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今時今日，要找出股票贏家一點也不容易。無數公司技術上已告破產或孭重債；許多管理層運用會計手法誤導投資者；有些就連經營模式都出問題！不過，投資者卻一窩蜂追捧他們，只因他們的名字夠「響」，經常在新聞中出現；可惜，全部逃不出我的法眼，你也來學做個精明人吧！太古系起動 本倉工業股偉易達和德昌電機公布了全年業績，表現是合理和正面，事關它們有一半的出口市場或客戶群正身處水深火熱之中。而且，數字背後，你會發現它們皆是偉大的公司。以企業價值或淨現金來計算，現價可謂「平到無朋友」。再看產品質素、管治水平、股本回報率、流動資金、資本開支及股息增長，買入它們，就如在一九八九年六月，用每股一元買入長江（1）！同樣正面的，還有蒙牛與法國Danone計劃成立合資企業，拓展低溫產品業務，蒙牛股價有望再上一層樓。許多投資者對中國食品和飲料企業望而生畏，但我卻一點也不怕！其實，只要你買入的公司擁有一流的管理、嚴格的品質控制及3A級的財務狀況，何懼之有？我想讓惡魔知道，即使中國偶然爆發食品安全問題，只要一間公司肯吸收經驗及作出改善，作為投資者，亦能安然無恙！事實上，這正在中國發生中。我認為，與其用高價買入海外不知名的食品企業，倒不如投資便宜的中國公司，外國的月亮並非特別「圓」！爆發瘋牛症及Perrier礦泉水受污染的又是哪些國家？太古B在起動中！我估計，股價將升至三十元，只要「數口精」的投資者掃描一下港股，就會發現太古B有多麼便宜！事實上，我亦預期，國泰航空（293）及港基工程會上升。兩間公司極具質素，業務亦逐漸轉好。太古作為他們的控股公司，自然最「得米」！ 遠離債券及商品市場 維他奶的股價走勢可以用「狂野」來形容。上週，其市盈率一度升至四十倍的歷史高位。對於普羅投資者，現價看似太貴。不過，我寧願用一百倍的市盈率買維他奶，都不會用一倍的市盈率買入利豐（494）、聯通（762）、中鋁（2600）、中人壽（2628）、平保（2318）、中信泰富（267）、華能國際（902）或瑞房（272）！維他奶及本倉其他成分股擁有清楚易明的收入、超班的管理層及3A級的財政水平，為何要捨優擇劣？投資市場千頭萬緒，只注意你所能控制的事。不必理會伯南克或其他政客，他們不會為你的福祉着想！相反，本倉成分股的管理層為股東的長遠利益，努力不懈。如果我發現它們有失職的地方，我會毫不猶豫地賣掉它們，並告知你原因。與此同時，債市已形成二十八年來最大的泡沫，商品價格在過去十三年亦颷升了一倍，兩個市場已屆強弩之末，或者對股市及其他資產市場帶來啟示，投資者好應為此作好準備。在這個轉勢的時刻，千萬不要被理財專家的意見所嚇怕，去遠離股市，或沾手債市或商品市場！祝君好運！艾薩[email protected] 艾薩 Isaac Sofaer Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。[email protected] | ||||||
↓這是2007年1月至今（7年半時間），中證500指數（上方的紅綠月K線）和上證大盤指數（下方的灰色月K線）的月K線百分比的對比走勢圖。無論是牛市還是熊市，中證500都比上證大盤走得強。