富事通：精彩政治答問
1 :
GS(14)@2012-07-17 22:57:25http://www.sharpdaily.hk/article ... B%E7%AD%94%E5%95%8F
前晚，發夢見自己睇特首答問大會直播。
政演A：「特首，可唔可以講吓你點睇老人問題？」特首：「議員A，我唔會凉薄到話老人係問題！如你可具體啲，話我知，邊位長者有乜嘢問題，話唔定我有實際行動。」政演B：「香港有好多年青人買唔到樓，你會點幫佢哋？」特首：「議員B，同父母住，好失禮咩？我會勸佢哋量力而為。」政演C：「特區政府會唔會增加土地，對付高樓價問題？」特首：「有地產代理話，中國13億人，最有錢嘅萬份之一，都有13萬，香港樓多多供應都可完全吸納。議員C，我想請教吓，你覺得要增加幾多樓宇供應，同埋點增加呢？」
政演E：「百物騰貴，政府有乜紓困措施去幫低收入家庭？」特首：「低收入家庭幾時都咁慘。最大問題唔止百物騰貴，而係『低收入』。有冇方法去幫佢哋增加收入？有嘅，政府即做。」
政演D：「可唔可以提高最低工資水平？」特首：「嫌失業率低，想推高啲，最有效方法係立例將返工定為刑事罪行。前朝訂立最低工資，就係將部份有人願意做嘅工、有人肯畀嘅錢，由合法變非法。對唔住，咁樣唔會令人賺多咗。」
以上，當然只係發夢內容，現實嘅特首答問大會，我驚睇咗會發惡夢。
李兆富
富事通：銀行業中衰的意義
1 :
GS(14)@2012-07-18 22:29:27http://www.sharpdaily.hk/article ... 4%E6%84%8F%E7%BE%A9
早幾個月前，溫家寶話銀行業有壟斷，又有銀行老總承認，銀行利潤高到唔好意思講畀人知。有人話，暴利源於壟斷，要反暴利，就要反壟斷。
如果要銀行業真正有競爭，其實背後除咗有進步，更加要有淘汰。但可以肯定，只要銀行出事，由於牽涉存貸雙方普羅大眾，銀行越大，被政府拯救機會越大。因此，銀行業的遊戲規則，一定係越大越着數、越冒進。
又有人話，既然大唔好，就不如限制銀行規模；太大，就唔好畀佢繼續大。不過，從風險管理同成本角度，銀行規模唔可以太細，否則好易出現流動周轉問題。老實講，提出話要監管銀行規模既人，好多時都唔知自己講緊乜。
去到最後，就有人話：「不如降低銀行資產風險，唔畀銀行槓桿放得太大。」不過，話要收緊樓按，一定有人鬧政府打壓樓市。其實新常態下，去槓桿化已經自然出現，資金從銀行流失。
銀行賺少咗，存戶就更加收少咗息，甚至要被實質負利率蠶食儲蓄購買力。平民百姓唯有改變對儲蓄嘅概念，將資本投放真正可以生財嘅資產上面。
呢個宏觀現象，除咗中國，全世界都有出現。但係無咗銀行資本，各國政府又點樣發債融資？唔通真係夠膽加稅？
李兆富
富事通：聯儲局四招
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GS(14)@2012-07-20 12:24:47http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120719/113401
前日伯南克上國會聽證，報道有人話冇方向，又有人話QE3未幻滅。究竟信邊個好呢？
從客觀事實睇，着眼7月31日至8月1日嘅兩日會議，應該唔會有大動作。至少，暫時似乎唔係太多人預期，聯儲局會出手買資產。
不過，聯儲局除咗買資產，另外有三招。第一招，就係將聲明入面，將超低息預期，吹到2014以後。齋吹，冇乜成本；他朝情況有變，又隨時可以改。當然，如果吹得過份咗，下次要再吹得更遠，效力自然會更弱。
另外一招，就係用貼現窗。銀行向聯儲局攞錢，畢竟唔係好事，所以貼現窗多數情況都係備而不用。外邊風大雨大，不穩定性可以忽然急升。要去到用呢一手準備去急救銀行，目標已經唔係刺激經濟，而係嘗試避免災難。可惜，歷史上，次次要搞到急救銀行，之後都唔會有好日子。
零息未必有效
最後一招，就係減銀行額外結餘利率。如果銀行有多餘錢，今時今日利率有四分一厘。有人提出，聯儲局非常有可能，將呢個利率減到零，逼銀行盡量做多啲生意，借多啲錢。主觀願望，當然係希望銀行增加風險胃納，促進流動。不過，銀行亦有可能寧願零息都唔借多啲錢出去。到時，就真係逼住其他更勁嘅招數。
李兆富
富事通：柏林欠債過萬億
1 :
GS(14)@2012-07-20 12:25:05http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120720/113919
不過，呢條數，柏林市政府未來五百年都唔會還。
據《路透社》報道，德國小鎮Mittenwalde有歷史學家喺檔案入面，搵到張1562年嘅借據。話說，當年柏林市向呢個中古小鎮，借咗400個金幣（Rheinischer Gulden），連本帶利，今日最少值12000 Guldens，即係億幾歐元。不過，如果計埋通脹同複式利率，鎮長話至少值過萬億。原來，自從1820年，呢個小鎮已經向柏林追討，不過一直都冇結果。
究竟，故事嘅教訓係乜？一，就正如愛因斯坦話齋，複式利率真係世界上最勁嘅力量；不過，用複合嘅通脹一樣有無比摧毀力。二，政府借錢，如果話咗唔還，真係可以好多百年都唔還，而且時間拖得越耐，追得番條數嘅機會就越渺茫。
複合計通脹究竟有幾大破壞力？就以伯南克嘅2%通脹目標計，30年之後，同一筆錢嘅價值，得番五成半。當然，2%係好「輕微」。事實上，通脹加上預期，係會令貨幣購買力下降得更快，2%，好快變成2.5%，3%……通常，一到某個臨界點，就冇可能控制得到。
太陽之下無新事，叫政府回水難過登天。今時今日，各國政府都要將利率壓到近乎零。
如果真係要還錢，佢哋就惟有學柏林市政府，拖一千幾百年囉。
李兆富
富事通：睇長遠就要講持貨力
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GS(14)@2012-07-23 09:27:01http://www.sharpdaily.hk/article/fin/20120723/114268
之前，我寫泡沫熱潮，曾經講過：「泡沫製造信眾，更創造神話。如果有人質疑呢個信仰，就係公敵。」
呢個現象，其實非常古怪。升、跌、輸、贏，乃係投機市場自然現象，就好似出太陽落大雨，無乜好拗氣。
如果天氣預測話未來五日大致天晴，但出於善意，有人提醒大家，夏天間中會有失雲雨，叫市民帶多把縮骨遮，亦唔代表出聲嘅人覺得即刻會落雨，係唔係？
之前，承蒙明報地產版大哥陸振球兄畀面，做咗個專訪，我如常叫人量力而為。報導上星期出街，有舊街坊讚「瘦左喎」，亦有樓市信徒話：「你有乜證據話樓市轉勢？」
老實講，我真係唔識預測未來，唔知樓市會升，定係會跌？我只不過想提醒大家，樓市唔係只升不跌。
睇中市未必實贏
就算你覺得，樓市長遠一定升，但係唔代表唔使諗風險。好多人，就算睇中單邊市，都未必贏。因為未等到最後，都唔知幾時放。幾時買？買乜？只不過係程式嘅前半，幾時賣？賣幾錢？同樣重要。打算buy and hold，都要睇有無能力揸到最後。投機要睇個人情況，正因為並非每個人都有同樣持貨能力。
「量力而為，幾時都啱」有人留言咁講。其實，訪問入面，我都有叫人，一份收入，變兩份，投機一個豪宅，不如多個車位。
多個風險觀點，無壞啫。
李兆富
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富事通：大陸城市人排外情緒
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GS(14)@2012-07-24 12:44:55http://www.sharpdaily.hk/article ... 6%E6%83%85%E7%B7%92
過去周末，上海有個經濟研討會。上一次交流已是近十年前。早兩年被邀請去世博，但冇乜機會同當地人交流，所以今次都算係一次發現之旅。
會議地點屬於蘇州，距離上海市CBD（佢哋真係好鍾意呢個概念）差唔多一個鐘頭車程。搞手話，去蘇州搞，因為上海市政府太麻煩。其實，去蘇州都有好處，可順便睇吓大城市外嘅經濟狀況。剛好會場嘅對面，就係一個樓盤銷售處，附近亦都有唔少新樓。閒談之間，當地人話貴都要買，因為怕之後更加貴。佢哋覺得，之前係外來人搶貴樓價。
大城市，好似上海同北京，一直都抗拒外來人，但近年排外情緒都非常嚴重。事實上，大陸過去廿年來，雖然冇改革戶籍制度，但好多人外出打工，其實對經濟增長貢獻好大。本來有大城市戶籍嘅居民，福利越來越好；不過越係高層管理職位，就越多外來人；而且外來人，稅就有份交，福利就冇得享受。根據朋友所描述，上海、北京同香港，本土人嘅情緒，基本上差唔多。
我最大疑問係：人口流動性減弱，對大陸未來經濟發展究竟有幾大影響呢？
李兆富
富事通：財經通才碧斯
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GS(14)@2012-07-25 10:29:38http://www.sharpdaily.hk/article ... D%E7%A2%A7%E6%96%AF
其實一早都想寫Barton Biggs（巴頓．碧斯）。兩個幾星期前佢過身，見到好多朋友都有講佢，反而覺得應該過一陣先寫。
肥仔孫柏文最記得，1993年碧斯仍然喺Morgan Stanley Global Strategist嘅時候，佢話對中國同香港Maximum Bullish。言猶在耳，93、94年就宏觀調控，中國見頂，之後又亞洲金融風暴，預測差唔多要十幾年之後才應驗。
講開又講，肥仔2006年預測，白銀十年見120美元，何嘗唔係要到最後尾幾年，先有機會應驗？
講番碧斯。佢除咗出名，預測大膽，我對呢位仁兄感興趣，更加因為佢由策略師轉行做對冲基金嘅故事。其實，好多人以為，財經都係同一行。
不過，一個投資機構團體入面，有策略師睇宏觀環境，又有分析師刨公司業績行業競爭，更加要交易員，當價格跳來跳去時做決定。三個身份，好難同時兼顧；甚至我覺得，思想模式上，三個身份有一定衝突。
遊走策略師同對冲基金兩個身份，碧斯更加係生意人、推銷員等。佢寫過本叫《Hedgehogging》嘅書，講佢嘅所見同感想。對呢行有興趣嘅朋友，應該一讀。近年，財經書，越來越講求文字可觀性。Biggs喺耶魯大學修文學創作，呢本書，乃代表作之一。
李兆富
富事通：暴風和暴民
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GS(14)@2012-07-26 15:55:47http://www.sharpdaily.hk/article ... C%E6%9A%B4%E6%B0%91
有個行將退休嘅政治演員，每逢港鐵（066）出事，就大肆鞭撻。鬧大機構有市場，唔鬧先至反常。原來十號風球之下，港鐵職員即時失去人權同尊嚴，明晒！
天災，冇人想。故事教訓我哋，明知打風，最好盡早返屋企。七月初，我人在花旗國。一場怪風，將中西部到東岸好多地方吹到停電，而且一停幾日。呢次大停電，廿幾年來從未試過，好多家庭都無法及時準備，就算想買後備柴油發電機都買唔到。剛好又熱浪來襲，好多長者同長期病患者，熱到叫救護車，亦有幾十人因此失救。
不過，我好少見到有美國政演借機抽水鬧政府或電力公司。修復電纜進度，大家明白，工程人員在熱浪下戶外工作，已好辛苦。傳媒評論，重點係叫大家記得飲水。鄰居之間，有人將雪櫃入面嘅食物煮晒，然後分畀大家，反正唔食，都會壞。又有人請大家去自己屋企個泳池解暑，亦有商場、酒店，歡迎大家去大堂免費凉冷氣。
剛剛過去的周末，又有奇遇。話說，我要返上海開會，飛機嚴重誤點。地勤早已被包圍。五小時之後，即半夜時份，先有得上機。上機我即刻沉睡。一個鐘後，飛機仲未起飛，原來有乘客拒絕上機。
當機長話唔等，要開機，佢哋又衝閘。點解香港文化越來越劣？你話呢？
李兆富
富事通：強迫金五宗罪
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GS(14)@2012-07-30 12:04:47http://www.sharpdaily.hk/article ... 4%E5%AE%97%E7%BD%AA
上星期，讀書會討論Larry Swedroe寫嘅《The Quest for Alpha》，講到各類基金點都唔可能長期幫投機者跑贏大市，好多朋友即刻諗到：「長期儲蓄，反正最終目的都係要大市同步，點解香港人要被強迫金剝削？」
官商勾結！大把客觀證據可以肯定，只有「迫金局」嗰班薪高糧準嘅冗員，同埋迫金公司可以攞盡着數，其他人，都輸畀佢哋。除咗搵笨，強迫金最少有五宗罪：
1，洗腦：迫金局用迫金受害人嘅錢，整咗套《積金小勇士》，向細路洗腦。可惜，政治演員唔覺得呢種迫金共產剝削係洗腦，因為佢哋當年都支持搞迫金。
2，無知：07年迫金局拍咗套宣傳片，話債券係穩中求勝，首歌唱：「淡淡定，淡淡定，有錢剩。」嘿，剩畀邊個呀？乜債券好穩陣咩？
3，縱容屈機：大家如果提取迫金，就會覺得，錢根本唔係你嘅。入紙之後，迫金公司例必三十日先過數，期間，邊日結算，乜嘢價，一律唔會事先交代。迫金局，唔係監察迫金公司㗎咩？
4，欺凌弱小：迫金公司屈機，就當睇唔到，捉小企僱主，就多快好省。迫金局最鍾意發出新聞稿，話拉咗幾多幾多無良僱主。好多小企，都畀迫金局煩過。
5，半自由行？本來一早就有，點解最終唔講就唔存在，一直拖拖吓？
李兆富
富事通：比強迫金更好的兩個選擇
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GS(14)@2012-07-31 10:57:37http://www.sharpdaily.hk/article ... B%E9%81%B8%E6%93%87
「點解香港人唔可以定期、定額將錢存入銀行，然後就同迫金局講，我已經儲咗錢，唔該唔好滋擾我啦！」簡單講，儲錢冇問題，不過唔想被人屈，得唔得？政府要人儲蓄，定係要香港人焗住畀人迫金先？
「其實，又點解唔可以畀人同退休儲蓄買樓？香港人一直都係買磚頭等退休㗎啦？買樓，至少有得住吖！」假如一個打工仔，被人迫咗十幾年金，如今已經剩低三十零萬，夫婦兩人，六十零萬，粗粗哋都夠買樓。之後，如果每個月迫金供款變成按揭供款，都不知輕鬆幾多。八零後，尤其是前期八零後，早幾年錯失買樓機會，或多或少，同迫金剝削有好大關係。
「政府有責任確保退休儲蓄穩定得來又有回報，點可以畀香港人隨便用定期存款，又或者買樓代替？」填鴨式教育迷信政府嘅人話。我唔會話畀人洗咗腦，不過，香港真係好多人仍然相信，政府搞迫金，係為咗大家嘅退休着想。
定期存款安全，買樓保值，你可以唔贊成。不過，如果連呢兩樣都質疑，又點解會信迫金公司？事實上，迫金越供，港人越窮。不公義嘅制度，不但冇人提出改革；之前，迫金將收入上限提高，竟然得到立法會通過！政治演員監察政府？咪玩啦！
李兆富
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