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山鋼整體上市在望

http://www.21cbh.com/HTML/2010-2-25/166321.html


曆時近兩年，山東鋼鐵集團（下稱山鋼）整體上市邁出實質性步伐。

2月24日，山鋼旗下上市公司濟南鋼鐵（下稱濟 鋼，600022.SH）和萊鋼股份（下稱萊鋼，600102.SH）停牌四個月後同時複牌交易，并發布山鋼重大資産重組預案。方案顯示，濟鋼将以換股方 式吸收合并萊鋼，同時濟鋼拟向濟鋼集團和萊鋼集團發行A股收購尚未注入上市公司的資産。

同時，公告中特意強調，如果山鋼能完成對日照鋼鐵的重組，山鋼承諾，爲了消除同業競争、減少關聯交易，重組完成後，在條件成熟時将山鋼日照鋼鐵股權注入上市公司。

山鋼董事長鄒仲琛在2月初曾對本報記者表示，今年，山鋼将全面推進實質性重組，同時還力争使日照鋼鐵精品基地的前期規劃工作有突破性進展。

24日，山東省冶金工業總公司一位副總告訴本報記者，日照鋼鐵注入上市公司“是遲早的事情”，目前日照鋼鐵經營狀況樂觀。日照鋼鐵副總經理王立飛也對本報記者表示，日照鋼鐵目前經營狀況正常。

濟鋼吸收合并萊鋼

正如業界所預料的一樣，山鋼整體上市思路并無特别超預期的亮點，但意味着山鋼實質性重組獲得進展。

根 據重組預案，濟鋼拟向濟鋼集團和萊鋼集團發行A股股份作爲支付對價，初步計劃收購濟鋼集團持有或有權處置的信赢煤焦化100%的股權、鮑德氣體100%的 股權和30億元現金；收購萊鋼集團持有或有權處置的銀山型鋼100%的股權、天元氣體100%的股權、機制公司100%的股權、國貿公司83.33%的股 權、電子公司100%的股權、萊鋼集團自動化部、動力部和運輸部相關的經營性資産和負債。

通過上述交易，山鋼将以濟鋼爲平台，實現其主營業務的整體上市。重組完成後，濟鋼作爲山鋼集團下屬唯一的鋼鐵主業上市公司，将變更公司名稱。

本次重組工作完成後，山鋼亦進一步加強了上市公司的控制權——山鋼及其關聯企業擁有上市公司權益的股份，其持股比例從重組前的69.23%預計将提高到80%。

與山鋼資産層面的整合同步進行的，是山鋼資源和業務層面的整合。據本報記者了解，去年年底，山鋼成立采購中心、銷售中心、資金中心和運行協調中心。

鄒仲琛對記者表示，上述四個中心的成立，标志着山東鋼鐵集團一體化邁出實質性步伐，并于今年正式運作，“集團通過推進核心資源及業務整合，加快了内部産供銷、人财物統一管理的實質性重組。”

我的鋼鐵網分析師曾節勝表示，山鋼重組之前，旗下子公司基本“各自爲政”，在生産安排上存在資源浪費，直接降低了生産效率。在曾節勝看來，山鋼非常有必要重新整合其業務和資源，這将改變業内對山鋼重組‘半真半假’的印象。

山鋼方面對外表示，重組完成後，山鋼将主要擁有中闆、寬厚闆、螺紋鋼、H型鋼、特殊鋼等産品。

“大手筆”願景

國信證券鋼鐵業高級分析師鄭東認爲，盡管重組預案并無超預期的亮點，但從長遠角度利好山鋼發展。

在我國曆年來衆多鋼鐵企業重組案例中，山鋼重組亦堪稱“大手筆”，并獲得政府、銀行等多方面“關照”。

多方關照似乎合情合理。我國鋼鐵業集中度低是導致行業弱勢的根本原因，而鋼鐵業重組一直步履維艱，鮮有實質性重組案例。

去年，山鋼一度出現大幅虧損，與其松散經營關系密切。鄒仲琛亦坦承“去年集團鋼鐵主業經營效果不理想”。

鄭東表示，山鋼重組後，将可能改善其産品結構，提升競争力，通過整合不僅擴大了規模，也改善了産品結構。同時由于協同效應能夠有效降低管理成本、融資成本，從而進一步提升公司效益。

此外，山鋼集團重組後，其發展将繼續獲得産業政策支持。據記者了解，由工信部起草的《鋼鐵行業兼并重組指導意見》即将下發，《意見》将明确提出，重點培育3-5家産能5000萬噸以上具有較強國際競争力，6-7家産能1000-3000萬噸級具有較強實力的鋼鐵企業集團。

目前，在規模上，山鋼以2131萬噸的粗鋼年産量位居全國第六。排在河北鋼鐵集團、寶鋼集團、武鋼集團、鞍鋼集團、沙鋼集團之後。

但與河北鋼鐵集團類似，山鋼重組後，噸鋼市值遠低于其他上市公司。據國信證券計算，濟鋼、萊鋼及收購資産的總市值385億元，其噸鋼市值只有2000元/噸左右，遠低于目前鋼鐵闆塊的平均噸鋼3090元/噸的市值水平。

日鋼資産将注入

“日鋼這部分股權注入上市公司應該在計劃當中。”日照鋼鐵一位副總對本報記者表示。但目前日照鋼鐵相關資産尚未完全劃撥到山鋼旗下，山鋼持有日鋼約67%股權。

申銀萬國鋼鐵業高級分析師趙湘鄂認爲，日照鋼鐵資産劃入上市公司後，有利于提高其噸鋼市值。

據本報記者了解，2009年，日照鋼鐵全年産鋼1200多萬噸，實現銷售收入360億元，全年處于盈利狀态，而濟鋼于1月30日公告稱，預計上市公司股東淨利潤同比下降50%以上。

但自今年以來，日照鋼鐵經營狀況有所下降。日照鋼鐵一位内部人士告訴記者，與去年下半年相比，目前日鋼H型鋼毛利潤下降100元/噸至200元/噸，其他産品毛利下降更大，熱軋卷闆毛利降幅甚至超過50%。

在山鋼重組日照鋼鐵方案裏，雙方簽訂一個“過渡期經營協議”。所謂過渡期，即自“資産交割完成之日”起到“新公司日照鋼鐵精品基地一期工程建成投産”爲止。

在過渡期内，日照鋼鐵被重組的6家子公司将由各公司繼續租賃經營，并向山鋼支付租賃費。同時，日照鋼鐵必須根據國家和山東省鋼鐵産業統一規劃，及時調整生産布局及産能。過渡期結束後，新日照鋼鐵将受讓原日照鋼鐵與鋼鐵主業相關的全部業務。

據記者了解，目前，日照鋼鐵精品基地尚未完成項目審批，按照計劃，一期工程基本建成投産将“力争在2011年底”。

復興在望？！周鴻禕躋身第四大巨頭，得意忘形嘲諷百度

http://www.iheima.com/archives/49010.html

繼發了財報之後，奇虎360的股價蹭蹭蹭地上漲，開盤一度超過股價大漲到81.6 美元，市值達 100.4 億美元。尼瑪這簡直是火箭一般的速度啊。

來看看人家奇虎的股價，3個月前只有40美刀，1年前只有20刀，這真是黃金股啊，一年漲4倍，3個月翻番一次。八姐都表示後悔了，我我我，去年就應該買入奇虎，現在就賺大了，現在我後悔地連咬舌的心思都有了。

再來看看各互聯網公司市值排行，奇虎已經排名第四了。當然了，股價漲跌無情，要是奇虎最近再跌跌，他的市值還是可能跌出第四。不過，重點是，比起市值與其差不多的網易而言，奇虎人家可是有著手機和PC平台啊，所以從入口角度而言，奇虎絕對是響噹噹的老四。

相信紅衣大砲正在喝酒自得地偷笑了，復興大業在望啊。

紅衣同學在高興之餘還不忘揶揄、諷刺、埋汰百度，毫不掩飾他想要把百度拉下馬的野心。來看看他都跟華爾街的分析師們都說了些神馬。

1，手機遊戲分發平台方面360手機助手目前在遊戲分發上還是保持著第一的位置。百度最近收購91的這個行為恰恰證明了360的優勢。

2，至少從現在來看，通過Web網頁和輕應用來推廣遊戲暫時還很難成氣候。

3，所謂的「輕應用」，我覺得這個概念其實已經炒了很久了。

4，360的搜索業務剛做了一年，現在已經拿到了17%-18%的市場份額，今年的目標是20%。

總結一下，周鴻禕話的主要意思是，你百度買91也沒用，敵不過我，還有，你那個高調推出的「輕應用」就是個笑話!

反正，紅衣同學就是卯足了力氣要向百度開炮。很顯然，為了復興當年3721的搜索大業，將當年名不見經傳的百度拉下馬，周鴻禕已經不顧一切地使出渾身解數。

PS：在紅衣童鞋把酒言歡慶祝自己成為第四大巨頭的同時，別忘了，還有一個人前兩天也笑吟吟地說自己的估值超過了100億，成為了第四大巨頭。不過啊，八姐覺得，一切未上市的估值都是都像是任人打扮的小菇涼，你們覺得捏?

白糖豆粕期權上市在望 規則定稿待證監會批複

臨近3月份，白糖豆粕期權約3個月的準備工作期限將盡，正處沖刺之際，其籌備進展及掛牌上市時間受到市場高度關註。

2月17日下午，大連商品交易所(下稱“大商所”)相關人士向第一財經記者表示，豆粕期權合約及相關制度細則已經完成征求意見，定稿已獲得交易所理事會通過，目前正在等證監會的正式批複。

“具體他們(證監會)什麽時候批，說不好，應該也快了。”上述大商所人士表示，豆粕期權掛牌上市時間暫時還沒有明確的時間點，需要看證監會具體批複的時間，“批複之後應該會盡快(上市)”。

同日下午，鄭州商品交易所(下稱“鄭商所”)相關人士也告訴記者，白糖期權具體上市時間還沒有確定，白糖期權合約和相關制度規則目前已經獲得交易所理事會通過，正在報證監會備案。

“當時證監會說需要約3個月左右的準備時間，所以3月份能上市是確定的事情。具體哪天上都不會影響我們，我們正按照原計劃(3月上市)積極準備。”一位券商系期貨公司總經理告訴記者，公司已經在技術系統方面做好準備，仿真測試等已經進行多輪，只待兩個期權品種正式掛牌上市。

2016年12月16日，證監會新聞發言人張曉軍表示，證監會近日已批準鄭商所開展白糖期權交易、批準大商所開展豆粕期權交易，相關準備工作預計需要3個月左右，具體掛牌上市時間將另行公布。

同日，鄭商所、大商所也發布了相關品種的期權合約、期權交易管理辦法等一系列實施細則的征求意見稿，充分聽取市場意見，完善白糖、豆粕期權合約及相關交易、結算制度設計。

“規則基本上已經確定了，業務內容基本上也就確定了，跟征求意見稿相比變化不大，投資者適當性制度方面有一點調整。”上述大商所人士表示，投資者適當性制度方面主要是在具體的一些要求方面有細節上的略微調整。

記者從“期權基礎知識培訓(上海)”活動上獲悉，兩個交易所的期權合約交易時間一致，合約月份均包括1、3、5、7、9、11、12月，期權合約漲停板幅度與期貨合約漲停板幅度相同;最後交易日和到期日、生成合約方面，大商所和鄭商所有差異，但行權方式均為美式，買方可以在到期日之前任一交易日的交易時間，以及到期日15：30之前提出行權申請。

下圖為鄭商所和大商所期權規則的比較：

根據前期征求意見稿，鄭商所和大商所均實行做市商資格管理，申請做市商資格的機構，需滿足凈資產不低於人民幣5000萬元、具有專門機構和人員負責做市業務，做市人員應當熟悉期貨、期權相關法律法規和交易所業務規則、最近3年無重大違法違規記錄等條件。

上述大商所人士表示，豆粕期權做市商招募的流程基本已經結束了，名單還待大商所走完流程，才會正式公布。

而投資者門檻方面，根據征求意見稿，一般單位客戶和個人客戶開通期權交易權限，其開通期權交易權限前一交易日結算後保證金賬戶可用資金余額不低於人民幣10萬元，同時還需要滿足具有期權仿真交易經歷、行權經歷，並通過知識測試等一系列條件。

期權的標的物概括分為股票(期指類)、利率(債券)類、匯率類與期貨類。目前大商所的豆粕期權的標的物為“豆粕期貨”及鄭商所的白糖齊全的標的物為“白糖期貨”。作為一種在期貨基礎上誕生的衍生性金融工具，期權合約和期貨合約存在明顯異同。

具體來看，期貨和期權合約均存在多空兩種選擇，豆粕、白糖期貨期權合約類型分為看漲期權和看跌期權;交易單位1手(10噸)豆粕、白糖期貨合約，而且對應各自月份合約;最小變動價位為0.5元/噸;期權漲跌停板幅度與期貨合約漲跌停板幅度相同，豆粕為±5%，白糖為±4%。不同之處在於，期權行權價格覆蓋期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格範圍;期權行權價格的不同，行權價格間距也有不同;行權方式為美式期權。

投資者對期權這一新的金融衍生品有期待也有不少困惑，如期權上市後對同品種的期貨會有何影響?上述大商所人士表示，期權實際上還是期貨的一個衍生品，投資者在期貨和期權上有更多的選擇，就可以做更多的套保和套利的策略，有一個相互促進功能發揮的作用。

也有業內人士表示，作為國際衍生品市場成熟的基礎性風險管理工具，期權在套期保值等風險管理方面有著天然優勢，產業鏈企業通過期權工具可以有效規避市場風險。此外，場內期權也將為場外機構提供更多對沖渠道，降低場外避險成本，提升金融衍生品避險效率。

新車訂單增至近40萬輛 特斯拉盈利在望

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-05-05/1101853.html

2017年第一季度，特斯拉營收創歷史新高，凈虧損卻擴大了。不過，這對於忙於生產Model3的特斯拉來說，不足為奇。

北京時間5月4日，美國電動汽車生產商特斯拉發布了2017年第一季度財報。財報顯示，特斯拉第一季度總營收為26.96億美元，同比增長135%，創下了公司歷史上的單季營收新紀錄;歸屬於普通股股東的凈虧損為3.97億美元（約合人民幣27億元），與去年同期的2.82億美元相比有所擴大。其中，汽車業務營收為22.90億美元，同比增長123%;發電和儲能業務營收為2.14億美元，同比增長了841%。

特斯拉營業收入的增長主要得益於汽車交付量的大幅上漲，今年第一季度，特斯拉交付了超過2.5萬輛汽車，同比增長近69%。其中，ModelS的交付量為1.35萬輛，同比增長5.9%;ModelX交付量是1.12萬輛，同比大漲21.5%。在2016年度的財報中，特斯拉預測今年上半年將會交付4.7萬至5萬輛車，目前已完成目標的50%。

美國專業汽車評價公司凱利藍皮書市場分析師JackNerad表示：“雖然特斯拉的銷售額增長了69%，一季度的銷售業績令人印象深刻。但投資者期望看到的不僅僅是銷售，而且是有利可圖的銷售。”而自從2010年以來，特斯拉在上市公司的歷史上只迎來了兩個盈利的季度。

對於投資者來說，其最為關註的則是特斯拉大眾車型Model3的生產。特斯拉此前稱Model3將於今年7月份量產，為了能夠實現這個目標，特斯拉投入了大量的資金用於生產，此外，特斯拉還要擴建該汽車所需的充電網絡、零售店和服務中心，加上去年11月對SolarCity的收購等因素，特斯拉今年第一季度大幅虧損。

在致股東的信中，特斯拉宣布將於年內在全球增加100個零售、配送和服務網點。而備受關註的Model3也將如期在7月投產，特斯拉預計Model3的周產量將在今年達到5000輛，並於明年(周產量)達到1萬輛。目前，Model3的訂單已經達到近40萬輛，如果這些訂單能夠全部實現交付，那麽特斯拉將實現持續季度盈利的可能。

但是，對於特斯拉來說，按時提供Model3也絕非易事。如今，Model3的投產工作還有待完善，生產Model3所需的一些工廠改進工作仍在進行中。而在一般情況下，汽車制造商在汽車準備生產前的幾個月就已經完成了相關設備建設的工作，這樣才有足夠的時間對其進行詳盡的測試。

去年，特斯拉計劃投資50億美元的內華達州超級電池工廠已開工，特斯拉還計劃額外投資3.5億美元在超級電池工廠里建立一個生產線，用來生產電動機和變速箱零部件。Model3則在特斯拉位於加利福尼亞州的弗里蒙特市的工廠內進行生產，但Model3的電動機卻在超級電池工廠中建設的生產線內生產。對於特斯拉來講，之所以把電動機生產線轉移到內華達州的超級電池工廠內，會有助於讓弗里蒙特工廠的汽車產能盡量最大化。

不過，特斯拉創始人馬斯克也擔憂Model3的生產會對ModelS造成影響。“我們的挑戰之一就是消除對ModelS與Model3之間差異的誤解。”特斯拉在聲明中稱，一些人認為Model3是對ModelS的升級換代，但這是不正確的。和Model3相比，ModelS續航里程更強、加速更快、馬力更大、乘坐空間更寬敞。

近日，特斯拉的市值大漲，一度超過了福特、通用。“特斯拉正處於重大轉型期的邊緣，第一季度的業績只能證明特斯拉有所進步，但是之後三到六個月的財報才是關鍵所在，這將決定特斯拉2017年的經營表現。”凱利藍皮書的發行人KarlBrauer說，鑒於特斯拉目前的經營業績，從投資的角度來看，這樣的市值顯得過高。

十萬緣想：100000點在望 徐緣

1 : GS(14)@2013-02-05 00:24:59

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130204/18155792
「十萬緣想」，是一個全新專欄，是名家教路版的一個異類，有點像在過年八寶盒中，放了一粒大蒜。甚麼股票貼士、大市展望，這裏全部欠奉。我不是名家，不懂教路，但我對一樣東西有點心得，那東西叫做「營銷」。
從營銷角度評估企業
營銷（Marketing），是生意的根本。營銷思維，主導一間公司的產品發展、策略定價、分銷通路、廣告宣傳，及品牌定位等。公司的營銷方針，直接影響在市場的競爭表現，進而左右其營業額、純利及前景。增進有關營銷的知識，未必能助你準確計算公司的股票價值。但明乎世界營銷趨勢，涉獵不同公司的宣傳策略，卻有助你在財務數字以外，評估一間公司在市場上的成功機會，及了解消費市場的最新動向。證券分析之父Benjamin Graham的價值投資論，重視總體經濟、產業與個別公司的基礎分析。營銷常識的認知，我認為是基礎分析的重要部份。
據美國Adobe& Econsultancy的最新報告，2013年全世界營銷最重要的發展方向，是「內容營銷」（Content marketing）。傳統賣花讚花香的直白式廣告，顧客對其戒備心越來越強，所以企業紛紛轉而製作或分享目標消費者會感興趣的其他資訊，在網絡或其他傳統平台發佈，以此吸引及凝聚客戶，再借此軟性手法增強消費者對品牌的好感，或提升顧客對產品的使用率，加速消費循環。這，就稱為「內容營銷」。
早於1895年，農業設備公司John Deere，就創辦一本專為農夫而設的雜誌《The Furrow》，分享各種提升耕種效率，增加務農盈利的資訊，讓農夫們潛移默化使用John Deere的產品。
知名的米芝蓮指南，也是早期的「內容營銷」例子。車胎生產商米芝蓮，為討車主歡心，於1900年推出指南，記錄有關車輛的常識，同時指引各處美食所在，變相鼓勵車主四處駕車尋食，長遠提高輪胎的更換頻率。
米芝蓮教搵食夠經典
米芝蓮正式的宣傳廣告並不流行，但這個資料性的「變相營銷」指南，卻令品牌無人不曉。
不少世界知名品牌，都大力投放「內容營銷」，並透過新興的社交網絡，擴展其影響力。
個人護理及家居用品公司P&G，就有一個製作精美的「Home Made Simple」專頁，提供家居美化資料，吸引主婦成為忠實讀者。化妝及護膚品公司L'Oreal，也有一個makeup.com的平台，分享美妝心得及最新技巧，接觸消費者。
本地也有不少公司開設品牌facebook專頁。但「內容營銷」往往起頭容易，長期維繫高質素的資訊分享，以保持消費者的持續關注，則甚為艱難。背後對資料的搜集與編撰，極花人力物力，編輯質素及心思，決定了其成敗。
現在業界對此手法的使用，正在不停完善與改良中。哪間公司能早日開展及確立某類內容的資訊領導地位，並借網絡放大其品牌影響力，號召目標顧客關注，將會在市場上有更高的跑出機會。
「十萬緣想」專欄，往後會繼續向各位分享更多營銷與廣告相關訊息。我亦會在此介紹一些過癮抵死的營銷案例，希望本欄即使未能對閣下的投資決策，帶來清晰的指引，也可激發大家對市場及營銷的思考；或最少能夠讓閣下在緊張的投資情緒下，可以稍為放鬆一下。
大蒜，是帶有刺激性的食物，但同時也有助減壓及放鬆心情。「十萬緣想」，就是名家教路版中的一棵大蒜，向你演繹每項生意的數字背後，那些值得你去細味與欣賞的營銷故事。當中的精彩絕橋及奇妙創意，相信定能對你有所啟發，刺激你想出在生活及投資上有用的100,000點……子。

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阿Sa自信封后在望

1 : GS(14)@2015-04-08 08:48:37

吳君如、吳彥祖、蔡卓妍（阿Sa）、薛凱琪及林雪等，日前為「第三十四屆香港電影金像獎頒獎典禮」拍攝以「電影狂想曲」為主題的特刊，憑《雛妓》提名最佳女主角的阿Sa表示對個人的演藝生涯充滿希望，她說：「我年資淺，得唔得獎都當自己贏咗，我有信心即使唔係呢一屆，終有一日可以得到呢個獎。」阿Sa對手有憑《金雞SSS》提名的君如，君如坦言對得獎不甚樂觀：「因為我部賀歲片太商業，喜劇好難得獎㗎！」提名女配的薛凱琪希望多演不同角色，更想拍古裝片。至於獲多項提名兼呼聲最高的王菀之則笑指，自細愛和家人一起睇電影，可能戲劇細胞在那時開始培養。撰文：炎炯炯





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/entertainment/art/20150408/19104232

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丈夫踩場拉票希拉莉全取5州在望

1 : GS(14)@2016-03-17 14:51:52

民主黨方面選情較共和黨明朗，希拉莉在四州都以顯著優勢勝出，並料在密蘇里州險勝，繼續向成為美國首位女總統的目標邁進，其中在俄亥俄及伊利諾伊兩州的勝仗別具意義。周二提名戰結束後希拉莉至少多取364張黨代表票，總數增至1,599張，拋離佛蒙特州聯邦參議員桑德斯的844張。「我們距離贏得民主黨提名甚至11月的大選越來越近了！」希拉莉在佛羅里達州的集會上，幾乎視黨內對手桑德斯如無物，眼中只有爭共和黨提名的特朗普，批評他搞分化而非團結，「當我們聽到總統參選人要拘捕1,200萬名移民，禁止所有穆斯林進入美國，又追捧酷刑，這不能讓他壯大，只能凸顯他的錯誤。」佛州與北卡羅來納州以黑人及拉美裔選民為主，早已是希拉莉囊中物。桑德斯早前憑反貿易協議立場拿下搖擺工業州分密歇根後，原打算在俄亥俄與伊利諾伊兩個工業重鎮再下兩城，惜事與願違。希拉莉團隊坦言，痛失密歇根猶如當頭棒喝，團隊隨即微調競選策略，增加跟工會接觸，又兵分兩路派希拉莉夫婿前總統克林頓，去桑德斯的拉票地點打對台爭白領支持，成功挽回劣勢，一挫桑德斯銳氣。希拉莉的顧問團認為桑德斯已失去動力收窄跟希拉莉黨代表票的差距，波士頓學院政治科學教授霍金斯亦相信「希拉莉不可能贏不到提名」。不過桑德斯團隊仍然樂觀，指稍後舉行提名戰的州分都是對桑德斯有利。美國《紐約時報》/美聯社





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160317/19532823

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凍產在望 油價美股急升

1 : GS(14)@2016-04-13 15:26:06

【明報專訊】面對環球貿易及投資減少、金融市場動盪，國際貨幣基金組織(IMF)把今年全球經濟增長預測由3.4%下調至3.2%。這已是IMF在6個月內第3次下調增長預測，IMF又將明年全球增長下調0.1個百分點至3.5%，稱經濟增長太慢，呼籲各國政府「即時」行動提振經濟。不過IMF將中國今年經濟增長預測由6.3%上調至6.5%，明年增長預測卻只有6.2%。此外，彭博稱沙特阿拉伯和俄羅斯同意凍產，布蘭特期油昨衝破每桶44美元關口，創今年新高。紐約期油昨亦逼近每桶42美元。受惠於油價上漲，道指昨早段曾升150點。



IMF降全球經濟預測 獨調高中國

受美元強勢及環球增長放緩影響，IMF將美國今年增長預測下調0.2個百分點至2.4%。達拉斯聯儲銀行行長卡普蘭(Robert Kaplan)昨表示，美國經濟有條件實現穩固增長，預期美國今年經濟增長略低於2%。他認為聯儲局去年12月加息是正確決定，並可能在「不久將來」加息。今年沒有投票權的卡普蘭認為，4月加息太快，但不排除6月加息的可能性。同樣今年沒有投票權的費城聯儲銀行行長哈克(Patrick Harker)稱，有信心美國通脹將逐步回升至2%，預計下半年利率將朝向正常化發展。美匯指數昨反彈至94水平。

受近期日圓升值影響，IMF預期日本今年有通縮威脅。IMF將日本今年增長預測，由1%下調至0.5%。受明年上調消費稅影響，IMF將明年日本經濟預測，由增長0.3.%下修至收縮0.1%。IMF又憂慮英國脫離歐盟對環球經濟影響深遠，並把今年歐元區增長預測由1.7%下調至1.5%。

(綜合報道)



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160413/news/ec_ecn1.htm

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日圓升破100關在望

1 : GS(14)@2016-07-09 06:22:42

■美元兌日圓昨曾跌逾1%，瀕臨失守100關口。　路透社


【本報訊】日圓挑戰100關！英國脫歐風暴持續困擾市場，資金逃入避險資產，致使日圓連升兩日。美元兌日圓昨日曾跌1.54%至100.2，瀕臨失守100關口。昨日每百日圓兌港元曾報7.742。年初至今，日圓累積升20%。東亞銀行高級市場分析師賴春梅表示，英國脫歐致市場陷入恐慌，日本央行未必干預滙市，日圓或續上揚。她補充說，美元兌日圓短期內料跌至99，若脫歐混局再伸延，美元兌日圓或再跌至95。



美股早段跌近百點

大行野村指，若日圓續上漲，並損害企業利潤及引入通縮，將為日央行推出進一步寬鬆政策提供空間。日本外滙經紀商Ueda Harlow指，眼見日圓直逼100關，日央行勢有所行動。日央行本月29日公佈議息結果。因投資者情緒仍不安，美股周三早段續尋底，道指跌91點，報17749點。納指跌30點，報4792點；標普500指數跌6點，報2082點。歐股周三尾段疲軟，追蹤歐洲股市整體表現的Stoxx600指數跌1.67%。英股跌1.29%，法股跌1.54%及德股跌1.55%。歐洲銀行股再遭拋售，歐洲Stoxx銀行指數周三曾跌1.2%。德銀曾跌4.2%至歷史新低，瑞銀亦跌4%。意大利西雅那銀行曾飆9%，因市傳其或獲意大利政府注資。至於亞洲股市，日本及韓國股市均收跌1.85%，澳洲股市收跌0.58%。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160707/19684753

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能源股翻身在於降成本 景順：原油供需平衡在望 選派息穩定油企

1 : GS(14)@2016-08-04 01:53:27

【明報專訊】周三開始，油價由每桶43美元跌回40美元左右，周二更一度跌破40美元。WTI原油期貨價格7月錄得今年以來最大單月跌幅14%，6月初起計跌幅更達19%，接近原油熊市的20%分界線。油企亦因油價長期下跌不被投資者看好，不過景順歐洲股票基金經理Stephanie Butcher卻反其道行之。傳統歸類為周期性的能源股，她則看作防守股，而必需消費品則因已過於擁擠，變得太貴，所以低配。

Stephanie Butcher指出，能源行業的周期屬性並沒有人們認為的那麼強，全球原油需求除2008年外，其他任何大大小小危機中，需求都有增無減，包括亞洲金融危機，這體現出原油市場環境的防守能力，唯一令人擔憂的是原油供應。

原油價格難回到2014年水平

美國發現頁岩油後，能源企業的資本支出（CAPEX）大大增加，同時原油價格也不斷上升，直至2014年，但資本回報率卻持續下降。很多企業花費太多在又新又複雜的開採方式上，例如油砂、深水油氣開發，而這些開採方式的成本極高，原油價格要在100美元才剛好收支平衡。Butcher稱，原油的供需平衡其實並不遙遠，價格有望回升，惟不會回到2014年水平，估計最終將會在60至70美元之間達到平衡，而能源公司在那時要想仍然維持較好盈利，就必須要降低成本。

Butcher及其管理的景順泛歐洲收益策略基金，自2013年尾開始投資能源企業，對於能源公司的投資至少還會持續2至3年，儘管上個周期的油價更高，她堅信能源的新一輪周期表現將會優於上一輪周期，原因在於，已經陸續見到有能源企業開始「以質代量」（value over volume），不再盲目追求產量，而更注重資本回報，降低成本。這尤其符合現時追求股息的市場環境，股息穩定的公司，更能夠獲得價值重估，行業內該趨勢已經開始出現。

歐股股息回報近4厘

另外，英國脫歐公投後，市場情緒已隨文翠珊繼任首相而逐漸穩定下來，Butcher認為，在現時低利率環境下，頓時發現上市公司開始愈來愈注重派息，「此時的歐洲，企業不但現金流健康，槓桿較低，並且股息率領先全球發達市場，估計這個領先優勢將繼續擴大。」

根據UBS及湯森路透數據，截至今年6月6日，歐股股息率處在30年平均水平之上，為3.8厘，其中英國股息率則更高達4.3厘，美國股息率則處30年平均水平，股息率為2.2厘。根據華爾街日報報道，由去年5月至今年5月，標普500的股息支付率（payout ratio）為37.5%，而Euro Stoxx 600則高達58%。與其他資產類別比較，歐股股息回報優勢則更加明顯。

派股息較回購更可取

Butcher指，派發股息和股份回購是上市公司處理過多閒置資產的方式，並且對股價均有支持。歐企偏向派發股息，而美企則偏向股份回購，她個人則更認同前者，因為派發股息透明度更高，且對企業資金運用的自律性有更高要求。「50%的股息支付率是最舒適的區域，既可提供高股息回報，又不影響企業投資的自由度。對於一些特定行業，因無太大拓展需要，股息派發比例可能更高，銀行就是一例。」

部分優質歐銀嚴重被低估

估值被Butcher視為基金組合的正式風險控制因素，反觀現時的食品飲料和金融業，將兩個行業表現與德國國債相比較，市場對於必需消費品的絕對信任，以及對金融業的絕對悲觀則非常明顯，這種悲觀情緒亦被意大利西雅那銀行的不良貸款危機進一步放大。

上周五歐洲發布歐洲銀行業壓力測試結果，西雅那銀行表現最差，但整體來說，歐洲銀行抵禦極端環境衝擊的能力強於兩年前。Butcher認為，歐洲亦存在很多質素佳、股息高的銀行股，現時卻普遍遭市場低配，估值很低。這為投資者提供了機會，並且令選股變得愈加重要。此外，除了金融，Butcher還看好估值偏低的能源、電信以及醫藥行業。

明報記者

[姚丁鈺 基金特區]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1614&issue=20160803

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