投資札記【367】理想化的十倍股 佐羅股飛揚
http://blog.sina.com.cn/s/blog_404cdd300102e1c1.html理想化十倍股是這樣產生：1、業績上漲2.5倍。2、市盈率由10倍漲到40倍。4*2.5=10，例如前些年的潞安環能偉星股份山東黃金等情況，當然這只是一種情況。還有比如業績上漲更猛烈，而股價從未給過10倍PE（前蘇寧）。當然一些稀缺資源強週期的十倍就更為迅猛，市盈率反而是前高後低，直至行業景氣高峰市盈率最低。
因此這裡就包含著：1、向下大幅拓展低估打折的空間。2、向上拓展業績長期增長空間。有了這兩點做基礎再出去選擇企業股票，就心裡有譜了。以上是「道」的問題，買的早晚高低我們也在總結，但這是「術」的問題了。道是道理，就是大規律；而術是具體實現的手段，方法等。道需固執堅持，而術可以完善提高。
可見：很多朋友問我某企業業績未來能否漲十倍，其實完全不必這麼狠。從0.5到1元就有N倍可能，關鍵是看給你的市場價格打折程度和未來給你高估程度。道理上行的通，但技術實現上就要看你的經驗和本事。我們之前檢討的是在術的方面需要進一步研究。
主帖裡列舉是過去的幾個十倍股，之所以總結，因為當初認識不清，也只獲得了1-3倍的收益，沒獲得很大收益。但能否實現更大的收益麼，其實也是有章可循的，記得嗎，巴菲特的中石油數倍收益的實現，難道只是評估值提升麼？肯定有對市場的敏感和經驗手段。只是他老人家不願過多談及這些罷了。彼得林奇的房利美也是大獲全勝的N倍股，他們只說不要急於賣出你手中的股票，要握的時間稍長一些，但怎麼賣，誰也不肯說，我想肯定與一些「術」的東西有關，這些就要靠你我多學習總結了，我知道的我也不能相當準確地描述給你，因為我也要根據情勢而定，不能千篇一律地講。
以上還說明，再好的企業沒有以上空間基礎就無法成形大收益。收益有三級跳：一是現實利空二是整體低估三是未來增長，三疊加就是未來高收益。如果僅是企業很優秀恐怕還不夠，因此：優秀公司不一定帶來滿意回報！
關於佈局紡織股：我們認為去年下半年開始的紡織行業開始去庫存化，整體出現行業低迷，例如休閒體育服裝比較困難，因此開始關注紡織輔料和高端棉紡機會。具體困擾多長時間很難判斷，但紐扣、拉鏈和棉紡高端不會消亡是確定的。尤其是龍頭企業能行業洗牌中將受益，而且兩企業都有一定的技術和渠道壁壘，在未來幾年內能在異地趕超他們的可能性微乎其微，關鍵問題大家都知道中高端服裝的消費需求是不斷增長的，而且基本屬於次快速消費品。從兩企業擴張決心看，困難一定是暫時性的。這算是機會。但我重申我並不是介紹他們有可能是十倍股，我有我的行為方式，最後結果我還是希望只有保守利潤，雖本著大收益去，但究竟能把我多少需要看形勢變化，投資總是一項遺憾的藝術，還是那句話只要是獲利的生意都是好生意，至於獲利多少你滿意不滿意，那就看你功力了，也不必過分計較。但學習提高的腳步千萬不能停止，現在需要的是隱忍地花好每一分錢，過濾掉任何中小型波動，默默等待！
柳傳志：在中國做企業要有理想而不理想化
http://www.yicai.com/news/2012/11/2232309.html在中國做企業，除了不拋棄、不放棄，或許還應該加上不抱怨。
11月9日，聯想控股董事長柳傳志在上海的一場演講中表示，在中國做企業要有理想而不理想化。當天，2012創業周暨全球創業周中國站開幕。柳傳志在演講中回顧了聯想創業之初的艱難，他向在座的初創期的中小企業給出的建議是，不要怨天尤人，而是要思考怎麼在紅線之內、允許的範圍內迂迴做好企業。
「我自己很軟弱，但是我從不搖擺」，柳傳志此前在接受媒體採訪時的這段自我評價引發各界關注。
「中小企業遇到困難，儘量從自己身上找原因。」柳傳志在9日的演講時說。他稱，聯想當初想做自己品牌電腦的時候，相關部門一開始不批准，鑑於當時引進的80多條電腦生產線全部賠本，沒有理由再給批文。後來聯想曲線創業，在香港合資創立「小作坊」生產電腦，當時生產的主板在歐美獲得大量訂單，用業績拿到了批文。
1984年，40歲的柳傳志帶領10名中國計算機科技人員懷揣著20萬元人民幣的啟動資金在北京一處租來的傳達室中開始創業。說到當時的心態，柳傳志說自己「憋得慌」。他說，當時的科技應用、產業化不夠，而他認為，科技研究不能僅限於寫論文、評職稱、提工資。
創業時20萬元不夠用，柳傳志說，自己賣過旱冰鞋、賣過電子手錶，還是聯想式漢卡的金牌銷售員。
他說，創業最大困難除了資金還來自計劃經濟和市場經濟的碰撞，比如1987年曾收到物價局的100萬元的罰單，說漢卡超出了規定的物價範圍，「當時（19）86年我們一年的利潤大概四十幾萬。」據其介紹，當時國家的規定的，買進的原材料加上20%的封頂利潤，超過部分就要罰款，「他沒有考慮人的開發智慧投入。」
柳傳志說，為了求情，當時還堵到物價局領導的家門口，後來請中科院領導出面幫助，罰款減到40萬。
28年後的今天，柳傳志說，聯想在中國做了四件有特殊意義的事：走出了一條大院大所高科技產業化的路；在和國際企業的競爭中搶佔到了領先的地位；高科技企業股份制改造成功；非相關多元化目前來看也相當成功。
談到第二點，聯想收購IMB的PC業務是一個始終讓人津津樂道的話題。柳傳志說，（上世紀90年代初期）聯想和IBM相比就好像小舢板和航空母艦。
如今，在他演講前的11月8日，聯想集團（00992.HK）公佈2012/13財年第二季度（截至9月30日）業績，其中，除稅前溢利創新高達2.04億美元；季度銷售額同比上升11%達87億美元，創歷史新高。
值得關注的是，在同期全球PC市場銷量同比下降8%的環境下, 聯想的全球PC銷量仍能增長10.3%，全球市場份額再創歷史新高達15.6%。而此前根據一些行業機構的統計，聯想PC份額已經超過惠普成為全球第一。