http://lyh.jack.blog.163.com/blog/static/1327341002009101692346749/
看了一下8285研祥智能过去二年的财务报表，发现几个问题，请大家批评指正。 一、07年房地产泡沫即将破裂时，研祥花10个亿收购了无锡的一块土地，该土地原价3.6亿，是等了3年没有开发的空壳公司所有，该公司没有一个员工，名字叫风水隆，所有人是陈志列的太太。在07年行情最好的时候，研祥在最高位帮她解套，土地重新评估10个亿，增值6亿多。当时研祥的总资产12亿多，净资产还不到5亿！ 二、无锡那块地的购地成本为2000/平，研祥自己本身才5个亿净资产，却注资7.2亿到她老婆的公司，首先这种关联交易得利的肯定是他老婆，白赚6个多亿，相当于又一个研祥；其次，研祥真要扩大发展，也不需要一次买那么大块地，因为研祥08年主营收入12亿，09年上半年收入不到5亿，做为一家高新科技公司，在无锡要这么大的土地干什么呢？花这么大的代价，如果是一般企业，那个风险是相当的大，从买地到建成并产生收益，不是一两年的事。我甚至设想，当初他老婆花3.6亿买那块地，搞不好还是研祥借给她的，空手套白狼。 三、08年拥有现金资产10亿，但银行借款8亿；09年拥有现金13亿，银行借款11亿。它一年主营收入还没有现金多，年年要那么多现金干嘛？8.3亿是定期存款，难道存款息高过贷款息？查看09年中报，半年的财务费用高达3000万。11个亿的银行贷款，我按照它的贷款期和利率分别计算加总，年利息费用高达5000万，基本与它的半年的净利润差不多了。 四、08年研祥收 入增长了一倍，但净利润还减少了，毛利从38%降到25%，净利率从26%下降到8%，盈利能力严重下降，公司说是低毛利的收入增长较多，我看他光8个亿 银行借款利息就有它净利润的一半多； 09年1季报主营只增长了11%，半年报主营增长12%，净利润虽增长了31%，但只有5500万，占主营4.69亿的11.7%，毛利率25.7%，与 08年基本持平。做为一家高科技企业，当收入已经超过10个亿时，毛利率才25%，净利率10%，太说不过去了，我们不能指望它收入还能从10个亿增长到 100个亿吧。 五、据研祥内部员 工介绍，研祥是一个超级夫妻店，也只有极少数人才有期权。08年年报显示，公司非董事外最高的5名职员，年薪为46万、10.5万、10万、9.5万、 8.8万；09年中报显示，公司共2043名雇员，半年工资3500万，平均每人月薪2855元，一家深圳市内的高科技公司，每月人均应付含税工资 2855元，对比深圳08年平均月薪3621元，是不是低了一点？ 原载于新浪港股论坛：http://club.finance.sina.com.cn/hkstock/thread-17425-1-15.html
http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100qitf.html
有时候，我用市值比较的方法，颇能看出点问题。
比如，有很多人看好通天酒业，可是我在百度上和商店里几乎看不到它的产品，其品牌少有人知，根本不能和家喻户晓的王朝酒业相比，销售额是王朝的一半。可是 现在二者市值都是30多亿，这是非常难以理解的。碰到这种情况，我是不会去看他的报表的，因为我不可能相信它。我相信我可能会看错，但他有问题的概率肯定 远远高于没问题的概率。
再看一个，李宁的市值已经与匹克、特步、361等等差不多了。这是正常的吗？我相信不是李宁低估了，就是这些二、三线品牌远远高估了，或则二者兼而有之。等这些二三线品牌将融资的钱花的差不多了，真相自然会显现。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0100rl54.html
我是做會計的，炒股我喜歡以財報為出發點，對我個人而言，我認為看財報是利用自己的能力圈。不過關於量化分析，我僅僅是毛估估，做方向性的判斷，因為老巴說，只要模糊的正確，不要精確性錯誤。
我經常看到很多人質疑財報的真假能否識別，我是這麼認為的，首先你自己得掌握一定的會計知識，其次你要花費一定的時間和精力去研究。我覺得只要是做假，沒 有看不出來的，假的它永遠都真不了。另外有一點很關鍵，如果我們只是想博短期業績，而管理層的歷史又不是非常的誠信可靠，那博報表的風險就很大；如果管理 層的歷史很清白，那短期博財報的勝算會大一些；如果我們是長線投資，那就無所謂博財報。
我的方法是這樣的，首先把報表期儘量延長，比如看五年十年，那麼短期內人為的時間性差異調賬是能相互抵銷的，大方嚮應該可以二元線性回歸。一家公司如果連 續幾年虛增或虛減利潤，那麼資產表的某一個項目或幾個項目就會明顯的異常，一眼就能看出；而如果它只是某一年做假，那麼我們又可以根據線性回歸看出來。
其次，我們再把報表橫向與同行業對比，如果它的某個指標或多個指標明顯的超出了行業的上下限，那麼我們可以去分析它的合理性是否有邏輯和事實基礎。
還有一個大家很關注的問題，就是認為財報侷限於歷史，無法預測未來。其實這個觀點也是不正確的，沒有歷史，哪來的現在和將來呢？歷史都不好，現在和將來的 基礎在哪裡？回到我之前說的縱向延長法，線性回歸一旦形成，那將來就可以基本預測得到，這一點與趨勢派看K線圖很類似。一個好企業，突然變差，或者一個差 企業突然好轉，形成拐點，那這個拐點的形成一定是公司的經營管理發生了劇變，或者受到外部不可抗力的重大擊打，那麼我們應該可以從年報和其它公告中看到它 所發生的特別重大的事件是什麼。
關於具體的分析方法，我還有幾點感想：
一、看財報不能死記硬指標，要注意不同的行業，同一企業不同的成長週期以及所處的行業地位及營銷戰略對指標的特殊影響，參照物的使用要靈活而不失原則。
二、看財報要當成一個系統工程，把各個指標全面綜合起來判斷。從ROE開始展開的杜邦分析法是一種最常見的方式，但我們要注意的是，幾乎沒有一個企業的三 大報表都是非常完美的，不可能所有的財務指標都很靚麗，所以對於不太好看的地方，我們要客觀判斷它的影響是根本性的還是可以當成瑕疵容忍的。
三、看財報要動態的看，注意各個數據指標的變化趨勢，因為我們看財報不僅僅是為了總結過去，更重要的是想利用過去來預測未來。關於這一點，我們應該儘量用管理會計的角度而不是財務會計的角度。
|
||||||
|
Albert用利空投資高殖利率 股提高勝率熱門部落格板主Albert認為，目前投資宜嚴控持股水位降低風險。 區間操作與大盤連動度高的台灣五○ＥＴＦ，仍然能在盤整時獲利。 長線可觀察本業持續流入現金、股息殖利率較高的標的。 撰文‧葉揚甲 「趨勢上對多方比較不利，感覺空方就差一個發起訊號改變方向。」這不是觀察近期盤勢的心得，是知名財經部落客Albert，在今年一月十日寫下的文字。當 時大盤還在八八○○點，全市場幾乎一致認定，台股上萬點只是必然達成的目標之一。Albert卻在部落格裡，記錄自己的一絲不安；後來台股盤整與修正，幾 乎全盤印證他的觀察。 設定狩獵策略 放棄追逐強勢股對Albert來說，最著重的分析工具，是個股財報與財務指標。但他撰寫文章時，卻經常以技術分析看大盤Ｋ線，再搭配國際政經要聞來研判後 市。用各種角度分析盤勢，並偶爾回顧過去，印證觀點是否正確，用意是讓自己以與眾不同的角度看待投資。就像有智慧的獵人，絕不去大家都知道的狩獵地點，反 而應該進入人煙稀少的森林，找尋肥美獵物。 因此，Albert對於接下來的盤勢，有迥異於市場主流的觀點。他認為，明年經濟雖然會放緩，但應該不至於像金融海嘯時急劇收縮，甚至停滯。而不明朗的景 氣對應到股市，可合理預期動盪劇烈、暴漲暴跌的箱型整理，應仍是明年主要格局。和多數投資人的保守看法相比，這種觀點相對積極許多。Albert解釋，在 他看來，歐債應該算是地區性危機，「而且是政治問題，最終還是會透過政治手段解決」，所以嚴格來說，並不需要太過擔心。 「只要一開始把操作策略設定好，剩下的，只是等待切入的機會點來臨。」他分析，像今年股市波動頻頻，在強勢族群輪動快速的情況下，他就放棄追逐強勢股的作 法，將台灣五○、台灣高股息兩檔ＥＴＦ當作標的，若看好後市時，就區間操作、低買高賣ＥＴＦ，簡單的方式即能達到獲利目標。 Albert解釋，現階段股市漲跌幅度劇烈，如果投資單一個股，波動率較加權指數來得大，風險因而比較高。且若個股基本面不佳，股價「下得去，上不來」， 掌握不到獲利機會，倒不如選擇與大盤連動程度高的台灣五○，不論安全性或可掌握度，都是較為穩健的標的。 選擇標的後，又該如何拿捏買賣時機？Albert認為，當前台股明顯與歐美股市連動，且金融海嘯的慘況殷鑑不遠，因此國際間只要傳出利空，散戶往往「先撤 再說」。但這種瞬間釀成的恐慌賣壓，反而是不錯的進場時機，而且不需要複雜指標運算，只要趁報紙出現恐慌頭條、股市崩盤時，分批買進，然後在大漲時調節， 賺錢並不困難。 等待最佳獵物 瞄準高殖利率股雖然對後市不悲觀，但Albert目前持股水位不到五成。他解釋，這是為了保有部分現金，才能在機會到來時全力加碼。要等到最好的獵物，就 必須耐心等待，若太早將彈藥用光，機會來時只能乾瞪眼。但他坦言，現階段市場資金多停泊在風險較低的高股息殖利率股，其中財務體質相對健全的幾檔個股，以 價值投資角度來看，股價確實都被資金推升，已經不便宜。因此他還在等待時機。 三年前金融海嘯時，Albert曾經逢低買過均價四十多元的台塑，和三十多元的大統益，這幾檔經營穩健、股息殖利率豐厚的個股，是他長期持有、目前仍不打 算賣出的標的。他比喻，這類個股「其實就像收益率很好、風險卻不高的高收益債」。 每當恐慌殺盤出現，投資人就該好好把握，留意股息殖利率達六％以上的高殖利率股，譬如現金配發率高達九成的台塑、台化及台塑化，中華電、台灣大及遠傳都是 值得投資人耐著性子，像等待獵物來到最佳位置時，才能出手捕獲的優質好股。「像我就非常珍惜每次大盤下跌的機會，」Albert說，所以，這次歐債風暴如 果愈演愈烈，投資人反而應該感到欣喜，而不是「見黑想賣、見紅想買」。 冷靜評估獵物價值 揭開企業經營本質千萬別因為獵物在眼前，就過於鬆懈、認為必可手到擒來，若不等待標的本益比回落，很可能慘遭獵物反咬。過去在公司財務部負責交易金融商品 的Albert，對於投資可轉換公司債的交易方式頗有心得。只是今年在股災發生前，大盤經常位於八千點之上，就算有優質公司發行可轉債，轉換價格卻不夠 低，比較沒有買進誘因。因此現階段Albert強調的選股依據，是研究企業的現金流量表。 台積電董事長張忠謀最近提到，景氣好時，企業基本面似乎無關緊要，但若景氣很差，企業體質就會非常重要。這讓Albert回想起從前經驗，他回憶，自己曾 經單靠技術指標，為公司買進不少銳普股票，他坦言「當時只看價格，完全不懂這家企業的業務是什麼。」雖然賺到錢，但隨後銳普傳出作假帳疑雲，股價無量崩 跌，最後淪為壁紙。所幸他在案情爆發前獲利了結，沒有讓公司受傷。 這段回憶，加上景氣趨緩的發展，令Albert對探究企業本質有另一番體會。「最初我看損益表，研究獲利；後來我看資產負債表，分析資產品質；現在我看的 是現金流量表，從中可以看出企業分配資金的全貌。」Albert指出，企業的投資價值，就是具備配息給股東的能力。「現在評估一家企業的價值，我會比以前 更加關注現金流量表」。 Albert分析，一般人研究現金流量表時，若根據自由現金流量是正數，就判定公司有能力配發高股息，依據略嫌單薄。應該要更仔細了解現金進出的流向，才 能明白這家企業的經營模式，或進一步看出經營者用錢的態度。就像在狩獵前，必須徹底弄清楚獵物的習性，才能有效提高捕獲率。 投資方法有千百種，但Albert靠著日常紀錄的研究習慣，鎖定高殖利率股這「一種股票」，再搭配「一種財務報表」，足以優游於股海間，這種化繁為簡的方 法，值得參考。 Albert 出生：1980年 現職：金融業上班族、「投資客日誌」部落格板主 學歷：輔仁大學金融所 Albert 對景氣的看法與私房股 對景氣看法 雖然全球經濟成長放緩腳步，但只是放慢速度，並非如金融海嘯時嚴重至衰退的程度，因此對景氣仍保持樂觀態度。歐債研判屬於政治問題，最終應由政治方式解 決；政治問題仍牽動市場神經，當市場出現恐慌暴跌，反而是很好的買點。 私房股 選擇台灣50（0050）、台灣高股息（0056）兩檔ETF作標的，區間操作、低買高賣。 |
||||||
http://www.eeo.com.cn/2011/1223/218519.shtml
經濟觀察報 記者 楊小林 隨著年輕「少帥」許憲平的履新，以及今年一汽集團整體盈利情況的再度刷新，籌備多年的一汽集團整體上市計劃正在加速推進中。
「目前，各個二級子公司的高層人事調整已經完畢，整體團隊呈現明顯的年輕化趨勢。」一汽集團某二級公司的一位退休高管上週告訴記者，所有的人事調整都將朝著一汽整體上市的目標邁進，而在明年一季度的集團董事會結束後，集團高級經理級的人事調整也將逐步到位。
與此同時，在12月19日國資委召開的央企負責人會議上，國資委主任王勇透露，2011年中央企業的公司股份制改革在持續推進中，中鐵物資、中國五礦和一汽集團已經完成整體改制。這意味著，一汽集團、中鐵物資以及中國五礦等央企將成為首批實現整體上市的特大型央企集團。
「即便國務院特批，考慮到國內整體股市的走勢，一汽集團整體上市的最佳時機可能是2013年上半年。」長期關注一汽集團整體上市的民族證券汽車分析師曹鶴告訴記者，出於募集資金規模最大化的考慮，一汽整體IPO最有可能採取「A+H」模式。
當然，實現在國內A股主板和港股同時上市，一汽集團需要拿出最優質的資產和最靚麗的財務報表。
最靚報表支撐IPO
由於集團旗下合資板塊業務增長強勁，近年來不斷刷新的盈利報表是一汽謀求整體上市的最大籌碼。尤其是從2005年開始，一汽集團盈利數字開始翻著跟頭上揚。
2005年，一汽集團銷量突破100萬輛，營業收入同時破千億元大關，不過當年僅實現利潤18.5億元。2007年，一汽集團全年實現利潤猛增到123億元，而到2009年和2010年，一汽集團盈利更是分別暴增至259億元和475億元。
得益於集團旗下一汽-大眾、一汽豐田和一汽轎車等主營業務板塊的盈利增長，一汽集團今年盈利有望突破500億元。「僅一汽-大眾今年盈利就將超過300億元，按照60%股比分攤，一汽集團作為中方股東獲得的利潤將超過180億元。」
12月22日，一汽-大眾迎來了100萬輛新車下線，比既定時間提前了一年。作為國內唯一一家同時生產中級車和高檔車的合資車企，被公認為最賺錢的一汽-大眾，在最近數年時間裡一直是集團旗下合資公司中的「盈利龍頭」。
其中，僅在2010年，一汽-大眾就以近87萬輛的銷量規模，實現了超過220億元的淨利潤指標，相當於單車利潤超過2.5萬元。
「當前一汽集團正處於整體上市的關鍵時期。一汽-大眾2011年的經營業績對集團上市後的股價具有重要支撐作用。」在12月初公司召開的高級經理工作會議上，一汽-大眾總經理安鐵成這樣詮釋一汽-大眾實現產銷百萬輛對於集團實現整體上市的關鍵意義。
而在市場分析人士看來，安鐵成的上述表態，進一步證實了業界對於一汽集團可能在明後年最終實現整體IPO的猜測。曹鶴告訴記者，如果按照國務院特批的程序走，一汽整體上市只需在一汽股份公司掛牌滿一年後即可啟動，但前提是需要良好的業績報表作為支撐。
除了盈利大頭一汽-大眾外，一汽豐田今年在確保55萬輛產銷目標完成的前提下，有望實現破百億的盈利，考慮到價格戰等因素，這一數字與去年基本持 平。而一汽解放、一汽夏利和一汽轎車等自主板塊受制於整體行業下滑、自主研發投入加大等客觀因素影響，盈利相比去年將明顯縮水。
上市公司年報數據顯示，2010年，一汽轎車淨利潤18.16億元，一汽夏利為2.99億元。而在今年前三季度業績預告中，一汽轎車和一汽夏利都預 言全年將出現50%以上的利潤下滑。而在2010年實現超過20億元盈利的一汽解放，也可能因今年商用車整體銷量下滑出現利潤縮水。
國資委再三督戰
「今年集團完成260萬輛沒有問題，國資委給集團定的目標是255萬輛，但距離集團領導衝擊270萬輛的目標，仍有一定難度。」一汽集團相關人士在接受記者採訪時稱，國內車市上半年高歌猛進的姿態在下半年陷入停滯，尤其是集團旗下自主板塊業務增長受到嚴重影響。
儘管集團旗下自主版板業務和合資板塊業務整體呈現兩極分化，甚至冰火兩重天的發展勢頭，但得益於盈利大頭一汽-大眾的持續穩健增長，一汽集團今年整體盈利情況仍將比去年實現較大幅度增長。
只要集團經營業績被不斷刷新，一汽集團整體上市在短期內依然可期。國資委近日召開的央企負責人會議透露的信息顯示，作為第一撥被國資委明確要求盡快實現整體上市的試點單位，一汽集團的整體上市很可能採取國務院特批的方式，以加快IPO進程。
早在2007年，在國資委圈定的30家整體上市的央企名單中，一汽集團的名字就已在列，按照國資委的計劃，這30家企業完成整體上市的時間應該在2010年之前。
直到今年6月27日，國務院國資委批准中國一汽聯合一汽資產公司共同發起設立一汽股份。7月13日，一汽集團控股的一汽轎車、一汽夏利分別發佈公告，曝光一汽集團的重組改制方案，一汽整體上市大幕正式開啟。
曹鶴告訴記者，一汽股份的正式掛牌，意味著國資委敦促下的集團整體改制工作基本完成，下一步一汽整體上市將進入證監會主導階段，即股改完成一年後先向國務院申請特批，然後報證監會審核。「按照目前國內股市的整體走勢，一汽整體上市最快也要到2013年上半年。」
接近國資委的分析人士告訴記者，目前尚無法預測一汽集團IPO的具體時間點，但整體改制的完成無疑為一汽IPO掃清了架構上的障礙。
羅欣藥業：
| 項目（2011） | 一季 | 二季 | 三季 | 四季 |
| 營業收入 | 3.9(28%) | 3.91(33.44%) | 3.9(29.13% | 4.56(3.64%) |
| 毛利率 | 61.30% | 60.10% | 62.57% | 62.44% |
| 銷售費用率% | 20.77% | 27.12% | 30.53% | 21.32% |
| 行政費用率% | 3.65% | 3.42% | 4.92% | 17.72% |
| 財務費用率% | ||||
| 三項費用率 | 24.40% | 30.50% | 35.45% | 39.04% |
| 淨利潤 | 1.27(18.69%) | 1.03(21.18%) | 0.96(12.9%) | 0.54(-50%) |
| 淨利潤率 | 32.70% | 26.42% | 24.75% | 11.84% |
806惠理集團
華潤燃氣
700騰訊控股
1234 中國利朗非常華麗的報表，不知道這種分銷商模式有沒有隱憂呢？
同仁堂科技，銷售增長22.6%，利潤增長28。64%，整體毛利率48.41%，比去年微漲，這在去年原材料，人工上漲的大環境下是難能可貴。這還是在 同仁堂國藥投入期，利潤下降產生的效果。不包括國藥的稅後淨利潤率13.94%（10年12.56%）。國藥加速時公司仍然有繼續釋放業績的動力，存貨增 長稍快，關聯交易等是不利的。目前估值20 PE不到，繼續長持。
2128中國聯塑，還不錯的公司，算是塑料管道的領導者，上游成本雖然高漲，但從其毛利率看還是比較穩定的，行業的需求也是長期穩定看漲的，值得關注。
好孩子國際，比較坑爹的年報啊，收入，毛利率，存貨，現金，樣樣都不理想。公司引以為傲的研發並不能保持自己的毛利率，市場熱炒的消費概念也是亂來，公司主要還是以工業為特徵的一支股票，再加上上市時間不長，打個對折才接近合理啊。
853微創醫療，算是雷的年報吧，分部利潤3億，去年2.99億，同比無增長，靠匯兌收益等的修飾才實現了數字上的10%利潤增長。毛利率跌了不少，利潤同比實際每股收益是倒退的。營收增長緩慢與毛利率下降的兩重打擊，後面的日子很難好過。
四環醫藥財報出來了，巨大的無形資產增加,現金迅速減少,神奇的兩年一樣的財務費用,資本玩家的財報想做的完美無缺還是比較難哦
雨潤是當之無愧的2011年的熱門股了，又是被做空，又是食品安全問題，財務涉嫌造假，公告預減等，在一連串的悲劇信息中，中糧收購是唯一的亮點了，這個具有巨大空間，強勢地位和眾多問題的企業，和蒙牛何其想像，歷史會重來一次嗎？我看被收購的可能性不是一般的大。
安東油田服務 ，看業務性質不錯，但現金流不好，也不掌握頁岩氣技術，好好關注一下。
中集安瑞科，算是預期中的好報表吧，增長100%，不但因為能源裝備，還因為化工板塊的高速增長，也開始分紅了，各項指標都在正常範圍內。當然今年不太可能有這樣的高速增長了，最看好的能源板塊只是最大的一部分，不是全部。
北新建材，極其優秀的年報，在原材料大幅度漲價的情況下仍保持著較好的增長速度，現金流倍於淨利潤。去年是毛利率歷史低點，今年有幾個好的一是毛利率回升，二是產能利用率上升，三最主要是高毛利率的龍牌已經上規模了。
01000北青傳媒，看似業績還不錯，分紅率超高，現金也非常好，但今年實際經營還是比較慘淡的，持續經營的業績只有去年的近1/3，主要收益是處置子公司得到的投資收益，這個不可持續。不過現價也基本等於淨現金了。
00829神冠控股，近乎完美的業績，7億多利潤，超高的毛利率，我就奇怪一點，這麼好做的生意，真有很大的壁壘嗎？雙匯、雨潤看到這塊利潤會不會向上整合這塊，到時候公司會怎麼應對呢？客戶還是很集中的啊。
00387力豐集團，在不利的市場環境下，仍然保持著良好的增長和穩定的毛利率，各項財務指標沒看出有什麼大問題，高派息，也是個值得關注的標的，這類股還機會等到好價格的。
477奧普集團，中規中矩的黯淡報表，作為我入港股第一支股票，雖然這個企業已經多年遇到主業瓶頸，並且有點亂投資，但還是持續保持關注中，今年派息下降 帶來下跌也不意外了，總的來說，主業相對比較穩定，管理層有錢還是願意派息，誠信沒多大問題，跌到極端低還是可以考慮的。做個0.45的標記吧。
2121一化控股，特殊化工品，這個行業看起來不錯，業績也非常好現金流優秀，毛利率上升明顯，各項財務指標都沒啥大問題，當然這也非常可能是暫時的景氣。IPO第一期報表，不是高派息，現價5pe不到，作個標記將來好好觀察。
703,不錯的便宜貨，管理層這5年年報中提的基本 做到了，分紅率也說得過去，餐飲的增長也很好，看看明天會怎麼走了
0856偉仕控股，和我持有的神州數碼很類似，分銷的第一和第二，但估值相差巨大，偉仕控股4倍PE多，而神州數碼近15倍。年報增長不錯，派息良好，息 率超過了5%，再仔細查查原來這家公司人品不行，主席更是涉嫌操縱股價被起訴。在香港這個市場，遇到異常的定價還是要多留點心。米缸裡不可能只有一粒老鼠 屎
002159三特索道，看起來很獨特的一個企業，旅遊服務業，主要是索道的經營，主營相當穩定，旅遊服務業也是空間巨大，公司的經營指標不錯，也有許多正在投資的項目，關注其異地擴張及管理的能力。
瑞貝卡，今年的年報還是不錯的，好的地方是通過生產高毛利的產品，整體毛利率得到了提升，這在今年原材料人工上升的大環境下是不容易的，淨利潤增速快於銷 售收入，作為消費品定位國內增長快速。不利的地方為銷售增長不快，毛利率是否可保持？存貨繼續激增（這個是利是弊爭議很多）。總體是受益消費升級
325創生控股，不錯的增長，好的地方有：基本保持高毛利率，高派息側面證明業績的真實性，銷售增速良好，資產負債表健康，現金充沛。不好的地方：稅率增 加吞噬利潤，如果除去10年上市費用的影響和當年近2000W的利息收入，每股業績基本無增長；產能利用度基本都是100%，行政費用激增有終點。總體值 得關注
味千出了一份大家都能預期到的壞業績，市場也沒有什麼大的反應。從財報上看，好的地方是開店的空間還有很大，壞的地方不少，一是原料成本的上升，二是人工 費用的上升，三是租金的上升，關鍵的是味千的毛利率在餐飲中屬於非常高，其價格除了多樣化毛利率高的菜品外，並沒有什麼提價能力。繼續觀察了。