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【研報】互聯網衝擊小貸行業迎來洗牌，融資風控能力強將勝出(1) 首募錢厚-Tcoins

來源: http://xueqiu.com/8301293543/35780405


T姐曰：2014年末，全球最大的P2P機構Lending Club登陸納斯達克，上市首日較發行價漲幅超20%；平安集團旗下陸金所也於2014年末獲得摩根大通等基金領投，估值達100億美元。層出不窮的互聯網金融機構在推陳出新，同時也為傳統的線下小貸行業帶來深層次的沖擊。14年泉州匯鑫和佐力科創相繼登陸、申請掛牌港交所。15年，這個行業會何去何從？互聯網是否會顛覆格局，重新洗牌？且看首募錢厚帶來的深度行業研報。
1. 互聯網沖擊，2015年小貸行業可能迎來洗牌
1.1 新增貸款規模首次出現大幅度放緩
小額貸款行業從2005年開始試點，2008年在人民銀行和銀監會發布的《關於小額貸款公司試點的指導意見》的規範下，經歷了快速擴張，截至2014年9月末，貸款余額達到9079億元。
但是，小貸行業增速有所放緩。2009年到2012年貸款余額增速分別為100%、157.7%、98.2%和51.2%，2013年增速下滑到38%。歐睿信息咨詢公司（Euromonitor International）預計，未來小貸行業貸款余額增速將進一步下降，2014年-2018年，貸款余額年平均增速將回落至23%的水平。
以貸款余額最大的江蘇省為例，央行數據顯示，截至2014年3月末、6月末和9月末，江蘇小貸公司貸款余額分別為1158.05億元、1147.66億元和 1144.18億元，呈下滑趨勢。
圖示：2013 年貸款余額增速回落至 38%



從新增貸款來看，2014年1-9月，國內8591家小額貸款公司的新增貸款只有890億元，與去年同期1610億元的規模相比，降幅接近50%。這也是自小貸公司試點以來，新增貸款規模首次出現如此大幅度的放緩。
圖示：2014 年前三季度新增貸款比去年同期下降近一半


1.2 小貸公司數量增長放緩    
從2008年開始，隨著上市公司、其他法人以及自然人等各路資本的瘋狂進入，小額貸款公司的數量出現了迅速的增長，但2014年上半年增長明顯放緩。截止2014年6月末，小額貸款公司數量為8394家，與2013年末相比僅增加了555家。
圖示：2014年上半年小貸公司數量增長放緩


1.3 內憂外患，內有後續資金來源不足的制約，外有P2P網貸擠壓，小貸行業洗牌在即    
2013年至2014年年初，全國已有72家小貸公司退出市場。這其中有因融資困難、無款可放而主動要求退出的，亦有因經營不善、不良率高、陷入財務困境而被迫退出的。在小額貸款牌照存在一定價值的背景下，仍出現一批主動退市的小貸公司，可見行業洗牌已逐步凸顯。
   
小貸行業虧損公司的比例逐步提高：13年底為9%，2014年2月底增加至16.1%，2014年9月底增加至近20%。小貸公司虧損的主要原因在於風控能力差，資產質量較差，出現壞賬比例提高。

業務規模縮減、盈利能力下降、小貸公司主動或被動退市，顯示行業高增速已過，行業可能於2015年迎來洗牌。

行業出現洗牌，內因主要在於缺乏後續資金支持，外因在於銀行小微業務的拓展、互聯網金融的發展等導致競爭壓力的加劇。


1.3.1 銀行收緊對小貸公司的貸款，後續資金來源不足    
後續資金來源不足，有政策限制的因素。銀監會和中國人民銀行2008年聯合發布的《關於小額貸款公司試點的指導意見》中規定，小額貸款公司從銀行業金融機構獲得融入資金的余額，不得超過其資本凈額的50%；單一自然人、企業法人、其他社會組織及其關聯方持有的股份，不得超過小額貸款公司註冊資本總額的10%。自有資金和銀行貸款是小貸公司主要的資金來源，這兩項政策規定使小貸公司面臨後續發展的資金瓶頸。
後續資金來源不足，更重要的因素在於銀行貸款收緊。盡管《指導意見》有嚴格的規定，一些省份為鼓勵小貸公司發展，對當地小貸公司從銀行能夠獲得融資的比例進行適當放寬。但是，小貸公司的融資杠桿依然較低。以2014年6月底的數據測算，融入資金/實收資本的比例僅有12%，遠低於50%的杠桿限制；而以2012年年底的數據測算，該比例為15%，顯示外部獲取資金的比例趨於下降。從區域來看，該比例最高的浙江省也只有32%。
圖示：部分省市對小貸公司融入資金比例的新規


圖示：各省市融入資金/實收資本的比例，浙江省以 32%排名第一


1.3.2 13年P2P網貸總貸款余額1036億元，是2013年的3.87倍，搶占小貸公司的市場份額    
P2P網貸行業憑借互聯網在低成本用戶獲取和大數據挖掘上的優勢，經歷5年的發展，進入了爆發式增長的階段。
2014年，P2P網貸行業總體貸款余額達1036億元，是2013年的3.87倍。網貸貸款余額在5億以上的平臺達36家，占全國的58.82%。
圖示： 2014年P2P網貸行業總體貸款余額是2013年的3.87倍

   
2014年網貸行業投資人數與借款人數分別達116萬人和63萬人，較2013年分別增加364%和320%，互聯網的用戶聚集能力逐步凸顯。
圖示：P2P網貸平臺聚集用戶的能力逐步提升


2014年網貸行業累計成交量達2528億元，是2013年的2.39倍，成交量的月均增速高達10.99%。
圖示：2014年網貸行業累計成交量是2013年的2.39倍


目前，網貸行業區域發展不平衡。貸款余額前六位為北京、廣東、上海、浙江、江蘇、山東，累計貸款余額達903.21億元，占全國的87.18%。未來互聯網在渠道上的進一步滲透，將對小貸行業造成更明顯的沖擊。
圖示：未來網貸行業在渠道的滲透將對小貸行業造成更明顯沖擊


1.3.3 小貸行業趨勢：行業洗牌，擁有強融資能力和強風控能力的公司將勝出    
我們認為，未來小貸行業將迎來行業洗牌，市場集中度提高，擁有強融資能力和強風控能力的公司將成為行業的勝者。
小貸公司的業務系統相對簡單，主要包括資金投入——發放貸款——收回貸款三個環節。
資金來源是小貸公司後續發展的驅動力。小貸公司的資金來源主要是自有資金和銀行借款，因此較強的股東實力和合作銀行較高的支持程度將有助於公司的持續成長。
風險控制能力是公司資產質量及盈利穩定的保證。風險控制能力與管理層的履歷、性格以及管理層制定的風控流程密切相關，體現在不良貸款率、逾期貸款率、盈利風險比等指標上。
圖示：融資能力和風控能力是小貸行業的核心競爭力



下篇：泉州匯鑫業務分析

P2P平臺模式不可取，多強將圍攻兩超

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0825/151672.shtml

根據網貸之家最新的7月統計數據表明，陸金所、人人貸、宜人貸、拍拍貸、投哪網、積木盒子、微貸網、開鑫貸、有利網、易貸網、鑫和匯、和信貸、銀客網、你我貸、愛錢進排名前15。隨著洗牌的加速，未來整個國內市場大部分的中小P2P平臺都將面臨淘汰。

6月底，恒生電子、螞蟻金服、中投保共同投資設立了網金社平臺。恒生電子是國內知名的金融IT龍頭企業，螞蟻金服旗下則擁有支付寶、余額寶、招財寶等互聯網金融理財，中投保則是由財政部和原國家經貿委設立唯一一家國字號擔保公司。從網金社的背景來看，實力已絕非一般P2P平臺可以比擬，最關鍵還不在於此，網金社不僅能為自身發行產品提供服務，同時也能為其他交易中心發行產品提供服務。由此可見，網金社的真正意圖是要打造一個P2P平臺。

面對網金社的挑戰，P2P老大陸金所於近日宣布推出理財平臺“人民公社”，意圖打造P2P領域的“天貓”，並在陸金所平臺上陸續推出基金等其他理財頻道。陸金所通過把自營的P2P業務整合到平安普惠中，整合之後，平安普惠成為陸金所P2P產品供應方，陸金所就這樣徹底成為了第三方開放平臺，試圖與網金社一較高下。

網金社、陸金所平臺夢能否實現？

對於網金社和陸金所紛紛布局P2P平臺，很多人認為P2P綜合平臺的時代也將正式來臨，那麽他們二位的平臺夢能否實現呢？

其一，不可否認網金社和陸金所這兩大平臺能夠得到部分中小P2P的支持，尤其是在互聯網金融監管到來之時，一些中小P2P需要得到一些大的平臺扶持。但是對於一些實力比較雄厚的平臺，諸如人人貸、積木盒子、愛錢進等P2P來說，他們的實力並不縮小，這類平臺自然不會看著競爭對手發展壯大，並成為他們的附庸。也就是說打造P2P平臺的意義實際上並不大，大部分的中小P2P會死去，而剩下這些實力比較雄厚的P2P是不太願意寄生在其他平臺上。

其二，幾乎每個P2P的理財產品都大同小異，收益性相差也不大，不同的只是每個平臺的風控能力、技術能力等方面。那麽，對於網金社和陸金所來說，如果把每個P2P企業的產品都對接到平臺上來，最後整個平臺上面都是一些相同的理財產品，這樣對於用戶來說並沒有增加更多的選擇性，他們打造這樣的平臺，也就沒有什麽實質上的意義。因為理財產品不像買衣服、鞋子，會因為衣服材料、款式、品牌等有如此多的不同。

其三，對於網金社和陸金所來說，他們各有一個比較明顯的優勢，那就是用戶。陸金所眼下已經積累了1200萬的用戶，而網金社借助支付寶的支持，其用戶數自然也不用擔心。那麽這個用戶數是否對那些P2P具有足夠的吸引力呢？對於其他的P2P理財產品來說，實際上與平安普惠的P2P理財以及余額寶、招財寶存在直接的競爭關系，陸金所原來積累的用戶大多仍然只會鐘情於過去的理財產品，余額寶、招財寶的用戶也不會輕易轉移陣地，也就是說他們平臺的用戶很難轉接到其他P2P理財產品上來。那麽這個分銷渠道對於P2P來說，實際上並沒有太大的幫助，最後反倒有可能會導致其原有用戶流失到平臺上來。

其四，就陸金所和網金社所提供的增信、產品設計、征信、系統支持、催收等方面支持，如果把這些最根本的服務都交給這兩個平臺來，那麽這些P2P理財也就失去了存在的意義，最終完全淪為平臺的寄生蟲，最後基金公司和金融機構就會直接跟平臺合作。

其五，陸金所和網金社若把中小P2P理財都吸引到平臺上來，必然會導致整個平臺產品的參差不齊，品類並沒有擴張，但是整體服務水平和質量卻會下降。理財平臺不同於淘寶平臺，一件假貨對於淘寶的確會有影響，但還不至於讓淘寶毀滅。但是如果平臺上的一款P2P理財產品出現了問題，那對這個平臺的影響則是帶有毀滅性的。

由於P2P理財的特殊性，網金社和陸金所的平臺夢最終是很難實現的。

突飛猛進的愛錢進

自從央行監管細則出臺之後，已經開始有很多P2P在默默地退出戰局，甚至不排除一些規模還比較龐大的平臺。但是即便是在網貸形式非常嚴峻的情況下，還是有一些平臺獲得了不錯的發展，愛錢進的發展就異常兇猛。如果單單從交易量來看的話，在網貸之家7月網貸平臺發展指數評級中，愛錢進“成交量”得分已經由66.95上升到76.97，增加了10個百分點，該分數已經超過了綜合排名第4的拍拍貸。根據愛錢進2015年半年報，截止6月30日，平臺累計成交總金額突破16元，環比增長362.1%，超越了拍拍貸半年13億元的成交額。從發展速度來看，愛錢進是綜合排名前十五的P2P平臺中在短時間內成長最快的，我們先來看看愛錢進憑什麽能獲得如此快速的發展。

從消費者的需求來看，愛錢進針對不同的消費者需求推出了零錢通、愛月通、整存寶+三款理財產品，“零錢通”適用於每月有資金回籠需求的人群；“愛月投”適用於每月手中有剩余資金的人群；“整存寶+”適用於追求高收益高靈活性的人群。愛錢進非常聰明地抓住了用戶們不同的理財需求，極大地滿足了多數用戶的需求，投資門檻也相對比較低。

從收益方面來看，愛錢進的預期年化收益率分別在12%、13%、14%，這種收益率普遍高於當前大部分的P2P理財平臺。對於理財用戶來說，在股市上的不得意，自然也會促使他們選擇一些收益率相對來說非常的P2P理財產品，這恐怕是監管政策實行之際愛錢進獲得突飛猛進的主要原因。

從安全性的角度來看，愛錢進的背後是實力雄厚的普惠金融信息（上海）有限公司，資金實力相當雄厚。依據自身的互聯網優勢，愛錢進建立了獨特而完善的風控體系模型，即采取線上和線下相結合數據獲取方式，所有出借對象（可投標項目）都是依賴母公司普惠金融的全國線下門店進行親核親訪確認，根據多元化的數據對借款人進行甄別，以此來保證整個項目在可控範圍之內，降低平臺的壞賬率，保證投資人的收益。

從營銷的角度來看，愛錢進近期的宣傳力度也頗為給力。8月15日起，愛錢進在北京、天津、武漢、杭州、蘇州五大城市的公交站、地鐵、樓宇等多處投放廣告，廣告主題為“加減乘除”——“加收益、減顧慮、乘幸福、除煩惱”，並倡導新的金融生活方式，同時愛錢進還在央視1套、2套進行了獨家的電視廣告宣傳。通過在營銷上的持續發力，愛錢進正在試圖不斷提升自身的品牌價值。

但是，要想對陸金所和網金社的平臺模式造成一定的沖擊，愛錢進還需要從以下兩個方面努力。

一方面，當前愛錢進雖然獲得了快速的增長，但是從用戶規模和交易規模上來看，愛錢進還遠比不上陸金所和網金社背後的招財寶。但是愛錢進要想把這些平臺的用戶搶奪過來卻非常難，不過眼下正處於一些中小P2P平臺面臨倒閉的大好時機，這個時候愛錢進應該加大營銷力度，趁機把這些平臺的用戶搶奪過來。

另一方面，從平臺的品牌知名度來看，愛錢進眼下也遠不及陸金所和網金社背後的螞蟻金服。對於消費者來說，理財平臺的品牌知名度對於他們而言具有非常大的吸引力。理財畢竟不同於在淘寶上買衣服，只需要挑個好看的就行，消費者在選擇理財產品之時往往都會考慮該平臺的知名度，這一點愛錢進還需要加強。當然目前愛錢進嘗試線下廣告也正是在有意識地提升知名度，通過選擇走“生活方式”引導的策略，希望跳出P2P的品類，影響都市人生活習慣。

窮追不舍的人人貸

說到人人貸，能夠在行業內一直保持老二，並對陸金所強追不舍，也著實不容易。對於陸金所要打造平臺的戰略，我想人人貸會是第一個要反對的。對於人人貸來說，一旦陸金所的平臺模式獲得了不錯的發展，自身老二的地位就有可能岌岌可危。當然，作為業內的老二，人人貸在P2P理財方面還是積累了不少的優勢。

優勢一：人人貸早在2010年5月份就由人人友信集團推出，是國內資歷非常老的貸款平臺。由於發力比較早，占據了時間上的先機，這讓他們在數據的積累、客戶的沈澱等方面都具有一定的優勢。與愛錢進線下的數據積累、陸金所的平安金融用戶數據積累不同，人人貸的用戶數據完全來源於線上，而人人貸的快速發展，就是借用了其在大數據積累上的優勢，通過互聯網這一強大的信息收集，對用戶快速做出分析，然後做出決策。

優勢二：為了提升人人貸的抗風險能力，人人貸在2014年4月將註冊資本增至1億元，並在今年年初與民生銀行達成了資金托管協議，實現了平臺自有資金與用戶資金相隔離，進一步提升了用戶資金的安全性。同時，基於大數據的積累，人人貸也自建了一套完整的風控體系，並獲得了AAA級評價。

優勢三：人人貸從2010年開始就已經成立了，並積累了數百萬的用戶數量，積累了不錯的口碑和知名度，從用戶的忠誠度來看，人人貸的用戶忠誠度還是比較高的。而來自於金融領域的管理團隊，在金融服務方面也都具備了深厚的專業基礎，這些對於人人貸的穩定發展都至關重要。

雖然人人貸這些年取得了不錯的發展，並一直在行業內排名靠前，但是劉曠認為人人貸如果再不加把勁，其未來前景實際上是比較危險的，很難繼續對陸金所窮追不舍。

危險一：盡管人人貸是P2P行業的老二，但是其用戶規模只有200萬，遠遠還不及老大陸金所，再加上人人貸成立時間最早，實際上發展速度是比較慢的，這一點對於人人貸來說是比較危險的。互聯網金融監管時代的到來，P2P行業洗牌在加速，市場搶奪也在開始加速，這個時候人人貸如果還是過去的發展速度，未來有可能會面臨掉隊的風險。

危險二：從收益的角度來看，人人貸的收益在所有P2P平臺中屬於中等偏下，但是人人貸旗下的工薪貸、生意貸、網商貸等，都是無抵押信用貸款，雖然額度不高，但是實際上這種無抵押貸款的風險系數還是比較高的，一旦壞賬率過高，平臺缺乏足夠的資金作為保障支撐，就有可能面臨倒閉的風險。

虎視眈眈的積木盒子

其實很多用戶了解積木盒子，還是從小米雷軍入股開始，也正是獲得了雷布斯先生投資之後，積木盒子開始名氣大增，並一度成為了P2P金融領域的小黑馬。

首先，積木盒子非常註重風險控制是雷軍比較看重的，在積木盒子上線之前，其團隊就專門打造了一個風控調查平臺“企樂匯”，花了將近一年的時候打造這套盡職調查體系，包括全IT移動化的數據管理系統+線下調查團隊+流水線化的處理流程三部分。與此同時，構建了一整套的風險緩釋機制，包括擔保公司承擔本息賠付責任、擔保公司保證金、風險互助金、法律援助金等。

其次，積木盒子能夠成為了P2P領域的小黑馬，不可否認雷軍的投資與入股功不可沒。由於雷軍的投資，過去並沒有多少名氣的積木盒子突然間名氣大增，這吸引了不少的用戶，也獲取了他們的信任，信任對於一個P2P平臺的發展來說至關重要。而在這些用戶當中，有相當一部分則是奔著雷軍個人的名氣而來。

最後，在資金的透明上，積木盒子在整個網貸行業的口碑相對來說還是比較高的。積木盒子在今年將資金由原來的匯付天下轉移至中國民生銀行進行資金托管，並將融資信息和資金流轉信息公開，保證投資人的知情權。由於采用了第三方資金托管，平臺的整個資金流向和用途監控方面非常透明；同時，積木盒子還組織了投資者觀察團，以求對借款人的信息進行更詳細的披露。

積木盒子的B輪融資和C輪融資，小米公司和雷軍主導的順為資本都進行了戰略投資，這是雷布斯唯一投的一個P2P理財平臺，足見雷布斯本人對積木盒子寄予了厚望。以雷軍的野心，定然也不會服軟於陸金所和網金社，不過虎視眈眈的積木盒子與陸金所還相差較遠。

不足一：雖然說積木盒子目前在P2P領域的知名度非常高，這個讓其平臺獲得了快速的發展。但是目前積木盒子和愛錢進面臨著同樣的困境，在用戶規模上還遠遠比不上陸金所、招財寶等平臺，在互聯網金融監管時代能否快速搶奪更多的用戶對於積木盒子未來至關重要。

不足二：從資金等實力上來說，盡管積木盒子獲得了雷布斯的兩輪投資，但是跟陸金所背後的平安集團以及網金社背後的恒生電子、螞蟻金服、中投保比起來，積木盒子還只是一個羽翼未豐的毛頭小子。隨著洗牌的到來，P2P金融燒錢砸用戶時代也開始真正打響，各種補貼贈送都將興起。

總體看來，目前除了風控體系不是特別強的拍拍貸加入了陸金所的平臺站隊，其他實力比較雄厚的P2P對於陸金所和網金社都具有一定的抵觸心理。對於網金社、陸金所打造平臺，劉曠並不是十分看好，眼下網金社也只是在推出自己的理財產品，而陸金所則劍指上市，只是想憑借這個概念來炒作一番，拉升市值。未來的P2P行業，陸金所和網金社想要成為兩個超級巨無霸，必然將會受到來自其他列強的沖擊。

版權聲明：本文作者劉曠，微信公眾號：liukuang110。文章僅代表作者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場，如需轉載請聯系微信號zzyyanan。未經授權，轉載必究。

P2P平臺模式不可取，多強將圍攻兩超

來源: http://www.iheima.com/news/2015/0825/151672.shtml

根據網貸之家最新的7月統計數據表明，陸金所、人人貸、宜人貸、拍拍貸、投哪網、積木盒子、微貸網、開鑫貸、有利網、易貸網、鑫和匯、和信貸、銀客網、你我貸、愛錢進排名前15。隨著洗牌的加速，未來整個國內市場大部分的中小P2P平臺都將面臨淘汰。

6月底，恒生電子、螞蟻金服、中投保共同投資設立了網金社平臺。恒生電子是國內知名的金融IT龍頭企業，螞蟻金服旗下則擁有支付寶、余額寶、招財寶等互聯網金融理財，中投保則是由財政部和原國家經貿委設立唯一一家國字號擔保公司。從網金社的背景來看，實力已絕非一般P2P平臺可以比擬，最關鍵還不在於此，網金社不僅能為自身發行產品提供服務，同時也能為其他交易中心發行產品提供服務。由此可見，網金社的真正意圖是要打造一個P2P平臺。

面對網金社的挑戰，P2P老大陸金所於近日宣布推出理財平臺“人民公社”，意圖打造P2P領域的“天貓”，並在陸金所平臺上陸續推出基金等其他理財頻道。陸金所通過把自營的P2P業務整合到平安普惠中，整合之後，平安普惠成為陸金所P2P產品供應方，陸金所就這樣徹底成為了第三方開放平臺，試圖與網金社一較高下。

網金社、陸金所平臺夢能否實現？

對於網金社和陸金所紛紛布局P2P平臺，很多人認為P2P綜合平臺的時代也將正式來臨，那麽他們二位的平臺夢能否實現呢？

其一，不可否認網金社和陸金所這兩大平臺能夠得到部分中小P2P的支持，尤其是在互聯網金融監管到來之時，一些中小P2P需要得到一些大的平臺扶持。但是對於一些實力比較雄厚的平臺，諸如人人貸、積木盒子、愛錢進等P2P來說，他們的實力並不縮小，這類平臺自然不會看著競爭對手發展壯大，並成為他們的附庸。也就是說打造P2P平臺的意義實際上並不大，大部分的中小P2P會死去，而剩下這些實力比較雄厚的P2P是不太願意寄生在其他平臺上。

其二，幾乎每個P2P的理財產品都大同小異，收益性相差也不大，不同的只是每個平臺的風控能力、技術能力等方面。那麽，對於網金社和陸金所來說，如果把每個P2P企業的產品都對接到平臺上來，最後整個平臺上面都是一些相同的理財產品，這樣對於用戶來說並沒有增加更多的選擇性，他們打造這樣的平臺，也就沒有什麽實質上的意義。因為理財產品不像買衣服、鞋子，會因為衣服材料、款式、品牌等有如此多的不同。

其三，對於網金社和陸金所來說，他們各有一個比較明顯的優勢，那就是用戶。陸金所眼下已經積累了1200萬的用戶，而網金社借助支付寶的支持，其用戶數自然也不用擔心。那麽這個用戶數是否對那些P2P具有足夠的吸引力呢？對於其他的P2P理財產品來說，實際上與平安普惠的P2P理財以及余額寶、招財寶存在直接的競爭關系，陸金所原來積累的用戶大多仍然只會鐘情於過去的理財產品，余額寶、招財寶的用戶也不會輕易轉移陣地，也就是說他們平臺的用戶很難轉接到其他P2P理財產品上來。那麽這個分銷渠道對於P2P來說，實際上並沒有太大的幫助，最後反倒有可能會導致其原有用戶流失到平臺上來。

其四，就陸金所和網金社所提供的增信、產品設計、征信、系統支持、催收等方面支持，如果把這些最根本的服務都交給這兩個平臺來，那麽這些P2P理財也就失去了存在的意義，最終完全淪為平臺的寄生蟲，最後基金公司和金融機構就會直接跟平臺合作。

其五，陸金所和網金社若把中小P2P理財都吸引到平臺上來，必然會導致整個平臺產品的參差不齊，品類並沒有擴張，但是整體服務水平和質量卻會下降。理財平臺不同於淘寶平臺，一件假貨對於淘寶的確會有影響，但還不至於讓淘寶毀滅。但是如果平臺上的一款P2P理財產品出現了問題，那對這個平臺的影響則是帶有毀滅性的。

由於P2P理財的特殊性，網金社和陸金所的平臺夢最終是很難實現的。

突飛猛進的愛錢進

自從央行監管細則出臺之後，已經開始有很多P2P在默默地退出戰局，甚至不排除一些規模還比較龐大的平臺。但是即便是在網貸形式非常嚴峻的情況下，還是有一些平臺獲得了不錯的發展，愛錢進的發展就異常兇猛。如果單單從交易量來看的話，在網貸之家7月網貸平臺發展指數評級中，愛錢進“成交量”得分已經由66.95上升到76.97，增加了10個百分點，該分數已經超過了綜合排名第4的拍拍貸。根據愛錢進2015年半年報，截止6月30日，平臺累計成交總金額突破16元，環比增長362.1%，超越了拍拍貸半年13億元的成交額。從發展速度來看，愛錢進是綜合排名前十五的P2P平臺中在短時間內成長最快的，我們先來看看愛錢進憑什麽能獲得如此快速的發展。

從消費者的需求來看，愛錢進針對不同的消費者需求推出了零錢通、愛月通、整存寶+三款理財產品，“零錢通”適用於每月有資金回籠需求的人群；“愛月投”適用於每月手中有剩余資金的人群；“整存寶+”適用於追求高收益高靈活性的人群。愛錢進非常聰明地抓住了用戶們不同的理財需求，極大地滿足了多數用戶的需求，投資門檻也相對比較低。

從收益方面來看，愛錢進的預期年化收益率分別在12%、13%、14%，這種收益率普遍高於當前大部分的P2P理財平臺。對於理財用戶來說，在股市上的不得意，自然也會促使他們選擇一些收益率相對來說非常的P2P理財產品，這恐怕是監管政策實行之際愛錢進獲得突飛猛進的主要原因。

從安全性的角度來看，愛錢進的背後是實力雄厚的普惠金融信息（上海）有限公司，資金實力相當雄厚。依據自身的互聯網優勢，愛錢進建立了獨特而完善的風控體系模型，即采取線上和線下相結合數據獲取方式，所有出借對象（可投標項目）都是依賴母公司普惠金融的全國線下門店進行親核親訪確認，根據多元化的數據對借款人進行甄別，以此來保證整個項目在可控範圍之內，降低平臺的壞賬率，保證投資人的收益。

從營銷的角度來看，愛錢進近期的宣傳力度也頗為給力。8月15日起，愛錢進在北京、天津、武漢、杭州、蘇州五大城市的公交站、地鐵、樓宇等多處投放廣告，廣告主題為“加減乘除”——“加收益、減顧慮、乘幸福、除煩惱”，並倡導新的金融生活方式，同時愛錢進還在央視1套、2套進行了獨家的電視廣告宣傳。通過在營銷上的持續發力，愛錢進正在試圖不斷提升自身的品牌價值。

但是，要想對陸金所和網金社的平臺模式造成一定的沖擊，愛錢進還需要從以下兩個方面努力。

一方面，當前愛錢進雖然獲得了快速的增長，但是從用戶規模和交易規模上來看，愛錢進還遠比不上陸金所和網金社背後的招財寶。但是愛錢進要想把這些平臺的用戶搶奪過來卻非常難，不過眼下正處於一些中小P2P平臺面臨倒閉的大好時機，這個時候愛錢進應該加大營銷力度，趁機把這些平臺的用戶搶奪過來。

另一方面，從平臺的品牌知名度來看，愛錢進眼下也遠不及陸金所和網金社背後的螞蟻金服。對於消費者來說，理財平臺的品牌知名度對於他們而言具有非常大的吸引力。理財畢竟不同於在淘寶上買衣服，只需要挑個好看的就行，消費者在選擇理財產品之時往往都會考慮該平臺的知名度，這一點愛錢進還需要加強。當然目前愛錢進嘗試線下廣告也正是在有意識地提升知名度，通過選擇走“生活方式”引導的策略，希望跳出P2P的品類，影響都市人生活習慣。

窮追不舍的人人貸

說到人人貸，能夠在行業內一直保持老二，並對陸金所強追不舍，也著實不容易。對於陸金所要打造平臺的戰略，我想人人貸會是第一個要反對的。對於人人貸來說，一旦陸金所的平臺模式獲得了不錯的發展，自身老二的地位就有可能岌岌可危。當然，作為業內的老二，人人貸在P2P理財方面還是積累了不少的優勢。

優勢一：人人貸早在2010年5月份就由人人友信集團推出，是國內資歷非常老的貸款平臺。由於發力比較早，占據了時間上的先機，這讓他們在數據的積累、客戶的沈澱等方面都具有一定的優勢。與愛錢進線下的數據積累、陸金所的平安金融用戶數據積累不同，人人貸的用戶數據完全來源於線上，而人人貸的快速發展，就是借用了其在大數據積累上的優勢，通過互聯網這一強大的信息收集，對用戶快速做出分析，然後做出決策。

優勢二：為了提升人人貸的抗風險能力，人人貸在2014年4月將註冊資本增至1億元，並在今年年初與民生銀行達成了資金托管協議，實現了平臺自有資金與用戶資金相隔離，進一步提升了用戶資金的安全性。同時，基於大數據的積累，人人貸也自建了一套完整的風控體系，並獲得了AAA級評價。

優勢三：人人貸從2010年開始就已經成立了，並積累了數百萬的用戶數量，積累了不錯的口碑和知名度，從用戶的忠誠度來看，人人貸的用戶忠誠度還是比較高的。而來自於金融領域的管理團隊，在金融服務方面也都具備了深厚的專業基礎，這些對於人人貸的穩定發展都至關重要。

雖然人人貸這些年取得了不錯的發展，並一直在行業內排名靠前，但是劉曠認為人人貸如果再不加把勁，其未來前景實際上是比較危險的，很難繼續對陸金所窮追不舍。

危險一：盡管人人貸是P2P行業的老二，但是其用戶規模只有200萬，遠遠還不及老大陸金所，再加上人人貸成立時間最早，實際上發展速度是比較慢的，這一點對於人人貸來說是比較危險的。互聯網金融監管時代的到來，P2P行業洗牌在加速，市場搶奪也在開始加速，這個時候人人貸如果還是過去的發展速度，未來有可能會面臨掉隊的風險。

危險二：從收益的角度來看，人人貸的收益在所有P2P平臺中屬於中等偏下，但是人人貸旗下的工薪貸、生意貸、網商貸等，都是無抵押信用貸款，雖然額度不高，但是實際上這種無抵押貸款的風險系數還是比較高的，一旦壞賬率過高，平臺缺乏足夠的資金作為保障支撐，就有可能面臨倒閉的風險。

虎視眈眈的積木盒子

其實很多用戶了解積木盒子，還是從小米雷軍入股開始，也正是獲得了雷布斯先生投資之後，積木盒子開始名氣大增，並一度成為了P2P金融領域的小黑馬。

首先，積木盒子非常註重風險控制是雷軍比較看重的，在積木盒子上線之前，其團隊就專門打造了一個風控調查平臺“企樂匯”，花了將近一年的時候打造這套盡職調查體系，包括全IT移動化的數據管理系統+線下調查團隊+流水線化的處理流程三部分。與此同時，構建了一整套的風險緩釋機制，包括擔保公司承擔本息賠付責任、擔保公司保證金、風險互助金、法律援助金等。

其次，積木盒子能夠成為了P2P領域的小黑馬，不可否認雷軍的投資與入股功不可沒。由於雷軍的投資，過去並沒有多少名氣的積木盒子突然間名氣大增，這吸引了不少的用戶，也獲取了他們的信任，信任對於一個P2P平臺的發展來說至關重要。而在這些用戶當中，有相當一部分則是奔著雷軍個人的名氣而來。

最後，在資金的透明上，積木盒子在整個網貸行業的口碑相對來說還是比較高的。積木盒子在今年將資金由原來的匯付天下轉移至中國民生銀行進行資金托管，並將融資信息和資金流轉信息公開，保證投資人的知情權。由於采用了第三方資金托管，平臺的整個資金流向和用途監控方面非常透明；同時，積木盒子還組織了投資者觀察團，以求對借款人的信息進行更詳細的披露。

積木盒子的B輪融資和C輪融資，小米公司和雷軍主導的順為資本都進行了戰略投資，這是雷布斯唯一投的一個P2P理財平臺，足見雷布斯本人對積木盒子寄予了厚望。以雷軍的野心，定然也不會服軟於陸金所和網金社，不過虎視眈眈的積木盒子與陸金所還相差較遠。

不足一：雖然說積木盒子目前在P2P領域的知名度非常高，這個讓其平臺獲得了快速的發展。但是目前積木盒子和愛錢進面臨著同樣的困境，在用戶規模上還遠遠比不上陸金所、招財寶等平臺，在互聯網金融監管時代能否快速搶奪更多的用戶對於積木盒子未來至關重要。

不足二：從資金等實力上來說，盡管積木盒子獲得了雷布斯的兩輪投資，但是跟陸金所背後的平安集團以及網金社背後的恒生電子、螞蟻金服、中投保比起來，積木盒子還只是一個羽翼未豐的毛頭小子。隨著洗牌的到來，P2P金融燒錢砸用戶時代也開始真正打響，各種補貼贈送都將興起。

總體看來，目前除了風控體系不是特別強的拍拍貸加入了陸金所的平臺站隊，其他實力比較雄厚的P2P對於陸金所和網金社都具有一定的抵觸心理。對於網金社、陸金所打造平臺，劉曠並不是十分看好，眼下網金社也只是在推出自己的理財產品，而陸金所則劍指上市，只是想憑借這個概念來炒作一番，拉升市值。未來的P2P行業，陸金所和網金社想要成為兩個超級巨無霸，必然將會受到來自其他列強的沖擊。

版權聲明：本文作者劉曠，微信公眾號：liukuang110。文章僅代表作者獨立觀點，不代表i黑馬觀點與立場，如需轉載請聯系微信號zzyyanan。未經授權，轉載必究。

把店員變登山強將 山友自動掏錢上門

2015-09-24  TWM

歐都納》 科技人用第一桶金 提早享時間自由三十而立的年紀，好不容易藉著工作存下第一桶金，不想再被辦公室綁住，卻又沒有能力獨自創業，要怎麼樣才能當自己的老闆？ 這 些想法，長年存在於許多朝九晚五的白領青年腦中，有人想賺取超越薪水等級的金錢，有人則渴求自由不被束縛的時間。現年四十四歲的周建邦屬於後者，原本是資 訊工程師的他，在三十歲時決定開店做生意，選擇當時剛起步的花蝶租書店加盟創業，四十歲時再加盟歐都納，成為現今台北市內湖區唯一一家歐都納門市，在二十 五家加盟店中，業績名列「前段班」。 外表看來娃娃臉的周建邦，可能是因理工背景擅長分析，兩次加盟創業前都先觀察產業趨勢，才決定是否入 行，「十幾年前租書店的生意好，而花蝶書種不只小說、漫畫，還引進上百本雜誌與科普文學，算是有創新的租書店，」不過，近年來行動閱讀興起，業績受到衝 擊，花蝶從兩百多家關到剩二、三十家，周建邦覺得，「是時間轉換跑道了。」平日喜愛爬山、露營等戶外活動的周建邦，觀察到山友、露營發燒友日漸增多，便鎖 定戶外休閒產業為二次創業目標，「我上網搜尋資料，發現歐都納有開放加盟，而且條件還不錯。」目前為止，台灣的戶外通路品牌也只有歐都納一家開放加盟，選 擇並不多。 訓練店員 懂山友要什麼 生意自然來一九八四年創立的歐都納，首家特許加盟店於二○○八年出現，迄今八年間僅接受二十五位加盟主，拓店腳步其實不算迅速，負責加盟業務的歐都納行銷 總監湯宏智說，年初的高雄加盟展上，短短四天就有四十組人前來洽談，但總部有很嚴格的面談與商圈評估流程，不會隨意開放加盟。 事實上，在連鎖加盟行業中，餐飲服務業高居七成，經營戶外旅遊休閒用品的歐都納是較為特殊的業種。 歐都納董事長程鯤表示：「許多歐美與韓系戶外品牌陸續引進，台灣品牌若仍只靠傳統經銷模式，勢必無法轉型，自營加上連鎖加盟的策略，才能有效增加品牌曝光度。」且由於商品本身具機能性，店員需要有教育消費者的知識水準，進入門檻也較一般服飾產業來得高。 在 訓練店員這方面，周建邦十分有心得，「前兩年我自己會天天來顧店，但我當初就是想要時間自由嘛！所以我的重心是讓店員變強，也鼓勵他們去爬山，才能懂得客 人要什麼，現在我只要管理重點就好。」內湖店開業將屆滿四年，兩位店員都是女生，剛開始周建邦會親自帶她們登山，從鄰近的碧山巖步道，甚至從風櫃嘴一路走 上擎天崗，還讓員工連休六天參加登大山的行程，一般兩人輪休的店都是「六休六全」(月休六天、六天全班)，但他提供「八休八全」，而且「有賺錢也一定分 紅」。 周建邦的想法很簡單，「我替店員想，她們就會替店裡想。」現在，有許多客人都是衝著店裡的「強將」而來，第三年便突破九百萬元的損益平衡點而開始獲利，目前一年營收在千萬元之上。 台灣連鎖加盟促進協會理事長李日東指出，連鎖加盟總部形同一個快速創業平台，提供加盟者從開店、供貨、營運到行銷所需要的經營管理技巧，讓加盟者容易創業，消費者也能接受品質一致的服務。 而歐都納另一個吸引加盟主的特點是「零庫存、保障毛利」，春夏季賣鞋、包、涼感衣，秋冬季以機能服飾為主，商品成本、季節配貨與庫存壓力由總部承擔，加盟主負擔店面與人事管銷成本，最重要的責任是專注衝業績，為彼此創造雙贏。 創造雙贏 與總部雙向溝通透明 「總 部一年四季會召開加盟主會議，讓大家能反映經營問題與交流情報，這很不錯，不是每個加盟行業都留有這種管道，多數加盟主只能單向接受公司的SOP（標準作 業流程），也不是每個總部都願意跟加盟主溝通。」周建邦建議，想藉由加盟創業的人，應該要注意總部是否存有此類透明管道。 通常，總部都會提 供一份制式化合約，但加盟主也可以在正式簽約前提出一些要求，如周建邦因是第二次加盟，就要求總部提供其他人的經營實績，「我總要知道其他人怎麼做，賺多 少吧？」另一個要點，則是看總部是否有商圈評估的立地調查，「他跟你說這區只開一家，口說無憑，市況旺起來就會想開第二間，這也是人之常情，所以我會要求 在合約裡註明保障商圈，才不會被稀釋客源。」連鎖加盟行業以利聚人，但因利拆夥的事件也時有所聞，總部與加盟主間的利益與責任分配，約束得越清楚，雙方也 自然能快樂做生意，有心此道的青年，在投入第一桶金前，切記多聽、多看、多想。 歐都納戶外休閒用品加盟資格 加盟金：38萬元 店面要求：至少30坪，裝潢約3萬元/坪建議自備資金：300萬元以上 （含店面、人事成本） 加盟合約年限：3年，到期後逐年續約特點：預估毛利率40%，且有年度保障 毛利額與營業額激勵補助 他如何搞定加盟？ 1.要求總部保障商圈，避免日後生意排擠、稀釋客源。 2.要求總部提供其他加盟主經營實績，以供參考。 撰文 / 鄧寧

批「黨媒姓黨」嚴重違紀任志強將受重罰

1 : GS(14)@2016-03-02 15:01:44

內地對素來敢言的知名地產商任志強清算仍持續發酵，繼黨媒連日發文批評他、官方將其微博關閉，任志強所屬的黨委前晚再出通告，指摘任竟公開發佈與黨路線不一致的言論，損害共產黨形象，將會作出嚴肅處理，又呼籲黨員應堅決與任何違反黨紀的言行鬥爭。「紅二代」任志強早前質疑習近平稱「黨媒姓黨」後，微博先被官方勒令關閉，內地各大媒體亦爭先恐後加入批判行列，但事件仍未完結。任退休前為北京華遠集團董事長，集團所屬的西城區委前晚表態，下發《關於正確認識任志強嚴重違紀問題的通知》，指任身為一名共產黨員，在網上持續公開發佈違法訊息，損害共產黨的形象，又稱他不應作出與共產黨路線方針不一致的言論。北京西城區委指，將會嚴格按照《中國共產黨紀律處分條例》，對任作出嚴肅處理，但並沒有交代處理方法。



潘石屹子「設靈堂」悼念

西城區委又要求黨員引以為戒，牢固樹立紀律和規矩意識，嚴守政治紀律，要自覺把維護黨的團結統一作為職責和使命，堅決跟任何違反黨紀的言行作鬥爭。另外，一樣敢言的內地地產商潘石屹雖然事發後沒有就事件公開評論，但他在英國讀大學的兒子潘瑞前日在微博上傳兩張任志強的黑白照片，並在留言貼上一根蠟燭圖案，引來網民戲稱：「這靈堂設得不錯。」亦有指「在國外那麼多年，想必更能深刻體會自由的可貴。」新浪微博





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20160302/19512884

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