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美國財報季來襲 企業盈利增長強勁

财报季来袭:《纸牌屋》缔造者Netflix用户猛增 或进军好莱坞

http://www.yicai.com/news/2015/07/4646139.html

中報季來襲 股民如何吃肉喝湯看這里

從下周開始，滬深兩市將進入中報密集披露期，中報行情有望就此打響。盡管目前大部分上市公司只披露了業績預告，但是從這些業績預告中，我們也能找到有價值的信息。截至周五，深滬兩市A股合計有1298只股票公布了2016年上半年業績預告，接近上市公司總數的一半。

中報行情是一年中的重要機會。從以往歷史經驗來看，布局中報行情有三條線路：一是中報高送轉潛力股，二是披露時間靠前的公司，三是中報業績暴增的公司。

對此，國金證券首席策略分析師李立峰表示，今年的市場環境決定了投資者對所配置行業的“業績確定性”的要求更加苛刻。與2015年的市場不同的是，今年高估值純主題的板塊大多遭到了市場的拋棄，市場重新回歸到“業績為王”的階段，尋找業績確定性的板塊成為下半年配置的方向。

海通荀玉根建議，半年報期繼續以穩定增長類股為底倉，如醫藥、農業、食品飲料、家電板塊，半年報預告的凈利潤同比增速為17.8%、417.7%、1.8%、41.3%。至於短期彈性品種，繼續推薦未來催化劑不斷的券商、軍工。

廣州萬隆認為，市場分化顯著，資金調倉換股的動作明顯。在這樣的行情下，需繼續重點關註有業績支撐，半年報有望交出滿意答卷的個股，如業績大幅增長，成長邏輯逐步清晰的板塊;而另一類股隨著成長邏輯被漸漸證偽，中報業績或大變臉，則會被各路資金遺棄，深度回調在所難免，需及時規避。

華訊財經認為，2016年的股票市場猴性特征明顯，多空轉換往往都是“一剎那間”。從配置上看，現階段投資者更需要均衡配置，且需要踏準市場節奏。一方面，深港通即將開通、供給側改革開始發力，以券商股為代表的藍籌軍團值得關註;另一方面，伴隨著半年報業績披露，部分景氣度較高的新興產業迎來布局時點，高送轉亦可酌情參與。

興業證券建議從“質”和“勢”兩個角度把握行業結構性機會。“質”指業績增長紮實、估值合理的“高性價比”板塊，如小家電、白電、白酒、機場、環保等;“勢”包括行業趨勢好轉的“景氣向上”板塊和代表未來趨勢的“核心資產”板塊，如電子、航空、化工(電子化學品)、小金屬、建材(玻纖、PCCP)等。主題投資方面，建議關註“超級業績+重磅催化”的投資機會，如新能源和智能汽車、OLED產業鏈、體育、量子通信、智慧物流與供應鏈等。

農業、化工、醫藥板塊業績報喜

分行業看，農林牧漁、化工、醫藥生物業績最好，而虧損多集中在在機械設備、采掘等過剩產業。從下圖也可以看出，截止7月14日，兩市上市公司中，凈利潤排名靠前企業多來自於農林牧漁、化工、醫藥生物、銀行等板塊。

其中，農林牧漁板塊共50家企業公布預告，其中虧損企業僅9家，占比為18%，不僅如此，該板塊也是所有板塊中上半年凈利潤上億元企業最多的一個。其中，溫氏股份以69.73億—74.7億元的凈利潤在所有預披露企業中領先。

化工板塊披露預告的8家企業全部報喜，其中上海化工上半年凈利潤達29.43—32.89億元，預計同比增長79%--90%。

醫藥生物板塊披露預告的8家企業全部報喜，其中宜華健康預告稱前半年凈利潤約8.5億—9.5億元，預計同比增長75121.23%--83970.80%。2015年之前，宜華健康的主營業務是房地產，一系列並購之後，實現地產業務全部置出，全面轉型醫療健康行業。該業績為合並報表之後的數據。

國金證券策略分析師李立峰分析稱，農業和化工企業業績的轉好，受益於前半年的物價上漲。

“我們首推的也是與‘漲價’相關，且能夠延續的行業，目前來看，未來2-3年提價預期相對確定的，我們首推消費中的“白酒”板塊。當然，以白酒為代表的消費類估值的提升，必然會帶動其他類消費品估值的提升(如家電、中藥等)。其次，受益於漲價預期的有色板塊和部分與新能源汽車相配套的化工品、受益於供給側改革推進，且供需出現變化的煤炭鋼鐵板塊、受益於油價低迷，需求改善，中報業績維持40%以上增速的航空板塊等都值得關註。”

中報季如何吃“肉”

關註提前交卷的好學生

俗話說，“醜媳婦總要見公婆”，中報披露就有這樣的意味在其中。簡言之，中報披露靠前的公司，業績相對也會好一些，往往受到市場關註的概率更高。這些個股就是我們挖掘的對象。

從歷史規律來看，很多搶先發布業績公告的公司往往會在短短幾個交易日實現股價快速上漲，甚至有不少機構會專門盯著交易所公布的時間表來進行炒作。如2014年兩市首家披露中報的華平股份(300074)，在當年7月1日-7月12日累計漲幅為11.48%;2015年7月6日，沃華醫藥(002107)率先披露中報，在當年7月1日-7月6日期間累計漲幅為20.21%。兩者分別跑贏同期大盤11.55個百分點和32個百分點。

今年7月份，兩市大約有185家公司陸續披露2016年中報，其中美好集團(000667)、牧原股份(002714)等個股均有望在今年上半年實現業績的翻倍增長。從市場目前走勢和業績發布時間表安排，以及結合中期業績預告情況，部分中期業績優良的個股在7月份仍有較大炒作空間，可以提前對一些績優股進行捕捉。

尋找持續增長的低估值個股

業績的增長一般分為以下幾種情況：主營業務景氣度提高;補貼、出售資產;並購其他行業的公司。因此，在對中報業績增長的個股進行篩選時，需要區分業績的成色和主業相關性。

結合個股估值和買入機會，我們發現一共有33只個股去年凈利增長超過30%、今年中期凈利增幅最少超過30%，市盈率低於60倍，市值低於100億元的個股。

具體看，晨鳴紙業(000488)去年凈利同比增長超過102%，今年中期預增超過230%。按照預計凈利最低值計算，該股最新動態市盈率在9.5倍。豫能控股(001896)去年凈利潤同比增長51.18%，今年中期預增超過55%。按照預計凈利最低值計算，該股最新動態市盈率在13.21倍。此外，華聯控股(000036)、天邦股份(002124)、羅普斯金(002333)等個股最新動態市盈率低於20倍。

高送轉是中報必修課程

隨著中報披露進入密集期，高送轉題材同樣會受到資金關註。

回顧過去四年中報高送轉案例，披露家數呈現逐年增加之勢，7月和8月是明顯的高峰期。從數量上看，年中高送轉上市公司已從2013年的17家上升至2014年的28家，2015年高送轉案例更是達到了132家，遠超過去幾年總和。隨著高送轉行情的持續火爆，今年年中高送轉公司數或仍將處於高位，其中8月份更有可能是高峰期。

從已發布中報分紅預案的公司的市場表現看，四通新材(300428)的漲勢最為傲嬌，6月14日至今，股價累計上漲114.41%。緊隨其後的是今年中報“高送轉第一股”愛康科技(002610)，4月22日以來，累計也實現了66.2%的階段上漲。而在近期的高送轉股中，風頭最勁的要數煌上煌(002695)，6月30日公告分配預案以來，5個交易日內有4天封上漲停，累計漲幅高達53.3%。還有個共同現象是，10送轉10以下的分配方案已無法引起市場的興趣。

對於2016年中期高送轉的預期，有觀點認為，隨著市場的趨穩，高送轉數量由此前的井噴將回複至常態。但另有一種觀點則表示，盡管今年中報的“高送轉”公司總數不會超過2015年，但目前高比例送轉還較少，即使是相比2011年和2014年也仍有不小的差距，因此具有一定超額投資收益的高送轉預期概念股，還是值得進一步挖潛。

另外，在關註中報投資機遇的同時也需要防範中報業績可能低於預期、或有商譽減值風險的個股。

(綜合證券時報、都市快報、金融界等)

中報季來襲 警惕“戴維斯雙殺”

7月中旬開始，滬深兩市中報季來襲，截至7月20日，已有20家上市公司披露2016年半年報，距離中報截止“交卷”期限僅1月有余，滬深兩市將進入中報密集披露期。

Wind資訊統計顯示，截至7月20日，兩市共2016家上市公司發布半年度業績預告，其中有676家上市公司預告業績下滑，相較此前股災期間“績差生”數量減少。

記者統計發現，2013年年報預告中有794家上市公司業績下滑，2014年中報預告中有680家上市公司業績下滑。2015年一季報的業績預告中，僅552家上市公司業績下滑，中報披露業績下滑的企業有802家。

愛方財富總經理莊正對《第一財經日報》記者表示，企業業績下滑首先是整體狀況欠佳，這與整個宏觀經濟形勢有關。其次，與負反饋機制有關，即當預期發生變化之後反過來又打壓價格，目前市場仍然在這樣一種負反饋的過程之中，仍要警惕戴維斯雙殺。

戴維斯雙殺，即有關市場預期與上市公司價格波動之間的雙倍數效應，在市場投資中，價格的波動與投資人的預期關聯程度基本可達到70%-80%。有分析人士指出，上市公司的業績與股市走勢有著一定關系，當股市向好，上市公司的業績預期所帶來的“戴維斯雙殺效應”更是投資行為中應該註意的。

招商證券研發中心資產配置研究總監陳文招對《第一財經日報》記者表示，現在經濟環境整體欠佳，經濟不景氣、行業不景氣，國企和民企都不景氣，宏觀經濟決定了企業的生存環境，且民企與國企行業分化很嚴重，主要看企業自身的資質。

美國高校畢業季來襲：這幾個你不能錯過的畢業典禮演講丨一周大佬說

隨著畢業季的開始，美國各大高校的畢業典禮演講也吸引了觀眾的目光。作為傳統，各大院校邀請了各個領域的傑出人物，為即將走入社會的學子們提供自己的建議。

5月17日，焦頭爛額的美國總統特朗普來到康涅狄格州，出席美國海岸警衛學院的畢業典禮並發表演講。華盛頓的政客們正在討論著彈劾他的可能性，而他則借用給畢業生的建議說出了此刻自己的心聲。特朗普表示，在人的一生中，會有許多事是不公平的，因此必須低下頭，戰鬥、戰鬥、戰鬥，永不言棄。

美國前總統克林頓5月14日在霍巴特和威廉姆史密斯學院的畢業典禮上發表演講，鼓勵學生們擁抱社會的多樣性。雖然沒有提及特朗普，但是作為“前輩”，克林頓還是批評了特朗普的移民政策，並表示美國需要一個多元化的社會。他對畢業生說道，共同的人性比我們的差異更為重要，無論別人是否與你長相相同或是同意你的觀點，都要歡迎與他人合作幫助打破知識的壁壘。

美國著名喜劇演員威爾·法瑞爾就勵誌得多，告訴大家如何克服對失敗的恐懼。5月12日，在回到母校南加州大學做畢業典禮演講時，他說道，即使現在如此成功，他依然害怕失敗。大學畢業後，他用了整整兩年的時間才最終決定自己應該勇敢地追求喜劇事業。他不乏幽默地說道，現在演講的時候有這麽多人看著依然會令自己害怕，但是自己對於失敗的恐懼遠不及另一個恐懼“如果”——如果自己從未嘗試過，正是這種恐懼讓自己不斷前進。

李開複則受邀在哥倫比亞大學工程學院的畢業典禮上發言。作為創新工場的CEO，他談到了未來十年，人工智能會給社會和企業帶來的巨大改變。對於如何不錯過人工智能的時代，他提出建議：不僅要擁抱人工智能，肩負工程師的使命，更要追隨內心。

傳小米第三季來港上市