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網遊交易平台5173擬赴港IPO 最高融資2億美元

http://www.eeo.com.cn/2011/0913/211091.shtml

經濟觀察網 記者 余德 本網記者從知情人士處獲悉，國內最大數字商品交易平台5173已經向香港交易所提交了上市申請，即將登陸香港主板，如果一切順利的話，5173將成為全球首家上市的c2c數字商品電商平台。

據瞭解，5173擁有註冊用戶超過4400萬，2010年年交易額超過70億元，預計到2013年達到200億元；平均每日發佈交易標的為80萬筆，實際日交易量已達到16.1萬筆；根據易觀國際調研報告，5173電商平台市場佔有率在虛擬物品交易領域已超過50%。

在「我為網遊狂」的背景之下，浙江人張秉新正從另一個角度觀察這個行業，他成功地從電子商務的角度切入了這個市場，用浙江金華方言中「我要PK」的發音註冊的5173.COM到今天已成為了國內最大的數字商品電商平台，同時也是全球首家數字商品C2C電商平台。

在B2C大行其道的電子商務發展路徑上，5173卻另闢奚徑，從C2C的領域成功切入了數字商品交易領域。

這一成功沒逃過風投的眼睛，2004、2005年，5173先後獲得IDG及華登國際的投資，外界至今無人獲悉它們投入的具體金額，但業界均認為投資過億美元，佔股比例亦較大。

5173高級副總裁張培驁表示，「5173的目標是打造全球第一的數字商品交易所。」 據瞭解，5173此番上市保薦人為為法國巴黎銀行，計劃融資1.5億至2億美元。

從網遊到電商

網絡遊戲特別是多人同時在線大型遊戲（RPG）中，遊戲玩家需要通過自己的努力在網遊的虛擬世界中得到「成長」（即提升等級），但為了提升等級，必 須獲得與之匹配的技能與裝備，但這些裝備需要通過兩種途徑獲得，一是通過自己辛苦努力「打怪」，二是通過購買，後者即是網遊大腕史玉柱所稱的「人民幣玩 家」。

正是「人民幣玩家」的需求出現，網絡遊戲發行商或運營商發行了遊戲中的「元寶」或者通行的交易工具，你可以使用元寶進行購買，而購買後的虛擬裝備，當你不想玩這款遊戲，或者你已不再需要這些道具時怎麼辦呢？

交易的需求由此出現。5173的張秉新同學就是當時「骨灰級」玩家之一，他一邊瘋狂地玩遊戲，一邊思索著這個「交易」的問題，能不能搞一個虛擬道具的電商平台呢？網遊玩家可以在這個平台自由地交易其靠勤勞或者是用錢購買而來的虛擬裝備，同時增加網遊本身的「好玩性」。

2003年年初，5173電商平台正式上線。按照交易額的一定比例來收取交易服務費，以這種最傳統的商業模式切入虛擬物品交易市場，在當時尚不成熟 的電子商務交易行業迅速走紅。5173從一上線伊始，就開始賺錢。當時，陳天橋所代理的《傳奇》正在成為國內首款最為流行的一款網遊，到2004 年，5173電商平台達到了這款遊戲交易的高峰。5173電商平台在這款遊戲中幾乎無人不知，5173亦由此役積累了最早期的交易誠信聲譽。

2005年，17GAME運營推出的《熱血江湖》再次給5173帶來「爆發生機」。在《傳奇》步入平穩的情況下，《熱血江湖》的火暴交易使5173 保持其持續發展的態勢。2006年，史玉柱旗下的《征途》再一次掀起交易的狂潮，接著網龍的《魔域》，完美時空的《武林外傳》、及其後推出的《誅仙》、 《赤壁》，網易的《夢幻西遊》、九城的《魔獸世界》等等大型遊戲中的遊戲道具及點卡，都紛紛成為了5173平台上的交易標的。

值得一提的是，虛擬道具的交易需求亦進一步為網遊企業所看到，2005年，盛大網絡宣佈推出「免費遊戲」模式，其後的史玉柱亦在其推出的其後大熱的 網遊《征途》中全面採用免費模式，實際上，免費模式並非真的免費，只是收費的方式從原來的以「時長」為主收費的方式變更成為了以「虛擬道具」為主的收費方 式，其後盛大與巨人不斷宣稱「自已才是免費遊戲的最先開創者」。

且不管誰是國內免費遊戲的鼻祖，2005年之後的網遊江湖，免費遊戲模式成為了網遊業的標準收費模式，這進一步證明了張秉新當初以電子商務的方式切入這塊市場的獨到眼光與創業思維。

從盛大的《熱血傳奇》開始，5173平台一步步走向輝煌，越來越趨向規模化、專業化，漸漸發展成為涉及遊戲道具、遊戲帳號、遊戲點卡、其它數字點卡等眾多領域。5173為用戶提供了普通寄售交易、帶號寄售交易、擔保交易等各種個性化交易方式。

根據IDC於2010年進行的調查，中國僅有14.8%的遊戲玩家從未用實際金錢購買虛擬物品。此外，有47.9%的遊戲玩家去年每月至少曾進行超過一次實際金錢交易，而其餘37.4%的玩家去年則至少有進行過一次虛擬物品交易。

與此同時，5173還通過獨具特色的網遊資訊社區為玩家提供瞭解遊戲動態、分享遊戲心得、 講述心情故事的共同家園。

這個家園的背後，2004年和2005年，早期風險投資機構IDG和Walden先後投資5173，這個電商平台從此插上了騰飛的翅膀，2009年，5173成為第一家獲得文化部特許交易資質的互聯網文化經營單位。

數字商品交易所

實際上，從推出虛擬道具交易時間上來看，5173並不是最早的企業，像易趣、美國的IGE均推出了虛擬道具電商平台，但是，大浪淘沙之後，5173成為了最大的贏家，它成功的秘密又在於什麼呢？

打開搜索，你能發現，對於虛擬道具電商平台而言，5173是推薦度最高的電商平台，絕大部分網友會推薦，「交易還是在5173靠譜」，儘管是收費的模式，但5173贏得了用戶的口碑。

這正是5173成功的秘密之一，它是第一家成功的數字商品C2C平台，網遊在海外實際上並無免費模式之說，比如美國人仍舊沉醉於「時長收費」的遊戲 模式，陳天橋等網遊大腕多次埋怨「華爾街不懂網遊」的說法一部分就是指向這個方面，這樣的局面就造成了易趣、IGE等虛擬電商平台的發展滯後。

但在國內，並非沒有其它的虛擬交易平台，國內最大的電商平台淘寶網虛擬交易依舊在採取免費模式進行交易，而一些網遊企業亦推出了自己的電商平台，如網易的「藏寶閣」。據一位業界人士透露，在虛擬交易領域，至少有200家以上的企業已經進入或正在進入。

但這些均未給5173帶來較大衝擊，它仍以30%以上速度增長。知識產權律師周賓卿認為，「網遊企業（發行商與運營商）自身打造電商平台實際上並不 可行，拋開虛擬交易並不是網遊企業的核心競爭力因素之外，其原因依然有二，一是網遊企業很難經營其它網遊企業的虛擬交易，故體量很難做大；二是網遊企業作 為虛擬貨幣的發行方，已不能同時既做發行又做交易（《網絡遊戲管理暫行辦法》中已明確規定），同時虛擬道具的交易是否也存在類似法律風險，尚未可知。」

在虛擬交易方面，部分網遊企業實際上對於用戶間交易態度並不明朗，如網龍CEO劉路遠曾公開提及「用戶間交易會滋生如盜號、銷贓等網絡違法行為的可能。」

但許多企業並不認可劉路遠的觀點，前巨人總裁林海嘯則認為：一些中小的第三方虛擬交易平台因為缺少監管確實導致了一些問題，但虛擬交易確實增加了網 遊企業更多的義務與工作量。一如出現盜號、釣魚網站等不能把責任全怪罪到電子商務平台企業身上一樣，網遊企業亦不能把責任全怪罪到電商平台的出現。

張培驁認為淘寶等免費電商平台一樣不會對5173產生威脅，他認為，這同樣也體現了5173的優勢之一，即服務的優勢。「5173現在有2000多 人的客服團隊，提供一對一交易全過程的服務，這種服務會讓用戶感到放心，從而也更信任5173；同樣，虛擬交易領域一樣也不會是一家企業通吃，我們也希望 這個領域出現更多的競爭者，那麼這個行業的發展會更健康。」

在虛擬道具的電商平台，5173還有更大的野心，這家通過打造交易虛擬道具「發家」的企業正在將眼光掃向更廣闊的領域：打造全球首家成功的數字商品線上交易所。

現在，在這個電商平台上，你不僅可以交易網遊虛擬商品，一樣可以交易電信充值卡，可以購買線上保險，也可以交易更多的數字優惠券、數字商品券等無物流商品。

「5173要打造全球最大也是最成功的數字商品電商平台」，5173首席運營官李治銀在此前接受記者採訪時曾表示，我們將佈局網遊點卡、道具交易之外的更大的領域，在未來，你可以在我們的平台交易所有法律許可的，沒有物流的數字商品。

但李治銀也透露，實際上5173電商平台上新發展業務目前佔比還很小，但增長速度已是倍速發展。同時，5173還將開拓移動互聯網領域，打造5173手機端電商平台及推出更多應用。

據一位知情人士透露，5173將會在9月底登陸港板，融資用途將主要指向以下幾個方面：將展開有關遊戲及非遊戲相關業務的策略收購，以及提升電子商務基礎設施，同時包括移動互聯網業務及各種管理系統、宣傳推廣、補充企業營運資金等在內的全方位提升。

境外業務貢獻七成利潤 中色贊比亞資產擬赴港上市

http://www.21cbh.com/HTML/2012-2-8/2MNDE3XzQwMDE2MA.html

「中國有色礦業集團有限公司（下稱『中色』）在贊比亞的資產，計劃於今年4月份啟動在香港IPO路演。」知情人士昨天告訴記者。

外媒昨天報導稱，通過此次IPO，中色計劃融資約10億美元。不過，中國有色礦業集團內部人士告訴本報，目前正在推進上市，還沒有確定具體的融資額。

去年，中色就希望推動贊比亞資產上市，並融資10億~12.4億美元，但因銅市及資本市場動盪，IPO被迫推遲。按照中色的規劃，如果此次IPO能夠成功，將有助於其擴充海外資源併購的資金。

1998年，中色以8000萬美元購得贊比亞謙比希銅礦85%的股權。該礦是我國在境外投資的第一座也是迄今為止建成的規模最大的銅礦。

自 1998年進入贊比亞至今，中色已先後在贊比亞成立了9家出資企業，累計投資超過20億美元，成為在贊比亞投資最大的中資企業。雖然過去幾年，中國企業在 海外礦業進行了大量的投資，但是真正成功的案例並不多。而中色在贊比亞的礦業投資，被認為是中國企業在海外礦業領域投資較為成功的案例。

謙比希銅礦對於中色意義重大。中國是一個銅資源非常匱乏的國家，2011年中國精銅消費738萬噸，其中國內產量僅518萬噸，並且國內精煉銅大部分需要進口銅礦。2010年，贊比亞銅產量約80萬噸，是非洲第一大、世界第四大產銅國。中色在贊比亞粗銅產量15萬噸左右。

中色收購謙比希銅礦之時，後者已經停產十餘年。謙比希銅礦於2000年復建，2003年投產，2005年正式盈利。儘管這次收購被認為是成功的，但是中色在當地的經營也出現了許多挑戰，例如去年10月，謙比希銅礦因為薪資問題發生大罷工。

中色總經理羅濤告訴本報，2011年全球動盪不安，各類政治風險上升為全球礦業投資的首要風險，但是公司著力增強的抗風險能力和贏利能力，成功解決了一系列困難和挑戰。

目 前，中色共有各級境外企業27家，在境外擁有14座礦山、5座冶煉廠、1個經貿合作區、4家上市公司，擁有重有色金屬資源量逾3000萬噸，正在勘探或跟 蹤的項目含重有色資源量8000萬噸、金500噸、鋁土礦26.7億噸，境外業務的營業收入和利潤總額貢獻率分別達到60%和70%。

受 下游旺盛需求影響，最近幾年，有色金屬行業利潤逐漸向擁有資源、能源的企業集中。中國有色金屬工業協會副會長兼秘書長賈明星昨天告訴本報，2011年，國 內規模以上有色金屬工業企業銷售利潤率為5.1%，其中獨立礦山企業為15.1%；資產利潤率為8.0%，其中獨立礦山企業為18.6%。

中 色的銅業盈利能力與銅價密切相關，2011年10月，LME現貨銅價一度跌至約6800美元/噸，不過最近又反彈至約8500美元/噸。儘管中色掌握了大 量的資源，依然滿足不了國內的需求。中色希望進一步在國際上展開收購，而收購資源需要巨額的資金。伴隨著國際競爭加劇，資源收購的成本越來越高。

房企扎堆香港上市 星河集團擬赴港上市

招商地產和萬科在香港借殼拉開了深圳開發商的新一波上市熱潮，星河集團、卓越集團、光耀地產等深圳二線房企的上市計劃如箭在弦。

一直低調神秘的民營開發商星河集團開始走向前台，與其他房企紛紛收縮過冬恰恰相反，星河集團卻逆勢進行商業地產二次佈局。

5月17日，星河集團總裁姚惠瓊在接受記者採訪時證實，該集團正在調整內部業務架構和戰略佈局為上市作準備。

不為外界所知的是，雖然在全國的知名度表現欠佳，但星河集團在商業地產領域的實力已經可以匹敵中海地產、招商地產、龍湖地產等行業巨頭。

而在內地房地產企業因遭遇調控陷入看空境況下，商業地產二次佈局或將成為星河集團衝刺資本市場的核心概念和成敗關鍵。

隱形商業地產巨頭

姚惠瓊透露，被深圳市政府列為重點項目之一的星河雅寶綜合體項目，計劃總投資將超過130億元，這個巨無霸項目是該集團商業地產二次佈局的重要依託。

公開資料顯示，星河雅寶綜合體項目總佔地面積63萬平方米，總建築面積超過150萬平方米，如此大體量的項目在土地資源稀缺的深圳頗為罕見。

有行業分析認為，萬科在北京、上海、深圳、西安等地對於城市綜合體等商業項目的投資共計約200億元，中海地產力推的環宇城項目單個投資約40億元，星河雅寶綜合體項目投資超過130億，可見星河集團打造商業地產的決心。

姚惠瓊表示，投資近10億元的龍崗COCOPark將在年內開業，而COCOPark商業地產模式將會向江蘇常州、廣東惠州等地複製。

由於「COCO」系列的成熟運營為開發商業地產提供了範例，目前哈爾濱、瀋陽、武漢、長沙等地都希望將「COCOPark」模式複製到當地，集團近年加速商業地產擴張是必然，主要方式是自建、購買其他項目、輸出商業品牌管理模式等等。

星 河集團在商業地產方面的發展起源於2004年，當時星河收購了位於深圳市中心區的原「泰華購物公園」商業用地，並將之註冊為「星河蘇活購物公園」的商業項 目，後改名COCOPark。總建築面積8.5萬平方米的COCOPark自2006年開業至今，在深圳已經成為和華潤萬象城齊名的大型購物中心，更是深 圳CBD板塊商業的代表。

目前，COCOPark每年租金收益超過2億元，按照該地段是商舖價值，該項目估值已經超過100億元。

在星河現有的商業地產版圖中，還包括在深圳最核心的中心區的星河第三空間、星河麗思卡爾頓酒店、星河發展中心等項目。此外，龍崗COCOPark、福田星河中心的商業部分、龍華COCOCity暫未開業。

讓同行最羨慕的是，在深圳CBD核心的福田中心區，星河集團竟佔其四分之一，成為唯一在深圳中心區中產品線覆蓋住宅、商業、酒店、寫字樓等多種形態的專業地產開發商，且產權全部是星河集團持有。

姚惠瓊表示，目前星河集團在運營的商業地產總面積超過60萬平方米。

比較可以發現，星河集團的商業地產經營面積已經超過了同城的金地集團、佳兆業、花樣年、萊蒙國際等上市房企，與招商地產、中海地產、龍湖地產等全國性房企巨頭體量相當。

涉足金融

按照計劃，商業地產在星河集團的收入比重將從目前的20%上升至30%，2011年星河集團的住宅產品銷售接近70億元，該銷售規模超過很多上市房企。

僅在2011年，星河集團就連續在天津、北京、廣州、江蘇常州、廣東惠州等多個城市大規模拿地，區域範圍涵蓋長三角、珠三角和環渤海，土地儲備超過500萬平方米，並計劃進入武漢、重慶、成都等二三線城市，實現全國佈局。

姚惠瓊表示，星河集團早在兩三年前就具備了上市條件，只是因房地產和資本市場宏觀環境欠佳而未急於上市，目前星河集團計劃在香港資本市場進行整體上市，而該上市進程會在2015年前完成。

由於目前的國際大環境造成股市震盪，同時內地房地產企業也面臨著國家的宏觀調控而暫時陷入低潮，開發商在內地上市道路遇阻，在香港上市之路也越發艱難。自2009年底花樣年、融創中國、萊蒙國際等開發商港股成功上市後，至今國內幾乎沒有房企再登陸資本市場。

但有分析認為，帶有商業地產概念的房企在香港資本市場會相對受到青睞，萊蒙國際上市成功就與其商業地產概念密切相關。

從 目前開發商的路逕取向來看，借助商業地產概念登陸香港資本市場正在成為一種新的趨勢。2012年5月，招商地產宣佈收購一家香港消費電子類上市公司，意在 將旗下商業地產進行分拆上市。不久前的2月份，原本以包裝印刷為主業的華僑城亞洲（03366.HK）也提出發展成為商業綜合開發運營商，意味著華僑城亞 洲有望被打造成華僑城集團商業地產的重要資本載體。

金地集團也曾在去年7月擬通過收購華人置業旗下至祥置業，從而實現其商業地產在香港借殼上市融資的籌劃，但卻意外夭折。

在很多業內人士看來，星河集團上市成敗與否將取決於商業地產給其帶來的未來「想像力」。不過，目前眾多開發商紛紛進軍商業地產，國內排名前20名的房企無一例外地均已進入了商業地產領域，並帶來商業地產投資的一哄而起和模式趨同。

但姚惠瓊認為，星河集團的核心優勢在於金融業務與商業地產的相互支撐，橫跨住宅、商業和金融投資的三元產業架構，將為星河衝擊資本市場提供更大的騰挪空間。

4 月18日，大眾公用（600635.SH）公佈的2011年年報不僅曝光了國內最大創投機構深創投資集團有限公司的盈利狀況，也讓眾多參股公司浮出水面， 其中最引人注目的是頗為神秘的深圳地產開發商星河集團，其以17.391%的持股比例位列第二大股東，從而獲得了高達1.45億元的年度分紅。

在金融領域，除了以第二大股東的身份參股深創投外，目前星河集團還是陽光保險集團第五大股東，同時還是深圳福田銀座村鎮銀行的創始人和第二大股東。截至2011年6月底，陽光保險集團當年保費收入超過160億元，行業排名第八位。

與 這些金融資產產生的巨大溢價相比，星河集團更看重參與金融市場帶來的業務互動效應。姚惠瓊表示，目前金融業務在集團還相對獨立，但集團將考慮在未來實現產 業和金融互動，以金融優勢為房地產尤其是商業地產開發運營提供更多支持，比如打造更多的金融平台，或者成立房地產基金等，這是其他開發商所無法具備的優 勢。

姚惠瓊說，星河集團在住宅開發將繼續堅持走豪宅等高端路線，商業地產更注重資產配置功能而非到處跑馬圈地，而金融則為住宅和商業不斷輸血。

周黑鴨擬赴港上市：年營收24.3億 擁有715家自營店

周路平 2016-06-24 12:51

i黑馬訊6月24日消息 傳言多時的周黑鴨上市消息今日終於坐實。6月22日，香港聯交所披露湖北食品品牌“周黑鴨”上市申請文件。

文件顯示，周黑鴨2013年、2014年、2015年營收分別為12.17億元、18.09億元、24.32億元，而凈利分別為2.59億元、4.1億元、5.52億元，凈利潤率分別為21.3%、22.7%、22.7%

周黑鴨創立於2002年，創始人為周富裕，最初的名字也是叫“富裕怪味鴨店”。主要銷售的是鹵鴨及鴨副，包括鴨脖、鴨翅、鴨鎖骨、鴨舌及鴨掌，來自鹵鴨及鴨副的收益占總收益的90%左右。

文件顯示，周黑鴨在全國擁有715家自營門店。其中湖北地區最多，有 263 家門店，其次是廣東 155 家和北京 75 家。2016 年和 2017 年分別將自營門店數量增加 187 家及 180 家

2010年10月，周黑鴨獲得深圳天圖與天圖興盛分別投資的580萬元和5220萬元。2012年6月，天圖投資者和IDG分別投資投資3000萬和1億，分別獲得1.76%和5.88%的股權。

目前，創始人周富裕及其夫人仍持有公司66.84%的股權，另外，周氏姐妹、周氏兄長等持有5.2%到2%不等的股權。

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趣店挖角CFO信號：擬赴美IPO融資8億美元

11月17日，第一財經記者獲悉，科技金融公司趣店CFO楊家康已經在近期入職。此前，楊家康曾成功操盤多家公司上市，趣店此次高層引入可能為赴美IPO鋪路。

據接近趣店的人士透露，趣店將在近期啟動赴美上市計劃，最早2017年上半年IPO，融資規模預計在5億美元至8億美元之間。

資料顯示，趣店曾獲得螞蟻金服、昆侖萬維、源碼資本、藍馳創投等多家企業及風險投資機構的投資，有市場分析人士認為，此次趣店IPO估值可達50億美元。

今年10月，A股上市公司國盛金控通過交易獲得趣店5%的股份，根據國盛金控公告，2015年，趣店凈虧損5.42億元，不過，2016年前7個月實現1.57億元凈利潤。

楊家康畢業於美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院，同時擁有系統工程及金融管理雙學位，曾成功操盤多家公司赴美上市，是圈內知名的IPO專家。

2008年1月29日，中國教育測驗服務商──全美測評軟件系統公司(ATA Inc.)在美國掛牌上市，成為當年僅有的三家成功赴美IPO的中國公司中最早登陸納斯達克的。而其“資本推手”——生於1979年的CFO楊家康當時僅28歲，這也使其成為最年輕赴美上市公司CFO。

此外，楊家康還在2010年12月10日帶領手機軟件平臺公司──斯凱網絡科技有限公司在美國納斯達克成功上市，成為中國第一只上市的移動互聯網概念股。2014年，楊家康再次帶領百奧家庭互動在香港主板上市，在短短7年內，成功操盤3家企業上市。

今年趣店已經實現了從校園分期平臺到消費金融平臺的轉型，CEO羅敏在多個場合表示，希望將趣店打造成中國消費金融的主要入口。同時，趣店在今年連續招入包括楊家康以及美國第五大零售銀行Capital One高管粘旻環在內的多位高管。

3年狂賺115億，高圓圓代言的紅星美凱龍擬赴上交所上市

常皓靖 2017-05-15 21:21

首發：IPO最前線（ID：ipozqx）

“老板再壕我一次，老板讓把公司從上到下都換成金色的。要大聲告訴全世界，你才是老板、花錢如流水，百花繚亂的場景太累，開啟生活的趣味，關掉你的奇葩審美。”彩虹合唱團演唱的這首《你看我家美不美》讓紅星美凱龍又登上了頭條。

近日，在港股上市一年多之後，紅星美凱龍出現在了最新的IPO企業排隊情況名單中，擬赴上交所上市，募資39.5億人民幣。

紅星美凱龍成立於2000年，是一家家居裝飾和家具裝修市場運營商。據招股書披露，紅星美凱龍在營收、凈利潤，以及綜合毛利率數據表現均不錯，並且有逐年上升的趨勢。從招股書中可以看出，2013到2015年度，紅星美凱龍的營收分別為62.22億、83.28億、91.81億，凈利潤分別為32.69億、39.22億、43.7億，綜合毛利率分別為72.98%、75.34%、75.58%。

IPO最前線（ID:ipozqx）查詢招股書發現，截止2015年12月31日，車建興（又名：車建新）控制紅星美凱龍62.96%的股權，本次發行完成後，車建興仍對公司擁有控股權，系公司的控股股東及實際控制人。

車建興出生在江蘇常州的一個普通農民家庭，創業之前他在常州、西安等地做過木工活，創辦過手工作坊、青龍木器廠以及家具門市部。1991年，車建興投資100多萬元創辦常州市及周邊地區的第一家大型家具專營商場——“紅星家具城”。此後，他的生意越做越大，走上了連鎖化經營的道路。2000年，紅星美凱龍這一品牌推出，並開設了首個品牌商場。

市場份額第一

相較於餐飲、服裝等消費行業，家具裝飾及家居行業規模更大一些，2015年的行業銷售額到達了3萬億。相應地，這個行業玩家眾多，市場高度分散。不僅有百安居、宜家等國際品牌，還有紅星美凱龍、居然之家、月星等國內品牌。

據招股書顯示，2015年，包括紅星美凱龍在內的國內前五大連鎖家居裝飾及家具零售商，僅占到了27.63%的市場份額。前五強中，紅星美凱龍以11.09%的市場份額位列第一，居然之家、月星、金盛、歐亞達分別位列二至五位。

這五家公司集中在2000年前後成立，經營範圍也並無二致。那麽，紅星美凱龍是憑借什麽穩坐市場老大的位置呢？

從招股書中我們可以看出，紅星美凱龍抓住了行業零售渠道品牌強於產品品牌的特點，用各種方式強化消費者對紅星美凱龍的品牌認知。比如，紅星美凱龍先後邀請大小S、高圓圓、Angelababy等當紅女星為其代言，也會推出各種各樣的策劃。剛過去的五一，紅星美凱龍憑借和彩虹合唱團共同推出《你看我家美不美》等活動，3天內營收52億元。

此外，紅星美凱龍還為地方慈善機構和福利院募集資金、扶貧、賑災、植樹造林及支持教育事業等，通過參加慈善事業和其他公益活動來支持教育事業。

相比之下，其他品牌的營銷聲量就小了許多，並且大部分品牌僅做些區域性的活動。

自營+委管，混合擴張

家具裝飾及家居行業屬於重資產行業。從招股書中可以看出，紅星美凱龍2015年12月31日的流動資本僅為79.32億元，而非流動資產是其近10倍，高達752.57億元。此外，我們還可以看出紅星美凱龍主要的財務支出在於投資房地產。

在這種情況下，如果不解決重資產模式的擴張問題，發展會受到局限。紅星美凱龍的解決辦法是，采用“自營+委管”的混合擴張模式。

這兩種模式都不難理解：

自營模式是紅星美凱龍什麽事都自己來，錢也全部進自家腰包，這使得紅星美凱龍的收入比較穩定。再加上，紅星美凱龍的自營商場全部在一、二線城市的優質地段，區位優勢明顯，在一定程度上建立了護城河。

與自營模式不同的是，委管商城主要分布在三線城市。紅星美凱龍將建設商場等需要投入大量資金地方委托給合作方，自己只負責招商、委托經營管理等事情，然後與合作方共享權益。委管模式的優點顯而易見，讓紅星美凱龍在開支較低的情況下，提升營業收入和投資回報率。

福布斯撰文稱，基於委管的經營模式能夠有效避免經營風險，這也是紅星美凱龍在中國經濟放緩時仍能保持高增長的原因。“房地產市場投機氣氛降溫意味著更多真正自住用家的出現，這個群體對家裝用品產生剛性需求，而這對經營家裝商場的紅星美凱龍極為有利。紅星美凱龍的商場就估計多為委管商場，這是基於委管的經營模式能有效避免經營風險。這就是車建興謹慎的一面：降低風險。”

IPO最前線（ID:ipozqx）查詢招股書發現，紅星美凱龍的戰略重點慢慢向委管商場轉移。2014年至2016年，紅星美凱龍的自營商場從44家增至55家，委管商場從85家增至122家，委管商場增速明顯超過自營商場的增速。

重金砸線上

很多人都知道馬雲和王健林1個億的賭註，其實車建興與王健林、馬雲也打過一個賭：10年後，如果單純電商在中高檔零售市場的份額超過15％，車建興願意輸給王健林和馬雲各1個億。

沒想到，8個月後，曾經高調炮轟馬雲和雙十一的車建興卻也重金砸向電商。2012年，紅星美凱龍成立紅星商城（後改名“星易家”），一線運營團隊來自傳統零售行業及阿里、齊家、唯品會等主流電商企業。但是結果卻不盡如人意，2億元的投入僅換來4萬元的交易額。

至於為什麽在電商發展的如火如荼之時，紅星美凱龍燒了2億元也不見起色，知乎上一紅星美凱龍的前員工總結了三點原因：一是紅星美凱龍所處的家具建材行業，重體驗、非標準化、重服務、成交單價高、購買頻次低，造成線上銷售的效率和產出不高，依然需要線下平臺落地轉化；二是用錢砸出來的流量和熱很難保持，很難持續吸引平臺用戶；三是紅星美凱龍采用的委管模式留下的後遺癥，即線上工廠店和線下的本地區經銷商會在品牌內部形成競爭。

盡管困難重重，但有種不服輸勁頭的車建興顯然不死心。據招股書披露，紅星美凱龍擬募的39.5億資金中，將有50億投入互聯網家裝平臺項目。

縱觀整個家居行業，線上零售戰役也打得火熱。許多在線B2C平臺以及線下零售商都設立了專門的網站，比如美樂樂、齊家裝修網，就連天貓和京東的業務範圍也拓展至這一領域。據統計，2015年在線零售占國內整個市場的5.03%，且還有巨大的增長空間。在這種情況下，紅星美凱龍能否實現突圍，擬投入的50億會不會打水漂，還需要時間觀測。

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趣頭條擬赴美發行ADS，融資不超3億美元

趣頭條擬赴美發行ADS，最多融資不超過3億美元。

在招股說明書中趣頭條引用易觀國際報告稱，趣頭條作為移動內容聚合商，日活用戶數為4880萬，人均瀏覽時間為55.6分鐘，該產品於2016年6月上線。

公司初期就已經戰略性地把目標用戶定義為三線及以下的中國城市，因為在這些沒有被保留的市場里有著巨大的機會。在2017年年末三線及以下城市平均每人擁有0.5個移動端設備，有著10.27億人口，而在一二線城市則擁有3.63億人口，平均擁有1.3個移動端設備。

2017年，趣頭條的凈營收從2016年的5800萬元人民幣迅速增長到了5.171億元人民幣(合7810萬美元)，並在截至2018年6月30日為止的六個月時間里進一步增長到了7.178億元人民幣(合1.085億美元)。

2018年第二季度公司的營收為4.81億元，上一年同期為7091萬元；虧損為2.12億元，上一年同期虧損1652.6萬元。第二季度的廣告收入為4.39億元，占總收入的比重為91.27%。2018年上半年公司的營收為7.18億元，上一年同期為1.07億元；上半年公司的虧損為5.14億元，上一年同期為2.87億元，而公司來自廣告的收入為6.70億元，占總收入的比重達到93.31%。

第一財經記者了解到，運營趣頭條的上海基分文化傳播有限公司在上海、北京、廣州、蕪湖四地都有分公司，其中總部和技術支持在上海，蕪湖有千人左右的內容審核團隊，北京主要負責內容編輯，廣州則是銷售部門為主。

和一些靠手機預裝軟件獲取用戶不同的是，雖然公司和一些手機廠商也有一些戰略協議，但趣頭條的用戶更多來自於應用商店的下載。“渠道下沈的推廣靠的是熟人介紹和口口相傳。”趣頭條首席運營官陳思暉說，其市場費用也主要用於早期種子用戶回饋，形成以舊帶新不斷推廣的機制。

為了實現差異化內容的呈現，趣頭條的版塊設置還有農趣、廣場舞等更接“地氣”的內容，在運營機制方面也進行了一些探索，通過用戶忠誠度的提升計劃和智能數據分析系統來增強用戶黏性。但此前陳思暉對記者稱尚無進行自己的MCN平臺建設的打算，也未進行原創扶持，主要還是以和PGC的內容進行合作為主。

趣頭條於2017年下半年獲得成為資本、紅點創投、華人文化產業基金的4200萬美元融資，2018年上半年完成超2億美元融資，由騰訊領投，小米及其他財務投資者跟投。

此前被問及是否要上市時，陳思暉就曾表示公司不會拒絕考慮任何可能的融資方式。

責編：劉佳