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次貸表率公司再開業 「125%按揭」重出江湖？

http://wallstreetcn.com/node/90638

美國地產金融訊息網站HousingWire報導，作為次貸危機時期的表率，抵押貸款公司Ditech「起死回生」，推出了一套三管齊下的抵押貸款產品，包括直接消費者貸款，零售貸款以及與600逾家機構貸款合作的代理商貸款。

或許你不知道Ditech Mortgage的大名。在美國次貸危機還未爆發的日子裡，Ditech因其廣告「又錯過了Ditech貸款」聞名美國的大街小巷。為什麼Ditech那麼臭名昭著？這要先從次級貸款說起。

維基百科解釋，所謂的次級貸款，泛指在貸款人信用記錄有問題狀態下依然向其發放貸款的行為。支撐個人信用的雖然有道德因素，但總體仍要取決於收入能力以及個人財富。

Ditech之所以被冠以次貸危機的表率，是因為該公司當時最先開發了一種「125%按揭」。125%是指貸款人可得貸款可達抵押品價值的125%。除此之外，Ditech也專營固定收入貸款，但作為貸款憑據的收入證明非常容易偽造，個人收入的不確定性也非常高。

事實上這種賭博式的貸款模式也給Ditech造成了大麻煩。危機時期，Ditech母公司ResCap就曾要求其債權人配合該公司進行債務減記。債權人可選擇減記20%債權，或者ResCap直接以票麵價格的65%回購債券並了結債務。在經過次貸危機的洗禮後，Ditech於2010年2月宣佈停業。

而現在，已經5年沒有出現在大眾視野中的Ditech Mortgage攜其最新計劃再度亮相。

HousingWire援引知情人士稱，Ditech由兩家投資公司在2012年11月注資並重獲新生。這兩家公司之所以注資Ditech，完全是因為該公司膾炙人口的廣告讓大家都記住了「Ditech」這個名字。

Ditech重新開業並不意味著「125%按揭」就會重出江湖，但是Ditech再出發的時機卻值得人們深思。華爾街見聞網站此前報導，年初時，美國富國銀行宣佈啟動貸款展期計劃，允許貸款人延期支付按揭本息，但同時要求未來貸款人向銀行支付更高的利息。

除了房貸市場，美國車貸水平也節節走高。據業內機構公佈的數據，四季度美國購車者平均貸款2.7萬美元，創下歷史新高。

監管層亦支持市場槓桿提升。美國聯邦住房金融局(FHFA)近日就宣佈，通過分別取消和延期兩項限制「兩房（房地美，房貸美）」擴大經營的舉措，變向支持市場放貸力度。

再貸款重出江湖 熊熊

http://blog.sina.com.cn/s/blog_538414290102ean8.html

因外匯佔款在基礎貨幣投放上的作用不斷減弱，作為基礎貨幣投放工具之一，央行有必要啟用「再貸款」工具，以滿足廣義貨幣供應量合理增長的需要。央行啟動內部評級，很可能是為此做先期準備。

本刊特約作者 陳同輝/文

近期央行下發《人民銀行內部評級管理辦法(徵求意見稿)》（下稱「管理辦法」），據相關媒體報導，管理辦法主要內容在於通過對不同類型的貸款進行分類與評級，結合對不同行業賦予不同分數的方式，給予商業銀行貸款企業相關評級，然後根據評級結果計算出一個貼現率，央行根據此貼現率給商業銀行一定的再貸款額度。

當前有關央行這一內部評級管理辦法的消息極少，僅從字面分析，管理辦法的重點有二：確定「貼現率」，以及由此貼現率確定的「再貸款額度」。結合目前的貨幣環境與央行已發佈的相關貨幣政策執行報告，種種跡象顯示，再貸款正逐漸成為央行使用的一個主要貨幣政策工具。同時，作為再貸款工具的配套措施，此內部評級管理辦法的出台，有助於減少央行在使用再貸款過程中所面臨的由信息不對稱問題所引發的信用風險，增強調控的有效性。

降準不是最優方案（小標題）

回顧歷史，再貸款在1995年之前曾是央行投放基礎貨幣的主要方式。1995年《商業銀行法》頒佈後，再貸款逐漸轉變為政策性金融工具，並兼任金融穩定職責，同時期，隨著中國貿易順差逐漸擴大，在固定匯率制下，外匯佔款逐漸取代再貸款成為基礎貨幣投放的主要方式。

隨著2008年金融危機的爆發以及人民幣的逐漸升值，近幾年以來中國對外貿易逐漸進入低順差狀態，外匯佔款逐漸減少。不僅於此，隨著2013年央行與銀監會聯手，打擊虛假貿易融資，放寬人民幣匯率浮動區間等，這些因素共同作用，導致外匯佔款在基礎貨幣投放上的作用不斷減弱。在此情況下，作為基礎貨幣投放工具之一，央行有必要啟用再貸款工具，作為提供流動性的備選方案之一，以滿足廣義貨幣供應量合理增長的需要。

當然，除了再貸款可以推動廣義貨幣供應量增長以外，降低存款準備金率亦可以達到同樣的目標，這也是許多市場人士呼籲央行降准的原因之一。然而，在中國目前的環境下，降低存款準備金率也許不是一個最優選擇。

首先，與再貸款著眼於增加基礎貨幣不同的是，降低存款準備金率並不增加基礎貨幣存量，其機理在於通過提高貨幣乘數增加廣義貨幣供應量的增長。目前不宜動用存款準備金工具的原因在於中國當前的貨幣乘數並不低，4月貨幣乘數為4.28，而歷史上央行降低存款準備金率往往出現在貨幣乘數低於4的時機，且存在趨勢性降低的期間。比如2011年11月-2012年5月的降准期間，貨幣乘數低於4，且趨勢性的達到3.6的低點。反之，當貨幣乘數數值較高時，往往是央行提高存款準備金率的信號。現實中，貨幣乘數較高往往意味著銀行有較強的衝動擴張資產負債表。相對於存款準備金率，再貸款的優勢在於央行較容易控制基礎貨幣的投放，不改變貨幣乘數，同時，因為再貸款具備隱蔽性，不容易改變經濟體預期，這些都有利於抑制金融機構資產負債表擴張的衝動。

其次，隨著中國經濟進入「去槓桿，調結構」週期，作為與之配合的貨幣政策，央行在多個場合強調將秉持「總量穩定，結構優化」的基調，釋放定向流動性以維持廣義貨幣供應量合理增長。在這一理念下，如果廣義貨幣供應量增長僅略微偏離合理範圍，採用降低存款準備金率的方式顯然是不合適的，因為這種普惠式的流動性提供方式容易導致資金流向「兩高一剩」行業，流向房地產行業與地方政府融資平台等，降低資金的使用效率，推高資產價格。體現在宏觀經濟層面，企業部門槓桿率無法有效下降，經濟體依然在去槓桿、去產能、防資產價格泡沫的泥潭中繼續掙扎。與存款準備金率不同，再貸款是一種更加偏向於行政方式的定向流動性投放工具：通過對給予符合貸款投向要求的商業銀行以再貸款支持，央行可以保證商業銀行與其目標相容。

再貸款早有出台跡象（小標題）

實際上，央行在2014年2月發佈的貨幣政策報告中就曾經以專欄的形式介紹了「再貸款」這一貨幣政策工具。在此報告中，央行將原流動性再貸款細分為流動性再貸款與信貸政策支持再貸款，並認為再貸款能夠強化對金融機構流動性管理的激勵和約束，提高貨幣政策傳導效率，穩定市場預期，引導信貸資金流向，促進信貸結構調整。也正基於此，再貸款被銀監會認定為「盤活存量」十大措施之一。據央行《2014年一季度貨幣政策執行報告》披露，2014年一季度央行發放信貸政策支持再貸款1000億元，其中支農再貸款500億元，支小再貸款500億元。

當然，世界上沒有完美的工具。「再貸款」作為貨幣政策工具，本身有其內在缺陷。對央行來說，再貸款本身屬於被動型信用貸款工具，亦即當商業銀行存在需要之時，才會向央行申請再貸款。同時，因為屬於信用貸款，商業銀行亦無需向央行提供抵押品。

對央行來說，這種無差別的信用貸款工具極容易產生由信息不對稱導致的信用風險。比如如果相信央行在金融機構發生危機時，會無條件提供再貸款，以最後貸款人的角色提供流動性支持，金融機構有其內在動力提高自身風險偏好，引發道德風險。歷史上央行對中小金融機構的救助性貸款，發出之後往往難以收回，成為央行的不良貸款。針對這一點，全國人大財經委副主任委員吳曉靈曾說過：央行最後貸款人的職能決定了央行在金融穩定中的作用，在出現金融危機時，只有中央銀行能向市場提供最後流動性，提振市場信心，這需要讓央行掌握全面金融信息，才能及時判斷風險程度、出手程度。

不僅於此，在信息不對稱條件下，再貸款也容易產生逆向選擇問題。比如在支農再貸款中，一些農村信用社為完成收貸收息任務，對難以回收的不良貸款，採取「倒約換據」的方法進行變通，以減少不良貸款的數量和佔比。此舉實際上是「借新還舊」的翻版。在此情況下，這類機構往往因為缺乏資金，在申請再貸款中表現的更加積極。考慮如今在各地小微貸款出現大量不良的情況下，如何避免金融機構的逆向選擇，成為央行「再貸款」工具能否實現政策目標所急需解決的問題之一。

因此，如果央行準備使用再貸款以實現基礎貨幣投放，就必須建立一套完整的針對商業銀行資產信用評級體系，以降低在使用再貸款過程中由信息不對稱而引發的信用風險問題，減少不良貸款的產生。而此次內部評級管理辦法的出台，正是意在通過上述做法以解決再貸款工具使用過程中所面臨的這些問題。具體的，比如央行可以在以往數據的基礎上，從風險角度對不同類型的貸款給予不同的分類與評級，而後依據商業銀行所持貸款資產以確定其風險程度。對於所持資產質量較低的商業銀行，在其申請再貸款支持時可給予較高的懲罰性貼現率。

此外，有鑑於央行在2013年第四季度貨幣政策執行報告中對「信貸政策支持再貸款」的專門提及，我們可以合理猜測評級管理辦法出台的目的之一，可能與此相關。簡單地說，由於各國對存款準備金不支付或支付較低的利息，所以存款準備金相當於央行對金融機構徵收的一種「稅」，存款準備金率也相當於稅率。在當前較高的存款準備金率情況下，結合近期不斷出台的打擊影子銀行與同業信貸業務的舉措，金融機構在業績激勵下，存在極大的動力向央行申請信貸政策支持再貸款。以此為基礎，央行若要實現「調結構」的經濟目標，則有必要建立一套公開公示的評級系統，以約束金融機構貸款業務，引導資金流向。具體的，比如央行可以通過對「兩高一剩」行業賦予較低的分數，依此給予「兩高一剩」行業發放較多貸款的商業銀行以較高的貼現率和較低的再貸款額度，以激勵其修正資產端行為。

綜上所述，可以確信，再貸款將在我們無法知覺的情況下，逐漸成為貨幣政策的主要工具之一，除了履行金融穩定以及專項政策性支持外，更加注重流動性支持與信貸政策支持兩大功能，前者負責投放基礎貨幣，滿足流動性供給；後者引導信貸流向，促進信貸結構調整。而對於以往在再貸款工具使用過程中出現的問題，以及對於新時期所賦予再貸款新的功能在執行中存在的難題，則由此次內部評級管理辦法予以彌補，提高央行調控的有效性。

本文於2014-6-6 發表於 《證券市場週刊》

大蕭條“預言帝”重出江湖：2015年美國衰退幾率65%

來源: http://wallstreetcn.com/node/210524

1929年，一位名叫Jerome Levy的經濟學家經過個人分析質疑美股上市企業的盈利前景，於是拋售股票。那年10月股市崩盤應驗了他的預測。八十多年後的今天，頂著Jerome Levy名號的咨詢機構Jerome Levy Forecasting Center（JLFC）對美國經濟前景做出了悲觀的預測，預計明年美國經濟衰退的幾率達65%。

JLFC目前由Jerome Levy的孫子David Levy經營。該機構認為，美國下一場經濟衰退的導火線將是房產泡沫破滅。彭博的報道提到，JLFC近年展示了預測美國市場與經濟的實力：2007年2月，該機構預計，美國次貸市場的問題會蔓延到“幾乎所有金融市場”。同年10月，該機構又預計美國將很快陷入經濟衰退。兩個月後，美國經濟果然開始下滑。

JLFC的預測和兩大美國頂級金融機構摩根士丹利和高盛截然不同，後兩家機構都預計，美國經濟還有充裕的擴張空間。而David Levy在上月發布的月度預測報告中寫道，大多數最近的全球經濟新聞都預示著2015年會走下坡路。從資產負債表上看，一旦金融危機死灰複燃，美國和許多發達經濟體仍面臨風險。如要扭轉一切經濟滑坡，這些國家的決策者斡旋空間有限。在全球許多地區，低通脹產生了通縮的風險。

具體到美國，David Levy擔心美國的出口。目前出口貢獻約13%的美國GDP，占比升至史上最高。而且，美國企業的海外市場獲利比重已升至前所未有的水平，美國的家庭對熊市的抵禦能力也很低，因為股票在這些家庭可支配收入中的比例很高，超過了除本世紀初以外任一時期的比例。

Levy認為，即使明年美國經濟可以避免下滑，未來十年美聯儲也會將短期利率保持在當前接近於零的水平。“經濟並未顯著增強，我們認為全球金融形勢不可能長期穩定，不符合美聯儲認為可以加息的環境。”

不過，彭博報道指出，Levy也有失手的時候。2010年9月，他接受彭博電視采訪時說，美國有60%的幾率走向經濟衰退。但此後美國經濟迎來了強勁複蘇。

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丁蟹重出江湖 港股要不要拋？

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=2038

67歲男裝傳奇天王 復仇記超展開 創辦男士衣倉被炒 憑裁縫界Uber重出江湖

2016-07-11  TWM

男裝天王喬治．齊默（George Zimmer）自從三年前被他一手創辦的服飾品牌「男士衣倉」（Men's Wearhouse）炒魷魚後，做得有聲有色。 曾經是男裝界的傳奇人物，現年六十七歲的齊默，做生意之道卻是男裝界最創新的。他打造Generation Tux與zTailors兩家新創公司，而且活得比過去更好，前者經營線上禮服出租，後者根本就是裁縫界的Uber（編按：線上預約裁縫師到府服務）。他目前擁有一百多名員工，還有投資人投注的三千多萬美元（約十億元新台幣）資金。 當年男士衣倉開除齊默，全美譁然，脫口秀名主持人基墨（Jimmy Kimmel）還說，開除齊默，就像「開除聖誕老人」一樣。男士衣倉一開始不予回應，後來察覺不妙，只得聲明齊默交棒給新執行長杜．艾華卻反悔，而且處處與董事會作對，想將公司私營，董事會只好出此下策。 反攻契機 老東家股價跌 華爾街看衰趕走齊默以後，男士衣倉起先似乎做得不錯，花十八億美元買下競爭對手Jos. A. Bank男裝（齊默還在時，曾極力反對這件收購），公司股價也因此幾乎倍增到六十五美元。但後來Jos. A. Bank表現貧乏，男士衣倉也因這項交易負債過重而欲振乏力，股價一路走低，在十幾美元區間徘徊。 今年二月，男士衣倉宣布改組為Tailored Brands控股公司，意圖控制虧損，儘管本業業績仍佳，華爾街卻有人預測男士衣倉破產在即，巴克萊銀行分析師最近還說它「不宜投資」，律師也開始忙著準備替股東打集體索償官司。 對齊默而言，這是「我早就告訴你了」的美好一刻，更妙的是，他還很可能重振過去榮光。事實上，齊默接受《Inc.》獨家專訪時說，他正與幾家私募基金討論想買回男士衣倉，「將我這兩年建立的事業，與我四十年前創辦的事業結合，一定能立下最佳新生意典範。 當然，男士衣倉現有的董事會與主管團隊必須走人。」 另類思惟 以人性價值為決策基礎 想了解齊默一路走來的人生，先得了解他與所謂「思惟學研究所」（Institute of Noetic Sciences）的關係。這個研究所專攻「科學與精神交會的領域」，齊默說，思惟學是「一種來自五官感知以外的知識，像直覺一樣」。他多年來一直是該研究所董事，創辦人是一位已故的登月太空人，也是幽浮信徒。 齊默說，每在做重大決策時，他都倚仗思惟學的指點。如果說重視分析、頭腦冷靜的人，是今天創業家的典範，齊默就是「反典範」，「我們必須學會用我們的心來思考，之後再讓我們的腦來做估算。」就商業角度來說，這等於以人性價值、而不以純經濟價值作為決策基礎。對齊默而言，過去男士衣倉的核心價值是「寬厚」，是他的心靈延伸。 創業初期，齊默靠著從父親那裡借來的三萬美元與自己的七千美元，一九七三年在美國休士頓開了第一家男士衣倉。接下來十年，他以每年一家的速度在休士頓展店，並於八○年代初期進軍舊金山。他開始用自己的理念塑造公司，當時零售商的傳統作法是先將價格提高，再不斷以折扣價促銷，他決定反其道而行，建立「天天都是低價」的作法。 齊默回憶，「男士衣倉的業績以兩位數比率下滑。如果是上市公司，我們全部都會被炒魷魚；但我們需要的，其實只是拿出勇氣，堅持自己的信念而已。當時日子很難過，大家不斷抱怨生意越來越差，我對他們說，差就差吧。但到了第二年，情況開始好轉。」齊默甚至自己出馬幫公司代言，打出「我保證」（I guarantee it）的宣傳詞，保證顧客會喜歡他的衣服。九二年，公司公開上市，當時分店約一百家，開始以每年五、六十家的速度擴展。 長年恩怨 對基層大方、 對高層嚴厲公司政策完全以齊默的價值觀為核心，他訂定員工股票分配制度，不斷降低門檻，讓分店經理也能獲得與高階主管一樣多的股票。當齊默去職時，業界分店經理人事異動率平均為二五％，男士衣倉只有一成。 齊默說，「盡量擴大短期股東的利潤。」從來就不是資本主義的目的。不過，華爾街對他這說法不太買帳。在首日公開發行前的說明會上，貝爾斯登投資銀行警告，不要對股東談他那些「瘋狂想法」。但公司經營得好是事實：在齊默被炒魷魚時，美國境內賣出的男士西服，每五套就有一套來自男士衣倉。 九九年，男士衣倉進入禮服租賃業，四年後，禮服租賃業務每年為公司帶來四億多美元營收，毛利高達驚人的八○％，但問題也逐漸浮上枱面。 男士衣倉的基層員工都喜歡齊默，因為齊默給他們豐厚的薪酬，並費心與他們打成一片。每年公司都會在全美各地舉辦幾十場穿正式禮服出席的尾牙宴，齊默都盡量出席，與員工插科打諢，當搞笑老闆。但他對高階主管非常嚴厲，是他們口中「狗娘養的混蛋」。 二○一一年，男士衣倉董事會打算賣掉幾年前收購、表現一直不佳的一家子公司，但齊默不同意。一三年春，公司宣布將考慮出售子公司，並未與齊默商量，就逕行召開董事會投票通過為高階主管加薪。 齊默非常憤怒，想盡辦法要把自己創辦的公司買回來，並開始籌資。 董事會過去也曾幾次討論這個問題，因顧及負債太重而暫緩。兩個月後，齊默被解雇，當時他六十四歲。 一四年初，齊默與另一家線上服飾創辦人班尼奧（Marc Benioff）在夏威夷度假，齊默說他想辦一家線上禮服公司。素以嚴肅著稱的班尼奧，聽完他的計畫後大笑，「天啊！這真是殺手級的好點子。」班尼奧立即以七位數資金投資，Generation Tux就這樣問世；沒多久，zTailors也問世。 不過，戰爭還沒結束。為了對付齊默，男士衣倉禁止旗下裁縫師為齊默工作，因公司股價重挫，許多裁縫師擔心失業而找上zTailors，或許，這才是齊默念念不忘想奪回男士衣倉的主因。 戰爭未完 雙方搶裁縫師白熱化 在Generation Tux與zTailors擔任財務長的海米特說，「換成是我，會認為買回男士衣倉是了不起的大手筆，可以創造許多股東的利潤，更代表最後勝利；但對齊默而言，他只是丟不下那些老員工，要回去幫他們而已。」不久前，齊默說，儘管與私募基金談了好幾回，仍不確定是否該買下男士衣倉，加上他必須支付股東的錢與十七億美元債務，這可是一筆三十億美元的交易。 齊默表示，「我想了一整晚，仍不知道該不該買回男士衣倉，很棘手。」但這是他的腦在說話，其實，他的心早就很清楚他該怎麼做了。 喬治．齊默（George Zimmer） 出生：1948年 現職：Generation Tux、zTailors共同創辦人學歷：美國聖路易華盛頓大學經濟學學士 他的男裝人生起落 1971年 大學畢業，加入父親的雨衣公司，擔任推銷員。 1973年 在休士頓開第一家男士衣倉，以雪茄菸盒充當收銀櫃，還在自己的房車貼上公司標誌。 1986年 齊默自己當主角，打出第一支廣告，後來加上那一句：「我保證你會喜歡你的樣子。」1992年 男士衣倉首日公開上市，集資1300萬美元。八年內，平均每星期開一家分店。 2008年 男士衣倉擁有1278家分店，成為全美最大的男裝零售業者之一。 2013年 齊默與一手提拔的接班人杜．艾華衝突，並打算將男士衣倉私營化，被公司董事會開除。 2015年 齊默成立Generation Tux與zTailors兩家公司，與男士衣倉競爭。 男士衣倉股價重挫。 2016年 齊默在《Inc.》透露，有意將男士衣倉買回來。 撰文 / 譯者•陳曉夫

王功權：重出江湖投資旅遊 | 投資人說

在淡出公眾視線幾年後，最近，王功權以北京青普旅遊文化發展有限公司(下稱“青普”)合夥人的身份出現在公眾視線中。

在接受第一財經記者獨家專訪時，王功權坦露了進軍旅遊投資的緣由——喜歡旅遊，想要做一些自己喜歡做的事。在王功權看來，消費升級帶來的旅遊和文創商機潛力巨大，當然也蘊含挑戰。

開始自己創業的王功權其實比以前更忙了，一天要工作12個小時以上，但他卻非常滿足，用“痛並快樂著”來形容現在的工作生活。

做喜歡的事業

王功權的職場歷程很是光鮮——曾經的鼎暉創業投資基金合夥人及創始人之一、作為中概股天使投資者有多次成功案例;也曾是萬通實業集團總裁、董事局副主席。

“我覺得我現在已經從純粹的投資界淡出了，算是自己在創業。”這是接受第一財經記者獨家專訪時，王功權說的第一句話。

所謂“淡出投資界”的王功權其實低調進軍了旅遊界，青普就是由王功權與楊雪山等合夥人共同發起成立，其以“回到原初”為價值理念，倡導人文度假生活方式，提供文化消費和旅遊消費升級服務的企業。

談及緣何選擇旅遊業，王功權告訴第一財經記者：“很簡單，就是個人喜歡，我很喜歡旅遊，去看各地的山川河流，也很喜歡去山清水秀的地方度假，因此選擇了創立旅遊公司。”

“個人喜好特征明顯”、“性情中人”是不少投資者對王功權的評價。似乎這也印證了王功權投資旅遊產業很符合其風格。

當然，王功權並非完全憑感覺投資，其有自己的商業邏輯，在王功權看來，消費升級就是最好的商機之一。

“我很看好消費升級所帶來的文化和旅遊產業紅利，度假就是一個潛力市場，商家要加大對文創的升級和開發。消費升級後，人們對旅遊度假的需求升溫，但同時匹配的項目其實是缺乏的，中國目前的度假產品並不成熟，傳統2.0版本的參觀式旅遊已經不能滿足度假者的需要，度假者渴望深度的互動式體驗。度假產品結構性失調、有效供給不足成為中國旅遊度假產業發展的主要問題。因此就更有投資的必要了。”王功權告訴第一財經記者。

王功權認為，青普在中國消費迅速升級的大背景下應運而生。近年來，我國居民消費結構中商品消費比重持續下降而服務性消費比重不斷上升，居民生活質量在逐步改善、消費結構在不斷優化。但在人均GDP同等水平下，我國文化消費規模也僅為發達國家的1/3左右，文化消費擁有巨大升級空間。文化消費的高低一方面取決於居民的消費能力和消費意願;另一方面取決於文化產品的供給。文化消費需求的“倒逼”，也促使旅遊等相關產業對文化產品需求的加速，文化已成為市場風潮和剛需。

出手“花間堂”

繼2015年風雲資本、華住集團、合一資本等機構給青普6800萬天使投資之後，在2016年底，青普獲得2億元A輪融資。投資由陽光保險集團的陽光融匯資本、天奇阿米巴資本、華瑞善德等四家機構完成。

有了融資自然會有相應的投資項目。

就在近期，青普與精品度假酒店品牌“花間堂”正式完成股權層面的融合，青普成為花間堂的最大股東。

花間堂在近年來聲名鵲起，該品牌於2009年誕生，將酒店產品作為分享與連接的平臺，融入歷史傳統、人文景觀、文化創意、休閑娛樂、旅遊等資源。

“合作談判算很迅速，我們雙方第一次見面就談了4個多小時，非常投契，我們從投資模式到品牌的保持等都認真交流過，從接觸到目前約半年時間，算是很快敲定合作的。”王功權表示，青普通過購股加換股的方式成為花間堂的主要股東及合作夥伴，支持花間堂已有的運作體系及發展規劃，雙方基於各自的品牌特性、資本和資源互補共同打造人文度假休閑產業鏈。

據了解，花間堂創始人之一劉溯成為青普高級合夥人並繼續擔任花間堂董事長一職；花間堂創始團隊成員何少波成為青普高級合夥人並繼續擔任花間堂總裁一職，負責花間堂全面工作。

“投資花間堂的主因之一是希望未來在旅遊度假領域可以實現場景化體驗消費，並且形成文化、主題等度假旅遊疊加效應和互動效應。高端人文度假領域有著很大發展空間，青普與花間堂的市場定位具有很強的疊加性、資源有很強的互補性。我希望打造的是度假場景社群，包括度假服務和定制遊服務等。而未來我們也會通過並購、整合等方式拓展更多的相關度假、文創領域項目。”王功權告訴第一財經記者。

機遇與挑戰

公開資料顯示，2016年，中國旅遊市場規模為4萬億元人民幣，對GDP綜合貢獻率達到10%。2016年中國休閑度假市場容量達到1500億美元，複合增長率為13%。休閑度假產品的創新將成為旅遊行業未來發展的主要驅動力。

這些都讓王功權看到了機遇，其認為旅遊文創等消費升級所涉及的領域會是未來不錯的投資方向。

值得註意的是，在與花間堂戰略合作的同時，青普通過線上社群定制、線下服務支持、提供人文度假產品，在精品酒店、文化創意產業以及旅遊度假行業等產業鏈上下遊開展生態合作。

“現在都說O2O，互聯網的業務要落到實體，就我們的投資方向而言，只要是和消費升級、旅遊度假有關的並購、整合都可以看，其中也包括線上和線下項目。”王功權說。

盡管機遇不小，而王功權看到的挑戰也很大。“民宿等連鎖住宿業的升級需求強，但供應不足，而且存在個性化和標準化如何平衡的挑戰和規模化挑戰，目前資本對於該領域的投入也過於浮躁。我覺得今後服務業需要跨領域人才，這類人才目前是大量缺乏的，此外文創項目的創新力也需提高。”王功權坦言。

雖然壓力不小，但已經50多歲的王功權依舊每天處於興奮狀態去迎接挑戰。“我現在比做投資人時忙多了，純投資時是由創始人團隊在前面鋪業務的，現在是我自己創業，我就是負責一線業務的。我的工作時間至少是從早上9點到晚上9點，超過12個小時，我和我的創業團隊不停地開會，研討。”王功權略帶興奮地透露。

也因為太忙，“詩人”王功權現在很少有時間寫詩歌了。

“盡管很忙，但非常充實，感覺又回到了當初創辦萬通的時候那樣，內心還是很興奮的。用一句話來形容，那就是現在的我是‘痛並快樂著’。”王功權如是說。

青春劇“重出江湖” “對號入座”引發共鳴

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2018-01-18/1184632.html

近兩年，網絡青春劇頻頻給觀眾帶來驚喜。2014年的《匆匆那年》豆瓣評分高達8.1分，開啟了國產青春網劇熱潮；2016年由劉昊然、譚松韻主演的《最好的我們》，豆瓣評分8.7分，成為不少觀眾心中的校園網劇經典。2017年末，《你好，舊時光》引來刷屏，日前播放完結，播放量突破10億，豆瓣評分高達8.6。

當奇幻劇、仙俠劇等“大行其道”，一度過氣的青春劇是憑什麽“重出江湖”的呢？

全景式青春的呈現

文理分科、學生藝術節、運動會、競選班幹部……大部分人中學時代的經歷，變成《你好，舊時光》中的橋段，讓許多觀眾陷入“回憶殺”。有觀眾認為，每一個人都能在劇里找到自己昔日的影子。

▲《你好，舊時光》豆瓣評分8.5分（豆瓣/圖）

《你好，舊時光》講述了女孩余周周在經歷了和童年好友林楊分分合合、在學校的波折以及繁雜的家庭瑣事後不斷成長的故事。劇情雖然簡單，但人物塑造比較豐富，並非臉譜化。就連劇中的細節，也進行了高度還原，比如，女主角在課間看的是金庸小說；同學們討論的話題，都是當時流行的周傑倫、美少女戰士等等。用愛奇藝副總裁、自制劇開發中心總經理戴瑩的話說，《你好，舊時光》是“全景式青春的呈現”。

有意思的是，《你好，舊時光》是2016年大火的《最好的我們》的姊妹篇，它們都改編自八月長安的同名小說，故事的主要地點都在振華中學。在《你好，舊時光》中，《最好的我們》里的角色也會不時地來“客串”一下，比如，余淮、路星河等名字，經常在《你好，舊時光》中被提及。來自“隔壁班”的互動，也讓觀眾覺得倍感親切。

從選角到劇本都是“技術活”

雖然劇情看上去普通日常，但青春劇並不好拍。

北京小糖人文化傳媒有限公司憑借《匆匆那年》《最好的我們》在業界獲得“青春劇第一廠牌”美譽，同樣也是《你好，舊時光》的制作方之一。“小糖人”的創始人朱振華坦言，青春劇的演員不好找，“成名的演員都三十多歲了，讓他們演十六七歲演不了。”戴瑩也認為，“青春劇不能找一個偶像氣息特別濃的演員，不然觀眾會覺得‘跳戲’，不像現實生活中的同學。”出演《最好的我們》時，劉昊然還是個高中生，和劇中余淮幾乎沒有年齡差。在《你好，舊時光》中飾演余周周的李蘭迪，也是一名高中生。

▲《你好，舊時光》累計播放了11.2億（骨朵數據/圖）

即使手握高人氣IP，改編依然是“技術活”。

“八月長安所描寫的人物內心很細膩，但是在影視作品中要把這些元素外化。比如，《最好的我們》加入了路星河這樣一個角色，大家看預告片的時候，都崩潰了，因為原著中沒有這個角色，但一看劇情，都被‘吸粉’了。”戴瑩說，因為余淮這個角色是很收斂的，一直默默關心耿耿，如果劇情一直是這個走向，觀眾會覺得壓抑，而路星河就是外化的余淮。

《你好，舊時光》也對原著做了一些調整，“小說的故事是從小講到大，但我們還是把重點放在高中階段。”戴瑩說。

“真空”十余年回歸現實題材

這些劇之所以能讓觀眾大呼“良心劇”，除了質量外，還有一個原因，就是觀眾太久沒看到這樣簡單、純粹的青春劇了。

引來關註的國產青春劇，上世紀有《十六歲的花季》《十七歲不哭》等，本世紀初有《十八歲的天空》等劇，之後十多年有一個“真空期”。

“有一段時期，中國臺灣的《流星花園》、韓國的偶像劇呈現出非常強的戲劇元素，很夢幻，也引起了一股風潮。”戴瑩說，在對這些青春劇審美疲勞後，觀眾開始回歸現實題材的青春劇。

翻開 2018年的劇單，依然有不少青春劇的身影。“青春本身就給人以希望，青春劇如果能把這種情緒恰到好處地表現出來，讓正在經歷青春的人找到共鳴，將是青春片成為爆款的關鍵。”戴瑩說。

美味加碼　名廚重出江湖

1 : GS(14)@2015-01-07 01:09:54





翡翠夜明珠　每件$268■東星斑起肉，搓成一大顆魚丸，既有點彈牙又有魚肉的細滑，非常好吃。



食壇是一個江湖。退不退，身不由己。特別是高手。放得下獨步天下的優越感，卻捨不得一身好功夫就此失傳絕迹，也經不起伯樂三顧草廬的誠意和支持。梁輝雄。香港本土名廚。去年退下戰線，今年重出江湖。做食客的，自是喜上眉梢，急不及待便訂位捧場。湯羹飯菜，不只美味如昔，似乎還勝從前。休息，原來是為了走更遠的路。記者：陳詠敏攝影：陳永威、梁志永



■梁輝雄在海景軒工作近二十年，去年五月退休，十月回歸。蟄伏數月，時間雖短，人卻煥然一新。


梁輝雄師傅，是行內有名的工作狂。他的大兒子剛滿月，他便隻身到日本工作；小兒子出世的時候，他也不在太太身邊。他在海景軒明明是行政總廚，卻幹活得像個打雜：掌廚、設計新菜、招呼客人，以至編更表、試茶葉、置碗碟、洗魚缸，他統統都做。有一次他和太太在深圳東門已點了飯菜，公司一通電話說宴會的糖水出了問題，他立即便放下筷子撲返香港。兒子還小的時候，有一次正好放假，他便自動請纓去接兒子放學，在幼稚園門外等來等去等不到，於是打電話給太太，「原來個仔已經升小一！」時光荏苒，兒子已長大投身社會了，這頭牛，也在海景軒工作了近20年。海景軒就是梁輝雄，梁輝雄就是海景軒。去年5月，他卻決定退休。這肯定是出了大事。是因為得了兩年的米芝蓮星星失落了？「很多人會這樣猜，說我沒有失望也是騙人的，可是公司的確從沒有給我壓力，傳媒、食客對我仍然很支持。他們總是安慰我，『沒關係，下年再努力！』但我自己知道，我一直都很努力。而且我工作不為了獎項。」「我退休，是因為膝蓋痛得厲害，心口常常揦住揦住痛，無法集中精神，拿不準主意。」梁師傅說道。他向酒店總經理遞信，對方嚇呆了，第一句便說：「你自己同大老闆講。」老闆希望他放長假休息一下，梁師傅卻了解自己會放心不下，不想拖拖拉拉，還是決定全身而退。





水晶牛肋肉　$368■先把牛肋肉炆好，之後藏在挖空的雪梨中再蒸，最後配上肉汁。切開來有禾稈冚珍珠之感，而且牛肋肉吸了梨的甜味，更有層次，肉也更腍。

冬坡扣釀肉　$88■冬瓜裁成方形，像肥豬肉一樣，幾可亂真。中間挖空了，是絞碎的腩肉，以南乳煮得入味，冬瓜入口即化。





豆腐皮茄子卷　$168■先把豆腐炸過，切成薄片，捲着茄子、蘿蔔和金菇，以上湯煮汁，入口豆味香濃，雜菜豐富而且被上湯煮得入味。

■梁師傅回歸後推出「星光再現」菜單。



工作狂變黐家男

行政總廚變成退休男。梁師傅意外地很適應。他認真做過全身檢查，醫生說他腳痛是因為尿酸高，心絞痛是因為心瓣發大，要戒口，要減肥。他便天天早上六時起身去游水、行山，生活變得健康又正常。倒是梁太和兒子，不習慣梁師傅常在身邊。「以前我返學爸爸未起身，夜晚到我睡了爸爸又未返。」囝囝晉庭說。「佢有時叫我一起飲茶、行吓公園。陪完佢之後，下晝又話出去行吓，我話唔去啦，又去！咁多年都冇見過佢咁黐身。」梁太笑說。口是這一句，心底究竟還是甜的。從前他倆拍拖的時候，最喜歡收工去睇午夜場，結婚之後好久沒看電影了，卻在這次退休假期中又再恩恩愛愛地一起煲劇，看《來自星星的你》。梁師傅和兒子也變得更親近了，和囝囝一起行山，邊行邊教仔，梁師傅笑說：「都冇乜講嘅，都係佢又呻吓返工辛苦，我又講吓大道理咁啦。」行完山了，還得當物理治療的兒子替他做針灸舒緩，退休若此，真的疏乎。不單止生活調子慢了，連視野亦澄明開闊了。以前梁師傅的生活只有工作，「今次身體響起警號，先知自己一直忽略了健康，去公園玩健身器材，才發現自己拉筋比阿婆更渣，俾阿婆笑。」他住在大埔好多年了，「也是這幾個月，才發現我家附近的大埔海濱公園原來咁靚。」連同心態亦不一樣了，「以前去食飯，看別人的餐牌像看參考書，看別人配搭好不好，找別人的錯處。退休的時候去吃飯，卻是純粹地吃飯，反而會察覺到茶葉品質不錯，招呼的侍應原來很好笑容。」眼界像個zoom out鏡頭，從單單聚焦在食物上，擴大至五感的體驗。放下了工作，梁師傅的facebook統統換成了行山、飯局、旅行的照片，張張都笑容滿面。其間有冇技癢的時候？有。「爹哋技癢就煮飯畀我哋食，簡單一碟炒芽菜都炒得好靚，好味過媽咪煮的，不過就油啲。」沒想到大廚手藝還會被兒子挑剔！「佢都唔知，有油啲菜先好食！」梁師傅搶白。





■「我希望三、五年之後可以真正退休，學一點英文，然後和太太去歐洲旅行。」梁師傅說道。原來他也是個浪漫的人。

■退休後梁師傅（右二）終可跟朋友正常飯敍。

■醫生要他減肥，退休後梁師傅（左三）一星期行兩三次山。



重執鑊鏟老媽最開心

酒店高層看見梁師傅身體好起來了，也開始出動說客力勸老臣回朝。梁師傅推了又推，說客卻是一個比一個高級，又答允減省師傅的工作量，讓他少開一些會，多放一些假。梁師傅思前想後，最終也答應了。「一來身體好多了，二來我真的喜歡下廚，三來，也是最重要的，是要找到一個賞識又信任自己的老闆真的不容易。」梁師傅道出他出山的原委。反而是太太有微言：「我才剛習慣有人陪我買餸，他又要回去了，害我以後又要自己一抽二袋了！」梁太撒嬌，其實也支持丈夫。不過梁師傅出山，最開心的莫過於在鄉間的梁媽媽。「當初我話唔做，我媽擔心到不得了，我畀錢佢都話唔要，佢怕我有大病要死了！所以當知道我再揸鑊鏟，佢就最高興！」梁師傅說道，我聽到都眼濕濕了。重回崗位，理應一切依舊，可是原來不一樣了。現在的梁師傅逢星期六、日會放假，放心讓後輩擔大旗，「以前看同事工作，覺得他們可以做得更好一些。今天回來，卻好欣賞他們，覺得他們都做得好好。」因為梁師傅學會了放手，自然能欣賞別人的長處。至於食客，也能從菜式中吃得出微妙的變化。梁師傅拿手的鹹魚包、杏仁茶仍舊好味，回歸後推出的「星光再現」菜單內的九道菜，一樣道道精采。像一道「冬坡扣釀肉」，在冬瓜挖空了釀入豬肉，看來像東坡肉，卻是健康版，滋味卻不遜葷版，冬瓜吸了肉汁的味道，而且扣得夠時間，入口即化。另一道「翡翠夜明珠」，下面是菜苗，上面是剁碎的東星魚，既像魚膠又有魚肉的纖維，鮮甜滑溜，美不勝收，感覺健康不濃味，卻又沒有絲毫單調寡悶之感。我覺得，在梁師傅的新菜中，是吃出了一份溫柔和輕鬆，大師的功架，舉重若輕。若果，從前師傅耍的是硬橋硬馬少林功夫，今天他練就的，就是順水推舟的太極。


■梁師傅在海景軒掌廚近廿載，深得老闆賞識及器重。

海景軒

尖東麼地道70號海景嘉福酒店B2層





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20150106/18992187

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【財經八一八】莊偉忠重出江湖

1 : GS(14)@2016-08-07 02:34:38

https://hk.finance.yahoo.com/new ... 9%96-074711136.html

將一田搞得有聲有色，由一間百貨變成三間百貨加四間超市的莊偉忠，憑着「不開會」的管理策略一舉成名。莊偉忠早前突然宣布掛靴，辭任一田ＣＥＯ，提早退休陪老婆，可謂震驚市場。不過，他就如漆黑中的螢火蟲一樣，即使話要退休，亦仍然成為搶手貨。

休息了僅僅三個月，莊偉忠終於忍不住要重出江湖，宣布擔任康宏金融（01019）行政總裁。康宏內部每個季度都會舉行大型內部會議，週一於九展開會，超過一千名員工出席。聽到莊偉忠任新ＣＥＯ這個好消息，員工反應非常熱烈，開心程度猶如見到韓星在台上表演一樣，康宏股價亦因此單日彈升百分之四。莊偉忠暫時未為公司定下新目標，至於未來是否不用再開會，就要拭目以待。

莊偉忠本身亦是出身金融界，早年曾在大通銀行任職，其後與朋友創辦財務公司安信兄弟，再高價售予渣打，成為一時佳話。

其實，康宏金融主席王利民本身亦是不愛按常規辦事之人，相信與莊偉忠將會非常合拍。王利民經常與員工打成一片，去撒哈拉沙漠、北極同南極跑馬拉松，都會拉埋員工一齊做，又會同員工一齊睇世界盃，絕無架子。又多一個開明老闆，康宏員工實在非常幸福。

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陸東重出江湖 成立證券行

1 : GS(14)@2016-09-02 05:19:25

【明報專訊】去年表示因病決定休養一段時間的著名基金經理陸東，正式重出江湖，成立了證券行Look's Securities，並獲證監會發出「1號牌（證券交易）」。陸東回覆本報查詢時僅表示：「多謝！」另外陸東去年表示擬出售的基金業務，亦已於7月底獲批「4號牌（就證券提供意見）」，陸東更是該牌照的負責人員（RO）。

去年3月，陸東曾表示由於父母離世，加上身體狀况欠佳，計劃將其一手創立的基金業務「陸東資產管理」清盤，以及尋找買家出售牌照，並透露於賣盤完成後會先休養半年，然後才會重出江湖。

事隔超過一年，經常強調熱愛工作的陸東果真重返戰場。據證監會資料顯示，陸東成立的Look's Securities獲批「1號牌」，已於8月31日生效，並找來曾任富通投資管理負責人員的周永強，與他一起擔任證券行負責人員。本報就開立證券行一事向陸東查詢，陸東僅稱：「多謝！」

現有基金公司獲發牌 任負責人

另外，本報翻查資料發現，雖然陸東去年曾表示計劃將基金業務出售，不過據證監會持牌人及註冊機構的公眾紀錄冊資料顯示，陸東至今仍然擔任陸東資產管理「9號牌（提供資產管理）」的負責人員，而且該公司亦已重新申請並再度獲批「4號牌」（2015年7月3日失效，2016年7月21日生效），陸東及周永強亦同時兼任該「4號牌」的負責人員。

此外，本報亦從招聘網站eFinancialCareers發現，「陸東資產管理」正在招聘持有「9號牌」的負責人員或基金經理（Portfolio Manager）。本報及後擬向陸東確認是否仍然持有「陸東資產管理」，惟截稿前仍未能聯絡上。

陸東在2009年創立「陸東資產管理」前，曾於多間知名金融機構任職，曾多次獲選為亞太區最佳分析師。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4837&issue=20160902

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