隨著油價持續下跌,亞洲股市開盤下挫,非美貨幣集體上揚。
日經225指數開盤跌了1.33%,隨後跌幅一度擴大逾2%,目前稍有回升。A股開盤下跌近1%,目前跌幅亦收窄,金融板塊跌幅居前,保險、證券領跌。
昨日晚間新浪消息稱,下周證監會派檢查組查券商兩融業務,變例行檢查為專項檢查。根據相關檢查結果,部分券商很可能受到不同程度的處罰。
隨著美元指數低至一周低點,非美貨幣歐元、英鎊、日元均走高,其中美元/日元跌破117.50,歐元/美元逼近1.25。
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當全球屏息關注攸關歐元區命運的希臘公投結果之際,可能沒留意到自六月十二日過後三週以來,「跌跌不休」的中國股市,市值已蒸發二兆八千億美元,超過希臘去年GDP(二千四百六十四億美元)十倍。 近期陸股震盪劇烈,上證指數從六月十二日的高點,一路走跌至今,重挫近一千五百點,這一波大洗盤,不僅洗出眾多口袋不夠深的散戶,也讓許多隨之衍生的中國社會問題浮出檯面,無所遁形。 六月十三日,湖南一名三十二歲侯姓男子,投入人民幣一百七十萬元(約合新台幣八百五十萬元)本金加四倍槓桿融資,買進中國中車(當地鐵路運輸設備業巨擘),孰料陸股暴跌,中車連續兩天跌停,導致本金悉數賠光,後來跳樓自殺。 侯姓男子的悲劇,只是中國股民縮影。根據中國媒體報導,投資人因為陸股暴跌而尋短的悲劇,時有所聞;醫院內精神科患者人數也激增。 中國這一波「全民炒股運動」,一度推升滬、深兩市市值總計突破十兆美元。 陸股結構與其他市場殊異,散戶占整體成交比重高達九成以上,這與今年四月中國鬆綁「一人一戶」限制的政策,有不小的關係。 根據中國證監會最新統計,目前中國有效證券戶數已突破一億七千五百萬戶,比去年同期成長逾二三%,四月期間,更一度創下一週內新增戶數超過四百萬戶紀錄。根據大陸券商統計,這次的新股民中,「八五後」(一九八五年之後出生者)的年輕人占比甚高。 亂象一:散戶撐不住學生嫩咖全進場,一跌全垮 二十四歲、現就讀上海華東師範大學研究所的台籍學生沈子平,小學期間即舉家遷往中國,已在當地生活十餘年。 「據我所知,這波行情吸引不少高中生、大學生都進來了。」沈子平坦言,由於此波陸股大漲,班上有八到九成以前從未接觸過股票的同學,爭相開立證券戶;一口氣投入人民幣五萬元左右(約新台幣二十五萬元)買股票的,也大有人在。 人民幣五萬元,接近當地新鮮人一年左右的薪水(編按:根據中國官方最新調查,上海市今年大專院校應屆畢業生平均起薪為每月人民幣四千八百元),身為沒有固定經濟來源的學生,卻如此大手筆進場,令人咋舌。 換言之,今年陸股起漲以來,吸引不少首度參與股市的年輕人進場,但卻在第一次就遭逢滑鐵盧,導致信心全面崩盤。 讓無數中國股民損失慘重的另一把利刃,還有成長驚人的融資規模。 亂象二:融資滿天飛槓桿拉到十倍,下跌全賠 過去一年內,中國股市融資交易成長四倍之多。自六月下旬開始,隨著陸股崩跌,滬、深兩市的融資餘額也一路下滑,但七月初仍維持在人民幣一兆九千三百億元(約合新台幣十兆元)以上的高水位,逼近目前台股融資餘額(約新台幣一千七百零七十二億元)的一百倍左右。 除了兩造股市本身規模差異外,雙方融資規定也造就如此懸殊的差距。以台灣來說,最高融資比率為六成。反觀中國,一般正規券商的融資倍數,通常為二到四倍。 但今年隨著陸股越來越牛氣沖天,不少散戶被貪婪吞噬,大膽進行場外配資(編按,即向非正式管道的配資公司,以槓桿倍數融資炒股,並按日計息),最大槓桿可 拉到十倍之高。 野村證券估算,若將地下融資管道也納入計算,中國整體融資餘額可能是官方數據的兩倍多。這也是為什麼,一旦行情反轉,只要一、兩根跌停,就讓大批中國股民血本無歸。 多位親友皆在中國定居的政大金融系兼任教授殷乃平感嘆,在中國,一般股民根本不清楚何謂融資、槓桿,以及其風險,卻在政府、業者聯袂推波助瀾下,放膽融資進場,演變成現在的局面。 但事實上,這等失控局面,恐怕也是政府始料未及的。自去年「滬港通」開放後,中國政府做多陸股不遺餘力,不但從去年十一月以來,四度降息,今年還陸續釋出新股資金解凍、上兆元養老金入市等消息,吸引散戶進場。 一般中國股民的觀念是「政府若要股市漲,股市就會漲」,也因為如此,以往只要中國官方持續推出利多政策,都會對股市發揮一定的激勵效果,如今面對這群史上 最生嫩、信心已經潰堤的股民逐一退場,再加上融資者的平倉壓力上升、股市下挫的惡性循環加劇,可以預見,「多殺多」氛圍短期內大概不會結束。 如今,這一波在高槓桿作用力下快速起飛的陸股泡沫,看似破滅,但中國官方七月四日又動員二十一家券商,聯手推出人民幣一千二百億元(約 合新台幣六千億元)護盤,並暫停新股公開上市。但是陸股目前已成為僅次於美國的全球市值第二大股市,「政府喊漲,股市就會漲」的時代,恐怕已經畫下句點 了。 |
主要受到外盤暴跌影響,今日兩市大幅低開後上沖乏力,維持低位震蕩走勢。臨近午盤,兩市再度下挫,滬指逼近3100點。午後,兩市延續弱勢走勢,滬指一度逼近3100點,隨後兩市跌幅有所收窄。臨近收盤,兩市再度下行。截至收盤,滬指跌2.19%,報3115.89點,成交2576億元;深成指跌1.04%,報10132.3點,成交3215億元。
昨天說到券商在搗亂,打亂了原來的上漲節奏,今天果然如此。昨天券商板塊上漲4%,今天就下跌3.5%,這哪是助漲,這個板塊未來業績欠佳,券商在牛市里吃肉,熊市里只能喝湯。大家看看中信證券那個大M造型,中間加一對眼睛和一個鼻子,那真是一個熊頭。
所以,無論券商上半年業績多麽光鮮亮麗,都是假象,因為三季度它們的業績會急劇下滑,四季度相比去年底的收入,也將同比下滑。炒股是炒預期,不是炒作現有的業績,這個板塊被突然拉起是誘多,一部分場外資金做空之心不死,它們買入券商再砸,非要跌出帶血籌碼才心滿意足。
在這個時候不再割肉是原則,即便賣出股票,也盡量切換到其他股票身上。比如有一只股票下跌了40%,你現在深套其中,但同時還有一只股票下跌了70%,那麽額可以賣掉前一只股票,換成後一只股票,因為後者超跌反彈的概率更大。當然,這也不能一概而論,不是說跌了40%的股都比跌了70%的好,只是說反彈起來,後者空間更大些。也只有那些業績良好被錯殺的股才方便切換,最好是選擇技術圖形已經走好的超跌股,比如雙底已成,或者在底部有強力支撐的個股,它們跌無可跌就會有反彈。
最近滬市的成交額明顯小於深市,今天券商這樣的權重股拉低大盤,但是深圳市場的中小板和創業板亮點不少。一方面,它雖然相比昨天有所下沈,但是依然站在5天、10天和20天均線之上;另一方面,昨天上漲放量,今天下跌縮量,說明空頭衰竭。昨天大盤被券商狂拉上漲,創業板下跌,今天大盤被券商砸盤下跌,創業板上漲(假陽線)。這種輪動效果不錯,只要保持節奏,那麽行情就會越來越有吸引力。筆者想起以前礦坑或者鐵道上有一種作業車,就是上面有一塊類似蹺蹺板的裝置,兩個人在上下搖擺就能推動車子前行,希望這個行情也如此。
昨天的文章漏算了外盤的暴跌因素,一方面是因為前幾天A股已經不太和外盤同步,這種震蕩並非趨勢性改變;另一方面外盤主要是受到大眾汽車作弊所致,德國人的企業居然也幹出這種事情,令整個歐洲工業都蒙羞。積少成多,今天外盤的重挫還是形成一股壓力讓大盤直接低開1.5%,隨後A股開啟一波反彈,但領漲板塊只有鋰電池、新能源,其余帶動人氣的板塊並沒有出現。原以為上海有幾家國資背景上市企業牽涉改革停牌會讓上海本地股和迪士尼股雄起,但是早上僅僅拉起了浦東建設一家漲停,其余的國資概念表現平平。
大盤低開後繼續下探,十一點之前,大盤基本上在三根均線上方震蕩(3130點左右),但是十一點之後,迅速下探到3100左右,不過下探過程並未放量,說明做空動能衰竭。午後反而有一些反彈跡象,但是沒有大板塊領漲,所以最終失守幾根均線,但相差不大,還在3100之上。倘若扣除掉外盤1%左右到跌幅影響,今天的走勢大致符合筆者昨天的預期。下跌是意料之中的事情,筆者昨天估計是在尾盤殺跌。但是外盤的殺跌讓那部分獲利盤提前出貨,在午間探出新低的時候基本上震出一部分恐慌盤,最後尾盤也再次殺跌。
外盤大跌的因素會比較快消化。歐洲股市也不會因為大眾汽車作弊就次走熊,歐洲量化寬松的政策很可能還會獲得加碼,所以筆者看好明天後天的行情,現在沒有什麽實質利空可言,一旦外盤影響淡化,震蕩向上觸摸乃至突破上沿的嘗試就會不斷,至於摸頂後怎麽走,那是另一個問題,但是先會去摸高。剛才瞅了一眼,歐洲主要股市德國、法國、英國的指數已經翻紅開盤,事發國都不受影響了,中國股市何必跟風下跌。再者,大眾汽車出了黑天鵝,對中國汽車是利好,今天電動車起來就是這樣的邏輯。
說一件小事,昨天做了小嘗試,中午聽到英強博客的午間解盤,他大力推薦一只個股慈星股份,午盤休市前下跌2%左右,由於他的推薦,午後開盤幾乎瞬間封漲停,筆者在漲停位12.2買了兩萬塊錢,就想驗證一下股評的神話,結果這個股今天集合競價高開,隨後下跌,最低跌了3.5%。筆者看情形不妙,在集合競價階段掛了12.4,但是沒有賣掉,還好在十點左右有一次上沖12.5,於是賺了三百多塊錢。
好險,尾盤它下跌3%左右,不管明天它漲還是跌,但聽股評買股票不太靠譜,這個股從底部上來到昨天漲停,已經漲了40%,這麽追買太容易被套,追風買容易就是給獲利盤出貨。看股評最好是學習技術,學技巧,但是別跟風買那些推薦的個股。
今天迪士尼板塊回調,一些前階段的強勢股跌幅較大,筆者傾向於迪士尼是要換龍頭的,這幾天沒能崛起,或許也是在挑選新龍頭。周一把陸家嘴拉上漲停,周二把錦江投資、斯米克拉漲停,周三把浦東建設拉漲停,總的來說,帶動效果都不明顯。不像前陣子強生、海博、大眾這樣連續集體漲停。
有人擔心換龍頭後會不會再從高位砸下來,這種可能性有,但不算大,它們從高位接手的籌碼砸下來,未必自己還能低位接到,因為看好迪士尼個股的莊真多,主力部隊都看好四季度的迪士尼行情,你想砸到低位吸籌,其他主力可不一定配合你,它可能搶過你砸下來的籌碼,然後迅速拉升超過成本區,誰砸下來都容易賠了夫人又折兵。正因如此,它可能會用高位盤整的方式換籌吸籌,在箱體里做波段把成本降下來。
如果這個分析思路正確,那麽持有迪士尼的散戶也如法炮制,不要輕易交出籌碼,哪怕大盤在跌,你看到勢頭不好,就早上賣掉,晚上買回來,盡管市值也有所減少,但是股票數量在增加,只要行情起來,就賺了。為什麽反複說迪士尼,一些讀者留言說,買了怎麽還不漲。不要著急,現在到年底就剩下三個月,持有一個股三個月都做不到嗎?香港迪士尼概念股有些個股翻了十倍,比如堡獅龍,我們不奢望這種漲幅,那麽翻一倍總可以吧,破5178時的前高總可以吧。
四季度會有券商和機構的吃飯行情,大盤指數重回四五千不容易,但是個股和板塊結構性行情可期。有些人總是看到2500,現在的2500和一年前的2500大不一樣,這一年里有幾百只新股發行,他們都在高位發行,你跌回2500就意味著他們都要破發行價,把所有參與認購發行的股東都套住套死,這種野心太大了,這些發行價本來就是打了折扣,還破發就真可怕了。如果加上股權質押盤爆倉的可能,它的殺傷力恐怕遠甚於前年6月1849的大底。
所以真不用太擔心目前的下跌,筆者看到今天大盤下跌2.5%,跌停的股也就是十來家,看來情緒穩了。明天怎麽辦?還是那句話:輕倉不加,重倉不減。筆者繼續看好後市,至今重倉滾動操作,沒有減倉。現在到四季度基本策略是重倉迪士尼,余錢跟熱點,炒一下超短線,就像昨天試了一下慈星股份一樣,訓練自己的操盤能力。(一財網·禪宗七祖)
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就在海外市場漲聲一片,屢創新高之時,A股卻哀嚎不斷。近一個月以來,A股再度陷入普跌,各大指數均已抹平年內漲幅,滬指、創業板指均創出數月以來新低。數據顯示,創業板指數歷史市盈率5月10日降至37.3倍,為2013年1月7日以來最低水平;上證綜指周三市盈率為16.6倍,為2016年7月以來低點。截至5月10日,上證指數累計下跌7.11%,深成指跌8.55%,創業板指8.98%,占比86%的個股出現下跌。
86%個股下跌
Wind資訊數據顯示,近一個月以來(4月10日至5月10日),滬深兩市僅有297只個股出現上漲,整體占比不到10%,除了還有少數個股停牌外,86%的個股均出現下跌,其中跌幅超過10%的就有2000家,占比超過60%;跌幅超過30%的有97家,另有能科股份、*ST大控兩家公司被“腰斬”,具體跌幅分別為:51.22%、50.58%;可見最近A股市場表現慘烈,下跌個股多,跌幅較大。
以上述區間跌幅最大的能科股份為例,該股在4月17日開盤後出現閃崩,股價不到5分鐘的時間里直奔跌停,並封死跌停板,此後5個交易日連續跌停;公司是去年10月份上市的次新股,前期被大幅炒作,估值水平極高,其一季報出現虧損。
同樣近期暴跌50%以上的*ST大控,因重大資產重組終止並受到證監會立案調查。公司披露的年報顯示,2017年4月28日,中勤萬信會計師事務所(特殊普通合夥)為上市公司2016年度財務報告出具了無法表示意見的審計報告等一系列利空影響下,公司股票出現連續跌停板,一路從5元以上重挫到最新的2.57元每股,目前該股仍未見止跌的跡象,值得警惕。
36股已“破凈”
Wind資訊數據統計顯示,大牛市時百元高價股比比皆是,其中2015年鼎盛時期百元高價股在96只以上,而在年報高送轉和幾輪行情下跌雙重影響下,目前百元高價股僅剩16只,分別是貴州茅臺、億聯網絡、吉比特、兆易創新等。
另外經過幾輪的下跌後,滬深兩市已36只個股最新收盤價低於每股凈資產,處於“破凈”狀態,較月初再添新軍。其中主要以銀行股“破凈”較多。具體來看,交通銀行、中國銀行、鞍鋼股份、平安銀行和光大銀行最新市凈率均在0.8倍以下,“破凈”幅度較深。
成交萎縮,主力出逃
伴隨著股指持續調整,市場人氣低迷,成交明顯萎縮。其中上證日成交金額低的時候只有1千多億,高的時候也僅有3千多億,最近1個月日均成交額為2146.25億,較15年最頂峰時期動輒上萬億的成交零頭還不到,成交持續萎縮,人氣下降明顯。
與此同時,市場主力資金競相出逃。從4月10日以來的資金流向看,22個交易日,平均每天有超過2000家公司呈現主力資金凈流出,而有主力資金流入的公司不足1000家。
國防軍工板塊領跌
行業板塊方面,28個申萬一級行業全線下挫,其中國防軍工行業領跌,累計跌近兩成,綜合、農林牧漁、有色金屬、電氣設備、休閑服務等15個行業漲幅均超過10%;相對而言,食品飲料、非銀金融和家用電器板塊跌幅較小,不足5%。
如此鮮明的反差,背後究竟是什麽原因呢?
監管誘發資金面緊張或是罪魁
海通證券首席策略分析師荀玉根表示,自4月中旬以來股市的下跌“是倒春寒,不是冬天”。下跌的誘因是金融監管使得資金面階段性緊張。
華創證券首席策略分析師王君也表達了相似觀點。王君認為,近期金融監管高壓態勢對金融機構業務開展帶來了不確定性,將對市場情緒造成擾動,同時,銀行委外、險資等資金參與A股市場將受到較大的抑制。
“金融監管本身不會制造股災或者債災。”安信證券首席策略分析師陳果強調,加強金融監管的目的是要確保不發生系統性金融風險。他指出,銀行業務離不開同業是國際慣例,也不可能完全除去債券市場的杠桿,但監管層也絕不能放任利率上升過快,這不利於實體經濟發展,不符合“脫虛向實”導向的初衷。投資者對金融去杠桿的目標與力度預期一旦明朗,股票市場、債券市場都將回歸內生邏輯。
融資余額回落成為空頭幫兇
摩根士丹利4月27日研報認為,近期風險情緒轉好全球股市上漲,而唯獨中國股市大跌,究其原因在於融資余額(margin debt)規模,在飆升至空前高度後觸頂回落;這意味一旦股市走跌,跌勢恐因投資人此前高杠桿交易中的大量舉債而加速惡化。
大摩認為,目前可以確定的是近期中國股票價格的下跌,與融資余額規模達到空前高度後觸頂回落,在時間上不謀而合(參見下圖)。
A股後市仍有機會
股市有股諺稱“多頭不死,空頭不止”,往往是在反複進出的多頭受到徹底打擊,才能使得被動“多轉空”的做空力量消失。雖然護盤力量頻現,指數穩定背後卻是大批量資金派發。不管是“中字頭”的集體異動,還是金融股的積極護盤,均顯示出穩大盤的意圖。然而在大盤指數穩定的背後,卻是行情熱點的大分化,投資者深感賺錢困難。而另一方面,藍籌股護盤也從側面體現出缺乏熱點的市場中,資金尋求安全性的主要訴求。面對如此局面,損失慘重的股民最關心的莫過於還有沒有翻身的機會。
從一些數據以及消息面來看,不應對A股後市過於悲觀,中國金融去杠桿舉措會讓市場基本面好轉,仍有不少因素對A股市場有利,包括:
1、中國經濟複蘇保持強勁,今年3月份工業企業的利潤同比增長24%,相比前兩個月也有所增長。
2、中國基建投資有望進一步增長。本周日,“一帶一路”國際合作高峰論壇將在北京召開。瑞士信貸估計“一帶一路”計劃是五年來已向62個國家提供了高達5020億美元的投資,推動了中國國企複蘇。
3、A股6月納入MSCI指數的可能性依然較高,這有望緩解市場流動性緊缺的現狀。
此外,多家機構發表了自己的看法。招商證券分析師張夏指出,由於臨近“一帶一路”峰會時間窗口,預計短線A股調整可能已經到位,市場風險偏好有望暫時回升。且業績公告期過後,主題投資將會取代業績思路成為5月中上旬的主要投資策略。
但“一帶一路”峰會後,市場主邏輯重回金融監管,屆時,將會更加臨近上半年MPA考核窗口。在政策高壓下,商業銀行大概率繼續在資產端保持收縮的態勢。“我們需要擔心流動性帶來的市場調整,市場又重新回歸避險。”張夏認為。
萬聯證券首席投資顧問古振華則指出,“4月美國非農數據超出預期,失業率創十年來最低點,勞動參與率、工時和薪資數據穩定。聯邦基金利率期貨反映的6月加息概率上升,不排除6月、9月加息兩次的可能。”古振華表示。
這也意味著,在A股破位下跌後,雖然有短線超跌反彈的需求,但資金大幅介入的積極性可能並不高,大的機會還需要繼續等待。
(綜合中國新聞網、匯通網、華爾街見聞、全景網、中國證券報)