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機場管理大倒退 左丁山

2008-07-08  AppleDaily

肥 仔K自東京回港一行，隔七日就返東京。佢與一班日本同學好識得買便宜機票，知道一啲專做學生生意嘅旅行社有辦法出到平機票，但係訂票之後，要在出發前三 日，先知道坐邊一間航空公司及邊一班機。譬如肥仔K在六月中訂票，六月二十七日回港，到咗六月二十四日，才收到旅行社電郵通知佢六月二十七日晚上乘西北航 空去香港，回程嘅班機在香港時間早上八時許。換言之，就係晚機返香港，早機去東京。你知啦，趕早上八時飛機，朝早五點幾就要起床，幾辛苦o架，不過年青人 就OK啦。機票有幾貴呢？盛惠一千五百港元左右（從日圓折算），來回喎，抵到爛，但係肥仔K睇真啲，須再付燃油附加費一千五百元。

肥仔K晨 早摸到機場，睡眼未消，跟住畀西北地勤職員話佢冇回港機票，可能被日本觀光局拒絕入境，要佢拿出信用卡仄吓，講明如果肥仔K入唔到境嘅話，要坐飛機返香 港，故此要有信用卡傍身。肥仔K為之氣結，但要趕時間，唔得閒辯駁，匆匆趕往入閘。點知離境大堂南區在入禁區前，打晒蛇餅。以前乘客過咗移民關卡之後，先 至驗手提行李。不知何時開始，X光機擺在禁區外，乘客手提行李須檢驗後先至可以入禁區。

機場最識做生意，幾乎每一呎都租畀商舖，行人空間不 多，一下子將啲X光行李檢查機擺放在離境大堂，當然人為製造樽頸，秩序混亂。香港機場管理素來一流，屢獲世界第一機場美譽，何解突然之間，機場管理大倒 退，自製混亂？以往保安檢查方法行之有效吖，從未出過亂子啫。保安人員對肥仔K等乘客話機管局會動用十五億元改進機場安檢，如果用十五億元嚟消減離境大堂 空間嘅話，簡直係笑話，起碼好多香港人都唔知道有呢一回事先。機場在暴雨期間漏水可以講係天災，市民不忍深責，笑吓就算，但係動用十五億元做啲乜嘢工程 呀，唔該交代吓。當日有幾位航空公司地勤人員實地觀察新嘅手提行李如何檢查，低呼「呢次大鑊！」事實上，如此安排，對香港市民極不公平。以前用身份證首先 輕鬆過關，可以行先啲，行快啲做行李檢查。現在就同外國人一齊排長龍，你話幾唔抵呢！

肥仔K煩咗一輪，既眼瞓且肚餓，上到飛機，一睡直達東京，入境時講幾句日文就輕鬆入境，邊度有西北職員所講嘅阻滯吖。

大洋集团中期纯利倒退60%股价反升11%

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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090425/20090425015959464.html



        尽管大洋集团(01991，HK)昨日公布了中期纯利倒退60%的消息，但此消息并未给公司股价带来多少负面消息，当日公司股价反而劲升11.32%，报收0.59港元。

        大 洋集团昨日公布截止2009年1月31日止中期业绩。业绩显示，期内公司实现净利润3152.1万港元，较08年同期倒退60.49%，每股盈利3.94 港分，但此次不派息。此前该公司年度业绩报告显示其纯利倒退37%，每股派发0.06港分利息。同时，期内营业额也有所下降，至3.31亿港元，较 2008年同期减少了662万港元，同比下降了16.7%。

        公司董事会认为，营业额下降主要是受金融危机影响，全球消费 需求剧减，导致公司产品主要应用领域4C（电子消费品、电脑与笔记型电脑按键、手机及汽车周边产品）产品行业的消费需求急剧冷却，同时公司其中一项产品 Will主机的手提装置（WillJacket）的硅胶防尘套的需求明显下跌。

        大洋集团同时表示，由于原材料价格上涨、劳动力成本上涨和人民币升值而致使公司毛利率由33.0%减少至29.7%，期内毛利为9850万港元，较2008年同期的1.313亿港元减少3280万港元，降幅达25%。

        然而，尽管业绩倒退，公司当日股价并未受此负面消息影响，反而劲升11.32%，报收0.59港元。

一條恐龍法條　讓數位產業倒退嚕

2011-7-11  TCW

一封來自Google總部，寄給 全球Android手機應用程式（App）開發者的電子郵件，讓台灣瞬間引來全球App開發者、彭博（Bloomberg），以及法國網路媒體 FrAndroid的注目。在目光之下，黑羊、白羊過獨木橋的劇碼正在上演：台北市政府對上Google。 雙方的爭議點在於，在Google平台上購買App後，消費者享有的退貨期是Google所堅持的十五分鐘，還是台北市政府堅持的七天？這兩個差距有六百七十一倍的期限，哪一個才會真正對消費者有利？ Google在六月二十八日，一封「An Important Change to Paid Apps in Taiwan」（對台灣付費應用程式的重大改變）為題的電子郵件中，向全球App開發者表態：十五分鐘的退費時限，符合線上下載後，幾分鐘內就可做出退費 決策的特性；而Google的退費政策不但讓消費者能做出有知識基礎的決定，也確保了App開發者的營利來源。 「國外廠商遵守本地市場的法律，是天經地義的事！」台北市政府法規委員會主任委員葉慶元回應，北市府堅決執行《消費者保護法》第十九條，要求Google 在七月十四日前提出方案，符合郵購買賣商品七日內可無條件退費的規定。「如果消費者申訴，因為Google停止了（付費下載）服務而造成使用、更新困難， 那也可以提出訴訟！」台北市政府消費者保護官室新聞聯絡人郭庭光補充。 如果遇到奧客……書和音樂能每週免費換新 據與會人士指出，六月三十日會談中，Google總部代表卡特（Kenneth Carter）再三強調全球政策統一的重要，並表示要為台灣市場而修改下載後十五分鐘的退費期限，相當困難。 一方揮舞著消費者權益和執法大旗，一方則堅持全球政策統一性，逼使雙方走上獨木橋的，是台灣一九九四年頒行的消保法第十九條。 消保法第十九條頒行那年，正是台灣網際網路開放商業應用元年，隨著電子商務發展，消保會也在二○○三年對此法做出函釋：透過網路購買的實體和數位化商品，必須提供合理的提前檢視，否則皆適用七天內無條件退貨的規定。 對此，電子商務業者往往加註「商品一旦拆封不可退貨」字樣，為自己解套，但葉慶元卻否定了其效用。PChome曾對此提出訴訟，希望能將電子商務排除在第十九條外，但最近也以敗訴告結。「我們未來會加強取締（網路購物業者）。」葉慶元再次強調。 這樣的函釋，沒有對「合理的提前檢視」做出定義，爭議性由此而起。 未來，對於未提供「合理的提前檢視」商品，消費者不用付費也能享用。舉例來說，如果真的遇到「奧客」，他可以在線上購物，包括電影DVD、音樂CD、書籍 都能在欣賞完七天內退回，每個星期都能挑選新片單，而不用花到一毛錢；衣服恐怕也因摸不到質料而成為沒有「合理的提前檢視」商品，每週換品牌、風格，再退 回給店家，不花錢卻永遠跟得上時尚的趨勢。 如果下載停擺……程式開發商什麼都賺不到 「（政府）這樣是變相鼓勵盜版。」國內知名網站Mobile01主編林宛樺指出，消費者可能在退費前就將數位產品複製，未來還可能將內容提供給他人，「這 在Google還是二十四小時（退費期限）就發生過了！」她回憶。正努力向數位化發展的貓頭鷹出版社社長陳穎青也表示，產業要在供需兩端平衡的情況下才能 發展，如果法律向其中一方傾斜，「那產業可能就會消失，」他沉重的說。 面對業者疑慮，葉慶元反駁：「你看博客來，沒人看完（書）拿去退啊！台灣人沒那麼糟啦！」App開發商也透露，目前台灣退貨的比率在一％左右，以此比率計 算，北市府未來如果真的將消保法第十九條套用至所有電子商務商品，以資策會產業情報研究所（MIC）預估，今年台灣電子商務市場四千三百億元規模來算，退 費金額可能高達四十三億元，加上數位內容複製後對正版銷售影響、退貨處理成本等，對於以小型團隊為主的網購商家、數位開發團隊，都是一大負擔。 針對在地市場所開發的App，是開發商獲利最高的產品，爭議若繼續、Android Market付費軟體下載持續停擺，影響最大的就是台灣App開發者和Android手機用戶，「蒙恬名片王（一種中文辨識名片的App）一次（下載）二 百八十八元，現在它什麼都賺不到了！」行動廣告公司Vpon產品經理鄭凱富說。 根據移動分析公司Distimo表示，台灣Android Market付費下載平均金額為亞洲最低，此次爭議對Google影響不大，且葉慶元指出，Google與App開發者的合約中，本就要求開發業者提供四 十八小時的退費時限，十美元以下的消費在款項尚未轉入開發者帳戶前，須接受退費申請，「他們其實做得到，」葉慶元認為Google有退讓的空間。 這次北市府強硬的態度，主因之一是蘋果（Apple）的配合。自從市政府堅持這個底線以來，蘋果雖尚未提出具體方案，但從六月二十四日至今皆表達配合意願，Google失去同為業者陣營的支持，將更難回答類似「蘋果能、為什麼Google不能」這樣的質疑。 短期的爭議總有落幕的一天，但掀開的卻是台灣政府力推數位內容、電子商務產業時，法源所帶來的矛盾；獨木橋上的對槓， Google和北市府恐怕不是最後一樁。 【延伸閱讀】蘋果願讓步，Google仍不妥協—App消費者退貨期爭議大事紀 2011.6.3蘋果的App「手機號碼追蹤器」功效遭市議員應曉薇向北市府申訴，引發App退費機制討論 2011.6.8北市府發改正函至蘋果、Google，兩方皆不願改變現有制度 2011.6.24蘋果表達配合意願，Google要求延長時限 2011.6.26Google告知北市府，Android Market已於24日暫停台灣付費應用程式服務 2011.6.27北市府以超過改正期限為由，對Google開罰100萬元 2011.6.30Google總部代表來台協商，承諾7月14日推出具體方案，蘋果則承諾7月8日提出具體方案 資料來源：北市府法規會

統一(220)業績點評：行業倒退及成本上升侵蝕公司盈利能力

來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1713

工商銀行每股盈利倒退了

2014年首9個月工行的淨利潤是2,204.64億元, 2014年9月30日工行有86,794,044,550股H股, 以及264,717,780,662股A股, 表示每股盈利為0.627188004元. 

2015年首9個月工行的淨利潤是2,217.61億元, 2015年9月30日工行有86,794,044,550股H股, 以及269,612,212,539股A股, 表示每股盈利為0.622214104元. 每股盈利下跌了0.79%. 

從股東的利益來看, 每股普通股股東可分到的利潤是減少了. 事實上, 工行的加權平均權益回報率, 從去年同期的21.5%下降到18.60%, 工行股東資金的回報率是下降了.

阻控煙立法倒退，3000名人籲請“公共場所全面禁煙”

來源: http://www.yicai.com/news/5028657.html

史上最嚴的《北京市控制吸煙條例》在過去的一年中執行的很成功，是目前公認的最接近WHO公約要求的法規，它的成功給出一個最起碼的信號，公共場所全面禁煙是可行的，但是放之到《全國公共場所控煙條例》上，卻出現了周折。

公共場所禁煙被偷梁換柱

近日，關於正在制定的全國《公共場所控煙條例》再次成為公眾關註的焦點。據悉，目前向各省征求意見的《公共場所控煙條例（草案）》與19個月前在國務院法制辦網站上公布的征求意見稿相比，有了較大的改動，草案中室內公共場所設置吸煙區的規定，引發了各界熱議。

中國控制吸煙協會常務副會長兼秘書長許桂華在6月16日的控煙論壇上表示，“最近我們得到國務院法制辦向各個省征求意見時，草案和原來在網上公布的條文有較大的改動。改動主要是草稿與征求意見稿的差異。變動的條款是第六條，室內公共場所公用區域沒有明確是禁止吸煙，我們理解是可以在里吸煙的。第七條，下列公共場所可以設置吸煙區，第一類，餐廳、酒吧、咖啡廳、茶樓等餐飲服務場所，以及歌舞廳、棋牌室等休閑娛樂場所區域，第二類，賓館、酒店等住宿服務場所室內區域，第三類，機場航站樓內。”

《全國公共場所控煙條例》於2014年11月在國務院法制辦網站上公開征求意見，今年3月份國務院年度立法計劃將《條例》列入今年力爭完成的立法。在《條例》征求意見稿中主要明確界定了禁止吸煙場所的範圍，規定室內公共場所全面禁煙，並明確室外全面禁煙的場所。

世衛組織駐華代表施賀德博士指出：煙草行業削弱和破壞《全國公共場所控制吸煙條例》的行為令人沮喪，也令人失望，這正突出了煙草行業幹預制定公共衛生政策的惡劣行徑。他表示，現在正是緊急關頭，讓無辜和受害群眾暴露在致命的二手煙中是不可接受的，必須停止一切，中國需要嚴厲的100%全面禁煙的控煙立法，任何少於100%全面禁煙的控煙立法都無法發揮作用。現《公共場所控制吸煙條例（草案）》就像底部破了個大窟窿的水桶，其保護健康的效果不言而喻。

其實，推出這樣的一個《全國公共場所控煙條例》的草案也是歷盡千難萬苦。據許桂華介紹，出臺一個公共場所禁止吸煙的條例，每年“兩會”代表也都提案，千呼萬喚，還有49位院士給中央領導上書，要求加強控煙立法步伐。

“中央領導批示上說：院士們提出的建議值得重視，請中辦、國辦商有關部門研究吸煙有害健康違反規定在公共場所吸煙侵害公眾的環境安全和公共健康權利要，要完善相關法律法規，加強宣傳教育和監督檢查，紮實推進我國的控煙歷程，各級領導幹部要帶頭遵守在公共場所禁止吸煙等有關規定，自覺維護法律法規的權威。誕生了中辦、國辦聯合下發的領導幹部帶頭在公共場所禁煙的通知，所以從此開始領導幹部帶頭政府主導控煙工作的新臺階。”許桂華表示。

許桂華介紹，除了49位院士以後外，中國疾病預防控制中心副主任楊功煥研究員也給中央領導寫信，中央領導批示以後加強控煙立法的進程。於是，《全國公共場所控制吸煙條例》才正式開始走入起草之路。2013年12月29日中辦、國辦聯合發布通知；2014年衛計委組織衛生專家、法學專家起草《全國公共場所控制吸煙條例》。2014年10月衛計委將這個草案征求意見稿呈國務院法制辦，國務院法制辦11月份在網上公開公布了這個《條例》的征求意見稿，至今19個月了。2015年被國務院納入了二類立法計劃。

另外，參與《全國公共場所控煙條例》起草人之一的中國社會科學院法學研究所副研究員黃金榮表示，“立法要不要立的問題已經解決了，現在是我們要一個什麽樣的立法。2014年的第一個條例的征求意見稿，基本上按照控煙專家的要求實行全面的無煙，但目前卻出現了比較大的倒退。倒退表現在兩個方面，一個是辦公場所的問題，辦公場所公共區域不列入禁煙的範圍，如果這個不列入，那這個意義非常有限的。普通的公共場所，比如餐廳、博物館這類公共場所在1911年都已經實現了，至少部分實現了，那時候大概有22類公共場所要求不能有煙草煙霧的，如果辦公區域不能實現，那意義非常有限。”

多位專家表示，全國控煙立法如比地方立法還要倒退，令人失望：留有漏洞的全國立法意義是有限的，室內部分禁煙是無效的，開口子的草案決不能接受。

二手煙不會繞道，煙草的危害就不會繞開你。中國醫學科學院腫瘤醫院副院長石遠凱表示，煙草對人類的危害是非常清楚的，二手煙和吸煙者對人類的危害是一樣的，煙草當中含有7000多種化學物質，它是個複雜混合物，當中含有60多種明確的致癌物。不管是一手煙還是二手煙，可以導致腫瘤、心血管疾病，甚至包括胎兒的畸形以及慢性的呼吸系統的疾病等等，所以它的危害是非常大的。我們知道中國現在最新的數字每年有70多萬的肺癌的新發病人，我想吸煙的關系和肺癌的發生是非常清楚的，只有全面控煙才能夠讓我們國家口腔腫瘤等一些惡性腫瘤疾病的發生得到非常好的控制的一個重要原因。

“所以全面禁煙特別是遠離二手煙，對國民建設和建設健康中國這樣一個宏偉目標是非常重要的。所以我強烈呼籲遠離煙草，提倡健康的生活方式。”石遠凱表示。

3000個簽名呼籲全面禁煙

為了阻止這場倒退的立法，全國臨床專家、公共衛生專家、律師、體育文藝界明星等各界人士對室內公共場所設置吸煙區反映強烈，數千人簽名呼籲室內公共場所、室內工作場所和公共交通工具全面禁煙。

中國疾控中心副主任梁曉峰代表全國2244位公共衛生專家宣讀呼籲公共場所全面禁煙的建議書，建議書中說：目前，我國疾病防治面臨著傳染性與非傳染性疾病的雙重壓力，尤其是慢性非傳染性疾病以驚人的速度大幅攀升，高血壓、糖尿病、腫瘤、肥胖等患病發生率已經超過西方發達國家，更遠遠超過欠發達國家，有糖尿病患者1.1億人，高血壓患者2.7億，成人肥胖率12.4%。究其原因雖然是多方面因素，但最主要是由於膳食結構不科學，缺乏運動，吸煙喝酒等。現在越來越多的科學研究證明，煙草煙霧是導致多種疾病的元兇，而預防這些疾病的手段卻是極其簡單，就是避免煙草煙霧。吸煙不僅有害自己健康也會泱及他人，所以公共場所、工作場所立法規定全面禁煙，是最有效的措施和最明智之舉。

會上，著名心血管醫生胡大一，代表全國183位心血管專家宣讀了要求公共場所室內全面禁煙的建議書，建議書中說：煙草煙霧是導致心血管疾病的重要因素，2010—2013年三年間，心血管疾病發生率上升了50%。目前，全國有高血壓患者2.7億，每年新增腦血管患者250萬，因腦卒中死亡150萬人，其發病年齡呈年輕化趨勢。究其原因，主要是不科學的膳食結構、缺乏運動、吸食煙草等不健康的生活方式造成的。國內外大量的科學研究證實，吸煙是導致心腦血管疾病、癌癥、慢性阻塞性肺病、糖尿病等多種疾患的重要因素。吸煙者患冠心病的發病率是非吸煙者的3-4倍，腦出血是3.75倍，腦梗死是3.73倍，吸煙使心肌梗死的風險增加20%。據美國心臟病協會的研究表明：在公共場所禁煙一年，心肌梗死發病率可減少25%-36%。因此，我們心血管醫生強烈要求公共場所全面禁煙。

首都醫科大學肺癌診療中心主任、著名胸外科專家支修益，代表150位呼吸學科專家宣讀了要求公共場所全面禁煙的建議書，建議書中說：我們作為呼吸學科醫生，在臨床第一線中深切地感受到肺癌及呼吸系統疾病對患者及其家庭帶來的痛苦及巨大的經濟負擔，我們感同身受，因此，我們特別期盼早日根除煙草煙霧危害。煙草煙霧可導致包括慢性阻塞性肺部疾病、哮喘、肺癌、肺結核、間質性肺部疾病等多種疾病，有證據顯示，近85%肺癌是由煙草煙霧導致的。近年來，我國肺部疾病的發病率明顯攀升，尤其是肺癌的發病率和死亡率增長最快。2015年我國新增癌癥患者429萬，其中肺癌新發病患者73.3萬，死亡高達61萬。目前，我國臨床確診的患者70%以上為晚期。平均每位肺癌患者治療費用超過11.6萬，高額的醫療費用所造成的因病致貧，已經成為巨大的社會負擔。我國人口占世界總人口的19%，而肺癌發病率卻是世界總肺癌發病率的37.6%，正是中國吸煙者眾多所致。因此，公共場所室內全面禁止吸煙必須盡快實施，只有如此，才可極大地保護公眾免受煙草煙霧危害，降低公共場所二手煙暴露率，也將大大減少肺部疾病的發生率。

此外，中國控煙形象大使、演員馮遠征代表姜昆、郁鈞劍、董文華、李永波、劉國梁等33位文藝體育界宣讀了公共場所全面禁煙的建議書。馮遠征表態，我們呼籲公共場所全面禁止吸煙，十分期盼通過《條例》的發布和實施，煙霾會得到有效控制，為全國公眾創造一個無煙、清新的環境，為公民的健康長壽帶來福音。

 

英國公投打開歐洲貨幣一體化倒退魔盒

來源: http://www.yicai.com/news/5032537.html

每一場鬧劇，都會有受害者。

英國退歐鬧劇還未有結果，受害者名單究竟怎樣，還有很大的懸念。然而，無論公投結果如何，都有一個篤定的受害者——那就是歐元。

作為人類貨幣史上最偉大的發明之一，歐元的出現一度讓市場看到了“偉大歐洲”的光榮與夢想，而紛紛擾擾的英國退歐鬧劇，再次無情映射了“破碎歐洲”的分化與悲愴。

英國退歐，不管結果如何，已經打開了歐洲貨幣一體化倒退的潘多拉之盒。我們認為，歐洲國家和歐洲是兩個概念，英國退歐鬧劇對歐洲國家的影響也許是多元的、複雜的，但對歐洲的影響無疑是負面的，這些長期傷害，將由歐元來慢慢承受。

英國退歐讓歐元雪上加霜

歐元，是個正在迅速沒落的貨幣新貴。2008年全球經濟危機以來，美元作為國際貨幣體系霸主，一度受到挑戰，但很快憑借強大的經濟韌性和金融力量恢複了元氣。歐元卻沒有如此幸運，在危機影響逐漸釋放後，歐元的國際貨幣地位正在加速下滑。

IMF的COFER數據很好展現了歐元先揚後抑的歷史。1999年誕生元年，歐元在全球外匯儲備幣種中占比為17.9%，隨後一路波動上升，2009年到達最高點27.65%，再然後，歐元地位持續下降，2015年該占比降至19.91%，為2001年來最低。可以說，2008年危機之後，真正沒落的是歐元，而非美元。

美元不斷拉開領先歐元的身位：2009年，全球外匯儲備中，美元占比僅領先歐元34.39個百分點，這是歐元誕生後最小的距離;而2015年，這一距離被拉大至44.15個百分點。2012年，SWIFT統計的國際支付幣種結構中，美元和歐元占比分別為29.7%和44%，歐元甚至領先美元14.3個百分點;而2016年1月，美元占比升至43%，歐元占比降至29.4%，此消彼漲之後，美元反超歐元13.6個百分點。

值得強調的是，歐元的沒落在最近一年進入高潮：全球儲備貨幣幣種占比跌破20%，外債發行幣種占比從32.4%降至21.9%，外貸發放幣種占比從28%降至21.3%，日均外匯交易幣種占比從38.5%降至37.6%，國際債券市場幣種占比從41.1%跌至38.6%。

歐元，正在經受前所未有的挑戰，而英國退歐無疑使之雪上加霜。無論結果如何，自私和自負的英國已讓歐元喪失了可能的喘息之機。

英國退歐削弱了歐元的貨幣基礎

歐元，和世界上其他任何貨幣都不一樣，它是唯一一種具有法定地位的超主權貨幣。從學術上看，歐元是統一貨幣區高級階段的產物，它賴以存在的基礎和發展壯大的根基都是歐洲貨幣一體化。英國退歐鬧劇重創了歐洲貨幣一體化，進而削弱了歐元的貨幣基礎：

第一，英國退歐鬧劇帶來如此大的國際反應，以至於其他旁觀者也變得更加謹慎起來，瑞士已暫停加入歐盟的努力，歐盟和歐元區的擴容被動放緩，甚至可能會出現倒退，歐元活躍的潛在空間受到壓制;

第二，英國退歐鬧劇暴露了歐盟的軟弱，為了挽留英國，歐盟做出了一系列讓英國顯得更加“特別”的讓步，這實際上體現出歐盟對待重要國家和邊緣國家的雙重標準，進而會讓歐盟內部業已存在的結構失衡、兩極分化問題變得更加嚴重，激化而非緩和內部矛盾，對歐元的區域認同也將由此下降;

第三，英國退歐鬧劇使得歐盟的威信受到嚴重挑戰，政治一體化、財政一體化和貨幣一體化賴以推進的體制基礎被削弱，歐盟捍衛歐元的能力也將受到廣泛質疑。

英國退歐削弱了歐元的貨幣信用

貨幣信用源自穩定。特別是歐元這樣的世界貨幣，在跨主權範圍內發揮流通功能、支付功能和價值儲藏功能，更需要政治穩定和經濟穩定。歐洲經濟自2008年以來經歷了兩次衰退，至今仍然深陷長期通縮的困境之中，經濟複蘇難言穩定。而英國退歐鬧劇更是進一步加劇了歐洲的地緣政治動蕩：

首先，英國退歐鬧劇對民粹主義起到了煽動作用，英國點燃了其他國家加入退歐公投行列的熱情，歐盟由於自身的軟弱不得不面臨無休止的退歐威脅;

其次，英國退歐鬧劇助長了孤島主義，歐盟一向向成員國倡導的自我約束理念被大國帶頭踐踏，越來越多的邊緣國家將在內部社會經濟壓力下奉行更加自我的政策主張，旨在區域穩定的歐洲統一政策的制定和貫徹將越來越困難;

第三，英國退歐鬧劇加大了黑天鵝出現的可能，2016~2018年，有超過20個歐洲國家將進行大選，歐洲政治正進入一個動蕩高峰期，而英國退歐和美國大選兩大鬧劇共同加大了極端政府出現的可能性。與此同時，俄羅斯也借由英國退歐鬧劇提出了新的地緣主張，整個歐洲的政治穩定前景堪憂。

總之，退不退歐，是英國的決定;退歐鬧劇，卻是歐元的麻煩。

(作者系工銀國際研究部聯席主管)

推動體制改革，與爭選票的總理莫迪不同調 央行行長拉詹求去 印度經濟將倒退

2016-07-04  TCW

拉詹反對印鈔救經濟，與莫迪救政權的目的悖離，他不續任，將造成第四季兩百億美元流出印度，盧比也貶值。 「拉詹脫印」（Rexit），這是繼「英國脫歐」（Brexit）後最熱門的詞。印度央行行長拉詹（Raghuram Rajan）日前宣布不再續任，這是印度經濟改革倒退的訊號，該國未來前景也令人懷疑。 身為芝加哥大學教授、國際貨幣基金（IMF）最年輕的首席經濟學家，拉詹在學術界與金融圈有極高聲望。二○一三年九月印度政府延攬他出任央行行長，就是看上其聲望及改革形象。然而日前拉詹卻宣布，今年九月任期屆滿後不再續任。自一九九二年以來，印度央行行長從無只做一任就離職的，拉詹任職三年即掛冠求去，他也成為印度近二十五年來，任期最短的央行行長。 拉詹提早去職並非施政不力，自他上任以來，印度吸引外資兩百六十億美元，通貨膨脹率從逾兩位數降至如今五.八％，經常帳赤字由GDP的四.八％降至趨近於零。他在任內清理金融機構壞帳，斬斷國有銀行與企業問的裙帶資本主義，市場因此看好印度總理莫迪(Narendra Modi)的改革，《經濟學人》就稱拉詹「值得有第二任期」。 拉詹抵制降息 諷追求高成長不如先改革 然而拉詹和莫迪卻漸有矛盾，主因是學者與政客之爭。莫迪的經濟顧問多次鼓吹印鈔救經濟，被拉詹堅決抵制;財政部要求拉詹降息，他反要財政部先平衡預算。他還強調要以模型而非直覺來決定利息升降，並稱貨幣政策有其局限，不能期待它解決所有問題。 在印度政府改變GDP計算方式後，印度超越中國成為成長最快的主要開發中國家經濟體，拉詹卻稱不宜盲目追求高成長，並稱印度高成長是「在盲人世界，獨眼龍就足以稱王」，他認為體制改革應比追求成長更優先。莫迪力推「印度製造」 (Made in India)，拉詹卻認為不如推「為印度製造」 (Made for india)，擴大印度本土消費市場。 拉詹的主張雖有學理根據，但其「政治不正確」讓他在政壇失去支持。尤其莫迪所屬的印度人民黨(BJP)，近年來在地方選舉失利，亟須政績維繫政權。但拉詹卻不肯配合。他堅持設定通膨目標，因此印度未加入各國降息潮，利率維持六.五%高檔，他和莫迪的矛盾因此越來越大。 為化解來自拉詹的阻力，莫迪開始剝奪印度央行的獨立性：去年拉詹就被要求成為IMF的印度代表，隸屬印度財政部長之下。同時還要拉詹加入一個由內閣成員領導的財經小組，該小組還可以對央行行長候選人面試。這除了架空拉詹權力，亦是讓印度央行成為執行政府意志的工具，央行獨立性蕩然無存。 《印度時報》指出，「拉詹脫印」顯示莫迪要的不是獨立思考的專家，而是應聲蟲。印度國會議員史旺米(Subramanian Swamy) 還攻擊拉詹持有美國綠卡，「不是土生土長的印度人」，莫迪對此不置一詞，成為壓垮拉詹的最後一根稻草。 莫迪砸自己招牌 從推改革變討好選民政客 拉詹提早去職，莫迪贏得表面勝利，其實卻是在砸自己的改革招牌。當初外資看好印度，就是寄望莫迪能真正帶來結構性改革。不過莫迪上台兩年，改革乏善可陳，他於是推出諸多炒短線政策拉抬聲勢，最明顯例子是今年初印度政府公布的年度預算案。 財經頻道CNBC指出，該預算大幅增加對印度農業的補貼以及社會福利支出。此前莫迪一直承諾要削減補貼，將錢用來改善基礎建設與市場改革，這份新預算出爐後被指為「討好窮人」。拉詹提早去職，不過是莫迪從「推改革」轉向「爭選票」的必然結果。 拉詹的繼任者，目前傳出的可能人選是兩位財政部官員，以及首位央行女副行長。《印度時報》引述不具名的政府官員表示，印度不需要「高調」的央行行長。隨著拉詹離職消息傳出，在國會攻擊他的議員史旺米也建議，印度政府乾脆連通貨膨脹目標一併取消。 印度最大省明年將舉行選舉，二〇一九年將舉行全國大選。為立政績爭選票，莫迪政府很可能開始大手筆花錢，以貨幣政策融通支出，屆時印度雙率(利率及匯率)將因此看跌。Indianivesh證券研究部主管柯尼(Daijeet Kohli)認為，拉詹提早去職，今年第四季會有兩百億美元資金流出印度，盧比兌美元匯率會貶值逾三％。 但更大疑慮來自「拉詹脫印」顯示印度經濟改革前景將更暗淡。康乃爾大學經濟學家普拉薩(Eswar Prasad)稱，拉詹去職，讓人懷疑印度政府是否會腳踏實地改革？《華爾街日報》質疑：「莫迪還是經濟改革的最大希望嗎？」這將是投資者不容忽視的問題。 撰文者楊少強

翠華業績倒退原因

翠華毛利率升1.7個百分點。(資料圖片)

要論當今流行做生意手法，不得不數「開分店，上市，賣盤」三部曲。上市不足4年的翠華(1314)看似走這條路。上周突停牌，復牌前公布控股股東獲第三方洽購股份。翠華最終會否賣盤仍是未知之數，截至今年3月底業績倒退卻是事實。收入雖增3.7%至18.68億元，但年內純利大減54%至7,247.1萬元，是自2012年上市以來首次倒退。零售市道轉差、訪港旅客人數減少，收入仍增長已算不錯。政府統計處資料，由去年4月至今年3月，「食肆總收益」1,048.62億元，按年增3.5%，包括港式茶餐廳在內的「中式餐館」同期增長僅1.3%。反觀翠華，香港業務期內收入增3.3%至13.09億元，增長率雖略低於全港食肆平均數，但高於中式餐館平均。至於內地業務按國家統計局資料，同期「住宿和餐飲業增加值」按年增9.2%，但翠華收入只增4.1%至5.44億元，反映表現低於市場平均。

此外，收入之所以增加，主要是年內加開分店，每間餐廳平均收入反跌。首先是香港業務，來自餐廳收入總額(港區收入減去合營企業銷售)是13.05億元，與自營餐廳數目34間相除，每間餐廳平均收入是3,838.29萬元，按年跌8.7%。至於內地業務，來自餐廳收入總額是5.43億元，與自營餐廳數目24間相除，每間餐廳平均收入2,264.55萬元，按年跌幅達17.6%。值得留意，新店貢獻的收入不足1年，因此必定拉低平均數。可是，翠華未有公布同店銷售表現，上述分析只能反映概況。

毛利率方面，期內有71.3%，升1.7個百分點。管理層解釋採取集中採購以獲價格優惠、推措施減低食材浪費及設中央廚房降食物加工成本。競爭對手大快活(052)和大家樂(341)毛利率又如何？若銷售成本只計食物成本則分別是75.3%和68.5%。翠華雖不及大快活，但較本地一哥大家樂為佳。毛利率雖改善，但經營開支增13.9%，多賺的毛利不足以抵銷開支升幅，當中包括員工成本、餐廳租金及折舊費用。論對盈利衝擊之深，餐廳租金的影響最大，對收入的比率增1.2個百分點至16.7%。因分店數目(不包括合營企業)增18.4%至58間。若簡單地將租金開支除以餐廳數目，每間分店平均租金減5.5%至537.14萬元。接著是折舊費用，對收入的比率增0.9個百分點至6.3%。因餐廳數目增加導致折舊成本上漲。此外，年內多間餐廳錄虧損，故若干固定資產須減值2,777.7萬元，並計入其他開支內。

最後是員工成本，對收入比率增0.6個百分點至27.5%。年內加開新店，員工人數增7.4%至4,175人。將員工成本除以員工人數得出的平均年薪為12.28萬元，較去年減1.2%。值得一提，若將員工人數除以自營餐廳數目，每間餐廳平均需配備72人，較去年度的79人降9.2%。但如前所述，每間餐廳平均收入下跌，不知會否與人手配置數目下降有關？站在顧客角度，最關心是否物有所值。以目前一個早餐B盛惠33元為例，當中9.5元是食材成本、9.1元是人工、5.5元是租金、2.1元是折舊、5.6元是其他，餘下1.3元是股東和少數股東應佔純利。說到股東，相信今年最開心，除派中期股息2仙外，管理層建議派末期股息1.5仙和特別股息1.6仙，共5.1仙，比去年每股盈利5.07仙還高。翠華股價由年初1.81元跌18%至目前1.49元是後話。業績倒退，加大派特別股息，把全年盈利派盡，大股東是否如股票編號般與翠華「一生一世」，我們拭目以待。

原文刊於：am730 2016-07-29

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專訪鄭永年：西方主導的全球化倒退呼喚新的國際秩序

從金融危機到希臘債務危機，從歐洲難民潮到恐怖主義肆虐，從英國脫歐公投到特朗普的驚人之語，越來越多的人感知到，世界秩序和全球經濟一樣，正在經歷一輪新的調整和自我修複。與此同時，二戰後不斷加速的全球化通過各種政治、經濟和文化的制度安排使全球主要經濟體變得愈發密不可分。因此，幾乎沒有哪個國家能夠斷言將避開新一輪國際秩序調整的裹挾。相反，一些有能力影響國際秩序的國家，紛紛努力讓國際秩序的變化朝著有利於自己的方向發展。

在包括難民潮和脫歐等多種新問題出現的過程中，以往的一些秩序遭到了重大挑戰。例如：通過觀察可以發現，英國在宣布將舉行脫歐公投和公投結果出爐之後，很多聲音對歐盟、甚至歐洲文明的存續提出質疑，為脫歐歡呼的英國獨立黨正在獲得民意支持，歐洲的左翼政黨同樣歡欣鼓舞，這些以往很容易被忽略的聲音漸漸清晰了起來。

再比如，美國總統奧巴馬在過去的7年執政期間里，推行亞太再平衡戰略，推進北約東擴，在中東實行戰略收縮，一舉一動都牽動著國際秩序的變化。而多年來美國產業轉移的結果導致了制造業的流失，產業失衡的危機已然顯現，這就對其主動參與秩序調整提出了現實需求。這也就不難理解為什麽特朗普重拾貿易保護主義。

《第一財經日報》就近來一些國際秩序的變化和輿論對全球化倒退的擔憂采訪了國際關系專家、新加坡國立大學東亞研究所所長、華南理工大學公共政策研究院學術委員會主席鄭永年。

鄭永年       圖/華南理工大學公共政策研究院（IPP）

國際秩序永遠在變化

“國際秩序並沒有所謂的歷史的終結，它永遠會有變化，從歷史上看，這樣的變化是必然的。”鄭永年告訴《第一財經日報》記者，早期一些地方性的政體演變成帝國，帝國解體後又變成民族國家，美國逐漸在民族國家的基礎上以國際組織的形式包裝出了國際秩序。

日裔美國學者弗朗西斯·福山在上世紀90年代提出歷史終結論，認為西方民主是人類所能擁有的最完美的政治制度，即西方自由民主是“歷史的終結”。

“現在國際上面臨著很多的情況，一方面全球化造就了國際秩序，但也因此出現了很多新的因素。以前會有人說只有商業流動、物的流動，而思想不流動，現在思想在流動，甚至連恐怖主義等各個方面都在流動。”鄭永年告訴《第一財經日報》記者：“所以只能說，以前以西方為主體建立起來的國際秩序現在無法對付這些由秩序本身產生的問題。所以我們現在又處於秩序變動之中，那麽不光是恐怖主義的問題，越是地緣政治的變化就越重要。”

鄭永年認為，建立秩序要有能力，不是想書寫規則就能建立秩序，書寫規則容易，但是當各方規則不一時就要求國家要有力量去執行。“現在美國硬要書寫規則，但已經沒有這樣的力量去執行這個規則，甚至沒有力量去維持它以前建立的秩序。”

TPP擱淺不代表全球化終結

在自由貿易問題上，奧巴馬政府對推動《跨太平洋夥伴關系協定》（TPP）仍抱希望，但目前多數聲音認為該協定在國會獲批的希望渺茫。民主和共和兩黨總統候選人均明確表示不支持TPP，被高度政治化的TPP更加堪憂。民意方面，皮尤研究中心最新的調查顯示47%的民眾不支持自由貿易，超過支持者（45%）。共和黨人對自由貿易尤其不感興趣。

“像世界貿易組織（WTO）這樣的國際組織中，美國和歐洲發揮了很大的作用，但是中國出於與國際接軌的政策加入這個體系以後，在體系中慢慢往上走，美國開始覺得這個體系給了中國很多好處，無法用這個體系制衡中國了，所以美國試圖脫離這些體系去書寫其他的規則，要建立另外的體系，TPP、TTIP（《跨大西洋貿易和投資夥伴關系協定》）就是這樣。”鄭永年稱，無論是特朗普還是希拉里都反對TPP，但TPP夭折並不見得全球化會終結。

“美國和歐洲的內部秩序出了問題，最後導致國際秩序出問題。比如2008年以後世界經濟失衡。所以，並不存在一個抽象的世界經濟，世界經濟失衡主要是每個國家經濟失衡的疊加，現在的國際秩序問題也是由每個國家內部秩序的問題疊加起來的，包括一戰、二戰都是這樣，所以說外交就是內政的延續。”鄭永年告訴《第一財經日報》記者。

1989年的華盛頓共識為新自由主義鋪設了路徑，從此，一套倡導貿易自由，釋放市場力量，放松政府管制，打破國家邊界，商品、技術、人員自由流動的社會思潮主導著西方主要經濟體。但是，在移民潮湧現、經濟複蘇乏力等背景下，人們對開放邊界和自由貿易的擔憂開始增加。諾貝爾獎得主、曾擔任克林頓政府經濟顧問委員會主席的約瑟夫·斯蒂格里茨（Joseph Stiglitz）近日也發聲，直言對新自由主義的共識已至終結。普林斯頓大學經濟學教授保羅·克魯格曼在其《紐約時報》專欄中也寫道，不標準的自由貿易協定將會陷入一種暫停和調整當中，他也同意，在過去幾十年里，全球化給美國的工人帶來不小壓力，但全球化給美國帶來的壞處很多是政治選擇，而非必然結果。

中國可以重建規則

“美國主導的全球化可能出現崩塌，但是會出現新的全球化，像中國所倡導的‘一帶一路’，可以讓其他很多國家因此成長起來。近代的全球化是英法德在推動，後來是美國。”鄭永年表示，“全球化本身不會消失，另外一種類型全球化的出現要求規則重建，以前的全球化是美國為主導的西方資本推動的一套秩序，以後也許會有不同的規則會出現，現在的問題是，這個新的規則是完全兩套不同的系統，還是說中國來接手過去的那一套系統？”

鄭永年認為，以美國和歐洲為代表的西方秩序的主體正在出現問題，西方輸出的秩序更是在解體，對中國來說是一個機會。“以前的管家不行了就換一個管家”，從自由貿易的角度出發，中國完全是可以接手，但針對新情況，在老規則基礎上加一部分新規則，“一種新的秩序形成並不是幾年的事情，包括西方的法治（Rule of Law），都是幾百年的事情，以世紀來算，50年太短。”

鄭永年也同意，西方主導的秩序沒落也為東亞秩序和上世紀80年代由新加坡前總理李光耀和其他亞洲政治家提出的“亞洲價值觀”提供了更多發展空間。

“東亞的秩序確實跟西方不一樣。像新加坡，中國也是這樣，他們不完全排斥西方的秩序，把西方的有些東西合理地吸收消化進來，但主體就是賢能政治和民主政治相結合，會有很大的機會。西方的近代崛起也是吸收了很多亞洲價值觀，所以亞洲經過這樣一波全球化，又把西方的東西學來了，把自己的東西整合進去，我覺得越來越多國家開始重視亞洲價值觀。”