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德國2月商業景氣指數微升 QE利好壓過希臘危機擔憂

德國經濟研究院（IFO）今天公布德國2月份商業景氣指數106.8，前值為106.7，不及預期107.7。

該指數以100為基準，高於或低於100的幅度來表示經濟“強勁”或“低迷”的程度。這是連續第四個月該指數在100以上走高。

IFO的報告還顯示，2月現況指數較上月微跌：

德國2月IFO商業現況指數111.3，預期112.5，前值111.7。

德國2月IFO商業預期指數102.5，預期103.0，前值102.0。

德國IFO商業景氣指數公布後，歐元/美元小幅下跌：

德國智庫IFO稱，相較2014年第四季度，預計德國經濟在2015年第一季度難有強勁增長。原油價格和歐元匯率走勢對德國經濟提供支撐。

根據歐央行此前公布的QE計劃，歐央行將在下月開始每月購買600億歐元的歐元資產。

來自德國法蘭克福的零售銀行ING-DiBa AG的首席經濟學家Carsten Brzeski對彭博社表示，歐央行QE抵消了企業對希臘危機的擔憂：

德國企業不會擔心希臘危機的全面升級，或者說至少不害怕希臘退歐。上升的預期說明他們對歐央行的QE保有信心。

此前公布的一些經濟數據也表明德國和歐元區經濟有複蘇跡象。

華爾街網站上周提到，根據數據編纂機構Markit，德國2月Markit綜合PMI初值54.3，高於上個月的53.5。同時，歐元區2月綜合PMI指數53.5，超出前值52.6，創2014年7月以來最高。

但德國2月制造業PMI指數50.9，與上月持平，不及預期。

彭博社援引Intesa Sanpaolo SpAde經濟學家Anna Maria Grimaldi稱QE的推出對依賴消費的歐元區來說也有很強的推動作用：

我們可以說，歐元區兩年來首次開始穩健增長。歐元區經濟正在從歐元走弱，油價下跌以及QE下的利率下降中得到強有力的支持。

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行業競爭激烈 雅芳二季度利潤微升營收同比下降

據外媒報道，雅芳公司公布第二季財報，該公司本季利潤為3300萬美元，合每股收益6美分，調整後每股收益為7美分，高於分析師預期。上年同期利潤為2880萬美元。

該公司本期營收為14.3億美元，同比有所下降。

近年來，隨著消費者從雅芳直銷轉向互聯網，加上化妝品行業的競爭越來越激烈，雅芳的股票急劇下降。

雅芳首席執行官Sheri McCoy表示，由於成本削減和定價控制等在塑造品牌方面的努力，該公司的業績表現已有所提高。

收盤分析丨滬指3100點下方縮量 創業板人氣微升漲0.83%

周三大盤全天基本呈橫盤走勢，上午滬指小幅沖高後逐漸回落，盤中一度失守10日均線，但是臨近午盤企穩回升;午後雖然題材股活躍了人氣，但是無奈權重股沒有表現，滬指在紅綠盤中震蕩前行，最終收盤翻綠。創業板則高開高走，盤中一度站上2200點，但是臨近尾盤漲幅有所收窄，收盤上漲0.83%。

滬深股市全日收盤，上證綜指收報3,085.88點，下跌3.83點，跌幅0.12%，成交額1,683 億元；深證成指收報10,760.44點，上漲10.15點，漲幅0.09%，成交額2,806億元；創業板指收報2,192.17點，上漲18.01 點，漲幅0.83%，成交額802億元。

盤面上，今日保險領跌兩市行業板塊，券商、房地產、煤炭等權重股也走勢落後;而園林工程、航天等板塊漲幅居前。概念板塊方面，高送轉、增強現實、次新股、3D玻璃、虛擬現實、OLED等題材股精彩紛呈，迎來久違大漲。

資金方面，今日滬股通資金凈流入4.22億元，截至收盤，滬股通已經連續14個交易日凈流入，累計凈流入171.01億元。

值得註意的是，今日高送轉板塊率先爆發，題材股逐漸走強。其中，高送轉板塊中，煌上煌(002695.SZ)、日機密封(300470.SZ)、乾景園林(603778.SH)、天翔環境(300362.SZ)等8股漲停。

關於後市，巨豐投顧認為大盤已陷入盤久必跌的魔咒，市場連續調整7天，雖然回調幅度不大，但連續的調整，無疑會降低市場人氣。我們反複強調目前位置的調整有利於後市行情的展開，3100點一帶反複拉鋸，是有無形之手在調節漲跌節奏，隨著中報行情步入尾聲，市場急需新的龍頭。眼下，適當控制倉位依舊是必要的。

廣州萬隆則表示，目前正處於G20會議前夕，管理層要求金融市場保持穩定的意圖昭然若揭，國家隊保區間控風險的態度鮮明，所以市場繼續弱勢震蕩的可能性較大。不過，經過連日的縮量調整，多方力量被壓制已久亟需釋放，投資者的情緒面對當前市場走勢的影響依然巨大，國家隊離場的流言被打破，市場猶如在迷霧中發現一盞明燈，投資者的悲觀情緒有望得到修複，操作上則可以酌量介入國企改革、醫藥等弱市中的強勢概念。

中信銀行去年凈利416億同比增1.14% 不良率微升

3月22日晚間，中信銀行公布了2016年年度業績報告，該行2016年實現凈利潤416.29億元，較上年增長1.14%。

不良率微增0.26個百分點

去年，中信銀行資產減值損失522.88億元，比上年增加122.51億元，增長30.60%。中信銀行董事長李慶萍表示，董事會註意到本行ROA、ROE等指標承受較大壓力，也充分認識到，銀行業高資本消耗、重資產運行的發展模式，越來越不適應金融業改革要求，也難以得到市場和股東的認可。為此，把價值創造、輕型發展放到了更加突出的位置， 更加強調向輕資本、輕資產、輕成本轉變。

今年2月，中信銀行股東大會同意發行400億元可轉債，待監管機構進一步批準後實施。

資產質量方面，中信銀行2016年不良貸款余額485.80億元，比上年末增加125.30億元，上升34.76%;不良貸款率1.69%，比上年末上升0.26個百分點;撥備覆蓋率155.50%，比上年末下降12.31個百分點;貸款撥備率2.62%，比上年末上升0.23個百分點。

年報顯示，該行關註類貸款余額762.19億元，占比2.65%，同比減少141.73億，較上年末下降0.92個百分點，但逾期貸款增加較多，截至報告期末，中信銀行逾期貸款937.53億元，比上年末增加188.53億元，占比較上年末上升0.30個百分點。

年報顯示，中信銀行關註類貸款余額下降主要是因為集團加大風險化解力度，采取清收、重組、轉讓等綜合措施取得成效。作為股份制商業銀行中對公業務具有傳統優勢的銀行，2016年該行公司貸款不良率占七成以上，按地域劃分，環渤海地區與中部地區不良率排名前二。

非息凈收入猛增

2016年，中信銀行營業收入規模破1500億元，其中非息凈收入出現17.06%的大幅增長。

年報顯示，中信銀行實現營業收入1537.81億元，同比增長5.96%;其中，利息收入小幅增長1.63%，但非利息凈收入卻有17.06%的大幅增長。其中，利息凈收入占比69.0%，比上年下降3.0個百分點;非利息凈收入占比31.0%，比上年提升3.0個百分點。

2016年，中信銀行以零售銀行作為轉型突破口，通過零售銀行二次轉型，重點推動個人信貸、管理資產、收單業務等三大業務發展，取得了較好的成效。零售銀行非利息收入231.90億元，比上年增長34.88%，占非利息凈收入的51.53%。

中信銀行行長孫德順表示：“銀行業未來的發展方向必然是以更少的資本消耗、更集約的經營方式，實現持續穩定的價值回報。”

2016年，中信銀行凈息差為2.00%，比上年下降0.31個百分點;凈利差為1.89%，比上年下降0.24個百分點。

中信銀行稱，受利率市場化、“營改增”價稅分離等因素影響，中信集團生息資產收益率為4.01%，比上年下降0.76個百分點，付息負債成本率為2.12%，比上年下降0.52個百分點。由於付息負債成本率下降幅度小於生息資產收益率下降幅度，導致凈息差和凈利差下降。

逾期90天以上貸款納入不良，中信銀行上半年不良率微升

8月27日晚間，中信銀行發布上半年業績報告顯示，上半年經營收入813.80億元 ，同比增長6.09%；實現歸屬於股東的凈利潤257.21億元，同比增長7.12%。

同期，該行資產質量相比去年末有小幅下降，不良貸款率為1.8%，較去年末的1.68%上升0.12個百分點。

此外，中信銀行撥備覆蓋率與撥貸比均小幅下降。其中，撥備覆蓋率為151.19%，較去年末的169.44%下降了18.25個百分點；而撥貸比則由去年末的2.84%下降至2.72%。中信銀行表示，上半年計提資產減值損失261.61億元 ，同比增長7.16%。

不良率小幅上升

在國內信用風險進入新的敏感期的形勢下，進一步嚴格不良貸款確認標準 ，主動將逾期90天以上貸款納入不良，導致該行不良率小幅上升。

值得註意的是，在監管要求銀行將90天逾期全部計入不良後，部分中小銀行出現不良率大幅飆升的情況。此前，銀保監會發布的上半年銀行業主要監管數據顯示，二季度股份制商業銀行不良率從1.70%下降至1.69%，但銀行業整體不良率卻出現小幅上升，不良貸款率1.86%，較上季末上升0.12個百分點。

中信銀行半年末不良率1.8%，已高於股份行不良率均值。不過，該行逾期90天以上貸款與不良貸款比例為93.92% ，比上年末下降15.46個百分點。

反映盈利能力的指標顯示，中信銀行上半年盈利能力有所改善，這與近期披露業績的多家股份行趨勢一致。半年末，該行凈息差由去年末的1.77%上升至1.89%，上升了0.12個百分點；此外平均總資產回報率(ROAA) 由去年末的0.84%上升至0.92%，上升了0.08個百分點；平均凈資產收益率(ROAE)由去年末的13.9%上升至14.12%，上升了0.22個百分點。

半年末，該行三大資本充足率指標均高於監管要求，但資本充足率較去年末下降了0.31個百分點，並比二季度股份行資本充足率均值12.12%低了0.78個百分點。

百信銀行不良率僅0.25%

值得註意的是，此次中信銀行半年報還披露了與百度聯合成立的國內首家獨立法人直銷銀行百信銀行的最新數據。

截至2018年6月末 ，百信銀行客戶已近400萬戶 ，資產總額213.04億元 ，營業收入3.37億元 ，不良率僅0.25%。

上半年，中信銀行與百度分別對百信銀行進行增資，百信銀行的註冊資本由人民幣20億元增至40億元，股份總數由20億股增至40億股。中信銀行和百度公司持股份數分別增至28億股和12億股，持股比例仍為70%和30%。

責編：林潔琛

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