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金發局空議論 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20130123/18143027

「金發局」人財兩空 左丁山

http://hk.apple.nextmedia.com/supplement/columnist/%E5%B7%A6%E4%B8%81%E5%B1%B1/art/20130304/18183305

金發碧眼烏克蘭-淘金記（1） 徐丹餅乾

http://xueqiu.com/1289287076/24325175
在「新興市場」的概念被炒爛之後，前沿市場（Frontier Market)在08年左右又興起,但卻是雷聲大雨點小，一個原因是：相比於之前金磚四國等新興市場巨大的市場容量，標準普爾前沿國家指數的總市值不過2000億美元，且流動性糟糕，遠不夠華爾街大鱷們塞牙縫的。另一個原因，業界對於像斯里蘭卡、孟加拉、巴基斯坦和印尼等前沿市場的研究實在是缺乏（MSCI前沿市場指數把科威特權重30%，這不是純湊數麼！）

作為投資界的小嘍嘍，我們需要意識到的幾個問題：1：幾十年前，中國和印度都算是前沿市場（當今的巴基斯坦和中國挺像的）2：對於機構投資者來說的塞牙縫都不夠的投資品，對我們來說可能就是大餐。在一些低調而詭異市場，由於缺乏專業大型投資者的競爭，一旦採用了正確的投資方法，就能獲得相當高的溢價。3，馬克莫比爾斯曾經舉過一個栗子：，政治風險等能引起波動，也能創造機會。例如，當中東局勢緊張時，會有大量投資者投資於該區域被認為是「避風港」的市場，例如阿聯酋（算是個前沿市場）。

今天我要挖的前沿市場是以金發碧眼的漂亮姑娘和大辮子總理而著稱的烏克蘭
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烏克蘭是歐洲第二大國，與波蘭、斯洛伐克、俄羅斯接壤，擁有著溫暖濕潤的地中海氣候。

烏克蘭屬於資源大國，佔世界19%的鐵礦石儲量和45%的裝飾石材產量，並擁有著世界上最為肥沃的黑土地。但與科威特不同，科威特這樣前沿市場被認為是過度依賴商品和自然資源，而烏克蘭並沒有浪費其先天優勢，一直以來，烏克蘭在歐洲都擁有著工業與農業大國地位。

烏克蘭前稱為吉普魯斯，在11世紀是歐洲最具權勢的帝國，後因被我們成吉思汗帶領的蒙古軍隊打敗而衰落，隨後的幾百年，她都是幾個大國的爭據地。1991年蘇聯解散，烏克蘭才真正獨立，

關注烏克蘭的起因是這樣滴：

起因：從stockq.org上可以看到當前烏克蘭的msci指數已經跌到80多點，跌回到指數建立期。
而在金融危機之前最高近1200點，實打實地斬到腳底板~
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烏克蘭人均GDP每年增長並不算差，（以當地貨幣計算），而人均GDP只有中國的一般，不過在網上搜了搜，在烏克蘭生活的中國人表示兩國人民生活水平差不多，可能烏克蘭還略勝一籌~

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土地面積在歐洲僅次於俄羅斯6萬平方公里，人口4500萬，但人口呈明顯下降趨勢（金發碧眼的姑娘都輸出了）。

經濟主要由重工業，航天航空，冶金，機械製造，化工，農業組成。重工業走的並不是德國的高端路線，但就像中國的老重工國企一樣，由於基礎雄厚也並不落後於時代，其地理位置決定了它的樞紐和出口地位。烏克蘭的鋼鐵業佔工業總產值的24%，並佔據30%的出口份額（08年數據），但技術並不先進，屬於較粗放型的生產。

農作物主要由穀類糧食、土豆、糖類作物和油料作物組成。多年來，烏克蘭糧食產量的30%~50%都用作向歐盟和北非出口，2008年的糧食出口額是113億美元，國家出口總額在700億美金左右（2012年數據）。

能源是烏克蘭的大問題，3/4的石油和天然氣靠進口，對俄羅斯依賴嚴重，這也是近年來政局不穩的主要導火索，而政局不穩又導致這兩年經濟的停滯乃至負增長，失業率則常年在20%左右。

烏克蘭人種大多金發碧眼，年輕的姑娘普遍漂亮（下幾篇文章請大家欣賞下烏克蘭上市公司的漂亮的女CEO們），素質也不錯，教育系統發達且經費充足，這些年主要的問題是政局懂蕩，法律多變，幣值不穩（一年貶值10%什麼的），惠譽給烏克蘭主權信用評級為B，總體前景不算太糟。

按照巴菲特老人家的格言，別人恐懼我貪婪的原則。對於這種便宜到不可思議的國家，看看也無妨----未完待續！！下一篇將會講一下具體的指數組成，工業結構和公司個例！

廣東電影不行？昇格傳媒拉來金發科技、安踏、胡彥斌撐腰

當大部分80後還在搬磚的時候，這個87年小夥子已經成為一家電影公司的董事長。

昇格傳媒不久前在廣州的W酒店召開了一場盛大的發布會，在會上除了宣傳今年的新片單以外，還宣布了新三板的上市計劃。這場發布會幾乎把所有電影公司的高層都請了過來，廣州城的精英圈子也都快到齊了。合影留念時，金發科技董事長袁誌敏被於洋拉住站在最中間。

於洋是昇格傳媒的董事長，其背後的資本方，有上市公司金發科技、安踏等，歌星胡彥斌也是這家公司的股東之一。

大屏幕上顯示著昇格傳媒的LOGO。於洋特地向來賓們介紹，這個有些形似廣州地標小蠻腰的標誌，承載著昇格傳媒的廣東電影夢。這家公司的廣東情懷打動了許多人，包括曾成功推出過《美人心計》、《古劍奇譚》香港金牌制作人林國華。

第一財經記者會後專訪了於洋，這位年輕創業者勾勒了一個宏大而有計劃的電影夢。

於洋致辭

廣東情懷

於洋大學未畢業就進了央視實習，北漂若幹年後南下廣州創業。其一手創辦的投資公司投了不少文創類的項目，早在十年前就已陸續涉及電影產業，此次整合品牌資源，成立昇格傳媒專註電影事業，是因為看到了電影產業“正在風口”。

看電影已經成為80後們的生活習慣。數據顯示，2015年中國票房總額達441億，同比增長了48.7%。如果中國市場繼續保持高增速，到2017年將超北美，成為全球第一大電影市場。

廣東貢獻了全國票房總額的15%左右，連續14年全國票房第一。然而與票房第一相比，廣東的電影出品卻少有精品。廣東省電影行業協會會長陳長兵指出，廣東省是電影消費大省，卻不是電影創作生產大省，電影產量雖然增長明顯，但有影響力的影片不多。

廣東的電影公司在業內名氣不太好。於洋直言，他本來要在昇格前加上廣東兩個字，後來想想作罷。“印上廣東兩個字的電影公司簡直擡不起頭來。”前段時間爆出廣東某影視制作公司以眾籌拍電影為名非法集資2億元被查的新聞，而這絕非孤例。“這幫人玩壞了廣東電影的名頭。”於洋有些憤怒，“他們只是借電影圈錢，而不是真正在做事情。”

於洋希望集結一幫人真正把廣東電影做起來。在當天的發布會上，昇格傳媒發布的片單中，不乏謝霆鋒、劉青雲等明星出演的大制作電影，還有熱門IP南派三叔的《老九門》（《盜墓筆記》前傳）及匪我思存的《人生若如初相見》等。

“相逢於微時。”這句話於洋兩度提及，一次是在描述他與香港金牌制作人林國華的相識，一次是說到他如何拿下熱門IP《老九門》的制作權。電影是一個需要大量整合的事業，好的創作、好的人才、資金，缺一不可。把這些東西能夠都聚在一起，並不簡單。

昇格的7位董事中，袁長長是金發科技副總經理、董事長袁誌敏之子，吳文侯是廣州市安大貿易發展有限公司董事長，該公司是安踏旗下最大的分銷商公司。黃俊淇是曾經出演《外地媳婦本地郎》中的演員，胡彥斌是歌手。

在當天的發布會上，昇格傳媒還與銀都機構，寰宇國際，愛奇藝，樂道互娛、指點無限（摳電影）五家企業進行了全領域戰略合作簽約。銀都機構是香港擁有半個世紀歷史的老牌電影發行公司，寰宇國際則是曾出品過《少林足球》的綜合性影視公司。而愛奇藝、指點無線（摳電影）則能夠為影視宣發提供高流量變現的互聯網宣發平臺，在影視網絡版權上進行更深度的合作。樂道互娛本身擁有電視劇、網劇等眾多超級IP，雙方過去已有愉快的合作，未來將在電視劇領域和超級網劇上進行內容研發，IP開發、投資、制作、發行等全方位合作。下個月，昇格就將在愛奇藝上推出網劇《老九門》。

亞洲電影計劃

電影情懷之外，於洋在行業前沿方面也毫不含糊。VR（虛擬現實）也是近來電影圈的熱詞。《星球大戰》、《複仇者聯盟》、《攻殼機動隊》、《火星救援》、《霍比特人》等知名電影都表示要拍VR版或VR預告版。對此於洋表示，昇格傳媒也會謹慎布局。

他透露，昇格傳媒的一家合作企業已在美國進行VR硬件的研發和生產。昇格傳媒未來將在福建和廣東兩地建設VR影視城，“這不是用來給遊客參觀的影視城，而是真正按照VR拍攝需求建設的用於拍攝的影視城。”他還打算涉足對VR影視從業者的培訓。

於洋說，VR強調的是身臨其境的感官體驗，與傳統的電影拍攝完全不同，包括對演員的表演要求也都不一樣。因此，從導演到演員到現場布局都有新的要求，VR技術將催生出完全不同的影視創作模式。

昇格傳媒對於未來的規劃不只是拍一兩部大制作，於洋對未來有更大的規劃。

在業內，廣東出品的電影一般被標註為“南派”電影，其發行範圍不僅限於廣東地區，而是包括整個華人區——東南亞各國、韓國、日本等地。這些地方與廣東語言相通，文化習俗一脈相承，觀影習慣大致相同，“南派”電影在這些地方的受歡迎程度遠高過內地，“在這個地方做‘廣東出品’電影的傳播和宣傳，可謂是天時地利人和。”於洋口中的傳播和宣傳，是指兩年前，昇格傳媒通過兄弟公司國奧影業所布局的“亞洲電影計劃”。

2015年年初，昇格傳媒以“聯動亞洲，影響視界”為願景，聯合亞洲之路俱樂部及亞洲範圍內眾多優秀電影企業，以香港作為中樞推出亞洲電影計劃，打造亞洲電影宣發、亞洲電影投資、亞洲電影版權、亞洲電影創新合作四大中心。

這一電影計劃已經在順利進行中。過去兩年，昇格傳媒在港澳臺地區參與投資《赤道》、《十月初五的月光》、《惡人報喜》等影片，均獲得不錯的市場反饋；新加坡影片《新兵正傳》、《我們的故事》系列等也斬獲新加坡及東南亞多個地區的冠軍高票房。

興業數金發布“數金雲” 將聯合IBM全面升級金融雲服務

3月31日，興業數字金融服務（上海）股份有限公司（下稱“興業數金”）在北京宣布，將聯合IBM對旗下金融雲業務進行從基礎設施到解決方案的服務升級，並正式對外發布全新的金融行業雲服務品牌“數金雲”。

2016年7月，銀監會去年發布的《中國銀行業信息科技“十三五”發展規劃監管指導意見（征求意見稿）》要求銀行業積極開展雲計算架構規劃，制定雲計算標準，聯合建立行業雲平臺，主動實施架構轉型等。

全球權威IT咨詢機構Gartner在年初發布的一份報告中稱，出於中國監管者對雲計算的重視和對公有雲的安全顧慮，行業雲的位置在中國更加突出，行業雲將成為中國雲計算市場的一項顯著趨勢。

該報告還預計到2020年，中國的雲遷移率將達到12.2%，全球雲遷移率將達到24%。2015年，中國的雲遷移率只有4.3%，而全球雲遷移率是14%。2015-2020年，中國雲服務市場的複合年均增長率將達到32.6%。數據顯示，符合全球趨勢，中國企業的雲服務成本持續上升。

“因此，那些還沒開始考慮雲服務的企業應當重新審視其IT戰略，培養新的思維模式。”該報告建議。

“數金雲”脫胎於興業銀行“銀銀平臺”科技輸出業務，自2007年推出中小銀行信息系統托管運維服務開始，已累計為超過300家合作銀行提供信息化服務，是國內最大的銀行信息系統雲服務平臺。

“數金雲是面向金融行業的，從基礎設施到解決方案的全面行業雲計算服務平臺，我們期望將十年的運營經驗與以雲計算為代表的新技術相融合，為金融機構用戶提供專業的雲計算服務。”興業數金總裁陳翀表示。

興業數金是興業銀行控股51%，此外新大陸、金證科技、高偉達各占10%的股份，興業公司的員工持股19%。2015年成立之時就定位，專門做金融雲服務和數字金融創新，兩個主要的定位，一是金融雲的服務，另外一個是數字金融創新。

興業數金與IBM的合作，從技術層面來看，“數金雲”在現有X86雲平臺和Power虛擬化平臺基礎上，引入基於高端Power Systems硬件平臺的MobileCPU、GDR、HA等先進技術，幫助數金雲實現Power架構資源的全面雲化。與此同時，興業數金還將采用IBM先進的區塊鏈技術，提升數金雲區塊鏈雲服務的性能和安全性。

IBM大中華區硬件系統部服務器解決方案副總裁施東峰介紹，IBM的先進技術和方案，將幫助數金雲形成一整套支持異構資源統一管理的全面融合架構， IBM希望通過與興業數金的合作，為更多金融機構提供基於IBM 認知系統以及區塊鏈的雲服務，借此實現IT與業務創新。

據介紹，興業數金與IBM的合作，也是國內首個支持Power Systems的金融行業雲項目落地，將為銀行、非銀金融為代表的金融行業客戶提供傳統與創新應用相結合的多場景，更專業全面的雲服務解決方案。

在借助IBM Power Systems服務器及Power雲服務等先進方案完成基礎設施雲服務能力升級的同時，興業數金也宣布將融合興業銀行集團金融業務、監管合規特性與十年運營積累三大優勢，實施包括專屬雲服務、容災雲服務、備份雲服務、區塊鏈雲服務、人工智能雲服務等服務內容，服務能力全面升級。

金發局倡鬆綁同股同權限制

1 : GS(14)@2014-06-19 19:37:36

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140619/news/eb_ebe1.htm


【明報專訊】金融發展局昨日發表60頁的《定位香港為國際首選的首次公開招股中心》研究報告，建議本港改善新股上市程序及效率，在適當保障投資者前提下，容許不同股權結構企業來港上市；並建議檢討現行上市流程、回撥機制及基礎投資者規管等，同時亦希望可再評估公開存檔，即俗稱「安全港」的範圍，在保障透明度跟海外發行人機密間取得平衡。


金發局政策研究小組成員陳翊庭指出，報告並非針對阿里巴巴的同股不同權架構問題，只是認為上市條例應該增加彈性，接納不同法律架構的公司來港上市。此外，金發局亦建議檢討現時新股回撥機制，現時要求新股發售時最少一成須在港公開招股，九成配售，但公開招股超購時，最多可回撥至五成。而基礎投資者認購比例也可檢討。

港交所(0388)表示，歡迎金發局報告，也留意到相關建議。立法會議員張華峰則回應，贊成檢討新股上市安排，包括縮短首次上市的招股日程，但擔心檢討新股回撥及基礎投資者比例會剝削或減少散戶投資機會，亦不贊成將主板市場再分類，令散戶無法投資部分新股。

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金發局倪以理談輸入內地專才　「做得金融中心預每個人都會嚟」

1 : GS(14)@2015-02-03 00:30:54





【專訪】特首梁振英早前發表施政報告提到要放寬內地人才來港，被評為是進一步染紅本港的人口換血政策。本地金融業一向是內地專才熱門投身的行業，金發局人力資源小組召集人倪以理不諱言：「近年香港政治環境令這件事（輸入內地專才）敏感少少」，但指「做得金融中心，就預咗每個人都會嚟」。記者：吳永強



金發局上月發表的《發展香港金融服務業人力資源》報告中，提到本地不同的金融行業，未來均有意吸納內地專才。金發局人力資源小組召集人倪以理直言，現時內地人在港從事金融行業的人數仍少於本地人，但隨着中港兩地的金融交流越趨頻繁，日後來港的內地專才無可避免會繼續增加。




倡從業員自我增值

對於本地人之後會否逐步被內地人才邊緣化，倪以理認為香港金融從業員不應因噎廢食，「整個餅無咗中國市場，我們直情無增長點……國內機遇令香港市場增值，關鍵係多咗人競爭，一定會同我哋爭呢塊餅」。倪以理承認，內地人在香港打工有一定優勢，「搵有錢嘅大陸客人，可能會較好傾……國企想來港上市，搵投資銀行家背景差唔多，甚至是同鄉」。他認為在自由市場中，人才競爭是不可避免的事，香港金融從業員更應自我增值，「up my game（更努力），提升自己能力去搶（工作）。美國人又係理所當然可以去華爾街嗎？唔係很多歐洲人都會湧去倫敦工作嗎？」對於是否有必要進一步放寬輸入人才，倪以理坦言，「未聽過有金融機構表示在香港引入金融業中高層人才過份嚴苛」。至於基層金融人才，他則指未有輸入的需要，「其他地方的人入行，無特別較香港人有優勢」。



業界裁員屬正常現象

報告提到未來三至五年，本港的金融業將出現人手短缺。但最近卻屢屢傳出大型金融機構裁員的消息。倪以理認為，有關的裁員行動只是「過渡競爭下，有業界行家離場，係正常自由市場現象」。不過，同一時間，亦有很多不同的金融機構進駐本港，「金融業都唔樂觀，我真係唔知道乜嘢樂觀」。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150202/19025884

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金發局倡港做記賬中心

1 : GS(14)@2015-09-18 02:10:23

【本報訊】金融發展局發表報告，建議強化香港作為金融機構交易記賬中心的角色，檢討資本要求與國際看齊加強競爭力。金發局成員馬雪文坦言，該報告只供討論，想真正改變必須得金管局、證監會及財經事務及庫務局參與。所謂記賬地，指企業訂立銀行業務、交易合約、與客戶開立交易記賬戶口，並承擔金融產品支付的地方。記賬地與業務交易地未必直接有關，例如香港因地利，成企業業務聯繫中心（relationship centre），卻非記賬中心（booking centre）。馬雪文表示，企業選擇記賬地，最看重監管資本要求。報告指出證監會持牌機構需預備相當於交易額1.2倍的監管資本，相比英美及新加坡只設最低（Minimal）要求，本港記賬企業合規成本極高。加上現時香港金融機構需應付金管局及證監會兩套不盡相同的監管要求，金發局建議將兩套監管要求看齊，同時與國際水平接軌，在不威脅金融安全前提下，提升資本要求效益。證監會今夏以保障投資者之名，秒殺「同股不同權」，金發局能否以寬鬆取態說服監管日嚴的證監會或甚至是金管局？馬氏稱會持續溝通。馬氏指未來記賬業務增加而累積的風險不能忽視，倘記賬企業負債規模大於香港本地生產總值，將變得「大到不能救」，籲政策配合。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20150917/19298191

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金發局李君豪﹕持倉限額應彈性處理

1 : GS(14)@2016-03-02 14:27:19

【明報專訊】早前金發局就建議檢討本港衍生產品的持倉限額發表報告，金發局政策研究小組成員、東泰集團主席李君豪昨日向傳媒表示，本港現今的市場環境已與以前大大不同，香港更是設有持倉限額的市場中，唯一不設對?豁免機制的地方；為迎接A股即將到來的龐大機遇，本港應就此進行檢討，建議持倉限額應彈性處理。



迎A股龐大機遇 應檢討

李君豪表示，現時的市場，無論在監管環境、外匯儲備、貨幣基礎等，已與十多年前引入時，有大大的不同；而且世界許多市場亦不設此限，即使在設有持倉限額的市場中，只有香港不設對沖豁免限制；加上相信A股極有可能於今年內，獲納入全球基準指數，屆時全球基金在A股的資產配置，將由初期的5%，增加至最終的14%，涉及的資金非常龐大，而其產生的對沖需求亦同樣巨大，若香港不盡快檢討現時已過時的持倉限額，該筆資金或會流走至其他地方。

不過，他亦預計，由於相關條例涉及刑事罪行，且條例的修訂需經由立法會通過，料需時最快1年；故此亦身兼港交所(0388)獨董的他，亦希望港交所可盡快向市場作出諮詢。

對於報告中的第2個建議，即為不同衍生產品的市場及特性，釐定不同的持倉限額。李君豪認為，最理想的做法，是建立一套基於相關現貨產品的市值、成交量等，而計算出對應持倉限額範圍的科學化機制，並由港交所負責，以增加彈性。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160302/news/eb_ebc1.htm

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金發局倡調整監管 方便眾籌

1 : GS(14)@2016-03-19 21:34:17

【明報專訊】股權眾籌活動在香港蓄勢待發，但監管仍是市場最關心的問題。金發局今日發表報告，建議政府可通過發牌來監管股權眾籌平台、豁免相關平台去遵守有關公開發售股份的招股章程制度，又或為投資者訂立風險承擔限制等。金發局主席史美倫表示，該局建議調整現有的規管架構，以促進股權眾籌活動在香港的發展。



建議考慮豁免發招股章程

金融科技督導小組上月發表研究報告，但只是鼓勵眾籌平台就目前監管制度研究有何發展空間，如建議只向專業投資者作要約。金發局昨日訂立較鮮明的報告建議，考慮如何為本地眾籌活動在法例上開路，且強調香港宜盡快令眾籌活動變得正規。

金發局認為，香港就監管股權眾籌活動訂立完備法規這條路無可無不可，但從中可選擇一些方案，包括將眾籌平台從招股章程法規中獲取豁免，可由眾籌活動發起人向投資者披露若干資料，相關資料相等於上市公司全年股東大會所需資料一樣，只須修訂《公司(清盤及雜項條文)條例》第38B條即可。但金發局亦顧慮到，相關法例修訂雖然可確保法律穩定，但往往最耗費時間。

所以該局建議第二方案，即為股權眾籌活動發牌，以一種全新的受監管活動來設立牌照制度，並列明發起人須向投資者提供甚麼特別資料，同時要設立一些限制，以便在高風險的企業與低程度的披露內容之間取得平衡。第三則是訂立風險承擔限制，例如平台須從投資者一方收取聲明，表明投資者投資不會多於某個金額，又或者不會多於自己全年入息某個比例。

報告總結中又以新加坡與內地作參照，提及新加坡只視眾籌活動為傳統集資活動，內地則尚未設立鮮明的規則。觀乎香港現存的監管框架，以及針對平台、眾籌發起人、投資者的門檻較低，金發局認為香港具備健全體制，有助在眾籌這種重要的企業融資新領域中得到優勢。

眾籌網Umadx﹕是適當方向

本地眾籌網Umadx認為，金發局的報告建議就眾籌平台及相關投資者設定監管框架，是訂立一個適當方向，以推動香港眾籌活動發展及令香港貼近其他亞洲地區眾籌法例。



來源: http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160319/news/ec_ecb1.htm

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