在一些有助於人們應對不確定性的制度。經濟活動以市場為導向, 參與者也擁有決策的自由權利。只要選擇的空間足夠充分,參與者便能就資源進行最佳配置。金融市場也為參與者判斷投資決策正確與否提供了有效的反饋機制。但 市場並不完美,與某些經濟學理論相反的是,市場並不能保證資源的優化分配。市場為參與者提供選擇,但參與者的認知並不完整。因此,市場—特別是金融市場, 與生俱來就是不穩定的。


  再者,市場的任務不是滿足包括維護法律與秩序、保護環境和社會正義、維護市場的穩定性與競爭性在內的社會需求—這些需求和參與者的需求截然不同;滿足社會需求是政治領域的任務。


  對一個開放的社會來說,民主制度是最適合的政治制度。在這種制度中,人們能自由選擇和變革本國政府。與其他政府形式相比,民主政府能夠儘量避免鑄成大 錯。因此,一個開放的社會,其主要優點在於,它允許人們應對不確定的事實,並且在滿足各種社會需求的同時確保人民擁有最大程度的自由。


  開放社會尤其支持思想解放和言論自由。開放社會也有消極的一面。人們享受的至高無上的地位,有時候反倒成了難以忍受的負擔。人們去哪裡才能找到符合需要的價值觀,從而幫助自己作出正確的決策?


  價值觀是一個選擇的問題。人們可能會有意識地作出選擇,這種選擇是人們深刻反省和反思的結果。但在大多數情況下,人們只是被動地選擇。這種選擇通常會受家庭背景、建議、廣告或其他外界因素的影響。


  03.開放社會也有消極的一面


  缺乏目的的社會


  認知科學的最新發現顯示,選擇的運作方式與視覺相似。中央視覺的反應十分靈敏,並且能夠進入人們的中心意識;而周圍視覺的反應則比較遲鈍,而且容易為 人們所忽略。同樣,有些選擇可能是有意識的,而另一些決策則來自於人們的本能。我們很清楚為什麼要有意識地進行選擇,但是我們對自己所作的許多選擇幾乎毫 無意識。營銷專家和政治幕僚關注的正是這些被人們忽略的事物。人們往往為了尋求快樂而妄作選擇。當不再滿足於選擇的一時快感時,我們會發現開放社會也可以 被稱為缺乏目的的社會。這種說法並不意味著人們無法找到目的,我的意思是每個人必須為了尋求目的而不懈努力。個人是社會最為薄弱的單位,其壽命比大部分以 人類的存在為基礎的機構要短得多。個人依靠自己的力量為價值觀念奠定了一個不太穩固的基礎,這些價值觀念足以維繫一個比個人壽命更加長久的社會結構,而我 們需要這樣一種價值體系來為社會提供支撐。


  儘管開放社會缺乏目的,但它能否繁榮發展,從很大程度上取決於它能否產生普遍的進步感。倘若開放社會不能產生幸福感和進步感,那麼找不到人生目的之人可能被迫向教條主義求助。教條可以為他們提供現成的價值體系。教條式思維模式包括建立一套至高無上的教義。


  如果一種意識形態試圖在競爭中獲勝,那麼它可以將可怕的不確定性和缺乏目的性的因素統統消除,接著再向人們灌輸一種自豪的滿足感。從消極方面來看,為了將自己眼中的集體利益凌駕於個人利益之上,封閉社會通常嚴格控制人民的言論和思想,並採取各種手段對人民進行壓迫。


  無論集體利益的理論定義是什麼,現實中它通常反映的是統治階級的優先權。統治者無須以個人名義遂行個人目的,他們作為一個階級就能夠從現行制度中獲利—從定義來看,他們是行使統治權力的階級。

 


PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=38033

Next Page

ZKIZ Archives @ 2019