台灣金融管理學會與《今周刊》共同舉辦「金控公司整體經營績效評比」結果發表。海外布局大洗牌，亞洲盃成績單影響二○一五年金控評比甚深。 二○一五年金控公司整體經營績效評比結果出爐，三大民營金控依舊盤踞前三名，去年獲利再創新高的國泰金控，勇奪冠軍寶座，證明大樹在風雨中更禁得起考驗。而富邦金控與中信金控名列第二、三名，三強競爭激烈。此外，玉山金控急起直追，每年名次都在躍升中，給前三名帶來極大威脅。 台灣金融管理學會與《今周刊》共同舉辦「金控公司整體經營績效評比」堂堂邁入第十屆，此次研究主持人｜｜ 實踐大學講座教授沈中華指出，整體而言，這次整個評比的特色在於，一五年是金管會鼓勵金控業者跨出台灣市場、打亞洲盃的起始年，使得「打亞洲盃」成為金控評比的一大焦點，這次也是特別將金控海外策略績效拉高評分權重。 勝出理由 策略績效占優勢 拉開距離與一四年較大的不同是，第一名與第二名的排名互換。沈中華分析，今年國泰金之所以勇奪冠軍寶座，主因「較強的更加領先」，尤其是「策略績效」占優勢，包括海外與國內策略的得分較高。 國泰金在「海外策略」的得分上遙遙領先，拉開差距，這表示國泰金在海外分支機構的布局上做得較好，也較為完整。 另外，國泰金在「國內策略」的得分也遠高於富邦金，這表示國泰金在國內資產配置較佳，也就是資產移往高獲利的方向上做得較好。因此，反映在整體表現上，「國泰金的分數從一三年起，逐年追近富邦金，終於在一五年一舉超越。」沈中華說。 更進一步分析，國泰金之所以在「策略績效指標」上表現優異，主要是因為國泰金旗下的國泰世華銀行一五年手續費收入大躍進。 此外，在消費金融部分，也因為好市多 (COSTCO) 聯名卡、亞洲萬里通聯名卡兩張王牌信用卡助威，讓長年穩坐信用卡發卡王龍頭的中信銀備感壓力。 而傳統信用卡業務受法令限制，循環利率調降，獲利難以再成長，銀行業紛紛轉往「新興支付」市場前進，包括導入手機信用卡，以及增加提供行動支付服務店家數量，預料今年戰火將更加激烈。 反映趨勢 靈活調整商品 大勢所趨 政大風險管理與保險學系副教授彭金隆指出，今年調查結果也反映出一重要趨勢，就是在壽險業成長力道有限的情況下，業者須更靈活調整商品結構，例如銷售理財型商品，以提升新契約保單的價值。 「過去四年，我們一直提醒自己不能自滿於過去的領先，」國泰金控總經理李長庚接受《今周刊》專訪時指出，一五年是國泰金關鍵的一年，不僅金控、人壽、銀行、證券獲利創成立以來的新高，這證明國泰人壽五十周年之後進行的登峰計畫、打亞洲盃策略終於開始收成。 「若沒有決心與紀律，改革就無法達成目標！」李長庚說，為了更積極回應外在環境的改變，這幾年國泰金大幅調整組織結構、營運模式，連海外布局作法都與過去不同。 他舉例，十幾年前國泰金剛成立時，是以壽險搭配銀行的雙引擎策略運作，發揮最大的綜效，但這幾年積極從雙引擎邁入三引擎，發展資產管理業務是最重要關鍵。 一四年，國泰人壽買下美國康利資產管理公司一○○％股權，建構起國際化的資產管理團隊，打造獲利第三個引擎，其中，委託國泰投資帳戶代操的「MIT多元收益組合」，目前資產規模高達三五五億元，這也呼應政府鼓勵進口替代的政策。 「雖然資產管理是固定收益，無法像保險與銀行快速衝高獲利，但卻是延長壽險與銀行價值鏈的利器！」李長庚表示。 不過，這次的評比中也浮現一些隱憂。 義守大學財金系教授李建興就提出提醒，中國經濟成長走緩，造成中國布局較積極的金控有潛在損失的現象。例如這次調查中，有六家壽險公司在一五年第三季綜合損益表上，備供出售金融資產未實現損失合計一九○○億元，這些將反映在未來的海外策略績效評比上。 牽動排名 留意中國、匯率、利率影響至於向來靠股市成交量吃飯的證券業務，過去幾年持續受到證所稅影響，甚至證所稅廢除後成交量也沒有明顯回溫現象，只能靠去年滬港通政策開放所帶動的陸股大漲效應「撐盤」，未來金控業者如何透過集團資源挹注、拉高證券業務的槓桿效應，將是今年觀察的重點。 展望今年，金融市場四起的硝煙味，都是緊密牽動金控評比排名的最大關鍵因素，並可能影響來年的「財務績效」指標成績。 例如，過往銀行在海外獲利表現亮麗，但這個現象在去年完全改觀。由於中國經濟持續下行，金融業在中國市場的投資風險快速攀升，考驗台灣各家銀行在授信風險的控管能力。 另外，匯率風險因素也大幅提高，尤其是人民幣貶值，使台灣的銀行對客戶銷售、以及自行投資的TRF (目標可贖回遠期契約) 出現重大虧損，不只客戶遭到重創，更因為客戶倒帳，或是回頭與銀行協商而導致銀行重大的虧損；中國的銀行體系放款品質惡化，同樣使得近年大量增持中國資產的台灣各大銀行，面臨不小損失。 其次是利率的影響，尤其台灣在去年下半年央行兩次合計降息一碼 (○．二五個百分點) 後，經濟表現依舊疲弱，預估今年上半年仍有進一步降息空間，將衝擊銀行業淨利差（NIM）。 根據外資法人所進行的敏感性分析，新台幣利率每調降一碼，台灣的金融股淨利將會受到一．五％至九％不等的影響。 換言之，今年金融市場詭譎多變，在在可能影響金控業的經營績效，加上國際金融市場波動加劇，股市、高收益債券等投資商品評價下挫，金控淨值恐縮水，已連續三年獲利大豐收的金控業，經營挑戰性升高。這不僅考驗金控業者經營能力，也勢必衝擊過去傳統的獲利模式，誰能夠快速提升風險控管能力，可能才是未來的贏家，至於今年誰能勝出，外界都拭目以待。 國泰金控總經理李長庚表示，過去四年集團再造，帶動了整個金控創新的動力。 金控經營績效評比說明 由台灣金融管理學會、《今周刊》主辦，三一研究院與台灣競爭力論壇協辦的金控評比，已邁入第10年，今年評比對象為國內16家金控公司（其中臺灣金控由財政部百分之百持股，故未有公司治理分數，不列入總評比），針對「財務績效（過去指標）、經營品質（目前指標）、國內策略績效（未來指標）、海外策略績效（未來指標）以及公司治理（目前指標）」五大構面比較，提供市場進一步了解各家金控公司的長處與特色的參考。 2015年因應近年金融體系的發展與策略改變，金控前往海外拓展的成效愈來愈重要，「打亞洲盃」成為金控經營的重心，本評比也特別將「金控海外策略」納入評分項目之一，針對金控子產業公司在中國、亞洲區以及其他區域給分。 在國內策略績效評比部分，計算方法與往年相同，2014年時將國內與海外策略層級拉高，與財務績效、經營品質及公司治理並列，整體經營績效模型架構變為「五大構面」，但2015年將金融科技（FinTech）業務發展納入國內策略績效評比。 撰文 / 梁任瑋 | 
