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今年的中國賀歲片讓大導演很囧，喜劇片《人再囧途之泰囧》（簡稱《泰囧》），上映十六天（截至十二月二十八日），狂賣人民幣八億二千八百萬元（約合新台幣三十九億元），中國票房已經勝過賀歲片名導馮小剛的《一九四二》，與國際名導李安的《少年Pi的奇幻漂流》，並確定成為中國有史以來最賣座的華語電影。

更令大導演很囧的是：根據券商預估《泰囧》製作加上行銷費用，一共不過人民幣六千萬元，至今票房超過投資成本近十三倍。投資此片的光線傳媒在深交所的股價，從電影上映至二○一二年十二月二十八日為止，已經上漲四九％。

其打敗的對手，如《唐山大地震》或《一九四二》，其製作費分別是人民幣一億二千萬元和二億一千萬元，前者票房超過投資成本四‧六倍，後者至今仍未回收。相較之下，《泰囧》的回收率高於兩者。

中國娛樂產業研究機構藝恩諮詢研究經理劉翠華指出，電影暑假檔和賀歲檔共占中國近八成票房。從二○一二年十一月二十九日跨年到二○一三年春節二月十四日，預計有七十八天，共有五十部片子上映，等於不到兩天就有一部新片，可謂競爭激烈。

《泰囧》以小成本殺出重圍，更有意思的是，其導演兼演員徐崢還是第一次執導電影，《泰囧》這匹黑馬跑出好成績，讓專家也跌破眼鏡。

《泰囧》其實是二○一○年《人在囧途》的續集，《人在囧途》成本僅有人民幣七百萬元，票房卻近人民幣四千萬元。

秘密一：成功「接地氣」用在地化詞彙，引發共鳴

《人在囧途》的題材很簡單，主要是敘述在過年前夕，所有中國人都要急著返鄉過年，其中，兩個價值觀身分差距甚大的人被迫同行發生的故事，在這其中，有因價值觀衝突所造成的反差笑料，但也有只在中國才會出現的光怪陸離現象。

擔任《人在囧途》演員的徐崢觀察，「觀眾喜歡它（《人在囧途》）的原因，他覺得從電影裡面，看到了他自己的這個生活。」在《人在囧途》之後，徐崢想做囧途二，找上光線傳媒投資。

「囧系列」的題材，成功把喜劇，與中國庶民生活做出連結。得藝國際媒體發行部總監陳鴻元認為「囧系列」屬於「公路電影」，「喜劇片原本就是容易賣座的類型，大多數人進電影院不是為了尋求生命意義，而為了娛樂。」

喜劇片通常非常在地化，中國稱此「接地氣」，比起大製作電影強調場面的「大」，《泰囧》要的是「真」，企圖用人物定位與在地化的詞彙，拉近和觀眾的距離。

《泰囧》選擇泰國當拍攝地，是因為大多數中國人出國的第一個旅遊地，共鳴度高。

三位演員各自代表中國不同階層，徐崢演的是滿腦子想找個創投，投資他的新能源事業，好大發利市，這是目前中國城市菁英的普遍形象，其為了事業冷落了家庭與小孩；王寶強代表只安於做hand–made（手工）的蔥油餅小販，陽光燦爛的傻蛋青年；黃渤飾演原本是徐崢的事業夥伴，卻因為競爭，反目成仇，三個人在泰國展開囧人囧事。

這次的劇本設定，更市場導向。中國南北對於笑料的要求不同，北方偏好耍嘴皮子、玩文字遊戲的喜劇；南方偏好動作搞笑。《泰囧》裡透過主角身分與價值觀的差異，製造對話笑料娛樂了北方觀眾；劇中飛車追逐，被黑社會追打劇情，則討好南方觀眾。

合拍過兩岸電影，威像影視總監製葉如芬認為，《泰囧》的拍攝手法與故事結構，顯然是經過計算，如同《人在囧途》，《泰囧》在電影收尾時，還是回頭點到友情、家庭與事業的抉擇，不多不少分量正好。

秘密二：不迷信大製作滿足內在探索，又不說教

其實，中國觀眾的口味在改變，大製作、大導演是票房靈藥的定律也在改變。《痞子英雄》的編劇陳慧如認為，中國電影圈也在探討大導演似乎不再是票房保證。

放眼中國賀歲檔，《王的盛宴》講鴻門宴，或馮小剛的《一九四二》講抗日戰爭饑荒逃亡的故事，大製作歷史故事，這些題材對中國觀眾，已經過於沉重。《一九四二》賣座不如預期，電影上映至十二月二十七日，投資方華誼市值已經縮水超過人民幣二億三千萬元。

中國觀眾其實開始正向內求，希望電影可以讓他們有些內在探索，但又不要太過沉重。《泰囧》反應了中國快速成長後，人們處於新舊價值衝突與取捨，在笑料、人生意義與現實感三者間，分量拿捏得剛剛好。太多笑料流於鬧劇，講太多人生意義流於說教，太接近現實則笑點也沒了。

秘密三：切中末日行銷主打等死不如去影院笑死

劉翠華也分析，《泰囧》打著末日狂歡，「在家等死不如去影院笑死」的行銷語彙，正中心裡發悶的社會情緒。

不過，話說回來，好劇本、好演員、好檔期，這僅是提高電影的勝率，但能否變成黑馬，沒人說得準。

只能說，中國消費者口味的大轉向，才是讓中國電影圈大腕們感到很囧的真正原因。

【延伸閱讀】《泰囧》有望登上中國影史最賣第3名 ——中國10大熱賣電影票房表（人民幣億元) 《阿凡達》（外語片）13.78《變形金剛3》（外語片） 10.88《鐵達尼號3D》（外語片） 9.75《人再囧途之泰囧》（華語片） 8.28《畫皮2》（華語片） 7.26《讓子彈飛》（華語片） 6.76《唐山大地震》（華語片） 6.73《不可能的任務4》（外語片） 6.46《功夫熊貓2》（外語片） 6.08《金陵十三釵》（華語片） 5.92

註：票房統計至2012/12/28；《鐵達尼號》中國譯為《泰坦尼克號》資料來源：時光網 整理：曾如瑩

道瓊精品指數二○一二年漲幅達二 六％，讓精品業成為股價漲幅最高的產業。

二○一三年以來（至二月二十一日），該指數續旺，其中更有一個獨立的精品品牌，同期間股價漲幅近二 五％，超越酩悅軒尼詩—路易威登集團（L VMH）、PPR集團、普拉達（Prada）、愛馬仕（Hermès），且它自二○一一年中上市至今，股價漲超過一倍。

這個資本市場的新寵精品，其實是個擁有八十多年歷史的老面孔：來自義大利的品牌菲拉格慕（Salvatore Ferragamo）。自從上市拓展國際能見度，加上組織調整，增加國外市場直接參與比重，它過去連兩年營收兩位數成長，備受投資人追捧。

然而，菲拉格慕在精品鞋界立足的關鍵，其實是善用名人說故事、創意和專利技藝這三個法寶。

法寶一：善用名人說故事夢露壓裙經典照，穿它的鞋

在義大利和法國這兩大歐洲精品陣營，「要比說故事，義大利品牌沒有法國品牌厲害；像香奈兒（Chanel），有多少部以香奈兒女士為主題的電影！」一位時尚界資深主管觀察。所以義大利品牌寶格麗（Bvlgari）被法國LVMH集團收購後，就不惜花重金把過去伊莉莎白‧泰勒（Elizabeth Taylor）私人訂做的該品牌珠寶買下來展示。

但菲拉格慕卻是個義大利陣營的例外。如同香奈兒女士在巴黎康朋街的紀念寓所一樣，一九九五年菲拉格慕也為創辦人設立博物館，蒐藏超過一萬四千雙鞋，不只述說創辦人事蹟，還為合作過的名人設計主題展；且它在創立之初，就和好萊塢有很深的淵源，讓它現在有說不完的名人故事。

早在一九二○年左右，菲拉格慕看準好萊塢電影業蓬勃發展下最需要各種造型和功能的鞋子，這位來自義大利的鞋匠，憑著對手藝的自信接下挑戰，為知名西部片《蓬車隊》、《十誡》等打造鞋子，結果一炮而紅。從此他的鞋店成為知名影星朝聖的地方，包括奧黛麗‧赫本（Audrey Hepburn）、瑪麗蓮‧夢露（Marilyn Monroe）等名人，一個接一個上門。

像菲拉格慕為夢露做鞋，最注重展現她美妙的曲線，她在《七年之癢》中，站在地下鐵通風口上方，裙襬被吹起的經典身影，腳上穿的正是菲拉格慕為她打造的涼鞋。明星排隊上門，讓菲拉格慕得到了「明星御用鞋匠」的封號，也是第一個在美國成名的義國鞋匠。

不少知名鞋匠自創品牌前，選擇先為大型精品品牌效力，累積名人粉絲，菲拉格慕則是一開始就走一條不同的路，靠手藝直接面對市場考驗，一出手就直攻全球流行影響力最高的好萊塢，透過明星粉絲快速累積知名度。

法寶二：翻新創意軟木做楔形鞋跟，風行全球

時至今日，包括影星妮可‧基嫚（Nicole Kidman）、章子怡、梁朝偉鞋櫃裡，也都有一雙菲拉格慕訂製鞋。經年以來，這些名人訂製鞋，也成為菲拉格慕的資產，像他為夢露設計綴滿水晶的紅色尖頭高跟鞋、花瓣形鏤空的黑色麂皮高跟鞋，以及為赫本訂製的芭蕾舞鞋，透過推出復刻版銷售，又可以把作古名人的故事再說一遍。

然而，要收服這些明星的心，憑的還是要真本事。九歲就自己做出第一雙鞋子的菲拉格慕，除了在義大利跟著師傅學做鞋的基本功，到了美國，他更進一步到大學進修解剖學，為的就是要從裡到外了解足部構造。所以做平底鞋時，他就設計鞋底微彎的貝殼造型，比起一般底部平直的鞋子，菲拉格慕的平底鞋凸顯腳的包覆性、服貼度，可以站得更久，成為赫本的愛鞋，也讓赫本鞋因此誕生。

把製鞋當成一門科學，同時也要不斷有推陳出新的創意和好設計，才能不被時尚的潮流淘汰。特別是當菲拉格慕由美國紅回義大利時，又遇上二次世界大戰，物資匱乏，他就突發奇想，把稻草、透明尼龍線都拿來做鞋面，還把用做紅酒軟木塞的軟木做成楔形鞋根，不只開創時尚史上的新風格，也立刻在全球風行。

甚至，連包糖果的玻璃紙也可以用做涼鞋的繫帶，「有一天我父親工作休息時間，去買了一盒巧克力要送給我祖母，他在手中把玩巧克力包裝紙，發現包糖果玻璃紙擰轉之後，韌性其實可以用來做鞋子，」菲拉格慕第二代、家族企業首席執行總裁李奧納多‧菲拉格慕（Leonardo Ferragamo）透露。

法寶三：申請專利先進觀念成精品鞋界創舉

菲拉格慕還懂得為軟木楔形鞋根申請專利，率先把專利觀念引進精品鞋界。至今，這樣的鞋款成為夏日必備的軟木楔形涼鞋濫觴。

而第二代接手後的創意依舊源源不絕，像得到專利、有如古希臘柱頂雕刻的鞋跟，還有以緞面蝴蝶結搭配金屬扣環設計的Vara鞋，後者更成為現今該品牌全球銷售最多的鞋款。

菲拉格慕從八十多年前一家小鞋店，變成年營收逾新台幣四百億元的精品品牌；獨立精品在一片集團軍作戰的市場中，還能保持一定的能見度，除了懂工藝又懂行銷，它所塑立的三個法寶更是重要關鍵。

【延伸閱讀】獨立精品菲拉格慕，開創3個第一

第一個把專利觀念引進精品鞋界第一個在鞋子上印上義大利製造，擦亮義大利品質招牌第一個把紅酒軟木塞做成鞋根，設計出軟木楔形鞋

撰文‧李洵穎

電子業互告侵權的案例屢見不鮮，從蘋果告三星，或是宏達電、蘋果間的專利訴訟，都是近年來受矚目的例子。不過，就在八月中，一家台灣生醫器材公司雃博槓上了比自己規模大三十倍的大廠瑞思邁(ResMed)，引起市場注意。

雃博，一年營收規模不過新台幣十多億元的氣墊床及呼吸治療器公司，三年前積極主打「APEX」自有品牌，去年才進軍美國市場，沒想到第一役就遇上專利訴訟，被澳洲業者、美國那斯達克掛牌公司ResMed控告侵害七項專利權。

ResMed是全球睡眠治療大廠之一，一年營業額也同樣是十多億元，只不過幣別是美元。

雃博總經理李永川說，當初接獲被告通知時很錯愕，第一個念頭是：「怎麼會是我？」「雖然（雃博）規模不大，但對方會來告，顯然我們對它（ResMed）也是個威脅。」ResMed不但以巨人姿態控告雃博，甚至請來的律師更是蘋果控告宏達電的專利訴訟團隊，要一次擊垮雃博的意圖明顯。

另闢戰場

新戰線節省時間與金錢

李永川到處尋求科技業朋友提供經驗，結果得到的建議多數都是「乾脆付權利金」、「退出美國市場」等消極作法。但他不甘心就此妥協，便向世博科技顧問公司執行長周延鵬請益。周延鵬是李永川多年鄰居，「他就住在我家樓上，」也是鴻海集團的前法務長，專利經驗豐富。在周延鵬主導下，雃博和ResMed專利訴訟攻防就此展開。

周延鵬對他說：「在國際專利訴訟戰場有兩個原則，第一、你被告，代表你是somebody；第二、被告了，就一定要告回去，否則就只能乖乖地付一輩子權利金。」在周延鵬指點下，李永川決定與ResMed正面對決。

而其對決的戰略，則是「在不利的戰場速戰速決，另闢具有優勢的新戰場」。首先，雃博與ResMed的專利訴訟開端起於今年三月底，照以往案例，這樣的訴訟至少必須走十四到十六個月，雃博決定，在這條戰線上快速脫離戰場，向美國國際貿易委員會（ＩＴＣ）承諾不進口侵權產品至美國，以獲取ＩＴＣ同意終止調查，讓ResMed白忙一場。

另一方面，雃博則積極另開一條主動攻擊的新戰線。八月中旬，雃博反提ResMed六項專利無效，並向美國專利商標局（USPTO）提出「多方複審（ＩＰＲ）」申請，化被動為主動。

「簡單的說，就是我們把戰線從ＩＴＣ轉到ＩＰＲ。」如果在ＩＰＲ這個戰場獲得勝利，那麼，ResMed的專利權不存在，自然也就沒有所謂的「侵權」問題，雃博可以自由進入美國市場。因為已有長期蒐證，雃博對ResMed的六項專利無效性很有把握，更重要的是，ＩＰＲ這個戰場，對於「小蝦米」格外有利。

首先，按照過去廠商間專利訴訟實務統計，當專利權利人向美國聯邦法院控告國外廠商侵權並要求ＩＴＣ調查時，ＩＴＣ最終多半會主張專利有效，也就是通常對提告廠商較為有利。而這次雃博所採用的ＩＰＲ程序，是第三方用於挑戰現行專利權有效性的程序，第三方只要能夠向美國專利商標局提出專利無效的證明，美國專利商標局接受的機率不低。

其次，以訴訟時間來說，走ＩＴＣ程序平均耗時十四至十六個月，而ＩＰＲ約一年就可確定專利是否無效。更重要的是，以訴訟成本來說，ＩＰＲ平均介於五十萬到八十萬美元，如果是打ＩＴＣ的專利權官司，費用可能高出五倍以上。

新法上路

已有十件專利確認無效

周延鵬表示，這一條有利於「小蝦米」的專利權訴訟戰新工具，來自於去年九月生效的美國ＡＩＡ法案新條款：「任何人都可以質疑發明人的發明而提出審查要求」，自新法上路以來，至今已有十件左右的專利確認無效。台灣先前曾有台積電循新制度提出專利無效案件，目前仍在進行中；雃博這次一口氣提出六項專利無效案件，以數字來說，算是台廠最大動作。

除了提供台廠在面對侵權指控時的有利工具之外，世博國際商業法律一處總監吳俊英表示，美國ＡＩＡ新制上路，也讓台廠能夠在「事前」即做好防範誤踩專利權地雷的準備。

他表示，以往廠商開發新產品時，遇到「已被申請專利但卻存在模糊空間」的技術時，往往只能冒險一試，被動等著被告之後再打官司，提出反駁證明；如今，因為「任何人都可以隨時挑戰專利權」，所以只要研究周全，就能在事前即以較低成本的方式，主動提出專利無效，拆除既有廠商或專利地痞的專利地雷。

當然，雃博與ResMed的專利權大戰尚未結束，雃博能否扳倒大鯨魚仍在未定之天；但無論如何，對於長期苦惱於專利權地雷的國內科技業者來說，這條省時省錢的新戰線，的確值得投注心力，好好鑽研一番。

雃博、ResMed營業狀況比較項目 雃博 ResMed 成立時間 1990年 1989年產品項目 醫療用褥瘡氣墊床組62.38% 呼吸治療產品 23.24%

福祉器材10.33%

醫療電子產品2.55%

其他 1.5% 呼吸器面罩45% 呼吸器（Flow Generators）55% 一年營業額（新台幣） 18億元 400億元銷售地區 歐洲48.63%

美洲29.44%

亞洲及其他21.93% 美國56%

歐洲33%

亞太11%

透過ITC和IPR程序主張美國專利無效的比較

項目 ITC IPR

主管機構 美國國際貿易委員會 美國專利商標局所需時程 約14個月到16個月 約12個月訴訟費用 數百萬美元 數10萬美元申請人 專利權人 專利權人以外的任何人

撰文‧李洵穎

電子業互告侵權的案例屢見不鮮，從蘋果告三星，或是宏達電、蘋果間的專利訴訟，都是近年來受矚目的例子。不過，就在八月中，一家台灣生醫器材公司雃博槓上了比自己規模大三十倍的大廠瑞思邁(ResMed)，引起市場注意。

雃博，一年營收規模不過新台幣十多億元的氣墊床及呼吸治療器公司，三年前積極主打「APEX」自有品牌，去年才進軍美國市場，沒想到第一役就遇上專利訴訟，被澳洲業者、美國那斯達克掛牌公司ResMed控告侵害七項專利權。

ResMed是全球睡眠治療大廠之一，一年營業額也同樣是十多億元，只不過幣別是美元。

雃博總經理李永川說，當初接獲被告通知時很錯愕，第一個念頭是：「怎麼會是我？」「雖然（雃博）規模不大，但對方會來告，顯然我們對它（ResMed）也是個威脅。」ResMed不但以巨人姿態控告雃博，甚至請來的律師更是蘋果控告宏達電的專利訴訟團隊，要一次擊垮雃博的意圖明顯。

另闢戰場

新戰線節省時間與金錢

李永川到處尋求科技業朋友提供經驗，結果得到的建議多數都是「乾脆付權利金」、「退出美國市場」等消極作法。但他不甘心就此妥協，便向世博科技顧問公司執行長周延鵬請益。周延鵬是李永川多年鄰居，「他就住在我家樓上，」也是鴻海集團的前法務長，專利經驗豐富。在周延鵬主導下，雃博和ResMed專利訴訟攻防就此展開。

周延鵬對他說：「在國際專利訴訟戰場有兩個原則，第一、你被告，代表你是somebody；第二、被告了，就一定要告回去，否則就只能乖乖地付一輩子權利金。」在周延鵬指點下，李永川決定與ResMed正面對決。

而其對決的戰略，則是「在不利的戰場速戰速決，另闢具有優勢的新戰場」。首先，雃博與ResMed的專利訴訟開端起於今年三月底，照以往案例，這樣的訴訟至少必須走十四到十六個月，雃博決定，在這條戰線上快速脫離戰場，向美國國際貿易委員會（ＩＴＣ）承諾不進口侵權產品至美國，以獲取ＩＴＣ同意終止調查，讓ResMed白忙一場。

另一方面，雃博則積極另開一條主動攻擊的新戰線。八月中旬，雃博反提ResMed六項專利無效，並向美國專利商標局（USPTO）提出「多方複審（ＩＰＲ）」申請，化被動為主動。

「簡單的說，就是我們把戰線從ＩＴＣ轉到ＩＰＲ。」如果在ＩＰＲ這個戰場獲得勝利，那麼，ResMed的專利權不存在，自然也就沒有所謂的「侵權」問題，雃博可以自由進入美國市場。因為已有長期蒐證，雃博對ResMed的六項專利無效性很有把握，更重要的是，ＩＰＲ這個戰場，對於「小蝦米」格外有利。

首先，按照過去廠商間專利訴訟實務統計，當專利權利人向美國聯邦法院控告國外廠商侵權並要求ＩＴＣ調查時，ＩＴＣ最終多半會主張專利有效，也就是通常對提告廠商較為有利。而這次雃博所採用的ＩＰＲ程序，是第三方用於挑戰現行專利權有效性的程序，第三方只要能夠向美國專利商標局提出專利無效的證明，美國專利商標局接受的機率不低。

其次，以訴訟時間來說，走ＩＴＣ程序平均耗時十四至十六個月，而ＩＰＲ約一年就可確定專利是否無效。更重要的是，以訴訟成本來說，ＩＰＲ平均介於五十萬到八十萬美元，如果是打ＩＴＣ的專利權官司，費用可能高出五倍以上。

新法上路

已有十件專利確認無效

周延鵬表示，這一條有利於「小蝦米」的專利權訴訟戰新工具，來自於去年九月生效的美國ＡＩＡ法案新條款：「任何人都可以質疑發明人的發明而提出審查要求」，自新法上路以來，至今已有十件左右的專利確認無效。台灣先前曾有台積電循新制度提出專利無效案件，目前仍在進行中；雃博這次一口氣提出六項專利無效案件，以數字來說，算是台廠最大動作。

除了提供台廠在面對侵權指控時的有利工具之外，世博國際商業法律一處總監吳俊英表示，美國ＡＩＡ新制上路，也讓台廠能夠在「事前」即做好防範誤踩專利權地雷的準備。

他表示，以往廠商開發新產品時，遇到「已被申請專利但卻存在模糊空間」的技術時，往往只能冒險一試，被動等著被告之後再打官司，提出反駁證明；如今，因為「任何人都可以隨時挑戰專利權」，所以只要研究周全，就能在事前即以較低成本的方式，主動提出專利無效，拆除既有廠商或專利地痞的專利地雷。

當然，雃博與ResMed的專利權大戰尚未結束，雃博能否扳倒大鯨魚仍在未定之天；但無論如何，對於長期苦惱於專利權地雷的國內科技業者來說，這條省時省錢的新戰線，的確值得投注心力，好好鑽研一番。

雃博、ResMed營業狀況比較項目 雃博 ResMed 成立時間 1990年 1989年產品項目 醫療用褥瘡氣墊床組62.38% 呼吸治療產品 23.24%

福祉器材10.33%

醫療電子產品2.55%

其他 1.5% 呼吸器面罩45% 呼吸器（Flow Generators）55% 一年營業額（新台幣） 18億元 400億元銷售地區 歐洲48.63%

美洲29.44%

亞洲及其他21.93% 美國56%

歐洲33%

亞太11%

透過ITC和IPR程序主張美國專利無效的比較

項目 ITC IPR

主管機構 美國國際貿易委員會 美國專利商標局所需時程 約14個月到16個月 約12個月訴訟費用 數百萬美元 數10萬美元申請人 專利權人 專利權人以外的任何人

中國「十一」長假，風景區被遊客擠爆，戲院也熱鬧非凡。同期間上映的電影十三部，3D就占了四部，而素有「鬼才導演」之譽的徐克執導、陳國富監製，華誼兄弟總裁王中磊擔任總製片的《狄仁傑神都龍王》（以下簡稱《狄仁傑》）卻一枝獨秀，上映八日進帳人民幣四億元，僅次於《西游降魔篇》和《人再囧途之泰囧》六天破人民幣四億元紀錄，囊括全中國國慶檔期總票房七成比率。

股價近年飆四．五倍新片才上映，更連漲兩天

電影熱賣，連帶製作方華誼兄弟，股價水漲船高。九月三十日，上映第三天，股價連漲兩天，而中國申銀萬國、國泰君安等研究報告也指出，《狄仁傑》總票房可望突破人民幣七億元（約合新台幣三十四億元），將其評等調升為「買進等級」。

不到一年時間，從去年底出品《一九四二》時，華誼兄弟股價從約人民幣十四元，攀升至九月三十日《狄仁傑》上映第三天的七十七‧八八元，十個月股價漲幅超過四‧五倍，躍升中國創業板市值王，約人民幣四百八十億元，僅次於美國六大電影公司的亞洲電影傳媒集團。

有趣的是，電影投資本有「壓賭盤」特性，在敏感的資本市場中，《狄仁傑》既不是華人3D第一部，也不是目前中國流行的小資本、小清新電影，卻將華誼兄弟的股價推升到歷史高點。

不免令人好奇原因何在？

「所有失敗電影都有一個通病，就是只會花錢，不知道如何花錢。」王中磊在接受《商業周刊》專訪時表示，「對觀眾來說，買票進場重要的是，有無提供感動或者娛樂。」他也間接點出在「大輸大贏」的高風險電影投資裡，成為贏家的兩大關鍵：如何花錢花在刀口上，如何感動觀眾讓他們願意買票進場。

《狄仁傑》製作成本達人民幣一億五千萬元（約合新台幣七億二千萬元），是華誼兄弟十九年來投資最高製作。「我一直不將好萊塢當作是我們的一個標準。」他強調：「我拍這部電影是要克服一種恐懼感。亞洲電影並不積極去碰3D技術電影，或水戰場面，因怕受批評。但克服這樣恐懼，才有經驗開啟的可能性。」敢為人先，替票房打下一個話題基礎。

懂取捨！該刪除絕不留戀每秒拍攝成本都精密計算

懂花錢第一步，就是打造3D視覺震撼。「內容不吸引人，做行銷都沒有力度。」王中磊說得坦白。於是，寫好劇本的鬼才導演，找上中國影視龍頭，一個想挑戰首部水中3D電影，一個想創造票房新紀錄，一拍即合。

只是，3D電影耗資頗鉅，如《阿凡達》製作成本達二億三千七百萬美元，如何花得其所，又能表達出海中水怪大戰唐朝軍隊的視覺震撼？風險是什麼？

徐克舉例，本來劇情設定是打算打到扶餘國，讓狄仁傑上戰船到敵國進行一場海戰。後來刪掉，一是成本太高，二是篇幅太長，講不了這麼多事。「我不會留戀在刪除地方，反而放在要處理的故事章節上。」他說。

王中磊補充說明：「要先想故事完整度，先由導演計算出一個規模。製作籌備時，才開始取捨，到底刪除哪些部分，才會討論。」取捨間，原本三小時的長度變成兩小時，而劇情也聚焦在狄仁傑打敗水怪之處，而非兩國交戰場面。

每一分、秒，都有精密計算。徐克表示，拍攝多在水中進行，人的閉氣受限時間，正式演戲了，情緒帶動心跳加快，需要氧氣就更多，閉氣時間就短，時間短了，鏡頭拍攝難度就增加了。如，救一個人，銀幕上可能短短幾秒鐘，但拍攝要花半天。人一旦吃水更容易恐慌，一秒鐘可能都受不了。

為解決心理恐懼，一開始，會將演員從高空放到水中放得很深，以熟悉水性，事前溝通許多信號，用手勢取代下命令，一有不舒服，比信號馬上拉上來，而不是跟過去一樣，一個人跑過去問。「太慢！也可以集中一個指令。太多聲音，指揮會失焦。」他強調，「好的電影應該要具備效率和組織性。」因為每一分秒，都是白花花的鈔票聲。

執行力在王中磊眼中，正是一個導演懂得掌握將錢花在刀口上的格局。

「這種電影類型，在過去我們都沒挑戰過，但從想像、執行到吻合度的完成度很高，」這是徐克給王中磊最大的感受，信任感的建立，讓彼此磨合期降到最低，也才有比前一部合作成本還墊高人民幣六千萬元製作成本的可能性。

不從眾！小菜吃久也會膩小成本投資風險不見得低

懂花錢第二步：是來自市場因素的挑戰。今年在中國有種說法，「大片時代」結束了！

面對疑問，王中磊直言：「電影市場應該是很多種類型所組成，每天都是氣勢恢弘，都是滷肉也受不了，而吃了一個月的清粥小菜，偶爾也想吃吃盛宴，我認為電影市場是這樣的。」

「在我看來電影沒有大小片之分，重要的是，跟電影要表現的格局有關係。我跟徐克導演或許過兩年合作一部小製作成本電影，或許不是走視覺的，而是走情感的，我也覺得那叫大片。」王中磊很清楚，成本、觀眾、票房要放在同一個天平上，不是砸錢就一定能做出市場所定義的大片，「或許很多人對大片定義是資本、卡司，但我們不會為了花錢而花錢，而是根據電影表現內容。」

他同時提出另一種見解：「市場中，大片可能僅出現二十部，兩部賺錢、十部持平，八部虧掉，相對來說，有十二部是安全的。但，小成本一年可能拍了四百部，但僅有十部成功。相對來說，大片投資勝算比例也就大，小投資的片子反而風險大。」

重效益！廣告非亂槍打鳥聚焦最紅節目引爆話題性

創新式行銷，則是王中磊懂花錢第三步。他表示，《狄仁傑》屬視覺大片，為讓觀眾感受視覺震撼，決定以電視廣告為主打行銷牌，但中國電視台頻道上百個，亂槍打鳥，投注經費可能得花掉人民幣上億元。

「要聚焦，」他透露，上映前一個月，選定收視最高、討論度最強的《中國好聲音》以及《快樂男聲》總決賽兩個節目，每節廣告播放十五秒，試圖先行強化觀眾印象。

很多電影製片花了廣告費，就等著電影上檔，但他不是，他還要從廣告效益中擠出第二層的話題討論度，以製造電影宣傳的延續性。

華誼兄弟在中國電影的發展路上，一向是商業或行銷模式「第一次」領頭羊，例如是中國第一個用版權融資的公司。這次也不例外，花上人民幣一千五百萬元費用，正是為爭取第一個上電視宣傳電影的「話題權」。果然，電影還沒上映，娛樂雜誌討論紛紛，連帶財經雜誌也開始關注。

一直挑戰自己創作極限的徐克表示，拍這部電影，「對我個人來說，希望每拍一部就可以解決一些困難。我盡量把電影拍好，站在觀看利基上，隨著時代變而變，不要重複，也不能離太遠，必須很誠意的跟觀眾分享一個故事，如果很忠於自己，至少自己那一關過了，而不是自己不喜歡，還拚命討好市場，那是給自己找理由。這是電影人要有的態度。」

從上映以來開出的票房來看，王中磊和徐克這次的合作，都克服了彼此心中的那座山。

一九九四年成立以來，華誼兄弟從一家小電影製作公司，逐一垂直整合劇本內容、藝人經紀、製作到戲院建置的上下游產業鏈，同時橫向設立音樂、廣告公司，還跨足電視，紅遍中國的《蝸居》即該公司出品。

「這兩年做比較多是購併，網路遊戲和動漫公司。今年也併了一家手機公司，公告正等待批准。」王中磊表示，相關電影主題公園也正在建造中。努力擺脫對個別大明星的依賴，全產業擴張是華誼近年來主要策略。

二○一二年，中國電影票房總收入近人民幣一百七十一億元，其中華誼兄弟占了一二％，在上百家電影公司獨占鼇頭；今年截至九月底，已經超過人民幣十七億元，全年上看人民幣三十億元並非難事。花錢，人人都會，但是懂得如何花錢，則是華誼兄弟成為最後贏家的真本事！

一張A4的白紙能做什麼？能有多少用處？

不要小看一張白紙的力量，因為，一張白紙能幫助一個月領40K的年輕人，在33歲前存下一千萬元；也能使一個31歲的上班族，在買車、買房、生子之後，還有350萬元的投資部位。

善用一張白紙，它可以成為投資理財的聚寶盆；不懂利用它，它終將被揉掉，成為一文不值的垃圾。

是垃圾還是聚寶盆，就看你能不能把一張白紙變成「投資檢查表」。

撰文‧謝富旭 研究員‧蔡曜蓮三十三歲的林威岐出身小康家庭，逢甲大學工業工程系畢業的他，學歷平凡；出社會後，在數家科技大廠熬了近十年，月收入四十Ｋ（四萬元），也很平凡。然而，在種種平凡下，林威岐的財富卻很不平凡，他不僅五年前就買下一戶二十幾坪的房子，更是一位操作金額高達千萬元的小實戶。

千萬資產，在有錢人眼中或許不算什麼，但對一個工作經歷逾十年，從初踏入職場的三十三Ｋ起薪，熬到如今四十Ｋ的平凡上班族，靠著自學投資、靠著投資眼光、靠著中規中矩的風險控管，所累積的財富，在他的世代中，應該可算是優等生了。

《今週刊》先前做過的「台灣青年財富網路大調查」發現，有高達七五％的台灣年輕人，在三十五歲前仍存不到一百萬元(不計算自住房屋價值)；而且超過五○％的受訪者，在買了房子的情況下，認為三十五歲前，只要能存到三百萬元以上，就能讓他們感到心滿意足。

林威岐的股票投資操作過程穩健而謹慎，他不做融資財務槓桿，完全以現股進出；應用的財報知識也相當粗淺，甚至不看線形、連盯盤都不用。不過，他所拿出的投資成績單卻令人驚豔，十年前的三十七萬元本金，加上歷年辛苦存下並陸續投入的一四○萬元，竟然滾成如今將近九百萬元，算一算，年均報酬率高達二五％。

信奉股神

沒資金操作時先累積知識

很難想像，林威岐投資如此成功的關鍵，竟是一張白紙上幾個簡單易懂的表格。

「我投資績效爆發性成長，是這近十年的事！」林威岐如是說。他從高中就開始接觸股票投資，第一本接觸的投資書籍是《巴菲特原則》，雖然當時沒有資金操作，但這本書就像一顆種籽深植在他的心中。十年後，這顆種籽終於冒出芽來，並逐漸茁壯成一株秀麗的小樹。

林威岐並不認為，沒有錢的人及早瞭解投資，是在浪費時間。「這就好像不會有人真的會等到要坐入駕駛艙那一刻，才來學怎麼開飛機吧；之前他一定會經過很多訓練與模擬飛行，拿到執照才能開飛機。」「我認為，會不會投資，影響的是整個人生，非得像學開飛機般謹慎。所以，花一點時間，及早學理財與投資，即使學後十年無財可理，卻是一種必要的準備！」抱著這種十年磨一劍的謹慎態度，一直到○五年，也就是林威岐當完兵，剛進入日月光半導體擔任工程師時，才進行人生第一次的重大投資：以一○一元的價位買進三張人力銀行龍頭股「一零四」。

就如同一位飛行員在開飛機前，一定會拿著飛行檢查表，一一檢查飛機各部位，以確保飛安；林威岐在做每一筆投資前，也都會用一張檢查表，冷靜而詳細地檢視，以確保投資安全。

檢查「五力」

首度出擊獲利一五二％

林威岐的「投資檢查表」由五個項目構成：一、主力產品是否具高市佔率，因為，高市佔率就代表公司具有競爭優勢。二、產品生命週期要夠長，因為產品如果容易被市場淘汰，公司需要大筆投資，不然就容易出現存貨跌價損失。三、銷售狀況較不具季節性，而且與景氣循環關聯性低，如果符合這項原則，通常代表公司的營運與獲利較為穩定，也較容易預估。四、前三年股東權益報酬率（ＲＯＥ）平均不低於一五％，這代表公司每利用股東一百元，就能創造出至少十五元的獲利。五、從公司相關訊息推估今年及明年獲利，買進價位不高於本益比的十二．五倍。

一零四當時在興櫃掛牌，又屬於網路股，看似是巴菲特不喜歡的股票類型，但林威岐認為，只要符合上述五個從巴菲特精神萃取出來的投資原則，就不必拘泥於是否非網路股或高科技股。因為，以當時(○五年)的時空背景來看，一零四人力銀行，正是絕佳的價值型投資股票。

首先，檢視一零四是否符合高市佔率。網路求職當時雖剛剛興起，但一零四搶得先機，已經取得超過五○％的台灣市佔率，堪稱是人力銀行的龍頭，故第一項給予九十分的評價。

再來看第二項產品生命週期。「找工作」是社會必要的服務，透過網路求職更是未來趨勢，有逐漸取代報紙求職廣告之勢。景氣好，企業忙著找人才；景氣不好，求職者忙著找工作。找工作、找人才永遠都有一定的需求，因此，林威岐第二項也給予九十分的高分。

至於第三項產品季節性問題，雖然一零四業績有淡旺季之分，旺季落在夏季畢業潮與過年轉職潮，其他月份較淡；「但因為它的季節性是具有規律的，是可以掌握的，所以可以給八十五分。」林威岐分析。

第四項ＲＯＥ。林威岐是在○五年買進一零四，在可查到的資料，○三年與○四年，一零四的ＲＯＥ分別高達五七％與六○％，所以在這個項目給滿分一百分。

最後，第五項買進本益比。一零四人力銀行○三年與○四年稅後ＥＰＳ（每股純益）分別為十一．二元與十．七元，毛利率一直維持在七成以上，稅後淨利率也穩定在二五％以上，又沒有存貨或轉投資損失等問題，在營收一直成長下，預估○五年再賺一個股本也極有機會。一○一元買進，等於以十倍本益比買進，給予買進價位九十五分評價。

經過這張投資檢查表的評估，一零四的總得分為四六○高分，平均分數為九十二分。在林威岐「平均分數高於八十五分，就值得投資」的原則下，高於九十分的投資標的，更是千載難逢的一時之選。

於是，林威岐拿出從大學時期、當兵，以及工作一年的所有積蓄，總計三十六萬元，以一○一．七元的價位買進一零四人力銀行三張股票；經過兩次配息，一年多後，林威岐在○六年十一月，一零四股價漲至二三八．六元全部出脫。這次投資，讓他淨賺五十八萬元，報酬率高達一五二％。

心存僥倖

棄守原則讓他首嘗虧損滋味一零四投資的大獲全勝，雖讓林威岐在心中琢磨多年的投資理論得到印證，但也因為第一次重大投資就成功，就略顯鬆懈。一方面，繼一零四後，他遍尋不到符合五大原則的優良標的；另一方面，也因為急於想趁勝追擊的心態，○六年，他僅從媒體的報導，研判聯發科因中國白牌手機訂單暢旺，業績展望佳，就以二七○元買進，隔年○七年五月，以四六○元賣出，短短半年多的時間，淨賺二十六萬元，報酬率卻高達七四％。

林威岐說，聯發科的成功，完全出於僥倖，「我沒有遵循之前樹立的嚴謹投資原則，賺得糊裡糊塗，不久後，苦果就來了！」「我當時的想法是，只要政府協助高鐵債務重整，高鐵的獲利能力就能大幅改善；獲利能力一旦改善，當時不到十元的價位，就顯得很便宜了。」出於這種僥倖心態，林威岐決定投資高鐵四十張，每股成本約九．八元。「當時位於興櫃的台灣高鐵，成交量異常放大，我認為有心人士知道高鐵有『重要大事』即將發生，想搭順風車賺一筆，搞不好可以複製聯發科的獲利模式。」林威岐回憶說。

林威岐的如意算盤並沒有實現，買進高鐵短短兩個月，高鐵股價重挫二七％，林威岐決定不讓心情七上八下，斷然停損出場，淨虧損十．七萬元。但高鐵與聯發科卻讓他學到兩個極為寶貴的經驗：「第一、投資絕不能心存僥倖，僥倖賺來的錢，最後也一定會莫名其妙地虧去，寧願失去機會，也不要失去鈔票。第二、投資信心的來源，在於嚴謹的挑股方法以及嚴格的進出紀律，聯發科雖有賺，但每天心驚膽跳，付出的心理與時間成本也不少，要兼顧工作與投資，必須回歸單純，嚴格奉守五力投資法。」

風險控管

「慢慢買」不隨大盤起舞

有了這個覺悟後，不久後，財富就來敲門了！○八年金融海嘯，股市崩盤，林威岐平常研究、蒐羅的口袋好股名單，往往卡在最後一關──「投資力」，而苦苦沒有出手的機會。以他最喜歡的口袋股之一：中興保全(簡稱中保)來說，前四力的平均分數雖然高於九十分，但因價格來不到理想價位，而作壁上觀。

○八年年中，中保跌至六十元以下，林威岐開始分批買進，這次買進時間長達兩年多，累積總投入金額一七二萬元。「我不想一次就買完，是因為我想邊買邊觀察，觀察它的營收、季報、公司的發言等，有沒有在合理的軌道上進行。」林威岐解釋說。

「只要我認定價格低於價值，我就開始慢慢買，就像當時的中保；我認為以當時過去三年(○五至○七年)平均稅後ＥＰＳ四．八元乘以十二．五倍，即六十元以下，就具有長期投資價值。我每個月買一、兩張，曾買到股價破四十元，也曾買在股價再回升至六十元，兩年多來平均買進成本為四十九．四元。

「這種Ｕ字型的慢慢買法，一方面讓我有抽腿空間，如果看錯須撤退資金，比較砍得下手；另一方面則可培養我不躁進的修為，這點特質對價值投資者很重要！」事實上，中保曾在○七年股價來到六十元以下，達到林威岐設定的買點。林威岐表示，當時他不急著買，主要有一條他奉行不悖的原則：大盤太熱也不買！他進一步解釋，台股上市公司總體平均股價淨值比如果來到二以上，通常對應加權指數在九千五百點以上，他最多投入兩成的資金。當時，他手上已經有聯發科，佔去當時操作資金兩百多萬元的兩成，「如果因為見獵心喜，又買了中保，就破壞我自己設定的風險控管原則，所以我決定忍痛放棄中保！」○八年七月，林威岐開始買中保時，大盤本益比來到一．五以下，加權指數來到七千點，是他設定資金可以投入五成的程度。○九年底，指數跌破四千點，上市公司整體股價淨值比來到一倍，更是林威岐設定投入資金可到一○○％的程度；所以他一路加碼，直到指數彈回到八千點以上，他基於整體風險控管減碼中保。隨著中保本益比走高與大盤指數走高，出脫的行動一直持續到一三年一月。這一次的投資，讓林威岐光在中保就賺了九十三．七萬元，報酬率達五七％。

中保成功的投資經驗，讓林威岐的五力操作法成熟度向前邁進了一大步。○八年的恆義、○九年的川湖與崑鼎、一○年的穩懋、一一年的台灣大車隊、一二年的惠普與第二次介入恆義、一三年的Ｆ-鮮活等投資，林威岐締造出無敗績的完美投資紀錄。

嚴守紀律

即使偶爾誤判也不致大傷

難能可貴的是，過去幾年投資一帆風順，林威岐依舊謹守「慢慢買」，而且依循大盤股價淨值比調節投資水位的原則。過去三年，大盤總體股價淨值比一直維持在一．六至一．八倍，加權指數始終在八千點與九千點間窄幅震盪，林威岐最多只動用四成的資金，即約二至三百萬元不等的資金，三年來卻依然創下逾二四○萬元的淨利。

值得一提的是，這種已臻至爐火純青的五力操作法，即使誤判情勢，往往還能獲利出場，相當不可思議。一二年，林威岐著眼恆義將擴產二○％，認為獲利有提升空間，第二次介入投資；豈料買進一年後，恆義新產能加入營運，營收卻未見成長。經從媒體瞭解，恆義擴產是為瞭解決長年的加班問題，對提升營收根本無助益；但這個「誤會」最後導致林威岐「認錯」，賣出持股，仍在恆義賺進二五％，總計二十一．五萬元。

對此，林威岐解釋，「五力選股法」難免看走眼，但基本上能雀屏中選的，都是體質良好，產業前景也不錯的公司；加上謹守本益比十二．五倍以下買進，買進價位低就已立於不敗之地，所以即使誤判情勢，也不致大傷，反而常以小利出場。

白天，林威岐是盡職的工程師；下班後，他從財經網站、財經雜誌找線索，再一檔檔地深入研究。現在的他，每天花在投資功課的時間已剩下約一個小時，其餘公餘時間都用在學習外文、充實本業知識，或練習他最喜歡的運動──網球。

三十三歲，林威岐在財富上已經站穩了腳步，少了金錢的限制，讓他得以更專心工作，過更多彩多姿的人生。「即使你的錢很少、膽子很小、時間也不多，但只要找對方法，秉持紀律與信心去投資，我相信，四十歲，頂多五十歲前，你可以不必為錢煩惱！」身材削瘦，有著憨厚、溫暖笑容的林威岐，如此勸勉著同輩的年輕人。

努力上班也認真投資 10年累積千萬──林威岐歷年投資大事紀與報酬率大盤漲跌 投資報酬率 累積資金22歲（2003年） 30.6％ 5.7％37萬23歲（04年） 1.6％ 39％ 59萬24歲（05年） 6.7％ 68.5％ 119萬25歲（06年） 19.5％ 38％ 208萬一零四 獲利58萬元26歲（07年） 8.7％ 13.3％ 259萬 聯發科 獲利26萬元27歲（08年） -46％ -4.1％ 292萬中保、恆義與川湖總計 獲利170萬元在林口買房28歲（09年） 78.3％ 41.9％ 442萬29歲（10年） 9.6％ 13.6％503萬 崑鼎＋穩懋 獲利92.8萬元30歲（11年） -21.4％ 1.2％ 508萬 台灣大車隊 獲利67萬元31歲（12年） 9.1％34.6％ 685萬 惠普與恆義 獲利97萬元32歲（13年） 11.8％ 25.3％ 858萬 F-鮮活與鉅邁 獲利72萬元33歲（14年） ─ ─ 1000萬 F-再生帳面 獲利20萬元 加上房產增值，資產保守估計超過1000萬元註1：僅列出獲利20萬元以上重大投資項目，10年來投入約180萬元本金，股市獲利約700多萬元註2：黃色數字代表操作績效遠勝大盤

林威岐

出生：1981年

經歷：日月光、洋華光電、穩懋半導體工程師學歷：逢甲大學工業工程系靠「五力」檢查表 找出被低估價值型股票──林威岐的選股評分標準

1.競爭力

產品市佔率愈高，代表企業愈有競爭力，也享有較高利潤。

給分標準

□ 獨佔給100分

□ 寡佔給90分

□ 完全競爭但市佔率最高者給70~80分

2.產品力

產品週期長，不容易被市場淘汰，不須常開發新產品。

給分標準

□ 3C電子產品給60分□ 電子零組件給75~80分□ 民生必需品或勞務給 80~100分

3.穩定力

受季節性或景氣循環影響愈低愈好，穩定力高，也比較容易估出企業價值。

給分標準

□ 完全不受影響給90~100分□ 受影響但有規則可循給80~90分□ 受影響，但不容易掌握給80分以下

4.賺錢力

股東權益報酬率（ROE）過去三年平均至少15%。

給分標準

□ ROE大於15%，小於25%給80~90分□ 25%~35%給90~95分□ 高於35%給100分

5.投資力

在股價低於本益比12.5倍時買進，試著自估今年或明年稅後EPS，算出本益比。

給分標準

□ 10~12.5倍買進給85~90分□ 10倍以下買進給95~100分

個股五力平均分數

85分以上者值得投資

90分以上值得用力投資

實戰案例1.惠普（8424）投資行動：買入均價29.9元，獲利63% 資時間：2012年8月~2013年5月競爭力：台灣矽酸鈣板龍頭廠，國內市佔率20%，為龍頭公司。台灣矽酸鈣板約35%來自進口，中國低價產品為潛在威脅。 85分產品力：矽酸鈣板具有優良防火、防潮、隔音、防蟲蛀、耐久性，是一種優良建材。95分穩定力：惠普營收中，新建房屋佔50%，裝修佔50%。每季營收落差小，營收穩定。90分賺錢力：09~11年，年平均股東權益報酬率（ROE）高達25%，毛利率20%以上，而且毛利率有走高之勢，顯示其有價格主導地位。95分投資力：上興櫃時，注意到當時股價約30元出頭。11年EPS為3元，預估12年將有3.5元，本益比僅10倍。 100分

五力平均得分：93分

資金控管：2012年8月加權指數來到7400點，大盤淨值比落在1.5倍，可投入現有資金５成。（投入金額：120萬）實戰案例2.F-再生（1337）投資行動：買入均價81元，帳面獲利12.3% 投資時間：2012年9月迄今競爭力：中國第一大EVA（醋酸乙烯共聚物）。這個產業光在中國就有數百家公司。但F-再生是規模最大的公司，市佔率6%，具有規模經濟與高市佔率的成本競爭優勢。 75分產品力：利用各種塑膠的下腳料製成鞋底、行李箱、玩具等包材產品，用途廣泛，又符合廢物利用的環保原則。90分穩定力：隨著產能擴充，每季營收呈逐季成長，顯示產品跌價壓力不大。每季獲利平均，沒有淡旺季之別。90分賺錢力：11年ROE為29%，12年為22.6%，下滑主因是保留盈餘增加與股本增加。90分投資力：在12年9月注意到這檔股票，當時價格80元出頭。以11年EPS9.3元計算，本益比不到10倍，預估13年EPS也將達8.5元左右。100分

五力平均得分：89分

資金控管：2012年9月大盤來到7400點，大盤淨值比1.5倍，可投入５成基金。 （投入金額：140萬）「倒金字塔」資金控管法 調節部位──林威岐根據股價淨值比與加權指數決定投資比重

資金投入比重

90%以上 整體股價淨值比：1以下 加權指數：5000點以下70%~90% 整體股價淨值比：1~1.2加權指數：5000~6000點50%~70% 整體股價淨值比：1.3~1.4 加權指數：6000~7000點40%~50%整體股價淨值比：1.5~1.6 加權指數：7000~8000點20%~30% 整體股價淨值比：1.7~1.8加權指數：8000~9000點10%以下 整體股價淨值比：2以上 加權指數：10000點以上註：整體股價淨值比依據證交所每月公佈的上市公司數據

整理：謝富旭