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NBA進入季後 賽,以牌面實力及爭勝決心衡量,都應該是騎士奪冠呼聲最高,唯一是戰術比較單調,縱使人腳相當齊整,每當去到賽事末段關鍵時刻要搶分的話,還是靠勒邦占士 單打獨鬥,上季便是被魔術困死大帝,以致大熱倒灶。今年陣容更強,只要教練夠膽變通,應該不會有太大阻力,唯一最大對手應是魔術。 今季矚 目,除了因為NBA球隊貧富懸殊,令幾支強隊得以收集天下兵器,令強隊對戰戲碼變得更加精采,還有之後的自由球員的去向,會很視乎今次季後賽的結果。以熱 火為例,便未必留得住獲迪。 和NBA大牌球星續約,至少3至5年,年薪以千萬美元計,球隊老闆的風險非常高,一旦入錯貨,會有一段相當長的 低潮要捱,76人及快艇分別落錯注在白蘭特及巴朗戴維斯身上,便是反面教材。 假如自己是NBA球隊老闆,最大的戒心,會是收購鳳凰城太陽的 球員,就算是A史杜達米亞也不例外。理由是尼殊實在太勁,在這個超級控衞的幫助之下,太陽球員普遍會交出偏高的統計數據,令身價水漲船高,一旦離開太陽, 失去尼殊的幫助,表現便大打折扣。 上述概念,在股市中一樣用得着,中資公司要看政策,中央可以看成控衞。在有利的環境中,股價便會飛騰,但 一旦失去靠山就打回原形,最明顯的例子,是兩年前風光的基建股,失勢之後便無力翻身,買錯這些不是那些順流逆流都能夠交出成績的公司,一樣損失慘重。 文: 黃國英 豐盛融資董事 電郵:[email protected] |
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四月九日,元大金控購併寶來證券戲碼塵埃落定,白文正時代的寶來正式走入歷史。 雙方董事會決議以近四百九十億元、近一‧七二倍的股價淨值比通過合併案,也寫下國內證券史上最高合併金額紀錄。 「我最怕的就是人家說,你看Jack(白介宇英文名)就是敗家子啦!」一手賣掉父親所創辦事業的白文正長子、寶來執行董事白介宇接受《商業周刊》專訪時說,「二十二‧九元(編按:現金十二‧二元加○‧五股元大金股票估算)這種價格,絕對不叫賤賣寶來,對不對?」 就在元大金併寶來證記者會後兩天,白介宇接受《商業周刊》專訪。以下為他參與購併過程的第一手告白: 《商業周刊》問(以下簡稱問):最近這幾天大家講「元寶配」,聽說這次有三家出價,開發金還是第三名? 白介宇答(以下簡稱答):沒有呀,聽誰說的?實際出價的只有兩家(元大金、開發金)。我想今天元大出的條件,我相信開發也出得起,這部分大家也不要去猜,說什麼開發不願意加錢,其實這真的都不是重點。我們聘請的財顧(摩根士丹利)評估,元大合併案成功機率比較高。 問:開發金不是出不起高價,那它為什麼沒有出? 答:因為第一次他們出完價,元大也出了一個價,我們那時候董事會已經先給元大一個獨家優先議約權,算是一個保密協議。就是開發遞公開信隔一天(三月二十九日)……,我們有請人去跟開發溝通,讓我們在這段期間專心跟元大談,元大談不成,再找你們。 問:事實上,價格就是元大出線原因? 答:因為元大後出價,一定會出稍微高一點,但是也沒有高多少(笑)。後來定那麼高,那是因為後來再去跟他們negotiate(談判)。 其實我覺得,我個人覺得啦,有競爭,就會有好的條件。如果在完全沒有壓力的情況之下,我相信今天寶來的條件(不會那麼好)……。 我講實在,我很感謝開發金,還有所有對寶來有興趣的這些大老闆,因為他們真的讓市場了解到寶來的價值。 談元大出線,開發金落敗…… 價格不是關鍵,換股難度才是問題 問:為什麼?這好像跟我們認知不太符合,辜老闆作風一向是會用價格去搶的。 答:對,但是我就說嘛,最後決定的不是條件跟價格,而是最後我們得要讓這個合併案順利進行。但是這個案子要順利進行,就是要我說的,要股東同意。那你要了解,我們有換股,那要原始股東答應換股,難度比起來誰高誰低非常清楚,就是這樣。 我們講一個實際的數字,外資的研究分析師,有寫元大報告的有幾家?(編按:十五家)有寫開發報告的有幾家?(編按:不到五家)你們自己去看就知道。所以,我們只有兩個月的時間,你要重新educate(說明)寶來加元大好,跟寶來加開發好,哪一個容易? 問:元大最後勝出的關鍵在哪裡? 答:最後決定的不是條件跟價格,而是最後我們得讓合併案順利進行……,寶來、元大股東結構超過四○%是外資,那雙方有很多外資股東重疊,其實說服他們就不用花很多時間。 為什麼外資這麼重要,因為(股東常會)重大決議案要三分之二(股東)通過,外資通常都棄權,要說服他們投贊成票,其實要花不少時間。這也是當初董監事優先選擇跟元大深入談判的主因,恐怕這是一個很現實的問題。 問:所以考量換股問題,這代表最後是「經營績效」決定要嫁給誰? 答:經營績效嗎?我倒不覺得。因為我講實在的,我們都有做過分析,如果說開發金今天要來併寶來,其實它本身來講,當然我沒有要為它發言,我個人覺得,它現在有很多現金,如果說它有善用這些現金去買寶來,其實我倒覺得它(開發金)的股價表現(上漲空間)會不錯。 畢竟它現在trade(交易價格)在○‧九到一倍的PB(股價淨值比),它算是一個有非常,我不能說undervalue(低估),畢竟它現在是有三百億空在那邊沒有用,它現在是trade在一個沒有完全利用它的資源情況下的一家公司。 那寶來跟元大併,當然相對什麼都變成市場market share(市占)都是第一名,所以我倒覺得兩家公司都很好。 但是,情況就是看之後,元大整合的功力吧。因為畢竟我們兩家的文化,當然,我們也有做很多溝通,這也是未來我也希望可以多跟他們多互動,怎麼安排讓員工有好的舞台,怎麼來讓這些人在這個舞台繼續發展。 談父親生前期待…… 把父親的榮譽輕輕放下,不是砸爛 問:決定出售寶來,父親生前有沒有特別說過這樣的想法? 答:他沒有講什麼,但當我父親過世後,有一家(指永豐金證)有來跟我們談過,說我父親有跟他們大概進行到一半,是不是繼續。我那時候當然說不可能,我父親剛離開,對不對,如果要我做這個事情,那社會觀感相對……。 我父親從沒有跟我提過這個事情……,他心理面prefer(偏好)誰,說真的,我也不知道。那個時候,如果他選擇跟永豐,有可能是在那個環境之下,永豐是有機會的,但已經過三年了,市場也變了,金融海嘯都發生過了,對不對。 我要照顧的,除了股東,還有員工。還有我要怎麼樣把我父親的榮譽,給輕輕的放下,而不是把它給砸爛。 談合併後角色…… 會是元大股東,但涉入應不深 講實在,我前幾天跟董事會開最後的會前會……,那天我們談完價格,然後那個財顧跟董監事講到價格,我也就講了一句話;我說,各位董監事,二十二‧七或二十二‧九元,看你怎麼算,二十二‧九元這種價格,絕對不叫賤賣寶來,對不對。 我 最怕的就是人家說,你看,Jack就是敗家子,因為這對我來講很不公平啊,是不是。因為說真的,我二十八歲,要扛這樣一個責任在肩上,過三年,如果我可以 用這麼漂亮的一個退場的機制,來把我家這個做一個比較好的退出的話,所有股東也都賺到很多錢,或說讓員工也有一個保障,其實我真的不覺得我這個動作叫作賤 賣寶來,或者說賤賣我父親過去的努力,多出來的premium(溢價),是大家對寶來的肯定。 問:未來元大寶來證券,白家的角色? 答:我想就不會這麼重,那麼重的機會也不高,畢竟已經合併給人家……,合併換股後,我還會是元大股東,但到底involve(涉入)多深,這部分就是到時候再談。 【延伸閱讀】擊敗眾家對手 元大金娶寶來證─寶來證出售大事紀 2010 年6~7月:寶來證股票出現不尋常的交易量大增12/28:傳元大、凱基、群益、富邦與永豐等券商表態爭取購併寶來證2011年1月:寶來證董事長林孝達 對外洽談購併事宜1/22:金管會強調,若金控要購併寶來證須經金管會核准1/24:傳中信金加入購併戰局 3/28:開發金率先送出「公開求婚信」,董事會以大華證向寶來遞交購併意願徵詢函3/29:寶來證給元大獨家優先議約權3/30:元大金正式「提親」, 董事長顏慶章向寶來證洽談購併事宜4/8:元大金正式出具具法律效益的文件與合併價4/9:元大金決議以現金12.2元加0.5股換一股寶來證方式,約 489億元、1.7倍的股價淨值比購併寶來證6/28:預計元大、寶來雙方股東常會通過購併案11月:預計完成實質合併 資料來源:各媒體、寶來證 |
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現代人多少會因各種需求而背債,想要擺脫被債追著跑的黑白人生,就是勇敢面對它,並先妥善顧好基本生活,再聰明運用「債」來投資還錢,人生也能早日變彩 色。 撰文‧易 琳 想要追求財富,前提要先理債!對於有些仍然喊窮、被負債追著跑的人,首先要認知:「一旦習慣負債,就是貧窮的開始。」在薪水不漲、物價一直漲的環境下,現 代人多少會因各種需求而背債。像是求學時辦理助學貸款、成家時買房、買車辦貸款,還有刷卡買名牌包,甚至借信貸投資創業,又或者為了拉大槓桿融資買股、買 投資商品等,「有債不可怕,可怕的是不會理。」遠東銀行財富管理事業群副總經理楊瑞芬認為。 記帳有助維持收支平衡 楊瑞芬指出,有時計畫性的債務是需要的,像有些人用房貸支出作節稅、有些人活化不動產借房貸出來投資,都是一種理財的方式。但如何不讓債務影響生活品質, 則必須掌握兩大原則:一是收支要平衡;二是負債前先計畫。 如何維持收支平衡?楊瑞芬表示,養成記帳習慣是避免讓自己陷入債務危機的第一步。「每月收入一定要先扣掉儲蓄再消費,對於有固定收入的人來說,可利用定 存、保險等工具來儲蓄;而無固定收入的人,則可找尋高利活存帳戶來存款。」楊瑞芬表示。 計畫性的負債則是指不要寅吃卯糧。楊瑞芬強調,任何借貸行為都要先有審慎的財務規畫,也就是償債能力的評估。 她表示,過去看過許多卡奴、屋奴,多半是在負債前沒事先規畫好。以房貸來說,若是貸款一千萬元,以二.五%的貸款利率、二十年攤還來看,每月本金就要負擔 四一六六六元、利息二○八三三元,也就是,每月扣掉生活費後,至少要有能力支付六萬三千元。 而過去在市場大跌時,也有許多人會貸款投資股票或基金、債券等。楊瑞芬分析,當市場處於低檔時,適度的槓桿可創造更多的報酬,也就是說,如果拿房貸來投 資,只要當報酬率超過三%,那麼利用便宜的借貸成本去套利就很值得。但如果是用信貸七%、八%的利率貸款出來投資,操作壓力就相對高。 適度槓桿可創更多收益 本身在財富管理市場相當有經驗的楊瑞芬指出,報酬與風險通常是相伴的,許多人就是懂得運用「債」來投資,甚至,在當今低利的環境下,借低利的房貸來買高利 的儲蓄險、增額險、還本意外險、結構型定存等,也可創造比定存好的收益。 不過,楊瑞芬強調,貸款投資必須掌握兩大原則:一要投資自己熟悉的市場、商品、幣別,風險才能降低;二先設定可以接受的停損點,再決定要投資積極、穩健、 還是保守的商品。 若是真的無可避免地陷入債務危機,楊瑞芬認為,也不要灰心喪志,「只要是勇敢面對債務的人,幾乎很少看到不能解決的。天無絕人之路,通常成功從債務脫身的 人都具有三種特質:願意面對困難、願意重新再戰,以及願意努力創造更多收入來源。」楊瑞芬道。 陷債務危機別急著還債 藝人周思潔就曾經還清個人千萬元負債。在她的眼中,沒有解決不了的債務,只有找不到正確的理債方法,因為小債不理睬也會變成人生的災難。 她認為,負債可以分成大、中、小債三等級,負債缺口小於年收入,負債者必須要守住信用,捨去不必要的開支,像是開車改搭乘捷運或公車;負債缺口大於年收入 就是屬於中負債,跟銀行借錢尚無問題,處理方式可以比較有彈性;而負債缺口大於三年收入就屬於大負債,若身處在大負債之中,要有勇敢歸零的覺悟。 絕大多數負債者都會抱持一種錯誤觀念,就是一旦有錢就會趕快把債還清,才會考慮生活,最後再來存錢。周思潔分享她個人還債的經驗,她認為如果負債,雖然不 能過奢侈的生活,但是也要懂得對自己好一點。她建議,應該先把自己的基本生活照顧好,再拿出收入二○%存起來,最後才開始償還債務,才是正確的還債三部 曲。 (本文轉載自今周特刊《戒掉窮腦袋 三年存五百萬》) 理債循序漸進 8步驟 擺脫黑白人生 步驟1 先確定你是否有卡債問題將所有的信用卡、現金卡與信用卡帳單放在桌上,接著回答下面的問題:我有__張信用卡、信用卡負債總金額為$__每月最低繳款金額 為$__、我有__張現金卡現金卡負債總金額$__、合計卡債為$__ 我一個月的薪資為$__、一個月的卡債約占薪資比重為__如果收入的1╱3必須用來支付卡債,甚至開始動用信用卡循環利息,或是使用現金卡,表示你可能已 經有卡債問題上身。 步驟2 降低欲望,減少不必要的開銷如果你已是卡債的候選人,應該要減少不必要的開支,尤其是可以取代享受型的消費,原本經常上高級餐廳的老饕,或是喜歡購買名牌 的血拼族,要降低自己的欲望,不要讓負債持續擴大。 步驟3 處理手上資產,以降低負債手上若有一些有形或無形的資產,像原本是開車一族,可以考慮把愛車忍痛割愛,暫時變成捷運或公車一族,或是手中有基金、股票、黃 金可先賣掉,以降低個人負債。 步驟4 找銀行之前可先求助家人找銀行之前,可以先求助於家人朋友,或是透過標會取得資金,甚至家人擁有銀行定存,或是有軍公教、1000大企業員工身分,都享有 低利的優惠貸款,卡債族日後再採用每月攤還給家人的模式。 步驟5 從市場尋求理債方案目前市場上的理債方案,除了傳統的小額信貸、小額代償,不少業者也推出理債型的信貸、房貸、信用卡等,以「理債」為主要訴求的商品,讓 負債者把多餘的卡片剪掉,一次整合個人的信用卡、現金上、信貸、車貸等負債至同一家銀行。 步驟6 主動出擊,請銀行調降利率只要信用好,繳款正常,並且抱持一顆真誠的心,就可以主動出擊與銀行懇談,但是可能需要一點耐心與時間。當你接觸的行員或主管不 願意幫你調整還款條件,就再要求與其他的主管溝通,別忘記要取得每個人的姓名,這將可讓你持續追蹤談話的對象,只要你有禮貌且合情合理,都有調降利率的機 會。 步驟7 身上只帶現金不帶卡片要停止或減少花錢,最有效的方法就是不要攜帶信用卡等塑膠貨幣在身上,甚至可以把所有信用卡放在家兩至三周,相信你的生活消費與購物 習慣一定會有所改變。 步驟8 拒收任何塑膠貨幣的相關資訊多數人的電子信箱,都一定會收到有關信用卡的資訊,請不要打開此類的信件,直接丟進垃圾筒中,因為拒絕銀行寄給你的優惠活動與 申請書,就是拒絕誘惑的好方法。 遭不當催收,可向金管會申訴 卡債族更生有望現在「消費者債務清理條例部分條文修正案」通過後,未來債務人不只能向最大債權金融機構請求協商債務清償方案,也可向住、居所在地的法院、 鄉鎮市區調解委員會,聲請債務清理調解。債務人若無法依約還債,自用住宅面臨法拍應有6年以上緩衝期。 此外,針對部分不肖資產管理公司以低價買進卡債族債權,卻以不合理利息計算方式,催繳卡債,出現利息高於本金的不合理情況,行政院及經濟部也開始調查資產 管理公司催收債款的利息計算方式,並訂出利息的合理計算公式,幫助卡債族有更生機會。 對於卡債的處理,基本上可遵行4大步驟:1.先向最大債權銀行提出協商申請,勿聽信代辦公司或他人提供不切實之方法,可向債務協商諮詢專線、銀行公會等單 位求助。 2.最大債權銀行收到債務人申請文件第三個營業日起,各債權銀行應該會全面暫停催收,包括自行催收或委外催收,如果銀行有違反規定,債務人可向金管會檢 舉。 3.最大債權銀行對於符合一致性協商條件的案件,自收件後至協商通過不得超過8個工作日,非一致性協商條件者不得超過13個工作日。 4.若遭受不當催收,可檢具具體事證,向金管會銀行局申訴;如遭暴力脅迫催收者可向內政部警政署檢舉。 |
微軟公司剛成立的時候,一共就倆人,一個叫比爾·蓋茨,一個叫保羅·艾倫。倆人在1975年創辦了公司,那時候他們還是沒人知道的窮小子,經常窩在哈佛大學附近的披薩店,一邊啃蛋捲和炸蝴蝶蝦,一邊聊未來。艾倫問蓋茨,要是公司真的成功了,那得是什麼樣子?
坐在披薩店裡,蓋茨的答案讓艾倫覺得美好得幾乎遙不可及。蓋茨說:「到那時候,我們應該能請得起35個程序員吧。」
如今,全世界都看得到微軟的程序員。截至上個星期,微軟公司在全球有100多個辦事處,全球員工人數超過9.4萬人。7月12日,現任微軟公司CEO史蒂夫·鮑爾默給這些人發了一封郵件,聲明要打造「一個微軟」,進行全球業務重組。
有評論說,現在的微軟遇到麻煩了,可這個麻煩似乎就是它自己。現在它擁有遍佈全世界的程序員,可取得的成果卻不及只有兩個人時候的微軟。當幾個年輕人鼓搗出谷歌、Youtube或者Facebook時,微軟在開發桌面程序;當巴掌大的智能手機鎖住全世界的眼球,微軟還在開發桌面程序。這些年微軟能被叫得出名字的產品,依然是上個世紀創立的操作系統。
換到只有蓋茨和艾倫的年代,他們可根本想不到今天的麻煩。那時候公司只有兩個人,他們沒有全球辦事處,沒有行政事務助理,只有滿腦子的主意,和滿腔寫程序的熱情。艾倫會在一張白紙上涂畫出一連串他能想得到的好主意,然後兩個人商量如何完成。他們經常搞編程馬拉松,熬上整個通宵,寫一整夜的代碼。
那時候,計算機還是個佔據幾間房子的龐然大物,而微型計算機只是刊登在科技雜誌上、是屬於未來的新鮮玩意。可是,這兩個20多歲的年輕人卻下定決心,要為即將到來的家用計算機時代,編寫每個人都可以使用的操作系統。
艾倫在自傳裡說,他常常看見蓋茨咬著筆桿,坐在打字機前一邊搖晃著身體,一邊用指尖斜著劃過鍵盤,這是他獨特的打字方式。有時候寫到後半夜,蓋茨會在編程編到一半的時候睡著。艾倫看著他身體不受控制地前傾,直到鼻子碰到鍵盤上,睡了一兩個小時後,他才會抬起頭來,盯著屏幕,眨幾下眼,然後繼續編程。
為了那個誰都沒見過的新鮮操作系統,蓋茨連哈佛大學都不讀了。艾倫也成天遲到早退,回到房間瘋狂寫代碼。雖然只有他們兩個人,可他們做的事情卻是當時那些大公司想都不敢想的——單槍匹馬寫系統。
他們想把複雜繁瑣的系統簡化成人人都看得懂的桌面,想把成套的百科全書裝進一張光盤裡,他們想讓每一個人都能輕鬆用上電腦。後來的事情你也知道了,他們創立的微軟公司,成為全球最大的電腦軟件提供商,就連此刻你能看到的這些文字,都要拜他們的操作系統所賜,才能得以編撰、發表。
現在,微軟要重組,可這已經跟蓋茨和艾倫沒什麼關係了。由於身體原因,艾倫於1982年離開微軟,去搞他喜歡的事情,建造「外星人博物館」,投資建造「太空飛船一號」航天器,喜歡籃球的他還買下了NBA的開拓者隊,自己當老闆。蓋茨也在2008年宣佈退休,淡出微軟日常管理工作,轉而投身各種慈善事業。
但我覺得,微軟今天的敵人裡,總閃爍著這兩個人的影子。硅谷有位被叫做「創業教父」的人,叫保羅·格拉漢姆,他曾經為程序員寫過一段話:微軟的敵人是誰?不是蘋果,不是IBM,不是任何一個龐大而穩固的大型公司,而是你,每一個散落在互聯網節點上的小小個體,微軟怕你,它無法擊敗那個願意主動熬夜寫代碼的你,那個敢於嘗試任何一個瘋狂念頭的你。
在互聯網時代,這個「你」曾經創立了微軟,後來無數個這樣的「你」創立了谷歌,創立了推特,創立了臉書。沒有人能阻斷開發者和用戶,寫代碼不需要許可證,也不需要誰的批覆和恩准,只要有好主意,只要能實現人們的願望,再無名的小人物也可以做出大成就,就像當年悶頭編程的蓋茨和艾倫。
所以今天微軟最大的敵人,不是別人,正是曾經的自己。儘管那些西裝革履的中高層領導可能不是這麼想的,可是我想,至少比爾·蓋茨很怕你。因為在微軟推出第一個版本的操作系統時,他也一樣,不依附於任何大型機構,能夠獨立創造並擁有想像力,是個無法阻擋的自由個體。
標普500去年漲了30%,今年又漲了6%,現在距離7月的史上最高記錄只低2%,美股漲到這個地步已經讓一些投資者不安,看到了泡沫的危險。一些主流顧問建議應謹慎入市,有人甚至預計美股回調的跌幅可能至少達到20%。但也有人認為,美股已經渡過了危險期,現在是買入的時機。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)
無論看空看多,關鍵問題是,股市的超額回報有沒有像2000年和2008年崩盤以前那麽高。2000年,許多大盤股成為狂熱投機的目標。2008年,超額收益使房產和借貸市場幾乎造成蕭條。
但今天的市場還有些不同。美聯儲還沒有撤銷超級寬松,通過其購買資產的QE項目史無前例地幹預並扭曲了市場,其刺激借貸的方式很難評估。
《華爾街日報》金融市場報道記者E.S.Browning總結了以下幾個投資者目前最擔心的因素。投資者認為,它們是左右美股後市的關鍵。
· 美聯儲
很多人認為,美股看漲的主要動力就是美聯儲保持接近於零的超低利率,同時通過QE項目購買了1萬億美元的債券刺激市場。
而今,美聯儲正在逐月收縮QE規模,並為明年開始上調利率做準備。這可能引起市場震蕩。但很多顧問認為,投資者應該能夠擺脫這種幹擾,因為美聯儲的希望慢慢收縮貨幣,會多年保持低利率。
摩根士丹利的首席美股策略師Adam Parker稱,美股回調已經結束,“我認為這是買入的機會。”
· 高價
券商Wells Fargo Advisors高級股票策略師Scott Wren透露,該公司的客戶擔心,市場過去五年已經漲得太多,股價太高。
過去12個月,標普500的市盈率為18.5倍,該股指的長期平均市盈率為15.5倍。但2000年更高,當時標普500的市盈率接近40倍。
野村證券的量化投資策略主管Joseph Mezrich衡量了美股的收益,稱現在增長率為7%,屬於正常水平。
Mezrich說,他衡量市場價值的方式顯示,根本沒有泡沫,標普500可能再漲5%,不會被高估。
· 收益
Wren說,他們公司的客戶最擔心的是美國經濟再次陷入衰退。
企業盈利目前以一位數的速度增長,失去了複蘇初期兩位數增長的強勁勢頭。Wren說,盡管他告訴客戶這樣的盈利是可持續的,客戶還是選擇增持現金。
Parker則說,收益最終影響未來的股價,但他沒有發現誰預計下半年收益會下滑。
· 地緣政治
很多分析師將最近股市波動歸咎於烏克蘭、俄羅斯和伊拉克等地的地緣政治沖突。
地緣政治只有兩個問題很影響股市,一是能源價格,二是美軍大量參與。但分析師預計後者不可能發生,所以焦點就放在能源上。
當前石油供應充足,關註點是俄羅斯是否可能切斷向德國等歐盟國家輸送天然氣。歐洲陷入經濟衰退將拖累美國企業營利。
能源市場擔心的是供應會受到幹擾。可是,分析人士認為,只有在能源價格大漲時才可能傷害美股的元氣。
· 投機
很多人擔心,美聯儲註入流動性並保持超低利率導致投機者利用貸款過度投資。
以美元計算,用貸款投資產生的保證金借款額已創最高紀錄。但獨立市場分析師Phil Roth稱,與總市值相比,目前的保證金借款所占百分比還沒有接近2007年的超高水平。
Roth指出,今天投資的主力是對沖基金,他們的其他借款來源很難追蹤。
現在沒人知道對沖基金借了多少來投資,這就是很多人擔心的問題。如果對沖基金因為風險投資虧損被迫籌資,沒人知道他們可能拋售多少股票。
其他可能影響美股的因素眼下難以評估,比如:中國房產泡沫的嚴重性和國內金融系統的實力、全球恐怖主義的風險、其他歐洲金融打擊的風險。
總之,Brownin認為,以傳統方式衡量,美股超額收益還沒有2000年和2008年那麽多。
看到一個CEO訪問,有一個英文字不停出現,是Passion。在這位CEO眼中,Passion是工作中不可或缺的要素,他把個人成就歸功於長期火熱的Passion。該CEO指,衡量下屬表現的重要指標,是心中團火。聽後我心裡覺得有問題,Passion聽似是理所當然的成功要素,但總是存在說不出的不舒服。或者,CEO訪問是應該這樣的,談論一些不會錯的觀點,避免洩露商業秘密。後來我知道不舒服的來源:我怕Passion。 列出領導才能,Passion必定名列前茅,或者Passion實至名歸。這些故事我們聽過很多遍,領導者面對困境,面臨挑戰大至不可能,但憑着領導者的Passion,給予自己無比自信,感染下屬奮力作戰,最後能人所不能。在Passion信徒眼中,有些人看清楚目標,排除萬難,有些人卻往往功虧一簣,分隔開這兩種人是Passion。在火光熊熊的企管世界,Passion不可能是錯的美德,我不敢硬碰,只是用「怕」來形容。請聽我解釋Passion的問題。Passion是源自信念的反應,某人相信某種信念,因而產生Passion。衡量Passion的熾熱程度不足夠,真正需要衡量是,信念的基礎是否合理。不合理信念產生的Passion,製造負面結果,世上很多壞人和傻人也充滿Passion。太多Passion或太注重表面情緒,可能令事情失去原本意義,容易引領人走歪路,Passion可以製造危險。兩類危險人物Passion滿溢:魅力型領袖和創業者。魅力型領袖心中團火遠遠也感覺得到,很多時這些人最具威力的武器,以及最明顯象徵,就是這團火。這些人以為自己有火,所以其他人也需要有火,火變成連結同路人的共通點。問題是,火是外表,當所有人重視外表,不深究內裡的信念,這場Passion遊戲可能與現實脫節。魅力型領袖以火行先,被視為不夠火的下屬不能進入權力中心,領袖身邊全是被視為有火人,這是領袖走向一言堂的道路。各位留意一下,Passion不離口的領袖很多時自信心爆棚,這些人特點是相信一件事相信得很盡,喜歡一個人喜歡得很盡。在這些領袖眼中,Passion只有兩種,有或者沒有,沒有其他可能性。有了Passion等於有了方向,這些人以為這條火路不會錯,只要他們奮勇向前,一定可到達終點。外邊人欣賞魅力型領袖心中的一團火,不少旁人被燒着,願意追隨,因此,魅力型領袖身邊總有一群同樣Passion滿溢的信徒。
創業者死亡率高,一個多好的生意主意,總會遇上預計不到的困難,未到目的地被迫放棄。成功創業者是永不放棄的一小撮,這些人相信自己最後一定成功,過程中小小苦楚等於激勵。然而,從創業個案看到,Passion卻是最大致命傷之一,因為Passion令創業者過於相信自己的能力,忽略商業現實。從無到有,創業者走過一條不為人道的困難路,支持他們走下去就是不一樣的自信。然而,自信是雙刃劍,因為Passion蒙蔽眼睛,創業者看不到或不願看到主意行不通的可能性。創業者太遲才放棄一個根本不可能的主意,阻礙物通常是Passion。例如最常見的創業者錯誤,是拒絕交出權力,不肯引入專業管理,以為Passion是最重要管理質素,什麼事情都可以Passion解決。我怕Passion,是因為這團火一旦燒着,遑論撲熄,連收細也近乎不可能。企管路不可能一直向前,當中需要妥協,需要承認失敗,重整旗鼓,捲土重來。當Passion偽裝為自信,當局者迷,不肯聆聽壞消息,只相信心中團火。我更怕一些虛偽Passion,下屬為迎合上司製造出假Passion,一群假人在互相奉承,公司變成拒絕接受外間意見的火紅群體。我對自己和他人的要求一致,我希望做到的,是盡責。這份工作要求的,當事人盡力做到,便足夠了,心中是否有團火或團火多猛,我覺得不重要。盡責講求的質素甚老土,例如守時、謹慎、有條理、用功做、準確等,這些質素或者不夠華麗,但對我來說,非常實用。當有人提出Passion,我都感到有壓力,我擔心自己心中團火不夠其他人勁,我寧願鬥守時多過鬥Passion。 蔡東豪 |
單單係隻8001.HK,係2000年3月招股,招股價為$1.78,上市首日收市$7.75,炒得各炒戶如癡如醉,當然之後遍地開花啦,甚麼天網、人人網等都炒到飛天,有間公司更改名為互聯控股,總之大公司、細公司都想係當時的亂世搵下油水,結果係點?大家仲搵唔搵到呢D公司呢?
好了,講左咁耐,老狐貍又想講乜呢?
其實就係老狐貍留意度係近日「互聯網+」的概念下,國內都有公司想打呢個旗號去「刺激」下股價,希望D大媽買番D。
國內多倫股份(SH600696)係5月10日公告擬把公司名稱改為「匹凸匹金融信息服務」,原來匹凸匹的意思是P2P,並稱公司立誌做中國首家互聯網金融上市公司,而改呢個名正正係體現出呢間公司的業務。
最有趣的是多倫股份現時的主要業務是房地產開發,由一間發展商轉為互聯網金融服務公司的路途的確非常漫長,但話雖如此,佢既轉型唔知成唔成功,但佢既股價就已經好成功的「動L」,即日升幅10%漲停了。
呢個情況似唔似香港當年的科網熱,又或者之後的礦業股熱,甚至最近的賣殼潮呢?老狐貍唔係話個市會玩完,但小心一點總係要既,小心駛得萬年船嘛,唔知呢個改名潮會唔會又黎香港呢?
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老狐貍