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| 因轉投資事業虧損包袱沉重，拖累 錸德年年虧損，但隨著旗下錸寶、安可光電、鈺德陸續獲利，錸德獲利可望大幅成長，只是錸德仍有許多轉投資公司營運狀況不明，加上本業光碟片仍無顯著起色， 公司營運不透明，不禁讓許多投資人卻步。 撰文‧羅弘旭 攤開錸德二○○四年到○九年第三季財報，只有○八年因為 金融海嘯的關係，毛利率呈現負數，當年的毛利率負六％，全年每股稅後盈餘負二．六八元。本業不賺錢，可歸咎於大環境不好或產品研發跟不上市場需求，但其餘 幾年，錸德的毛利率仍有二％到一四％不等的水準，很顯然，光碟片這項產品仍有獲利。然而產品銷售獲利，全年結算下來，公司仍是虧損，最主要的問題還是過多 的業外轉投資拖累公司。 搭上iPad熱 安可光電可望持續獲利 從○四年到○九年， 錸德除了○七年每股稅後盈餘○．○一元之外，其餘幾年都是虧損，尤其以○六年最為嚴重，每股稅後盈餘負五．七六元。而這兩年，也是錸德轉投資損失落差極大 的兩年，○六年錸德投資損失七十三億元；○七年，錸德未提列任何投資損失，兩相對照，轉投資公司的虧損多寡，就決定了錸德當年的獲利。 在錸 德諸多轉投資中，比較具有技術前瞻性的分別是生產有機發光二極體（ＯＬＥＤ）的錸寶科技、生產導電玻璃的安可光電、生產ＣＩＧＳ薄膜太陽能子公司太陽海科 技和生產各種預錄光碟片的鈺德。 這四家公司中，以去年四月上櫃掛牌的安可光電業績最為穩定，由於安可光電的導電玻璃主要用在觸控面板上，已 經打入勝華科技的供應鏈，隨著智慧型手機市場需求增溫，手機使用觸控面板的比例大幅提高，還有iPad帶動的平板電腦風潮，安可光電可望持續獲利。 除 了安可光電之外，從○二年量產以來就持續虧損的錸寶科技，在去年下半年開始轉虧為盈。 ＯＬＥＤ這項技術具有輕薄和不用背光源等優點，被看好 可應用於手機螢幕，根據市調統計，去年全球ＯＬＥＤ面板產值達到八．二六億美元，年成長率達到三五％，錸寶以一．○六億美元的產值名列全球第二大，僅次於 三星。 雖然錸寶受惠市場因素而業績好轉，但與○八年同期相比，年產值成長率則衰退一八％，面對三星的競爭，錸寶仍有發展隱憂。 轉 投資眾多 另尋市場也代表高度風險 專攻預錄光碟片市場的鈺德，受惠３Ｄ電影﹁阿凡達﹂帶動的藍光風潮，加上 ＳＯＮＹ等廠商降價，藍光播放機價格跌破萬元關卡，讓需求快速成長。鈺德之前已取得藍光光碟片聯盟ＢＤＡ認證，今年以來陸續接獲八大影業的藍光壓片訂單， 法人預估今年第一季有可能轉虧為盈。 市場預估，今年藍光影片、遊戲以及資料各項產品的需求，將達十億片規模，比起二○○九年五．四億片的規 程將成長八五％。鈺德目前是國內唯一的大型藍光壓片生產商，將可望成為主要受惠業者。 綜觀錸德旗下的各類轉投資公司，都是為了打破傳統光碟 片市場萎縮的困境，希望透過投資藍光、太陽能、面板等產業，另外尋找市場新機會，但是，全新的技術也代表著高度的風險。 例如太陽海科技所開 發的ＣＩＧＳ薄膜太陽能電池，如果量產成功，高達一七％的轉換效率，比多晶太陽能電池多出五％，成本也更低，但法人私底下表示：「這種技術要靠四種化學藥 劑去合成，技術難度很高，做得出來就是大勝，做不出來就什麼都沒有。」認為錸德今年有可能轉虧為盈的某證券分析師也私底下表示：「錸德除了已經浮上台面的 四家公司之外，還透過投資公司投資許多小公司。」這些錸德轉投資的孫公司，既不清楚經營現況，也不知道公司何時會獲利，只有到了錸德每年公布財報時候，才 知道虧損金額，這種處處充滿復活節彩蛋的公司，即使公司本業再好，只怕也很難說服投資人進場。 廣開投資觸角，效益有待觀察 —— 錸德轉投資公司一覽 轉投資公司 投資成本 持股比率 會計原則 備註中富投資 24.9億元 100.00% 權益法中原國際創業投資 31.8億元 100.00% 權益法太陽海科技 1.2億元 47.83% 權益法 2009年7月獲得國 發基金投資5億元 博 錸科技 31.2億元 85.87% 權益法錸寶科技 58.7億元 70.60% 權益法 2009年下半年開始 轉虧為盈 安 可光電 3.2億元 60.19% 權益法 打入勝華供應鏈， 公司已經獲利 互力精密化學 N/A 19.88% 成本衡量國碩科技工業 N/A 10.91% 備供出售鈺德科技 4億元 15.38% 權益法 預估第一季轉虧為盈資料來源：錸德公開說明書 | ||||||
http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20100914/1804637.shtml
每经记者 李潮文 发自深圳
持续近一年的亚洲电视控股权争夺战收官，跌宕起伏的情节堪比这家香港电视台出品的任何一部电视剧。
半路杀出的昌兴国际（00803，HK）主席、巢东股份（600318，SH）董事长黄炳均最终成为亚视控股股东，而一直声称要带领亚视成为亚洲“CNN”的内地富豪王征尚未拥有任何股权。日前，王征出面无奈地表示，自己只不过充当了一回“过河卒”。
半路杀出个“程咬金”
香港特区广播事务管理局日前宣布：“批准黄炳均全数购入亚视现有3名股东、合共52.4％有表决权的股份，成为新股东。”
把黄炳均比作半路杀出的 “程咬金”，一点也不为过。一直以来，在大众的视野中，亚视股权争夺的焦点是王征能否成为控股股东。背后，则是亚视两个大股东之争。一方面，持有亚视 51%股权的查懋声支持王征入股；另一方面，另一股东、旺旺集团（00151，HK）主席蔡衍明却反对查懋声这样的做法。
亚视在公告中称，黄 炳均52.4%的表决权股份购自查懋声家族所持的PanfairHoldingsLimited（汛泰）、陈永棋及刘长乐合资的龙维有限公司，以及中信集 团旗下的侨光集团，有关股权变动已于9月1日生效。至于其余47.6%亚视股权，由于查懋声和蔡衍明的官司未审结，股份继续由查、蔡合组的公司 Antenna持有。另据媒体报道，王征表示，从去年10月起，不计算买入股权费用，他已经给了亚视2.1亿港元资金，但全部都是可转换公司债券。也就是 说，到目前为止，王征不曾拥有亚视丝毫股权。
争夺双方关系存疑
让这场股权争夺案更富戏剧性的是，在公告出炉之前，部分出售股权的亚视股东都不知道股权是卖给了黄炳均。
与刘长乐一起持有亚视股份的陈永棋在接受媒体采访时表示，“广管局是怎么批的连我都弄不清，只批给黄炳均一人还是加上王征我需要去弄清楚。”他也表示，当初是跟王征签订买卖合约，但王征有权将股份转售另一人。
代表蔡衍明出任亚视董事的亚视股东黄宝慧则表示，蔡衍明一方对股权变动毫不知情，质疑交易缺乏透明度及是否合法，会保留法律追究权，将会召开会议讨论事 件。“亚视董事会完全不晓得这件事，我是亚视董事，我今天也不知道黄炳均是谁，他与王征之间是什么关系，我们毫不知情。”
那么黄炳均与王征到底是什么关系？
据《每日经济新闻》记者了解，黄炳均现年57岁，籍贯广东江门市，早年一直在广东一带生产销售装饰板建材，除了在香港拥有主业水泥生产的上市公司昌兴国际，他还是A股上市公司巢东股份的董事长，以及英国另类投资市场上市的昌兴矿业的主要股东。
细心的媒体发现，黄炳均妻子盛承慧，曾在上海交通大学盛宣怀铜像揭幕时，以盛氏家族代表身份接受礼物。而王征另一个身份正是盛宣怀的曾孙，与黄炳均妻子有亲戚关系。
有知情人士称，王征之前高调表示入主亚视只是 “烟幕弹”，真正的买家和资金的来源其实是黄炳均。
有媒体报道称，黄炳均旗下三家公司的市值为70亿港元，而此前媒体报道称，王征身家至少过百亿。按理说，王征并不缺钱，出于何种原因未能分得丝毫股权，王征并未向外界作出解释。
耐人寻味的是，控股权揭晓后，王征向香港媒体表示，“做了过河卒，只有拼命向前。”
市场上有一种猜测是，为顺利拿下亚视股权，王征在早前引入战略合作者黄炳均，但终因管理策略等各方面与原有亚视管理层不合，而放弃入主。
http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-30/wMMDAwMDE5OTgwMQ.html
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一個五十六歲的玻璃廠老闆，能夠讓郭台銘投資他四年賺四倍；讓蘋果甘心掏錢參與他的技術前期開發；更讓Google陣營品牌廠為其技術而傾倒，他是正達國 際董事長——鍾志明。 撰文‧賴筱凡 藍色襯衫、簡單深色牛仔褲，捲起袖子、帶著些許不修邊幅，這個人談起玻璃技術卻如數家珍，更鮮為人知的是，他有本事讓鴻海董事長郭台銘以每股二十元成本入 股，投資四年，現今股價來到八○元之上，賺逾四倍，甚至多數面板廠對擴產踩煞車的時刻，他的擴產計畫卻如期進行，他是正達國際董事長鍾志明。 四川成都富士康廠區裡，正達的成都工廠正在積極趕工，縱使歐美經濟情勢拉警報，筆記型電腦大廠財報大地震，但都不影響到正達的擴產進度。明年二月，這裡將 成為正達供給蘋果iPad系列玻璃的另一個重要生產地，產能全部填滿的話，一個月就能產出六百萬片iPad用的九．七吋玻璃。 正達的玻璃技術與品質，讓鴻海成功綁住蘋果大客戶，更是少數蘋果願意掏錢投資參與前期研發的供應商，但誰能想像七年前，鍾志明一度走到清算公司資產的地 步？ 業績成長 擴產進度不煞車八月盛暑，趁著周末有空，鍾志明與正達總經理江嘉斌難得來到苗栗山裡，偷閒，重新回到舊地這天格外有意義，一時興起，兩人還特地拍照留念， 因為努力七年，正達終於要在十月掛牌上市了！ 他們誰也沒想到，七年前，他們兩人坐在此處，是為結清資遣費，打算把公司收掉。若不是遇上當年產能不足的勝華，把做不完的諾基亞「減薄」面板訂單委外，正 達早就關門。更不會有後來鴻海副總裁徐牧基找上門，希望正達幫忙生產iPhone觸控面板用的導電玻璃，進而成為關鍵供應商。 「本來以為會大虧的訂單，誰知做完還能大賺三○％。」鍾志明講完都忍不住大笑。談起當年，他一直都不是所謂的「績優生」，高中三年享受青春、大學跟著玩四 年，迄今母校邀他回去座談，他都有些不好意思，「人家是前三名回去演講，我是後面數來三名。」但這並無損於他對創業的熱情。憑著一股「玻璃也可以不一樣」 的念頭，鍾志明選擇了一條異於他父親鍾榮華的路，那就是不賣建築玻璃，改做光學玻璃。 今年一月，是iPad 2籌備進入緊鑼密鼓之時，「客戶一口氣要十萬片（觸控玻璃），但我們只交得出一百片。」（因為iPad 2的玻璃強度要求比iPad強）正達不過是一家隱身苗栗銅鑼工業區的小小玻璃加工廠，當超級大客戶來敲門，且又是大股東鴻海的一級客人，鍾志明硬著頭皮也 要做出來。 挽起袖子，拉著行李箱，鍾志明長駐深圳龍華廠，一待就是半年，為的就是將良率衝到可以量產iPad 2用的觸控玻璃，「從零開始，我們要在最短的時間，衝高良率。」當時iPad 2推出時程已經箭在弦上，鍾志明帶著他的研發團隊，在爐邊守到半夜一、二點，是常有之事。 正因鍾志明帶頭衝，又有厚實技術背景支撐，讓他在最短時間，把良率拉上六成，「看到良率有六○％，打平成本，員工已經很滿足，可是還不夠。」鍾志明很清 楚，其他同業良率多在六至七成，如果正達只能做到六成，並無法贏得蘋果信任，「所以，我對良率的要求，是做到九九％為止。」縱使良率要達九九％是不可能之 事，但鍾志明比誰都明白，想讓蘋果這個超級大客戶買單，沒有九成九的實力，怎能綁住它，甚至蘋果為了布局明年新產品，還掏錢投資參與正達新技術的前期開 發。 「對我來說，做對客戶、做對產品，比什麼都重要。」所以，儘管歐美經濟成長疲軟，終端消費需求前景不明，可是鍾志明的擴產進度沒有半點減速，「大原則很簡 單，你不能等到經濟不好時再cost down（撙節成本），我們平常無時無刻都在cost down，同樣的，你也不能等到景氣回升再擴產。」因此，當所有觸控面板廠都在踩煞車，業績成長出現疲態時，正達八月營收卻仍在創新高，達七．四五億元， 上半年獲利賺進五．○一億元，「原本預估全年要賺五億元的目標，六個月就達陣。」正達財務長林文山說。 立體玻璃狂掃Google陣營然而，鍾志明並不以抓住蘋果一家大客戶為滿。據了解，多數觸控面板廠近來積極投入立體玻璃技術，上自全球最大玻璃廠康寧，下 至觸控龍頭宸鴻，就連正達的競爭強敵藍思科技、富士水晶，無不投注研發資源在立體玻璃技術上。 所謂「立體玻璃」，就是玻璃將擺脫我們現在所習慣的平面形態，玻璃可以有弧度、有曲線，甚至玻璃不只可用來做智慧型手機、平板電腦的觸控介面，更可以打破 傳統疆界，再往外延伸變機殼。 立體玻璃，就是正達的新祕密武器！ 倘若你仔細端詳iPhone 4，便可發現，蘋果早就開啟用玻璃當機殼的先河，但不同之處在於，iPhone 4的玻璃機殼還停留在平面玻璃的階段，「原因很簡單，立體玻璃的良率還太低，就算蘋果想用，也沒辦法。」業界人士透露。 然而，科技進步是與時俱進的，一年前辦不到的事，現在正達辦到了，「我們每二十秒，就能生產一片立體玻璃。」拿著得意之作的立體玻璃，鍾志明興奮之情溢於 言表，「玻璃可以不只是觸控用，機殼也可以用。」對比其他同業用研磨方式做立體玻璃，耗時費工、良率不一，正達在立體玻璃技術上的躍進，成功懾服 Google，連帶Android陣營裡的品牌廠，相繼對立體玻璃技術表達關愛之情。 「如果正達可以用這項技術打入Google陣營，不僅能分散客戶，更奠定正達在玻璃加工業的領先地位。」業內人士分析。 這也難怪，當多數觸控面板廠放慢擴產腳步，唯獨正達持續衝衝衝。讓郭台銘為鴻海業績頭疼之際，還能開玩笑點名，要其他人多與「小鍾」（指鍾志明）學學。原 因無他，就是看上鴻海投資正達四年，股價翻四倍，不只上半年每股稅後純益（ＥＰＳ）賺進二．五九元，還讓大客戶訂單狂敲。 能有今日成績，鍾志明不敢自滿，「等哪天良率能做到九九％ ，才能真的鬆口氣。」 正達 成立：1996年 董事長：鍾志明 總經理：江嘉斌 資本額：23億元 主要業務：生產導電玻璃，減薄、強化等玻璃加工 近三年營收表現： 2009年EPS -1.17元2010年EPS 3.04元2011年上半年EPS 2.59元 |
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從小在美國長大、同時投資過台灣和美國房地產的藝人聶雲表示，比起台灣，在美國投資房地產輕鬆許多，也因為法令規定嚴謹，對跨國投資人來說，不必太擔心受 騙上當。 撰文‧何珮郁 台灣和大陸的房市正處於過熱的疑慮之中，反觀美國房地產市場，卻已見逐步打底跡象，相對具有投資吸引力。想在遙遠的地球另一端投資房地產，如果語言不通再 加上人生地不熟，看似困難重重，但仔細研究美國房地產市場的遊戲規則後，會發現其實沒有想像中的困難。 已經在台灣當越洋包租公有十多年經驗的藝人聶雲，因為從小在美國洛杉磯長大，對當地的地理環境相當熟悉，早在二十四歲時，就以貸款在洛杉磯買下了人生第一 棟房子。到台灣發展後，向來熱中房地產投資的他，在台灣投資都是以轉手買賣為主，十年來大約買賣過六、七棟房產，保守估計獲利約二成，超過千萬元。 資訊透明 美國租金報酬平均七％ 「最大的利多就是谷底，最大的利空就是過高。」聶雲坦言，他操作房地產並沒有太多的大道理，只要趁大環境不好時危機入市就對了。當初洛杉磯的房子就是如 此，如今市價已從台幣一千萬元漲到一千五百萬元，出租的租金，每個月也都有台幣六萬元左右的穩定收入，換算下來，租金報酬率高達七％。而近一年來，他則開 始積極在洛杉磯尋找下一個投資標的。 同時熟悉美國、台灣房地產市場，聶雲比較兩地認為，美國房地產市場比較成熟，政府在制定相關政策時，也明確「不鼓勵」房地產投機炒作，這一點，從近幾年 來，美國不斷降息刺激經濟，房貸的利率卻仍維持在五％左右的高位就可了解。 再者，美國走的是實價課稅的制度，價格資訊透明，大幅降低投資客炒房的空間。也正因為如此，少了被哄抬過高的買賣價格，美國的租金報酬率相對吸引人，平均 都有六％至七％左右的水準，有些區域甚至可達一○％，幾乎是台灣的二至三倍。 然而，美國幅員廣闊，每一州、區的房地產差異極大，該怎麼確保自己買到的是合理價位呢？聶雲詳細指出，在美國，每一區的房地產在興建前，政府對於該區內建 物的房型規格和每一戶的坪數大小，都會事先統一訂定，如此一來，這個區域的物件都長得一樣，價格就會很清楚地被訂定出來，落差不會太大。「但是，在台灣比 較困難的是，你不可能拿帝寶四房的產品和隔壁大樓四房的產品來做比較，雖然它們同樣都在大安區。」 法規嚴謹 越洋包租公相對有保障 另一方面，美國的房地產買賣交易制度也相當系統化，儘管每一州的法令會有些微不同，但相同的是，資訊都非常公開透明。當賣方委託仲介將物件放到網路上時， 所有跨品牌、跨區域的仲介都可以看到這個物件，也都可以自行帶有興趣的買方去看屋。而該物件過去的歷史成交價、同一區域內同樣房型的最高價和最低價等，買 方全都可以在網路上事先查詢到，這一點就和台灣的仲介制度非常不同。 更不同的是，美國的房仲業務員必須考取執照才能執業，只要繳交年費加入公會，並掛在仲介公司底下，就可以向政府申請一組密碼，替買方查詢到房屋更多的細 節，例如重大維修紀錄、買賣歷史等。 而仲介帶客戶看屋的制度則更特別。聶雲指出，賣方的仲介會先向政府申請一個有密碼鎖的小盒子，然後把這棟房子的鑰匙鎖進小盒子，放在房子外觀的某處，而每 一位仲介都可以查詢到密碼，如果要帶客戶看房子，就直接去找小盒子輸入密碼即可拿到鑰匙。 費用方面，值得注意的是，仲介的佣金，每一州也不大相同，大部分的區域是由賣方全出，約五％至八％，買方則不須支付。外國人的房貸成數大約只能貸到五成， 地價稅稅率約在一．二五％至二％之間。 除了網路上資訊公開透明，聶雲也以自身經驗分享了另一個小訣竅，「用Google Map一拉，你就可以站在那棟房子門口了！」去年他在網路上看洛杉磯某個海灘區的房子，該區平均成交價在一百五十萬美元左右，但他卻發現區域內有兩條街的 物件，成交價只要七十萬美元，「我覺得很奇怪，就上了Google Map查詢，才發現那兩條街就正對著機場起飛的跑道，難怪價格差一半。」如果買進之後想作為出租之用，輕鬆當個越洋包租公，當地的出租管理公司制度也相當 成熟，通常買方委託管理公司找到房客後，須付一個月的租金費用給管理公司，往後每個月的管理費用約收取租金的五％至八％，視物件、區域而定。每個月的房租 會由房客付給管理公司的信託帳戶，再由管理公司扣除管理費、房子本身的開銷等各項費用後再匯給房東。 若不諳英文，聶雲也建議，可先找美國當地較大的仲介品牌，如Remax或二十一世紀，通常可找到華人的仲介服務，也因為法令的規定嚴謹、制度成熟，消費者 在美國買賣房子則相對有保障。 「租金收入」須申報 美國國稅局針對外國人另訂有代扣預繳的法規，出租管理公司在給付外國房東租金前，會先代扣30%給國稅局，年初會寄發一份1099表格給國稅局及房東，記 載前一年的租金總收入，租金收入可以扣除相關費用，例如房地產稅、出租管理費、修理費等，至於稅率則因人而異，若無其他大筆收入，通常稅率約10%。 |
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C=CBNweekly
W=T. J. Wong（黃德尊）
《金融時報》公佈的2012全球商學院排行榜中，香港中文大學商學院名列第28位。在包括事業晉 升、薪酬增幅百分比、就讀MBA的目標達成等項目中，香港中文大學MBA的排名分別高踞全球第四 位、第五位和第九位，並同時在以上三項排名中，全部居全港之首。
黃德尊教授在香港中文大學擔任商學院院長及會計學講座教授，並同時擔任公司治理中心主任。
在加入中文大學以前，他曾在位於美國College Park的馬里蘭州立大學及香港科技大學任教。黃 德尊教授在多份學術期刊，包括Review of
Accounting Studies 編委會，任職並擔任《中國會計學刊》的顧問編輯。
C:要判斷某個上市公司是否存在會計造假，是否有一些外部的判斷依據？
W:我們對在美國通過借殼上市的企業和在中國IPO的企業進行了比較，發現了一些特徵，包括地區環境（體制環
境）、上市前的業績以及管理團隊的構成。這些特徵可能會導致它們會計做假，以及這些企業是不是更有動力會計做假。我們的初步研究結果顯示，確實是這樣。我
們發現，借殼上市的公司，比如說它的獨立董事的比例要比其他公司多，董事會中有會計、法律、銀行等專業背景的董事比例也偏低，而它們更有可能處在法律指數
比較低的地區。這樣一些企業的會計問題就比較多，比如說聘用四大會計事務所的概率更低，不能按時披露財務報表或財務報表重塑的概率也很大。
C:要防止企業財報造假，僅僅通過調整會計準則就夠了嗎？還需要做些什麼？
W:它們需要改變的，現在也已經開始做了，比如上市的門檻已經提高了。我們現在研究的這些公司是借殼上市，或是反
向收購，它們避開了那些關卡，所以它們上市了，這是一個漏洞。這種反向收購美國是用來解決別的問題，但是中國一大堆公司藉著這個漏洞進入了美國市場。它們
進入美國市場後，需要融資。融資也是需要一定標準的，你的淨資產，你的股價。這些其實根本不符合標準，所以它們通過會計造假的方式來進入美國。這種會計造
假不僅僅是會計的問題，而是因為它們要達到融資的標準。我們目前的總體感覺就是，中國最好的企業和最差的企業都去了美國。凡事都有兩面性，中國概念股的問
題就是很多中國企業應該知道，你通過這種方式進去以後仍然是沒用的，遲早要出事情。
C:中國的公司治理現狀如何，能夠向國外的公司治理借鑑些什麼？
W:其實中國的公司治理和美國有很大的差異，這個差異又是沒有好壞的。中國是一個大股東主導的，而美國有一個比較
成熟完善的體系，很透明。而且公司和經理之間有一套比較完整的制度，看重契約的安排，這一套東西發展得非常好。而中國很多都是靠人之間的關係去監督。比如
說，大股東與他的經理之間的關係很密切，他不需要公開的會計信息披露來監督這個經理，他自己直接就可以監督經理。家族企業也是一樣，不靠外力監督。這裡也
有好處，你自己也可以監督，而且很多時候，大股東和其他股東之間也會有很多衝突。於是從這個角度，你也可以看到會計的發展不理想。因為在美國很需要會計，
所以能發展很好的會計制度，而中國對會計的需要偏低。但是如果大家都留在中國這種環境可能可以，因為大家沒有這種需求。如果我是股民，我會知道股東會監督
經理人，但是海外的公司對信息的披露非常注重，它不喜歡大股東直接對經理人進行監督。這種公司一到海外，一旦有問題，股民就是會覺得你是壞公司。所以如果
你要去海外上市，就可能會很需要好的會計師，會計制度要很規範，不然一定會失敗。
這家起步於哈佛校園的社交網站，在短短數年間便快速崛起，並成為引領互聯網世界社交化趨勢的典範，以及昔日互聯網霸主谷歌的最強有力的挑戰者。
Facebook是如何從小到大完成這一蛻變的？
扎克伯格在28歲時的兩個選擇，讓他自己和Facebook同時抵達另一個階段。
美國東部時間2012年5月18日，Facebook上市。次日，扎克伯格和祖籍中國徐州的華裔女友普莉希拉·陳完婚。敲響開市鐘時依舊休閒裝扮的 扎克伯格在婚禮上穿上正裝，就像一直宣稱「賺錢不是目的」的他，最終選擇上市融資。這兩個看似矛盾的表象，也許正是扎克伯格像Facebook一樣進化的 結果。
創立8年，Facebook完成了從交友工具到開放接口，再到社交圖譜的數次進化，已幫助世界上9億多人建立了超過10000億個聯繫。作為主宰 者，扎克伯格，也完成了從某人室友到程序員到產品經理到企業管理者的轉變，並且堅定地致力於開放、自由和實現公民權利。扎克伯格宣稱Facebook的使 命是使世界更加開放和融合，這也貫穿了它的8年進化史。
從兩個人到全世界
「儘管我們的使命很大，但起點很小，從兩個人之間的關係開始。」在提交給SEC的招股書中，扎克伯格這樣描述。
2004年2月4日，星期三下午，20歲的馬克·扎克伯格在哈佛宿舍點擊了manager.com上的賬戶鏈接，Facebook自此啟動。成本只 有120美元，35美元用來申請thefacebook.com域名一年的使用權，剩下的是每月85美元的服務器存儲空間租賃費。
這個功能簡單的網站，純粹為了滿足哈佛校園旺盛的交友需求，因此在最初極具封閉性——沒有哈佛郵箱的用戶不能註冊，這和扎克伯格後來倡導的開放理念 大相逕庭。為了確保這種封閉性和保護隱私，扎克伯格提出「實名註冊」的要求，這個或許未經深思熟慮的設計，成為日後「Facebook」體驗的核心。
在2004年的美國互聯網界，社交網站已遍地開花，Friendster和Myspace都已小有名氣，後者已擁有超過100萬的用戶。
Facebook在競爭中很快勝出，並在美國的大學和高中院校中急速擴張，僅5個月的時間，美國本土80%的大學生就已是Facebook的用戶。 這種早期的成功，很大程度上取決於扎克伯格做事的分寸感。面對熱烈的用戶需求，他有意識地控制網站發展速度，避免了急劇擴容帶來的災難性宕機。
到了2006年，扎克伯格已經準備好摒棄差異化，向非學生用戶開放。
這在Facebook內部引起極大爭議，「紮根校園」一直被看作Facebook的獨特性，但扎克伯格展示了他的決心和毅力，2006年9月26日，Facebook正式開放註冊，它的使用者從此可以自由地建立友誼。
急速攀升的用戶量和用戶範圍，勾勒出扎克伯格不斷開放的世界觀。隨著用戶量的激增，Facebook的產品同時不斷升級，它的用戶逐漸可以體驗留言 牆、群組、照片分享、新聞訂閱、添加粉絲等各種功能，Facebook成為一個迷人的混合體，開發者們發現他們創造了一個和當初完全不一樣的東西，遠遠超 出他們的想像。
互聯網上的公共廣場
Facebook的第一次轉變是走出校園。而開放平台的推出，則完成了Facebook的第二次脫胎換骨。
早在2004年5月，扎克伯格就有了將Facebook轉變為開放平台的想法，一直到相冊功能取得巨大成功，他才開始真正把「平台」理念融入Facebook的核心價值觀。他要建立一個全球村裡的城市廣場，讓Facebook成為一個允許所有應用程序運行的軟件平台。
2007年5月24日，Facebook在舊金山召開的f8開發者大會，正式推出開放平台，扎克伯格宣佈將搭建一個「不傾向於我們內部程序的生態系統」，讓所有軟件開發者在上面舞蹈。
推出一年後，超過52000個應用程序在平台上運行，由來自180個國家的超過100萬註冊開發人員開發。
此後，扎克伯格還不斷將平台的開放度向外拓展。2008年末，Facebook推出聯誼會服務，使在任意網站上使用Facebook賬號登錄成為可 能。《Facebook效應》一書記錄了對此的一種評價：「Facebook聯誼會基本上就是你的護照——線上護照。理論上只有政府才能簽發護照，但 Facebook將提供一種全球公民身份」。
2009年4月，一項最激進的變革——開放式信息流API推出，這種服務提供了在Facebook服務站點之外運用Facebook功能的體驗，例如，用戶訪問流媒體音樂網站Pandora時，可以立即開始收聽根據其Facebook上「喜歡」而自動選取的歌曲。
這個新功能將開放理念推向極致，也在公司內部引起爭議，有人認為扎克伯格分享了公司最具價值的用戶資源。面對爭論，扎克伯格堅持「大部分的分享無論如何都將在Facebook站外出現，既然如此，Facebook要走在前面」。
錢的問題
扎克伯格宣稱，「開發服務不是為了賺錢，但賺錢是為了更好的服務」。
最初，幾乎每一筆外部融資，扎克伯格都是在「不得不」的境況下才採取行動。2004年，Facebook第一次獲得外部約60萬美元的融資。這對一個迅速成長的創業企業，是必不可少的「及時雨」。
這之後，Facebook又進行過至少六輪外部融資。特別是2007年微軟2.4億美元（總估值150億美元）的投資，更是支撐Facebook度過了2008年金融危機的世界性蕭條。
並不是每個互聯網公司都能如此幸運。中國最早的SNS網站——校內網正是因為融資困難而被創立者王興賣給千橡。
每次融資，扎克伯格都異常掙扎，擔心公司被投資人控制，走上偏離他理想的方向，或最終被一賣了之。數次歷練後，扎克伯格似乎有了轉變。一方面，在經 驗豐富的合作夥伴和顧問們的幫助下，通過獨特的股權設計，扎克伯格確保了自己對公司的絕對控制，另一方面，他不再為追求商業利潤而自我譴責。「我的目標絕 對不僅僅是創造一家公司，許多人便誤讀了這一點，彷彿我不在乎收益、利潤或是類似的東西，事實上，要獲得任何意義上的成功，這些東西都是必不可少的。」
這種轉變，也體現在扎克伯格開始重視尋找Facebook的盈利模式。
Facebook在募股書中稱，2011年，其營收為37.11億美元，其中廣告營收31.54億，佔比八成多，成為Facebook最主要的收入來源。
Facebook最早的一批廣告，出現在2004年7月，也即網站創辦僅5個月後。當時，由於認為和網站上學生們的幽默俏皮不符，扎克伯格甚至謝絕了高盛在內的一些公司的廣告投放。
這種傳統的條幅廣告，挑戰了扎克伯格極度重視用戶體驗的底線，他要找到一種「Facebook特有的廣告形式」。2008年3月到Facebook任職的Google前高管，現年42歲的謝麗·桑德伯格為此起了關鍵作用。
桑德伯格找到了這樣一種廣告理念：人們用喜歡的東西定義自己的身份，這些信息也具商業價值。這和扎克伯格的「信任推薦」不謀而合，利用社交圖譜裡的精準信息，為廣告商帶來有效價值被確立為Facebook的獨特商業模式。
透明的邊界
扎克伯格還想做得更多。在寫給股民的公開信中，他強調Facebook希望能改善人們和政府的關係，實現與政府進行更加誠實和透明的對話，並直接授權於民。
28歲的扎克伯格相信「一個透明度高的世界，其組織會更好，也會更公平」。
Facebook不斷完善的產品結構，也與這種理念一脈相承。但這種透明的邊界屢次受到質疑。
2006年，動態新聞服務的推出，曾遭用戶強烈抗議，人們不滿自己的任何動向都被立刻告知了好友；2008年，燈塔服務再次引起爭議。這個服務使 Facebook網站之外的動態也會顯示給Facebook好友，馬薩諸塞州一名男子網購了一枚戒指，這條信息顯示在了他妻子的Facebook頁面上， 引起誤解，而他不過想給妻子一個聖誕驚喜。
Facebook將用戶分享內容提供給廣告商的盈利模式，也一直受到隱私保護的挑戰。Facebook掌握著甚至比政府還多的個人信息。這些信息如 何使用卻極不透明。2009年，美國聯邦貿易委員會（FTC）啟動了對Facebook侵犯用戶隱私權的指控，稱其在調整用戶隱私設置時，將用戶的個人信 息默認為公開。雙方最終在2011年達成和解，Facebook同意FTC對公司進行長達20年的隱私審查。
除了隱私問題所帶來的困擾，上市後的Facebook面臨的核心挑戰是，將尚未進入Facebook版圖的市場納入，確保用戶數的持續增長，這其中 包括中國。這顯然受到了當地商業、政治和文化的嚴峻挑戰。世界各地的政府，都在努力研究，如何控制Facebook給予人們的過度自由。
另一個挑戰來自移動互聯網。Facebook坦陳移動商業化能力「尚未確立」。如何讓Facebook的發展走出Facebook網站，也是一道待解之題。
隨著用戶數量的不斷擴張，如何兼顧商業利益和保護用戶隱私，也將是Facebook長期面臨的考驗。
就像扎克伯格自己說的，Facebook仍處在促進世界開放和融合的初級階段。
（本文內容參考了《Facebook效應》一書，特此致謝）
金融海嘯之後，我有一次去一家台灣知名的高科技代工公司演講，與負責人聊到年初他們公司營運的驚險萬狀，因為訂單的透明度只有兩個月，幾萬個人的工
廠，再加上品項複雜的產品備料，一般而言，沒有6個月的訂單週期，公司的營運非常困難。而當時訂單只有兩個月，全公司都像熱鍋上的螞蟻，銷售急著搶訂單，
而生產在線更像救火一般，一有訂單就要急著備料、安排生產線。一切都是急、急、急，一直到第二季末一切才慢慢穩定下來。這是我第一次感受到「透明度」的重
要，透明度會影響公司的成敗，會決定公司的命運。
以前我理解的「透明度」，是用來觀察公司的財務狀況，透明度高的公司，外界的分析師很容易理解公司的營運狀況，不會有任何意外發生。經過這次經驗，我
開始用「透明度」來觀察所有事務，在每個月的營運檢討時，我開始問所有的營業主管對未來營運狀況的估測，結果得到令我意想不到的理解：最優秀的主管，可以
清楚描述未來半年的營運狀況。他會告訴我，到第三季結束，所有的業績目標已經可以確保完成；至於第四季的目標，現在正在做幾項項目，如果順利，那全年的預
算都已經在掌握中。
稱職的主管則告訴我，未來一至兩個月他很清楚，但超過三個月的業績他就無法預測。不稱職的主管，連下個月的業績他都還在努力奮戰，超過一個月以上根本沒想過。簡單歸類，好主管營運的透明度有半年以上，一般主管透明度為一季，而不稱職的主管只有一個月。
再進一步追蹤，好壞主管之間的差異在於對未來的預測不同。所有的主管都很努力工作，可是好主管會仔細預測工作成長，一旦發覺工作成果如不能達成原先設定的目標，立即會再「做一些事」去強化成果，或者開拓新業績。而不稱職的主管就只是按現況努力工作，然後就等待結果。
同樣的思考，複製到我自己的工作上，我嚇出一身冷汗，我發覺我們公司的營運透明度很高，我完全能預測未來一年的業績成果。但是我們所處行業的透明度則
完全不明，我甚至不知道我們這個行業未來在世界上還存不存在，主要的原因是紙媒介受到數字科技的衝擊，正面臨歷史的大轉折。
同樣的思考，回到我的人生規劃，現在的生活方式，我還能維持幾年？現在的人生軌道，未來會怎麼走？我能預測我未來一年、兩年，還是三年的生涯歷程呢？
想完這些事，我心情豁然開朗，原來我的不安和透明度有關，我不知道明天會如何，不知道我所工作的行業未來會不會存在，不知道公司未來的營運好不好……這些不明讓我不安，這些都是透明度的問題。
我決定在每天的埋頭工作中，抬頭預測一下工作成果，想一下環境變動，然後調整一下現在的工作方法，來增加未來的透明度。
■後 記
透明度其實是結果，不是原因，當我們把所有的工作做好、做透，把所有的能力都學成、學通，那我們的體質是健康的，我們做任何事都胸有成竹，所以透明度是結構問題，而不是技術問題。
時間管理上有所謂的緊急與重要的說法，大多數的時間都會用在緊急的事情上，而重要的事反而會被忽略，但忽略了重要的事，結果招致更多救火與緊急。對透明度的思考也一樣，我們現在不想未來、不預做準備，最後所有的事都會變成緊急的救火工作。
所以透明度等於成熟度、熟練度，等於體質健康度，能力強的工作者、主管，其透明度越高，工作成果的掌握度也越高，要掌握未來，最基本的方法是練好所有的基本工夫。
透明度的技巧只有一件事：不論我們現在多忙、多急，處境多危險，一定要空下一些時間想想未來，為未來預做一些準備與佈局。
何飛鵬
台灣《商業週刊》創辦人，現任台灣最大出版集團—城邦出版集團副董事長。他的新書《聰明糊塗心》由北京大學出版社出版。
