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【重磅利好】險企「補血」可公募發債啦！ 財說

來源: http://xueqiu.com/9041141730/35622242

 ■央行和保監會昨日下發通知，允許保險公司通過公開發行債券的方式補充資本金
  ■險企發債門檻較低，應具備的主要條件是：連續經營超過三年；凈資產不低於10億元；償付能力充足率不低於100%
  ■通知規定，保險集團與其子公司之間不得相互認購資本補充債券；險企持有其他同行的資本補充債券和次級債的余額不得超過凈資產的20%

  $中國人壽(SH601628)$   $中國太保(SH601601)$ $中國平安(SH601318)$  $新華保險(SH601336)$ 
  　　險企融資渠道再辟新徑。保險公司將可以在銀行間市場采取公開募集的方式發行資本補充債券，以解資本金匱乏之困局。
  　　昨日，央行和保監會就保險公司發行資本補充債券有關事宜發布相關通知。這也是保險公司首次可以通過公開發行債券的方式補充資本金的不足。而此前，險資多采取股東增資和公司定向發行次級債的方式來“補血”。
  險企發債：從私募轉為公開
 　　 在銀行間市場發行資本補充債券，將使得險企成為公開市場的又一全新發債主體。
  　　資本補充債券是指，保險公司發行的用於補充資本，發行期限在五年以上（含五年），清償順序列於保單責任和其他普通負債之後，先於保險公司股權資本的債券。
 　　 央行和保監會在昨日的通知稱，人民銀行和保監會依法對資本補充債券進行監督管理。保監會負責對保險公司發行補充債券的資格進行核準，並對資本補充債券計入資本的方式進行監督管理；人民銀行對資本補充債券在銀行間債券市場的發行和交易進行監督管理。
  　　根據此前保監會對外披露的《保險公司資本補充管理辦法（征求意見稿）》，保險公司可以采取多種方式補充實際資本，包括但不限於：普通股、優先股、資本公積、留存收益、債務性資本工具、應急資本、保單責任證券化產品、非傳統再保險。
 　　 由於保險行業快速發展，公司對於資本金的需求旺盛。目前，險資補充資本金的途徑，只有上市、發行次級債、股東註資、發行優先股等方式。
 　　 在這些再融資渠道中，發行次級債是最便捷的路徑。據統計，到去年第三季度末，共有9家險企獲批發行次級債270億元，發行總規模已經超過上年全年的水平。其中，發行規模前三名分別為平安人壽、太平洋財險和新華保險，其中平安人壽的發行規模為80億元。相較之下，2013年只有6家險企發行次級債，總規模為262.53億元，其中還包括中國人保集團的160億元的巨額次級債。
  　　次級債的準確說法是次級債務，其更多傾向於定向私募方式。雖然發行過程比較便捷，但由於產品銷售範圍有限，且流動性不好，由此增加了保險公司補充資本金難度。
 　　 一位接近監管部門的人士解釋稱，“此次許可保險公司發行資本補充債券，不僅有利於保險公司補充資本金，也利於銀行間市場體系更加完善。同時，也利於投資者有更多的可選擇投資產品。從而實現多贏的局面”。
  發債門檻相對較低
  　　根據央行與保監會的文件，保險公司發行資本補充債券的門檻並不高。
  　　上述通知稱，保險公司申請公開發行資本補充債券，應當具備以下條件：
（１）具有良好的公司治理機制；連續經營超過三年；
（２）上年末未經審計和最近一季度財務報告中凈資產不低於人民幣10億元；
（３）償付能力充足率不低於100%；
（４）最近三年沒有重大違法、違規行為；中國人民銀行和保監會要求的其他條件。
  　　上述接近監管人士表示，正因為保險公司資本金不足才會有發行資本補充債券的需求，因而償付能力充足率的指標確定為100%，不宜將門檻定得過高。
  　　通知還強調，發行人在確保資本補充債券贖回後償付能力充足率不低於100%的情況下，可以對資本補充債券設定贖回權，贖回時間至少在資本補充債券發行滿五年之後。
  　　保險機構也是銀行間市場活躍的投資者。在涉及該類債券的認購與流通過程中，央行和保監會強調，保險集團（控股）公司與其子公司之間不得相互認購資本補充債券；同一保險集團（控股）公司的子公司之間不得相互認購資本補充債券。
  　　而保險公司持有其他保險公司的資本補充債券和符合中國保監會要求的次級定期債務的余額不得超過本公司凈資產的20%，並按保監會的有關規定計提最低資本。並且，保險公司發行的資本補充債券及符合中國保監會要求的次級定期債務之和不得超過凈資產的100%。
  　　有關市場人士分析，此辦法將為險資發展解決資本金不足的後顧之憂，利於保險行業輕裝上陣，從而對保險板塊產生利好效應。

(來源：上海證券報）
@今日話題 

渤海證券啟動A股IPO 候審券商亟待“補血”

在A股大門口排隊進場的券商又將再添一員渤海證券。

和已經上市的券商相比，目前正在IPO排隊的券商大多數為區域性小券商，而在A股整體低迷，交投清淡之下，這些券商一方面“焦急”等待資本力量的支持，一方面面臨更大的業績壓力。

渤海證券啟動IPO 上半年凈利不及去年四成

泰達股份日前一份公告透露，公司參股公司渤海證券近期啟動了首次公開發行A股並上市的前期準備工作。而渤海證券也將成為目前申請A股IPO的第10家後身券商。不過，泰達股份表示，目前渤海證券尚未制訂A股上市方案，也無上市方案實施的具體時間安排。

而按照A股IPO流程，渤海證券要至少要半年才可遞交IPO申報材料。其接下來首先需要要與投行簽訂相關上市輔導協議，而遞交IPO申報材料後，發審委公開受理後，才算正式進入A股候審。

業績方面來看，證券業協會公布數據顯示，渤海證券2016年上半年實現營業收入10.86億元，行業排名36位，凈利潤4.64億元，行業排名35位。而其2015年全年，實現營收和凈利潤分別為33.21億元，13.89億元。對比來看，2016年營收和凈利潤均不及去年四成，面臨較大業績壓力。

公開資料顯示，渤海證券的實際控制人為泰達股份大股東——天津泰達投資控股有限公司，是唯一一家註冊天津的綜合性券商。前身為渤海證券有限責任公司，為原天津證券、天津市國際信托投資公司、天津信托投資公司、天津北方國際信托投資公司、天津濱海信托投資有限公司等5家信托機構的證券營業部合並重組的基礎上共同參股組建的證券公司。

截至去年底，渤海證券凈資本148.58億元，行業排名第19位。在證監會最新公布的2016年券商分類監管年度評級中，獲得B類BBB級。此外，值得註意的是，該公司曾於2014年成為第6家獲得公募牌照的證券公司。

10券商“焦急”等待IPO補血

實際上，根據證監會公布的發行監管部首次公開發行股票申請企業情況，算上渤海證券，截止目前，目前在證監會排隊候審的擬IPO券商已有10家，多數為區域性券商。

這10家券商分別為：擬登陸上交所的華安證券、浙商證券、中原證券、財通證券、天風證券、中泰證券、銀河證券;擬登陸深交所中小板的華西證券、東莞證券。

最新信息顯示，在10家券商中，華安證券已通過發審會;浙商證券處於預先披露更新;財通證券、天風證券、中泰證券、華西證券以及東莞證券的狀態為已受理;中原證券為已反饋;而銀河證券目前IPO被中止審查，理由為申請文件不齊備等導致審核程序無法繼續。

上海一券商非銀分析師對《第一財經日報》記者表示，凈資本是對比券商實力的重要標準之一，相比大券商，排隊IPO的中小券商面臨更大的生存競爭壓力，無論是業務發展還是風控要求，都要求中小券商補充資本金，IPO無疑是成本最低的融資補血方式。

排隊IPO的中小券商中，不乏確實面臨一定的“資金饑渴癥”。浙商證券IPO招股書就顯示，2014年其營業收入32.26億元，同期凈利率7.5億元，相比2013年的19.14億元，同比大漲68%。截至2014年底，浙商證券總資產為351.51億元，同比增長121%。但2014年末，浙商證券總負債達286億元，凈資產負債率高達199%，而2013年的凈資產負債率僅33.01%，2012年則只有6.03%。

而總體業績來看，上半年上述券商經營經理均較為難堪。不完全統計顯示，這10家券商上半年凈利潤大多數降幅在60%以上。其中，中原證券、華西證券和華安證券凈利潤降幅超過70%。

“小券商更‘看天吃飯’，對傳統業務更為依賴，近兩年不少小券商都在尋求轉型突破。”上市分析師表示。

以安徽第二家上市券商，華安證券為例。其IPO招股書顯示，2013年、2014年和 2015年其經紀業務貢獻的收入占營業收入總額的比例分別為79.44%、62.93%和 71.65%，高於行業平均水平。

中航動力擬定增100億元補血 實控人斥45億元認購

中航動力11月7日晚間發布非公開發行A股股票預案，公司將以32.11元/股的價格，募資100億元，用於償還借款和補充流動資金。公司實控人中國航空發動機集團將以45億元現金認購部分股份。

公告顯示，本次非公開發行的股票不超過311,429,457股，募集資金總額不超過100億元，扣除相關發行費用後擬將66億元用於公司本部及下屬子公司償還金融機構借款本息，剩余部分用於公司本部及下屬子公司補充流動資金。公司下屬子公司償還金融機構借款本息和補充流動資金事項，在本次募集資金到位後公司通過向子公司增資方式實現。

本次非公開發行股份的發行對象為中國航發、陜西航空產業集團、貴州產投、貴陽工投、沈陽恒信、湖南國發基金、諾安基金、東富新投、中航基金及中車金證。其中，中國航空發動機集團有限公司和中航基金管理有限公司將分別以現金人民幣45億元和3億元認購本次非公開發行的股份。

公司的控股股東為西航公司，其直接持有公司股份數量為596,635,147股，占公司總股本的比例為30.62%。按照本次非公開發行的發行數量上限測算，本次非公開發行不會導致公司的控制權發生變化。

中航動力的三季報顯示，公司2016年1-9月實現營業收入125.99億元，同比下降9.39%，國防軍工行業平均營業收入增長率-3.65%，公司本季度營業收入環比上季度增長2.06%；歸屬於上市公司股東的凈利潤3.00億元，同比下降41.78%。同期，國防軍工行業平均凈利潤增長率17.48%，公司本季度凈利潤環比上季度增長14.31%。

【財經速讀3.7】群興玩具擬收購時空能源全部或超51%股權；水晶光電擬定增募資162億元加碼主業；四川成渝擬募資35億“補血”，控股股東全額認購；五洋科技擬2.5億元並購天辰智能；港股通入選名單公布，騰訊美圖阿里健康等在列

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11637&summary=

融創中國頻繁收購後開始補血 孫宏斌兩度安撫投資者

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-07-30/1133598.html

耗費巨資頻頻收購的融創中國，開始“補血”。

7月25日，融創發布公告稱，公司將通過先舊後新的方式，擬以18.33港元/股配售2.2億股，計劃募集資金約40.3億港元，折合5.2億美元。

融創的這次配股，是今年以來香港資本市場最大規模的新股配售。

根據公告，配售的股份約占公司現有股本的5.63%，增發後股本的5.33%。18.33港元/股的配售價格，在融創7月24日收盤價20.10港元/股的基礎上折讓了約8.81%。

發行完成後，孫宏斌及其一致行動人的持股比例由53.74%降至50.87%，但對上市公司仍然擁有絕對控制權。

融創方面表示，此次配售將進一步優化公司資本結構，擴大股東權益基礎，支持公司未來更加穩健的發展。

一般而言，香港上市公司選擇配股融資，既可以補充現金流，也能增厚資本金，增加凈資產，從而一定程度上降低負債率。但配股並不是令投資者十分滿意的融資方案，原因之一便是配股將攤薄股東權益。

7月25日，融創中國發布配股公告的當天，股價以18.60港元/股收盤，當日跌幅達7.46%。

擴張

438億元拿下萬達13個文旅城項目後，融創的現金流和財務狀況備受考驗。

融創2016年年報顯示，公司總負債高達2577.72億元，凈負債率從2015年底的75.9%上升至2016年末的121.5%。

經濟觀察報記者梳理發現，融創的主要融資渠道包括銀行借款、公司債券、信托等。但從外部環境看，融創今年面臨的融資壓力不小。

上交所官方網站顯示，融創一筆擬發行金額為100億元人民幣的公司債於2017年6月16日終止，中信建投證券和國泰君安證券為該債券承銷商和管理人。融創方面後來對外解釋稱，考慮到房企融資的形勢，是公司主動申請中止這筆公司債的。

另據報道，來自建行總行的消息稱融創已經過會準備代銷的產品被喊停，近期融創一個15億元的信托項目放款也被緊急叫停，此外，銀行在排查融創的資金風險。

對此，孫宏斌於7月18日解釋稱：“據我們了解，在融創跟萬達的投資並購之後，各個銀行就已經開始排查。這個事情特別正常。很多銀行跟我們和萬達，以及13個萬達文旅項目都有交集，銀行不關註是不對的。”

在收購萬達的世紀交易敲定後不久，國際三大評級機構中，標普和惠譽均下調了融創的企業信用評級。其中，標普將融創“B+”長期企業信用評級和“cnBB-”大中華區信用體系長期評級列入負面信用觀察名單，並將融創未償還優先無抵押債券“B”長期債項評級和“cnB+”大中華區信用體系長期評級同時列入負面信用觀察名單。

標普方面稱，考慮到土地收購和業務擴張方面的巨額支出，以及逐漸上升的建安支出，標普預計融創控股的經營性現金流將繼續為負，因此它將依靠進一步舉債來支持自己的擴張，並推高其杠桿水平。

上述表態基本上反映了國際資本市場對於激進的內地房地產企業的評價，但是融創中國掌門人孫宏斌對這些聲音表現出了“不屑一顧”的態度。

孫宏斌回應稱：“他們在海外，不來看我們項目，也不買我們房子，憑什麽給我們做出評級，他們的評級對我們沒啥影響，就是發債有點影響。”

對於孫宏斌而言，獲得內地投資者的認可似乎比外資機構的評級更為重要一點。自去年以來，融創和孫宏斌本人收獲了越來越多的內地擁躉。根據港交所數據，截至7月13日，融創中國是內地投資者持股比例最大的香港上市地產股，占比達到24.04%。在年初的年報發布會上，孫宏斌更是放言希望將股東會和投資者會放到內地來開。

內地投資者最看重的一點是，高風險下融創依然有望成為規模最大的房地產企業之一，這也是孫宏斌多年來的夢想。王健林在簽約發布會上就表示，“融創通過此次收購，預計兩年將進入行業收入前兩名。”

根據第一上海證券的估算，融創中國目前的土地儲備超過了1.5億平方米，僅次於中國恒大和碧桂園，躍升至行業前三。

花旗最新的報告也表示，對於融創中長期的前景保持正面看法，認為與萬達集團的交易，將會是推動融創晉升成為一線地產發展商的一個里程碑，花旗認為融創的土地儲備規模及質量大幅膨脹將抵消短期面對的挑戰。

花旗稱，這次交易使得融創的可售貨源大升至價值1.9萬億元人民幣，處於行業頂端，可支持集團未來三年高速增長，預期2018年及2019年財年的合約銷售額增至3500億元及4300億元。

搶收

對於融創來說，能夠快速帶來現金流回籠、對沖資金風險的途徑就是加速銷售。

早在6月底，融創鄭州的項目象湖壹號新一期開盤，高層開盤均價為1萬元/平方米，而周邊項目的均價為1.3萬元/平方米以上，差價幅度超20%。融創該項目的優惠條件即要求客戶全款購房。

但融創的項目主要集中於限價嚴厲的一二線城市，尤其是一線城市的項目，受政策的影響最大。以上海為例，據悉今年融創上海公司要新開7個項目，但由於上海政府對於預售證和新房價格的嚴格把控，目前有望最早開盤的項目是位於昆山花橋的浦西玫瑰園，而上海桃花源、融創壹號府等重點項目都還未傳出開盤的消息。7月底，融創上海公司宣布即將展開“清庫存、搶回款”68天決勝行動，目的就是為了保證銷售指標的完成。

近段時間，孫宏斌對外反複釋放的信息是：融創不差錢。他表示，目前融創有900億元現金，能動用的有將近500億元，7月的銷售現金流是大約200億元，8月後每月都會在300億元左右，“今年本來是融創負債率的向下拐點，因為銷售比去年多，買地比去年少。並購萬達這事完成後，負債率可能會增加也可能會減少，但是我們認了。”

他還數次表態，融創今年還會繼續並購，“我賬上還有那麽多錢呢。”

7月23日，孫宏斌更是罕見透過微博發聲：朋友們不用過度擔心融創。一是我們因現金流失敗過，知道現金流的重要性，重視現金流，把公司安全放在首位；二是我們知進退，在放棄上沒有人比我們更決絕，比如10月份以後不在公開市場買地，等待並購機會，比如放棄綠城佳兆業雨潤；三是我們有戰略更有執行，我和團隊一直在一線，聽得見炮聲，敢拼刺刀。

話音剛落，融創便對外宣布了配股計劃。根據香港資本市場的消息，融創會在7月26-28日召開債券投資者會議。分析人士稱，這意味著融創或許很快就會有新的融資動作。

雖然配股當天融創股價大跌了7.46%，但第二天上漲了3.76%。7月27日，在內房股普遍大漲的行情下，融創股價再創新高，當日收盤價為20.80港元/股，漲幅高達7.33%。

而在收盤後的三分鐘，孫宏斌再次發布了微博，這也是他本月第二次發布微博，在過去的2016年，孫宏斌一共才發了兩條微博。

他在最新的微博中表示，之所以投資樂視合作萬達，是因為堅信房地產業會穩定健康發展，消費升級的主力產業大文化大旅遊大娛樂會爆發增長，是因為融創堅定看好中國經濟的未來。他強調，近期融創會停緩發展，加速去化，降低負債率，確保健康安全。

IPO觀察｜農商行紮堆申請上市，“同質化”遇資本補血壓力

2018年對於金融機構來說是上市大年份，銀行、證券公司以及期貨公司紛紛選擇今年“紮堆”上會，目前未過會企業中正常待審企業284家，包括正在排隊的17家銀行。

今年3月份，安徽亳州藥都農村商業銀行（下稱“藥都農商行”）首次遞交了招股書（預披露，下同）；時隔一個月，江蘇大豐農村商業銀行股份有限公司（下稱“大豐農商銀行”）及安徽馬鞍山農村商銀行股份有限公司（下稱“馬鞍山農商銀行”）兩家農商行也相繼在4月中旬和下旬更新報送了招股書。

年內安徽兩家農商行出征IPO

4月13日，江蘇大豐農商銀行向證監會更新了招股書，距離其首次報送招股書僅僅過去了5個多月的時間。

而就在大豐農商銀行更新了招股書的兩周後，馬鞍山農商銀行也遞交了招股說明書，但與大豐農商銀行不同的是，這是馬鞍山農商銀行的首次報送。第一財經記者註意到，就在3月份，同屬安徽省的藥都農商行首次報送了招股書。

與藥都農商行不同，大豐農商銀行和馬鞍山農商銀行計劃在深交所中小板上市。這兩家農商行在招股書中均表示，募集資金都將用於補充資本金，提高資本充足率。

大豐農商銀行此次的保薦機構為招商證券，而馬鞍山農商銀行的保薦機構為中信證券。第一財經記者對比發現，目前在排隊的17家銀行中，超過一半銀行機構的保薦工作由中信證券包攬，共有10家。而招商證券位於中信證券之後，目前有4家銀行的保薦工作，其中包括和東吳證券共同保薦的蘇州銀行。值得註意的是，中信證券保薦的擬上市銀行機構的目標上市地都為深交所中小板。

亟待融資“補血”核心資本

第一財經記者整理發現，目前排隊的8家農村商業銀行的主要營收來源皆為凈利息收入，貸款業務為這8家農商銀行的核心業務。

其中，在4月分別更新遞交招股說明書的大豐農商銀行和馬鞍山農商銀行在業務結構、業績和總資產方面十分相似，這兩家銀行也都不存在控股股東和實際控制人。

總資產方面，以2017年年底為結點，大豐農商銀行的總資產為人民幣431.19億元，馬鞍山農商銀行為人民幣551.23億元。不同的是，大豐農商銀行的總資產中，吸收存款余額占70%，而馬鞍山農商銀行的總資產一半由發放貸款和墊款構成。

從營業收入來看，馬鞍山農商銀行營收較大豐農商銀行創造的營業收入稍高。2015年-2017年，馬鞍山農商行的營業收入分別為人民幣11.15億元、12.89億元和11.94億元。

但兩家銀行在報告期內的凈利潤一直趨於一致，在2017年兩家銀行的凈利潤皆人民幣為4.3億元。

值得註意的是，馬鞍山農商銀行在2017年資本充足率和一級核心資本充足率均出現大幅下滑，這可能是馬鞍山銀行今年迫切謀求上市的重要原因之一。

報告期內，馬鞍山農商行的資本充足率分別為24.27%、24.86%和17.78%，一級核心資本充足率分別為20.36%、21.05%和14.81%。

而大豐農商銀行的資本充足率和一級核心資本充足率雖在報告期內逐步上升，但資本充足率和核心資本充足率仍處於較低水平，該行在2017年年底資本充足率卻仍不足15%，一級核心資本充足率三年均未超過13.5%。

馬鞍山農商銀行不良率超2%

2015年至2017年，馬鞍山農商銀行在報告期的各期末，不良貸款率分別為2.62%、2.75%和2.32%。目前，馬鞍上農商銀行的不良貸款率主要分布在制造業以及批發和零售業。其中，報告期內制造業的不良貸款率分別為1.96億元、2.38億元和1.96億元，馬鞍山農商銀行稱，制造業不良貸款率相對較高的主要原因為該行制造業貸款總額較大，近年來中國整體經濟增速放緩，對傳統制造業沖擊較大，以至企業的償債能力有所下降。

相比之下，大豐農商銀行的不良貸款率相對較低且呈逐年下降態勢。截至2017年年底，大豐農商銀行的不良率為1.56%。

但大豐農商銀行的股權結構較為複雜。一位銀行業內人士對記者表示，以證監會的回饋信息以及經驗分析，農商銀行上市除了要符合業績和合規性要求外，股權結構也是上市的大門檻之一。

大豐農商銀行最新報送的招股書中顯示，截至2018年1月26日，大豐農商銀行的法人股東36戶，社會自然人股東453戶，職工自然人股東227戶，待確認的股東10戶。在僅在報告期內該銀行發生股權變動就共有74筆。另外，截至2017年12月31日，其股東所持的該銀行股份質押在他人處共計159戶，涉及股份占總共股本的29.97%。其中，該行前十大股東中有5家公司均因生產經營問題出質了所持的大豐農商銀行股份。

而證監會在反饋意見中早已對此做出詢問，並要求保薦機構和發行人律師對發行人股份質押、凍結或查封是否符合首發管理辦法的相關規定、對股權質押和凍結是否存在導致發行人股權發生重大變化的風險發表意見。

補血75億！長城資產二級資本債發行

5月17日，中國長城資產管理股份有限公司（以下簡稱“中國長城資產”）在全國銀行間債券市場成功發行75億元二級資本債券，簿記票面利率4.90%。

據悉，該期二級資本債券為10年期固定利率債券，在第5年末附有條件的發行人贖回權，由主承銷商組織承銷團在銀行間債券市場通過簿記建檔、集中配售方式發行。

聯合資信評估有限公司綜合評定，中國長城資產主體信用等級為AAA，該期債券的信用等級為AAA。

此前，惠譽國際對外發布中國長城資產的主體信用評級複評結果，確認維持中國長城資產A級評級不變，評級展望為穩定。

長城資產表示，本次資金主要用於補充資本，重點支持不良資產主業發展。

據了解 此次債券是中國長城資產股改後首次在公開市場發行的債券，得到市場投資者的積極響應，認購倍數達2.32倍。中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行、郵儲銀行和中信銀行等機構投資者認購了該期債券。

2017年年末，銀監會發布《金融資產管理公司資本管理辦法(試行)》，對資產管理公司的資本充足率、財務杠桿率和風險控制提出要求。

具體而言，試行辦法對集團母公司各級資本充足率給出最低要求：核心一級資本充足率不得低於9%；一級資本充足率不得低於10%；資本充足率不得低於12.5%。

1月10日，國際評級機構穆迪發布報告稱，中國對金融不良資產管理公司的新資本要求具有正面信用影響。

截止今年三月底，四大資產管理公司（AMC）2017年業績披露完畢。

四大AMC中，長城資管2017年末，核心一級資本充足率11.39%，一級資本充足率11.39%，資本充足率12.55%。核心一級資本充足率與一級資本充足率均顯著高於監管要求，資本充足率壓線。

中國華融年報顯示，去年中國華融首次成功發行人民幣100億元二級資本債券補充資本金，截至年末資本充足率13.06%，高於最新監管要求。

截至2017年末，東方資管資本充足率達到14.30%；而剛剛披露年報的中國信達，資本充足率高達16.77%。

此前，中國東方執行董事、副總裁、董事會秘書陳建雄在銀保監會例行發布會上說，隨著規模不斷的擴大，資本充足率要不斷的補充，今年東方資產發了資本債，補充經過了批準，馬上還要發金融債，這些都是解決擴張發展的問題。資本充足率是金融企業發展的瓶頸，平衡可能是暫時的，不平衡是絕對的。

南京銀行定增被否為哪般，城商行多渠道“補血”解壓

去杠桿、非標回表、盈利下降令銀行尤其是中小銀行資本金壓力加劇，多家城商行陸續發行金融債券、優先股等補充資本。然而，近日南京銀行持續一年的140億元定增預案未獲證監會通過，市場頗感意外。

7月31日，南京銀行發布2018年上半年業績快報。上半年年化加權平均凈資產收益率（ROE）19.62%，較去年同期提高了0.60個百分點；上半年不良率0.86%，環比持平，但伴隨貸款總額增長，分析師預計該行不良貸款余額將有所增加；公司撥備覆蓋率463.01%，環比下降約2.45個百分點，仍維持高位。根據一季報，該行核心一級資本充足率8.09%，比2018年底的達標要求僅高約0.59個百分點。

“一直以來，南京銀行的資本金壓力較大，計劃了很長時間的定增方案被否，各方人士都感到意外，但預計這與二級市場波動和監管罰單關系不大，後續是否會針對此事發布解釋公告還要再觀察。”南京銀行內部人士對第一財經記者表示。

定增被否

日前，南京銀行公告稱，非公開發行股票未獲得證監會核準通過。南京銀行原計劃非公開發行不超過16.96億股，募集資金總額不超過140億元，扣除發行費將全部用於補充公司核心一級資本。發行對象包括紫金投資、南京高科、交通控股、太平人壽、鳳凰集團，均以現金認購本次發行的股票。

第一財經記者隨後詢問南京銀行內部人士、分析師，各方對此次定增被否頗感意外，尚不確定是因資本市場波動，還是因為監管收緊定增審批，抑或該行的定增計劃存在瑕疵。

南京銀行內部人士對記者回應稱，是否之後會發布關於定增被否的原因和後續安排，還要看後續溝通。

也有市場人士猜測，此次定增方案被否可能與南京銀行此前收到罰單有關。

今年1月29日，南京銀行公告稱，該行鎮江分行收到江蘇銀監局行政處罰決定書，對鎮江分行違規辦理票據業務違反審慎經營原則的行為罰款3230萬元。當時，銀監會依法查處郵儲銀行甘肅武威文昌路支行違規票據案件，在1月底披露了相關細節，共計對涉及該案的12家銀行業金融機構罰沒2.95億元。被罰機構包括紹興銀行、南京銀行鎮江分行、廈門銀行、河北銀行、長城華西銀行、湖南衡陽衡州農商行等。

有接近江蘇銀監局人士對媒體回應稱，南京銀行定增被否和此次行政處罰的必然關聯不大。

此外，去年初，寧波銀行、貴陽銀行和南京銀行因為MPA考核不達標而受到央行處罰。前兩者被取消2017年度公開市場業務一級交易商資格，而南京銀行被暫停中期借貸便利（MLF）操作對象資格，暫停期限是三個月。不過，各方都認為，此事與此次定增方案被否並無必然關聯。

資本金壓力

根據南京銀行2018年半年度業績快報，上半年該行年化加權平均ROE為19.62%，較去年同期提高了0.60個百分點，維持較高增速。但另一方面，資本金的壓力仍是該行以及諸多中小銀行不得不面對的挑戰。

廣發證券認為，2017年，南京銀行全年凈資產收益率（ROE）約17%，如維持此ROE，按照30%的分紅率，核心資本每年內生增長約12%。在外生規模增長受限的情況下，公司內生增長必要性提升，預計公司將更加註重風險資產投放效益。

此外，南京銀行貸款投放力度加大，存款增速有所回升。截至2018年6月末，公司資產總額11936億元，同比增長5.37%，其中貸款總額4361億元，同比增長18.34%，公司信貸資產配置力度加大。負債端，存款余額7613億元，同比增長5.69%，環比增長3.07%，存款增速有所回升。

總體而言，南京銀行在不良貸款率方面的控制較好。此次半年度業績快報也顯示，今年上半年該行不良率0.86%，環比持平。相比較資產總額同是萬億級的城商行，2017年年報顯示，盛京銀行、上海銀行、北京銀行的不良率處於1%~1.5%的區間。但是，該行資本充足率三項並不理想，尤其是核心一級資本充足率只有8.09%，且一級資本充足率為9.41%，資本充足率為12.79%，三項資本充足指標處於連年下滑狀態。

此外，2017年年報顯示，南京銀行的經營活動現金流量凈額下滑99.22%，年報說明稱，這是由於報告期內存放同業款項等凈增加額減少所致。

雖然定增方案被否，但在上周，南京銀行成功發行了2018年第一期金融債券，共80億元，分為三年期和五年期兩個品種，三年期債券額度60億元，票面利率4.28%，五年期債券20億元，票面利率4.5%，評級為3A。募集資金用於增加中長期負債來源並支持新增中長期資產業務的開展。

城商行“資本困境”

近期除了南京銀行，寧波銀行、嘉興銀行等城商行都成功發行了金融債券，加強資本補充；此外，7月間，張家港銀行25億元可轉債、貴陽銀行50億元優先股和寧波銀行非公開發行優先股方案獲得批準。中小銀行資本補充需求較為迫切。

今年以來，銀行表內非標監管穿透和表外非標回表帶來資本壓力。海通證券測算顯示，假設2019年以14%的ROE和75%的利潤留存比例，每年通過未分配利潤可以使核心一級資本增長10.5%左右，在保持資本充足率不變的情況下，風險加權資產的增長率約在8.4%左右，低於2017年底的10.7%。只通過未分配利潤來補充資本，難以支撐銀行資產的擴張速度。

目前，銀行補充資本的方式多樣，用未分配利潤補充資本，包括降低分紅比例；控制成本項，如此前銀監會下調了貸款撥備率和撥備覆蓋率要求，可以使銀行計提的貸款損失準備規模降低，相當於降低成本、釋放利潤，從而達到補充核心一級資本的效果；通過各項資本工具補充資本，具體而言，定增和可轉債可用來補充核心一級資本，優先股、永續債等可用來補充其他一級資本，二級資本工具等可用來補充二級資本。

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責編：林潔琛

【飲食籽】六耳營養高　木耳補血雪耳補膠

1 : GS(14)@2016-04-13 17:13:07

六耳多寄生於枯木，屬於菇菌類的食材，雖無味但勝在營養價值高。



【飲食籽：菜市場學】辦公室裏總有幾個三姑六婆，但原來食物界也有三菇六耳。三菇，即是香菇、蘑菇和草菇；六耳，則是木耳、雪耳、黃耳、榆耳、桂花耳和石耳。它們的營養價值高，原是烹煮中式齋菜「鼎湖上素」的珍貴食材，但因培植技術越趨發達，產量大大增加，變身成日常食物，所以我們現在安坐家中，也能輕易吃到雲耳蒸雞，喝到一碗滋潤的雪耳糖水。


有說六耳因為形狀和耳朵相似，因而得名。其實它們都是菇菌類食材，一般生長於枯死的樹幹，亦可人工培植增加產量。六耳本身沒甚麼味道，吃下也只有爽口彈牙，或是濕黏軟滑的感覺，因此平日多配上湯或作炒肉，不然就是加油加醋做涼拌菜。雖然無味但勝在營養價值高，例如木耳就有豐富的鐵質，可補血氣，有滋潤、強壯、通便之效，雪耳更因含豐富的植物膠質而稱為「平民燕窩」。


文記海味在深水埗經營34年，老闆曾廣德對不同乾貨都非常熟悉。

「平民燕窩」雪耳分甲乙丙丁

我們平日在雜貨店，總是難以分辨木耳和雲耳。採訪期間，就有一位女士想買木耳，雙眼卻緊緊盯着店面的雲耳，店員問了數次她到底想買木耳還是雲耳，女士才肯定的回答要木耳。其實兩者都是屬於木耳科植物，木耳又稱為白背木耳，形狀較大，背面呈灰白色，似捲曲了的紙皮；雲耳則又稱為黑木耳，看上去像乾枯了的黑色花瓣。「吃木耳像吃豬耳朵，爽口彈牙，雲耳的口感則較軟滑。」文記海味老闆曾廣德說。食用木耳和雲耳均有降血壓、抗凝血的療效。兩者同樣含有豐富的鐵質，木耳的補血功效則更為顯著。平日多用作煮糖水的「平民燕窩」雪耳，原來有甲、乙、丙、丁之分。甲級代表最大片，丁級代表最小片。「其實很難說哪種雪耳最好，哪種最差。」曾廣德補充，紋密而結實的雪耳，會較爽口，相反紋疏而鬆散的雪耳則較腍滑，客人應該依據喜好選擇，不用盲目追求等級。「食用前最好換幾次水浸發。」曾廣德提醒客人，加工商有時會加入不同的添加劑，令六耳感覺乾爽，以換水浸發則有助清除這類水溶性的添加劑。但如果選購時嗅到濃濃的酸味，或是看到雪耳顏色過白，則可能加添了硫磺，不建議食用。


每両$2.5

1.木耳

別稱：毛木耳、白背木耳產地：浙江點揀：耳片厚身，有光澤感，無蟲蛀者為佳食法：口感彈牙像豬耳朵，多用於煲湯或做餃子餡。另可煮製雞酒給產後的婦女以清除體內瘀血


每両$7

雲耳（木耳一種）

別稱：黑木耳、黑菜產地：浙江點揀：與木耳相同食法：質感較木耳軟身，多用於蒸雞。頂級的雲耳，即貓耳朵則較香脆，適用於涼拌。給產後的婦女以清除體內瘀血


每両$13

2.雪耳

別稱：白木耳、銀耳，因含豐富植物膠質，故又稱為「平民燕窩」產地：漳州點揀：色澤黃白，氣味清香，無碎渣者為佳食法：多配雪梨或木瓜煮糖水，有清熱、潤肺之效。蒸肉餅加入雪耳亦可增添爽脆口感


每両$20

3.黃耳

別稱：黃木耳、金耳、腦耳產地：雲南點揀：外形呈腦狀，金黃色為佳食法：口感略似花膠，素食者會以其取代豬腳煲製薑醋，亦可用來煲糖水


每両$35

4.榆耳

別稱：雞冠耳產地：中國東北點揀：耳片肥厚，富彈性，顏色微紅為佳食法：因口感爽滑，故多用於炒齋或肉片，不建議用於燜燉




5.桂花耳




6.石耳



因桂花耳和石耳的生長期長、後期加工步驟多，而且味道與其他四耳相似，故逐漸被取代，在市面幾近絕迹。



記者：黃映嫚攝影：潘志恆、許先煜編輯：謝慧珊美術：楊永昌





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20160413/19568173

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【洗莓須知】加鹽加醋先乾淨？　教你自製補血防老桑葚膏

1 : GS(14)@2017-04-29 23:25:31

吳耀芬教大家製莓成膏，可存放一個月。



在街市式超市看到色彩繽紛的莓果，總令人想買回家大吃一番。但莓果往往有著難清洗及難保存的特性，總令人卻步。坊間一直流傳加鹽或加醋，可更有效清洗農藥及令其保存更久。但事實又是如何?家營營養中心創辦人營養師吳耀芬就指出兩種方法都是錯誤的。



桑葚製膏對於補血、改善皮膚、黑髮、抗衰老都有顯著的功效。

注意用鹽水及醋都會讓莓果的維他命C流失。

桑葚膏有益之餘，做法相當之簡單。

吳耀芬提醒大家要注意用鹽水及醋都會讓莓果的維他命C流失，其實用水清洗即可。如不放心，可用清水浸莓果約5-10分鐘就可清洗農藥。平日熱愛研究健康烹調的她，還說把易爛的莓如桑葚製成桑葚膏,便可存放長達一個月，而且既健康又方便。桑葚膏含有豐富的蘋果酸、多種維他命及鐵質等。對於補血、改善皮膚、黑髮、抗衰老都有顯著的功效。這膏有幾種食用方法，可以當果醬塗麵包及沖水當果汁飲。記者：張佩君攝影：周芝瑩，徐振國2017果籽繼續認真知味。識買惜用。行以求知。好事多為。重修舊好。緊貼果籽報道，即like：http://fb.me/AS.AppleDaily



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來源: http://hk.apple.nextmedia.com/su ... t/20170428/20003968

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