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十個月內，他們讓達虹從落日的彩色濾光片產業，成功轉型為觸控面板廠；他們從只有友達一家客戶，做到世界級客戶下單。他們是達虹轉型成功最大推手——董事長林正一與總經理袁鈞賢。

撰文‧賴筱凡

五月十八日下午，撼動全球觸控面板版圖的一筆交易，由宸鴻財務長劉詩亮口中宣布：「宸鴻要以五十五．八二億元，從友達手中取得達虹一九．九％股權。」拿下 達虹主導權後，宸鴻的觸控面板市占率衝上三三％，一舉拉開跟其他競爭者的差距後，全球觸控面板龍頭的位置，宸鴻坐得更穩了！

艱辛轉型路 差點兩頭空達虹購併案來得又急又快，就連達虹董事長林正一都是在最後階段才知曉，因為一個月前，達虹內部還沉浸在第一季營收創歷史新高的喜悅之中，他們磨刀霍霍要在今年衝出達虹轉型後的好成績。

拿著觸控面板，林正一仔細地介紹著各項觸控產品，「這是傳統兩片玻璃的，那這個是One Glass（單片玻璃）的模組。」今日在觸控股王宸鴻購併光彩籠罩下的達虹，很難想像十個月前，還在為了是否要全面停掉彩色濾光片產線掙扎。

曾經，達虹(前身為劍度)是友達集團最倚重的彩色濾光片廠，在液晶面板中占達二○％成本，讓達虹走過最輝煌的年代。可是，不到五年的時間，ＬＥＤ背光技術 出現，取代傳統的ＣＣＦＬ（冷陰極管）背光模組；伴隨而來的是一夕成了棄兒，因為不用彩色濾光片，ＬＥＤ背光技術也能做到全彩化。

「所以，我們進達虹的那一天就知道，達虹要轉型。」讓達虹成功轉型的董事長林正一和總經理袁鈞賢，兩人原本是友達集團裡最佳的蓋廠拍檔，當年達虹彩色濾光 片廠在他們手上誕生，卻如今也在他們手中終結，兩年前他們進駐達虹，友達給他們的指令很明確，就是讓達虹轉型，而他們做到了！

打從○七年蘋果的第一支iPhone問世以來，似乎就定下了觸控面板大爆發的分水嶺。觸控功能排山倒海地出現在每一支手機、ＮＢ上。在生存線掙扎的彩色濾 光片廠就像聞到血腥味的食人魚，一擁而上都想吃這塊肥肉。所以，和鑫、達虹紛紛轉型，因為觸控面板前段製程與彩色濾光片相似度最高，「想做的人很多，卻沒 想到這根本就是把褲子改成衣服，可以改沒錯，只是改了才發現少了個袖子、少了個扣子。」林正一說。

林正一與袁鈞賢接手達虹後，他們很清楚，觸控面板最重要的就是觸控感測器（touch sensor）這塊敲門磚，但只做前段觸控感測器，不做後段貼合，又無法實際掌握客戶需求。於是，達虹從一開始，就決定要提供觸控面板模組完整解決方案。

但想是一回事，真正做又是另一回事，「我們想得很美好，起先轉一部分製程做觸控，再慢慢把彩色濾光片的比重降下來。」袁鈞賢口中的完美計畫，甚至包含蓋一 座台灣最大的六代觸控面板廠，只是實際演練後才發現，「根本不可能啊，光產線改了一部分彩色濾光片製程做touch sensor，結果，touch sensor沒弄出來，整條（彩色濾光片）線的效率也跟著被影響。」以前達虹做彩色濾光片是有顏色的，可是觸控感測器卻沒顏色，不只如此，反光程度、穿透 率都是關鍵，「就算我們在前段觸控感測器有經驗，後段貼合製程卻不是如此。」袁鈞賢搖了搖頭。過去達虹生產彩色濾光片的供應商只有二十六家，轉做觸控面板 後，林林總總供應商有一二○家，有一些還是新跨進觸控面板產業，甚至連無塵室都沒有，要他們一時建立標準的生產流程，根本是不可能的任務。

林正一與袁鈞賢為了如何善用達虹原有的彩色濾光片設備，想破了頭，前段觸控感測器的投資已經投了下去，但彩色濾光片又不能不做，只要一停產，達虹會瞬間沒 了收入，「這是很痛苦的決定啊！」林正一跟團隊討論了半天，以為能無縫接軌的完美計畫，根本就像天方夜譚，但一直猶豫不決也可能落得兩頭空，最後林正一心 一橫，去年八月達虹設下停損點，停了部分彩色濾光片的產線。

林正一、袁鈞賢烙下歷史印記這一停，達虹轉入觸控面板的壓力更大了，因為不成功、便成仁，幸好第四季達虹的四．五代觸控面板產線就開始量產，雖然比起其他同業，達虹慢了一大步，但至少已經導入正軌，就是好消息。

然而，從彩色濾光片轉型觸控面板廠，要改變的不只有生產製造層面，「業務、研發都要重新來過。」林正一不諱言，過去達虹營運起來，就像是友達的另一座工廠，業務不到五人，研發人員也只有二十餘人，更有員工私下透露，反正客戶就是友達一個，出了錯去「罰跪」就是了。

但達虹要做觸控面板廠，一切都會不同，客戶不再是友達一家獨大，業務、研發人員、產品經理都要擴充，加上觸控面板製程、產品都沒有標準化，整體營利模式遠 比以前複雜許多，「以前做彩色濾光片，單一客戶量產很容易，可是現在做觸控面板，每個客戶都是國際級大咖，尺寸又各自相異，對達虹是很大的挑戰。」袁鈞賢 說。

因此，達虹初步要把觸控面板產量先衝高，台中新廠完成，加上彩色濾光片轉換產能，達虹明年產能可望有兩條三．五代線和一條四．五代線，前段產能將大幅倍增，「以目前touch sensor成為戰略物資來看，誰能握有多一點產能，就有機會勝出。」林正一說。

於是，宸鴻會購併達虹，用意已經很明顯，在宸鴻前段觸控感測器的產能吃緊下，手上握有觸控感測器產能的達虹，自然成為嬌豔欲滴、賣相最佳的對象。

走過艱辛的轉型路，林正一與袁鈞賢成功達到友達給他們的任務，讓達虹從落日產業變身成當紅炸子雞，甚至還讓友達口袋賺進二十九．九一億元。而隨著宸鴻入主 達虹，未來達虹將朝更單純的觸控感測器廠邁進，而彩色濾光片在停止生產後，也將成為過去。林正一、袁鈞賢這對最佳拍檔也將歸建友達，他們在短短十個月內促 成達虹轉型，也將在公司歷史上烙下重要印記。

達虹

成立：1994年（原名劍度，2003年友達入股改名達虹）

董事長：林正一

總經理：袁鈞賢

資本額：90億元

主要業務：

彩色濾光片、觸控面板

近三年獲利成績：

2008年EPS為-1.48元2009年EPS為0.06元2010年EPS為-1.27元

四月七日，許久未公開露面的凌陽集團創辦人黃洲傑笑容滿面，因為，他養了八年多的小金雞──旭曜科技，在這一天宣佈「出嫁」的喜訊，明年一月正式與敦泰科技合併。

在這之後，黃洲傑肩膀上的擔子又少了一個，儘管凌陽仍將是合併後、新敦泰公司的最大法人股東，但已經不需要負擔營運的重責大任，黃洲傑開心的說，未來只是個單純的投資法人。

合併，得來不易承諾不裁員，擊退「情敵」

在黃洲傑身旁，另一個眉開眼笑的人，就是即將把旭曜娶進門的敦泰科技董事長胡正大。敦泰的來頭不小，是亞洲手機、平板電腦觸控晶片雙龍頭，在中國，每兩支手機、每三台平板電腦，就有一個內建敦泰的晶片。

雖然頭銜嚇人，但對胡正大來說，這門親事卻是得來不易。今年初旭曜釋出有意出售公司的訊息後，就陸續傳出中國面板廠京東方，以及蘋果主要供應商美商新思（Synaptics）等，有意購併旭曜，不過最後敦泰仍舊以一股換四．八股旭曜的換股比例，約當是旭曜每股六十元的價格（以四月七日股價計算），以及不裁員、全數接收團隊等條件而勝出。

然而，令人好奇的是，敦泰去年每股稅後盈餘多達二十四．二七元，高居台灣晶片設計每股獲利王，旭曜雖然近年致力於中國手機市場，但去年第四季因為打消庫存、導致單季出現上市以來的首次虧損，去年全年的營收規模也不到同業聯詠的四分之一。也就是，成親的兩家公司，一家營運看起來向上、一家似乎有往下的跡象，為何旭曜還能在購併市場中搶手？敦泰又為何要搶親旭曜？

推手，其實是蘋果新規格成形，人人都得跟

背後的推手竟然是，蘋果。

目前不論敦泰或是旭曜，其實都尚未擠進蘋果的供應鏈，理論上蘋果的供應商策略應該不會影響到這兩家公司。然而，驅動晶片業者私下表示，蘋果為了未來產品更進一步的輕、薄、短、小，正努力推動晶片供應商的整合，其中一個重要方向，就是把面板驅動、與觸控面板這兩種原本各自獨立的晶片，整合成單一顆晶片。

而這兩種晶片，恰好分別是敦泰、旭曜各自擅長的。

蘋果把這個政策化為實際行動，要求譜瑞、新思、以及瑞力科技（RSP，由力晶、瑞薩、夏普合資）等主要供應商，開始往整合方向前進。其中，原本最被看好、戰力最堅強的組合，就是新思合併瑞力，但據悉最後因為力晶忌憚合併後，新公司的晶圓代工訂單可能會從力晶流出、轉往聯電等競爭對手，宣告破局。

也因此，全球觸控晶片龍頭新思先在去年購併了指紋辨識晶片公司Validity Sensors，接著又把購併焦點轉向驅動晶片旭曜，逼得敦泰短短不到三個月的時間，就決定下手搶親。

驅動晶片業者表示，只要是蘋果定下的規格，很容易成為手機、平板電腦的業界標竿，因此不論是不是有機會打進蘋果的供應鏈，敦泰、旭曜的合併勢在必行。

風暴，悄悄成形最快明年，晶片業再興戰

業者估計，這個趨勢可能最快明年就會成形，因此台灣包括奇景等其他驅動晶片業者，也都早已悄悄開發觸控晶片技術，齊備子彈好打下一場硬戰。

儘管是大勢所趨，胡正大在宣佈當時也大聲掛保證，一定會全數接收旭曜的員工、調整核心管理階層，然而，同業私下表示，自從旭曜積極向外洽談出售事宜後，已經一連幾週都接獲旭曜中階主管的求職信。看來，黃洲傑雖然未來樂得當個單純的投資人，但前凌陽勢力全面淡出營運實質面，還是惹得不少旭曜員工憂心忡忡。

同樣也讓人擔憂的是，儘管敦泰去年穩坐晶片設計每股獲利王，然而，近年中國低價智慧型手機大行其道的影響下，也拖累觸控晶片單價連年快速下滑；去年敦泰晶片出貨量比前年大增了八五％，但是扣抵跌價衝擊後，營收僅僅成長了二．三％，因此，敦泰在今年大舉擴增產品線，甚至是出手購併旭曜，同樣都是勢在必行的策略。

有趣的是，胡正大當年自台積電副總經理的高位離開，毅然創業的背後推手，就是某中國面板大廠承諾，未來將把所有的驅動晶片訂單全數包給敦泰，因此敦泰二○○五年在美國創業之初，原本是以驅動晶片為主要產品線。

可惜最後這家中國面板的大訂單跳票，胡正大決定在二○○九年結束美國成本高昂的驅動晶片開發團隊，把重心轉回中國，全力搶攻觸控面板晶片，才有了今天的成績；時隔多年又因為購併旭曜，重回驅動晶片的老戰場，也讓胡正大感觸特別深。

敦泰娶親旭曜之後，除卻營收規模最大的聯詠與奇景兩家之外，台灣中小型面板驅動晶片只剩下有力晶集團色彩的奕力、鴻海集團的天鈺，以及友達集團的瑞鼎等少數幾家，接下來這股由蘋果推動的整合大潮，是否還會繼續催生新的購併案，就要看這些公司的母集團態度了。

【延伸閱讀】3個月積極攻勢，敦泰讓旭曜點頭嫁——敦泰、旭曜合併大事紀

2013年第4季：旭曜單季每股虧損0.35元，上市來首見

2014年初：傳言旭曜有意出售，中國京東方、美國新思都傳有意購併

2014年1、2月：敦泰與旭曜，展開洽談

2014年4月7日 ：宣佈合併，換股比例1：4.8

2014年6月30日：將舉行股東會，表決合併案

2015年1月2日：合併案正式生效，F-敦泰下市，旭曜存續

2015年1月3日：旭曜更名為敦泰，公司由敦泰團隊實際運作，凌陽持股11%，將為單純投資者

2015年1月：完成整合研發團隊，推出驅動、觸控整合之新產品

資料來源：旭曜、敦泰 整理：王毓雯

4G開台戰鼓頻催，電信業新秀鴻海郭台銘和頂新魏應交，去年底為拿頻段和購併威寶電信而槓上，上週又為了爭奪亞太電信，再度交鋒。

本刊調查，以東元總經理邱純枝為首的亞太電信經營團隊，與魏應交的台灣之星互動良好，看在郭台銘眼裡，十分焦急。因台灣之星已拿下威寶電信，若再取亞太，將直追電信三雄；而郭台銘的國碁，若再搶不到親，就得當個「光棍王老五」，一切從頭開始。為此，郭台銘火力全開、軟硬兼施，高調展現迎娶決心。

五月九日，陰濕的早上，位於南港的亞太電信總部大樓十二樓大會議室裡，董監事排排坐，每人桌前放著一疊厚厚的A4資料，看來像是「面試」的考場，氣氛凝重緊張。

這場牽動台灣電信業洗牌的會議，是關於亞太電信高達一四四‧一二億元的私募案。前來應試的三組人馬大有來頭，分別是日本電信商軟體銀行、頂新集團的台灣之星和鴻海集團旗下的國碁電子。

老郭心急 炮轟政府

業內人士分析，軟銀是以投資者的角色參加，預料「陪考」性質居多，真正的考生應是台灣之星和國碁。台灣之星已有4G執照，並已併下威寶，若再拿下亞太，等於手握二張4G執照，而且可以在既有基地台上佈建4G設備，實力將躋身A咖之林，與電信三雄中華電信、台灣大及遠傳一較高下。反觀郭台銘，若沒有取下亞太電，就要從架基地台開始，時間與成本都難與同業競爭，等於輸在起跑點。「老郭是真的急了！」知情人士透露。週五上午，郭台銘親自赴亞太電「面試」，他洪聲地說：「我今天是來『相親』，以後更是要明媒正娶，所以我要走正門口。」

傳聞內定 放話警告

郭台銘先聲奪人不是沒有原因。年初，亞太電信遭人爆料，僅持股一％不到的東元，藉著代管之便，圖利東元關係企業。雖然身為公股大股東的交通部台鐵局要求亞太經營團隊給個交代，但最後仍不了了之。此一新聞竟引起郭台銘注意，指示主管調查相關證據，還私下找亞太的獨立董事瞭解。「郭台銘聽聞有人密洽其他買家買下公股股權，可能亞太經營團隊早就內定準備要嫁娶對象，讓郭台銘不敢大意。」知情人士說。上週，郭台銘公開大罵背後藏鏡人，「持有不到一％股權，卻想要把我黑（箱）掉，讓我連參與的機會都沒有。」據瞭解，他多次放話要求「公平、公正、公開」，就是意圖警告有心之士別搞小動作。面對郭台銘的志在必得，魏應交也不示弱。上週他高調表態：「台灣之星股東陣容堅強，目前資本二百億元到位，銀彈相當充足，而且『絕對有誠意提出讓亞太股東滿意的條件。』」台灣之星的股東除了頂新集團外，還有國泰金、正崴集團、中信金、金仁寶集團，資金雄厚。

天價標金 各家趕建

除了大老闆表態，台灣之星高層也釋出善意。台灣之星副董事長嚴偉誠對本刊表示，由於亞太為CDMA系統，威寶是WCDMA系統，是二種不兼容的3G系統，合併後可發揮最大效應，「效益是一加一大於二」；還批評：「國碁沒有基地台，就等於零，一加零還是一，效益沒亞太電併給台灣之星來得大。」台灣之星總經理賴弦五更採取溫情攻勢：「我們可以給你（亞太電）終生幸福。」去年十月底，攸關台灣電信競爭力提升的4G標案結果出爐，共有包括中華電信、台灣大哥大、遠傳電信、亞太電信、國碁（鴻海）與台灣之星（頂新）等六家業者得標，總標金高達一一八六‧五億元。由於業者們出了創天價的標金，各家無不加快腳步建置系統，希望儘早營運。業內人士說，中華電信速度最快，新任董座蔡力行給內部的目標就是要在今年七月開台，台灣大與遠傳也力拚在八月前讓4G服務上路。

從零開始 郭董落後

由於前三大都是既有電信業者，已建置不少基地台與骨幹網路，反觀新進的鴻海與頂新，一切從零開始，已經先輸了一步，急起直追最快的方式就是併購現有業者。因此在標4G的同時，郭台銘與魏家都已私下與威寶和亞太接觸，只不過郭台銘的動作不如魏家積極。4G才開標完，十天不到，台灣之星就宣佈吃下威寶，讓原想吃威寶的郭傻眼。四月底，威寶前老闆許勝雄針對核四停工發言，認為將使出口競爭力減弱，郭台銘嗆聲：「許勝雄因是工總理事長，所以屁股指揮腦袋，必須要說些什麼。」一席話讓外界頗感突兀。目前各家業者中，郭台銘進度最落後。負責4G的國碁董事長呂芳銘上週六就向本刊坦承：「目前所有（已送進NCC，國家通訊傳播委員會）的4G建置計畫書，就只剩下國碁還沒通過，所以郭董很急。」對郭台銘而言，要扭轉劣勢，剩下唯一的路，就是吃下亞太電信，這樣一來，不僅順勢接收全台逾三千座的基地台，還帶進二百零九萬用戶。郭台銘佈局「八屏一網一雲」已經三年，其中「八屏」指電視、手機、電腦等八種終端裝置，「一網」就是4G網路，也是連結各項終端裝置最重要的一環。而亞太電信擁有台鐵環島的光纖幹線，正是郭台銘最想要的。

魏家佈局 早有默契

但魏家已鴨子划水多時。知情人士向本刊透露：「魏家的動作很快，一知道亞太有興趣，馬上派了一組人去談。加上亞太法人股東之一的東元黃茂雄和魏應交也有交情，在二大家長牽線下，台灣之星和亞太電早就『眉來眼去』。」「頂新這次竟標了亞太電信擁有的B1頻段，亞太不保自己的B1，卻跑去標A1；除非雙方已有默契，否則頂新買的B1頻段須等亞太電信2G執照到二○一八年到期才能開台營運，完全不合邏輯。」業內人士觀察。因頻段問題，若亞太電落入鴻海之手，台灣之星開台時程恐得看老郭臉色，所以，台灣之星雖最早與亞太電接觸，但面對鴻海這個勁敵，也不敢掉以輕心。

費盡心思 挺馬貶馬

不管雙方如何較勁，在這宗交易案上，亞太的泛公股態度是關鍵。業內人士分析，亞太泛公股（台鐵、兆豐、中鋼）佔二○％，股權分散的小股東又佔了四成，泛公股董監事席次在十五席中佔六席，對政策具決定權。因此郭台銘上週才鎖定政府，密集露臉，高分貝出招。週二，他要線上記者半小時內趕到土城，大家以為他要談重大投資案，沒想到是狂批民進黨立委陳歐珀在馬總統家祭的不當行為，「（陳歐珀）竟在廉潔、低調的馬總統處理母喪之際，前往鬧場，置元首尊嚴何處？」儼然成為民調僅九％的馬總統最佳盟友。不過二天，為了NCC先前卡住鴻海採購華為基地台設備一案，郭台銘連續三天舉行記者會炮轟NCC，要求一週內給予「准」或「駁」的答覆，揚言否則鴻海不但要拒絕繳稅、總部也要遷走。郭台銘一面挺馬，一面又給馬政府難看，可說費盡心思。至於公股態度，台鐵的主管機關、交通部長葉匡時週一對本刊說，有關亞太電信的經營問題，一切尊重亞太的經營團隊。

亞太電信 鹹魚翻身

亞太電信過往曾遭掏空、減資，但整頓後浴火重生，不但去年底掛牌上櫃，如今更成為台灣之星、國碁電子搶著要，就連郭台銘也說：「亞太電從未如此風光過。」讓亞太電信留下一頁鹹魚翻身的傳奇。亞太電的前身是成立於二○○○年的東森寬頻（東森固網），主要由力霸企業集團負責籌組，並且結合台鐵與國內外三十多家製造業者、金融機構、專業創投公司及知名企業集團，股東結構複雜。東森固網籌備期間，主導者是力霸集團董事長王又曾兒子、前立委王令麟，他看好固網前景，大賣股條「吸金」，一時政壇股條滿天飛。成立後，王又曾家族大演五鬼搬運掏空公司資產，力霸、東森旗下企業無一倖免，東森固網也搖搖欲墜。二○○三年，東森固網接連改名為亞太寬頻、亞太固網，二○○六年爆發前經營團隊王又曾家族掏空案，造成四百八十一億元的虧損。為彌補鉅額虧損，股東會通過辦理減資再增資。

檯下角力 持續進行

二○○七年，政府出面整頓，引進新經營團隊，並改名為亞太電信，但公股、民股矛盾叢生，幾經波折，公股委任東元經營，但最大股東仍為台鐵。東元集團會長黃茂雄指派東元總經理邱純枝接任亞太董事長，開始進行財務重整。亞太電信於去年底順利掛牌上櫃，從一家幾乎倒閉的問題公司，花費六、七年的時間脫胎換骨，邱純枝扮演重要角色。亞太電信成為郭台銘、魏應交爭霸4G戰場的關鍵一役，也是二大集團跨足電信產業的勝負關卡，最終鹿死誰手，雙方檯面下的角力戰仍在持續進行。

回應 亞太電信：絕無內定

對於郭台銘指控，亞太電信有內定嫁娶對象，亞太電信表示：「絕無內定情事，一定會做到公平、公正、公開。」鴻海發言管道也呼籲，亞太經營團隊應秉著公平、公正、公開的原則來處理此案。

郭台銘小檔案

現職 鴻海集團總裁年齡 64歲出生 新北市板橋，父郭齡瑞、母初永真學歷 中國海專家庭 妻曾馨瑩（亡妻林淑如），共育有4子女，郭守正（妻黃子容）、郭曉玲（夫曹斯傑）、郭曉如、郭守善

魏應交小檔案

現職 頂新集團董事長、台北101執行長、台灣之星董事長年齡 59歲出生 彰化永靖，父魏和德、母魏謝如雪學歷 高中畢家庭 妻林麗棉，共有4女1子

進軍電信 郭台銘嗆辣發言

2013.10.30 事件>> 4G競標「我不怕競爭，但怕不公平的競爭。」對中華電信標得4G帝王段不滿，認為中華電信球員兼裁判，對於結果「早在預料中」。5.8 事件>> 亞太電嫁國碁的好處亞太電信與鴻海合作，可以互補雙贏，可以走出國際，名符其實地稱為亞太。5.8 事件>> 嗆NCC1. 國碁採購華為4G基地台，NCC通不通過，都應該要給個理由，不能以國家安全這種虛無飄渺的字眼阻止，絕不接受私下撤案，NCC要1週內回覆，不然要拒絕繳稅、遷出總部。2. 採用華為網通設備，不是國安問題，要看用刀的人，不是作刀的人。5.9 事件>> 搶親亞太電1. 以亞太電信的股價表現來看，也從沒這麼風光過，而如果要問亞太電對鴻海提出的聘金是不是滿意，這問題的答案其實看股價就知道。2.「持有不到1％的股權，卻想要把我黑（箱）掉，讓我連參與的機會都沒有。」亞太電董事會一定要堅守公平、公正、公開的原則。

夏普液晶部門持續虧損，去年度就大虧五九四億元新台幣，因此正在考慮如何善用外部資金，但是花落誰家？會是台灣的鴻海？還是日本官民合資成立的JDI，公司？國內外都在密切關注中。

「關於那件事，現在不是適合發言的時候。」鴻海董事長郭台銘留下這句話後，就飛離日本。十月的第二周，他都在日本度過。

就在郭台銘赴日之前，夏普剛提案要在十月把液晶事業獨立出去，並讓鴻海取得過半的股份；但多家媒體報導，據傳鴻海也找了蘋果一起投資。

郭台銘在這當下來到日

本，原本大家認為，他會和夏普社長高橋興三，以及夏普的主要往來銀行三菱東京UFJ 銀行及瑞穗銀行的幹部碰面。

妙的是，郭台銘沒和這些人碰面就回台灣了。開頭的那句話，就是他回答《東洋經濟週刊》記者的提問，這次行程，似乎是為了和其他日本企業談生意。

談復合郭董擬找蘋果助陣

不過，五月他因相同的目的赴日時，不但親自走訪銀行幹部，也表達希望協助夏普的意願。為何這次他就這樣回台灣了呢？

關於夏普的液晶事業，仍一再充斥各種猜測性的消息。

這也難怪，夏普在上年度(二0一五年三月底止)最後虧了約二二00億日圓(約五九四億元新台幣)，還是透過債務股票化(DES)，也就是重新整理人力與資產後，才勉強免於破產的。但公司的重建之路，目前看起來依然沒進展。

本年度第一季(四到六

月)，由於液晶事業的不振，虧損三三九億日圓，再次傷到因為DES而改善的自有資本。

預計在十月底發表的上半年度(四至九月)業績也是，雖然公司原本預計可在合併報表下有營業利潤，但業界人士評估，很可能繼續虧損下去。

七月底，高橋社長針對出售液晶事業等活用外部資本的手法，明確表示「正在考量其可能性」，一反過去一向否定的態度。假如上半年依然未能由虧轉盈，「為爭取主要往來銀行與股東的理解，也會被迫在發表財報的同時，提出一些重建策略。」一位市場人士認為。

其中，外界認為最有可能的選項，就是鴻海對夏普的液晶分公司出資。高精密面板的生產技術對鴻海來說，很有投資價值。雖然鴻海接蘋果iPhone的組裝單，但液晶仍未能內製化，目前是向夏普、日本顯示器JDI，(Japan Display Inc.)以及韓國LG顯示三家公司調貨。

鴻海旗下的群創光電也生

產液晶，兩家公司在高雄投資共約四千億日圓，興建生產智慧型手機用液晶的新工廠。但群創的液晶未獲iPhone採用，因此供貨給蘋果的夏普，甚受鴻海青睞。

但「鴻夏戀」仍有諸多阻

礙。一二年夏普陷於經營危機時，雙方曾商議由鴻海出資給夏普母公司，後來由於夏普的巨額虧損等因素，計畫告吹。

對夏普經營團隊來說，那時的芥蒂到現在還很深。再者，夏普內部也傳出擔心技術外流，以及擔心能否維持雇用的聲音。

新勁敵JDI有官方靠山

找蘋果共同出資，就是為去除芥蒂及擔憂而做的。鴻海相關人士說，「假如光由我們出資，夏普的反對意見很多，包括怕技術外流等。但如果再加上大客戶蘋果，對很多人來說，應該會比較容易接受。」

過去蘋果也曾針對日本龜

山第一工廠等夏普的液晶生產設備提供資金援助，不過，出資就是另一回事了。雖然鴻海態度積極，而蘋果會不會答應仍是未知數。

但如果鴻夏戀成局，JDI，這家面板製造商就會受到打擊。JDI，是官方投資基金的產業革新機構，INCJ 主導下，由索尼、東芝及日立製作所的液晶事業整合而成的製造商，主要營收來源之一就是iPhone用的液晶。鴻夏戀若實現，搶走iPhone用液晶的市占 串，JDI的業績可能將驟減。因此，也有人認真在討論JDI，與夏普整合的方案。

左右此案走向的是JDI，的大股東(出資比率三五.五％》INCJ，其執行幹部暨兼任JDI，董事(非常任)的谷山浩一郎，曾表達出希望液晶廠商重整的強烈期盼，因此INCJ很積極談整合。

但最大問題在於《獨占禁

止法》。夏普JDI與LG 顯示已寡占了iPhone等高精密中小型液晶市場，有些地區可能會因為整合而觸法。這時會變成其中一方的工廠，要先出售給第三方。

收購金額也是討論重點之

一。由於夏普陷於經營危機，目前液晶面板的售價低於其實力，再加上零組件的進貨價又變貴，因此收購的話會很難鑑定資產，「對收購方來說，恐怕會覺得免費收 下也行吧，」一位證券分析師指出。但對夏普來說，賣掉液晶事業既是去除虧損的好方法，又能同時拿到現金。若以「免費收下」的角度交涉，夏普不會輕易答應 的。

無論是鴻海或INCJ，要進入實際交易，還有許多阻凝要克服。

譯者 江裕真

一場由日月光購併矽品，並牽動著全球半導體產業板塊的電子業大戲，凸顯出的是日月光董事長張虔生、矽品董事長林文伯、鴻海董事長郭台銘及紫光集團董事長趙偉國四位主角，在這場峰迴路轉大戲中，展現出的性格、謀略與眼光。

「日月光將以每股五十五元全數收購矽品。」斗大的標題，成為十二月十四日晚餐時刻，所有人熱烈討論的電子業焦點新聞。

不過是在日月光宣布將收購矽品一○○％股權的七十二小時前，矽品董事長林文伯才剛現身台北一○一大樓三樓的證交所，宣布矽品將引進紫光作為策略投資人。紫光集團將以五六八億元參與矽品私募，持有矽品二四．九％，成為矽品最大股東。此舉，被解讀為林文伯力抗日月光成為矽品最大股東的終極一搏。

七十二小時的峰迴路轉後，幾乎已可確定，日月光董事長張虔生有機會將矽品「整碗捧去」，並且，師出有名。至於林文伯，則恐怕會是「一步錯、步步錯」的難堪輸家。

輸贏之間，在於謀略和眼光。自從八月底日月光宣布以每股四十五元，公開收購矽品二五％股權後，三個多月以來，這場牽動產業版圖、兩岸競合，甚至是國家利益的爭戰，不僅被視為「溫州狠角色」的張虔生與林文伯身涉其中，還捲進郭台銘、趙偉國等重量級要角。

在張力十足的緊繃情境底下，四人的性格與作風盡顯其中。外行看熱鬧，看的是差異鮮明的角色人物彼此互搏；內行看門道，「每個人行事作風，其實牽動了最後勝敗的關鍵。」一位創投業者這麼說，在他眼中，這趟股權之爭，某種程度是所有經營者的絕佳教案。

趙偉國） 若吃下這案

將成台灣封測業大金主

首先，是在十二月十一日宣布「參戰」的趙偉國。他一出手，就展現他一貫的霸氣作風，以每股五十五元的手筆參與矽品私募，硬是比日月光的公開收購價格，多出十元。

「我本來就想投（資）矽品，只是日月光先投。」在矽品宣布紫光將入股訊息的當晚，《今周刊》第一時間找到了趙偉國，他說，自己是先觀察了日月光入股矽品的後勢發展，看到大勢底定，就決定出手了。

此外，當記者問及趙偉國曾在十一月間表示「暫緩對台灣科技業投資」，他也毫不掩飾地承認：「當時的確說過暫緩的話，也確實是這麼想。」至於言行不一的原因，他解釋，主要看到台灣一些「有識之士」對紫光投資力成一案，表示肯定，「再加上矽品、南茂真的很優秀。」所以決定加大投資。

不過，霸氣的另一面，卻很容易被外界賦予「囂張」的觀感，而這也就造成了紫光入股矽品的最大橫阻。

在矽品宣布引進紫光後，儘管林文伯以「矽品與紫光策略聯盟，除了可鞏固現有客戶……對矽品在全球和大陸市場未來的發展，非常有助益。」說明紫光入股效益；然而，這個策略仍引起不少質疑聲浪。尤其紫光也在十一日宣布，將入股南茂二五％，十月底也宣布入股力成，若三案皆成，等於坐上台灣封測產業大金主的地位，更令社會頗感不安。

外界甚至懷疑，剛宣布將收購DRAM代工大廠華亞科所有股權的美光，大動作的背後，也與紫光集團有關。

工研院知識經濟與競爭力研究中心主任杜紫宸，當晚（十一日）就在臉書公開砲轟矽品，「只因為不願意日月光成為最大股東，引狼入室，因而出賣台灣未來利益。」行政院副院長張善政也明確表態：「政府確實應審慎評估，是否同意讓同一家陸企入股我三家封測廠？不宜過度集中在某一家陸企身上。」對於這些評論，趙偉國仍義正詞嚴地說：「如果台灣官員真的為了台灣人民未來生活幸福考慮，應該徹底開放來自大陸的投資；我不知道，除了陸資以外，還有誰會來台灣大量投資？」種種說法，反倒讓反彈聲浪推高，也讓入股矽品的盤算，在日月光出手之後立刻陷入劣勢。

郭台銘） 真心抵不過白銀

「白騎士」救援宣告失敗

然而，若將趙偉國的手筆與霸氣，對比於先前在日月光搶親矽品一案中扮演「白騎士」的郭台銘，則又凸顯了郭台銘的為德不卒，白騎士的救援注定失敗。

「我不是白騎士，我是白頭老翁。」當時，郭台銘是親自牽著林文伯的手出席記者會；郭台銘甚至透露，當年矽品曾希望購併鴻海集團裡的封裝廠訊芯，強調雙方早有合作意願，並非僅為了防堵張虔生而結合。

只不過，這些「宣言」終究敵不過真金白銀。郭台銘雖在各場合都宣示他挺矽品的決心，但只願透過交換股權的方式，成為矽品最大股東，而且矽品還須折價與鴻海換股。

「我們要人家（鴻海）出手相挺，怎麼可能還談更好的條件。」一名矽品員工道盡無奈，郭台銘不願提高營救價碼，終究說服不了既有股東們，最後種下鴻矽戀在股東投票表態下，只能遺憾收場的果。

至於林文伯，一路以來，敗在過度的著墨與猶疑。

林文伯） 一步錯步步錯

30年愛惜羽毛形象沒了

就拿與鴻海結盟一案來說，林文伯表示，矽品早有與鴻海策略聯盟的計畫。業界人士甚至指出，兩、三年前矽品也曾有入股江蘇長電的打算，然而，兩項計畫無疾而終，結果就是矽品缺乏像鴻海這樣的緊密夥伴作為後盾，免不了被對手侵門踏戶。

再看這一回，林文伯雖找來趙偉國試圖扳回一城，但在外界質疑聲浪湧起之際，卻沒能在第一時間，清楚交代雙方合作的綜效與必要性，坐視社會反彈聲浪由星火而燎原；如今，反撲日月光的計畫困難重重，甚至破壞了他過去三十年建立起愛惜羽毛的形象。

趙偉國與林文伯的「失」，其實也就是張虔生的「得」。

張虔生） 手腕高又果斷

堪稱這次最大贏家

對比於林文伯，張虔生顯然贏在果斷。一位產業界人士分析，在面對紅色供應鏈崛起之際，對張虔生來說，最大的風險就是「失去產業龍頭地位」；而要鞏固地位、拉高競爭門檻，就是吃下矽品，「這可能是他在『未合意』情況下，快速出手的主因，至少能夠牽制矽品與他人結盟的機會。」回頭來看，若非當時快速出手卡位，如今紫光的封測布局，很可能已經危及日月光。

「攻其無備、出其不意」，《孫子兵法》的這句經典，大致詮釋了張虔生奪下矽品股權的勝出關鍵。事實上，為了彌平社會對紫光入股矽品質疑，林文伯原本預計邀集媒體說明，但就在日月光十四日出招後，行程也被緊急取消。

《孫子兵法》另有一句：「兵無常勢，水無常形，能因敵變化而取勝者，謂之神。」意指善用情勢變化而取勝，這點，正是張虔生能反制成功的關鍵。

對照八月底，張虔生在未告知林文伯的情況下，就提出公開收購計畫，雖然一切合法，但總是揮不去外界對於張虔生「強取豪奪」林文伯畢生心血的印象。然而這次，林文伯找上趙偉國，張虔生趁著大眾反彈聲浪，順水推舟公布百分之百收購矽品的計畫。

日月光財務長董宏思在記者會所說：「公司對此高度稀釋全體股東權益……，且具反制目的之交易，深感遺憾。」言下之意，就是日月光也是在顧慮股東利益、甚至是國家利益之下，「被迫」做出收購矽品所有股權的決議。

簡單說，當張虔生將這場一開始定調為「純財務投資」計畫，全面升級成「百分之百吃下矽品」的戰役時，他已嗅到的民意風向，以及對成功的高度掌握；而一路霸氣的趙偉國，反倒成為幫助張虔生全面吃下矽品的關鍵人物。

撰文 / 周品均