紫金矿业败走刚果 非洲投资买矿风险不可控 ‎

http://www.21cbh.com/HTML/2010-9-8/1NMDAwMDE5NjQ1Ng.html

銀監會排查聯保風險：只要房地產不崩盤，風險就可控

來源: http://wallstreetcn.com/node/104268

據多家媒體報道，不少銀行按照銀監會要求，對本行聯保貸款業務的擔保鏈進行了風險排查。目前的排查結果顯示，所有行業都存在此現象，尤以黑色金屬領域嚴重。但相關行業人士也指出，只要房地產領域不發生系統性崩盤，銀行聯保貸款風險就可控。

財新稱，銀監會於7月底下發通知，對聯保貸款進行規模限制，同時要求各銀行業金融機構在10月底之前，完成對擔保圈貸款的風險排查，並及時匯報排查結果和高風險客戶的風險處置預案。

對於聯保模式的貸款，銀監會首次明確提出，要求企業對外擔保的限額原則上不得超過其凈資產，除農戶擔保貸款外，每家企業的擔保客戶不得超過5戶，並嚴格控制聯保體內單戶貸款額度。

路透引述一位業內人士稱，黑色金屬領域的摸底已經結束，情況比較嚴重，也已經采取了控制風險蔓延的措施。但目前看，只要房地產市場不崩盤，聯保貸款的風險就可控。

至於本次聯保風險爆發的原因，某大型券商銀行業分析師對路透表示，與上次不同，根源在經濟基本面問題。這次銀監會發文分類處置風險，第一條就是限制銀行抽貸，說明銀行在著急逃離聯保風險。

如果聯保的風險敞口都在小微企業，影響也不該這麽大，因此可能爆發危機的聯保貸款不一定都投給小微企業，可能當初銀行為了收益還是通過這種方式把授信給了些投資拉動的企業。這次銀監會把房地產風險放在了核心位置，一方面由於其牽動上鋼鐵、煤炭遊企業現金流，另一方面聚集了各渠道資金。

路透報道還提到，“互保、聯保、循環保企業客戶專項排查行動的背後，反映一個問題，江浙一帶的互保聯保及由此引發的壞賬危機仍在蔓延。”

原本，聯保互保是銀行風險管理的一種創新方式，曾被大力推廣，但自從鋼貿風險暴露後，銀行發現聯保不僅不能起到分散風險的作用，反而還會拖累好企業，導致銀行壞賬率飆升，形成系統性風險。

財新稱，銀監會在文件中警示，擔保圈企業風險較高的地區為長三角、珠三角等地，行業分布為鋼貿、煤炭、紡織化纖等；銀行要重點監控銀行貸款依存度高、民間融資依存度高、生產經營不正常的擔保圈企業。

中鋼"不是事兒"? 銀監會王兆星稱中國金融風險可控

來源: http://wallstreetcn.com/node/208691

幾天前，華爾街見聞介紹了中鋼集團“百億貸款逾期”傳聞事件的始末，今天，銀監會副主席王兆星表示，銀監會已經對房地產和產能過剩領域進行了有效監管，無論中國宏觀經濟還是金融領域，風險都可控。

王兆星在天津舉行的國際銀行監督官大會上指出，中國銀行業有充足的資本和流動性應對可能發生的風險；銀監會亦采取了一系列審慎監管措施，包括對大額集中風險加強監管。

王兆星在講話中也承認中國的金融領域的確存在一些風險，但整體可控：

目前中國處於經濟結構調整時期，金融領域確實存在一些風險，風險領域包括房地產、影子銀行、地方融資平臺以及基建領域等，但總體金融風險可控。

對於經濟下行期的銀行業監管方向，王兆星表示，此次全球金融危機讓中國意識到，之前中國的銀行業資本充足率還不夠高，資本質量還不夠好。未來，中國銀行業可能還需要增加逆周期資本要求，這樣一來，風險一旦發生，銀行的資本可以吸收投資人和納稅人的損失。

此前，中鋼集團一度曝出百億貸款逾期的傳聞，這樣一家巨型央企的資金鏈出現問題，引起了市場的高度關註。傳聞曝出後的第二天，中鋼集團發表聲明進行否認。

據《第一財經日報》，與市場上盛傳的數百億本息逾期的傳聞不同，截止到7月底，中鋼集團的逾期金額為6.9億元，也正是這6.9億元引發了當前的市場風波。

然而，中鋼集團在聲明中也承認，目前的確有“資金面緊張”的問題。

今年以來，中國經濟整體下行，鋼鐵行業也陷入低迷，受銀行信貸政策控制的影響，不少像中鋼這樣的公司面臨資金緊張，確有個別資金回籠未按期到賬。

此外，中國銀監會主席尚福林早些時候也傳達了與王兆星所述類似的觀點，他表示：

目前商業銀行整體資本充足率達12.4%，不良資產率為1.08%，撥備覆蓋率263%，表明中國銀行業資產質量總體穩定，風險可控。

可控核聚變：汽車不燒油不用電？ 學經濟家

來源: http://xueqiu.com/2554781328/32263720

汽車時代, 我們每個人的生活，幾乎無法設想沒有石油會怎樣。然而，石油耗盡的焦慮也影響著所有人，多數主要產油國的探明儲量，僅夠未來數十年的使用，因此各種新能源汽車的試探層出不窮，包括混動，電動，燃料電池比如氫能源等。

其實關於能源，終極幻想是核聚變方式，太陽發熱發光就是這種原理，1公斤氫同位素能產生接近1億度電的能量。所謂1升海水的核能，抵得過300升汽油。僅海水中的氫同位素，就足夠人類使用數百億年之久。而且輻射很少，一旦故障就無法持續，可以說是清潔、安全的能源。

可是，核聚變需要在上億度的高溫下進行，幾十年前只能通過原子彈爆炸時獲得（這就是氫彈的原理，原子彈則相當於引爆的小雷管），作為持續的能量輸出極其困難，需要超導、激光、等離子等技術控制其在1億度時的反應。各國已經投入數十年數百億美元，單個實驗設備幾百上千噸，仍難以達成持續的可實用的能量輸出，可謂理想豐滿、現實骨感。

然而10月15日，洛克希德馬丁公司發布了一條新聞，旗下一個團隊宣稱已找到緊湊化的路徑，可在5-10年內實現小體積的可控核聚變，最小可達到集裝箱大小，功率可實現10萬千瓦級。

與其他大學或者政府科研組織不同，洛克希德馬丁公司是全球最大的軍火供應商，各種導彈航天軍用飛機（包括最著名的F22、F35），單一機型的開發費用動輒百億美元、總訂單上千億美元。特別是在尖端技術實用化方面，遠超過各種實驗室性質的機構。因此消息一出，全球嘩然。



媒體紛紛報道，網友們則腦洞大開。科幻派幻想可以攜帶少量能源移居外星球；鍵盤黨則設想不用燒油不用充電的汽車甚至手機；環保主義者歡呼再也不用燒煤再也沒有霧霾；軍事迷們則開始YY新的全球政治版圖，討論沙特和俄國財政破產、石油出口不能換回足夠面包的後果；股民們則焦慮的關註石油、黃金的價格，以及風能、環保、太陽能、汽車相關的股票走勢……..到處彌漫著智商、口水甚至高潮的氣息。

作為汽車行業觀察者，雖然我們的知識和能力遠遠不足，但也不能免俗的猜測和討論了一下，供列位看官一笑。

首先，洛馬公司畢竟僅僅是宣布了一種可行性，而且還在尋求另外的合作和支持。以此推斷，其需要的研發投入的規模，以及可能實現的概率，仍然超過洛馬公司的預見。

其次，即便按照預計，5年內出樣品，10年內產業化，其價格也將遠高於一臺頂級航空發動機，估計千萬美元級別。即便到我們所有人都已經老去，其成本仍不足以降低到每輛車都配的起。

因此，即便是產業化成功，普通車友也難以指望不燒油不充電的那天，倒是在電廠等石油消耗大戶方面具有很大的替代優勢，會對原油消耗和原油價格產生很大的沖擊。

我們當然無力把握，不過大型商業機構，比如管理著上千億美元的基金（日本公眾養老基金和阿聯酋主權基金更是接近萬億美元的規模），或者數百億美元資本的超大型企業們，可以耗費數以百萬級美元的費用，聘請一流的專家提供決策咨詢，或者開發金融模型，對各種事件進行評估，進而調整配置或者業務策略，而這些配置變動的影響，則倒是可能會被我們觀察到。




目前看來，對原油價格已經造成短期沖擊。雖然未來更大概率是一切照常，或者緩慢的變化。但如果真的技術有所突破，則下面這種情形也有可能發生：

1）  石油產出國的信心不足，調整策略，由“五十年賣掉一半”改到“十五年賣掉一半”，或者“在不值錢之前，比其他產油國多賣一些，多拿回些錢”。這種策略調整，可能導致原油價格大幅度走低，石油價格有望重新回到三五十美元的時代。

2）  一旦產油國策略有所調整，則各大車廠將激進上調在中國以及印度的產能目標。賣車的兄弟們要哭，用車和修車的兄弟們要笑了。

3）  如果各大車企產能目標提升，國內車價將再次加速下探。畢竟通用一家，已經把中國的2015年的產能計劃做到了500萬輛，如果各大車企都再次擴產加碼呢？就只有再次下調價格了。




4）  當然國內車價也有著巨大的下調空間。按照主流研究機構的預測，倘若自由造車，中國的勞動力成本優勢和規模效應優勢，即便考慮17%的增值稅，也最終會落到韓國9折、日本美國的7折左右。想想7折後1.5萬美元（9萬多人民幣）起價的凱美瑞、天籟、雅閣吧，以及十幾萬的A4和寶馬3系？

嗯，果真如此的話，各位業內人士，是不是要出掉一些汽車股、環保股，買進配件股、公路股甚至汽車之家的股票呢？當然風險自負啦。

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希臘大選前夕 德國強硬表態“希臘退歐”風險可控

來源: http://wallstreetcn.com/node/212702

明鏡周刊周六援引未具名德國政府消息來源稱，德國政府認為，歐元區現在能夠應對希臘退出。

該報道稱，德國總理默克爾和德國財長朔伊布勒認為，自2012年歐債危機以來，歐元區實現了足夠的改革，使得潛在的希臘退出風險變得可控。

明鏡周刊援引一位政府消息人士說，

蔓延的危險是有限的，因為葡萄牙和愛爾蘭被認為已經恢複。

此外，歐元區的救助基金──歐洲穩定機制（ESM）是一個“有效的”救助機制。大型銀行將受到銀行業聯盟的保護。

目前還不清楚歐元區成員國可以如何放棄歐元，並繼續留在歐盟。但明鏡周刊援引一名“高級貨幣專家”稱，足智多謀的律師將理清細節。

據報道，德國政府認為，如果反對黨Syriza贏得定於1月25日的大選，希臘退出歐元區幾乎不可避免。

Rheinische Post在去年12月31日的文章中援引默克爾政府高級顧問Michael Fuchs表示，希臘的政客們現在不能再“敲詐”他們在歐元區的合作夥伴。Fuchs表示，

如果希臘左翼黨Syriza領導人Alexis Tsipras認為，他可以減少改革和緊縮措施，那麽三駕馬車將不得不削減對希臘的援助。我們必須拯救希臘的時代已經結束了。政治敲詐已經失去了潛力。希臘對歐元區來說，已經失去了系統重要性。

希臘左翼反對派Syriza領導人Alexis Tsipras此前表示，他領導的Syriza政黨將確保通過再談判的方式，減計希臘大部分的債務，擺脫目前的緊縮政策。這可能意味著希臘無法獲得更多的援助，並最終退出歐元區。但是，Tsipras昨日表示，如果歐洲央行決定啟動QE來刺激歐元區經濟，其不應將希臘排除在外。

1月22日，希臘選舉三天前，歐洲央行將舉行政策會議。歐洲央行可能會決定采取QE，通過購買政府債券向歐元區註入數十億歐元的資金。

Alexis Tsipras表示，他希望歐洲央行推出QE，且希臘不應被排除在外。來自多國（包括德國）的經濟學家和政客支持這一觀點。

Alexis Tsipras說，

央行通過QE直接購買政府債券必須包括希臘。

下圖為希臘事件時間表。

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海南政府性債務余額1719億 整體債務可控

來源: http://wallstreetcn.com/node/214293

海南省預算報告顯示，截至2014年末，海南省政府性債務余額1719億，較2013年6月底增長22%。海南是目前全國惟一一個公布債務情況的省份。海南省預算報告表示，整體債務規模處於安全、可控範圍之內。

從海南省政府性債務結構來看，政府負有償還責任的債務1448.9億元，占84.3%；政府負有擔保責任的債務120.4億元，占7%；政府可能承擔一定救助責任的債務149.7億元，占8.7%。

經過清理甄別後，海南省政府負有償還責任的債務占比大幅提高，上升了近10個百分點。截至2013年6月底，這三類債務的占比分別為74.4%、16.0%、9.6%。

值得註意的是，海南省公布的這一規模並非最終結果。海南省在預算報告中強調，目前財政部正在對海南省上報的清理結果進行複查，海南省政府性債務余額可能會有所調整。

根據按照財政部《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》，財政部門商有關部門對地方政府負有償還責任的存量債務進行逐筆甄別，可以通過PPP模式轉化為企業債務的，不納入政府債務，其他的分類計入一般債務及專項債務。

海南省審計廳主要負責人表示，海南省政府性債務風險總體可控。全省債務規模與綜合財力相適應，同時全省三類債務的逾期債務率均處於較低水平。在現有債務規模下，全省2014年至2017年每年到期需償還的政府性債務較為均衡，總體上不存在需要大規模集中償債的情況。而近年來，海南省經濟保持了平穩較快的增長速度，財力水平進一步增強，這將為債務償還提供根本保障。

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逾百上市公司股權質押告急 整體風險可控?

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4679798.html

逾百上市公司股權質押告急 整體風險可控?

一財網 陶南 2015-08-31 23:22:00

Wind資訊統計顯示，截至8月31日，今年發生股權質押的公司中，超過813家發生股權質押公司的最新股價低於其質押日價格，其中超過158家公司最新股價較質押時日價格跌幅超過50%

瘋狂的房企公司債危險了? 穆迪稱信用風險可控

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4707157.html

瘋狂的房企公司債危險了? 穆迪稱信用風險可控

一財網 周艾琳 2015-11-04 14:25:00

穆迪發布最新評估報告指出，境內房地產債發行的擴容對於開發商具有正面信用影響，因為這將有助於降低公司平均借款成本、拓寬了融資渠道，同時改善流動性狀況，且潛在的長期信用風險可控。今年1月至10月30日，經穆迪評級的境內房地產債發行總值達280億美元，而去年全年僅19億美元。

國資委稱央企債券風險總體可控 將中國鐵物交誠通托管處置資產

來源: http://www.yicai.com/news/5010540.html

在央企之一的中國鐵物因經營困難在銀行間債券市場進行特別風險提示，並按有關方面要求暫停了168億元債券交易後，國資委近期已組織對106家中央企業發行的各類債券進行全面摸底，對即將到期的債券逐筆進行風險排查所監管央企債券進行了全面排查。

調查統計發現，國資委表示，截至2016年3月末，共有82家中央企業發行債券余額4.05萬億，其中：中期票據占37.4%；超短期融資券占20%；企業債占14.2%；公司債占12.2%；短期融資券占5.7%。

從排查情況看，2014年以來，有1家中央企業（中鋼集團）及3戶中央企業所屬子企業（兵器裝備集團所屬天威集團、國機集團所屬中國二重、中煤集團所屬山西華昱）先後發生債券違約，涉及債券金額84億元，占中央企業整體發行債券規模的0.2%。國資委認真督導企業通過深化改革、強化管理、資源整合、減員增效、債務重組等措施，化解風險，走出困境，逐步實現健康發展，目前違約風險均已得到較好處置或正在妥善解決。

經風險排查，國資委稱，目前，中國鐵物及2戶中央企業所屬子企業尚存在債務風險問題。對此，國資委高度重視，決定中國鐵物交由資產管理平臺公司（誠通集團）實施托管，企業正在積極加快資產處置，盤活優質資源，盡全力化解債券風險。此外，相關中央企業多渠道多方式籌措資金，涉及2戶子企業的到期債券已經兌付。

從排查結果看，國資委稱，中央企業雖然面臨經濟下行壓力加大、部分行業產能過剩、石油等大宗商品價格持續走低等不利因素，但目前整體生產經營穩中向好，各項改革調整和提質增效工作正在穩步推進，財務和資金狀況良好，主要運行指標持續改進，企業整體財務結構穩健，債務風險總體可控。

國資委表示，將進一步完善中央企業債務風險動態監測和預警機制，指導各中央企業健全內控體系，合理安排長短期債券比重，統籌平衡資金余額和融資規模，優化融資結構，加強債券管理和債務風險管控，加快資金周轉，提高資金使用效率。對存在債務風險問題的企業，國資委將進行定向指導，督促企業主動應對，按照市場化、法治化原則，采取多種措施積極化解風險，確保企業健康發展。

強調風險可控 中拉產能合作基金首單預期良好

來源: http://www.yicai.com/news/5023398.html

“中拉產能合作投資基金強調財務可持續向，即要有良好的投資收益預期，同時確保項目風險可控。”6月2日，中拉產能合作投資基金有限責任公司總經理韓德平在第七屆國際基礎設施投資與建設高峰論壇上表示。

總規模300億美元、首期資本金100億美元的中拉產能合作投資基金於2015年6月16日在北京註冊成立，9月1日央行對外宣布起步運行；最初於2015年5月由國務院總理李克強在中國-巴西工商界峰會上提出，旨在支持中國和拉美的產能合作項目。

韓德平強調，中拉產能合作投資基金的資金來自於股東，屬於商業性資金，沒有任何的國家的貼息資金來源，既不是優惠貸款，也不是援助資金，所以在投資上要求項目有經濟效益，投資項目的內部收益率要達到一定的門檻要求，具有可持續性。

如何確保項目風險可控？韓德平表示，中拉產能合作投資基金在項目開發時優先選擇所屬行業前景較好、自身商業模式風險較小的項目，並強調項目投資外部風險要處於預期可控範圍。

中拉基金公司本身定位為面向拉美及加勒比地區的國家級中長期開發投資基金，通過股權投資、債權、子基金等多種投資方式，支持中國優勢產業與拉美國家需求相契合，推進中拉產能和裝備制造合作。

過去一年，中國先後成立了兩支專門針對拉美和加勒比地區的投資基金，即中拉產能合作投資基金和中拉合作基金。中拉合作基金2016年1月12日宣布正式投入運營，總規模100億美元，首期資本金50億美元。中拉產能合作投資基金由國家外匯管理局和國家開發銀行共同出資，中拉合作基金由國家外匯管理局和中國進出口銀行共同發起。

首個項目預期收益良好

中拉產能合作投資基金於2015年12月完成了首單投放，為中國三峽集團巴西伊利亞和朱比亞兩電站30年特許運營權項目提供了6億美元的項目出資，占股33%。三峽巴西水電伊利亞、朱比亞水電站競拍總投資138億雷亞爾，約合37億美元，其中債務融資19億美元。

三峽國際能源投資集團有限公司總經理王禹6月2日在上述論壇上表示，巴西朱比亞和伊利亞水電站特許經營權競拍項目於今年1月份完成交割，三峽集團為該項目制定了政府基金與企業基金相結合、資本金與債務融資相結合的融資方案，得到了國內外有關金融機構的積極響應。方案包括中國政府背景的中拉產能合作投資基金、中資銀團以及當地銀團，後續還將引進國際和當地電力公司作為合作夥伴，資金來源廣泛、融資成本較低、投資收益預期較好。

“(中拉產能合作投資基金)在很短的時間內撬動銀團貸款等外部融資，使得SPV(特殊目的公司)得以如期中標並簽署特許經營協議。目前項目已進入投後階段，運行平穩，預期收益良好。”韓德平說。

三峽集團已經成為巴西第二大私營發電公司，在已擁有7座水電站(其中4個控股電站、3個參股電站)、11座風電場和1家電力交易公司，業務分布在巴西10個州，總權益裝機容量約600萬千瓦。

據韓德平介紹，基金投資業務重點圍繞物流、電力、信息三大通道建設，行業上重點支持清潔能源、資源開發、基礎設施、高端制造業、高新技術、農業和金融合作等領域，對行業沒有特定限制。另外，中拉產能合作投資基金的組織形式采用公司制組織形式，以投資參股、入股拉美項目公司為主要方式，不控股，主要以財務投資人的角色追求合理的投資回報;堅持市場化運作、自負盈虧，實現中長期財務可持續。

中拉產能合作投資基金開發還儲備了一批分布在墨西哥、哥倫比亞、哥斯達黎加、巴拿馬、阿根廷、智利、秘魯和古巴等國家的項目，包括收費公路、太陽能電站、輸油輸氣管道、石油增產和礦產開發等。

強調財務可持續和風險可控

韓德平以與三峽共同投資巴西水電的首個項目為例，介紹了中拉產能合作投資基金的五個運作特點：

一、選擇好的合作夥伴，投資和貸款相結合。中拉基金的股東之一國家開發銀行就為該水電站項目提供了貸款支持。

二、雖然基金主要用於拉美地區的項目，但在項目上體現中國企業共同參與的概念。中企可以是聯合投資人、工程承包商、設備服務提供商、運營商，也可以是原料供應商或產品進口商。基金主要用於拉美地區的項目。

三、強調財務可持續，即有良好的投資收益預期。比如三峽巴西水電站發電量的70%由巴西政府收購，30%在市場自由銷售，預期收益穩定。

四、確保項目風險可控。在項目開發時優先選擇所屬行業前景較好、自身商業模式風險較小的項目，並強調項目投資外部風險要處於預期可控範圍。

五、重視投後管理，作為財務投資者，在項目投後主要依靠聯合投資人負責運營，後期要加強與合作夥伴的信息溝通，督促項目運營切實遵守當地法律以及產業、環保、勞工等方面的政策法規與慣例，積極履行社會責任。