券商中的每一位ＶＩＰ都有獨到的見解與操作模式，才能在歷經金融海嘯洗禮，還穩坐在ＶＩＰ室中。

他們有怎樣的看盤與操作訣竅，以及精準的判斷，才能夠在股市中所向披靡。

撰文‧吳美慧

「天下沒有白吃的午餐」，這是採訪ＶＩＰ大戶後，得到的心得。即使他們已經累積到令人稱羨的財富，但只要坐在操盤室就嚴肅以待。歸納起來，勤做功課、研究基本面與打探情報，加上精準的第六感，是他們成為股市常勝軍的不二法門。

ＶＩＰ大戶心法一

收 集資料搭配盤面調整操作策略開盤前，ＶＩＰ一定要把財經相關報紙快速看一遍，掌握各公司最新的狀況。通常，當天有新聞揭露的公司，股價比較容易有機會表 現。但如果有訊息見報股價卻不漲，代表先前有人知道消息先行買進，現在趁著消息出貨；ＶＩＰ說，此時絕對不能追高，甚至還要趁勢減碼。

ＶＩＰ認為，解讀訊息很重要，而且要長期觀察媒體報導取向。但若報導大型股，一般來說，除非有重大利多，否則股本太大，且過於經常被報導，喪失新鮮感，反而容易變成賣壓。有些消息則需要「反向操作」，報導利多時，一定要賣出，如果貿然搶進，有可能會住進套房。

另外，盤中盡可能的要收看新聞與財經節目，隨時掌握最新消息，以及節目對行情、個股的介紹，這些報導都會影響到主力與公司的布局。

ＶＩＰ大戶心法二

公司心態出現變化 可以正面解讀而一些幾乎很少募資或借款的公司，突然有新的行動，代表公司營運出現變化。

譬如，日前華通宣布向銀行聯貸六十億元。聯貸對很多公司乃稀鬆平常；但對幾乎不辦聯貸的華通來說，就是新鮮事。代表經營者的心態從保守轉趨活潑，對公司營運來說，至少是好事，想像空間也增加，股價自然會有表現機會。

另外，公司實施庫藏股買回自家股票，也可被視為是公司心態偏多的指標。像這類股票，因為公司設定低檔會承接，投資人買股的失誤率，相對也會比較低。

不過，ＶＩＰ大戶也提醒，如果一家公司年年募資或是辦現金，就要小心了。若沒有適時擴充產能，或是擴大業務，代表這家公司的營運情況不理想，才會不斷地利用增資來充門面。

ＶＩＰ大戶心法三

開盤後成交量放大個股可以留意能夠一開盤股價就衝出去的個股，代表背後有很強的買盤在推升。這些買盤為什麼敢投入大筆資金？往往背後都有玄機。

ＶＩＰ說，成交量通常很少的公司，如果成交量突然放大，就需要加以追蹤。不過，若這些公司股本不夠大，不要貿然追高，否則可能買得到、賣不掉。

另外，還要觀察第二天成交量能否繼續滾動？或是只有曇花一現。倘若只有漲一天，代表後續資金進來速度不如預期。

ＶＩＰ大戶心法四

基本面勝於技術面

以大型股來說，通常第一根成交量衝出去的個股，短線還會拉回震盪；在確定基本面往好的方向發展時，拉回就是可以布局的好機會。

ＶＩＰ說，線形是可以創造的，因此基本面是選股最重要的面向，投資人務必選擇未來營運和業績有成長性的個股。譬如，陸客自由行即將開放，與陸客相關行業的公司，業績有機會上來。

明年是題材多多的一年，從ＥＣＦＡ（兩岸經濟協議）到陸客自由行等，都會影響兩岸，所以跟兩岸有關的題材就可以觀察。又例如，最近歐盟控告國內面板廠傾銷，未來一定會影響到國內面板廠的獲利。

這類訊息，都是屬於基本面上的變化，一旦有類似這種會對基本面產生重大影響的訊息，都要高度關注。

ＶＩＰ大戶心法五

確定自己最習慣的操作策略每位ＶＩＰ大戶，都有不同的操作習性。但共通點就是「專精」，鎖定二十到三十檔股票，才能夠專心照顧，掌握股價與訊息變化。像是有些ＶＩＰ把範圍縮小到只買新掛牌的電子股；有的甚至只鎖定五檔個股，專注才能提高勝率。

每個人的偏好不同，像是市場大戶張松允，就擅長操作剛掛牌的高價電子股；詹成美在指數高檔時，則會布局進可攻、退可守的權值股，把投資風險降到最低。有明確的操作策略才能制勝，這就是ＶＩＰ大戶得以屹立不搖的關鍵。

cVIP大戶操盤必備4資料1.近期股價創新高個股一覽表2.近期成交量放大個股一覽表

3.台指期貨交投情況表

4. 營收、獲利最新狀況表，以及比上個月、前一季，或是去年同期有大幅度成長的公司VIP大戶的8個必勝習慣1.早睡早起，培養固定作息2.開盤前把財經相關 報紙快速看一遍3.開盤前先看期貨盤，了解今天台股盤面可能的情況，並擬定操作策略4.開盤後的15分鐘最關鍵，此時的量價決定今天盤勢發展5.收盤前的 30分鐘，當沖與作價者會把成交量拱大，並可尋找明天投資標的6.用自己熟悉的操作模式7.盤中看電視新聞或交換訊息方式，了解市場脈動8.沒有行情就不 要硬做，免得住套房

經營之神王永慶說過：「賺多少錢都不是你的錢，存下的每一塊錢才是你的錢。」追求財富前，財富基礎要先打得穩，才能事半功倍。本刊特別邀請了三位理財專家，分享有錢人致富前追求的六個理財關鍵數字。

撰文‧林心怡

有一天，兩位工作五年的昔日大學好友聚餐，閒聊中，收入在同輩中算高的Roger，不斷抱怨錢怎麼賺都不夠用之餘，卻赫然發現自己負債七十萬元；但Joe 的資產卻有一七○萬元，這一來一回高達二四○萬元的財富差距，讓Roger不禁在內心吶喊：「為什麼我總是存不到錢？」原來從事房屋仲介工作的 Roger，每月加上獎金的收入，最少也有五至七萬元，好的時候甚至有十來萬元；但因為業務的工作關係，賺的多，花的也多。出社會一年後，他就貸款買車， 同時租下離公司近的套房，而他又是個３Ｃ迷，所以偶爾業績表現特別突出的月分，獎金就花在購買新出的３Ｃ產品上，有結餘才會存起來，從來不做理財規畫與檢 視。

反觀在外商公司工作的Joe，每月固定收入四萬元，加計分紅與年終獎金，平均月收五萬元，他每月存下一萬五千元。而且從開始工作起，就承租雅房或與人分租 來節省房租。五年來，他時時檢視財務狀況，包括定期定額的投資基金，即使投資獲利不是特別突出，還是存下了第一桶金，也離他買房的自備款目標越來越近。

的確，在《我的有錢人計畫》一書也提到，每位富翁都會做到的五件事中，「為自己的金錢負起責任」與「留住部分所得」闡述的，就是在追求財富的過程中，要先儲蓄，做好財務風險控管，再進一步用投資理財複利的效果，達到致富的理財概念。

許多破產的政商名流與昔日股市大戶，往往都是忽略財務規畫與檢視，而在不自覺中引爆財務危機。所以不論你賺了多少、投資獲利多少，都是其次；存下多少錢、 做了多少財富的風險控管，才是追求財富前必須要先打好的基礎。就像蓋房子一樣，基礎不夠穩固，一旦出現意外，房子可能隨時會倒塌。

對此，本刊邀請了宏觀財務顧問平台顧問陳敏莉、台灣理財規劃產業發展促進會理事黃正勳，以及專精企管顧問總經理葉崇琦，幫讀者歸納建立邁向致富基礎必須知道的六個關鍵數字。

利用家庭流動性比率檢視財務安全性家庭流動性比率定義是，流動資產除以每月固定支出，再乘以一○○％。黃正勳解釋，家庭流動性比率就是生活的緊急預備金， 標準值是六○○％，亦即至少要六個月。收入穩定家庭(如公教人員)約三○○％即可，但如果家庭收入不穩定，例如開店之類的自營商，或者是職務、收入較高 者，就至少要拉長至十二個月，即一二○○％。

「曾有一位在中國工作的高階主管，金融海嘯時被裁員，兩年才找到合適的工作；還有一位超商老闆沒有料到生意嚴重下滑，導致周轉金不夠，最後面臨龐大的財務缺口。」陳敏莉指出，緊急預備金除了需要變現性與流動性佳外，最重要的一點就是波動度要小。

每月訂出儲蓄比率 避免過度消費而負債所以，嚴格的家庭流動性比率，流動資產應限定在活存或隨時可動用之新台幣定存，最好不要把股票、基金或收租的房地產算進去；因為一來較 容易受投資市場的價格波動，二來流動性不佳(如房地產)，真的急需用錢時，可能得認賠殺出，或遠水救不了近火，就失去緊急時動用的意義了。

「從去年第四季的統計顯示，國人平均每人的儲蓄率約一六．四％來看，要達到二○％，顯然還有努力的空間。」黃正勳說，這個比率因人而異，如果有房貸負擔的家庭，能達到二○％就算不錯，但不要低於一五％。

家庭負債比率最好低於五○％至於沒有房貸負擔的家庭，含投資的儲蓄至少要五○％，如此在未來買房時，才有能力負擔房貸。黃正勳認為提高儲蓄比率，才有餘力規畫下一階段的理財目標，上述案例的Roger就是輕忽儲蓄率這個數字，導致過度消費、落入負債的典型例子。

陳敏莉指出，一般來說，家庭最大一筆負債大多來自於房貸，從理想的角度來看，若一個小家庭買一棟一千萬元的房子，貸款七成，自備三百萬元，尚有存款與投資共四百萬元，那麼其負債比就僅五○％(總負債七百萬元╱總資產一千四百萬元)。

問題是，許多家庭買房子可能買太早，或購屋資金抓得太緊，導致負債比率過高。陳敏莉指出，這將發生兩種情況：第一、家庭的收入大都用來繳房貸，導致流動比 率大幅下降；如果家庭發生變故，如失業，可能導致周轉不靈，最後甚至可能保不住房子。其次，即使沒有變故，過高的家庭負債比，將嚴重限縮投資理財的空間， 這對資產的健康成長，也會產生不利的影響。

另外一種情況是，假設沒買房子的人負債比超過五○％，則須檢視負債來源，尤其要留意非計畫性的消費，或是分期的消費性貸款，例如車貸或旅遊、購物等分期貸款，檢視自己的錢花到哪裡，以便控制好自己的現金流量。

七二法則讓你充分了解複利的力量「七二法則」是指投資本利和累積增加一倍，所需時間的簡易計算方式，當投資的報酬率越高，達成的時間越短，反之則時間會拉長。這個數字是要告訴我們，只要持之以恆，財富累積會隨時間加快，主要訴求是讓投資人了解複利的力量。

在累積複利效果的投資期間，往往會因為中途購屋、買車等理財支出而中斷，因此理財專家建議，投資理財帳戶可以與消費帳戶分開管理。另外，還有一個最常發生的狀況，就是買了過多的儲蓄險或終身醫療險，忽略了通貨膨脹的侵蝕，也極可能排擠其他更有效率的投資理財需求。

貸款支出比率要低於三○％至於貸款支出比率，為貸款除以月收入。從房貸來看，要控制貸款支出比低於三○％，月收入五萬元的上班族，最好每月房貸本息攤還金 額小於一萬五千元。葉崇琦指出，了解貸款支出比率的用意是，購屋置產前先做財務推算，避免房貸支出抓得過緊，影響生活品質，導致中途被迫放棄造成資產減 損。另外必須考量的重點是，萬一收入中斷時，維持財務寬裕的安全度也會較高。

隨著年紀越大 財務自由度應隨之提高財務自由度的定義是，全年理財收入除以全年總支出，再乘以一○○％；或目前淨資產乘以平均投資報酬率除以目前的年支出，再乘以一 ○○％。這裡的全年理財收入，是包括存款利息、租金、現金股利、債券現金配息，以及投資資本利得，基本上若大於一○○％，代表光是自己的理財收入，就足以 支應全年總支出。

不過，要達到這樣的目標並不容易，所以可依不同的族群，約略劃分出幾個階段。葉崇琦指出，例如三十五歲前約一○％到一五％；四十五歲前約二○％至三○％；五十五歲前，則至少超過五○％。簡單來說，隨著年紀越大，財務自由度應隨之提高。

陳敏莉

現職：宏觀財務顧問平台顧問經歷：宏觀財務顧問平台協理、擁有CPF(認證理財規畫顧問)執照

家庭流動性比率

大於600%

意義：代表生活上的緊急預備金至少要６個月，越高薪者緊急預備金支應時間最好越長。

公式：流動資產╱每月固定支出 × 100%

家庭儲蓄比率

高於20%

意義：每月儲蓄比率最好２成，單身的人最好提高至５成，以利達成理財目標。

公式：家庭月盈餘（儲蓄＋投資＋平均結餘）╱家庭月稅前收入 × 100%

黃正勳

現職：台灣理財規劃產業發展促進會理事經歷：匯豐銀行個人金融處協理、擁有CPF(認證理財規畫顧問)執照

貸款支出比率

低於30%

意義：控制好貸款支出比率，才不會因過度消費與意外中斷收入，帶來財務風險。

公式：貸款支出比＝（每月貸款本息支出）╱當月收入

家庭負債比率

低於50%

意義：很多購屋者負債比超過50％，這時就要考慮降低其他支出消費，或加速還款，降低負債比率。

公式：（總負債╱總資產） × 100%

葉崇琦

現職：專精企管顧問總經理經歷：勤業眾信會計師事務所精算師

七二法則

意義：了解投資複利的力量，挑有效率的標的，持續投資，較能達到設定的理財目標。

公式：投資本利和增加一倍所需的時間＝72╱投資報酬率

財務自由度

大於100%

意義：隨著年紀增加，財富自由度要越大越好。

公式：全年理財收入╱全年總支出×100%。

或是目前淨資產×平均投資報酬率÷目前的年支出×100%

理財入門班隨堂測驗

回答以下六個問題，看看本篇的六個理財數字力，你真的了解嗎？

Q1 黃先生是某企業的中階主管，月入20萬元，老婆擔任家管無收入。每月家庭開銷包括房貸約15萬元。他的存款120萬元、投資股票與基金總計400萬元，卻因長期套牢，帳面虧損250萬元，請問他個人的財務流動比率有多少？

（A）3466% （B）800% （C）1800% Q2 謝先生是雙薪家庭，夫妻月入合計14萬元，每月開銷６萬元，結餘８萬元。購屋後，每月須再繳房貸本息５萬元，請問謝先生的家庭月儲蓄率是多少？

（A）33.5% （B）57.1% （C）21.4% Q3 張老師是家裡唯一的收入來源，原本沒有任何負債，最近他買了一棟1000萬元的房子，自付300萬元頭期款，貸款7成。導致原本在基金與股票的資金從 500萬元減少為200萬元，請問張老師的負債比是多少？

（A）58.3% （B）42.8% （C）66.6% Q4 小楊最近買了長期平均投報率有8％的基金標的，若每年維持這樣的平均報酬率不變，他想達到資產翻倍的話，大概需要多久的時間？

（A）9年 （B）11年 （C）12年Q5 珮華每月要繳1萬5000元的房貸，與老公的每月收入合計８萬5000元。珮華老公最近買車，每月又要多繳１萬6000元的車貸，請問他每月貸款支出比率為多少？

（A）17.6% （B）25.5% （C）36.5% Q6 老周很有投資頭腦，再５年就要退休的他，每年靠股票穩定配息以及投資一間套房的收入，一年可收入90萬元。老周與太太的年所得為160萬元，老周一家四口 年度總支出約100萬元，請問他的財務自由度比率為多少？

（A）250％ （B）90% （C）150%

解答

1. B。計算流動比率較穩健的作法，應不要把波動率高的投資算入，所以黃先生的流動比率應為：存款/每月開銷 × 100%，即120/15 × 100%＝800%。

2. C。每月儲蓄率＝（每月結餘＋每月投資/每月收入）× 100%。所以謝先生家庭的每月儲蓄率為：(14－6－5/14) × 100%＝21.4%。

3. A。負債比＝總負債/總資產。張老師買房後總負債為700萬元，總資產為1000萬元房子＋200萬元基金＝1200萬元，負債比為700/1200 × 100%＝58.3%。

4. A。根據七二法則，投資本金翻一倍的時間（年）＝72/投資報酬率。小楊的投資報酬率為8%，72/8＝9，故小楊投資本金翻倍的時間約需９年。

5. C。貸款支出比率＝每月貸款本息支出金額/每月收入×100%。珮華每月須繳貸款本息為1.5萬元＋1.6萬元＝3.1萬元，貸款支出比率為3.1 /8.5 × 100%＝36.5% 6. B。財務自由度＝全年理財性收入/全年總支出 × 100%。老周全年理財收入為90萬元，全年家庭支出為100萬元，老周的財富自由度為：90/100 × 100%＝90%。

點開群眾募資平台的網頁，好多美麗的夢想名列其上，等著網友出資贊助。但，募資案的失敗率超過六成，怎樣才不會讓夢想淪為炮灰？

台灣最大群眾募資網站FlyingV執行長鄭光廷說，群眾募資案可分作三個環節：專案上線前的備戰期、募資進行期間的推廣期，以及募資成功後的執行期。一個成功的群眾募資專案，三個環節各有訣竅，同樣至關重要。

備戰期》用創業態度提案四步驟「預熱」諮詢不可少

鄭光廷說，專案上線前，千萬別低估「預熱」的重要。

從網友口袋掏出新台幣一百萬元，到Google未來學院圓了留學夢的葛如鈞認為，募資備戰期最基本的功課，就是要想清楚自己的訴求，設定好自己的故事、募資目標、與回饋方案。事前在朋友圈「擴散、解釋、溝通、修改」四個步驟至關重要，千萬不要羞於開口討教。

FlyingV創辦人林弘全說，葛如鈞在募資案上線之前，有先取得網路意見領袖的認同，不但可以釐清自己的訴求，更可以從朋友圈開始發揮影響力，一層、一層把夢想的影響力向外擴張。

「開始就要用創業態度嚴肅以對。」另一抓到群眾募資技巧的三曜設計創辦人李曜任說。

二○一三年底，他研發的3D印表機「ATOM」募得新台幣近四百七十萬元資金，創下當時台灣本土群眾募資最高金額。過了一年，李曜任再推出第二代產品，第一天就突破新台幣三百萬元，到二月二十四日為止，已集資超過新台幣八百四十萬元。

李曜任說，最一開始抓成本時，他就用公司規格去評估，除了製造之外，品管、售後服務，甚至下一代產品的研發成本，絲毫不能大意。他的第一款3D印表機募資成功並出貨後，他花了兩年時間，二、三十個供應商全都換過一輪，修正細部零件的品質。

他補充，每一次改款都是一筆開銷，如果當初預算抓錯了，恐怕連第一款產品都無法準時出貨，何況是研發第二代產品。

李曜任的行事曆上，在募資案結束前三天的那一格，寫著「大魔王」三個字。

推廣期》提案後更要經營贊助網友要的是「參與感」

他認為，如果在最後催票期視情況加碼，就很容易說服觀望者下手贊助。「也許不是很貴重的物品，但可表達我們的重視，」於是，他在期間陸續公布超標獎勵，加碼贈送皮標、盔甲等獨特限量品。

「跟一般網購消費者不同，在群募網花錢贊助的網友，最重視的是『參與感』。」鄭光廷認為，募資案的成功原因各有千秋，但失敗的原因通常只有一種──不經營。他以FlyingV實際數據舉例，成功的提案者在募資期間，平均進行七‧六次更新，而失敗的提案者，則平均只更新兩次。他建議，逐步跟網友分享提案背後的故事、甚至隨著募資進度釋出利多，都是維持專案熱度、跟網友搏感情的好方法。

科技產品贊助金額高，等待期長，也要花更多時間建立消費者信心。例如，在集資平台「嘖嘖」募得三千九百萬元資金的產品「八輪滑板」，創業團隊就舉辦多次體驗活動，讓網友實際試用，雖然出貨仍是延遲，但仍能取得體諒、願意耐心等待。如果沒有實體產品，也可以參加TED等分享類型聚會，讓越多人認識你的理念，專案成功機率更高。

執行期》把贊助者當股東出貨後要靠服務建立口碑

不過，真正的挑戰，是募資案成功落幕後才開始。

鄭光廷說，許多提案者都忽略一件很重要的事，集資結束後、仍要跟贊助者保持互動。專案執行中遇到的大小事，好壞事都要分享。對於有意藉此創業的提案者來說，第一批贊助者更像是你的天使投資人。

李曜任第一次募資時，允諾在二○一四年二月出貨，中間歷經諸多難關，最後一天不差、準時出貨。在延遲出貨成為常態的科技產品中，表現格外亮眼。出貨後，網友發現部分零件容易鬆脫，他知道後連忙寄出新品給贊助者替換。

他坦承，一開始確實被網友修理，但他反而心存感謝「社群的大大們」，讓他即時修正問題。ATOM第一代產品在群募網站賣出一百二十台產品，這只占產品總出貨量的三分之一，剩下的三分之二，大多是設計師靠著人脈口碑相傳，直接上官網訂購。

葛如鈞最近終於完成對贊助者的承諾──舉辦講座，分享他在奇點大學所見所聞。他打趣說，當初動用所有人脈、欠下許多人情才達標，如果沒有全力以赴完成承諾，真的會眾叛親離、人格掃地。

這點明一件事──從備戰期、募資期到執行期，三個階段環環相扣，做得好，提案者可以從素人一躍而成有戰績的新創公司，做得差，賠上自己在網路上的聲譽與信用，恐怕連下一次募資機會都沒有。

【圖表】算準3個良辰吉時，募資成功機率越高

台灣投信業，開始「瘋中國」！

去年第四季以來，投信業新募集的基金中，過半都以買進中國A股為號召；人民幣計價基金的規模，更在同期間大增一四％。中國，無疑成了近來基金市場上最夯的題材。

兩主因推動熱潮A股大反彈、法規更開放

根據投信投顧公會、證期局資料顯示，國內投信一改過去四年主推高收益債券的做法，改以中國、人民幣題材為號召。今年以來新募集的九檔、以及即將開募的四檔中國基金，合計規模高達三千五百五十億元。相較之下，去年底所有投信基金規模為一兆九千多億元，一整年只小幅成長七十六億元，就知道今年中國基金吸金能力有多麼驚人！

去年第四季開始的中國A股大反彈，是吸引投資人熱情擁抱中國基金的主因。同時，美元獨強，各國貨幣競貶，緊盯美元的人民幣跌幅最小，也讓許多投資人將陸續到期的優惠利率人民幣定存，轉而投入固定收益型基金的懷抱。

其實，這股熱潮也與法規放寬，更多新型基金問世密切相關。第一金投信投資長高子敬分析，兩年多前金管會開放基金可百分之百投資A股，讓A股基金成了布局中國成長題材的主流。去年開放期貨型ETF指數基金，也讓追蹤陸股指數的ETF可以槓桿（例如槓桿兩倍代表基金走勢將隨漲跌幅的兩倍起伏）、反向（可做空），投資人的選擇頓時多了起來。

固定收益型基金也冒出新花樣。保德信投信中國產品首席石永平分析，過去只能透過香港點心債布局中國債市，但是，現在投信可直接投資中國境內債券、定存等短期收益工具，少轉了趟香港，收益率更高。目前點心債已明顯退燒，人民幣債券型基金、貨幣型基金正當道。

不過，基金大熱賣通常代表市場極熱、往往也是高點現身時，像二○○八年的中國基金曾是當紅炸子雞，卻燙傷投資人。這次，會重蹈覆轍嗎？

二○○七年十月，有了金磚四國題材助攻，中國A股一路攀升到六千點，投信大舉推出中國題材基金。然而A股卻開始從高點滑落，期間無視於美、日股大反彈，眾人皆漲我獨跌，最深曾跌破二千點，一直到去年十一月才反彈。「算一算，到去年第四季以前，中國股市長達七年沒起色。」台新投信中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真觀察，賠了錢的投資人一度將中國列為拒絕往來戶。

但這次情況大不同。眾多專家異口同聲指出：A股長期走勢可望持續上揚。

從總經面來看，高子敬分析，中國推行「一帶一路」、亞洲投資銀行等計畫，除了擴展國家實力，也鼓勵外資進入中國協助產業升級，有了這等決心與布局，經濟發展不至於硬著陸。雖然外界估計大陸經濟成長率將保七（七％），但中國依然是高速成長的新興經濟體，足夠支撐股市續強。

資金面也不乏動能。統計資料顯示，A股的交易餘額（存在銀行股票帳戶尚未買股的活儲餘額）從去年底的近人民幣一兆一千億元，成長到三月中旬的人民幣一兆七千七百億元，增幅相當驚人。

技術面同樣顯示：A股還沒漲夠。目前滬深三百指數落在三千九百點左右，據高盛證券分析師劉陳杰推估，本益比距離十年平均值十五倍仍有段距離，短期內雖可能漲多震盪，預計明年底將有機會達四千六百點。

精挑持股成分純A股最強，H股可望補漲

不過，A股長期雖看好，挑選基金時可要留意，同樣是中國題材基金，持股內容到底是A股、香港H股、台灣中概股，結果可能大不同。「目前可說是純A股最強、有補漲力道的H股次之，中概股則與這波A股多頭較不相關。」高子敬說，目前國內基金大多是A股、H股綜合持股，想享受A股漲幅，可留意挑選A股比重較高基金。

留意產業別金融股停滯，資訊股機會大

同時，持股產業別也須留意。葉宇真指出，去年第四季中國由金融權值股領軍大漲，一般皆認為占權值五成以上的金融股再上探的機會不大，接下來一、兩年，頂多再漲五％。未來成長動能反而落在消費服務、資訊軟體等類股，除了官方強力發展的做多，更有內需基本面撐腰。

換句話說，金融股占比過半的大型指數基金，如滬深三百、A五十相關ETF，雖仍有上漲空間，但漲勢將無法再像去年那麼凶猛。追蹤消費、內需等小型指數的基金，以及由經理人主動式操盤的基金，今年反而較有表現機會。

固定收益概念基金也有挑選訣竅。「不同公司與銀行針對利率、匯率的議價能力不同，管理上仍會出現些微差異，」石永平說，人民幣相關基金是新型商品，雖無過去績效可查，但可參考各投信其他固定收益型基金績效。

他分析，值得留意的是，貨幣型基金投資標的為存單、商業本票等短期投資工具，不會出現本金波動，收益率約莫落在三％；債券型基金收益較高，可達五％，但波動時卻可能侵蝕到本金。所以，保守、重視隨時可變現的，以貨幣型基金為主；稍微積極一些、能長期投資者可選擇債券型。