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馬雲變風清揚淘寶網CFO做逍遙子 中環在線:阿里巴巴武林高手雲集 李華華

2010-07-2  AD





 

阿里巴巴 (1688)個舵手馬雲係金庸頭號粉絲係人都知,自命為華山派劍宗風清揚,又搞到自己個杭州總壇裏面武林勝地雲集(例如啲會議室叫「光明頂」、「俠客 島」、「桃花島」……等等),但勢估唔到連佢旗下淘寶網班下屬,都要一齊玩角色扮演,真係何其過癮!

會議室叫光明頂桃花島

話 說華華前日專程去貿易發展局同淘寶網個「淘寶商城」記招,搵淘寶網個CFO張勇換張卡片,真係唔換過都唔知,張總原來有個別號叫「逍遙子」!「逍遙子」係 乜傢伙呢?張總話,咪《天龍八部》其中一個人物囉!原來逍遙子乃係虛竹嘅師傅,逍遙派嘅掌門人是也。

阿里巴巴個靚女公關,之後同華華講,其 實淘寶網每個員工,都要響金庸啲小說裏面揀個角色,做自己嘅「淘寶花名」,好似CEO陸兆禧綽號就叫鐵木真;之不過咁,大家都唔可以揀「奸角」,但員工人 數又過咗3000,所以要揀「朵」都頗有難度o架!

根據金庸原著解讀上述三位所揀嘅角色,馬雲係獨孤九劍,張勇就內功了得,而陸兆禧就深沉 多智,呢啲咁強嘅組合,雄霸網上購物行業就應該無問題……by the way,如果有朝一日,肥佬黎叫《蘋果日報》啲同事玩金庸角色扮演,華華相信,除咗「東方不敗」之外,應該係好民主咁,任大家揀囉!

李華華



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二十億債催命瀕臨破產 黃仕靈江門逍遙實錄

2001-8-2 nm





近年令股民屍橫遍野的股票,藍籌 的要數「八號仔」電盈,中資股票中,則非「東寧孖寶」莫屬。憑藉製造銷售「高路華」電視機的東寧(現稱東寧高科技)及子公司東寧高路華(現稱中華數碼信 息),九七年高峰時,市值達三百億。神話背後的製作人——主席黃仕靈,原是江門的一名雜工,八七年來港,然後回江門搞電子零件生產,至九三年將東寧上市, 短短十年由零締造出這「王國」。本刊將他的魔術棒剖析,將他如何經營出一間毛利奇高的電視機廠,然後透過「江門十兄弟」操控公司股價,再配合分析員、傳 媒,舞起東寧股價,逐招拆解。心雄的黃仕靈在高峰時將炒高了的股票抵押,個人與公司均全情投入股海中,結果一鋪清袋,除了個人債台高築外,「東寧孖寶」還 步向清盤邊緣。但黃仕靈卻仍在家鄉江門做其「山寨王」,生活逍遙。

證監開刀 狂人末路東寧神話落幕後,九九年證監會遂調查追究黃仕靈操 控股票資料,曾要求十二間證券行,翻聽三年前(約九六、九七年間)落盤買賣東寧股票客戶的錄音帶,但其後又不了了之。好些有份參與製造東寧神話的證券行, 例如大和證券部主管Ian Dallas因東寧爆煲而令整隊八至十人部門「起身」,有些證券行更怕「愈描愈臭」,就把黃仕靈欠下公司孖展數「啃下」算數,例如虧損千多萬的唯高達。而 衛達證券虧蝕一億元,老闆陳麗玲控告當時內部職員失職,包括李兆德、楊家齊等,並將於十月聆訊。而東寧核數師——安永會計師事務所對公司會計處理手法意見 分歧,亦拒絕發表意見。去年二月,東寧乘着互聯網熱潮,易名東寧高科技,進軍國內互聯網市場,股價曾飈上八毫子,給蟹民一個鬆綁良機,可惜曇花一現,之後 股價一直向下插至今年三月得番一仙而停牌。「孖寶」市值較高峰期縮水百倍,只剩三億多,嗚呼哀哉。

累正達爆煲黃仕靈是已倒閉的正達證券和財 務的大客戶。提起東寧,前正達董事王弼爕就說:「東寧背後好多人支持過,黃仕靈當時做孖展都好規矩,大概一成半到一成八,佢按咗大約五、六億股喺正達個戶 口,個組合有十億八億元。佢揸好多股票,特別係嗰時當炒紅籌股,我記得有粵海、嘉華銀行,佢呢個大客等於十個細客咯。」九八年十月中,亞洲金融風暴吹至令 股市下挫,東寧集團股價由三元跌至個半,相反高路華股價逆市而升,由四元直飈上七元,高路華的異乎尋常的升幅,已引來證監會的注意。而黃仕靈並沒有停止他 在證券行炒賣孖展活動,十月中打後續在凱基、大和開設戶口買賣孖展,甚至押上一億多股東寧集團股份予東亞銀行,借取二千五百萬元貸款投進股市中。及至九七 年十一月二十一日,東寧高路華被證監會勒令停牌,黃仕靈按予十多間證券行、銀行的東寧孖寶股票價值頓然失去支持,需要填補巨額按金。加上黃仕靈炒的紅籌股 如粵海、珠江船務、嘉華銀行都跌到一仆一碌,黃仕靈未能補倉,證券行按捺不住,「東寧」遂於九八年一月十四日、十五日遭斬倉,股價由四毫瀉落七仙,東寧集 團亦告停牌。兩天內,黃仕靈原本持有六成四東寧集團股份,頓時降至四成二。除了黃仕靈個人投入股海,就連東寧集團亦同時參與,大炒特炒二十多隻紅籌及二、 三線股,東寧集團自九七年成立了一間在英屬處女島註冊的附屬公司,名為Curruthers,專做證券買賣。截至九七年中,該公司買賣股票的營業額達一億 一千多萬元,該年虧損四千五百萬元,只因同年東寧集團賺近五億元,才無傷大雅,不過九八年就暴露了公司炒股損失;除了Curruthers外,更多設一間 吉時投資,同樣做證券買賣。該年兩間「炒股」附屬買賣股票多達五億八千萬,共虧損四億一千多萬,令東寧集團該年業績虧損逾十億。

籠絡新聞界 做好「打庄」工程外,還有籠絡新聞界、分析員,九六、九七年時,黃仕靈為了催谷東寧,差不多一年去一次「路演」,包一部飛機請二十多名香港分析員和記者, 遊遍高路華電視在中國各大城市的銷售點,如鄭州、天津,住的、吃的都由「東寧」包起。翻看舊報,有份去「路演」的分析員都推介買入東寧,如海裕證券。黃仕 靈在香港會見記者都在會展的皇朝會吃飯,「隊酒」和卡拉OK,春節時更不忘向記者派利是。有個別報館資深報人甚至頻密到江門走訪黃仕靈,經常在專欄吹捧東 寧,個別報人如一名電視台女記者的丈夫,在左派報擔任主管,都瞓身狂炒。最後到大股東黃仕靈出馬,手持六成四東寧集團股票,在「十兄弟」發功下,價值自然 水漲船高,自九六年十月,把手頭股票抵押給證券行,借取孖展融資,包括有新鴻基、大福、第一勸業和正達財務等。一名經紀說:「初初佢(黃仕靈)做孖展都係 借兩成,後來加到三成甚至四成,證券行都願借俾佢,因為息口會俾高啲。」一般來說,孖展融資息口約價惠利率加三至五釐,但黃仕靈在正達戶口,息口高達優惠 利率加八釐甚至十五釐。

打庄十兄弟三百億東寧神話幕後製作人的招數,先有黃仕靈的江門兄弟,專責為東寧孖寶「打庄」,他手下有「江門十兄 弟」,分別到數十間證券行開戶,每日大手掛入及掛出東寧系股票,製造理想成交量,適當時密密吸納東寧股票,圖令貨源歸邊以推高股價。從證券行向黃仕靈追討 的入稟狀中揭露,黃仕靈替其「十兄弟」擔保開設戶口炒股。十兄弟中的七人,包括陳英華、余俊明、張丹菁、葉成光、尹志培和周紹強,都是江門市內地居民。一 名前唯高達經紀透露:「呢啲戶口,都係由黃仕靈個人擔保,我哋以一個集團戶口來處理,搵十間行來做都係怕太礙眼,但行內人都知佢哋搞咩。」在江門十兄弟的 操控下,東寧集團股價自九六年底發力,由一元多升上九七年初二元,而且成交量奇高,經常多達一億元,直至九七年九月,更攀上三元半水平,成交量有五、六億 元。

拆細分拆 舞高股價而東寧在股票市場成交活躍,九三年十月更開始發力,升至二元多,而公司每年都派發紅股,九六年尾更是一送三紅股。大 戶隨之玩股份拆細遊戲,股價受利好消息刺激,一日可升五成,東寧市值暴漲至六十億元。於是九七年中,另一股利好消息就是東寧集團把旗下的電器生產部門東寧 高路華分拆上市,「東寧孖寶」遂在股市上誕生。乘着股市的牛氣,東寧高路華獲百一倍超額認購,首日掛牌已升四成二,並長升長有;由一元上市直飈至九月份七元甚至八元,較東寧集團有過之而無不及,一時間「孖寶」市值在九七年九月份逾三百億元,達到東寧神話的高潮。

中南是大水喉而靈智背後的「水喉」是中南銀行,他與中南前董事長曾錦侖稔熟,早期東寧上市或 記者會上,都見二人談笑風生。從靈智公司註冊處資料顯示,八七、八八年間,中南向靈智借出的信貸額度,高達一百萬美元,而以公司名義購入的和富中心、觀塘 鴻圖工業廠廈單位,以及供黃仕靈住宿的黃埔花園物業,全部由中南做按揭,而且借近八成半。靈智實業所做的電子零件貿易生意,主要客戶都在國內,開辦首兩 年,營業額已多達一億元。其中與江門市關係密切,九一年,靈智與江門市政府旗下的蓬江電子廠、蓬江電子公司和江門五金,三間統稱為高路華集團的集體企業合 作,靈智為高路華獨家電子零件供應商,及代理高路華在國內外電器用品之銷售。靈智營業額驟升至三億七千萬元,經營溢利有三千八百萬,邊際利潤達百分之十, 較世界級電器公司「新力」的百分之四還高。四年間靈智突然快高長大,更部署在香港上市

悉心部署上市東寧集團上市時,包裝成江門市駐港機構,獲江門市政府全力支持,公司的招股書,找來前廣州市市長黎子流、前廣東省人大副主席于飛來題字,凸顯東寧的背景神秘;事實上,江門市在港的窗口公司,只有三數間,分別是五邑發展、江昌實業和昆利發展等等。然而九三年東寧集團初以一元招股價上市,反應異常熱烈,獲三百六十四倍超額認購,首日掛牌已升五成四,到一元半,市值壯大至六億元,可謂一炮而紅。東寧集團上市後, 進一步擴大與江門的高路華集團合作,一起成立合資企業,生產以「高路華」品牌的二十一吋電視機、洗衣機和冷氣機,把東寧吹捧為大陸的「新力」、「東芝」, 並於九四年購入百五萬呎地皮,興建「東寧工業城」,而東寧集團業績有顯著升幅。九四、九五年錄得二十多億元營業額,經營溢利達二億元。

十年 生死今年五十二歲的黃仕靈,原來在廣州出生,但鄉下在江門市,祖父曾經營「雙燕牌」米粉生意,父親黃牛育有九名子女,而他是長子。六六年黃仕靈在江門市第 三中學初中畢業,就四處打散工幫補家計,如砍柴、割草,總之可賺錢的都幹。後來他到化工廠和電子廠做雜工,工餘時間進修考取電工牌照,替鄉里修理電器賺外 快,先後協助城區(現稱江海區)開辦市政府轄下的聲光電子維修中心和蓬江電子廠的集體企業。八七年五月八日,黃仕靈批准到香港,在朋友安排下,先後入住彌 敦酒店和雅蘭酒店三個月,據他以前所說,來港後他靠炒一批棉紗和香皂,賺到第一桶金,然後返回老本行買賣電子零件輸入國內。不過資料顯示他來港同一日,已 經與拍檔陳炯忠、張志新,在港成立靈智實業有限公司,同年六月已經在紅磡富德中心以一百七十萬買入一廠廈單位,兼且無須做按揭。記者致電找張志新,他只 說:「我已經退出東寧,唔方便講。」據江門市前政協副主席陳明潔說,三十萬的創業資金,是當時江門市城區書記周寶培,向中南銀行提供擔保才借到,顯示黃氏 與江門市關係非比尋常。靈智的主要業務是炒賣電子零件,黃仕靈曾經說過,炒「料」跟炒股一樣道理,必須早人一步以低價大量吸納,待市場原料被吸乾後,價格 自然大幅上升,到時便可從容沽貨獲利。黃仕靈就是透過為蓬江電子廠,進口電子零件往江門,從中賺超過一成利潤,然後與江門市官員分享。

輸千 萬大有人在輸十幾萬的其實已濕濕碎,不少與黃仕靈稔熟的新聞界及證券分析員,輸掉逾百萬,甚至千萬都有。「我一鋪輸了二千多萬,好彩按倉比例不高,只有一 成多,斬倉後不用再填數,否則輸掉身家後還欠下周身債就更慘。」一名證券界人士提起猶有餘悸。他表示,當時十個玩股票的,九個都有揸東寧系股票,因此好多 人都損失慘重。」雖然全江門市都知悉,黃仕靈及旗下東寧落難香江,但對於他的出身及發迹過程,江門人卻噤若寒蟬,連曾出任過東寧高路華非執行董事的江門市 前政協副主席陳明潔,對記者亦閉門不納;曾當東寧集團非執行董事的黃國榮醫生亦只說:「我兩年來無見過黃仕靈啦,同佢唔係好熟。」

追黃仕靈 六億東寧孖寶大鑊,黃仕靈自己亦周身蟻。由於他曾將股票抵押證券行借孖展炒股,自九八年初孖寶股價爆煲後,他戶口內股票被斬倉。來自銀行、證券行向他追尾 數的源源不絕,已入稟法院狀便有十多份,共欠下六億多元,而且陸續有來,並準備申請他個人破產。他住開的半山帝景園單位,兩年前已遭銀行沒收;早期以公司 名義購入的黃埔花園單位,本月初因斷供而遭中銀入稟追討欠款;而南商更向法庭申請,沒收黃氏夫婦抵押的兩個麗港城單位。在香港已經空無一物,國內住宅物業 只值數十萬元,債權人可說是「追都無謂」。小股民如今提起仍有餘悸。在觀塘浙江興業銀行打躉炒股的張婆婆,對東寧孖寶不吐不快:「嗰時呢兩隻嘢(東寧股 票)好犀利,一日可以升兩、三成,好彩我賺萬幾蚊就放咗。我有啲老友貪間公司送紅股,死唔肯放,最後就俾人『』住走唔到。諗番轉頭,間公司做電視機啫, 你都唔買『高路華』呢個牌子啦。」江門市路邊隨便找一個建築工人傾偈,提起東寧都只嘆氣:「我親戚喺香港都輸十幾萬啦,兩毫子買得番六個仙!」

香 港債主臨門黃仕靈在江門逍遙快活,撇下由他一手創辦已水深火熱的東寧孖寶不理。原來,東寧已然資不抵債,流動負債已高逾資產,代表公司已技術性破產。賬面 上持有的聯營公司投資及權益共約十億,主要是東寧高路華的權益(現稱中華數碼信息),後者表面上仍有十四億餘元淨流動資產,但卻有一項十七億元的應收賬, 其中一年以上期的也十二億,反映問題嚴重。東寧孖寶至今欠卅二間銀行共十二億元貸款,當中美國信孚佔二億七,德意志佔二億五,而渣打銀行的五千萬欠款,到 今年三月逾期未還。渣打向百慕達法院申請將兩間上市公司清盤,若然法院通過,東寧孖寶的股票將變牆紙。渣打已委任畢馬域會計師事務所充當臨時清盤人,負責人湯飈說:「我哋正努力調查兩間公司,要盡力保存同追討資產,初步報告已準備好呈交百慕達法院,大概八月初會知道兩間上市公司的命運。」而黃仕靈與臨時清盤人並不合作,用信件及電話都接觸不上他。

江 門夜夜笙歌雖然「東寧孖寶」雙雙停牌,而債主亦臨門,不過東寧主席黃仕靈,除間中會回港度假辦私事外,早於年多前已長期在家鄉江門避靜,「事關佢個腎有 事,曾到上海和廣州醫病,現在江門休養。」他的老友兼江門同鄉會前理事長唐允良這樣解釋。不過實況卻另有版本。到達江門碼頭,記者與人一談起黃仕靈,可說 是無人不識,鄉里都說:「喺江門無乜邊個做生意好似佢咁大,佢同啲官好熟絡。」而江門市內,馬路邊以至天橋底,掛有不少高路華電器用品的廣告;就算記者隨 便與開工的地盤工人攀談,他都說黃仕靈是江門有錢富豪。而隨口就說得出黃仕靈專用的坐駕是一部灰藍色平治,車牌是「一○九八八」,的士司機帶着記者在市內 走,指着一部泊在街上的豐田Landcruiser(俗稱大水牛)吉普車說:「「呢部車係佢啲保鑣用嘅,仲有十多部三菱Space Wagon七人車,都是黃仕靈的馬仔專用。」這些車隊都停泊在東寧大本營——生產「高路華」電視的東寧工業城內。黃仕靈在江門的生意,上市公 司搞電視機,而私人則經營「巴黎娛樂城」,距工業城約十分鐘車程。娛樂城可說是江門市的「紅燈區」,入夜就有不少性感女子出沒,門外時有數名大漢把守。娛 樂城內設有中菜館、舞廳、卡拉OK、的士高,開門做生意之餘,亦成為黃仕靈招呼朋友的消遣場所,附近鋪頭老闆都說:「這裡是黃仕靈地頭,無人夠膽搞事。」

五、 六名保鑣上週五晚上八時許,他的專用平治已泊在已亮起五光十色霓虹燈的巴黎娛樂城外,側邊有兩部三菱Space Wagon守護,保安員不時四出張望。直至凌晨十二時,司機先行從娛樂城側邊的舞廳步出,然後有四、五人輕鬆步向平治,坐車頭者,正是黃仕靈。據娛樂城伙 記表示,他一星期有兩三晚到酒樓宴客,跟身的是五、六個剪平頭裝著西裝的保鏢護送,入酒樓後便離開。保鑣並非江門人,據說是軍人出身。他食飯時會在酒樓內 包一個廳,愛吃海鮮及飲紅酒,全部簽單掛賬。另一位男侍應說:「服侍老細輪唔到我哋,有一班後生女仔專門招呼他。」兩年前曾有兩名由香港到江門「追數」的 中資銀行職員,被黃仕靈在巴黎娛樂城「熱情」款待後,最終空手而回。黃仕靈在江門的寓所,就在東寧工業城附近,是依山而建的南泉花園,是江門市有名別墅 區。記者尚未走到大閘前,已有一名操普通話保安員上前查問攔截,整個花園是二十四小時保安。而黃仕靈的大屋位於山腳,約於四、五年前以四、五十萬人民幣購 入,有三層高共二千多呎。南泉花園售樓員都以黃仕靈居於此作為賣點,「呢度好多有錢人住喺度。」據鄉里說,他在近江門市外還有另一幢別墅作度假用途。



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擁億元物業月收租42萬胡仙法外逍遙

2002-11-14  NM




九七年被控誇大《虎報》銷量,卻 因梁愛詩不提起訴逃過法律制裁的前星島集團主席胡仙,自從把「家產」虎豹別墅和星島集團出售後,三年來銷聲匿迹,許多人以為她已一無所有。誰知剛相反,本 刊訪問胡仙的秘書以及相熟地產界人士,他們異口同聲指胡仙仍財力雄厚,且生活逍遙。胡仙掌管的胡文虎基金,擁資一億零五百萬,另外胡仙透過公司在 港持有近億元物業,每月淨收租四十二萬元。長居澳洲、一年回港三數次的胡仙,現時最熱衷的,是回福建家鄉捐錢出風頭。「胡仙沒有錢?不會吧,她九月回來還 坐直升機,又捐了三十萬,全村人都當她財神啊。」胡仙家鄉、福建永定縣下洋鎮中川村虎豹別墅的管理員胡秀連說。七十歲的胡仙是在九月廿一日回鄉,為當地重 修後的虎豹別墅剪綵,並捐卅萬在村內的小學設立「胡文虎獎教獎學金」。中川虎豹別墅建於四八年,佔地僅數千呎,比香港虎豹別墅規模小得多,參觀門票每張五 元,別墅內主要展覽胡文虎夫婦及胡仙的物品,包括不少胡仙小時舊照。香港虎豹別墅在九八年賣給長實重新發展後,胡仙將不少物品搬到中川虎豹別墅安放,包括 現時放在大門旁的胡文虎銅像。別墅內售賣的紀念品之一、胡文虎當年藉以起家的虎標萬金油,也是胡仙由香港整箱帶回來,一共卅瓶,每瓶賣二十元人民幣。

基 金百年花不完雖然外間一直有傳胡仙並非胡文虎親生女,而是養女,但是,對於大部分中川村村民來說,這個出手闊綽的末代女富豪的身世並不重要,他們只想在她 身上得到利益,「不理她是否親生,總之村裡個個人都說,自己跟胡仙最親。每次她回來,總是全村一起去迎接,人人都想從她手上分得一點錢。」「心水清」的胡 仙,自然不會胡亂益人。胡秀連說,胡仙自九二年第一次回鄉,至今回鄉五、六次,每次都捐錢起學校、築道路,但沒私下給過任何人一分錢。她這次回鄉也只逗留 了三小時,一步也沒有入村,連胡文虎故居慶福堂,她也不去看一眼,反而後來到廈門等地拜會政府官員,到處捐錢,她在那裡住了一星期。胡仙回鄉所捐的錢,是 來自七二年成立的胡文虎基金。根據該基金○一年財務報告,去年底結餘有一億零五百萬,就算每年捐一、二百萬,也夠用一百年。此外,胡仙九九年出售星島集團 股份時,和接手的何柱國有協議,她每年可向星島支取九百萬元顧問費,直至○五年。對比星島集團(今年九月改名上海銘源)三年來累積虧蝕達一億一千萬,她的 確逍遙自在。

夥拍尼姑擁八千萬物業除了返大陸捐錢,胡仙在港也經營非牟利安老院。這間位於沙田排頭村二九七號,外表頗舊的佛教般若安老院,住了七十個老人家,由十六名員工照顧,負責院內事務的是八十七歲副院長釋傳敏法師。持有這安老院的「般若精舍」,雖是非牟利公司,但擁有四千六百多萬元物業,其中三個單位更是在今年一至七月買入。連同另一間胡仙任董事的非牟利公司「慈航淨院」,胡仙共透過這兩間公司,持有市值八千一百萬的物業。這兩間公司董事, 除胡仙外,還包括幾位出家人釋傳法、釋法培、釋性智和釋傳敏,以及一名律師周淑嫻,周是前立法局議員王澤長遺孀。該批物業於八六年至今年間買入,種類很 「雜」,包括上海街一個鋪位出租作麻雀館、上環一整幢舊式商業大廈、彌敦道一列八個號碼的地鋪等,現時每月租金總收入達四十二萬元。

買樓好 眼光一位和胡仙相熟的地產界人士說,胡仙很少直接參與「般若精舍」和「慈航淨院」買物業,多數由出家人簽買賣合約。「她們過去廿二年只係賣過三個物業,賺 咗二千萬,其餘物業就一路用作收租,儲夠錢又再一次過俾錢買樓,從不做按揭。她們好有眼光,所買物業好易就租出,例如今年二月買個沙田廣場住宅單位,即刻 搵到租客,而家每個月收一萬一千蚊租。「仲有,你咪蝦出家人,佢哋買樓都由大集團周生生負責代理。周生生一向只做自己集團啲物業,好少做街外生意,但因為 周生生名譽董事長周君令的太太余碧蘭,都係『般若精舍』董事, 所以周生生做佢哋生意。」般若安老院是在胡仙五四年、即胡文虎逝世同一年,和政府換地取得三萬五千多呎興建。負責打理安老院的釋傳敏,每天早上十一時許在 院旁供奉骨灰龕的精舍唸經。記者問她買樓一事,她表示不願多談,但說到胡仙她就讚不絕口:「她很有心,每年一月她父親的生忌,她都會來安老院派利是給院 友,一百元一封,就算自己沒空她也會叫人來代派。」

長居外國胡仙在九八年十二月,將香港虎豹別墅以一億元賣給長實,當時長實限期她二千年三月前搬走。其後她透過公司名 義買了一個千三萬單位作新居,現值千五萬,連同「般若精舍」和「慈航淨院」的物業,她手上物業共值九千六百多萬。地產界人士說,她揀新居時挑選過多個樓 盤,「渣甸山、舊山頂、大埔鹿茵山莊都睇過,每次都帶埋風水師李丞責。」最後她選擇自己生活了大半生的虎豹別墅附近,大坑豪園一個三千多呎單位,二千年一 月購入。豪園樓齡達三十六年,不少老發彩也擇居於此。記者買了一個生果籃,登門到該單位探訪,開門的是一名中年男子,他表示胡仙不在港。對於他和胡仙的關 係、單位內尚有何人,他不露半點口風,生果籃亦不肯收下。該大廈其中一名看更則說,胡仙除了六月、九月曾回來,農曆新年期間也在港,「仲每個看更派咗一百 蚊利是。」平日則只有胡仙年屆八十歲的嫂嫂陳秀容(胡仙兄長胡好之妻,胡好於五○年駕飛機失事去世)和傭人居於上址。胡仙在港公司Asco Investment的秘書Julia Chen,形容胡仙行踪飄忽,隨時會突然出現,「她多數時間在澳洲,九月尾那次回來,我事先也不知,接到她電話時她已身在香港。」

月 花十萬養舊員工雖然派利是、捐錢等出手闊綽,胡仙自己的衣著方面卻非常「慳家」。今年六月,本刊曾攝得胡仙在北角馬寶道出現。以前坐平治房車出入的胡仙, 該次只由價值十萬元的豐田Echo Verso小房車接送。馬寶道天虹服裝店的店員說,當日胡仙到該店買了三件短袖花恤衫,花費一百元,「佢呢幾年不時嚟馬寶道買衫,買內衣褲我都見過,都係 買啲好平嘅。」儘管買衫只花百元,但胡仙在毗鄰馬寶道的渣華道,卻繼續經營無實質業務的Asco公司,每月開支約十萬元,只為養着一班舊員工。胡仙曾擁有股份或任職董事的十間公司,大部分都已結業,只剩下Asco。這公司六九年成立,約千五呎的辦公室是以每月一萬八千元租用,全公司只 有五、六名員工,都是四十來歲的女性。假設每人月薪一萬元,連租金、水電等,每月開支至少要十萬。員工之一的葉菊美,是胡仙在《星島》時的秘書,現在是胡 仙私人助理。Asco的秘書Julia說,有部分員工以前是在《星島》服務,九九年跟隨胡仙離開,胡仙把他們安置在Asco。在Asco門外當值的保安李 叔則表示,胡仙比以前「精神」了,「自從星島賣盤後,胡小姐同佢阿嫂成日都著黑色衫,冇厘神氣,不過九月返嚟著住件紅色衫,成個人精神晒。」土地註冊資料 顯示,Asco在七○年至九二年間曾多次買賣物業,但九二年至今手上再無物業。因此Asco員工十分清閒,例如胡仙九月回港那次,她們只為她安排和北角閩 僑中學校長、老師開會,胡仙是該校校監。Asco在公司註冊署更新資料的文件,也是由葉菊美簽名,有需要時才傳真文件到外地給胡仙簽署。記者到過Asco數次,均見該公司員工在下午四時五十分便下班,而且一週只工作五日,恨死打工仔。


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投資逍遙遊 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=6804

巴黎:

巴黎喜愛價值投資法,並不是因為Graham大名鼎鼎,事實我之前對他一無所知。

一直用他的那套是因為價值投資法的邏輯非常嚴謹。

可惜的是自已運用的時候,有時會因人性思考陰暗面,防礙自已運用真正的價值投資,幸運的是巴黎能自覺是思考的錯誤而非很多人以為的價值投資法陷阱。


這裡有一個很出名的香港人李天命先生,我非常欣賞他寫的有關思考邏輯方法的文章。李生以邏輯思考套用在哲學的運用,令我大開眼界,並發現原來逍遙的人生,是可以從理性出發:

人生逍遙遊:

http://thinkingmethod0026.tripod.com/1992_07_26.mp3

李 先生企紹了四個不,大致上說我們日常的煩惱都是因為它們而來,有了四不,我們就沒有逍遙自在的人生,過癮之處是他並沒有說教,純以實用為出發點去紏正日常 的行為,其中一個不是"不完整",不完整的資料會令我們有時過於悲觀,萬事皆哀,反之是樂極生悲。因此我們需要從理性的出發:明白盡人之事(去了解清楚正 反兩面的所有),聽天之命(知道有很多事情的發生,是超出人腦能明白的極限),自然能逍遙自在。

巴黎又試舉這一個"不"到投資哲學裡,最近股市不斷下跌,市場有很多壞的消息,我們聽這些壞消息同時,有沒有懷疑,消息並不是全面,而是只是市場此刻只選擇性呢?

那一支股票的消息較選擇性而你又知道呢?!你了解自已股票的程度,有沒有犯了"不完整"資訊獲得而做決定的錯誤邏輯呢?!如果你知道了一支股票全部的資料,你又明不明白,有時市場的行為是可以超出我們人腦所明白的極限,既然你無野可以做,你又為何為此不安?!

Blog友如果發現投資不自在、不逍遙,不妨click進上面條link聽下,聽完不妨回應一下閣下的意見!

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5年布局 置身法外 DR血美容主腦逍遙

2012-10-11  NM




DR醫學美容集團被揭發向病人推 銷以抽血及吊鹽水方式,將免疫細胞輸入體內,結果三名病人出現敗血性休克,在深切治療部留醫。事發後,DR集團主腦周向榮高調開記者會,指程序由獨立醫生 負責,對事件劃清界線。本刊發現,不斷擴張經營,密謀上市的DR集團,近年開設的分店,股東及董事均在海外註冊,身份不能查冊;而周向榮在五年前更先後辭 任十多間DR分店的董事;就連今次涉事的亞太幹細胞科研中心,都只是由他的太太周鳳仙任董事,換言之,一旦集團發生事故,幕後根本不用負上刑責。

在事件揭發後翌日,本刊找到DR醫學美容集團創辦人周向榮,他對事件毫不在意,一臉從容地到住所附近的大坑東邨運動場跑步。身穿黑色背心及白色運動長褲的 他,在運動場上不斷跑圈約四十五分鐘後便離開。記者上前詢問他會否向受害者致歉及為事件負責,他一概不回應:「調查進行中,我律師唔俾我講嘢。」直至記者 問他:「你覺唔覺得自己賺緊陰質錢?」他始說:「點解咁講?呢次係第一次咋喎!」之後便急急跑上私家車,由司機送回太子道西住所。DR集團在半年前引入這 種名為「CIK Cell」自體免疫細胞療程,聲稱可清除體內早期癌細胞,曾先後有五十一人對療程有興趣,最終四十四人幫襯,衞生署至今只聯絡到當中三十八人,其中三名病 人同在本月三日、在銅鑼灣分店接受治療,結果齊齊中招。五十六歲的黃鳳群及四十六歲的陳宛林,目前仍在律敦治醫院深切治療部搶救,消息人士向本刊表示,陳 宛林仍未脫離危險期,「兩個病人都好辛苦,佢哋入院時仲清醒,可以講自己嘅病歷,但之後就愈來愈差。醫院做咗好多嘢搶救,但病人都未過危險期……」至本週 二,黃已經清醒,情況穩定。這兩名病人上週四下午約三時入院,出現呼吸困難、心跳加速、發燒及發冷等敗血症徵狀,消息人士說:「病人一嚟就入ICU,當初 我哋都唔知佢哋血液入面中咗乜細菌,未搵到解藥,但毒菌已經走勻全身,所以病人的器官一個個衰竭,心肺同腎都有事,醫院用呼吸機同抗生素,又同佢哋輸 血。」經化驗後,發現兩名病人受了耐藥性極高的膿腫分枝桿菌感染,細菌直接入血,嚴重破壞病人器官。

「CIK」療程步驟

家姐聲稱中招

除了律敦治醫院這兩名病人外,六十歲的王靜波亦未脫離危險期,現在聯合醫院深切治療部留醫,醫生亦在其血液中找到惡菌。至於第四名病人,是五十九歲的周欣 欣,她是DR創辦人周向榮的胞姐,目前在伊利沙伯醫院留醫,情況穩定。她報稱在九月底接受了兩次療程,一直無到醫院求診,直到事件曝光,衞生署逐一致電曾 接受療程的病人,她才自稱有敗血症徵狀,衞生署遂要求她入院,不過,據了解,醫生根本在其血液中找不到膿腫分枝桿菌。而周欣欣入院當天晚上,周向榮仍有雅 興跑步做運動,似乎並不擔心胞姐情況。香港血液學會前會長、血液腫瘤專科醫生區永仁批評,DR替病人進行的細胞培養及注射療程,沒有臨床醫學證實有效,又 指病人中毒可以非常嚴重,「就算醫得番,都可能有好多後遺症,例如腎衰竭要洗腎,手尾好長。呢隻膿腫分枝桿菌很毒,如果細菌入咗眼,要成隻眼切除,今次仲 係成支打入血,全身都有。」

涉事女醫生隨時負刑責

據了解,替四名病人進行療程的女西醫麥允齡,○六年才於中大醫學院畢業,是普通科醫生,受聘於與DR關係千絲萬縷的亞太幹細胞科研中心。認識麥允齡的DR 前員工指,麥約於四年前與DR合作,印象中麥聰明而且反應快:「麥醫生當時唔算好junior,都唔係剛剛畢業成嚿飯咁嘅醫生,佢係好smart嘅人。」 這名前員工又指:「當年係亞太幹細胞嗰邊登報紙招聘醫生,之後麥醫生就同其他幾個新請嘅醫生一齊入亞太喺科學園嘅lab做training,有幾個大陸、 台灣嘅再生醫學專家負責train佢哋,不過大部分人都唔知啲科學家叫乜名。」他說,麥允齡由亞太幹細胞聘用,而DR負責收客,「出面有其他美容公司搵醫 生合作做打botox嗰啲醫療嘢,每次大約俾八百至一千蚊個醫生,而DR係全行俾醫生俾得最多錢,聽講有主力幫DR打彩光嘅合作醫生,每個月收入已經多過 二十萬。」他指,受聘於集團的醫生,除了有底薪外,亦會與集團拆賬。有行內人士亦向本刊指,不少自營診所的醫生為搵快錢,都會在美容院掛單,「通常醫生和 集團拆賬,一半集團袋,兩成係租金,一成係藥,剩番嗰兩成就俾醫生,血液注射收費最高,每次療程八萬(即醫生可以袋萬六),好好賺!」本刊上週曾先後兩次 到麥允齡於上環的住所查詢,兩次均無人應門,但她透過電郵回覆指,事件正在調查中,不便接受訪問。負責今次療程的醫生連日來沒有現身,不過,DR集團創辦 人周向榮上週六卻高調召開記者會。他口口聲聲交代事件,但當問及事件中,醫生的身份、與DR合作關係等關鍵問題時,陪同出席的律師便以「事件調查中」阻止 他回答,其間律師至少廿五次開聲擋駕,結果周幾乎什麼都沒有交代。他一再強調是投資者,無參與公司實際管理,更忽然自爆其中一名入院病人是其親姐,又稱因 有客出事已幾晚「無覺好瞓」,更說:「發生咁嘅事,大家都唔想,我好唔開心,好唔舒服,做生意,客人就係我嘅寶貝,邊個會想你嘅寶貝出事呢?」不過,實情 是,記者連日來,見他吩咐司機載他往緩步跑。

五年前部署甩身

周向榮聲言會全力配合調查,並由法庭判斷責任誰屬,他如此胸有成竹,全因早在五年前已有部署。翻查資料,周向榮與妻子周鳳仙曾擔任十間DR分店,包括今次 出事的銅鑼灣分店之公司董事,但全於○七年二月離任。銅鑼灣分店目前的股東分別為兩間海外公司;至於DR集團控股有限公司在開曼群島成立,於二○一一年在 香港註冊,周亦只任董事。事件另一關鍵、位於大埔科學園的亞太幹細胞科研中心有限公司,在○九年成立,股東及董事均為一間名為生命科技投資(控股)有限公 司,該公司股東為海外公司,但其中一名董事是周的妻子周鳳仙,周向榮並非該公司董事或股東,而涉事的醫生,則大約在四年前才開始聘用。不過,本刊翻查三間 公司的周年申報,全部都由周向榮負責簽署。原來,有逾四十間分店的DR集團,其中最少十間是在○六、○七年後才開業,並在香港註冊,股東均是英屬處女島註 冊公司。

曾是地產代理

七九年在香港大學醫學院畢業的周向榮,同期畢業的還有血液腫瘤科醫生梁憲孫及神經外科醫生方道生。他自稱因「工作過分公式化」,棄醫投商搵真銀,並投身他 認為最能賺錢的地產業。他早年與人合資開設「永信行地產代理有限公司」,該公司在十年前解散。他後來做過人造首飾銷售商及古董代理,任古董代理期間,更由 於古董不能進口本港,令其生意失敗。九五年,他成立DR醫學美容護膚品研製中心,一邊做醫生,一邊打造他的醫學美容王國。九九年,仍在南昌街私人執業的 他,先後九次在《蘋果日報》的廣告專欄推介名為「MP17」的美容產品,但卻無提過自己是該產品分銷商永怡(香港)有限公司的顧問醫生,終在○二年被醫務 委員會裁定專業失德,予以譴責。由於美容生意愈做愈旺,他索性結束診所,全身投入美容事業,DR集團現時旗下有八百多名員工。周向榮甚懂得包裝旗下的幹細 胞生意,他聲稱早於○五年,已與廣州暨南大學生物醫藥研究開發基地合作,研發護膚品,又在○八年合辦幹細胞實驗室。但記者上週六造訪暨南大學,卻發現生物 醫藥研究開發基地早被上鎖,無人應門,附近課室的學生亦向記者表示,不認識周向榮這個「客席教授」,亦不清楚幹細胞實驗室在研究什麼。

租用變合作

周又聲稱於一一年在台灣陽明大學創新育成中心設置幹細胞科研基地,並找到台灣口腔及牙齒幹細胞專家楊世芳教授擔任主持。記者在週一聯絡到創新育成中心的經 理,她表示楊世芳是該校的退休教授,只是擔任科研基地的顧問,「我們只是提供場地、資源讓他們做細胞技術的研發……香港是搞美容的,我們這邊是做學術研 究,(租用)合作至本年十二月。」翻查資料,原來只要繳交一萬元台幣(約二千六百港元)申請費及計劃書,即可在創新育成中心租用地方、進行研究。

衞生署無做嘢

今次DR爆出嚴重事故,業內人士估計事件最終只會由醫生孭鑊,集團主腦可全身而退,全因「醫學美容」在本港無監管。醫學美容療程近年在本港大行其道,與今 次出事的CIK療程原理相近、坊間較普遍的是名為「PRP」血清美容。本刊記者去年曾以顧客身份,到坊間美容院了解療程。在付了千多元訂後,職員才電召醫 生到場,該醫生未有講解抽血及進行注射程序會否帶來任何不適,便已經為記者抽取五毫升血液,並將血液樣本交給美容院職員,即場放入「離心機」內,聲稱放入 去七至十分鐘便可揀出幹細胞,隨即可注射回面部內。對於這類涉及抽血及再注射到人體的「醫療美容」,政府全無監管,DR事件被揭發後,食物及衞生局局長高 永文只懂一味表示感到震驚,但說到責任問題,卻表示要按程序辦事:「要搵得出美容公司、醫生,同埋化驗室之間嘅關係,我哋先可以進一步講可唔可以追究到任 何一方面。」曾在瑪麗醫院擔任血液科顧問醫生的區永仁批評:「搜集病人血液做培養嘅要求好高,要血科醫生同埋受過訓練嘅專科護士進行,而家佢哋抽咗病人啲 血,之後喺實驗室點運作,病人完全唔知;啲血液製成品點製作亦無人知,醫生攞咗一支唔知係咩嘅嘢替病人打,十分危險,打嗰個醫生識唔識,係咪血科或者腫瘤 科醫生,全部都唔清楚。」區永仁又說:「醫生同美容集團都有責任,甚至連政府都有監管嘅責任,因為呢類美容公司同實驗室都一直無王管。而家醫生係唔准賣醫 療產品廣告,但如果開間公司以保健名義做推廣就冇監管,咁嘅監管咪等如名存實亡,實在好荒謬!點解政府一直唔監管呢,係好難監管?定係背後涉及龐大嘅商業 利益集團好難做呢?我希望高永文做啲嘢防止市民無端受害。」

周向榮金句

‧係!抽血打針係醫療行為,但我哋會叫客人簽免責條款,表示佢認同呢個唔係醫療行為,係保健行為,先同佢sell。‧職員點同客人sell,呢啲要交俾公 司培訓部,呢啲唔係我負責,教佢哋嘅唔係我!‧大家唔好成日以為(療程)係由我推薦,我係有向員工介紹咁嘅療法,至於佢哋點介紹、做唔做,唔係我呢個 level,我係投資者!‧大家可以平心靜氣諗吓,我哋做咩都有危險性,例如揸車會撞死人,咁你以後唔好揸車啦?‧(CIK療程)喺外國好有口碑,話打咗 精神好啲,痛症少咗……呢啲唔係documented,只係聽朋友講。‧無人擔保(CIK療程)係可以將早期癌症或唔好嘅細胞清除,只係概念上係咁,不過 no harm done,打(入體內)嘅係你自己嘅細胞!‧我無參與公司運作,HR負責請人同揀醫生合作。‧個療程做完係無嘢見到,只係客人打完覺得,「呀!都應該係 worko架喎!」咁囉!‧公司轉介純係for保健,個醫生自己會同個客解釋風險同預期效果,員工有無講就要問番佢 先知。

DR備受爭議的療程及產品

除了CIK療程出事外,DR醫學美容集團過往亦曾推出備受爭議的療程及產品。

‧瘦身朱古力集團旗下DR CAFÉ(現已結業)推出「秀之戀人」朱古力,指含有「肉毒鹼」,可減少身體吸收朱古力中的脂肪,但有營養師指未有足夠數據支持說法,大量「肉毒鹼」反會 令人嘔吐。‧磨皮機生髮集團用聲稱是「以色列軍用航天科技」的磨皮機,以氧氣及「幹細胞生髮精華」噴在頭上,聲稱可激活細胞生髮。‧CO2溶脂減肥集團旗 下DR SPA利用同一部生髮磨皮機把二氧化碳與所謂「溶脂精華」一同向皮膚表面噴射,每次收費二千元,聲稱可以溶掉脂肪。‧「秀身」香水聲稱以香味減低食慾兼減 肥,是最安全有效的減肥方法。

 
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公司欠租張震遠豪宅逍遙

2013-06-27  NM
 
 

 

啤梨張自從生意失敗要「裸辭」後,連返商交所打躉都少咗。數碼港已於六月中入稟法院,追討逾七百萬租金和利息兼收樓。啤梨張返工做「租霸」,收工後就返去淺水灣道豪宅繼續歎世界。佢自住及隔籬租俾阿媽住嘅兩間豪宅,月租加埋要三十四萬,月月都準時交租。

最近小宗聽聞呢座六層高嘅豪宅有盤放租,即刻call經紀去睇盤。原來,個放盤喺正啤梨張樓上。呢座樓齡超過半世紀嘅豪宅,每層分A、B室,各三千餘呎,望正淺水灣沙灘。不過,啤梨張自住嘅B室就有棵樹阻咗少少景。單位最正係個近百呎嘅大露台,聽講啤梨張最愛坐在露台,食住雪茄,望住個海「度橋」。夏日炎炎,小宗企喺露台,幻想自己係啤梨張,橋就諗唔到,只係望到遠處沙灘,有幾個三點式女郎喺度玩水,春光無限。話說啤梨張嗰兩個單位今年十月就租約期滿,業主湯君明話未傾續租,所以未諗到會唔會加租。去年底啤梨丁母憂後,A室得佢家姐住,但聽聞姊弟關係麻麻,水緊嘅佢相信顧得自己,亦顧唔到家姐了。

最靚CEO變「雙失」中女

有「鐘錶女王」之稱嘅胡敏珊,過去數月突然喺社交圈「消失」,最近更被踢爆盤生意好唔掂,欠租、人工達百幾萬。模特兒出身嘅胡敏珊,曾經同代理美國名錶Philip Stein嘅鐘錶商人毛志輝拍拖,飛上枝頭後轉行賣錶,事業、愛情皆得意。分手後,胡敏珊繼續富貴,創辦平價錶品牌Chouette,自己做生招牌。不過,拿過呢隻錶來賣嘅行家話:「呢隻錶嘅毛利雖然都有三成,同勞力士一樣,但後者一隻要十萬、八萬,佢一隻只係二千蚊,賺得嗰六百蚊,真係唔知要賣幾多隻先交到中環咁貴嘅租金。」生意失敗,愛情亦得個「桔」。今年初,四十一歲嘅胡敏珊被影到搭上細佢十年嘅動作演員杜宇航,男方為呢段愛情,不惜犧牲事業。不過,小宗老友透露,佢哋已分手,並齊齊潛水。 小宗都要慨嘆一句,花無百日紅,幾時都係留番條後路穩陣。

湯君明大戰扶乩道士

講開炒家湯君明,呢期佢最「關心」嘅唔係租客或市道,而係一班道士。上星期,佢急call小宗一齊去高院聽審。查實呢幾年,以佢為首嘅一班壇生(即道觀嘅信徒),一直同元朗金蘭觀嘅道士打緊官司,前後加埋起碼有八單官司仍在進行中。自認食飽飯無事做嘅湯君明,話十年前跟老友去呢個道觀度聽道、學氣功,仲捐過唔少錢。當時,金蘭觀爭緊道觀佔用嘅三萬呎地皮,向新世界提出逆權侵佔,搵咗湯君明去同新世界嘅堅叔(梁志堅)講數。最後,不但被堅叔省到立立令,官司仲輸埋。呢件事亦點醒佢,覺得道觀嘅管理好有問題,終於搞到反晒面。湯君明入稟告幾個話事嘅壇主,乜都信扶乩,仲話「天職神委」,唔跟公司法選主席等,對方就反告其誹謗。告來告去,搞足兩年,但大把錢嘅湯君明誓要將呢班壇主拉落馬咁話。

Give me a break:最貴VS最平公司治

早排灣仔東來居一碟餐蛋飯賣一百廿八蚊,天價平民餐,引起滿城風雨。小宗有個識飲識食嘅朋友即刻打來報料,話尖沙咀Hullett House Hotel嘅西餐廳The Parlour出咗份全城最貴嘅公司三文治,單賣價四百八十元,連埋加一,要五百廿八大元。咁離譜,小宗當然要去試吓。酒店喺前水警總部,環境古色古香,確實心曠神怡。主角上枱,單計分量就略為失望,點解咁貴?餐廳公關強調,啲餡用咗頂級食材。最貴係中間嗰件,用咗一百克要千三蚊嘅Balik三文魚,以及伊朗Beluga魚子醬;右邊嗰件上面有塊日本近江A5和牛,要成二千蚊一公斤,就連伴碟用嘅水耕菜,都係飛機貨。小宗第一時間試食,但啲料太厚,一邊食一邊跌,好論盡,仲有啲乾口,可能小宗吃慣平民嘢,竟然覺得壹傳媒五樓canteen嘅公司治仲好食。有相你睇,都幾靚仔o架。最重要係,呢份「名副其實」嘅「公司」三文治,只係賣十三大元。心理影響味覺,小宗都唔敢再投訴壹仔五樓飯堂。

金牙大狀講嘢

錯失良機689政府以申請遞解斯諾登之文件唔齊為辭,俾洩露美國國家機密之中情局前外判王飛咗去莫斯科,此乃聰明笨伯之做法也。試想想,若然689由得遞解令進入司法程序,咁非但可以彰顯特區司法獨立,連第一霸權大國都唔慄。即使三、四年後經過所有司法程序,斯諾登卒之都係要解返花旗,咁呢個都係法官大老爺嘅決定,同689無涉。再者,由得遞解令進入司法程序,非但可以彰顯司法獨立,更加證明689政府尊重司法獨立、不作干預。咁又豈非行政、司法雙贏之局?689政府捨上上之策而不由,以文件不齊為借口放走斯諾登,此則不由不令人懷疑係唔係屈服於阿爺嘅淫威,有正路唔行而行歪路?《大公報》慌死大家唔知發生乜嘢事,讚揚689話佢處理呢單嘢之手法,證明佢對《基本法》有高度透徹之了解云云!


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【一張圖看蘋果發佈會】 逍遙股海

http://xueqiu.com/7541259137/37736169
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未來現金流去估算企業價值有沒有意義? 逍遙狂客

http://xueqiu.com/5830916352/39838778
未來現金流去估算企業價值有沒有意義?
可以去看看上一輪牛市中的預估。
或者不說牛市,就說前幾年的任何一年的現金流估算值吧。
預估實際上本就是錯,即使是當年的現金流都無法預估,即使是企業高層也無法預估,何況你局外人?
所以,用未來現金流估算合理股價估值,看似合理,實際上計算公式的核心數據卻是最大的不確定性。
以不確定性去評估一個確定性?太滑稽的感覺了。
嗯,當然,會有信誓旦旦的反駁,那麼好,請把你前幾年的估算模型拿出來看看吧。

投資大道對我來說在於定性。
好多年來,我對財報數據只是掃一眼,更多精力在於給企業定性。
如企業的行業潛質、管理能力、執行力、市場口碑、員工口碑等等。 
定性在我的投資體系用至少佔據95%以上的份額,頂多5%是給定量分析的。
當然,我無權指責別人定量對不對,但這是我的道。
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由投資萬科展開。。。 逍遙狂客

http://xueqiu.com/5830916352/39901030
萬科的內部盈利目標,2015年200億,2017年300億,接近2014年157.5億的一倍。
以此推算,萬科目前總股本110億股,則2015年稅後利潤1.82元,2017年目標為2.73元。
而2014年萬科的淨負債率只有5.4個百分點(有息負債減去貨幣資金,除以淨資產)。
未來整個房地產行業不可能再出現野蠻生長,任誰拿塊地開發了就能賺錢的情況一去不返。
由最早的供小於求,到限購時期的供大於求,再到此後的供求相對平衡。
房地產企業並沒什麼特殊的,就是拿了土地作為原料,用自己的能力去開發製造成最終商品在市場銷售,實際上就是一個製造業。
我們知道,在過去相當長一段時間,製造業從手工製造,發展到流水線製造,再發展到機器人製造,這是必然趨勢。
而房地產行業,或許也會複製這個進程,過去的純手工製造房子,因人力費用的高昂,因人力的無法標準化,而被大規模的工廠化製作所取代。
標準件的複製,在未來大規模推開,這是萬科佔據了先發優勢的一點。
但僅僅憑此一點,萬科至少在短時間內,依然不能說就可以穩坐釣台,天知道後來者會不會迅速追趕,這個要追趕,除了一些細節方面,難度或許不見得有多麼大。
萬科最讓我欣賞的是,它始終在思考,不停地思考。
不論是盛世,還是危局,不停採集各類數據,分析行業變局,思考未來將如何前行。
我也說過,我寧可要一個可能會犯錯的經常會思考的孩子接受我的培養,也絕對不會去帶著一個只會按照我的指令去做的孩子學習。
萬科,在這20多年的時間裡,讓我看到了它的思考,而這一點,是我在很多企業看不到的。
而這一點,才是萬科真正讓我有長時間投資恆心的最最關鍵之處。
思考,才會有未來,儘管可能會錯。
不思考,一定不會有未來。
對於投資,也是一樣,不論你現在投資、投機做得好不好,你在不在思考,是偶然還是必然?
如果你失去了思考,那麼,你必定失去未來。

By 逍遙狂客 2015.4.6
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【巴菲特2015股东大会问答精华版】 逍遥股海

http://xueqiu.com/7541259137/42690650新浪财经讯 北京时间5月3日上午消息,今年是巴菲特和芒格等管理层掌管伯克希尔50周年纪念,股东参会更为踊跃,二老在长达6个半小时的股东问答中风趣幽默地向全球投资者分享了超过半个世纪的投资心得。以下是股东问答的精彩环节汇总。

  开场白一如既往的幽默:我是沃伦他是查理,现在他还能听见,我还能看见,因此我们搭伙。

  首个问题:没效率不是资本主义

  持股15年的股东:我问两个关乎公司是否道德的问题:1. 西雅图时报报道了公司麾下房地产商克莱顿(Clayton)的掠夺性贷款政策,2. 公司与3G资本已多次合作,而3G收购公司后往往大幅裁员,股东对这种合作感到担心。我认为伯克希尔是一个有社会责任感的公司,但现在出了问题。

  巴菲特:我无需为克莱顿的借贷运作做出任何道歉,的确3%的人因为违约失去了房屋是事实,但97%的人因此拥有了房子,他们每个月负担的本金和利息不到600美元。我们接受了来个多个州的91次检查。在这些检查中,我记得我们收到的最大罚单只有5500美元。

  至于3G收购企业后大举裁员的问题,裁减必要数量的员工后被收购公司的运营一直非常好,我们从来认为,一家公司雇佣的员工不能超过必需的程度,这根本就不是道德的问题,是工业发展趋势。随着时间推移,资本主义必需追求效率。

  IBM是非常可靠的公司

  问:这个问题请让查理回答,您让巴菲特戒了雪茄他照做了,那你有说服他不要买IBM的股票吗?

  芒格:我没有这样做过。我认为IBM是非常可靠的公司。它仍是一家巨头企业,一家非常令人敬佩的企业。如果人们的判断总是对,我和沃伦也不会像现在这样富。

  糖类企业投资前景问题

  问:过去50年中,伯克希尔与可口可乐和DQ等公司长期以来一直关系“甜蜜”,但最近糖被视为健康威胁,这是否可能损害竞争优势的“护城河”?

  巴菲特:你会看到所有的食物和饮料公司都在不断适应消费者的需求。它们会适应消费者新的偏好,并保持“护城河”,预计未来几年可口可乐的销售将持续增长。过去40年中,我所有摄取的卡路里中四分之一都来自可口可乐,而我已活了这么长时间。我认为怎样才能感到幸福这个问题因人而异。但如果我一直只吃花椰菜和甘蓝菜之类的,我不认为我能活到现在。

  经济学家对企业一点用都没有

  问:当前市场的两个比率 - 股市总市值对美国国民生产总值(GNP)之比以及企业总盈利对GNP之比过高,是否足以引起投资者群体的关注?

  巴菲特:我实在想不起来,我曾经基于宏观经济因素而决定做一桩买卖,我从来不会仅凭宏观因素将收购或关闭一家公司。如果一家企业雇用一位经济学家,那意味着公司费钱多雇了一个人手。

  印象最深刻的一次投资失败

  股东:印象最深刻的一次失败是什么?
  巴菲特:在90年代中期我曾用4亿美元买下一家注定要赔光的鞋企(Dexter Shoes),而我是用伯克希尔的股票支付的,这些股票现在价值60亿美元,几乎任何时候我们发行股票都会构成错误,有些时候我们过于谨慎,但我宁可一百次的过于谨慎,也不愿1%的不谨慎。

  没什么比中美协作更加重要

  问:美国的未来会不会受到核武器、化学武器或生物武器的威胁?还有网络攻击?

  巴菲特:这些问题对美国有重大威胁。美国经济走强的关键原因并不受这些威胁的影响,即便在经济增长最为温和的这几年。美国有着“非常好的经济体系”,有很多保证。但这些优势可能被宗教狂热分子或极端反社会的疯子或流氓国家化为乌有。只要能够保护自己免受这些威胁,美国就将继续繁荣昌盛。我认为没有什么比美国和中国之间持续密切合作更重要了。除非是疯了,否则在应对这些问题时,我们必须与中国合作并相信中国。

  不能在亏损的前提下运营

  股东:关于3G资本。伯克希尔对很多企业来说是一个很有吸引力的家庭,这是因为你给他们自由的发展,并不注重短期效益。3G是不是个反例?

  巴菲特:我觉得用3G的方式运行GEICO(美国第四大汽车保险公司),它和现在也不会有什么区别。我们不相信多雇人会有什么好处,3G也不相信。你不能在亏损的前提下运营。我们对雇佣过多的态度用一个事实就能说明:我们奥马哈的办公室只有25个人。

  日用品行业还会有很多并购

  股东:日用品领域有可能出现像卡夫和亨氏这样的进一步整合吗?雀巢最近面临的抗议等因素是否足以阻碍进一步产业整合呢?

  芒格:我们已谈过很多次这个话题(裁员),一份工作对于一个人的生活是非常重要的,失业对每个人来说都不是小事。但如果当初我们硬是把每一个人都留在田里耕地,我们的国家会变得怎么样呢?

  巴菲特致A股股民:价值投资不分国界

  问:您觉得价值投资能广泛适用于所有的市场吗?其中包括中国市场吗?是否适用于过去十几个月翻了两倍的A股?

  巴菲特:投资原则不会在国境线上止步,“如果我在其他国家投资,我将继续使用格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中所论述的原则,例如将购股视为自己拥有了企业一小部分的所有权等。

  芒格:中国股市可能更应使用价值投资而不是投机,我不认为价值投资会过时,中国市场将会因为更强调价值理念,更少地卷入投机潮而变得更好,奇怪的是没有人做价值投资。

  巴菲特:如果你能在股票便宜的时候投资,这并不是一场需要高智商的艰难游戏。如果你能控制自己的情绪,这并不难。与美国市场相比,中国的投资环境相对年轻,这导致市场更多地受到投机的影响,而这可能给价值投资创造机会。

  芒格:难道还有其他方式比价值投资更明智吗?

  巴菲特:市场上价格和价值将继续存在巨大的差异,那些熟读《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》的人将继续发财。

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