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補短板，“銀行賬簿利率風險管理指引”修訂落地

為推動商業銀行提升銀行賬簿利率風險管理水平，彌補監管制度短板，中國銀行保險監督管理委員會對《商業銀行銀行賬戶利率風險管理指引》(銀監發〔2009〕106號)進行了全面修訂，經公開征求意見，發布《商業銀行銀行賬簿利率風險管理指引(修訂)》(下稱《指引》)。

去年11月，原銀監會對《商業銀行銀行賬戶利率風險管理指引》（銀監發〔2009〕106號）進行了全面修訂，形成了《商業銀行銀行賬簿利率風險管理指引（修訂征求意見稿）》。經過為期半年征求意見，目前正式落地。

銀行賬簿利率風險是銀行面臨的主要風險之一。近年來，國內商業銀行不斷完善銀行賬簿利率風險管理體系，加強信息系統建設，在風險管理、利率敏感性計量和壓力測試等方面積累了一定經驗。隨著我國利率市場化改革基本完成，新的利率市場環境需要銀行不斷提升銀行賬簿利率風險管理精細化水平。

銀保監會指出，《指引》修訂結合我國銀行業實際情況，合理借鑒國際監管標準。《指引》內容包括總則、風險治理、風險計量和壓力測試、計量系統與模型管理、計量結果應用和信息披露、監督檢查、附則七個章節，以及名詞解釋、利率沖擊情景設計要求、客戶行為性期權風險考慮因素、模型管理要求、標準化計量框架、監管評估六個附件。《指引》在銀行風險管理、風險計量、監督檢查等方面提出了細化要求。

《指引》修訂內容主要體現在規範銀行賬簿利率風險的治理架構和風險管理政策流程，明確風險計量、利率沖擊情景和客戶行為假設的具體要求，完善信息系統、模型和數據管理要求，引導銀行加強計量結果應用，強化監管評估等方面。同時，《指引》明確商業銀行在適用相關監管要求時應遵循匹配性原則，並根據銀行系統重要性或業務複雜程度不同，進行差異化的風險計量。

銀保監會相關負責人指出，為更準確和全面地反映《指引》所規範的業務範圍，避免名稱與銀行開立的各類賬戶相混淆，《指引》將原“銀行賬戶”表述調整為“銀行賬簿”。銀行賬簿記錄的是商業銀行未劃入交易賬簿的相關表內外業務，範圍與原《商業銀行銀行賬戶利率風險管理指引》（銀監發〔2009〕106號）和《商業銀行資本管理辦法（試行）》等規定中所述“銀行賬戶”相同。

對於實施差異化監管的考慮，銀保監會相關負責人指出，在風險計量及相關監管報告方面，針對系統重要性較高的全國性商業銀行（大型商業銀行、股份制商業銀行和郵政儲蓄銀行），借鑒國際標準並結合國內實際，研究設計了更具風險敏感性的標準化計量框架，包括引入六種利率沖擊情景、細化重定價時間區間、考慮客戶行為假設等。後續，銀保監會將進一步完善非現場監管統計報表體系，促進商業銀行不斷提升風險計量的精細程度。對其他中小商業銀行，仍主要沿用現行監管計量框架。

同時，他指出，在風險計量、系統和模型管理、計量結果應用等監管要求方面，體現匹配性原則，要求商業銀行在適用相關監管要求時應與本行系統重要性、風險狀況和業務複雜程度相適應。

政治局會議明確“六穩”，加大基建投資補短板

當前經濟運行穩中有變，面臨一些新問題新挑戰，外部環境發生明顯變化。在此情況下，下半年如何保持經濟社會大局穩定？中共中央政治局會議（下稱“會議”）提出了六個“穩”，即要做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作。

7月31日召開的此次會議分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。

萬博新經濟研究院副院長劉哲接受第一財經記者采訪時表示，“六穩”是會議的大亮點，把穩就業放在第一位，體現在新舊動能轉換過程中，政府在職工安置、轉崗培訓等方面將發揮更加積極的作用。穩金融在下半年將放在更加突出的位置，金融去杠桿將告一段落。

“而穩投資、穩外貿、穩外資，體現出政府在經濟上對於投資和出口的重視，後期將通過基建投資對沖房地產的投資下滑，同時通過擴大對外開放、拓寬對外貿易區域等方式，對沖中美貿易摩擦可能的負面影響。穩預期則是因為市場的悲觀預期可能導致投資意願下降。對於宏觀經濟穩定的預期有利於提升企業家投資的信心，激發民間投資的積極性。”劉哲說。

經濟運行穩中有變

會議認為，上半年經濟保持了總體平穩、穩中向好態勢。主要宏觀調控指標處在合理區間，經濟結構持續優化，防範化解金融風險取得初步成效，生態環境改善，人民群眾獲得感、幸福感、安全感增強。

國家統計局發布的上半年中國宏觀經濟成績單顯示，主要經濟指標增長平穩，經濟增長的穩定性和含金量不斷提高。但同時，投資、消費、出口穩中趨緩，貿易摩擦加劇了外部環境的不確定性。

工銀國際首席經濟學家、董事總經理程實對第一財經表示，生產效率的改善、疊加經濟結構的優化，有望為下半年中國經濟的高質量發展夯實基礎。隨著對外開放擴大和貿易再平衡，中國經濟增長對凈出口的依賴程度正在進一步下降。以供給側改革紅利為基礎，中國經濟的內生增長動力保持平穩，總體受外部沖擊的影響相對有限。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊告訴第一財經記者，新問題新挑戰主要集中在外部環境變化，主要是指目前中美貿易爭端以及全球經濟複蘇不及預期對中國出口的負面影響，美國貿易保護主義立場對全球貿易和經濟增長的潛在負面影響。

劉哲表示，從新經濟的增速來看，當前中國經濟仍表現出較強的韌性，但中美貿易摩擦是下半年出口的最大不確定性因素。2017年上半年，中國對美國出口已經開始出現放緩跡象，如果貿易摩擦進一步升級，不排除對美出口出現大幅下滑的可能，這是當前和今後一段時間中國經濟面臨的新挑戰。

中國國際經濟交流中心學術委員會委員王軍接受第一財經記者采訪時表示，下半年，在內有經濟下行壓力和信用風險暴露、外有貿易摩擦的大背景下，國內政策需要在穩增長、調結構與去杠桿、嚴監管之間調整和平衡。

會議強調，把防範化解金融風險和服務實體經濟更好結合起來，堅定做好去杠桿工作，把握好力度和節奏，協調好各項政策出臺時機。要通過機制創新，提高金融服務實體經濟的能力和意願。

章俊表示，這意味著去杠桿的立場沒有發生改變的前提下，要更好平衡去杠桿和穩增長之間的關系。上半年在去杠桿過程中，貨幣信貸過緊在一定程度上加劇了實體經濟融資難、融資貴的問題，因此下半年政策調整方向是修正過緊的貨幣信貸政策來支持實體經濟的合理融資需求。

劉哲對第一財經記者表示，當前降低金融體系自身杠桿率已經取得了明顯成效，未來需要化解金融風險不能再單兵作戰，需要與實體經濟結合起來，通過推動金融體制改革和金融創新，讓金融更好地服務實體經濟，降低企業的融資成本，解決民營企業和中小企業的融資難問題，提升實體經濟的活力，從根本上化解金融風險。

財政政策發力擴大內需

會議強調，下半年，要保持經濟社會大局穩定，深入推進供給側結構性改革，打好“三大攻堅戰”，加快建設現代化經濟體系，推動高質量發展，任務艱巨繁重。要堅持穩中求進工作總基調，保持經濟運行在合理區間，加強統籌協調，形成政策合力，精準施策，紮實細致工作。

王軍表示，政策調整的手段，一是通過財政和貨幣政策擴大內需，二是通過擴大有效投資穩增長。擴大內需的重點是激發社會活力，推動有效投資穩定增長，這也是推進供給側結構性改革補短板、鞏固經濟穩中向好勢頭、促進就業的重要舉措。

會議要求，保持經濟平穩健康發展，堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。財政政策要在擴大內需和結構調整上發揮更大作用。

章俊表示，下半年財政政策要更加積極，但與貨幣政策總量調控的方式不一樣的是，財政政策更多的是結構性調整。因此積極的財政政策並不意味著要擴大支出規模和提升中央政府杠桿率，更多的是通過減稅以及在執行層面加快支出節奏來實現，更側重於結構性調節來確保流動性能真正進入實體經濟，並起到扶持中小企業和鼓勵產業升級的效果。

王軍表示，對於財政政策而言，可以在激發市場主體活力、促進結構調整方面發揮更加積極的作用，可以采取更大力度的減稅政策來應對當前市場出清過程中的內外部沖擊。

劉哲分析，預計下半年財政將從基礎設施建設、減稅降費和轉移支付三方面發力。通過對新經濟行業的結構性減稅政策，讓財政政策在培育新供給、新動能方面發揮更加積極的作用，推動供給結構調整。同時，通過加快推進提升個稅起征點、增加納稅抵扣項等個人稅改制度，降低居民的稅收現值，改善收入預期，提升消費意願和消費能力，進一步擴大內需。

加大基礎設施領域補短板

會議強調，把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度，增強創新力、發展新動能，打通去產能的制度梗阻，降低企業成本。

劉哲表示，這意味著下半年基建進度尤其是西部地區的民生項目建設會進一步加快，基建對房地產投資下行的對沖和托底作用會更加明顯。

作為中國經濟增長的重要引擎，今年以來基礎設施投資增速持續下滑，湖南、天津、山西等省份甚至出現負增長。這一方面和去年的高基數有關；另一方面，近期以來按照三大攻堅戰的要求，政府采取了規範清理PPP項目、規範地方舉債融資行為等措施，進一步規範了基建投資資金來源。

國家統計局新聞發言人毛盛勇近日在發布會上表示，今年上半年基礎設施投資增速確實有所放緩。中央從防範化解重大風險的角度出發，對項目的合規性、合理性包括社會效益和經濟效益進行綜合評判，對項目包括PPP項目加強了合規性校驗。通過這些手段，下半年一些合規的項目可能會加快落地進度。

章俊分析說，雖然消費依然扮演經濟增長穩定器的角色，但近期進一步拉動的空間不大。因此下半年擴大內需主要需要依靠固定資產投資，在房地產調控政策不變的前提下，基建投資成為穩增長的抓手。目前國內在環保水利建設方面還有很大的空間，例如地下管廊建設等。而且從區域來看中西部地區的基建依然相對滯後，因此下半年政策調整過程中，這些方面都是補短板的重點方向。

在房地產方面，會議強調，下決心解決好房地產市場問題，堅持因城施策，促進供求平衡，合理引導預期，整治市場秩序，堅決遏制房價上漲。加快建立促進房地產市場平穩健康發展的長效機制。

安居客房產研究院首席分析師張波對第一財經稱，房地產投資呈穩步上升趨勢，但整體投資熱度已現降溫態勢，無論從開發投資還是拿地來看，房企更為理性。下半年房地產投資預計仍將維持現有增長水平。

張波認為，落實地方政府主體責任的大背景下，地方性“精準化”調控手段會陸續出臺，下半年預計部分城市還將出臺更為嚴厲的調控政策。隨著調控不斷深入，部分二線熱點城市房價將得到有效控制，但三四線城市還將保持一定熱度。

責編：任紹敏

加快基礎設施補短板 下半年基建增速有望回升

今年上半年，在基建投資回落的情況下，固定資產投資增速創下了19年來的新低。不過，下半年，隨著基礎設施補短板力度的加大，基建和固投增速都有望回升。

中共中央政治局7月31日召開會議提出，要把補短板作為當前深化供給側結構性改革的重點任務，加大基礎設施領域補短板的力度，增強創新力、發展新動能，打通去產能的制度梗阻，降低企業成本。要實施好鄉村振興戰略。

此間的一大背景是，上半年基建投資的增速下降明顯。國家統計局的數據顯示，今年上半年，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長7.3%，增速比1-5月份回落2.1個百分點。

廣東省體改研究會副會長彭澎對第一財經分析，上半年我國基建投資增速下滑一大原因是控制過多負債。例如，國家在近期大幅提高軌道交通建設門檻，這是一個重要的標誌。軌道交通門檻的大幅提高，主要原因就是因為地方負債過多，而軌道交通本身則是難以盈利的項目。他認為，當前我國的基礎設施建設存在結構性問題，像一些人口稠密的發達地區，需求量大，基建的密度仍有加大的需要。

不過，下半年，隨著基礎設施補短板的加快，基建乃至固投的增速都有望明顯回升。此前7月23日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，部署更好發揮財政金融政策作用，支持擴內需調結構促進實體經濟發展；確定圍繞補短板、增後勁、惠民生推動有效投資的措施。

會議認為，激發社會活力，推動有效投資穩定增長，是推進供給側結構性改革補短板、鞏固經濟穩中向好勢頭、促進就業的重要舉措。要有效保障在建項目資金需求。督促地方盤活財政存量資金，引導金融機構按照市場化原則保障融資平臺公司合理融資需求，對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾。

其後的7月26日，李克強總理考察西藏自治區山南市川藏鐵路拉林段施工現場。川藏鐵路是國家“十三五”規劃重點項目，總投資2700億元，目前已具備全線開工條件。李克強說，川藏鐵路不僅是西藏人民的期盼，也是全國人民的心願，其投資建設將會帶動巨大的經濟和社會效益，是我們早已看準、遲早要建的有效投資項目。我國目前發展不平衡，中西部基礎設施建設滯後，要加快補齊這個短板，通過擴大有效投資，加快中西部基礎設施建設，逐步縮小東中西部發展差距。

興業銀行首席經濟學家魯政委對第一財經分析，加大基礎設施領域補短板的力度，關鍵在於力度有多大。從目前來看，接下來補短板主要是針對在建的項目，是一種托底和緩沖，而不是要起到更多往上沖的作用。“補短板的話‘拾遺補缺’可以，但搞再多的話杠桿又要上去了。”

“要有效區別工具與任務在時間上的匹配。”魯政委認為，積極的財政政策是用來“買”時間的，但這個時間不能太長，短期的話，一兩個季度的緩沖可以接受，更長時間的話還得寄希望於民間投資的增長。

7月23日的國務院常務會議也提出，要深化投資領域“放管服”改革，調動民間投資積極性。在交通、油氣、電信等領域推介一批以民間投資為主、投資回報機制明確、商業潛力大的項目。推進高水平對外開放，完善外商再投資鼓勵政策，加快已簽約外資項目落地。

責編：劉展超

社論：醫療補短板不讓任何群體掉隊

醫療作為重點民生問題，近年來一直是改革的重點，雖然難以一蹴而就，但每一次進展都能引發不小關註，尤其是針對弱勢群體。

國務院辦公廳近日印發通知提出，2018年底前確保每個縣區至少有1家跨省定點醫療機構，實現縣級行政區全覆蓋，加快實現外出農民工、外來就業創業人員跨省異地就醫直接結算全覆蓋。

這是異地就醫民生工程的又一重要舉措，今年的政府工作報告提出，擴大跨省異地就醫直接結算範圍，把基層醫院和外出農民工、外來就業創業人員等全部納入。這項改革始於2014年啟動的基本醫療保險費用跨省聯網直接結算政策制度的探索和相關平臺建設，到去年9月，人社部公布全國已開通了7226家跨省異地就醫住院醫療費用直接結算定點醫療機構，基本覆蓋了各地承擔跨省異地就醫任務比較重的醫療機構。

此前可以享受跨省異地就醫直接結算人員範圍主要是異地安置退休人員、異地長期居住人員、駐外工作人員和符合轉診規定人員，今年要求將數量龐大且有實際需要的農民工等群體納入，無疑是民生補短板的重要一步。

今年是改革開放四十周年，中國經濟發展和城鎮化建設均取得巨大成就，進城務工的農村人口功不可沒，他們通常在城市做最苦最累的工作，拿著相對微薄的收入。根據國家統計局農民工監測報告，截至2017年我國農民工總量達到2.87億人，其中外出務工人員1.71億人。

在這動輒上億的農民工之中，能享受城鎮職工醫療保險待遇的只占17%，也就是說，大部分農民工在城市務工、生活，當患病時卻只能到城鎮醫院自費治療，因此“小病拖、大病扛”就成了外出農民工就醫的現實寫照。當然，治本之策是讓更多的進城務工農民工參加城鎮社保、醫保，這也是政府一直在推動的，不過這個長久之計需要一定的時間來完成，而目前進城務工農民工的就醫問題已迫在眉睫。

事實上，沒有繳納城鎮醫療保險的農民工，目前基本上已參加了新型農村合作醫療（即“新農合”），不過新農合目前在就業地難以享受到醫保報銷等待遇。外出農民工主要流向收入較高的大中城市，長期以來，在戶籍地參加新農合的農民工，在就業地難以享受到醫療保險待遇，如果返鄉看病則大大地增加了就醫的經濟和時間成本。

國家主席習近平此前在談到精準扶貧時提出：全面小康不能出現有人掉隊。當前，改善民生既是化解當前社會主要矛盾所要求的，也是中國經濟步入高質量發展階段之所需。醫療作為民生問題最重要的領域之一，通過將數以億計農民工等群體納入異地就醫直接報銷的範圍，對於破解農民工就醫難題大有裨益。此外，新農合報銷比例偏低、戶籍地轉診不夠便利等問題也亟待解決。

當然，跨省異地就醫結算此前面臨的一些難點也應該隨之解決，其中醫保信息系統聯網去年底已基本實現。而對於其他制約因素，如各區域的經濟利益問題，流動人口往往是從欠發達地區流入發達地區，將加大後者的財政壓力；以及各地醫療政策不一致問題，各地城鎮職工或城鄉居民籌資水平不同，基金差異加大，容易出現基金平衡方面問題。此時，需要提高統籌層次，由目前的省級統籌逐步上升到國家統籌，並加快建立國家異地就醫結算系統。

醫療改革近年持續推進，此番將外出農民工等群體納入跨省異地就醫直接結算，既堅持了解決民生問題的導向，也是實現社會公平的體現。

責編：許雲峰

西部開發領導小組會要求加快補短板：川藏鐵路等大項目將開工

西部地區將加快補短板的腳步，為經濟社會發展打下堅實的基礎。

據中國政府網消息，8月21日，中共中央政治局常委、國務院總理、國務院西部地區開發領導小組組長李克強主持召開國務院西部地區開發領導小組會議，部署深入推進西部開發工作。

李克強說，要把調整優化經濟結構和擴內需更好結合起來，突出重點補短板，抓緊推進一批西部急需、符合國家規劃的重大工程建設。國家將加大支持，西部地區也要通過深化改革積極吸引民間資本進入。加快開工建設川藏鐵路、渝昆鐵路等大通道，打通公路“斷頭路”，進一步推動電力、油氣、信息等骨幹網絡建設。推進滇中引水、桂中抗旱二期、引黃濟寧、引洮二期等重大引調水工程，加大對三北防護林等重大生態工程的支持。結合推進新型城鎮化，創新投資和運營機制，加快城鎮汙水、垃圾處理設施建設，發揮改善生態環境和滿足民生急需的雙重效益。優化消費環境，鼓勵發展網購、文化、健康等新興消費，更大釋放西部市場消費潛力。

這其中，包括川藏鐵路、渝昆鐵路等大通道的建設十分重要。此前7月26日，李克強總理考察西藏自治區山南市川藏鐵路拉林段施工現場。川藏鐵路是國家“十三五”規劃重點項目，總投資2700億元，目前已具備全線開工條件。李克強說，川藏鐵路不僅是西藏人民的期盼，也是全國人民的心願，其投資建設將會帶動巨大的經濟和社會效益，是我們早已看準、遲早要建的有效投資項目。我國目前發展不平衡，中西部基礎設施建設滯後，要加快補齊這個短板，通過擴大有效投資，加快中西部基礎設施建設，逐步縮小東中西部發展差距。

加快基礎設施補短板是下半年的重要任務之一，對基礎設施較為薄弱的西部地區尤其重要。貴州省社科院研究員茍以勇對第一財經分析，目前西部地區的基礎設施欠賬仍然很多，只要先解決好基本的基礎設施短板問題，才能談產業的發展問題。

茍以勇告訴記者，與東部沿海發達地區已經進入到後工業化階段相比，西部地區整體上還處於工業化初期階段，正準備向工業化中期邁進。在這個時期，西部地區的基礎設施短板仍然有很多，主要是在綜合交通設施和城市基礎設施方面。其中交通基礎設施是當前西部地區最大的短板，包括機場、公路、鐵路、水利、電信、電力等方面都都有大量的欠賬和短板需要加快補齊。

“像貴州的基礎設施，尤其是貧困地區的基礎設施還遠遠不夠，以前整體的投入太少了。”茍以勇說，西部地區的很多農村公路標準太低、太窄，交通事故率較高。另外，不少地方為了實現“村村通公路”的目標，在地方資金短缺的情況下，就采取將幾個村合並的措施，或者將人口遷移到公路邊的措施，來完成上級下達的指標，整體上西部地區尤其是農村欠發達地區的基礎仍十分薄弱。

貴州省政府參事胡曉登此前對第一財經分析，西部地區仍是老少邊窮最集中的地區。要加快老少邊窮地區的發展，形成西部大開發新格局，需要在基礎設施、教育、公共服務設施、對外開放等方面加大投入力度。

目前，西部地區正在努力加快補齊短板。以貴州為例， 8月15日,貴州省省長諶貽琴主持召開專題會議,研究加快全省重大項目建設工作。她強調,要深入貫徹中央穩投資的重大部署,狠抓擴大有效投資,集中力量加快重大項目建設,奮力推動全省經濟平穩健康發展。

會議提出，當前和今後一個時期,投資是貴州省穩增長調結構、補短板強弱項的有力抓手,是打贏脫貧攻堅戰、推動高質量發展的重要支撐。要牢固樹立抓發展必須抓投資、抓投資必須抓項目的理念,把握趨勢、搶抓機遇,準確把握中央宏觀政策的方向和重點,全面對接中央政策取向和投資方向,找準擴大有效投資、推進重大項目的切入點和突破口。

此前7月，西安市舉行2018年第二批擴大有效投資重大項目集中開工儀式，本次開工項目315個，總投資2620億元，涵蓋工業、服務業、基礎設施和民生工程等四大領域。

責編：汪時鋒