筆論天下：中鋁(2600)盈警的啓示 木石
2008-06-25 AppleDaily
外 遊歸來，這三周的恒生指數雖然變動不大，只輕微下跌了2000點，但各類股份尤其是中資股的變化卻相當大。當中，中國鋁業（2600）的盈利預警最受關 注，有一定代表意義。上周五，中鋁發盈警，指預計08年上半年的盈利將會較上年同期減少五成以上。業績倒退的原因，有雪災，亦有燃料成本上漲等因素。受消 息影響，股價在兩個交易日下跌了超過一成。然而，中鋁發盈警其實不是新聞。事實上，有些投行早前已指出中鋁面對的困難，木石再事後孔明，會浪費時間。只是 木石想指出，中鋁發盈警的背後意義相當重要，值得大家思考。中鋁是行業老大，壟斷了國內的鋁業。從鋁礦土到氧化鋁以至成品鋁，都能一手包辦。理論上，它是 各類工業的供應商，屬於相當上游的行業，應較其他工業用戶擁有更大的議價能力。但實際上，隨着煤及電價的上升，強如中鋁的，也受如此大影響，其他同樣是耗 電大戶的水泥業及其他原材料行業，盈利前景實在令人擔心。不利政策成拋售藉口
上游的壟斷行業受波及，下游的各類工業相信亦不 會好過。若果這些上游的原材料供應商慢慢將成品加價，以減輕成本壓力，那原本已傷痕纍纍的工業用戶，將會百上加斤，盈利受壓不在話下，更重要的，由於各行 各業都要面對這些成本上漲，只有少數能加價的行業能倖免於難，對於整個經濟而言，企業盈利下跌意味經濟的動力下降，影響不能忽視。大家可能以為，只要買入 那些最上游的行業如石油及煤公司，盈利及股價便有保障，然而，這可能是美麗的誤會。觀乎中央政府已出籠的政策如暴利稅及限制煤加價空間等，可以想像，中央 政府是不會坐視，讓油及煤公司獨享通脹的利潤。以現時煤股的估值，任何突如其來的不利政策，都將成為拋售藉口。翻來覆去，都是通脹的問題。現在已不是大家 之前討論的食物通脹這般簡單，隨着電價及成品油價的上漲，全面性的通脹隨時一觸即發，更重要的，通脹的負面影響已慢慢反映在各企業上，以各分析員的盈利預 期來看，市場還未反映這潛在的負面因素，萬一真如木石所言，各企業盈利將受打擊，大市估值向下的壓力非同小可。讀到這兒，大家可能又指責木石過淡。由本欄 開始至今，木石14篇文章中，凡與股市有關的，大都看淡，想來有點過份……只是基礎因素正逐漸轉壞而市場又不盡反映，怎能唱好？木石天生樂觀，深信股票而 不是買地產，才是長線最賺錢的投資工具。然而，食有時、睡有時，大家又不是「芬佬」，何須在大勢向下時急於下注？弄不清可以離場，這是散戶的優勢。跟做人 一樣，要想在股市長存，便得弄清自己身處位置。
隨時離場散戶優勢
寫作是有趣的，無奈木石即將履新的投行要木石避嫌，暫停寫作以免利益衝突。木石還未「搵夠上岸」，興趣與金錢，木石選了後者。在此多謝編輯及讀者這幾個月來的支持，後會期！
http://penandsky.blogspot.com
中鋁現價合理 東尼
2008-08-28 NextMagazine
問：中鋁股價跌至非常低，相當吸引，但我怕商品市場反覆無常，影響其盈利，你認為其前景如何？星獅看來也相當抵買，惟我憂慮中國對地產市道的調控，下半年也不會放鬆，你意下如何？
答：中鋁是國內鋁業的大哥，市佔率近一半，在這個增長中的市場，由於其產能較大，可戰勝競爭對手。這行業近似鋼鐵業，原材料成本應可轉嫁至客戶。
不過，中鋁不以實力撼贏對手，而是採用吞併同業的方法來增加生意，惟一雞死一雞鳴，削弱了我對其信心。
無論如何，中鋁最少應能賺六十五億元，和○四至○五年度差不多，雖則該公司○七年盈利曾高見一百一十億元。以現價六元半計，公司市值八百八十億元，市盈率十三倍半，尚算合理，如能重拾高峰期表現，更屬抵買之選。
我喜歡星獅，它市值雖少，卻有新加坡母公司Fraser and Neave做其強勁後台，就算中國政府暫時緊縮信貸，也支持得住。其資產淨值為每股廿四仙，應能隨時日及優質管理而改善，Fraser and Neave旗下其他附屬地產公司的表現是明證。
問：你既是研究滙豐的專家，可否評論其中期業績？它是否合乎你預期？會否令你改變對其全年表現的評估？
答：我雖然觀察滙豐演化四十年，是其擁躉，說專家就談不上了。
對 滙豐的中期業績，我有點失望，由於美國樓市大幅下滑，要為次按進一步撥備，是盈利倒退的主因，我不認為全部都算得上是虧損。香港之前也出現過負資產恐慌， 本地銀行要大幅撥備，最後卻發現大部分業主沒有斷供，樓市好轉後，部分更得以撥回，令經濟及銀行業加速復甦。不過，我不滿是有其他原因，其一是香港貢獻降 低，雖然和之前一年有非經常性項目有一定關係。
我不懂做盈利預測，寧願作長線趨勢評估。滙豐下半年表現，視乎要再作多少撥備。我期望滙豐賺一百七十億美元，即一千三百五十億元，若估計有誤，便要再作考慮了。
目前判斷次按風暴對大型金融機構的影響，屬言之過早，難料刻下是撈底良機，抑這些機構會永久受創，風光不再。
不過，一如往昔，美國樓市始終會翻身，只是不知何年何月而已。
問：浙江滬杭甬（576）市盈率低，派息高，幾乎無借貸，手頭現金每股廿五仙。中國（香港）石油（135）亦是十多倍市盈率，股息率有四五釐，手頭的現金每股七毫。你對此兩股有何評價？
答：浙江滬杭甬看來的確廉宜，可能買得過。但大陸的公路股，公路並非屬公司所有，只是向政府租用，我對此有所保留。以此點看來，公路股恍如礦股，合約完結後，資產歸零。雖然可協商新合約，但資產不會自然增長。
中國（香港）石油只是其母公司的小玩意，收購時並無石油業務，雖然之後獲批一些合作項目，但對母公司中國石油天然氣集團而言，該公司屬滄海一粟，前途觀乎母公司會否慷慨解囊，董事缺乏話事權。
東尼Tony Measor
在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。
他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。
候低吸納嘉里中鋁 東尼
2008-10-09 NextMagazine
上週我承諾會為重整組合作進一步解釋；首先是分析為何沽售恒生（11），再買中資銀行股。
我知部分人會質疑為何我要同時坐擁工行、交行和中行。但在我而言，這三隻中資銀行估值都極為吸引，它們身處擴展速度最快的國家，但預測市盈率卻不到十三倍。
組合內的中資銀行股，市值約一百二十萬，佔比重約兩成三；若計及滙豐在內，銀行股更佔組合的四成一。假如你將宏利當金融股一併計算的話，更佔組合五成半。由此可見，我對這範疇的前景充滿信心。
○ 八年第三季業績將於下月陸續公布，預期工行本季賺三百二十億元人民幣，全年盈利則達一千二百億元人民幣；工行現價四元三角半，市值約一萬四千六百億元，市 盈率低於十一倍。即使○九年盈利不及○八年，而我對今年下半年業績也不太過樂觀，但我仍相信盈利能維持現狀，到二○一○年會再發力向上。滙豐睇實交行
交行現價六元七角，市值三千三百億元，由於滙豐持有交行約兩成股權，令投資者覺得管理層較有保證，不易行差踏錯。根據半年業績，我預期交行全年至少賺二百五十億元，預測市盈率只有十一倍半；交行承諾將四成半盈利用作派息，息率約五釐。
中行是中資銀行股之中的旗艦，雖然其規模並非最大，但卻在海外響噹噹。回想當年，中國政府仍未在外地設有大使館之時，在全球各地設有分行的中行，有一定外交角色。儘管中行發展步伐較慢，惟可以肯定是穩健的銀行。
以現價兩元九角計算，中行市值七千四百億元，今年上半年賺四百二十二億人民幣，假設下半年盈利僅有三百億元人民幣；經過兌換後，全年至少賺八百億港元，市盈率只有九倍，這已計及其次按的損失，因此未來還大有改善空間。
內地經濟跑贏香港
我認為中資銀行股在刻下金融海嘯之中，仍然相當安全。相對股價一百四十九元的恒生，其市盈率約十六倍，增長前景也較差。而且我擔心香港經濟放緩較內地更嚴重，因此樂於換馬。
至於沽掉星獅（535）換馬買瑞房，無疑是一個痛苦的決定，因為星獅的市賬率較平，投資者若認為星獅是平靚正的股票，實在毋須跟隨我換馬。惟星獅的認受性始終不及瑞房，投資者較難掌握其最新資訊。
沽售中石化（386），一來可讓我有更多現金。而且中石化透明度不夠，沒法明白它補貼公共交通事業後，如何獲得補償；此外，我們手持兩間油公司，當我決定要簡化組合時，我決意摒棄盈利難以再有增長的中石化。
去年秋季我沽售部分中鋁，皆因當時市場炒過龍，刻下我有意買回。中鋁市值約六百億元，過去四年平均盈利逾八十億元，我會在四元四角以下買入。
由於篇幅所限，我仍未決定如何處理兩大地產股。兩者皆有折讓，但恒地的折讓較大。我也考慮納入嘉里建設（683），此公司管理得宜，而且有很大折讓。惟刻下樓市壓力沉重，我傾向靜心等候。
東尼Tony Measor
在證券界有三十五年經驗，八七年股災及八八年股市冒升時，他所管理的香港基金表現都是香港最出眾的。
他之前是財經網站Quamnet的總編。在此之前，他在嘉洛證券工作，管理客戶二億五千萬元資金。
中鋁公司：上半年最差
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【本 報訊】中鋁（2600）大股東中鋁公司副總經理呂友清上周五表示，中鋁公司今年將面臨前所未有的嚴峻形勢，估計上半年比去年還要難過，總體上半年會很困 難，下半年才有所好轉，為安然度過金融危機，中鋁公司決定自今年起推行大規模按級別減薪計劃，普通員工減薪15%，高層管理人員減50%，但不會裁員，即 使農民工亦不會裁減，預計可縮減開支30至40億元（人民幣．下同），同時定下今年50億元利潤目標。
今年大規模減薪
呂友清 指，初步計算中鋁公司去年淨利潤僅餘20億元，遠遜於06及07年的200億元，今年中鋁公司將對旗下盈利能力較差的企業採取彈性生產經營方式，停產的產 能將涉及氧化鋁、電解鋁及鋁加工等多個產業環節。去年10月起，中鋁停產的產能已佔氧化鋁及電解鋁總產能的38%及18%，今年1月1日起更進一步大減氧 化鋁售價，減幅達23%或每噸600元。目前中鋁公司員工總數約24萬人，除普通員工及高層外，科、處及分公司管理層薪金分別減20%、30%及40%。 雖然經營環境困難，但呂氏指會繼續尋求海外資源收購，不會放棄目前的好機會。
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中铝宣布195亿美元注资铁矿石巨头力拓
Fromhttp://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20090212/14565848585.shtml
中铝公司将通过建立合资公司和认购可转换债券向力拓集团投资195亿美元 北京时间2月12日，中国铝业公司(“中铝公司”)与力拓集团通过伦敦证券交易所和澳大利亚证券交易所发布联合公告，中铝公司与力拓集团已于2月12日签署战略合作协议。本次交易的成功完成尚需要获得力拓集团股东和中国、澳大利亚、加拿大、美国等国监管机构的批准。 中铝公司本次与力拓集团合作共投入195亿美元，其中约72亿美元用于认购力拓集团发行的可转债，债券的票面净利率为9%。中铝公司可在转股期 限内的任何时候选择转股。转股后，中铝公司在力拓集团整体持股比例将由目前的9.3%增至约18%，其中持有力拓英国公司的股份增至19%，持有力拓澳大 利亚公司股份的14.9%。同时中铝公司将提名2位非执行董事进入力拓集团董事会。 另外，中铝公司将出资约123亿美元获得力拓集团有关铁矿、铜矿和铝资产的部分股权，并分别成立合资公司，中铝公司将依据投资比例拥有相应的董 事会席位。依据双方达成的协议，中铝公司部分参股的力拓集团的资产主要包括：澳大利亚哈默斯利(Hamersley)铁矿公司、韦帕(Weipa)铝土 矿、雅文(Yarwun)氧化铝厂及波恩(Boyne)电解铝厂，智利埃斯孔迪达(Escondida)铜矿，美国肯纳可(Kennecott)铜矿，印 尼格拉斯伯格(Grasberg)铜矿和秘鲁拉格朗哈(LaGranja)铜矿等。在资产层面合作的基础上，双方将组建铁矿石、铜矿和铝三个战略合作委员 会。同时，双方将围绕合资的铁矿石、铜矿和铝资产，组建三家合资销售公司，各占50%的股权，负责本次合资项目的产品销售。 本次我方入股的资产均为力拓集团最优质的资产包括：澳大利亚哈默斯利(Hamersley)铁矿公司，是全球最主要的铁矿石生产商之一，其铁矿 石资源总量为124亿吨，中铝公司获得其15%的股权；澳大利亚韦帕(Weipa)铝土矿，资源总量高达34亿吨，是全球最大的铝土矿之一，中铝公司获得 其30%的股权；澳大利亚雅文(Yarwun)氧化铝厂以及波恩(Boyne)电解铝厂，是全球一体化、现代化程度最高的氧化铝厂和电解铝厂之一，拥有低 成本的自备电厂，并与韦帕(Weipa)铝土矿一起构建完整的铝产业链，中铝公司获得雅文(Yarwun)氧化铝厂50%的股权以及波恩(Boyne)电 解铝厂力拓集团所持股权(59%)的49%；智利埃斯孔迪达(Escondida)铜矿，08年产约为128万吨铜精矿，是以产量计全球最大的铜矿，中铝 公司获得力拓集团所持股权(30%)的49.75%；肯纳可(Kennecott)铜矿，是全球产铜最多的铜矿之一，已运营超过100年，得益于规模经济 以及金、银、钼等高品位的伴生贵金属，较同行业保持较高的盈利性，中铝公司获得其25%的股权；印尼格拉斯伯格(Grasberg)铜矿，是全球可采储量 最大的铜金矿，中铝公司获得力拓集团所持股权(40%)的30%；而秘鲁拉格朗哈(LaGranja)铜矿，是拉丁美洲最大的待开发铜矿，中铝公司获得其 30%的股权。在资产层面合作的基础上，双方将组建铁矿石、铜矿和铝三个战略合作委员会，负责管理各合资企业，中铝公司将派出管理和技术人员，以确保公司 在所有合资企业履行管理职责，落实公司战略。同时，双方将围绕合资的铁矿石、铜矿和铝资产，组建三家合资销售公司，各占50%的股权，负责本次合资项目的 产品销售。哈默斯利(Hamersley)铁矿30%的产量将由铁矿石合资销售公司向中国销售。 根据协议，中铝公司与力拓集团后续还将一起就几内亚西芒杜(Simandou)铁矿、中国矿业勘探开发及其他潜在机会进行合作，深化战略联盟关系。另外，中铝公司还将协助力拓集团探讨在中国市场融资。 中铝公司本次通过溢价合理的收购价格入股力拓集团和资产两个层面，将使公司有机会直接参与到全球顶级矿产资源的运营开发，分享各资产项目产生的 丰厚现金流。与力拓集团互派管理技术人员以及共同成立合资销售公司，将使中铝公司更好地把握入股资产的运营、开发、销售等各方面整体情况，推动各资产项目 及力拓集团与中国市场保持更紧密的联系。 同时通过完善的公司治理安排，力拓公司将继续保持独立运营其拥有的优质资产，中铝公司作为力拓公司股东，也愿意与力拓公司其他股东一样，希望并致力于帮助力拓公司提升价值。 中铝公司党组书记、总经理肖亚庆表示：“通过本次交易，双方在中铝公司2008年2月收购力拓集团股权的基础上达成更加广泛、深入的合作，体现 了中铝公司对中国经济持续、健康发展和大宗商品市场的信心，表明中铝公司长期看好力拓集团的资产质量、增长前景和其管理实现股东价值的能力；符合中铝公司 国际化多金属的既定发展战略。通过对力拓集团核心资产的组合投资，中铝公司将吸收力拓集团在可持续发展方面的先进经验，两公司在专业领域优势互补，将双方 的最佳优势投入到项目开发中，从而为我们在中国及全球的客户做出贡献。” 力拓集团董事长保罗•斯金纳(Paul Skinner)则表示：“中铝公司195亿美元的注资将改善力拓集团的债务状况，为力拓集团股东创造极大的价值，并为力拓集团在未来的发展奠定基础。同 时，力拓集团始终欢迎中国在世界经济格局中发挥越来越重要的作用，与中铝公司的合作将使力拓集团在开拓中国市场方面迈出重要的一步。因此，力拓集团董事会 经反复研究最终一致向股东推荐了与中铝公司的合作交易。” 中铝公司本次交易的财务顾问为野村证券公司、黑石集团、中国国际金融有限公司和摩根大通。 2008年2月，中铝公司入股力拓英国公司12%的股份，成为力拓集团的单一最大股东，为此次双方形成全面战略合作伙伴关系奠定了坚实的基础。 一年以后的此次交易，是中铝公司与力拓集团在形成进一步战略共识的基础上，基于对全球经济和大宗商品市场的科学分析和审慎的判断，经过友好沟通和协商，建 立的一个互惠互利合作，有利于实现双方价值最大化，进一步提升双方的实力，符合双方的股东、员工、供应商、社区和所在国家的利益。 继入股力拓英国公司12%股份之后，中铝公司的本次投资是继续深化国际化多金属的既定发展战略，迅速适应行业格局快速变化，积极进行产业升级和 结构调整，为公司的可持续发展奠定了坚实的基础。中铝公司与力拓集团的合作是在完全遵循国际商业规则的前提下，通过国际资本市场认可的方式进行了规范的资 本运作，充分体现了互利共赢、共同发展的原则，标志着中国企业在海外矿业企业在国际化的进程中又迈出了重要而坚实的一步。 虽然目前全球经济遭遇金融危机，但是中铝公司管理层看好力拓集团多元化、低成本的资产质量，看好其基本价值和管理层实现股东价值的能力。中铝公 司与力拓集团共同发展，不仅有助于显著改善力拓公司资产负债状况，促进力拓公司更好地经营发展，使中铝公司加速国际化进程，通过协同效应提升两家公司的业 绩，也有利于全球矿业的良性发展。特别是在当前全球金融、经济危机形势下，此次交易对所在国和促进中国的经济社会稳定发展也具有积极意义。 中铝公司是国务院国资委管理的国有重要骨干企业，于2001年1月23日经国务院批准成立、同年2月23日挂牌运营。目前，公司的经营范围是有 色金属的矿山冶炼、加工、勘探、开采以及工程技术服务，业务地区从中国扩展到包括澳大利亚、秘鲁等多个国家和地区。中铝公司通过新建、扩建、技术改造及资 产重组等方式，完善产业链，初步形成了以铝为主的轻金属、以铜为主的重金属、以及稀有金属和其他各种金属等业务全面发展的格局。目前公司氧化铝产量世界第 二、电解铝产量世界第三、铝加工材产量世界第五，在世界铝行业具有较强国际影响力，其控股的中国铝业实现了在纽约、香港、上海三地上市，为香港恒生指数成分股和美国纽约证券交易所中国指数成分股。 中铝公司成立以来，特别是近年来，主业突出、发展迅速。2007年，主导产品氧化铝、电解铝和铝加工材产量分别达到约1050万吨、360万吨 和80万吨，是公司成立时的2.4倍、5.3倍和79.8倍；生产铜精矿(含铜) 13.5万吨、精炼铜46.4万吨、铜加工材25.5万吨, 成为全国第三大铜生产商。2008年公司进入世界500强。 近年来随着国际大宗商品市场的剧烈变化以及全球矿产资源行业的快速整合，中铝公司积极调整产业结构，将战略重新定位为“国际化多金属矿业公司 ”。在新的战略定位下，中铝公司的业务领域由铝向铜、稀有稀土和其他有色金属拓展，未来的发展方向是重点开发优势矿产资源、生产要素有效配置、拥有采选冶 加工产业链的多品种有色金属公司，成为拥有国际领先的核心技术、国际化经营的管理模式、国际资本市场运作能力的跨国经营公司，以及更具国际竞争力的大企业 集团。 在铜业务上，中铝公司在通过海外资源的整合确保未来铜矿石供应的同时，借助兼并收购的手段迅速实现铜板块业务矿产开采、冶炼和加工的纵向一体化供应能力。除了在云南铜业集团有限公司的投资外，中铝公司还持有国内其他三家铜加工企业的股份。与中铝公司海外多元化战略相对应，公司于2007年成功收购了先前在加拿大、美国和秘鲁三地上市的秘鲁铜业公司。 中铝公司积极实施资源战略和科技战略，加快结构调整和科技创新的步伐。一方面继续强化国内外资源开发工作，加快国内矿山建设和风险勘探同时推进 海外资源项目开发，调整产业结构，向资源、能源富集地区战略转移。近年来，中铝公司积极进行海外业务拓展，目标包括澳大利亚、秘鲁等国家。这些海外投资运 作使得公司逐渐向多元化、国际化的战略目标转移迈进，为发展壮大公司业务板块，参与全球有色金属资源竞争打下了基础，为提高国际化经营水平积累了宝贵经 验、培养了国际化人才队伍。 力拓集团成立于1873年，目前是全球第三大多元化矿产资源公司，公司总部位于英国。以2007年产量统计，力拓集团的铝土矿居全球第一，铁矿 石、电解铝和铀居全球第二，氧化铝全球第四，铜精矿全球第五。近年来力拓集团一直保持较强的盈利能力，截至2008年6月30日，力拓集团的总资产达到 1073亿美元。2008年上半年销售收入为300亿美元，净利润为69亿美元。 中铝公司与力拓集团始终保持良好的合作关系。力拓集团此次选择中铝公司作为战略合作伙伴是因为其对持续、健康发展的中国经济的信心，看好广阔的 中国市场以及中铝公司的行业领先地位；体现了力拓集团对于中铝公司良好的企业形象、持续的增长记录、完善的公司治理及优秀的管理团队的信任。 本次中铝公司入股的资金将有助于力拓集团提高财务灵活性以及支持入股资产的开发运营，从而巩固力拓集团在全球矿业领域的市场地位。 随着中国参与全球经济程度的不断提高和作为全球大宗商品市场的增长引擎地位日益凸显，力拓集团也将借助中铝公司在中国大宗商品市场的市场地位及丰富经验，进一步开拓中国市场，同时加速新兴市场项目的开发和勘探。
澳延期90天审批中铝注资力拓交易
From
http://www.caijing.com.cn/2009-03-16/110122147.html
中铝认为延长审批时限在“预期之中”，将继续配合澳洲政府的审批
【《财经网》专稿/记者 严江宁】对于中国铝业公司（下称中铝）向澳大利亚第二大矿业公司力拓（Rio Tinto）注资的申请，澳方将延期90天公布其审批结果。
澳大利亚财政部3月16日对中铝注资力拓的交易作出一项临时决定（interim orders），将延期90天后公布是否批准其投资的申请。澳大利亚政府在一则政府公报（Commonwealth of Australia Gazette）中披露了上述决定。
中铝2月12日宣布向力拓注资195亿美元，包括通过认购可转债以及在铁矿石、铜和铝资产层面与力拓成立合资公司。交易完成后，中铝可能持有的力拓股份最多上升到18%，并向力拓董事会派出两名董事。
交易宣布的第二天，即2月13日，中铝就向澳大利亚外商投资审核委员会（Foreign Investment Review Board，下称FIRB）提交了交易申请。2月17日，中铝的代表团向FIRB官员进行了说明。
澳大利亚的《投资并购法》（Foreign Acquisitions and Takeovers Act 1975）第25条规定，在投资申请递交的30日后会公布是否予以批准。30天后，如果财长认为尚不能作出决定，可将审批时限进一步延长90天。在90天 的延长期内，交易将不能被推进。
对此，中铝内部人士对《财经》记者表示，澳洲政府的这一决定是在“预期之中”的。“由于这一交易规模巨大，而力拓又是澳大利亚最重要的矿业资产之一，所以在最初对交易进行准备时，我们就预计到澳大利亚政府不会在30天内作出决定。”
上述人士称，对于延期审批，“中铝会一如既往地配合澳大利亚政府的审批工作”。
澳方宣布将延期公布对中铝交易审批的当天，澳大利亚基金投资公司（Australian Foundation Investment Co）执行董事Ross Barker在接受媒体采访时表达了对该笔交易的担忧。他说，“中铝并不是一家商业企业，它被主权国家所有，而且既是力拓的竞争者也是消费者”。澳大利亚 基金投资公司是力拓在澳大利亚的第四大股东。
3月1日，中铝总经理熊维平选择澳大利亚作为上任以来的首个“海外之旅”，就是为了消除市场上对中铝的不信任感。3月2日，熊维平特地飞赴澳大利亚首都堪培拉，与负责审批交易的澳大利亚FIRB官员和其他部分政府官员见面。
“在我们主动澄清了很多问题后，澳大利亚方面对中铝注资力拓这一问题的理解大为改善。”随同熊维平前往澳大利亚的一位中铝人士告诉《财经》记者。■
注资力拓传不和谐音 中铝称未收到新提议
From
http://finance.sina.com.cn/chanjing/gsnews/20090505/06416181505.shtml
本报记者 徐虞利 昨日有消息称，力拓股东因市场情况好转，要求修改中铝注资力拓195亿美元的交易协议。中国铝业(10.63,-0.14,-1.30%)公司负责人对此表示，目前没有收到力拓方面要修改协议的要求，澳洲外国投资审查委员会还在对交易进行审查，没有新的进展，双方都在继续推动协议的进行。 该消息称，有越来越多迹象表明，要争取到力拓其他股东的支持，中铝可能需要作出一些让步，力拓的某些股东要求得到与中铝同样的机会，购买可转换 债券。根据双方签署的协议，中铝将以73亿美元购买力拓可转换债券，从而将其在力拓的持股比重从9%增至18%，还计划支付123亿美元，购得力拓优质矿 业资产的少数股份。 商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育向记者表示，中铝注资力拓的交易不能修改太多，因为对出资者来说，条件太不好的话，则没必要出价如此 之高。“中国企业愿意尊重澳大利亚和其他股东的合理合法权益，但其也没有权力要求我们拿出上百亿美元去给他们当慈善家，力拓可转债券的发行对象如果放开， 等于是让中铝出钱给别的投资者潜在利益。” 此外，力拓股东还认为，由于力拓股价的上涨和大宗商品市场的回暖，使当初的交易协议发生了变化。梅新育表示，近期的资源价格上涨有不少是靠中国经济企稳和中国增加战略储备推动的，对全球大宗商品市场而言，未必能够持久，力拓股东以此为据并不足信。 5月1日，澳大利亚反对党自由党领袖马克姆·特恩布尔建议政府否决中铝对力拓的交易。他认为，这一交易将使得“中铝甚至中国政府有机会进入澳大 利亚第二大资源企业，从而获得有关公司产量、成本、定价和市场策略等方面的信息。”但澳大利亚财长斯旺立即给予回应，“特恩布尔的言论是完全不负责任的， 他是在玩弄机会主义的党派政治，拿我们最重要的贸易关系冒险。” 同时，同为自由党的西澳大利亚州财长Troy Buswell则表示全力支持中铝与力拓的交易，他还将中铝对力拓的投资与20世纪70年代日本对资源领域的大量投资进行对比，他说：“有贸易伙伴介入非常重要，有外国资本的介入也是非常重要的，特别是在资源领域上。” 5月2日，力拓向澳大利亚参议院提交了一份对中铝交易表示支持的声明，并再度强调这一交易“代表了最佳的资本组合，提供了最优的价格，以及战略合作伙伴所带来的持续价值”。
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