而英特爾公布第一季業績好過市場預期，在美國市場放緩時，該公司的銷售持續增長，上季銷售增加１７％，令分析員跌哂眼鏡，英特爾股價亦大升８％。
其實早前美國鋁業及美聯銀行等公司公布了壞業績，也有「貢獻」，因為它們的業績降低了市場對公司業績的預期，據彭博的調查，現時分析員平均估計美國標普 ５００公司首季業績下跌１２．３％，而年初時仍估計會增長４．８％，近期美鋁等公佈的壞業績，更令分析員調低預測。既然期望低了，失望的機會亦降低，那麼 公司公布普通差的業績，亦不會令市場意外而推低股市。
另外美股公布生產消費指數，升１．１％，主要反映油價上升因素，生產消費指數是消費物價指數的前奏，生產價貴，意味將來售價也貴，數字令人相信美國通脹 會開始上升，美國再減息幅度有限，利率期貨數據顯示相信今個月聯儲局會減息０．５厘的人數，又跌到３０多％，消息令美元反彈，在亞洲市兌歐元從低位１． ５９，回升至１．５７９，兌日圓亦升上１０１．７的水平，資金有流入美國的初步跡象。昨日講到贏就谷，輸錢唔好谷的道理，網友ray提問，第一，如何管理贏錢時加注的風險？第二，如何決定贏錢時加幾多注？第三，如何分辨「分注買入」和「贏錢時加注」的概念，兩者可否共用？第四，若他已按分批買入入夠貨，如贏錢再加注，會否入得太多，風險太大？第五，是否有些時候「贏錢時加注」會好大風險？ 我 覺得要還原基本步，首先分開「投資的我」和「投機的我」，我經常講的「分注買入」，慢慢買，主要是針對「投資的我」；而「贏時谷」，就更適合「投機的我」 的順勢炒買貨策略。「投資的我」對風險的容忍度有限，不追求大收穫，先要降低風險，賺少啲唔緊要，最好唔輸，所以他的入市策略應該比較保守。分注買入係將 普通人睇啱就一注買哂的方法，改為分注買，減少一買即輸的風險。舉個例，今年年初，我話大市上半年應該在２３０００點至３００００點中間炒波幅，當時指數 是２７６００點，向下空間大過向上好多，當時買貨風險較大，假如你係一個較進取的「投資的我」，信我所講，只能等低位才建倉，要先定一個等大市跌下來時買 貨的策略，可以分三注，在２４０００點買第一注，２３０００點買第二注，２２０００點買第三注，三注買齊平均價２３０００點。好 了，若你自命係保守之人，年過４０，唔想太冒險，又可以咁做，將第一注買入價定在２３０００點，第二注２２０００點，第三注２１０００點，平均價 ２２０００點。第一注入場的價位愈低，安全度愈高，當然另一方面，亦有買唔到或買唔齊貨的風險。但我就話，既然自命保守之人，假設你三注只買到一注，亦無 所謂，見到佢升上去唔追亦無拘，最緊要唔輸錢，有得贏，其餘兩注買唔到股，攞去存人民幣都得。你諗吓，假設你買得一注，股市升咗上去，最後這一注有２０％ 回報，其餘兩注存人民幣，收息加升值有５％回報，加埋整個組合有１０％回報，以低風險組合來講，咁o既回報好唔錯啦。網友bdroom問 分注買入和溝淡的分別，其實我答過佢，佢可能睇唔到，分注買入係一個較保守的買股票方式，可以減少止蝕的機會，假設你有１０萬元身家，買攞其中５萬元買股 票，按我上面講的方式，分三注買入，用哂５萬元買完之後，股價再跌，你就唔好再攞錢出來買，因為隨意再買，想降低成本，超出原來買股的預算，那種做法叫做 溝淡，用以上的例子，好多人用完５萬去買，買完再跌，用埋其餘５萬買埋佢，跌完再跌，出糧有１萬又買，本來買埋５萬，結果買到１０幾萬都唔收手，成副身家 咪好易一舖清？記住「黑開有條路」，黑完可以再黑。分注買入後見到股價跌，要考慮止唔止蝕，唔係加注。講咗咁耐未答到阿Ray的 問題，我主要想講，要將「投資的我」和「投機的我」分開，「投資的我」搵價值股，或搵好股等平價時才買，不能避免在大市下跌時或比較淡靜時去買股，跌緊去 買，多少有點逆勢，和順勢炒並不相同。分注去買係一種防守式進攻，並非炒作心法，買夠貨，升咗上去，也未必一定要大量加注，要控制風險，唔好讓組合太集中 一隻股份。「贏就谷」是一個炒作策略，考慮點完全不同，明天再續。
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在我眼中，上海是全球最炙手可熱的城市。 上海冬天氣候寒冷，但增長潛力傲視同儕。與之競爭的杜拜，雖然有巨額收入，惟發展空間太窄。里約熱內盧的潛力或許不俗，但和雅加達一樣，他們的潛力屬於未來式，而非現在式。 我一九三六年初到上海，那時候，作為中途站的香港，同樣叫我眼前一亮。我在上海居住的時間很短，皆因日軍來襲，家母、姐姐和我一同返回仍有不少親戚居住的香港。後來家父跟我們會合，再舉家返回英國。 因此亞洲，特別是東亞，令我非常嚮往。當我成為註冊會計師後，我一直在報紙求職版找尋合適工作，一心要回到亞洲。時為一九五五年，我相信當中國開放對外貿易後，肯定會出現令人驚嘆的商機。中資股超值 我這個觀點至今仍然不變，事實上，中國今天已經是全球經濟巨人，機遇處處。這些機遇並未因為金融海嘯而減少，如果你之前錯過了，現在正是趕搭順風車的絕佳時機。 我認為如今應押重注於中資股，原因是估值便宜。但在公司名字掛上中國兩個字，不一定是致富的通行證；某些中資股只想欺騙客人，部分國企亦管理不善，或政治風險極高。 這正可解釋，為何我們組合盡是中資的龍頭股，當中包括全球最大的電訊商中移動、中石油這石油巨企，以及全球市值最大的銀行股工行。我認為它們的現價皆屬吸引，這些巨企將於未來數週公布去年業績。 中 移動現價七十五元，市值一萬五千億元，去年盈利估計有一千二百億港元，市盈率為十二倍半，以中資大藍籌來說，這是非常吸引的價錢。早前中國政府向中移動批 出3G營運牌照，雖然得到較冷門的TD-SCDMA制式，但中移動坐擁大量現金，又得政府的祝福，相信可以勝過其他競爭對手。 小心中移動短線波動 惟中移動的股價甚為波動，○七年曾升至一百五十元，最近卻一度低見五十元。投資者應有心理準備，短線股價可能疲弱，惟長線仍屬便宜。 中石油現價六元三角，市值一萬一千五百億元。去年首三季已公布賺九百三十五億元人民幣，全年盈利大概有一千二百億元人民幣，市盈率僅八倍半，不用我多講了吧！ 工行現價三元六角，市值一萬二千億元。截至去年九月，首三季盈利為九百三十億元人民幣，我估計其全年盈利約一千二百億元人民幣，與中石油的盈利差不多，即一千三百五十億港元，市盈率九倍，我認為「妙極」。 若我對這三家中國巨企的看法接近正確，便可解釋為何這次股市下挫，是一次千載難逢的入市良機，投資者應該好好把握。我不能保證股價不會再次下跌，但這不應是拒絕溝貨的理由。 雖然我不知道環球經濟跌勢何時了，但相對於已經衰落的歐美經濟板塊，我對中國，以至中國市場的信念，毫不減退。 東尼Tony Measor 在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。 他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。 | ||||||