http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100neou.html
回顾一年来的投资经验,颇多感触,有许多看法的转变帮助自己避免了许多错误,比如对金山软件从早期的看好(优异的财务指标好比率)到对其业务本质不够稳定的理解,使我避免了不必要的损失,朋友们可以看看我很早以前对一些公司看法的转变,可能会有所收获。
这一段时间最大的收获是如果你能够从某一侧面发现估值较低的公司(相对于其历史pe,而不是相对于其他公司)业绩会大升(这样预估pe就会极低),比如钟表、珠宝、赌博股等,那么购买他们比购买业绩不明的优秀公司好得多,即使公司质地存在缺陷。
如果仅仅根据现有财务指标优秀就以为是优质公司,往往出问题。中国动向这个公司我现在还很困惑到底是不是优质公司,如果是,那么现在应该是较好的机会,否则,要好好考虑一下了,不过似乎现价风险也不大了。
在这个公司上我做过几个来回,最后因为发现了更好的标的而抛售了,由于我的抛售原因并不是意识到公司有什么问题,所以这次暴跌没有损伤到我也算是幸运。
由此我想到,如果无法获取行业数据,提前判断一个优质公司有多难。
当然,关于体育鞋服公司的整体状况我也是心存疑虑的,见http://blog.sina.com.cn/s/blog_504dc8080100n9jd.html#comment1的评论部分。
在这里,我再次声明,中国动向是否是优秀公司我困惑中,对持有人应该如何操作没有任何建议。
如果我看到动向能够让大量娱乐名人穿上kappa标志的服装,信心可能会强一些。
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如果一定要从反面寻早动向变坏的理由,我也根据查理.芒格的心理分析方法瞎想了几条。
1 一是时尚服饰消费者有跟随明星的效应,如果娱乐明星都穿它,消费者就会跟随,感到我很酷。可惜的是我发现好几次媒体传达的是普通人甚至kappa女这样的事件,会不会让穿它的人感到我很傻?
2 动向没有对大量假冒产品进行严厉打击,致使kappa假冒泛滥,动向可能没有意识到这严重动摇了人们对该品牌的感受基础。
3 时尚服饰的天生缺陷是越多人穿就越近于被淘汰了,如何克服呢?运动服饰似乎无法象普通女装那样通过极大变换款式来应对这个问题。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dw1a.html
以前曾看過一些前輩的文章,通過分析M1與M2的增長差,來看指數的牛熊走勢。我覺得M1-M2的差,雖然與指數並非完全正相關,但確實可以做一個方向性的判斷,至少可以看出指數的大體估值區位,以及判斷出指數的上漲主要是基本面因素推動還是資金面因素推動。
月份 | M0(億) | m0同比 | M1(億) | m1同比 | M2(億) | m2同比 | M1-M2 | ||||
Jan-05 | |
7.8% | |
15.8% | |
14.5% | 1.3% | ||||
Feb-05 | |
14.0% | |
11.1% | |
14.2% | -3.2% | ||||
Mar-05 | |
10.1% | |
10.4% | |
14.2% | -3.8% | ||||
Apr-05 | |
9.0% | |
10.5% | |
14.3% | -3.8% | ||||
May-05 | |
9.3% | |
10.4% | |
14.6% | -4.2% | ||||
Jun-05 | |
9.6% | |
11.3% | |
15.7% | -4.4% | ||||
Jul-05 | |
9.1% | |
11.0% | |
16.3% | -5.3% | ||||
Aug-05 | |
9.4% | |
11.5% | |
17.3% | -5.8% | ||||
Sep-05 | |
8.5% | |
11.6% | |
17.9% | -6.3% | ||||
Oct-05 | |
9.5% | |
12.1% | |
18.0% | -5.9% | ||||
Nov-05 | |
10.9% | |
12.7% | |
18.3% | -5.6% | ||||
Dec-05 | |
11.9% | |
11.8% | |
17.6% | -5.8% | ||||
Jan-06 | |
22.1% | |
10.6% | |
19.2% | -8.6% | ||||
Feb-06 | |
8.0% | |
12.4% | |
18.8% | -6.4% | ||||
Mar-06 | |
10.5% | |
12.7% | |
18.8% | -6.1% | ||||
Apr-06 | |
11.5% | |
12.5% | |
18.9% | -6.4% | ||||
May-06 | |
12.8% | |
14.0% | |
19.1% | -5.0% | ||||
Jun-06 | |
12.6% | |
13.9% | |
18.4% | -4.5% | ||||
Jul-06 | |
12.2% | |
15.3% | |
18.4% | -3.1% | ||||
Aug-06 | |
13.3% | |
15.6% | |
17.9% | -2.4% | ||||
Sep-06 | |
15.3% | |
15.7% | |
16.8% | -1.1% | ||||
Oct-06 | |
14.0% | |
16.3% | |
17.1% | -0.8% | ||||
Nov-06 | |
13.9% | |
16.8% | |
16.8% | 0.0% | ||||
Dec-06 | |
12.7% | |
17.5% | |
16.9% | 0.5% | ||||
Jan-07 | |
-4.6% | |
19.8% | |
15.8% | 4.0% | ||||
Feb-07 | |
25.1% | |
21.0% | |
17.8% | 3.2% | ||||
Mar-07 | |
16.7% | |
19.8% | |
17.3% | 2.5% | ||||
Apr-07 | |
15.1% | |
20.0% | |
17.1% | 2.9% | ||||
May-07 | |
13.9% | |
19.3% | |
16.7% | 2.5% | ||||
Jun-07 | |
14.5% | |
20.9% | |
17.1% | 3.9% | ||||
Jul-07 | |
15.1% | |
20.9% | |
18.5% | 2.5% | ||||
Aug-07 | |
15.0% | |
22.8% | |
18.1% | 4.7% | ||||
Sep-07 | |
13.0% | |
22.1% | |
18.5% | 3.6% | ||||
Oct-07 | |
13.4% | |
22.2% | |
18.5% | 3.7% | ||||
Nov-07 | |
13.6% | |
21.7% | |
18.5% | 3.2% | ||||
Dec-07 | |
12.2% | |
21.0% | |
16.7% | 4.3% | ||||
Jan-08 | |
31.2% | |
20.5% | |
18.9% | 1.7% | ||||
Feb-08 | |
6.0% | |
19.0% | |
17.4% | 1.6% | ||||
Mar-08 | |
11.1% | |
18.0% | |
16.2% | 1.8% | ||||
Apr-08 | |
10.7% | |
19.1% | |
16.9% | 2.1% | ||||
May-08 | |
12.9% | |
17.9% | |
18.1% | -0.1% | ||||
Jun-08 | |
12.3% | |
14.2% | |
17.4% | -3.2% | ||||
Jul-08 | |
12.3% | |
14.0% | |
16.4% | -2.4% | ||||
Aug-08 | |
10.9% | |
11.5% | |
16.0% | -4.5% | ||||
Sep-08 | |
9.3% | |
9.4% | |
15.3% | -5.9% | ||||
Oct-08 | |
10.6% | |
8.9% | |
15.0% | -6.2% | ||||
Nov-08 | |
9.0% | |
6.8% | |
14.8% | -8.0% | ||||
Dec-08 | |
12.7% | |
9.1% | |
17.8% | -8.8% | ||||
Jan-09 | |
12.0% | |
6.7% | |
18.8% | -12.1% | ||||
Feb-09 | |
8.3% | |
10.9% | |
20.5% | -9.6% | ||||
Mar-09 | |
10.9% | |
17.0% | |
25.5% | -8.5% | ||||
Apr-09 | |
11.3% | |
17.5% | |
26.0% | -8.5% | ||||
May-09 | |
11.2% | |
18.7% | |
25.7% | -7.1% | ||||
Jun-09 | |
11.5% | |
24.8% | |
28.5% | -3.7% | ||||
Jul-09 | |
11.6% | |
26.4% | |
28.4% | -2.1% | ||||
Aug-09 | |
11.5% | |
27.7% | |
28.5% | -0.8% | ||||
Sep-09 | |
16.0% | |
29.5% | |
29.3% | 0.2% | ||||
Oct-09 | |
14.1% | |
32.0% | |
29.4% | 2.6% | ||||
Nov-09 | |
15.0% | |
34.6% | |
29.7% | 4.9% | ||||
Dec-09 | |
11.8% | |
32.4% | |
27.7% | 4.7% | ||||
Jan-10 | |
-0.8% | |
39.0% | |
26.0% | 13.0% | ||||
Feb-10 | |
22.0% | |
35.0% | |
25.5% | 9.5% | ||||
Mar-10 | |
15.8% | |
29.9% | |
22.5% | 7.4% | ||||
Apr-10 | |
15.8% | |
31.3% | |
21.5% | 9.8% | ||||
May-10 | |
15.2% | |
29.9% | |
21.0% | 8.9% | ||||
Jun-10 | |
15.7% | |
24.6% | |
18.5% | 6.1% | ||||
Jul-10 | |
15.5% | |
22.9% | |
17.6% | 5.3% | ||||
Aug-10 | |
16.0% | |
21.9% | |
19.2% | 2.7% | ||||
Sep-10 | |
13.8% | |
20.9% | |
19.0% | 1.9% | ||||
Oct-10 | |
16.6% | |
22.1% | |
19.3% | 2.8% | ||||
Nov-10 | |
16.3% | |
22.1% | |
19.5% | 2.6% | ||||
Dec-10 | |
16.7% | |
21.2% | |
19.7% | 1.5% | ||||
Jan-11 | |
42.5% | |
13.6% | |
17.2% | -3.6% | ||||
Feb-11 | |
10.3% | |
14.5% | |
15.7% | -1.2% | ||||
Mar-11 | |
14.8% | |
15.0% | |
16.6% | -1.6% | ||||
Apr-11 | |
14.7% | |
12.9% | |
15.3% | -2.4% | ||||
May-11 | |
15.4% | |
12.7% | |
15.1% | -2.4% | ||||
Jun-11 | |
14.4% | |
13.1% | |
15.9% | -2.8% | ||||
Jul-11 | |
14.3% | |
11.6% | |
14.7% | -3.1% | ||||
Aug-11 | |
14.7% | |
11.2% | |
13.5% | -2.3% | ||||
Sep-11 | |
12.7% | |
8.9% | |
13.0% | -4.2% | ||||
Oct-11 | |
11.9% | |
8.4% | |
12.9% | -4.5% | ||||
Nov-11 | |
12.0% | |
7.8% | |
12.7% | -4.9% | ||||
Dec-11 | |
13.8% | |
7.9% | |
13.6% | -5.7% |
光明集團斥資12億英鎊購買英國麥片頭牌60%的股權,這給擁有80年歷史的維他麥描繪了一幅衝向亞洲的藍圖。
目前,光明食品對英國維他麥公司股權收購已經進入最後政府有關部門審批過程。《第一財經日報》日前特意到英國維他麥總部進行了實地探訪,並對維他麥首席執行官吉爾斯·特芮爾(Giles Turrell )進行了專訪。
倫敦北部的凱特林(Kettering)小鎮的綠色田園中,有一片低矮的畫著橙色麥穗標誌的白色廠房,那就是英國麥片「大佬」維他麥的總部。88英畝的土地,50英里之內的麥田都是其麥源。
「在英國我們非常成功,出口至全球80多個市場,但這些市場佔有率都相對較小。所以光明的投資給了我們增長的機會。」特芮爾告訴記者。
特芮爾透露,雖然光明食品的管理團隊考察過維他麥多次,但董事長王宗南5月3日與獅子資本(Lion Capital)和維他麥共同簽訂有關協議之後的第二天,首次到訪維他麥廠區,對維他麥的生產車間、經營情況等進行了直觀的考察。
事實上,近兩年維他麥在產品開發以及設備廠房等方面都投入很多。目前最需要的是開拓更廣大的市場。
當 談到中國人很少有人以麥片為早餐時,特芮爾說,他不指望短期內改變中國人的早餐習慣。但是他相信,維他麥的產品一定會得到更廣泛的亞洲市場和人們的歡迎。 至於會首先向中國引入何種產品,特芮爾表示,目前已經有少量的維他麥麥片和阿爾本(Alpen)麥片條等出口中國及亞洲市場。他說:「我們必須仔細研究現 有的產品組合。在產品方面應該會根據中國人的口味和生活方式進行改良。我們正在和光明集團一起研究到底首先從哪些產品入手。」
特芮爾透露,在收購完成後,維他麥目前的管理層暫時不會有什麼變化。但是光明方面會派駐人員參與到維他麥總部的日常管理和經營中來。
「無論怎樣的企業,經歷這樣的收購,一定會在員工的內心造成觸動或者恐慌。而且這也沒有100%的保證說不會有變化。我們所希望的是保證英國這裡的員工不會受到影響。因為畢竟維他麥70%的生產力和業務在英國。」
2011 年,維他麥的銷售額達到了4.16億英鎊,今年將向5億英鎊邁進。但也有媒體報導稱,維他麥2011年1月舉債6億英鎊。對此,特芮爾給予了否認。「這 20年來,淨銷售一直增長,這是一個高利潤的產業,有著健康的資產負債表。我相信,光明食品所投資的是一個財務穩定、業務強大的公司項目。是的,我們是負 債,但這只是維他麥經營的一種模式而已,就像很多其他公司一樣,但是我們相信我們有能力來管理好這些債務。」
loo,一個被稱為「文化發現站」的網站,可以根據你本身的愛好和跟你品味相近的朋友的氣質去推薦各種東西——音樂,美食,電視劇,夜生活,時尚,書,旅行,等等。可以做「推薦」的產品很多,這個網站的神奇之處在於:它可以根據你喜歡看什麼書知道你會喜歡什麼電影。
「我們覺得一個人首先是一個整體,才是一個局部,在這個理念上,我們創辦了Qloo。有很多可以做推薦服務的產品——Netflix、Pandora和 Foursquare,他們不會理解用戶的個性,因為有『先天缺陷』。」
Qloo四月份發佈內測版,11月上線,這個創業公司背後有很多有名的投資人支持,包括:Cedric the Entertainer和 Danny Masterson等。網站也擁有了很多名人用戶,演藝界的Ashton Kutcher、Ethan Suplee、 Bijou Phillips、Adam Busch,音樂界的Steve Aoki、Sonny Rollins,設計師Duncan Quinn,造型師Ilaria Urbinati等。
「我去過很多城市,知道去一個陌生城市要發現好玩好吃的地方有點兒麻煩,現在我們能根據人們已有的時尚和音樂品味給他推薦合他口味的美食和酒吧,這個創舉讓我們很興奮。」
用戶先要在Qloo的8個分類裡填寫(或者自己列出清單)自己喜歡的各種事物,為系統的推薦提供充足的數據。要得到推薦,先在相應分類下選取,然後選擇一個或幾個其他不同的分類,系統會根據你選擇的分類從數據庫中找到匹配你口味的推薦。
「有的人的音樂品味和時尚品味是相關的,有的人則是文學和美食品味有內在聯繫。」
Qloo現在在PC和手機網頁上都可以使用。現在這個團隊正準備開發iOS和Android版本的app。
昨日,在經過數月的兩黨談判後,美國參議院通過了移民政策修訂案,法案獲得共和黨14票支持,以及全體民主黨54票的支持。該法案由一個4位共和黨參議員和4位民主黨參議員組成的集團聯合提出。
雖然兩黨參議員計劃繼續施加壓力,但是要想在眾議院複製參議院通過這一方法案的路徑,這將是一個艱巨的任務。
亞利桑那州共和黨參議員John McCain是法案的作者之一,他表示,他和其他法案支持者將與商業機構、宗教團體和其他有影響力的支持者一起努力說服眾議院全面接受這一立法。
「這將需要那些完全支持這項立法的不同團體聯盟的支持。」McCain表示,2007年他領導了一場失敗的移民政策改革。
參議院的提案受到眾議院的反對,尤其是關於1100萬美國非法移民獲得合法身份的規定。許多共和黨人傾向於,在議會考慮以任何形式為非法移民提供合法身份前,邊境安全措施必須發揮作用,並提供相關的證明。
黨派內部固有的差異也會影響眾議院的決策。不像在參議院,大部分民主黨人至少需要6名共和黨人的支持才可以通過法案,在眾議院,共和黨人只需要內部絕大多數支持就可以在沒有民主黨人支持的情況下通過法案。
下面是新移民法案對現在和未來的移民勞工的影響示意圖:
合化工(01619.HK)在停牌多日後,終於發出一份澄清聲明,聲明中稱來自沽空機構匿名分析(Anonymous Analytics)的報告毫無根據、誤導及動機不良。不過,匿名分析對《第一財經日報》獨家回應中稱,對報告非常有信心。
天合化工9月10日晚發布公告稱,公司正在積極與港交所就有關查詢做溝通,但公司發現其電郵系統被黑客入侵,目前正與港交所溝通泄密危機以及繼續相關查詢,暫時還會繼續停牌,在港交所收到所有相關資料及已發公告後,天合化工才會恢複買賣。
在公告中,天合化工稱匿名分析的報告是一個包含虛假信息、捏造公司董事長簽名的不實言論的組合,公司相信其目的是破壞其聲譽及操控股份價格。同時,天合化工質疑,匿名分析的報告以匿名掩飾其作者、專家來源或機構本身身份及背景資料,並不受任何司法管轄區的規範,也沒有獲得任何認可。
天合化工在公告中,更拿出多份證明與匿名分析報告中數據不符的證據,並且將董事長魏奇的簽名與匿名分析中的對比。公司稱,倘若匿名分析的報告的聯屬人士或客戶可能持有天合化工股份的淡倉,若其股份價格出現下跌,這些人就會從中獲益。如果天合化工的股份市場交易偏離常態,其控股股東會考慮在市場購買股份。
而匿名分析早前在對《第一財經日報》的查詢回複中稱,原來該機構早在天合化工上市前就開始對公司進行一系列的研究。匿名研究的發言人稱,在發布報告後,就很自然地預計到公司會否定其報告中的所有內容,但他們對報告非常有信心。
一名外資基金經理對記者稱,由於上市前天合化工已經引發了一系列風波,給投資者留下了不太好的印象,所以並沒有太多大型基金投資該股,即便重新開盤,也不會出現瘋狂的甩賣現象。而在天合化工的招股文件中,確實沒有引入基石投資者,上次在香港市場公開招股時,公開發售部分也只獲得約12%的認購,相當於3323萬股。
(編輯:李燕華)
投行Jefferies高管被妻子曝光為了獲得客戶而不惜“換妻”,生活極度淫亂,並和同事一起嗑藥……導致Jefferies公司聲譽嚴重受損,公司總裁不得不站出來“力挺”員工,稱外界的詆毀毫無根據,並將員工吸毒解釋為“誌願參加藥物測試”。
華爾街見聞前天曾提到,Jefferies投行部醫療衛生行業全球負責人Sage Kelly的妻子Christina在遞交法院的離婚起訴中稱,老公為了獲得客戶業務,不惜“換妻”,讓她去“服侍”客戶。
為了獲得孩子的監護權,妻子還在控訴中詳細披露了Sage淫亂生活的細節:嗑藥,婚外情,3P,虐待,一夜情……活脫脫一個華爾街之狼的翻版。
如今,經媒體曝光後,Sage在華爾街已經是婦孺皆知,大家爭相討論關於他的各種八卦。
Christina在控訴中,指名道姓地提到Sage的多名同事也參與了吸毒和婚外情。這讓Jefferies公司的形象一落千丈,嚴重影響了公司業務。
於是,Jefferies的管理層坐不住了。
本周五,Jefferies公司CEO Richard Handler和總裁Brian Friedman發表公開信力挺自家員工,指責媒體不應該幹涉Kelly的私生活,且很多指控“毫無根據”。
“在過去的一周里,媒體和我們的主要競爭對手,頻繁地使用一則遭到否認的指控,並以此來評判Jefferies的所有事情。盡管我們很想對這些來自小報、博客的消息視而不見,但人們還是孜孜不倦地把各種片段拼湊起來,這讓我們無法繼續安靜的坐下去。”
Handler和Friedman稱,他們已經和指控中提到的所有員工都單獨談過話,讓他們相信他們代表者公司的文化。
針對員工吸毒的指控,他們還表示,Jefferies醫療衛生行業的團隊“曾參加過藥物測試的誌願者”。
他們還毫不客氣地指責了競爭對手的落井下石:
“有記者公開證實,一名排名前五的銀行的CEO曾經給他發過一封關於這件官司聳人聽聞的細節,而且我們也聽其他記者說過,他們從我們的競爭對手那里獲得了不少信息。”
“Jefferies在競爭的時候,我們會在金融市場上盡自己的最大努力,為客戶提供做好的服務。我們不會傳播沒有根據的謠言和謊言,對同行進行詆毀。”
目前,故事的男主角、身處輿論漩渦中心的Sage Kelly已經從公司請假。Handler和Friedman稱,這是為了讓他“更好地照顧孩子”。
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