金發局：港須加緊發展債市 迎內地商機
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GS(14)@2016-05-08 01:20:06【明報專訊】為了使人民幣加入SDR(特別提款權)，內地去年8月11日大幅調低中間價，產生了市場對人民幣的貶值預期，亦令本港的人民幣資金池持續收縮。金發局內地機遇小組召集人秦曉認為人行是為了推動人民幣資本帳開放，做法並無不妥；同時建議本港須加緊發展債券市場，以迎接人民幣加入SDR後的債市發展機會。
稱811匯改無不妥
秦曉昨日向記者表示，「811匯改」是人行為了配合SDR在匯率市場化的要求，是推進人民幣資本帳開放的進程，並無不妥。他又稱，即使人行當時被外界質疑，仍然繼續進行相關工作，顯示出其決心，有望人行可保持，以加快開放的進程。
近期本港的人民幣資金池持續收縮，人民幣亦持續下跌，在岸人民幣(CNY)及離岸人民幣(CNH)昨晚分別跌至6.506及6.517的水平。秦曉認為由於市場出現人民幣的貶值預期，加上經濟環境不佳，資金池有所縮小，亦是非常正常。金發局內地機遇小組成員汪濤亦稱，人民幣匯價短期波動，只是資本帳開放進程的一部分，背後所帶來的機遇十分龐大。
加強與離岸市場合作 「做大個餅」
汪濤建議，人民幣於10月份加入SDR後，人民幣儲備資產在全球的需求將會增加，而從流動性上看，本港是人民幣債券發行地的不二之選；正值市?不佳，本港更應加快債券市場的發展，例如發行更多人民幣產品，同時加強與其他離岸市場的合作，共同「做大個餅」。
不過，汪濤亦強調，香港不能只依賴人民幣開放的商機，因本港亦有其他的獨特優勢，例如融資、資產管理、法律仲裁等，同樣不可忽視。
金發局上周五(4月29日)發表一份關於發揮香港在人民幣資本帳開放進程中的優勢的報告，並提出了11項建議，當中包括爭取發行3個月的短期票據，為SDR計價提供培育離岸市場短期基準利率；加快拓展本港債券市場的深度及廣度，及推動中港兩地的債市「互聯互通」等(見表)。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160506/news/ea_eab1.htm
金發局8建議推動綠色金融
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GS(14)@2016-05-25 05:06:32【明報專訊】環境保護一直是全球各國的重要議題，惟本港在推動綠色金融方面遠落後於其他主要市場。金發局昨日發表《發展香港成為區域綠色金融中心》報告，並作出了8項推動本港綠色金融發展的建議，其中包括建議聯交所考慮改變上市程序，以讓更多綠色初創企業來港上市。
有市場人士認為，「保障投資者」是本港市場的底線，當局可考慮其他形式來支持綠色初創企業。
市場人士﹕「保障投資者」是底線
金發局拓新業務小組成員范華達警告，香港在綠色金融方面已經嚴重落後於其他主要市場，必須急起直追，金發局亦就此提出了8項建議(見表)。
當中，金發局指，內地有不少因響應國策而成立的綠色初創企業，惟因各種限制而未能來港上市；故建議聯交所考慮改變上市程序，讓更多內地綠色初創企業來港上市，令香港成為綠色金融中心。
不過，安永亞太區上市服務主管合伙人蔡偉榮認為，「保障投資者」是本港市場的底線，絕不可將主板或創業板的上市要求降低，另建一個「綠色板」相對合理，惟在綠色金融發展較為成熟的地區，亦沒有專門設立一個「綠色板」，反映需求並不顯著。故此，他建議政府可從另外一些方法吸引或幫助綠色初創企業在港掛牌，例如寬免上市年費等。
而身兼港交所(0388)董事會成員的范華達則指，稍後會就報告與港交所商討。
建議政府發行「綠色債券」
此外，報告亦建議政府及公營機構管控的機構，帶頭發行基準「綠色債券」，以取代銀行貸款作為基建項目的融資工具；及設立「綠色金融標籤」計劃，推動本港債券市場的發展之餘，亦能提高市場對本港綠色金融的信心，從而吸引更多投資者及債券發行機構。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160525/news/ec_ecb1.htm
金發局反對改革陳家強身份矛盾
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GS(14)@2016-09-29 08:01:14【本報訊】上市架構諮詢由財政司司長曾俊華今年初財政預算案提出，惹來市場人士激烈反彈本已算出乎意料，由市場人士組成的政府智囊金發局，竟然高調反對建議，同時力挺改革的財經事務及庫務局局長陳家強，為金發局的當然成員，令爭議角力更撲朔迷離。
陳：清楚金發局立場
曾俊華、陳家強昨日一同出席上市儀式，曾並無回應金發局反對改革，陳則表示自己「當然清楚」金發局立場，亦知道該局已遞交回應，金發局成員包括不少業界人士，提出業界關心議題，歡迎提出討論，相信證監會、交易所會在諮詢期內繼續聽取意見。金發局取態耐人尋味，除體現於陳家強外，亦可見於其政策研究小組成員、現任港交所（388）董事李君豪，正是反對改革陣營領軍人物，加上金發局主席史美倫是行政會議成員，令市場懷疑政府是否內鬨。金發局認為，改革建議不能做到改善審批效率、維持香港競爭力目標，加設三個委員會只會架床叠屋，更提出7點反建議，包括上市委員會加入兩名證監會成員。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160929/19785220
金發局倡「債券通」
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GS(14)@2016-11-30 07:57:49【明報專訊】金發局昨日發表《有關內地與香港債券市場交易互聯互通機制「債券通」的建議》報告，建議中港兩地建立類似滬港通的機制，讓兩地投資者可相互參與對方的場內及場外債券市場。金發局內地機遇小組成員、匯豐亞太區顧問梁兆基透露，此前已諮詢業界，業界普遍表示技術及成本效益上可行。
建議沿用滬港通機制
金發局建議，債券通將沿用滬港通機制的模式，容許兩地投資者，投資相互的場內債券市場；透過在指定銀行開立特別戶口，投資相互的場外債券市場；並限制資金需「原路折返」，債券亦不可轉倉至「債券通」以外的戶口等。金發局認為，推出「債券通」可拓寬跨境零售投資者的投資選擇，進一步開放內地資本市場，以及增加本港債市的流動性。
梁兆基稱，相信機制推出初期，散戶的參與度不會太高，因需要時間熟習機制，同時亦相信兩地監管機構均會制定若干措施及限制，以讓機制有序發展，如設置個人投資額度、初期只限二手市場等，再根據情况逐步開放。
業界：技術及成本效益上可行
對於有人擔心「債券通」會否為銀行帶來龐大代價，以及「認識你的客戶（KYC）」又如何進行時，梁兆基透露金發局在發表報告前，曾經諮詢業界人士的意見，業界均表示在技術及成本效益層面上，均具可行性，他相信銀行會根據情况作出相應的商業決定；至於KYC方面，雖然相關工作將由當地銀行負責，但境外銀行仍可參閱KYC的結果。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3513&issue=20161130
金發局建議推債券通
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GS(14)@2016-11-30 23:52:33【本報訊】金融發展局昨日發表報告，倡議中港兩地開設「債券通」，目標是允許內地及香港零售投資者，相互直接投資對方的債券市場，而建議開放的內地債券包括央行票據、企業債、地方債等。報告指出，現時合資格境外投資者（QFII）對內地債市均不太活躍，截至2014年底僅一成投資內地債券市場，此外，37隻經基金互認安排的南下基金，僅三分一資金投資內地債市，只有4隻屬淨債券基金。金發局認為，若果拓展「債券通」，有助拓展兩地零售投資者的選擇，亦有助進一步開放內地資本市場，同時增加本港債市流動性，而建議經已提交中港兩地相關部門，又引述銀行界亦認為建議可行。被問到債券通會否導致內地資金外流，金發局內地機遇小組成員梁兆基認為，資金流出機會並不高，當局並可實施個人投資額度額制，而債券亦不能轉倉，資金亦要原路往返。他補充，若果內地當局擔心資金外流，或在技術方面未能實現兩地同步互通，建議可以率先試行單向投資。至於內地債風險是否相對較高，梁兆基認為，相信股票風險較債券風險為高，「如果大家適應到滬股通，點解適應唔到債券通呢？」被問到內地早前出現債券違約事件，他說：「全世界債券市場都有風險，內地有違約，海外都有。」他建議，內地當局豁免境外投資者的財政及投資經驗限制，而判斷客戶風險、認識你的客戶程序則由本港銀行執行。他亦相信本地投資者金融知識豐富，足夠應對。金發局提議的債券通機制當中，透過兩種型式進行，對於交易所內（場內）交易的債券，採納「滬港通」機制形式進行交易；交易所外（場外）則透過指定銀行債券通戶口進行。被問到場外交易未有交易所搭橋鋪路，由銀行自行開通債券通橋樑，基建成本會否太高？梁兆基相信銀行會「計數」去判斷是否有利可圖，但相信系統成本並不昂貴。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161130/19849967
金發局申聘總監 被議員質疑
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GS(14)@2017-01-05 08:11:07【明報專訊】政府班子年中換屆，財經事務及庫務局擬為金發局秘書處，在財經事務科增設行政總監一職的事項，昨日在立法會上討論，惟因金發局在政府班子換屆後，會否繼續存在受到議員質疑。
政府擬為金發局秘書處在財經事務科開設一個非公務員行政總監職位，為期3年，職級相等於首長級薪級第2點（D2級），負責協助金發局主席及領導秘書處，事項昨日在立法會人事編制小組委員會上討論。
立法會議員陳志全表示，由於金發局是現任政府成立，故若現時批出職位，但在政府換屆後，該職位甚至整個金發局是否仍然存在，均有疑問。財經事務及庫務局副局長劉怡翔表示，本屆政府成立了有關機構而市場亦支持，故希望開設有關職位以讓金發局秘書處能順利運作。不過他亦稱，若下任政府對金發局有何看法或作改變，亦有權作出適當處置。金發局在2016年3月底止年度開支約400萬元，但未包括由政府借調的4名公務員，及分別從證監會、金管局及貿發局借調的職員的開支。1名D2級官員的年薪約200萬元。
D2級官員年薪約200萬
另外，金發局上周發表了一份有關改革本港稅制的建議，金發局成員葉招桂芳指，本港法規環境較其他市場相對友善，而且本港更應把握英國脫歐的機會，吸引更多以倫敦為總部的金融機構來港。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1766&issue=20170105
金發局倡改稅制吸外資
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GS(14)@2017-01-06 02:06:05【本報訊】為提升香港記賬中心（Booking Center）地位，金發局發表報告提交多項建議，包括將非銀行金融機構的稅務扣減措施與銀行睇齊，以及將利潤來源地及離岸徵稅以50/50形式分攤等等。羅兵咸永道亞太區金融服務業稅務主管合夥人、金發局拓新業務小組召集人葉招桂芳昨日與傳媒茶敍時，指現時國際資本規則、合規措施越來越嚴，加上英國脫等震盪，香港應抓緊機會改革稅務，吸引外資。葉招桂芳指，現時受金管局規管的銀行，就其利息支出可以扣除課稅，不過證監會轄下的持牌機構則未有相同待遇，建議應該睇齊；此外，金管局與證監會同樣有資本要求，不過證監會旗下持牌機構，若果發行監管資本證券，卻未能如銀行一樣扣稅，建議實行同等待遇。
葉招桂芳未有量化上述措施的實際得益，但相信現時以香港為記賬中心的金融機構為數不多，對於財政不會有大影響，但能夠減免機構成本，吸引機構來港設記賬中心，甚至吸引分析員、交易員駐港。報告已交予證監會考慮。此外，現時有金融機構被政府過量徵稅，舉例有券商在港投資一項證券，同時在海外市場透過買入期權對沖，最後結果是香港賺錢、海外蝕錢，而根據現時條例，稅務局不會計入海外虧錢因素，經營環球交易的金融機構被過量徵稅，建議透過50/50形式攤分較公平。最後是關於稅基侵蝕及利潤轉移（BEPS）或會於今年立法，以防止跨國企業將賬目計入徵稅較輕的營運地，例如愛爾蘭及盧森堡，不過葉招桂芳認為，現時就賬目交易運作並不清晰，建議政府提供更清晰指引。此外，本港尚有幾個頻繁往來國家，尚未簽署避免雙重徵稅協定，例如澳洲、印度、菲律賓、新加坡、台灣、及一帶一路沿線國家，建議加快進行。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170105/19886936
金發局倡政府設Fintech辦事處
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GS(14)@2017-05-13 01:17:00【本報訊】金發局昨發表研究報告，指出應由政府設立金融科技辦事處（Fintech Office）加以監察、支持和協調金融科技策略。現時金管局設有金融科技促進辦公室（Fintech Facilitation Office），證監會及保監處分別設有金融科技聯絡辦事處。金發局政策研究小組召集人李律仁指出，並非因為各本港監管機構就金融科技發展各自為政，才有這個建議，而是各監管機構需要橫向協調，並加入業內人士、專家積極參與，「例如KYC（認識你的客戶），香港每個監管機構、不同地區都有唔同做法，其實可以討論下。」李律仁指出，建議並非希望取代各個監管機構金融科技部門，每個監管部門專注自己監管範疇才有效益，但同時要橫向發展。至於新設的辦公室會否與既有架構或政策重叠？李律仁指是不可避免，但對於金融科技發展有益處，例如能多角度觀察事件，帶來新的思想衝擊。他指出新設的辦公室由誰領導並不重要，最重要是效果良好，「方法好多……例如由創新科技局牽頭，但目前未有定案。」此外，金發局亦建議政府設立發展分佈式分類賬技術（DLT，即區塊鏈技術）的牽頭部門，並由學界和業界組成諮詢小組。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170510/20016488
金發局：盼新特首畀多啲資源
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GS(14)@2017-05-17 22:35:31【明報專訊】金發局由梁振英一手策劃同促成，?家政府即將換屆，好多人都關心金發局嘅未來。但主席查史美倫噚日就話，候任特首林鄭月娥認為金發局有貢獻，會繼續做落去，仲期望金發局喺佢政綱提到嘅「金融領導委員會」中發揮作用。
冀成法定機構 運作更順暢
雖然傳聞話佢係財政司人選之一，但史美倫就話會擔任金發局主席至2019年任期屆滿為止。咁係咪即係角色不變？但史美倫唔希望一切照舊，因為佢唔滿意?家金發局嘅資源太少，呼籲下屆政府要投放多啲資源咁話。
另外，史美倫又向小琴埋怨，金發局過往寫咗唔少報告，提出過好多建議，但政府喺落實方面，似乎效率欠奉。佢又希望金發局可以成為法定機構，「財庫局應該向呢個方向諗」。雖然成為法定機構唔代表工作性質有變，但佢話，至少可以令財政來源更清晰、資源更多同運作更順利。
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[小琴密語]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1076&issue=20170517
金發局：有些建議被抄橋
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GS(14)@2017-05-18 01:09:15【本報訊】金融發展局主席查史美倫昨日與傳媒茶敍時表示，多年來發表多份關於本港金融發展研究報告後，都會給予政府參考，但發覺政府在執行上可以做得更好，因近年有些好建議，反被其他地方率先複製，落實速度理應可以更快。
朝向法定機構發展
查史美倫舉例，早年建議放寬有關房地產投資信託基金（REITs）部份規定，以及減低本港合資格企業財資中心稅項等，都被其他地區率先模仿，令到她曾經考慮是否應該停止公開報告，但認為本港是透明度相當高的社會，所以仍然希望公眾參閱。至於新一屆政府上台後，會否令金發局角色轉變，查史美倫指，始終落實政策角色是由監管機構執行，但模式會否有改變，她說：「有都未講得。」至於林鄭月娥參選前曾言會成立金融領導委員會，金發局亦會加入並與其他監管機構平排，她僅指出做法會令溝通暢順。查史美倫表示，未來金發局應該朝向成為法定機構發展，但強調取決於政府，即使成為法定機構，對現有運作亦無改變。她說，成為法定機構好處是財政來源清晰，壞處則是立法時間太長，但仍須進行。她又說，過去幾年金發局由不同機構借調人手，但長遠無持續性，呼籲新一屆政府若認為金發局有實質性貢獻，應該提供足夠資源。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170517/20023831
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