兩月三起私有化：中資醫藥股離美返國之痛(非常有意思的一篇報導） lslon
http://blog.sina.com.cn/s/blog_53801d980101gs61.html 繼2月初三生製藥(SSRX：NASDAQ)宣佈納斯達克退市私有化和上週先聲藥業（SCR.NYSE）突然曝出私有化決定後，3月20日，又有一隻出身中國的美股——尚華醫藥（SHP：NYSE）宣佈股東大會通過了私有化收購方案。
2010年10月19日才風光登陸紐交所的尚華醫藥，不足兩年半的時間內便收手退出，背後觸動點為業界所關注。
「無論是國內領先的CRO(醫藥研發外包)企業尚華醫藥，還是重回仿製藥的先聲藥業，資金池都比較充裕，短期內在資金鏈方面擔憂較小，自然也給了其退市的底氣。」一位醫藥行業資深投資人士向記者表示，「美股投資市場嚴苛的信息披露和監管給這些中概股，尤其是本欲快速擴張的醫藥企業帶來了麻煩，在國內好使的一些手段在海外就必須打折扣。」（註：可類推國內醫藥企業可能存在同樣問題，但不會被揭露和處理）
然而，赴美淘金後急流勇退的做法並非毫無風險。據悉，羅森律師事務所正在調查有關尚華醫藥的證券欺詐，認為其為私有化向美國證券交易委員會遞交的用於徵求股東代理意見的股東須知涉嫌發佈誤導性和不完整聲明。同時，知名美股律師郝俊波也表示，其正在蒐集相關股民材料，部分投資者認為該價格偏低，侵犯了小股東的權利，或提起集體訴訟。
冷卻的盛宴
SEC頻頻辣手整治違規中概股，使得醫藥行業赴美上市的熱情迅速降溫
進入2010年前後，國內醫藥、生物科技企業赴美上市進入高潮期。據不完全統計，包括江波製藥（JGBO：NASDAQ）、三生製藥(SSRX：NASDAQ)、同濟堂（TCM：NYSE)、先聲藥業（SCR.NYSE）、藥明康德(WX：NYSE)、尚華醫藥（SHP.NYSE）都已成功登陸美股，醫藥行業出海淘金似乎陷入了「狂歡的盛宴」。
只是短短三年內，美國資本市場就給樂觀的中資醫藥企業上了嚴肅的一課，SEC（美國證券交易委員會）頻頻辣手整治違規中概股，也使得醫藥行業赴美上市的熱情迅速降溫，過山車式的變化也打亂了很多醫藥公司本身的計劃。
其中，估值過低撤回IPO的凱賽生物(CBIO：NASDAQ)和2011年8月遭勒令退市的江波製藥便是典型的赴美「失意者」，類似的例子還有原料及中間體合成製造商康鵬化學(CPC：NYSE)和同濟堂。
旗下擁有包括上海睿智化學研究有限公司、上海開拓者化學研究管理有限公司、上海開拓者醫藥發展有限公司等數家CRO業務控股子公司的尚華醫藥，已是國內同行業中的巨頭。彼時作為第11家在美上市的中國生物製藥企業，尚華醫藥一舉募得8700萬美元，若以發行價計算，其市盈率超過23倍。
早在去年7月,尚華醫藥就已宣佈公司董事會收到董事長兼CEO惠欣以及私募基金TPG StarCharisma Limited的無約束性邀約，計劃以每股9美元/ADS的價格收購其不持有的所有流通股。時至當年12月，尚華醫藥與尚華醫藥控股公司、尚華醫藥母公司以及尚華醫藥合併公司（ShangPharma Merger Sub Limited）達成最終收購協議。
「尚華醫藥母公司將以每普通股0.5美元，或每股美國存托股票(ADS)9美元的價格收購尚華醫藥。」該價格較要約前最後一個交易日（2012年7月5日收盤價）相比，溢價達30.8%。
對於私有化的誘因及細節，記者多次致電尚華醫藥，截至發稿時尚未取得回應。
私有化紅與黑
「私有化後擇機重新在A股或H股上市慢慢成為共識」
事實上，近兩個月內三家中資醫藥美股紛紛私有化讓業內讀出了微妙的信號。「私有化後擇機重新在A股或H股上市慢慢成為共識（備註：這個市場對賣家更有利，反向推理，對買家更不利）。」前述投資人士表示。
「中概股的熱度隨著公司自身誠信危機頻出和做空機構的連環出擊，估值受到嚴重打壓。難以適應如此嚴苛監管環境的中企選擇『回國再戰』也是無奈的現實之舉。」前述投資人士繼續表示。
此前有接近先聲藥業的知情者曾對外表示：「想要籌集到新資金已經越來越難，而且美國證監會的嚴格監管對企業的壓力也是一個現實問題。」
「江波製藥在美遭退市處理的案例，便具有十分典型的意義。本身業績發展較好，然而因為一些在國內使慣了的『手段』被美國監管機構盯上，而不得不選擇退出。」前述投資人士指出，「這也可以說是『水土不服』的一種。美國資本市場對於IPO公司而言，可以說是『前松後緊』，會給輕鬆過會的中資醫藥企業一種監管寬鬆的假象，實際並不然。」
2011年底，中國醫療技術有限公司(CMED： NASDAQ)遭到財務造假指控，一度引發中概股在美的誠信危機，最終公司在去年2月遭到摘牌處理。
「剩者」的日子也並不輕鬆。目前仍在美股兩市公開發行的中資醫藥股包括：深圳邁瑞（NYSE:MR）、康輝醫療（NYSE:KH）、科興生物（NASDAQ:SVA)、諾康生物(NASDAQ:NKBP)、中國臍帶血(NYSE:CO)等，總體市值及股價與眾公司IPO時的豪言似乎已不可同日而語。
如今擺在先聲藥業、三生製藥、尚華醫藥面前的私有化道路，實則也並不是坦途一條，股東與接手方之間關於要約價格的博弈便是其中一大困難。正積極推進私有化進程的三生製藥，收購方Decade Sunshine Ltd提出的每股美國存通股票(ADS)支付15.40美元方案便遭遇了多個基金股東的抵抗，稱其作價過低。
郝俊波指出，在美國投資者是絕對的上帝，只要中小股東認為價格偏低就可以委託律師提起訴訟。美股上市公司在選擇私有化的同時，如何穩妥透明的處理投資者關係也直接關乎公司後續是否會擔負法律風險。
泰王病情惡化王儲急返國
1 :
GS(14)@2016-10-13 08:09:27■民眾為泰王健康祈福。
上周洗腎後病情惡化的88歲泰王蒲眉蓬，未見起色，王室昨晚發聲明，指他再有新感染，健康仍然「不穩」。王儲哇集拉隆功昨日專程從海外趕回國探望父王，而總理巴育亦臨時取消行程留在曼谷，讓國內外更加關注蒲眉蓬的最新健康情況。
王室昨晚的聲明指，「驗血報告顯示他（泰王）受感染、肝臟功能不正常。醫生給他處方了抗生素，並改善了他的血液酸性水平、為他接駁儀器協助呼吸，以及進行連續性腎替代性治療（CRRT）」。此外，泰王亦出現血壓低及呼吸急促，「整體而言情況不穩」。這是繼周日後，王室首次對外交代泰王最新情況。
■泰國王儲哇集拉隆功（左一）、王后詩麗吉和公主朱拉篷。
巴育臨時取消行程
正當國內外都關注泰王病況之際，他四名子女，包括長期定居德國的哇集拉隆功，昨午前往曼谷詩麗拉醫院探望。巴育昨日原定出訪老撾，但今早突然取消行程，之後改往東部春武里府出席官方活動，惟又突然乘搭直升機折返曼谷。據報他是到機場迎接哇集拉隆功，再前往醫院探望泰王。外交部事後發聲明，證實巴育未有出席原定的官方活動，但強調他只是例行向哇集拉隆功匯報公務，呼籲公眾別盡信網上傳言亂作猜測，一切須以官方發佈的最新消息為準。在泰國君主立憲制下，泰王雖然並沒有正式的政治角色，但蒲眉蓬在位70年，是國家團結象徵，故此他病情惡化消息傳出後，民眾都很憂心。
數百民眾醫院外祈福
昨日有數百名泰國民眾在詩麗拉醫院外聚集，不少人繼續穿粉紅衣或黃衣，祝願泰王早日康復。一名58歲婦人說：「感覺他今次確是惡化了。數以百萬計泰國人都支持他、為他祈禱，希望他早日康復。」另一名手持泰王照片的62歲女子就說：「泰王對我們非常重要，因為他為人民付出一切。他就如我的天使，我每日都會在床前向他的照片祈禱。」泰國股市和泰銖兌美元匯價昨日都下跌。路透社/法新社/美聯社
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20161013/19799278
居港泰人急返國致哀
1 :
GS(14)@2016-10-15 11:56:38■張女士（居港泰人）：「好傷心，好多人喊，當係一個好老竇，泰王喺泰國嗰邊，人民當佢係老竇，佢生日當父親節。」
【本報訊】泰王蒲眉蓬深受國民敬愛，居港多年的泰國僑民難忘已故泰王對國家貢獻。有「小泰國」之稱的九龍城，不少在港泰國人穿上黑衣素服，悼念泰王，「我哋出世到而家都當佢係老竇」。
■郭先生（泰航員工）：「公司氣氛沉重，有泰籍員工痛哭，泰航員工會一年內只會着素色衫同扣上黑色絲帶以示悼念。」
九龍城「小泰國」滿哀愁
署理特首林鄭月娥昨代表港府及市民，就泰王離世深切哀悼，讚揚泰王足迹遍及泰國各個角落，了解百姓生活疾苦，親民作風備受國民愛戴尊重，在泰國人民心中享有崇高地位。九龍城泰國餐廳昨如常營業，不少居港多年的泰國移民，均視泰王如父親，昨提起離世消息泣不成聲。據指泰國駐港領事館稍後會於九龍城舉行儀式哀悼泰王。來港經營泰國餐館34年的吳女士，餐廳掛着泰王登基60周年時的舊照。泰國移民笑姐來港26年，在她工作的餐廳，員工都自發穿黑衣悼念，「我哋出世到而家都當佢係老竇」。笑姐說近年屢傳泰王患病消息，早有心理準備，但仙遊消息傳出始終傷感。泰國駐港領使館昨午設弔唁冊，讓僑胞及公眾簽名悼念，下周一至五上午10時至下午4時30分會繼續開放。領館代表指，總領事及使館職員均對泰王離去感沉重。居港20年的泰國移民阿芝，與4名來港旅遊的泰國朋友到場憑弔。妻子是泰國人的周先生也指，妻子及女兒昨晚已返泰，在當地參與哀悼儀式。泰國航空亦有職員到領事館簽署弔唁冊，代表郭先生指公司氣氛沉重，有泰籍同事痛哭。哀悼期內，公司30天會暫停喜慶活動，員工未來一年也穿素色衣服上班。■記者梁佩珊、鄭啟源
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20161015/19801657